INFORME TEÓRICO

(PRIMER SEGUIMIENTO)

Docente

JAIRO TARAZONA MANTILLA

UNIVERSIDAD COOPERATIVA DE COLOMBIA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES
ASIGNATURA DE ANÁLISIS FINANCIERO
BUCARAMANGA
2017
 INFORME TEÓRICO
(PRIMER SEGUIMIENTO)

Integrantes del grupo:

LUZ ANGELICA CEPEDA FLORIAN

JULIETH NATHALIA RUIZ DULCEY
DANIELA ESTUPIÑAN PROBST

Docente
JAIRO TARAZONA MANTILLA

UNIVERSIDAD COOPERATIVA DE COLOMBIA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES
ASIGNATURA DE ANÁLISIS FINANCIERO
BUCARAMANGA
2017
 CONCEPTUALIZACIÓN

El siguiente texto tiene como finalidad exponer ciertos conceptos en relación con la
toma de decisiones financieras. Para tal fin se han tomado como referencias algunos
ejemplos presentes en la bibliografía seleccionada, la cual aparece referenciada en
negrita, presente en cada apartado pertinente, así como la conceptualización surgida
a partir de la lectura de la misma. Cada concepto está situado de manera central, en
negrita y de él se desprenden distintos apartados. A fin de comprender cada apartado,
en primer lugar, encontraremos el concepto como tal, su definición o la
conceptualización surgida a partir de la bibliografía a través de la respuesta a la
pregunta “qué es”; en segundo lugar, su funcionamiento o forma de desarrollo en
relación al interrogante “en qué consiste”; y en tercer lugar de qué manera emplear
dicho concepto o cómo se manifiesta mediante el apartado “cómo se hace”.
Finalmente encontraremos las características que lo identifican y en los casos
pertinentes las fórmulas que permiten el desarrollo del mismo y algún ejemplo
adecuado al caso. Así pues, ya aclarada la estructura, se da paso a la
conceptualización.
 CONTENIDO
CONCEPTUALIZACIÓN ............................................................................................................................. 3
1. VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO. ................................................................................................ 5
 Ejemplo visto en clase: ................................................................................................................ 6
2. INTERÉS COMPUESTO ..................................................................................................................... 7
 Ejemplo visto en clase: ................................................................................................................ 8
3. INTERÉS SIMPLE............................................................................................................................... 9
 Ejemplo visto en clase: .............................................................................................................. 10
4. VALOR PRESENTE........................................................................................................................... 11
5. VALOR FUTURO ............................................................................................................................. 12
6. INTERÉS PERIÓDICO O INTERÉS VENCIDO ..................................................................................... 13
7. INTERÉS EFECTIVO ......................................................................................................................... 15
8. INTERÉS ANTICIPADO .................................................................................................................... 17
9. INTERÉS NOMINAL VENCIDO ........................................................................................................ 19
10. ANALUALIDADES ....................................................................................................................... 20
Anualidad Vencida ............................................................................................................................. 20
Anualidad Vencida ............................................................................................................................. 21
Anualidad Vencida ............................................................................................................................. 21
Anualidad diferida ............................................................................................................................. 22
Anualidad diferida ............................................................................................................................. 22
Anualidad diferida ............................................................................................................................. 23
Anualidad Anticipada ........................................................................................................................ 23
Anualidad anticipada ......................................................................................................................... 24
Anualidad anticipada ......................................................................................................................... 25
Anualidad Perpetua ........................................................................................................................... 25
Anualidad perpetúa ........................................................................................................................... 26
Anualidad perpetua ........................................................................................................................... 26
Ejercicios Propuestos en Clases:............................................................................................................ 27
Anualidades ........................................................................................................................................... 31
BIBLIOGRAFÍA: ....................................................................................................................................... 33
 1. VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO.

1 El valor del dinero a través del tiempo significa que cantidades iguales de dinero no
tienen el mismo valor si se encuentran en puntos diferentes en el tiempo y si la tasa
de interés es mayor que cero.

Es precisamente esta relación entre el interés y tiempo lo que conduce al concepto

del valor del dinero a través del tiempo

Un peso que se tenga actualmente puede acumular interés durante un año, mientras
que un peso que se reciba dentro de un año no nos producirá ningún rendimiento.

AÑO Adeudo al principio Intereses Adeudo al final

del año del año
1 1000 100 1100
2 1100 110 1210

Su característica es dar a entender que es lo mismo tener un millón de pesos en año

1 a tenerlo en año 2.

2Una cantidad de dinero en el presente vale más que la misma cantidad en el futuro.
No es lo mismo tener hoy $100.000 que tener $100.000 dentro de un año.

El dinero cambia de valor a través del tiempo.

No se pueden sumas valores ubicados en diferentes fechas.

