INSTITUTO TECNOLOGICO SUPERIOR

JESUS CARRANZA

FINANZAS EN LAS ORGANIZACIONES

UNIDAD II
ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
2.1 concepto de análisis e interpretación de los estados
financieros
2.2 análisis financiero y sus métodos
2.2.1 método vertical
2.2.2 método horizontal
2.3 valor económico agregado
2.4 interpretación del análisis financiero
2.4 diagnostico financiero de la empresa

C.P JOSÉ ANTONIO DEL VALLE

FONSECA
MARIANA IRIDIAN
Alumna:

DOMÍNGUEZ PÉREZ

SAYULA DE ALEMAN 11 OCTUBRE DEL 2018

2.1 CONCEPTO DE ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros básicos de las empresas son:
 Estado de situación financiera o balance general.
 Estado de resultados.
 Estado de cambios en la situación financiera.
 Estado de variación al capital contable.
 Estado de costo de producción y costo de producción de lo vendido
Guadalupe Ochoa Setzer ofrece una definición de cada uno de los estados
financieros:
 Balance general: Es un estado financiero que presenta la situación financiera de
una entidad, en el que se muestran los bienes y derechos que son propiedad de la
empresa (activos), las deudas y obligaciones contraídas por la empresa (pasivos) y
el patrimonio de los socios o accionistas (capital contable), y se indican a una fecha
determinada.
 Estado de resultados: Es un documento contable que presenta cómo se obtuvieron
los ingresos, los costos y los gastos, y la forma en la que se obtuvo la utilidad o la
pérdida neta como resultado de las operaciones de una entidad durante un periodo
determinado.
 Estado de cambios en la situación financiera: Es un estado financiero basado en
el flujo de efectivo, y que muestra la procedencia de los recursos, ya sea que la
misma operación normal los genere o se consigan mediante financiamientos;
también señala el destino de esos recursos, ya sea a la inversión en activos o los
observe la misma operación normal de la empresa.
 Estado de variaciones en el capital contable: Es un documento contable que
muestra un análisis de los cambios en las cuentas de capital, es decir, en los
cambios en la inversión de los propietarios durante un período determinado.
 Estado de costo de producción y costo de producción de lo vendido: Es un estado
financiero que se utiliza para las empresas industriales y que muestra la inversión
en cada uno de los elementos que participan en la elaboración de un producto, y
después la venta de éste a precio de costo
El término análisis en un sentido amplio significa: “Distinción de las partes de un
todo hasta llegar a conocer sus principios o elementos”. De manera específica, el
análisis de los estados financieros se define como el proceso mediante el cual el
administrador financiero o los directivos evalúan el desempeño de la empresa por
medio de los resultados reflejados numéricamente en cada uno de los documentos
contables, y que sirven como base para la toma de decisiones.
El análisis financiero es un método que se utiliza para fijar los resultados en relación
con los datos financieros históricos analizados y determinar las decisiones de
negocios. Abraham Perdomo Moreno ofrece dos definiciones del análisis financiero:
“Herramienta o técnica que aplica el administrador financiero, para la evaluación
histórica de un organismo social, público o privado”, así como “técnica financiera,
necesaria para la evaluación real, es decir, histórica de una empresa privada o
pública”.
Este proceso de toma de decisiones se muestra en la siguiente imagen:

A continuación se describen las etapas de este proceso:

1. Recabar información financiera: Se refiere a obtener toda la información
financiera de la empresa, actualizada o de periodos anteriores, para
conocer el comportamiento de cada una de las cuentas que componen a
los estados financieros.
2. Análisis de la información financiera (métodos): Una vez que se obtiene
la información se aplican los métodos de análisis financiero para generar
los resultados que permitan tener una panorámica diferente de los sucesos
dentro de la organización.
3. Evaluación de los resultados: Consiste en la interpretación de los
resultados obtenidos después de haber aplicado diferentes métodos de
análisis de la información y con base en ellos tomar decisiones.
4. Toma de decisiones: Ahora, con este escenario de la organización, se
deben establecer estrategias que permitan mejorar el accionamiento de la
empresa en los diferentes rubros, para hacerla competitiva y rentable, que
es el objetivo del administrador financiero.

