Anualidades

“Año de la integración nacional y el

reconocimiento de nuestra diversidad”
UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA
PROEDUNP-SULLANA
CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS

ALUMNOS:
 ABAD MOREIRA, María Gracia
 ATOCHE CHUNGA, Jherson José
 CISNEROS VIERA, Edhemir Julio
 CORDOVA JUAREZ, Jenifer Lizethe
 GUERRERO CARREÑO, Deysi Maricruz
 NEIRA OLAYA, Dámaris Roxana

ASIGNATURA: MATEMÁTICA FINANCIERA

TEMA: ANUALIDADES VENCIDAS

CICLO: VI

DOCENTE: MAT. GERARDO NAMUCHE MORALES

Matemática Financiera Página 1

 Anualidades

Índice
Introducción………………………………………………………………3

Anualidades…………………………………………………..................4

Clasificación de anualidades……………………………………..…….5

Monto de una anualidad vencida...………………………………...…..8

El factor de capitalización de la serie uniforme…………………….…9

Valor presente de una anualidad simple vencida………………….…11

El factor de actualización de una serie uniforme…………………….12

Renta uniforme vencida en función……………………………………13

El factor de depósito al fondo de amortización……………………….14

Renta uniforme vencida en función de P……………………………...15

El factor de recuperación del capital………………..………………….16

Calculo n en función de P……………………………………….………16

Calculo de n en función a S……………………………………………..17

Significado de n cuando tiene un valor no entero……………………..18

Calculo de I en una anualidad vencida…………………………………19

Factores financieros………………………………………………….…...20
Bibliografia……………………………………………………………………………..24

Conclusiones ………………………………………………………………………... 25

Matemática Financiera Página 2

 Anualidades

Introducción

El concepto de anualidad es muy importante en las matemáticas financieras ya

que su utilización es muy frecuente en las diversas transacciones comerciales que
implican una serie de pagos periódicos en intervalos iguales de tiempo, un lugar
de un pago único al finalizar el plazo del mismo.

Ejemplos de estas son: el pago mensual de la renta de la casa, el cobro del sueldo
semanal, catorcenal o quincenal, los abonos mensuales por la compra de algún
bien, el pago anual por la compra de una prima de seguros de riesgo, depósitos
mensuales para un fondo de retiro o jubilación, etcétera.

Con lo anterior entendemos que el termino anualidad no significa que será un

pago anual, sino una serie de pagos realizados en un intervalo de tiempo iguales
que pueden ser semanales, decenales, docenales, catorcenales, quincenales,
mensuales, bimestrales, trimestrales, etcétera.

Matemática Financiera Página 3

 Anualidades

Anualidades Vencidas

Anualidad

Una anualidad simple es un conjunto de dos o más flujos de efectivo, en el que a partir del
segundo:

 Los plazos de los períodos de tasa (plazo de la tasa efectiva) y los plazos de los
períodos de renta (plazo que media entre uno y otro flujo) contienen el mismo
número de días.
 Los importes de cada flujo o renta son uniformes.

En una anualidad simple, el periodo de renta no necesariamente es un año, sino un plazo

de tiempo uniforme, por ejemplo: días, quincenas, meses, trimestres, etc. Bajo estas
características son ejemplos de anualidades: los sueldos, los dividendos, las
depreciaciones, las amortizaciones, las pensiones de enseñanza, las pensiones de
jubilación, las primas de seguro, etc.

El importe de cada flujo de efectivo, ingreso o egreso de efectivo, que se realiza en el

horizonte temporal de la anualidad, recibe el nombre de renta (R) y el conjunto de rentas
constituye la anualidad.

R R R R

i=5% i=5% período de renta i=5%

0 período de tasa 1 2 3 n=4

Las rentas pueden capitalizarse (monto de una anualidad), descontarse (valor presente de
una anualidad) o llevarse por equivalencia financiera a cualquier momento de su
respectivo horizonte temporal, si se aplica el principio de equivalencia financiera. A partir
de un stock de efectivo ubicado en el presente o en el futuro, es posible calcular el
importe de su correspondiente flujo uniforme o renta constante.

Matemática Financiera Página 4

 Anualidades

Clasificación de las Anualidades

Anualidad

Eventual o
Cierta Simple
contingente

Temporal Perpetua General Temporal Vitalicia

Impropia

Anualidades ciertas

Son aquellas cuyas condiciones se conocen de antemano (horizonte temporal,

periodos de renta, etc.) y se establecen previamente, en general por contrato entre
el deudor y el acreedor. Estas anualidades de acuerdo con su duración pueden
ser:

Temporales

Cuando el horizonte temporal de la anualidad es un plazo determinado. Por

ejemplo, cuando se contrae un crédito a través de un leasing u otra modalidad a
un plazo especifico.