AÑO Adeudo al principio del Intereses Adeudo al final

año del año
1 1000 100 1100
2 1100 110 1210

3Para entender el concepto podemos hacernos la siguiente pregunta: ¿Es lo mismo

recibir $ 1.000.000 dentro de un año que recibirlos hoy? Claramente no debido por la

1
Raúl Coss Bu, Análisis y evaluación de proyectos de inversión – Pág.19
2
Baca Currea Guillermo, Ingeniería Económica – Pág.12
3
Jhonny de Jesús Meza Orozco, Matemáticas Financieras Aplicadas – Pág. 26
inflación hace que el dinero día a día pierda poder adquisitivo, es decir, que el dinero
se desvalorice.

A manera de ejemplo se presenta el siguiente cuadro

AÑO Adeudo al Intereses Adeudo al final

principio del año del año
1 1000 100 1100
2 1100 110 1210

El financiero debe tener presente el momento en que suceden los hechos económicos
ya que una misma unidad monetaria colocada en diferentes fechas, desde el punto de
vista financiero, es un valor diferente.

 Ejemplo visto en clase:

0
Meses
1 2 3 4
 2. INTERÉS COMPUESTO

4El interés COMPUESTO es cuando se va capitalizando, sumándose al capital para

producir nuevos intereses.

¿El interés viene siendo la diferencia entre el capital inicial y el monto final?

Monto de $1 = (1 + r) n

1 = valor de un peso

r= interés o redito de un peso en el primero año o periodo

n=expresa el número de años o periodos o bien, la potencia a la que hay que elevar
la suma de la

(1 + r).

Los intereses acumulados producen interés.

5 Genera intereses sobre la suma inicial y sobre aquellos intereses no pagados que
ingresan o se suman al capital.

Con la aplicación del interés compuesto obtenemos intereses sobre interés, esto es la
capitalización del dinero en el tiempo.

Calculamos el monto del interés sobre la base inicial más todos los intereses
acumulados en periodos anteriores, es decir, los intereses recibidos son reinvertidos
y pasan a convertirse en nuevo capital.

Fundamental para entender las matemáticas financieras

Interés Simple e Interés compuesto. Matemáticas financieras para toma de decisiones

empresariales César Aching Guzmán 2006

4
Ramírez Alejandro, Cálculos mercantiles: Curso Medio Escrito – Pág.71
5
Aching Guzmán César, Matemáticas financieras para toma de decisiones empresariales – Capítulo 2. Interés Simple e Interés
compuesto.
6 Aquél que al final del período capitaliza los intereses causados en el período
inmediatamente anterior.

¿Causar intereses periódicamente y se suman al capital anterior?

Calcula el interés (= “préstamo inicial” x tasas de interés)

Suma el interés al “préstamo inicio “para calcular el “préstamo final” del año

El “préstamo final” del año es el “préstamo inicial” del año siguiente

El capital cambia al final de cada período debido a que los intereses de adicionan al
capital para formar un nuevo capital sobre el cual se calculan los intereses.

 Ejemplo visto en clase:

PRIMEROS VALOR INICIAL INTERES VALOR FONAL

MESES
0 $ 1000 $1000
1 $1000 10 $1010
2 $1020.1 10,1 $1020,1
3 $1030.2 10.2 $1030.3

6
Jhonny de Jesús Meza Orozco, Matemáticas Financieras Aplicadas – Pág. 62.
 3. INTERÉS SIMPLE

7 Es aquel interés obtenido es el mismo en cada intervalo unitario de tiempo. Es decir,

la retribución económica causada y pagada no es reinvertida.

¿Cancelar sobre el capital primitivo que permanece invariable?

¿El monto de interés es calculado sobre la misma base.
VF = VA (1 + n*1)

Ganancia sólo del capital principal.

8Aquél en el cual los intereses devengados en un período no ganan intereses en los

periodos siguientes, independientemente de que se paguen o no.

¿Únicamente sobre el capital principal se liquidan los intereses sin tener en cuenta
los intereses precedentes causados?
La liquidación de los intereses se hace sobre el saldo insoluto, es decir, sobre el
capital no pagado.

El capital inicial no varía durante todo el tiempo de la operación financiera ya que los
intereses no se capitalizan. Esta condición se cumple siempre que no se haga abono
al capital principal. En cado de pagos sobre el capital inicial, los intereses se calcularán
sobre el capital insoluto.

Como consecuencia de la característica anterior, la tasa de interés siempre se aplicará

sobre el mismo capital, es decir, sobre el capital inicial o sobre el capital insoluto.

Por la misma razón, puede decirse que los intereses serán siempre iguales en cada
periodo, o menos si hay abonos al capital principal.

9Es pagado sobre el capital primitivo que permanece invariable. En consecuencia, el

interés obtenido en cada intervalo unitario de tiempo es el mismo. Es decir, la
retribución económica causada y pagado no es reinvertida, por cuando, el monto de
interés es calculado sobre la misma base.

Los intereses deben ser pagados cada vez que se liquidan.

7
Aching Guzmán César, Matemáticas financieras para toma de decisiones empresariales – Capítulo 2. Interés Simple e Interés
compuesto.
8
Jhonny de Jesús Meza Orozco, Matemáticas Financieras Aplicadas - Pág.40
9
Bacca Currea Guillermo, Ingeniería Económica - Pág.12
I = P*n*i

I=F-P

Los intereses son función únicamente del principal, el número de períodos y la tasa
de interés. Ganancia sólo del Capital.