2.2 ANALISIS FINANCIEROS Y SUS METODOS

Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos
utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que
integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en
un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables.
Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes
términos:
Rentabilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operación.
Tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado.
Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas
oportunamente.
De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen
los siguientes métodos de evaluación:
Método De Análisis Vertical: Se emplea para analizar estados financieros como
el Balance General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en
forma vertical.
Método De Análisis Horizontal: Es un procedimiento que consiste en comparar
estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para
determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas,
de un periodo a otro. Este análisis es de gran importancia para la
empresa, porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los
resultados han sido positivos o negativos; también permite definir cuáles merecen
mayor atención por ser cambios significativos en la marcha

2.1.1 METODO VERTICAL

El método vertical es estático ya que corresponde a una fecha o periodo
determinado y se realiza únicamente para el análisis de cada una de las partidas
que componen al estado financiero.
Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado
de Resultados, comparando las cifras en forma vertical. Para efectuar el análisis
vertical hay dos procedimientos:
[Link] Procedimiento de porcentajes integrales
Consiste en determinar la composición porcentual de cada cuenta del Activo, Pasivo
y Patrimonio, tomando como base el valor del Activo total y el porcentaje que
representa cada elemento del Estado de Resultados a partir de las Ventas netas.
Porcentaje integral = Valor parcial/valor base X 100
Ejemplo El valor del Activo total de la empresa es $1.000.000 y el valor de los
inventarios de mercancías es $350.000. Calcular el porcentaje integral.
Porcentaje integral = 350.000/1.000.000 X 100
Porcentaje integral = 35%

[Link] Procedimiento de razones simples

Este método consiste en analizar a los dos estados financieros, es decir, al balance
general y al estado de resultados, mediante la combinación entre las partidas de un
estado financiero o de ambos.
Las razones financieras donde se combinan únicamente partidas del balance
general se denominan estáticas ya que están a una fecha determinada; cuando se
trata de partidas del estado de resultados son llamadas dinámicas ya que
corresponden a un periodo determinado; y cuando se combinan las partidas de los
dos estados financieros se denominan estático-dinámicas.
Estas razones tienen como finalidad el estudio de cuatro indicadores fundamentales
de las empresas: solvencia, actividad o productividad, endeudamiento y
rentabilidad.
Solvencia “Es la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus
obligaciones”.
Liquidez “Es la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus
obligaciones a corto plazo”.
Los siguientes índices muestran la solvencia y la liquidez de la empresa:
 Capital de trabajo: Esta razón indica el recurso financiero con el que cuenta la
empresa para realizar sus operaciones
 Razón del circulante: Esta razón indica el número de veces que la empresa puede
cumplir con las obligaciones financieras.
 Razón de prueba del ácido: Esta razón muestra el número de veces que la
empresa cuenta con el recurso monetario con mayor grado de disponibilidad con
relación a las deudas y obligaciones a corto plazo
Actividad o productividad
Estos índices muestran el tiempo en el que algunas cuentas se convierten en
efectivo o se desembolsan.
 Rotación de inventarios: Indica el número de veces que se compra-vende la
mercancía, y el número de días que tarda el ciclo.
 Rotación de cuentas por cobrar: Esta razón indica el número de veces que se
financia a los clientes y los días que tardan en liquidar su adeudo.
 Rotación de cuentas por pagar: Esta razón indica el número de veces que
financian los proveedores a la empresa y los días que ésta tarda en liquidar el
adeudo.
Endeudamiento
Este índice muestra en porcentaje la aportación de dinero por personas internas y
externas a la empresa, que se utiliza para generar utilidades
 Razón de endeudamiento: La sumatoria de estas dos razones siempre debe dar
la unidad, pues indica que de cada peso invertido en los activos, una parte es
financiada por personas ajenas a la empresa (acreedores, proveedores, etcétera;
cuentas que representan el pasivo) y la otra por los socios o accionistas (cuentas
que representan el capital contable).
Rentabilidad
El índice de rentabilidad es uno entre varios métodos que existen para medir las
utilidades de las empresas; este índice se analizará respecto a las ventas, a los
activos y a la inversión de los accionistas
 Margen de utilidad bruta: Permite conocer en porcentaje la utilidad por la operación
de compra-venta en las empresas comerciales, es decir, entre la diferencia de las
unidades vendidas a precio de costo y precio de venta.
 Margen de utilidad operativa: Es aquella que se obtiene después de deducir los
costos de ventas más los costos operativos.
 Margen de utilidad neta: Es la ganancia real obtenida por cada peso vendido.

 Rendimientos sobre los activos. Representan la utilidad real generada por cada
uno de los activos que tiene la empresa.
 Rendimientos sobre el capital: Esta razón indica la utilidad generada por el capital
invertido en el periodo.