Perpetuidades

Son anualidades en que el fin del horizonte temporal no está determinado, por
ejemplo, la emisión de bonos que en algunos países pagan una renta perpetua.

Anualidades eventuales o contingentes

Son aquellas cuya fecha inicial o terminal depende de algún suceso previsible,
pero cuya fecha de realización no puede especificarse por estar en función de
algún acontecimiento externo no previsible exactamente. Ejemplo de anualidades

Matemática Financiera Página 5

 Anualidades

eventuales son los seguros de vida, en los cuales se conocen la renta, pero su
duración es incierta. El desarrollo de estas anualidades corresponde al campo de
las matemáticas actuariales, el cual demanda no solo el conocimiento del interés
compuesto sino también de las probabilidades. Estas anualidades a su vez
pueden ser:

Vitalicias

Anualidades que tienen vigencia mientras dure la vida del rentista.

Temporales

En esencia son una anualidad vitalicia cuya diferencia con ella estriba en que
termina después de un determinado número de pagos, aun cuando el rentista
contiene con vida.

Las anualidades ciertas y contingentes a su vez pueden ser:

 Vencidas u ordinarias: cuando las rentas se inician al final de cada período

de renta.
 Anticipadas o imposiciones: cuando las rentas se inician al comienzo del
período.
 Diferidas: cuando se inician después de un determinado número de
períodos de renta, plazo en el cual el capital inicial se va capitalizando. Las
rentas diferidas pueden ser, a su vez, vencidas y anticipadas.

Las anualidades también pueden ser clasificadas en:

Simples

Como se dijo, una anualidad es simple cuando los períodos de tasa, los períodos
de renta y los importes de las rentas son uniformes

Generales

Cuando el período de renta no coincide con el período de capitalización .Pueden

darse varios períodos de tasa por período de renta, o varios períodos de renta por
períodos de tasa.

Impropias o variables

Anualidades cuyas rentas no son iguales; éstas pueden ser crecientes,

decrecientes o experimentar variaciones que siguen un patrón uniforme o no
durante el horizonte temporal de la anualidad. Los ejemplos de estas anualidades

Matemática Financiera Página 6

 Anualidades

son aquellas que varían en progresión aritmética, en progresión geométrica o cada

cierto período de tiempo durante el horizonte temporal de la anualidad.

A continuación se presenta un esquema de los diagramas de flujo de caja de las

anualidades ciertas temporales, vencidas, anticipas y diferidas.

R R R R R R R

0 1 2 3 4 5 n-1 n

Anualidad simple vencida

Ra Ra Ra Ra Ra Ra Ra

0 1 2 3 4 5 n-1 n

Anualidad simple anticipada

R R R R R

0 1 K=2 1 2 3 n-1 n

Anualidad simple vencida diferida (2 periodos de renta)

Ra Ra Ra Ra Ra

0 1 K=2 1 2 3 n-1 n

Anualidad simple anticipada (2 periodos de renta)

Matemática Financiera Página 7

 Anualidades

Monto de una anualidad simple vencida

Por ejemplo, si las rentas que constituyen el flujo de caja del diagrama adjunto
necesitan llevarse por equivalencia financiera al final del período 4, con tasa i=5%,
cada flujo puede capitalizarse hacia el momento 4 del siguiente modo:

Renta 1 1000 x (1+0.05)3 = 1157.63

Renta 2 1000 x (1+0.05)2 = 1102.50
Renta 3 1000 x (1+0.05)1 = 1050.00
Renta 4 1000 x (1+0.05)0 = 1000.00
S Valor futuro = 4310.13

El valor futuro a la anualidad que es 4310.13 um se obtuvo al capitalizar cada

renta durante el número de períodos que median entre el momento de su
ocurrencia y el final del horizonte temporal. La renta 1 se capitalizó 3 períodos, la
renta 2 se capitalizó 2 períodos, la renta 3 se capitalizó 1 período y la renta 4 no
fue necesario capitalizarla debido a que coincide con el final del horizonte
temporal.
En términos generales, dada una tasa efectiva i, las rentas R que constituyen una
anualidad simple vencida pueden transformarse por equivalencia financiera en su
respectivo valor futuro equivalente S. al tomar como la fecha local el final del
horizonte temporal de la anualidad puede deducirse la fórmula del valor futuro de
una anualidad simple del siguiente modo:

Matemática Financiera Página 8

 Anualidades

Cada flujo de caja R se capitaliza durante n períodos de renta: el primero durante

n-1 períodos, el segundo durante n-2 períodos, el penúltimo durante un período y
el último no devenga el interés ya que su pago coincide con la fecha de término
del plazo. El valor futuro de la anualidad es igual a la suma de los montos
parciales de cada R, llevado al final del horizonte temporal:

Al reagrupar y factorizar (3), se tiene:

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑆 = 𝑅[ ]
𝑖
La fórmula calcula el valor futuro de una anualidad simple vencida, en la cual R, i y
n son del mismo plazo.

El factor de capitalización de la serie uniforme (FCS)

En la formula, el término entre corchetes, conocidos como factor de capitalización

de la serie uniforme (FCS), se representa como:

S= [Link]

Matemática Financiera Página 9

 Anualidades

Y se lee: “el FCS a una tasa i por período durante n períodos de renta transforma
una serie uniforme de renta R en un valor futuro S”.

EJEMPLO:
Si un trabajador efectúa aportes anuales de 400 um a una
administradora de fondos de pensiones (AFP) durante sus últimos cinco años de
actividad laboral ¿Qué monto habrá acumulado en ese período si el fondo percibió
una TEA de 10%?
Solución :
Con los datos R=400; i=10%; n=5 y con la fórmula se tiene:

(1+0.1)5 −1
S=R.FCS10%,5=400 [ ] = 400x6.1051= 2 442.04 =FCS(10%;5;400)
0.1

EJEMPLO:
¿Qué monto se acumulará en una cuenta de ahorros, si a fin de mes y
durante cuatro meses consecutivos se depositaron 100 um, por los que se percibe
una TNA DE 24% capitalizable mensualmente?

(1+0.02)4 −1
S=R.FCS2%,4= 100 [ ] =100x4.121608 =412.16 = FCS (2%;4;100)
0.02

VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD SIMPLE VENCIDA

Por ejemplo, si las rentas que constituyen el flujo de caja del diagrama adjunto
necesitan llevarse por equivalencia financiera al momento 0, con tasa i=5%, cada
flujo podría descontarse hacia el momento 0 del siguiente modo:

Matemática Financiera Página 10

 Anualidades

El valor presente de la anualidad, que es 3 545.95 um, se obtuvo al descontar

cada renta durante el número de períodos que median entre el momento de su
ocurrencia y el inicio del horizonte temporal. La renta 1 se descontó un período, la
renta 2 se descontó dos períodos, la renta 3se descontó tres períodos y la renta 4
se descontó cuatro períodos. Puede observarse que el importe de cada renta
disminuye en la medida que se aleja del inicio de la anualidad.

En términos generales, dado una tasa efectiva i, las rentas R que constituyen una
anualidad simple vencida pueden transformarse por equivalencia financiera en su
respectivo valor presente P. Al tomar como fecha focal el inicio del horizonte
temporal de la anualidad puede deducirse la fórmula del valor presente de una
anualidad simple del siguiente modo:

Matemática Financiera Página 11

 Anualidades

Cada flujo de caja R se descuenta durante n períodos de renta: el primero durante

un período, el segundo durante dos períodos, el penúltimo durante n-1 períodos y
el último durante n periodos. El valor presente de la anualidad es igual a la suma
de los valores presentes de cada R descontados al inicio del horizonte temporal:

La sucesión de términos que se encuentran dentro del corchete constituyen la

suma de una progresión geométrica decreciente= r=(1+i)-1

cuya solución es la siguiente:

Al reemplazar la suma de la progresión geométrica en (2), se tiene:

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑃 = 𝑅[ ]
𝑖(1 + 𝑖)
L fórmula calcula el valor presente de una anualidad simple vencida en la cual R, i
y n son del mismo plazo.

EL FACTOR DE ACTUALIZACIÓN DE UNA SERE UNIFORME (FAS)

En la formula, el término entre corchetes, conocido como factor de actualización

de la serie uniforme (FAS), se representa como:
𝑃 = 𝑅. 𝐹𝐴𝑆tn

Y se lee: “el FAS a una tasa i por periodo durante n periodos de renta transforma
una serie uniforme a rentas R en un valor presente P”. La fórmula (116) también

Matemática Financiera Página 12

 Anualidades

puede obtenerse al reemplazar en la fórmula (115) el valor de S que se obtiene de

la fórmula (54).