 Ejemplo visto en clase:

PRIMEROS VALOR INICIAL INTERES VALOR FONAL

MESES
0 $ 1000 $1000
1 $1000 10 $1010
2 $1010 10 $1020
3 $1020 10 $1030
 4. VALOR PRESENTE

10Valor actual de una entrada o salida futura de efectivo.

Corresponde a un bien, inversión, cantidad de dinero o un valor en un instante

considerado como presente.

Vf= S (1 + i) n

𝑽𝑭
El valor presente (VP) es S, o bien S= (𝟏 + 𝒊) 𝒏

Se puede calcular el valor presento

11 Busca reflejar que siempre es mejor tener un monto de dinero hoy que recibirlo en
el futuro

Considerar si es o no conveniente invertir, cancelar, entre otros.

𝐂𝐚𝐧𝐭𝐢𝐝𝐚𝐝 𝐝𝐞 𝐝𝐢𝐧𝐞𝐫𝐨 𝐝𝐞𝐧𝐭𝐫𝐨 𝐝𝐞 𝐧 𝐚ñ𝐨𝐬

𝐕𝐚𝐥𝐨𝐫 𝐩𝐫𝐞𝐬𝐞𝐧𝐭𝐞 =
(𝟏 + 𝐫) 𝐧

Describe el proceso de un flujo de dinero futuro que a uno tasa de descuento y en un

período representa UM de hoy.

Aplicar análisis y evaluación de un proyecto individual.

𝐕𝐚𝐥𝐨𝐫 𝐩𝐫𝐞𝐬𝐞𝐧𝐭𝐞
Valor presente = (𝟏 + 𝐫) 𝐧

Tiene la ventaja de ser siempre único, independientemente del comportamiento que

sigan los flujos de efectivo que genera el proyecto de inversión.

10
Krugman Paul R., Wells Robin - Introducción a la economía.
11
Honrngren Charles T, L. Gary – Introducción a la contabilidad Financiera.
 5. VALOR FUTURO

12Describe el proceso de crecimiento de una inversión a futuro a una tasa de interés

en un período dado.

Valor Futuro lo utilizamos para describir la relación entre el valor actual y el valor
futuro.

VF = VA (1 + i)

13 Equivale de u

Calcular el valor futuro equivalente a un valor presente, después de n periodos a una

tasa de interés.

VF = M (1 + i)^n

VF=Valor Futuro
M = Monto a invertir

i = Interés

N = Número de periodos

Es igual al capital prestado más los intereses

14El valor futuro es el valor alcanzado por un determinado capital al final del período
determinado.

Permite conocer el importe del algún concepto, ya sea una deuda, inversión,
arrendamiento entre otras, en una fecha determinada del futuro.

VF = VA (1+i) n

12
Haeussler Ernest F, Paul Richard S. – Matemáticas para administración y economía.
13
J.Fred Weston, Eugene Brigham – Fundamentos de la administración financiera. Pág. 77
14
Álvarez Alberto, Matemáticas Financieras 2da Edición, Pág. 22
 6. INTERÉS PERIÓDICO O INTERÉS VENCIDO

15La tasa de interés periódica es la tasa pactada para un periodo y es la más común
de todas.

Siempre que hablamos del 2% mensual, de 25% anual estamos hablando de una tasa
periódica. En nuestro concepto, es la más importante de todas porque con ella se
calcula los flujos de caja.

𝒊 𝒏𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂𝒍
I periódico = 𝒏

El interés vencido se ocasiona con el pago de intereses al final del periodo.

Siempre que multiplique una tasa periódica el resultado será una nominal.
16 Es la tasa que se aplica al valor del crédito.

En consecuencia, es la tasa de interés que se utiliza para calcular los intereses para
un periodo determinado. Son ejemplos de tasas periódicas: 1% Diario, 2% Mensual,
10% trimestral, 15% semestral y 20% anual.

𝒊𝒏𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂
𝑰𝒑𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒊𝒄𝒐 =
𝒏

La tasa periódica la podemos calcular con base en la tasa nominal y con base en la
tasa efectiva.

Al dividir la tasa nominal entre el número de periodos se obtiene una tasa efectiva
periódica.
17La tasa corresponde al período de composición (% por día, mes, bimestre, trimestre,
semestre, año, etc.).

15
Sarmiento J.A, Cayón E., Rivera J.C – Matemáticas financieras en Microsoft Excel – Editorial Pontificia
Universidad Javeriana, Colección Biblioteca Profesional, Pág. 58.
16
Orozco Mesa Jhonny de Jesús – Matemáticas Financieras Aplicadas, Editorial Ecoediciones, tercera edición.
Pág. 127
17
Buenaventura Vera Guillermo, Estudios Gerenciales – Pág.47
Algunos sectores la conocen como tasa efectiva periódica (efectiva diaria, efectiva
mensual, efectiva trimestral, etc.), pero aquí se denominará simplemente tasa
periódica.