2.2.2 METODO HORIZONTAL

El método horizontal es dinámico ya que estudia un estado financiero en diferentes
fechas o periodos para realizar la comparación de los aumentos y disminuciones
que se obtienen de acuerdo a los resultados.
Este análisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante él se informa
si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos;
también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios
significativos en la marcha.
Procedimiento de análisis
  Se toman dos Estados Financieros (Balance General o Estado de
Resultados) de dos periodos consecutivos, preparados sobre la misma base
de valuación.
 Se presentan las cuentas correspondientes de los Estados analizados. (Sin
incluir las cuentas de valorización cando se trate del Balance General).
 Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas
que se van a comparar, registrando en la primera columna las cifras del
periodo más reciente y en la segunda columna, el periodo anterior. (Las
cuentas deben ser registradas por su valor neto).
 Se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones, que
indiquen la diferencia entre las cifras registradas en los dos periodos,
restando de los valores del año más reciente los valores del año anterior. (los
aumentos son valores positivos y las disminuciones son valores negativos).
 En una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones e
porcentaje. (Este se obtiene dividiendo el valor del aumento o disminución
entre el valor del periodo base multiplicado por 100).
 En otra columna se registran las variaciones en términos de razones. (Se
obtiene cuando se toman los datos absolutos de los Estados Financieros
comparados y se dividen los valores del año más reciente entre los valores
del año anterior). Al observar los datos obtenidos, se deduce que cuando la
razón es inferior a 1, hubo disminución y cuando es superior, hubo aumento.

2.3 VALOR ECONOMICO AGREGADO

El modelo del EVA
Toda empresa tiene diferentes objetivos de carácter económico – financiero. A
continuación se enuncian los más importantes:
1. Aumentar el valor de la empresa y, por lo tanto, la riqueza de los
propietarios. Este objetivo incluye las siguientes metas:
 Obtener la máxima utilidad con la mínima inversión de los accionistas.
 Lograr el mínimo costo de capital.
2. Trabajar con el mínimo riesgo. Para conseguirlo, se deben lograr las siguientes
metas:
 Proporción equilibrada entre el endeudamiento y la inversión de los
propietarios.
  Proporción equilibrada entre obligaciones financieras de corto plazo y las de
largo plazo.
 Cobertura de los diferentes riesgos: de cambio, de intereses del crédito y de
los valores bursátiles.
3. Disponer de niveles óptimos de liquidez. Para ello se tienen las siguientes
metas:
 Financiamiento adecuado de los activos corrientes.
 Equilibrio entre el recaudo y los pagos.
Explicación del concepto:
El valor económico agregado o utilidad económica es el producto obtenido por la
diferencia entre la rentabilidad de sus activos y el costo de financiación o de capital
requerido para poseer dichos activos.
EVA es más que una medida de actuación, es parte de una cultura: la de Gerencia
del Valor, que es una forma para que todos los que toman decisiones en una
empresa se coloquen en una posición que permita delinear estrategias y objetivos
encaminados fundamentalmente a la creación de valor.
Si a todos los ingresos operacionales se le deducen la totalidad de los gastos
operacionales, el valor de los impuestos y el costo de oportunidad del capital se
obtiene el EVA. Por lo tanto, en esta medida se considera la productividad de todos
los factores utilizados para desarrollar la actividad empresarial. En otras palabras,
el EVA es el resultado obtenido una vez se han cubierto todos los gastos y
satisfecho una rentabilidad mínima esperada por parte de los accionistas.
Es decir, el valor económico agregado o utilidad económica se fundamenta en que
los recursos empleados por una empresa o unidad estratégica de negocio (UEN)
debe producir una rentabilidad superior a su costo, pues de no ser así es mejor
trasladar los bienes utilizados a otra actividad.
Esto obliga a un análisis más profundo que el desarrollado por los indicadores
tradicionales de crecimiento en ingresos, utilidades y activos como factores de
evaluación del desempeño. Esto, además, obliga a una presentación más clara de
los balances para establecer los diferentes recursos, bienes y derechos empleados
por cada unidad estratégica de negocio en su proceso de generación de utilidades
y flujo de caja.
La toma de decisiones puede ser influida por el tipo de indicadores seleccionados
para medir el desempeño.
Empresas dirigidas hacia el uso de parámetros como la utilidad neta, los diferentes
márgenes de ganancias o el crecimiento de las ventas pueden desarrollar un punto
de vista miope e ignorar otros elementos de análisis como la racionalización del
capital de trabajo o la productividad derivada del uso de la capacidad instalada.
La evaluación de dichas oportunidades solo puede basarse en el uso de indicadores
enfocados en el concepto de valor
Factores que influyen en el valor de la empresa
Las solas utilidades no son suficientes para los resultados de una empresa, es
necesario, además, que al ser comparadas con los activos utilizados para
generarlas muestren una atractiva rentabilidad.
También es necesario que tanto utilidades como rentabilidad estén acompañadas
de altos flujos de caja libre (FCL) si la empresa no inmoviliza recursos en capital de
trabajo o en inversiones en activos fijos improductivos.
Los tres elementos, utilidades, rentabilidad y flujo de caja libre garantizan la
permanencia y el crecimiento empresariales y todo ello permite crear valor.
Gráfico: proceso de la creación de valor
Permanencia
Utilidades Rentabilidad Flujo de Generación de valor
Crecimiento
Entre los factores que influyen en el proceso de creación de valor, se encuentran:
 Política de dividendos. Si se obtienen grandes utilidades y se reparten
pocos dividendos, los propietarios en busca de ganancias inmediatas se
desestimularán por su inversión al no tener resultados atractivos.
 Tipos de actividad de la empresa. Las operaciones empresariales se
relacionan con el riesgo, por lo tanto a un mayor riesgo deben esperarse
mayores resultados para lograr una adecuada rentabilidad.
 Perspectivas futuras del negocio. Se deben considerar aspectos
económicos, políticos, socios culturales, tecnológicos y ambientales.