(1+𝑖)𝑛 −1
𝑆 = 𝑅{ } Formula 115
𝑖

𝑺 = 𝑷(𝟏 +)𝒏 Formula (54)

(1+𝑖)𝑛 −1
𝑃(1+)𝑛 = 𝑅 [ ] Al reemplazar (54) en (115)
𝑖

(1+𝑖)𝑛 −1
𝑃 = 𝑅[ ] Formula (116)
𝑖(1+)𝑛

EJEMPLO : Calcule el valor presente de 5 flujos anuales de 400 um cada uno. La

tasa de descuento es una TEA de 10%.

SOLUCION: Con datos R=400 ; i=0.1 ; n=5 y con la formula (116), se tiene:

𝑃 = 𝑅. 𝐹𝐴𝑆 (1 + 0.1)5 − 1
[ ] = 400 × 3.790786769 = 1516.31 = 𝐹𝐴𝑆(10%; 5; 400)
0.1; 5 0.1(1 + 0.1)5

RENTA UNIFORME VENCIDA EN FUNCION S:

Un valor futuro puede convertirse en rentas uniformes equivalentes. Esta
equivalencia financiera es necesario realizarla cuando quiere acumularse un fondo
con aportes periódicos que devengan una tasa de interés efectiva. Por ejemplo, si
una activo sin valor de deshecho debe reemplazarse dentro de 1 año y se estima
que en esa fecha tenga valor de 4310.13 um ¿Cuál será el importe de la renta
uniforme vencida trimestral que durante el plazo de un año acumule dicho valor
futuro, si estas rentas generan una TET de 5%? Con la información disponible
puede elaborarse el siguiente diagrama de flujo de caja:

S=4310.13

R=? R=? R=? R=?

0 i=5% 1 i=5% 2 i=5% 3 i=5% n= 4

Matemática Financiera Página 13

 Anualidades

Para derivar una fórmula que resuelva el problema anterior, ya que se conoce la
tasa efectiva i, el número de periodos de renta n y el importe del valor futuro S,
puede despejarse R de la formula (115).

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑆 = 𝑅[ ]
𝑖

1
𝑅 = 𝑆[ ]
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑖
Al agrupar términos, se tiene:

𝑖
𝑅 = 𝑆[ ] (117)
(1+𝑖)𝑛 −1

La fórmula (117) calcula la renta uniforme en función de un valor futuro, en la cual i

y n son del mismo plazo.

EL FACTOR DE DEPÓSITO AL FONDO DE AMORTIZACION

(FDFA):
En la fórmula (117), el término entre corchetes, conocido como factor de depósito
al fondo de amortización (FDFA), se representa como:

𝑹 = 𝑺. 𝑭𝑫𝑭𝑨𝒏 (117)

Y se lee: “el FDFA a una tasa i por periodo durante n periodos de renta transforma
un valor futuro en una renta uniforme R”. Con la fórmula (117) puede solucionarse
el ejemplo anterior del siguiente modo:

0.05
𝑅 = 4310.13 [ ] = 4 310.13 × 0.2320118326 = 1 000
(1 + 0.05)4 − 1

EJEMPLO : Calcule el importe del depósito uniforme anual vencido necesario

para acumular un valor futuro de 2 442.04 um, en el plazo de 5 años. Estos
depósitos que se efectuarán en un banco percibirán una TEA de 10%.

Matemática Financiera Página 14

 Anualidades

SOLUCION: con los datos S=2 442.04 ; i=10% ; n=5 y con la formula (117) se
tiene
0.1
𝑅 = 2 444.02 [(1+0.1)4 −1] = 2 444.04 × 0.1637974808 = 400=FDFD(10%;5;2442.04)

RENTA UNIFORME VENCIDA EN FUNCION DE P:

Un valor presente puede convertirse en rentas uniformes equivalentes, aunque
esta operación es necesario realizarla, entre otros casos, cuando se necesita un
financiamiento hoy para amortizarlo con cuotas uniformes durante un determinado
horizonte temporal. Por ejemplo, si un préstamo de 3 545.95 um, que devenga una
TET de 5% debe amortizarse en el plazo de un año con cuotas uniformes
trimestrales vencidas y se requiere conocer el importe de esa cuota. Con esa
información disponible puede elaborarse el siguiente diagrama de flujo de caja:

P=3 545.95

R=? R=? R=? R=?

0 i=5% 1 i=5% 2 i=5% 3 i=5% n=4

Para derivar una fórmula que resuelva el problema anterior y dado que se conoce
una tasa i, el número de periodos de renta n y el importe del valor presente P,
puede despejarse R de la formula (116).