Tasa periódica vencida de interés, que expresa la forma de interés periódico vencido.

Tasa periódica anticipada de interés, que expresa la forma de interés periódico

anticipado

4% b.v. representa un interés periódico vencido del 4%, con un período equivalente al
bimestre. 15% s.a. representa un interés del 15% semestral, causado al comienzo de
cada semestre. 2,2% m. representa un interés periódico del 2,2% mensual, causado
al vencimiento de cada mes.

No llevan el primer campo de las tasas nominales, o sea, no tienen la sigla a o la

palabra anual siguiendo al signo de porcentaje (%), porque no son tasas anualizadas.
Los dos campos subsiguientes tienen la misma connotación de los campos segundo
y tercero de las tasas nominales Entre otros:

Interés vencido se emplea la noción de equivalencia entre un flujo presente y un flujo

futuro para un período. La tasa de interés información con estructura.
 7. INTERÉS EFECTIVO

18La tasa de interés efectiva es la que realmente se paga o se obtiene durante un

período de liquidación de intereses.

La tasa de interés efectiva se utiliza con dos finalidades:

Para liquidar los intereses de un período. Para esto debemos conocer la tasa de
interés del periodo o tasa periódica que es a la vez una tasa efectiva, pues es la que
se aplica en la fórmula I = i * P para el cálculo de los intereses.

Como parámetro de referencia para comparar la rentabilidad o el costo de diferentes

alternativas de operaciones de inversión o de financiamiento que están expresadas o
pactadas con diferentes condiciones.

Si se trata de varios períodos de liquidación de intereses, es necesario suponer que

estos se capitalizan en cada período.

se paga o se obtiene durante un período de liquidación de intereses.

IE = interés efectivo de n períodos

ip = interés efectivo de un período o tasa periódica (debe ser el del período de

liquidación)

n = número de períodos que se capitalizan o se acumulan durante el plazo de la

operación

Si queremos conocer la tasa de un período despejamos la fórmula anterior y

obtenemos:

𝟏
𝑰 = (𝟏 + 𝑰𝑬)
𝒏−𝟏
19Es la tasa que mide el costo del efectivo de un crédito o la rentabilidad efectiva de
una inversión. Es la tasa real que se paga por un crédito o un depósito a término en
un período determinado. La tasa efectiva anual (EFF – Effective) es la tasa de interés
capitalizable vencida en un año.

18
Espitia Sena Rafael, Rojas Gerardo – Manual Didáctico de matemáticas financieras 2012 – Pág.24
19
Sarmiento J.A, Cayón E., Rivera J.C – Matemáticas financieras en Microsoft Excel – Editorial Pontificia Universidad
Javeriana, Colección Biblioteca Profesional, Pág. 60.
La tasa efectiva, a diferencia de la tasa nominal, señala la tasa a la que efectivamente
está colocado el capital, para el periodo en que este efectivamente se capitaliza.

Como la capitalización del interés se produce cierta cantidad de veces al año; la tasa
efectiva será mayor que la nominal. La tasa efectiva se representa por la letra i,
seguida por la letra E (efectiva) y una letra mayúscula que representa el periodo al
cual hace referencia.

La tasa nominal suele estar referenciada a un periodo de un año, aunque implica

varias liquidaciones de intereses en dicho plazo; por su parte la tasa efectiva, sólo
mide el rendimiento en el periodo en que se realiza el pago o cobro.

20Es la tasa que mide el costo del efectivo de un crédito o la rentabilidad efectiva de
una inversión, resulta de capitalizar o reinvertir los intereses que se causan cada
período. Cuando se habla de tasa efectiva se involucra el concepto de interés
compuesto, ya que ésta resulta de la reinversión periódica de los intereses. (La tasa
nominal es la que pacta, mientras que la tasa efectiva es la que paga).

Cuando se habla de tasa efectiva se involucra el concepto de interés compuesto, ya

que ésta resulta de la reinversión periódica de los intereses. (La tasa nominal es la
que pacta, mientras que la tasa efectiva es la que paga).

Es la tasa de interés que realmente se aplica en el periodo de capitalización sobre un

capital, para calcular los intereses. La tasa de interés efectiva se identifica porque
solamente aparece la parte numérica, seguida del periodo de capitalización o
liquidación de intereses. Son las tasas de interés que resultan de capitalizar las
nominales, las efectivas no se capitalizan.

Ejemplo: 3% mensual, 12% trimestral, 20% semestral o el 48% anual. Todas estas
son tasas efectivas.

La relación que existe entre la tasa nominal y la tasa efectiva es la misma que existe
entre el interés simple y el interés compuesto

20
Sarmiento J.A, Cayón E., Rivera J.C – Matemáticas financieras en Microsoft Excel – Editorial Pontificia Universidad
Javeriana, Colección Biblioteca Profesional, Pág. 63.
 8. INTERÉS ANTICIPADO

21El interés anticipado se ocasiona cuando los intereses se pagan al comienzo del
periodo.

cuando trabajamos con interés anticipado hay una disminución del tiempo de la
inversión, por lo que la rentabilidad aumenta.

