Forwards, Futuros, Opciones
Y Swaps
Forwards Futuros Opciones Swaps
Un forward es un contrato Un futuro es un contrato Una opción es un Un swap es un contrato de
derivado mediante el cual standard, mediante el cual instrumento financiero intercambio de activos,
las partes acuerdan comprar las partes acuerdan comprar derivado con el cuál se también llamado permuta
o vender una cantidad o vender una cantidad transan derechos (y no financiera, por el cual dos
determinada de un activo en determinada de un activo en obligaciones) de compra o empresas acuerdan
una fecha futura establecida una fecha futura establecida venta sobre otros. intercambiar flujos de caja
a un precio determinado. a un precio determinado. futuros de acuerdo a una
Como los futuros, las
fórmula preestablecida.
El forward, a diferencia del Los futuros, a diferencia del opciones se transan en
futuro, es un contrato hecho forward, son contratos mercados regulados, como Se trata de contratos hechos
a la medida entre ambas estandarizados, en cuanto a la bolsa. "a medida", con el fin de
partes, que no se transa en la cantidad y calidad del satisfacer las necesidades
Su funcionamiento es muy
el mercado organizado, sino activo subyacente y se específicas de quienes
similar al de los futuros, pero
en mercados OTC transan en mercados firman dicho contrato. Es
con una gran diferencia, que
(extrabursátiles). El cliente organizados (bolsa de por ello que se regular,
es que en el momento de la
determina la fecha y el valores). Además, están como los forwards, en
emisión del derecho de
monto del contrato y las sujetos a garantías. mercados OTC, no
cobro y pago futuro se
modificaciones de las organizados.
Una parte se compromete a genera un intercambio
condiciones del contrato comprar o vender un económico llamado prima Respecto de su
requieren acuerdo entre las número determinado de de emisión, que el vendedor configuración, los contratos
partes. unidades de un activo de la opción recibe del de swap contienen
previamente definido y comprador con antelación a especificaciones sobre las
caracterizado, mientras que la futura operación. monedas en que se harán
la otra parte se obliga a los intercambios de flujos,
venderlo o comprarlo bajo las tasas de interés
esas condiciones. aplicables y las fechas en las
que se hará cada
intercambio.
Forward Futuros Opciones
Contrato Operación a Operación a Operación a
plazo que obliga a comprador plazo que obliga a comprador y plazo que obliga al vendedor. El
y a vendedor a vendedor comprador tiene la opción, pero no la
obligación
Tamaño Determinado Estandarizado Estandarizado
según transacción y las
necesidades de las partes
contratantes
Fecha Determinada Estandarizada Estandarizada,
Vencimiento según la transacción si bien en muchos casos (opciones
americanas) pueden ejercerse
durante un determinado
período sin esperar a vencimiento.
Se denominan opciones europeas
aquellas con fecha de
ejercicio el último día del período
Método Contratación Actuación y Actuación y
de transacción y negociación directa entre cotización abierta en el cotización abierta en el mercado
comprador y vendedor mercado
Aportación No existe. El margen El tomador
garantías Resulta muy difícil deshacer inicial lo efectúan ambas partes del contrato pagará una prima que a
la operación; beneficio o contratantes, si bien los su vez cobrará el vendedor del
pérdida al vencimiento del complementarios se llevarán a mismo. El vendedor
contrato cabo en función de la evolución aportará un margen inicial y otros
de los precios de mercado complementarios en función de la
"marking to market" evolución de los
mercados. También puede aportar
como garantía el activo subyacente
Mercado No existe. Mercado Mercado
secundario Resulta muy difícil deshacer organizado "Bolsa de Futuros". organizado "Bolsa de Opciones".
la operación; beneficio o Posibilidad de "deshacer" la Posibilidad de "deshacer" la
pérdida al vencimiento del operación operación antes de su vencimiento;
contrato antes de su vencimiento. beneficio o pérdida materializable en
Beneficio o pérdida cualquier
materializable en cualquier momento
momento
Institución Los propios Cámara de Cámara de
garante contratantes Compensación "Clearing Compensación "Clearing House"
House"
Cumplimiento Mediante la Posible entrega al vencimiento, Posible
del contrato entrega por diferencias pero entrega por ejercicio de la posición
generalmente se cancela la "long", o bien por liquidación al
posición anticipadamente con vencimiento por diferencias, pero
una operación de signo generalmente se cancela la posición
contrario anticipadamente por
a la previamente efectuada. estar "out of the money" para la
También se puede liquidar por posición larga.
diferencias.
