UNIVERSIDAD CATÓLICA DE SANTIAGO DEL ESTERO- DASS
CÁLCULO FINACIERO 2017
TRABAJO TEÓRICO N°14: Empréstitos.
1. El gobierno emitió LETES (Letras de Tesorería) a 91 días, pagando una tasa de
descuento del 7.96% TNAA (A/365).
a) Calcule la tasa de descuento efectiva para los 91 días.
b) Calcule el precio pagado por un principal de $1.000.
c) Calcule el rendimiento efectivo vencido de la operación (i91).
d) Calcule el rendimiento anualizado como TNA (A/365).
e) Si el Spread que se pagó sobre la LIBOR fue de 140 puntos básicos, determine el
valor de la LIBOR de ese momento.
Rta: a) 0,019845479; b) $980,15; c) 0,02024739; d) 0,081213729; e) 0,067213729.
2. Usted tiene la posibilidad de adquirir Commercial Paper a 90 días al 90% de
paridad, con posibilidad de roll - over por 30 días más a una tasa nominal anual
(A/365) superior en 50 puntos básicos a la tasa implícita en la primera
operación.
a) ¿Cuál será el rendimiento efectivo punta contra punta?
b) Si el intermediario financiero le cobra una comisión (un costo a la entrada) del
0.05% sobre el pecio de entrada y al término de los 120 días le retienen en
concepto de impuestos a las ganancias el 1% (costo de salida), determine la
tasa de rendimiento neta de costos.
Rta: a) 15,27%; b) 14,06%.
3. Un Bono Bullet que se emite con un plazo de vencimiento de 3 años pagará
cupones de renta anuales a una tasa de cupón del 8%. Graficar el flujo de
fondos que promete el bono y calcular el precio y la paridad por cada $100 de
VN al que se venderá el bono al momento de la emisión si:
a) El mercado le demanda un rendimiento al vencimiento del 6%.
b) El mercado le demanda un rendimiento al vencimiento del 8%.
c) El mercado le demanda un rendimiento al vencimiento del 10%.
Rta: a) $105,35; b) $100; c) $95,03.
4. Para el Bono del punto anterior del ejercicio anterior, si los cupones de renta
fueran semestrales.
a) Graficar el flujo de fondos que promete el bono.
b) Calcular el precio para cada caso.
Rta: b) $105,42- $100- $94,92.
5. Un Inversor desea comprar un Bono Bullet, cuando faltan 25 días para el
vencimiento del 3° cupón de renta. El bono fue emitido con un plazo de
vencimiento de 5 años, con cupones de renta anuales a una tasa de cupón fija
del 6% y promete un rendimiento al vencimiento del 10% convención 30/360.
Para un principal de $100.
a) Graficar el fulo de fondos que promete el bono.
b) Calcular el precio sucio del bono.
c) Calcular el precio limpio del bono.
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d) Calcular el valor técnico del bono.
e) Calcular la paridad sobre el valor nominal.
f) Calcular la paridad técnica.
Rta: b) $98,40; c) $92,82; d) $105,58; e) 98,40%; f) 93,20%.
6. a) Un inversor desea comprar un Bono que amortiza el principal bajo el Sistema
Alemán, cuando faltan 25 días para el vencimiento del 3° cupón de renta. El
bono fue emitido con un plazo de vencimiento de 5 años con cupones de renta
anuales a una tasa de cupón fija del 6% y promete un rendimiento al
vencimiento del 10% convención 30/360. Para un principal de $100;
a) Graficar el fulo de fondos que promete el bono.
b) Calcular el precio sucio del bono.
c) Calcular el precio limpio del bono.
d) Calcular el valor técnico del bono.
e) Calcular la paridad sobre el valor nominal.
f) Calcular la paridad técnica.
Rta: b) $61,08; c) $57,73; d) $63,35; e) 61,08%; f) 96,42%.
6. b) Realizar el mismo ejercicio suponiendo que se trabaja con Sistema Francés.
7. Calcular el precio de un Bono valor nominal igual a $1000, amortizable en 4
años que pagan servicios bimestrales de interés a razón del 10% anual (tasa
proporcional). Se sabe que el rescate se hará a un valor del 110% del valor nominal y
que la compra arroja un rendimiento del 21% efectivo anual. Determinar asimismo el
precio de este bono 3 meses más adelante. Rta: $788,6.
8. Con fecha el 20/01 se emitió un título de VN $1500 que se amortizará mediante
3 cuotas trimestrales cuya amortización es constante. El primer servicio de interés y de
amortización es el 20/04. Tasa 1,3% trimestral.
Si con fecha 20/06 del mismo año Ud., decide adquirir este bono sabiendo que la
paridad a ese día es del 82%. Determinar:
a) El Valor Técnico.
b) Precio de Mercado.
c) En caso de desear una rentabilidad del 0.6% mensual compraría este título.
Rta: a) $1.008,65; b) $827,09; c) Si.