Se ocasiona cuando los intereses se pagan

Como su nombre lo indica, la única diferencia que existe entre las tasas de interés
anticipadas y vencidas es el momento de su pago. Por tanto y debido a que el valor
del dinero en el tiempo es diferente, las tasas son diferentes

22Interés que al ser calculado se cobra antes de que se genere, por el simple
transcurso del Tiempo.

Si la Deuda se paga total o parcialmente antes del vencimiento pactado, se regresa

en forma proporcional la parte de los intereses no generados.

Cantidad de intereses previstos como Ingresos en las cuentas de Ahorro, suponiendo

que no se realizan nuevos depósitos o retiradas de fondos antes de que acabe el
periodo en curso. El Valor calculado debe actualizarse después de cada Depósito o
retirada de fondos.

También se entiende como el monto de los rendimientos de los intereses producidos

por cuentas de Ahorro proyectadas.

23 Como su nombre lo indica, la única diferencia que existe entre las tasas de interés
anticipadas y vencidas es el momento de su pago. Por tanto y debido a que el valor
del dinero en el tiempo es diferente, las tasas son diferentes.

Es la tasa de interés que se pacta cancelar o cobrar al vencer cada uno de los
periodos. La tasa de interés vencida es aquella que genera intereses al final de cada
periodo de capitalización, y es a la que más estamos acostumbrados. $91 en lugar de
$100

21
Sarmiento J.A, Cayón E., Rivera J.C – Matemáticas financieras en Microsoft Excel – Editorial Pontificia Universidad
Javeriana, Colección Biblioteca Profesional, Pág. 60.
22
Aching Guzmán César, Toma de decisiones financieras para decisiones empresariales – Capítulo 2.
23
Meza Orozco Jhonny de Jesús – Matemáticas financieras aplicadas, Editorias Ecoediciones, Tercer edición, Pág. 148.
Una operación de crédito, por ejemplo, a una tasa de interés del 9% trimestral, indica
que por cada $100 que se utilicen en el trimestre se deben pagar $9 de intereses. Si
la tasa es del 9% anticipada el costo del crédito es mayor, porque en el mismo
momento del desembolso del préstamo se cobran $9 de intereses, lo que significa que
se está prestando una cantidad menor de dinero, para este caso $91 en lugar de $100.

Existe una diferencia grande entre cobrar tasas de interés en forma vencida y
anticipada en una misma operación financiera, que se traduce en un aumento en la
tasa de interés de la operación.
 9. INTERÉS NOMINAL VENCIDO

24Es una tasa pactada para un periodo, pero los intereses se pagan en periodos
menores a la tasa.

Advierte que los periodos de pago de intereses son menores que el periodo en que se
pactó la tasa de interés. Mostrando si fue anticipada o vencida.
𝑵
I nominal = 𝒏( √𝟏 + 𝒊 𝒆𝒇𝒆𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 − 𝟏)

Uno de los mayores cuidados que debemos tener cuando trabajamos con tasas
nominales es darle el nombre apropiado a cada una de ellas. Usando como ejemplo
la tasa nominal de la primera opción del ejercicio anterior, podemos decir que el
24.63% es una tasa nominal anual trimestral vencida.

25 La tasa nominal, como su nombre lo indica, es una tasa de referencia que existe
solo de nombre porque no nos determina la verdadera tasa de interés que se cobra
en una operación financiera.

Determinar la Verdadera tasa de interés.

La tasa nominal la podemos calcular a partir de una tasa de interés periódico.

Simplemente multiplicando esta última por el número de periodos que haya en el lapso
que se ha estipulado para la tasa nominal.

Suele usarse la tasa nominal para identificarse.

Sarmiento J.A, Cayón E., Rivera J.C – Matemáticas financieras en Microsoft Excel – Editorial Pontificia Universidad
24

Javeriana, Colección Biblioteca Profesional, Pág. 57-58.

25
Meza Orozco Jhonny de Jesús Meza, Matemáticas Financieras Aplicadas – Editorial Ecoediciones tercera
edición, Pág.127
 10. ANALUALIDADES
26Anualidad Vencida

En esta anualidad los pagos de las cuotas se realizan al final de cada periodo, donde
el valor presente se ubica en el momento cero, y el valor futuro se ubica en el momento
cuatro.

Consiste en definir como el valor acumulado de una serie de rentas, cubiertas al final
de cada periodo de pago tomando como fecha focal.
El valor presente surge de sumar el valor presente de cada anualidad, donde su
fórmula es la
VP = A*(1+i) n -1
i* (1 + i)n

1. Efectúan los pagos al vencimiento del periodo o intervalos ( al final del mes , el
ultimo día del mes , o los 31 del mes)
2. Las fechas son fijas y se determinan con anterioridad.