(1+𝑖)𝑛 −1
𝑃 = 𝑅[ ] (116)
𝑖(1+𝑖)𝑛

𝟏
𝑷 = 𝑹[ ]
(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏
𝒊(𝟏 + 𝒊)𝒏

Matemática Financiera Página 15

 Anualidades

Al reagrupar términos, se tiene:

𝑖(1+𝑖)𝑛
𝑅 = 𝑃[ ] (118)
(1+𝑖)𝑛 −1

La fórmula (118) calcula la renta uniforme en función de un valor presente, en la

cual i y n son del mismo plazo.

EL FACTOR DE RECUPERACION DEL CAPITAL (FRC)

En la fórmula (118), el término entre corchetes, conocido como factor de
recuperación del capital (FRC), se representa como:

𝑅𝑝𝑃. 𝐹𝑅𝐶1;𝑚 (118)

Y se lee: “el FRC a una tasa i por el periodo durante n periodos de renta
transforma un valor presente en una renta uniforme R”. Con la formula (118)
puede solucionarse el ejemplo anterior del siguiente modo:
0.05(1+0.05)4
R= 3 545.95( (1+0.05)4 −1 )= 3 545.95x 0.02820118326 =1000

¿Cuál será la cuota constante por pagar por un préstamo bancario de 8000 um
que debe amortizarse durante un año con cuotas mensuales vencidas? El
préstamo genera una TNA de 36% capitalizable mensualmente.

Solución:

Con los datos P= 8 000; i= 3%; n=12 y con la fórmula (118) se tiene:
0.03(1+0.03)12
R = 8000( (1+0.03)12−1 )= 8 000x 0.1004620855= 803.70

Calculo de n en función de P
Dado que las siguientes formulas incluyen la variable P puede despejarse n en
ambas fórmulas con el mismo resultado

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑃 = 𝑅[ ]
𝑖(1 + 𝑖)𝑛

(1 + 𝑖)𝑛
𝑅 = 𝑃[ ]
𝑖(1 + 𝑖)𝑛 − 1

Matemática Financiera Página 16

 Anualidades

Al despejar n de la formula se obtiene:

𝑖(1 + 𝑖)𝑛
𝑅 = 𝑃[ ]
𝑖(1 + 𝑖)𝑛

𝑖
𝑅 = 𝑃[ ]
1(1 + 𝑖)𝑛

𝑅[1 − (1 + 𝑖)−𝑛 ] = 𝑃𝑖

𝑃𝑖
−(1 + 𝑖)−𝑛 = −1
𝑅
𝑃𝑖
(1 + 𝑖)−𝑛 = 1 −
𝑅
Al tomar el logaritmo en ambos miembros de la expresión anterior, se tiene

𝑃𝑖
𝑙𝑜𝑔 [1 − 𝑅 ]
𝑛=
log(1 + 𝑖)

Esta fórmula calcula el número de periodos de renta en una anualidad simple

vencida cuando se conoce un valor presente y donde R e i son del mismo plazo;
por tanto, el plazo de n o periodo de renta es el mismo plazo de R e i.

Calculado de n en función de S

Dado que las siguientes formulas incluyen la variable S, puede despejarse n en

ambas fórmulas con el mismo resultado.

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑆 = 𝑅[ ]
1
1
𝑅 = 𝑆[ ]
(1 + 𝑖)𝑛 − 1

Al despejar n de la formula se tiene:

𝑆𝑖 = 𝑅(1 + 𝑖)𝑛 − 1

𝑆𝑖
+ 1 = (1 + 𝑖)𝑛
𝑅
𝑆𝑖
𝑙𝑜𝑔 [ + 1] = 𝑛𝑙𝑜𝑔(1 + 𝑖
𝑅

Matemática Financiera Página 17

 Anualidades

Al despejar n de la expresión anterior se tiene

𝑆𝑖
𝑙𝑜𝑔 [ 𝑅 + 1]
𝑛=
log(1 + 𝑖)

Esta fórmula calcula el número de periodos de renta en una anualidad simple

vencida cuando se conoce un valor futuro y donde R e i son del mismo plazo; por
tanto, el plazo de n o periodo de renta es el mismo plazo de R e i.

Significado de n cuando tiene un valor no entero

El resultado de las formulas puede ser un numero entero o un numero matemático
entero que tiene un sentido matemático, pero no necesariamente un sentido
económico; de este modo ¿Cómo puede interpretarse el resultado n=7,6?