2.4 INTERPRETACION DEL ANALISIS FINANCIERO

Concepto dé interpretación: Por Interpretación debemos entender la “apreciación
relativa de conceptos y cifras del contenido de los estados financieros, basado en
el análisis y la comparación”, o bien: “Una serie de juicios personales relativos al
contenido de los estados financieros, basados en el análisis y en la comparación.”
técnicas: Del concepto anterior, se desprenden las técnicas necesarias para
interpretar estados financieros; dichas técnicas reciben el nombre de:
Análisis & Comparación.
Concepto dé análisis: “Es la distinción y separación de las partes de un todo hasta
llegar a conocer sus elementos”; o bien: “Es la descomposición de un todo en las
partes que lo integran”: o también: “Es la técnica primaria aplicable para entender y
comprender lo que dicen o tratan de decir los estados financieros.”
Requisitos del análisis: De manera resumida, podemos establecer que para
analizar el contenido de los estados financieros, es necesario observar los
siguientes requisitos:
1. Clasificar los conceptos y las cifras que integran el contenido de los estados
financieros.
2. Reclasificar los conceptos y las cifras del contenido de los estados
financieros.
3. La clasificación y reclasificación debe ser de cifras relativas a Conceptos
Homogéneos del contenido de los estados financieros.
4. Tanto la clasificación como la reclasificación de cifras relativas a conceptos
homogéneos del contenido de los estados financieros debe hacerse desde
un punto de vista definido.
El análisis puede ser interno o externo.
Será Interno, cuando lo realice persona que dependa de la empresa, es decir,
cuando lo realiza un analista de estados financieros que depende directamente de
la empresa; tal es el caso, por ejemplo de empresas que dentro de su organización
tienen establecido un departamento de Interpretación de Estados Financieros,
generalmente para efectos administrativos.
Será Análisis Externo, cuando el analista actúa con el carácter de independiente,
contando en este caso con los datos y estados financieros que la empresa juzga
pertinente proporcionarle.
Conceptos de comparación: “Es el estudio simultáneo de dos o más conceptos y
cifras del contenido de los estados financieros para determinar sus puntos de
igualdad o desigualdad”, o bien: “Es la técnica secundaria que aplica el analista para
comprender el significado del contenido de los estados financieros y poder emitir
juicios personales”.
Requisitos de la comparación:
1o.-Que existan dos o más cifras y conceptos.
2o.-Que las cifras y conceptos sean comparables (homogéneos):
a) En todos sus elementos descriptivos.
b) A excepción de aquel o aquellos cuya desigualdad se trata de precisar.
Proceso mental: El analista, para interpretar el contenido de los estados
financieros, sigue el siguiente proceso mental:(Forma esquemática)