Ejemplo
Cuánto dinero se debe invertir hoy en una cuenta de ahorros que paga un interés del
9% trimestral, para poder retirar $500.000 durante cuatro trimestres =?
A =$500.000
n = 4 trimestres
i= 9% trimestral
4
𝑉𝑃 = 500.000 ∗ (1 + 9%) −1

26
Espitia Serna Rafael, Rojas Gerardo. Bogotá, D.C, Manuel didáctico de matemáticas financieras, Pág. 33-34.
27Anualidad Vencida

Aquella en que los pagos se hacen al final del período.

Consiste en Hallar el valor total de un determinado beneficio al final de cada periodo.
Características
1. Se puede trabajar con pagos presentes al comienzo o final de cada periodo.
Ejemplo
El salario mensual de un empleado, las cuotas mensuales iguales y vencidas en la
compra de vehículos y electrodomésticos
P

0 1 2 3

A A A

28Anualidad Vencida

Las anualidades vencidas u ordinarias son aquellas en que los pagos se efectúan a
su vencimiento, es decir, al final de cada periodo.
Consiste en hallar el valor total al final del periodo, si el periodo fuera un año, entonces
el flujo se presentaría el 31 de diciembre.
(1 + i)n − 1
𝑀=𝑅
i
Característica:
Esta anualidad tiene la característica que como los pagos son al final de cada periodo,
ya generaron algún interés por lo cual desde el principio la amortización al capital es
la diferencia entre la anualidad y el cobro de interés del periodo.

27
Meza Orozco Jhonny de Jesús, Matemáticas financieras aplicadas: Uso de las calculadoras financieras practicas con Excel,
Tercera edición. Pág.206-207
28
Lawrence J. Gitman, Principios de administración financiera, Pag. 143.
29Anualidad diferida

Tiempo comprendido desde el momento inicial o de convenio hasta el inicio de plazo.

Consiste en hacer el pago o cobro después de periodo de gracia.
Se muestra que el primer pago de la anualidad es dinero en cuatro meses y el plazo
de la anualidad es de seis meses, la renta es de $350 y se paga al final del periodo,
por esta razón el comienzo del plazo de la anualidad vencida se ubica en el tercer
mes.

30Anualidad diferida

Se conoce como anualidad diferida aquella en la que el primer pago se hace varios
periodos después de iniciada la operación financiera.
Consiste en efectuar el primer pago después de transcurrido cierto número de
periodos.

En lapso de tiempo durante el cual no hay movimiento de efectivo se denomina

periodo de gracias o tiempo muerto, y se identifica con (r). En el caso del diagrama
superior r = 2.

29
Rodríguez Franco Julián, Matemáticas financieras, Capítulo 3
30
Espitia Serna Rafael, Rojas Gerardo. Bogotá, D.C, Manual didáctico de matemáticas financieras, Pág. 33-34.
Adicionalmente tenemos el lapso de tiempo durante el cual se dan los movimientos
de efectivo, este se identifica con (s).En el caso del diagrama de flujo anterior s = 4

31Anualidad diferida

Aquella en la que los cobros o depósitos comienzan a realizarse después de

transcurrido algún tiempo desde la formalización de la operación.
Consiste en realizar el pago o cobro al momento comprendido desde el momento
inicial o de convenio hasta el inicio del plazo. (Periodo de diferimiento)
En el grafico inferior se muestra que el primer pago de la anualidad es diferido en
cuatro meses y el plazo de la anualidad es de seis meses. La renta es de $50.000 y
se paga al final del periodo, por esta razón el comienzo del plazo de la anualidad
vencida se ubica en el sexto mes.

32Anualidad Anticipada

Se conoce como anualidad anticipada aquella en la que el pago de las cuotas se hace
al principio de cada período.

Características
Se realiza el pago al principio de cada periodo.

31
Zvi bodie, C. Robert, Finanzas, Pág. 122
32
Espitia Serna Rafael, Rojas Gerardo. Bogotá, D.C, Manuel didáctico de matemáticas financieras, Pág. 39-40
Aplicando la formula en el plano inferior obtenemos que el valor presente de la
anualidad anticipado se ubicaría un período antes que el primer pago, es decir, en el
período, por lo tanto se ha de multiplicar por el factor (1+i).

33Anualidad anticipada

Es aquella en la cual los pagos se hacen al principio de cada periodo.

Consiste en realizar el pago de cada novedad al principio de cada periodo.

Características:
Se presenta en algunos créditos comerciales en los que se le manifiesta al cliente que
no se le cobrara cuota inicial, pero en el mismo momento en el que se hace la
negociación se le exige el pago de la primera cuota del conjunto de cuotas que tiene
que pagar.
P
0 1 2 3

A A A
El grafico superior se muestra que las cuotas se pagan al principio del periodo y el
principio del tercer periodo es el final del periodo 2. Se usan las mismas formulas
empleadas en las anualidades vencidas.

33
Meza Orozco Jhonny de Jesús, Matemáticas financieras aplicadas: Uso de las calculadoras financieras practicas con Excel,
Tercera edición. Pág.206-207
34Anualidad anticipada
Si el flujo de efectivo empieza de inmediato, como en un plan de ahorro o un
arrendamiento se llama anualidad anticipado
Característica
Empieza de inmediato mas no al final del periodo.