Solución:

¿Con cuántas cuotas constantes trimestrales vencidas de 1500 U.M. podrá

amortizarse un préstamo 10000 que devenga una TET de 3,1486?

𝑃𝑖 10000 × 0.031486
𝑙𝑜𝑔 [1 − 𝑅 ] 𝑙𝑜𝑔 [1 − ]
𝑛= =− 1500 = 7,6 = 𝑁𝑃𝐸𝑅(3,1486% − 1500; 1000)
log(1 + 𝑖) log(1 + 0,0311486)

El resultado 7,6 significa que se requieren 7,6 cuotas trimestrales de 1500 U.M. para
amortizar un préstamo de 10000.

Un n no entero puede interpretarse en la práctica de muchos modos; en el presente caso,

el préstamo amortizable en 7,6 significa que necesariamente tendrán que pagarse 8
cuotas: 7 de 1500 U.M. y la octava por un importe menor de 894,44 U.M. que se ubica de
54 días después de la séptima cuota (7,6-7) x 90 días = 54, es decir, en el día 684 que
marca el fin del horizonte temporal y cuyo importe puede calcularse con la siguiente
ecuación de equivalencia financiera:

[10000 − 1500 𝐹𝐴𝑆0,031486;7,6 ]𝐹𝑆𝐶0,031486;7,6 = 894,44

El diagrama de tiempo – valor de la anualidad impropia o variable es el siguiente:

Matemática Financiera Página 18

 Anualidades

Ejemplo
¿Cuántos depósitos de fin de mes de 500 U.M. será necesario ahorrar para
acumular un monto de 5 474.86 U.M. en un banco que paga una TNA de 24% con
capitalización mensual?
Solución:
R= 500
I = 2%
S = 5 474.86
𝑆𝑖
𝑙𝑜𝑔 [ 𝑅 + 1] 𝑙𝑜𝑔[5474.86 × 0.02]
𝑛= = = 10
𝑙𝑜𝑔(1 + 𝑖) 𝑙𝑜𝑔(1 + 0.02)

Calculo de I en una anualidad vencida

Cuando en una anualidad se conocen P, R, S, n excepto la tasa efectiva periódica,
es posible hallar esta si se plantea su respectiva ecuación de equivalencia y se
calcula con el método de tanteo por prueba y error, se busca por aproximaciones
sucesivas un par de valores que se hallen uno por encima y otro debajo del valor
buscado y con esos datos (polos) se aproxima a su verdadero valor por
interpolación lineal.

Con esta tasa implícita de la anualidad se conoce la TIR o tasa interna de retorno,
que se determina directamente con una calculadora financiera o con las funciones
financieras de Excel: TASA, TIR, [Link] o TIRM, según las características
propias de los flujos de caja que componen la anualidad.

 Ejemplo:
Un artefacto electrodoméstico tiene un precio al contado de 1500 U.M y a
crédito se ofrece con una cuota inicial 300 U.M. y 12 cuotas uniformes de
120 U.M. cada una; que deben pagarse cada 30 dias. ¿Cuál es la TEA
cargada en el financiamiento?

Matemática Financiera Página 19

 Anualidades

Solución Datos:
(1+𝐼)𝑛 −1
𝑃 = R⟦ ⟧ R= 120
𝑖(1+𝐼)𝑛

P= 1500 – 300 = 1200

(1 + 𝐼)12 − 1
1200 = 120 [ ]
𝐼(1 + 𝐼)12

Puede asignarse de manera arbitraria valores a i en el segundo miembro de

la ecuación anterior y buscar obtener un resultado igual a su primer término.
Por ejemplo, al asignar a i los valores 2% y 3%, se obtienen los siguientes
resultados.

Puede asignarse de manera arbitraria valores a i en el segundo miembro de

la ecuación anterior y buscar obtener un resultado igual a su primer término.
Por ejemplo, al asignar a i los valores 2% y 3%, se obtienen los siguientes
resultados.

i Valor

2% 1 269.04
𝑎[ ]
𝑏[ 3% 1 200.00 𝑐] 𝑑
3% 1 194.48

El valor de i es superior a 2% pero inferior a 3%, para encontrar un valor cercano a

i puede efectuarse una interpolación lineal entre esos valores encontrados,
mediante razones y proporciones.