De lo anterior desprendemos que la interpretación es una serie de juicios personales

emitidos en forma escrita a manera de informe por un profesionista, respecto del
contenido de los estados financieros, basados en el análisis y la comparación.
Ahora bien, el analista de estados financieros además de aplicar las técnicas de la
interpretación, debe aplicar sobre todo:
a) Sentido Común.
b) Conocimientos adquiridos a través de su educación formal.
c) Experiencia.
d) Capacidad analítica, etc.
Objetivos de la interpretación de estados financieros
Los fines u objetivos que persigue el analista de estados financieros Son:
a) Para conocer la verdadera situación financiera y económica de la empresa,
b) Descubrir enfermedades en las empresas.
c) Tomar decisiones acertadas para optimizar utilidades y servicios.
d) Proporcionar información clara, sencilla y accesible, en forma escrita a:
2.5 DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA
Se denomina diagnóstico financiero o análisis financiero al análisis que se hace de
la información que proporciona la contabilidad y de toda la demás información
disponible, para tratar de determinar la situación financiera de una empresa o de un
sector específico de ésta, determinando sus niveles de endeudamiento, liquidez,
rentabilidad y punto de equilibrio financiero.
El diagnóstico empresarial analiza la situación y las expectativas de la empresa para
evaluar su capacidad para competir, tomar decisiones y formular planes de acción,
e incluye la identificación de las oportunidades y las amenazas procedentes del
entorno, los puntos fuertes y débiles internos, y el escrutinio del futuro.
Importancia del diagnóstico financiero
La realización de un correcto diagnóstico financiero en la empresa es clave para
una correcta gestión. Permitirá a la empresa atender correctamente sus
compromisos financieros, financiar adecuadamente las inversiones, así como
mejorar las ventas y los beneficios, aumentando el valor de la empresa.
Para que el diagnóstico sea útil, debe realizarse de forma continuada en el tiempo
sobre la base de datos confiables, y debe ir acompañado de medidas correctivas
para solucionar las desviaciones que se vayan detectando.
Muchos de los problemas que sufren las empresas se deben a la falta de un
diagnóstico empresarial correcto, a la falta de conocimiento de cuál es su posición
económica y financiera y hacia donde le lleva la “inercia”. Una empresa que no es
consciente de sus puntos débiles, es más vulnerable al entorno competitivo.
Etapas del diagnóstico financiero
1. Etapa Preliminar
A través de esta etapa inicial, determinaremos lo siguiente:
 El objetivo que persigue el análisis.
 El tipo de usuario que se es, frente a la información (acreedor,
administrador, etc.).
 La información que se requiere para el análisis y el grado de
precisión que deberá tener.
 Los índices que se utilizarán para el análisis.
2. Etapa del Análisis Formal
Es el aspecto cuantitativo del análisis financiero. Incluye el desarrollo técnico del
estudio. En esta etapa se desarrollarán y aplicarán las técnicas y herramientas
necesarias para lograr los objetivos planteados. Implica la realización de:
 Cálculos.
 Gráficos.
 Mapas conceptuales.
3. Etapa del Análisis Real
Es la parte cualitativa y culminante del análisis y en ella procederemos con lo
siguiente:
 Estudiar toda la información organizada en la etapa anterior.
 Detectar los problemas y sus respectivas causas.
 Emitir juicios.
 Plantear alternativas de solución.
 Seleccionar alternativas.
 Implementar alternativas.
LOS INDICADORES FINANCIEROS
Los indicadores financieros son herramientas que se diseñan utilizando la
información financiera de la empresa, y son necesarias para medir la estabilidad, la
capacidad de endeudamiento, la capacidad de generar liquidez, los rendimientos y
las utilidades de la entidad, a través de la interpretación de las cifras, de los
resultados y de la información en general. Los indicadores financieros permiten el
análisis de la realidad financiera, de manera individual, y facilitan la comparación de
la misma con la competencia y con la entidad u organización que lidera el mercado.

Los indicadores más utilizados son:

Indicadores de Liquidez
Miden la capacidad que tiene la empresa de generar dinero efectivo para responder
por sus compromisos y obligaciones con vencimientos a corto plazo. Asimismo,
sirven para determinar la solidez de la base financiera de la empresa, que le permita
dar respuesta oportuna al pago de sus deudas.
Indicadores de Endeudamiento
Miden la capacidad que tiene la empresa de contraer obligaciones para financiar
sus operaciones e inversiones, y respaldar las mismas con su capital propio. En
otras palabras, evalúan la capacidad de la empresa para responder a sus
obligaciones, acudiendo a su patrimonio.
Indicadores de Rentabilidad
Miden la capacidad que tiene la empresa de mantenerse en el tiempo. Es decir, la
sostenibilidad que ha de ser producto de la efectividad que tiene al administrar los
costos y gastos y convertirlos en utilidad.
Indicadores de Eficiencia
Miden la capacidad que tiene la entidad para administrar los recursos; evalúan la
manera como se realizaron las gestiones y el rendimiento de los recursos utilizados
durante el proceso, por lo cual, los indicadores de eficiencia se centran
principalmente en la relación existente entre los costos de las materias primas y los
productos finales.