Aplicando la formula en el plano inferior obtenemos que el valor presente de la

anualidad anticipado se ubicaría un período antes que el primer pago, es decir, en el
período, por lo tanto se ha de multiplicar por el factor (1+i).

35Anualidad Perpetua

Se conoce como anualidad perpetua aquella que tiene un número infinito de pagos
o, en otras palabras, no existe el último pago.
A
𝑉𝑃 = i
Características
Los pagos de la renta nunca terminan, entonces no es posible conocer el valor a
futuro, sin embargo el valor presente de la renta perpetua siempre es conocido.
Las tasas pueden ser simples o compuestas.
Cuando es compuesta, no da oportunidad a que se capitalice al final del periodo, ya
que los intereses son retirados al final del mismo.

Ejemplo.
¿Cuál es el pago mensual de una perpetuidad de $975.000, suponiendo una tasa de
interés de 1,25% mensual?

Datos
R= $975.000 Incógnita = R
34
Bodie Zvi, Robert C, Finanzas, Pág.120
35
Gutiérrez Carmona Jairo, Matemáticas financieras: Con fórmulas, calculadora financiera y Excel. Pág. 37
T= 1.25% Mensual
R= Ci
R= (975.000) (0.0125)
R= $12187.5

36Anualidad perpetúa
Se conocen también como rentas perpetuas, los dividendos preferentes de una
empresa que son los intereses que se retiran al final de cada periodo para ser
utilizados en beneficios de acciones civiles, centros de investigaciones o
universidades entre otras, son rentas perpetuas.
Consiste en que siempre el valor a cancelar es conocido.
Características
Se presenta cuanto la renta sea menor a los intereses generados durante el periodo,
lo que origina que el capital se incremente con el tiempo, obteniéndose un capital
relativamente pequeño.entonces al final,
Considere una corriente perpetua de $1.000.Si la tasa de interés es de 10% anual,
¿cuánto vale la perpetuidad hoy?
La respuesta es $1.000.Para ver por qué considere cuánto dinero cuánto dinero
tendría que depositar en una cuenta bancaria que ofrece 10% de interés anual para
poder retirar $100 cada año por siempre. Si deposita $1.000, entonces al final del
primer año tendrá $1.100 en la cuenta. Así retirará $100 y dejarías $1.000durante el
segundo año.
𝐶
PV de una perpetuidad uniforme =
𝑖
37Anualidad perpetua

Serie de flujos de efectivo que dura para siempre.

Consiste en pagar el mismo valor declarado nominal declarado en un principio y sin
fecha de vencimiento.
Ejemplo.
¿Cuál es el pago mensual de una perpetuidad de $975.000, suponiendo una tasa de
interés de 1,25% mensual?
Datos
R= $975.000 Incógnita = R
T= 1.25% Mensual

R= Ci
R= (975.000) (0.0125)
R= $12187.5
36
Zvi bodie, C. Robert, Finanzas. Pág. 120
37
Espitia Serna Rafael, Rojas Gerardo. Bogotá, D.C, Manuel didáctico de matemáticas financieras, Pág. 42.
 Ejercicios Propuestos en Clases:

 ¿Cuál es la tasa de interés anual equivalente al 1.2% mensual?

Piden dan
Anual 1.2 % Mensual
iE ip

ip
inv p
p
inv: ip x n
inv:1.2 x 12 = 14.4% Anual compuesto mensual
ie inv
pp

Cnvr
N:12
I:14.4%
Eff: 15.3894 % Anual
 ¿Cuál es la tasa de interés anual correspondiente a 14.8 % anual liquidable
trimestral?.
Piden dan
Anual 14.8% anual liquidable trimestral
iE inv

inv
ie pp

Cnvr
N:4
I:14.8%
Eff: 15.6413% Anual
 ¿Cuál es la tasa de interés capitalizable bimestral equivalente al 9.5 anual

Capitalizable bimestral 9.5anual

inv ie

ie
inv

Cnvr
N:6
I:9.5% anual
apr: 9.1444% Anual capitalizable bimestral
  ¿Cuál es la tasa de interés semestral equivalente al 12% anual?

Capitalizable bimestral 12% anual

ip ie

ie
inv

Cnvr
N:2
I:12% anual
apr: 11,6601% Anual capitalizable semestral

ip inv

𝑖𝑛𝑣 11,6601
= 5,83% semestral
𝑛 2
 ¿Cuál es la tasa de interés semestral anticipado equvalente al 12.8%
semestral?
ia ip

ip
inv

inv: ip x n
inv: 12.8 x 2: 25.6 % anual compuesto semestral

ie inv

N:2
I:25.6 %
Eff: 27.2384% anual

ie
ina
N:-2
I: 27.2384
Apr:22,6950% Anual compuesto semestral anticipado

ia
ina
𝑖𝑛𝑎 22,6950
= 11.3475 %
𝑛 2
  ¿Cuál de la tasa de interés mensual correspondiente al 15,75% anual
Piden dan
Mensual 15,75% Anual
ip ie

inv ie

n: 12
i: 15,75%
apr: 14,7157% anual capitalizable mensual

ip inv
𝑖𝑛𝑣 14,7157
= = 1,2263 % 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙
𝑛 12