𝑐
𝑎 = ( )𝑏
𝑑

1 269.04 − 1200
𝑎= ( ) × (3% − 2%)
1269.04 − 1194.40

𝑎 = 0.9259656652%

La tasa aproximada linealmente al valor de i es la suma del valor del polo

inferior de i = 2% y el valor hallado con la interpolación

𝑖 = 𝑇𝐸𝑀 = 2% + 0.92596 = 2.93% = 𝑇𝐴𝑆𝐴(12; −120; 1200)

Matemática Financiera Página 20

 Anualidades

Puede comprobarse la validez de la tasa al remplazar su valor de 2.93% en

el segundo miembro de la ecuación (a) cuyo resultado es 1199.49 U.M
(muy próximo al objetivo buscado de 1200). Esta tasa mensual debe
convertirse en TEA para dar respuestas al problema:

TEA = (1+0.0293)12 – 1 = 0.4142 = 4 142%

Factores financieros

En el capítulo 3 se desarrollaron el factor simple de capitalización y el factor

simple de actualización, en el presente capitulo como consecuencia de la
aplicación de la serie, el factor de depósito al fondo de amortización y el
factor de recuperación del capital.

Estos seis principales factores financieros (existen otros factores de

gradientes que se tratan posteriormente) utilizados en equivalencias
financieras que se apoyan en el interés compuesto, ayudan a solucionar
una diversidad de problemas.

Apoyarse en ellos facilitara la explicación de las anualidades anticipadas y

diferidas rentas perpetuas, gradientes de crecimiento y los demás capítulos
que restan del presente libro. A continuación se presenta una tabla que
resume los seis factores desarrollados, en la que puede observarse que los
tres factores de la izquierda constituyen los recíprocos de los de la derecha
o viceversa.

FSC (1 + 𝑖)𝑛 Factor simple de capitalización

FSA (1 + 𝑖)−𝑛 Factor simple de actualización
(1+𝑖)𝑛 −1 Factor de capitalización de la serie
FCS 𝑖
𝑖 Factor de depósito al fondo de
FDFA (1+𝑖)𝑛 −1
amortización
𝑖(1+𝑖)𝑛 Factor de recuperación del capital
FRC (1+𝑖)𝑛 −1
(1+𝑖)𝑛 −1 Factor de actualización de la serie
FAS 𝑖(1+𝑖)𝑛

Si se conoce i y n puede calcularse cualquiera de los seis factores

financieros que aplicados adecuadamente con alguna otra variable
conocida de anualidad, permiten efectuar transformaciones de valor
equivalente con S, P o R.

Matemática Financiera Página 21

 Anualidades

𝑆= 𝑃 . 𝐹𝐶𝑆𝑖,𝑛 Valor futuro en función del valor presente

𝑆= 𝑅 . 𝐹𝐶𝑆𝑖,𝑛 Valor futuro en función de la renta uniforme
𝑃= 𝑆 . 𝐹𝑆𝐴𝑖,𝑛 Valor presente en función del valor futuro
𝑃= 𝑅 . 𝐹𝑆𝐴𝑖,𝑛 valor presente de la renta uniforme
𝑅= 𝑆 . 𝐹𝐷𝐴𝑖,𝑛 renta constante en función del valor futuro
𝑅= 𝑃 . 𝐹𝑅𝐶𝑖,𝑛 Renta constante en función del valor presente

En los libros de finanzas y de ingeniería financiera se ha generalizado la utilización

de siglas en español e inglés que representa los factores financieros; las más
comunes son las que se detallan a continuación:

FSC SPCA S Single – Payment

Compound Factor
FSA SPPWF 𝑉𝑛 Single – Payment
Present-Worth Factor
FCS USCAF 𝑆 −𝑛/𝑖 Uniform-Series
Compound-Amount
Factor
FDFA SFDF 1 Sinking Found Deposit
𝑆 −𝑛/𝑖 Factor
FRC CRF 1 Capital Recovery
𝑎 −𝑛/𝑖 Factor
FAS USPWF 𝑎 −𝑛/𝑖 Uniform-Series
Present-Worth Factor

RELACIONES ENTRE LOS FACTORES FINANCIEROS

Si se supone que uno o más factores financieros utilizan la misma tasa efectiva y
tienen el mismo horizonte temporal, puede establecerse un conjunto de relaciones
entre ellos sumamente útiles en la aplicación de equivalencias financieras, las
principales se presentan a continuación:

FSC = FRC x RCS 𝐹𝐷𝐹𝐴

𝐹𝑆𝐴 =
𝐹𝑅𝐶
FCS = FAS x FSC FDFA = FRC – i
𝐹𝐶𝑆𝑁+1 = 𝐹𝐶𝑆 + 𝐹𝑆𝐶 FDFA = FSA x FRC
FRC = FDFA + i FAS = FCS x FSA
𝐹𝑅𝐶 =
𝐹𝐷𝐹𝐴 𝐹𝐶𝑆
𝐹𝑆𝐴 𝐹𝐴𝑆 =
𝐹𝑆𝐶