 ¿Cuál es la tasa de interés trimestral equivalente al 4,7 cuatrimestral

anticipado?
Piden Dan
Trimestral 4,7% cuatrimestral anticipado
Ip ia

Ina Ia

Ina= Ia*n
Ina= 4,7% *3 Capitalizable Cuatrimestral Anticipado
Ina= 14,1%

IE Ina

n= -3
i= 14,1%
EFF= 15,5370 Anual

Inv IE

n= 4
i= 15,5370%
APR= 14,7059% Anual Capitalizable Trimestral.
 Ip Inv

Ip= Inv
N
Ip= 14,7059
4
Ip= 3,6764% Trimestral.

Valor presente y Valor futuro

 Un crédito de 2 millones para cancelarlo dentro de 3 meses siendo la tasa de

interés del 1% mensual

0 1 2 fv? 3

I = 1% mensual
N = 3 meses
Vpcrédito = VPcanones
2’000.000 = ?
N = 3-0
N=3
I=1
PV= -2’000’000
FV= SOLVE
VF = 2’060.0602
VPcánones
p f
n=3
I=1
Fv = -1
Vp = 0,9705

 Un crédito se va a cancelar en dos cánones de $ 500.000 y $800.000 en los

meses de 5 y 12 respectivamente, siendo la tasa de interés 1,5 % mensual

0 5 12 meses
500.000 800.000
V.F V.F
 ¿Cuál es el valor del crédito?
VPcrédito = VPcánones
VPcanon
Pv(0) Fv (5)
N= 5
I= 1,5%
Fv= -500.000
PV= SOLVE
PV= 464.130
Pv(0) Fv (12)
N= 12
I= 1,5
Fv(12)= -800.000
Pv(0) = 669.110
VPfinanl= VPpagos
VPfinal= 464.130 + 669.110
VPfinanc= 1’133.240

Anualidades

Un crédito se cancela en 10 cuotas bimestrales de $100.000, siendo la tasa de

interés de 2,5% bimestral.
Valor presente crédito = Valor presento de los pagos
VPcrédito= VPpagos

END
N= 10
I= 2,5%
Anualidad (PMT) = -100.000
Pv(0) = SOLVE = 875.206

Ejercicio 2
Anualidad ancicipada:
Asumo que la primera cuota de pago se cancela hoy $100.000 y un I= 2,5 %
bimestral.
N= 10
I= 2,5%
PMT= -100.000
PV(o)= 897.086
Anualidades Diferidas (Periodo de gracia)
Asumo Dos periodos de gracia.
N= 10
I= 2,5%
Pmt= -100.000
3+10-1 = 12
N= 1’
I= 2,5%
PMT= -100.000
PV(2) = 875.205
PV(o) Fv(o)
N= 2
I= 2,5%
Fv(2) = 374,205
Pv(o) = 333.087
 BIBLIOGRAFÍA:

 Coss Bu, Raúl. (2005). Análisis Y Evaluación De Proyectos De Inversión. Ed.

Limusa, México.

 Baca Currea, Guillermo. ( 1989). Ingeniería Económica. Ed. Educativa,

Colombia.
 Meza Orozco, Jhonny de Jesús. (2008). Matemáticas financieras aplicadas.
Ediciones ECOE, Colombia.
 Ramírez valenzuela, Alejandro. (1981). Cálculos mercantiles: Curso Medio.
Ed. Limusa, México.

 Aching Guzmán, César. Capítulo 2, Interés Simple e Interés compuesto.

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Recuperado de: http://www.adizesca.com/site/assets/me-
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 R. Krugman, Paul and Wells, Robin. (2007) Introducción a la economía:

microeconomía. Ed. Reverte, España.
 Hongren et al. (2010). Introducción a la contabilidad financiera. Prentince Hall,
México.
 Haeussler et al. (1992). Matemáticas para administración y economía.
Prentice Hall, México.
 Weston et al. (1944). Fundamentos de administracion financiera. Nueva Ed.
Interamericana, México.
 Álvarez Arango, Alberto. (2005). Matemáticas financieras. Mcgraw Hill,
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 (J.A. Sarmiento, E. Cayón, J.C. Rivera)(PAG. 58) 3.2.3 LIBRO (Matemáticas
Financieras en Microsft Excel) (Editorial pontificia universidad javeriana,
Colección Biblioteca Profesional. 2007. Recuperado de:
http://www.javeriana.edu.co/decisiones/Julio/libromatfin.pdf

 Rafael Serna Espitia and Gerardo Rojas. (2012)Manual didáctico de

matemáticas financieras PAG. 24. Universidad EAN. Recuperado de:
http://repository.ean.edu.co/bitstream/handle/10882/1527/SernaRafael2012.p
df?sequence=6

 Estudios gerenciales, recuperado de:

https://dialnet.unirioja.es/servlet/revista?codigo=23117