Matemática Financiera Página 22

 Anualidades

 FSC= FRCXFCS

𝒊(𝟏 + 𝒊)𝒏 (𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏 𝒊(𝟏 + 𝒊)𝒏 𝒊 (𝟏 + 𝒊)𝒏

⌈ 𝒏
⌉ ⌈ ⌉ = = 𝒙 = (𝟏 + 𝒊)𝒏
(𝟏 + 𝒊) − 𝟏 𝒊 𝒊 𝒊 𝟏
 FSA= FDFA/FRC

𝑖
(1 + 𝑖)𝑛 − 1 𝑖⌈1 + 𝑖)𝑛 ⌉ 𝑖 1
𝑛 = 𝑛 𝑛
= 𝑛
= = (1 + 𝑖)−𝑛
𝑖(1 + 𝑖) ⌈𝑖(1 + 𝑖) ⌉⌈(1 + 𝑖) − 1⌉ 𝑖(1 + 𝑖) (1 + 𝑖)𝑛
(1 + 𝑖)𝑛

 FCS= FASXFSC

(1 + 𝑖)𝑛 − 1 𝑛
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
⌈ ⌉ (1 + 𝑖) =
𝑖(1 + 𝑖)𝑛 𝑖

 FCS(N+1)=FCS+FSC

(1 + 𝑖)𝑛 − 1 (1 + 𝑖)𝑛 (1 + 𝑖)𝑛 − 1 + 𝑖(1 + 𝑖)𝑛 (1 + 𝑖)𝑛 [(1 + 𝑖) − 1] (1 + 𝑖)𝑛+𝑖 − 1

+= = = =
𝑖 𝑖 𝑖 𝑖 𝑖

 FDFA= FRC-i

𝑖(1 + 𝑖)𝑛 𝑖 𝑖(1 + 𝑖)𝑛 − 𝑖⌈1 + 𝑖)𝑛 − 1⌉ 𝑖(1 + 𝑖)𝑛 − (1 + 𝑖)𝑛 + 1 𝑖

𝑛
− = 𝑛
= 𝑛
=
(1 + 𝑖) − 1 1 (1 + 𝑖) − 1 (1 + 𝑖) − 1 (1 + 𝑖)𝑛 − 1

 FDFA=FSAXFRC

1 𝑖(1 + 𝑖)𝑛 𝑖
⌈ ⌉ ⌈ ⌉=
(1 + 𝑖)𝑛 (1 + 𝑖)𝑛 − 1 (1 + 𝑖)𝑛 − 1

 FRC= FDFA + i

𝑖 𝑖 𝑖 + 𝑖⌈1 + 𝑖)𝑛 − 1⌉ 𝑖 + 𝑖(1 + 𝑖)𝑛 − 𝑖 𝑖(1 + 𝑖)𝑛

+ = = =
(1 + 𝑖)𝑛 − 1 1 (1 + 𝑖)𝑛 − 1 (1 + 𝑖)𝑛 − 1 (1 + 𝑖)𝑛 − 1

 FRC=FDFA/FSA

𝑖
(1 + 𝑖)𝑛 − 1 𝑖(1 + 𝑖)𝑛
=
1 (1 + 𝑖)𝑛 − 1
(1 + 𝑖)𝑛

 FAS= FCSXFSA

(1 + 𝑖)𝑛 − 1 1 ⌈(1 + 𝑖)𝑛 − 1⌉

⌈ ⌉⌈ ⌉ =
𝑖 (1 + 𝑖)𝑛 𝑖(1 + 𝑖)𝑛

Matemática Financiera Página 23

 Anualidades

BIBLIOGRAFIA

Carlos Aliaga Valdez y Carlos Aliaga Calderón, segunda edición, año 2009, pag. 209-236

Matemática Financiera Página 24

 Anualidades

Conclusiones

Al poder estudiar este capítulo nos permite estar en la capacidad de

definir y clasificar las anualidades simples, así mismo poder calcular el
valor presente a partir de un stock de efectivo que se ubica en el futuro
o de un grupo de rentas uniformes.

Podremos calcular el número de períodos de rentas de una anualidad

vencida así como establecer un conjunto de relaciones de
equivalencia financiera entre los factores financieros.

Matemática Financiera Página 25

 Anualidades

Matemática Financiera Página 26