LA INTERMEDIACIÓN FINANCIERA DIRECTA E INDIRECTA
LA INTERMEDIACIÓN FINANCIERA
Dentro de nuestra vida cotidiana existen momentos en que por razones de nuestro trabajo
o negocio nos quedamos con un excedente de dinero que quisiéramos aumentará para
poder adquirir más adelante un bien que queremos tener, si pudiéramos invertirlo en
alguna actividad o negocio conseguiríamos que este aumente y nos permita cumplir con
nuestro deseo. Igualmente puede suceder que tal vez no contemos con dinero para
comprarlo y menos para invertirlo pero requerimos de dicho bien para poder cubrir una
necesidad personal o de nuestro pequeño negocio, para lo cual buscamos alguien que
nos pueda facilitar el dinero para adquirirlo.
De no contar con información adecuada y oportuna probablemente recurramos a un
familiar, amigo, conocido o participemos de las famosas “juntas” que nos permitan
supuestamente obtener un beneficio ya sea por permitirnos incrementar nuestro dinero o
conseguirlo a través de un préstamo. En todas estas situaciones no conocemos los
riesgos que estamos asumiendo ya que estas actividades son informales y no contamos
con las seguridades del caso.
Puede que nuestros “ahorros” desaparezcan en manos de personas que nos ofrecen
niveles de ganancias altos en apariencia pero que en la realidad los riesgos que
representan no deberían llevarnos a esta decisión tan peligrosa no sólo para nosotros
sino para nuestra familia o nuestro negocio.
Igualmente alguien nos pueden ofrecer “préstamos” muy cómodos y sin necesidad de
tanto “papeleo” o requisitos como los exigen otras empresas, podemos caer en la trampa
y aceptar las facilidades que supuestamente nos ofrecen y tal vez más adelante nos
encontremos con problemas bastante serios por los altos costos que estos préstamos
significan y peor aún podríamos perder nuestros bienes que muchas veces son solicitados
como garantía de estas operaciones.
Estos son los riesgos que se pueden presentar cuando no somos formales en nuestras
operaciones de tipo financiero, tal vez sea recomendable acudir a instituciones formales,
autorizadas a desarrollar estas actividades y que se encuentran también supervisadas y
controladas por otras instituciones especializadas en estos temas. A estas instituciones se
les autoriza a recibir dineros de los depositantes que tienen excedentes de recursos y que
por ello son denominados superavitarios o excedentarios y pagarles un interés de acuerdo
a ciertas condiciones pactadas. Asimismo, también están autorizadas a dar préstamos a
las personas que los requieran por no contar con la suficiente cantidad de dinero para
comprar algún bien, pagar un servicio o realizar una idea de negocio que tuvieran
cumpliendo con ciertos requisitos, a quienes llamamos deficitarios porque les faltan los
recursos para los fines que cada uno de ellos estima conveniente.
Este proceso que hemos detallado líneas antes se llama intermediación financiera y
permite que los pequeños ahorros de las personas que son depositados en empresas
financieras puedan luego llegar a manos de aquellas personas que necesitan esos
recursos para comprar algún bien o servicio o generar algún negocio productivo con la
promesa de devolverlo en ciertas condiciones establecidas.
CONCEPTO DE INTERMEDIACION FINANCIERA
De acuerdo a lo explicado podemos entonces definir la intermediación financiera como un
sistema conformado por mecanismos, como los depósitos y préstamos, e instituciones,
como los bancos, que permiten canalizar los excedentes de recursos de las personas
(superavitarios o excedentarios) hacia las personas que requieren de estos (deficitarios).
Para realizar estas operaciones es necesario que existan ciertos lugares, que
previamente autorizados, puedan desarrollar estas operaciones y facilitar a otras
personas acceder a las transacciones que son necesarias para ahorrar o pedir un
préstamo.
Estamos señalando entonces que es necesario que estas operaciones se ordenen, se
regulen a través de ciertas normas y se cuente con los medios que nos den las
seguridades necesarias. Para esto existen lugares físicos o electrónicos donde las
personas que necesitan hacer estas transacciones se encuentran y realizan las diferentes
operaciones que requieren desarrollar, a esto llamamos un mercado, lugar donde acuden
los compradores y vendedores de un determinado bien o servicio y que a través de
mecanismos de oferta y demanda realizan las transacciones de compra y venta del
mismo y donde el precio se va fijando por los mecanismos de oferta y demanda. Mientras
más gente quiere comprar (demanda) dicho bien o servicio su precio puede aumentar y si
la cantidad de bienes que se quiere vender (oferta) es excesiva tal vez su precio pueda
bajar.
Lo anteriormente explica el mecanismo de oferta y demanda que funciona en las
economías donde existe el libre mercado, se deja que los participantes lleguen a un
acuerdo libre sobre el precio de un bien o un servicio que se quiera comprar o vender,
siempre es necesario que existan organismos que den las reglas de juego (normas o
regulaciones) para participar en el mercado pero que sobre todo permitan que la
información esté al alcance de todos los que van a estos mercados para que tomen
decisiones adecuadas pero contando con todos los medios que les permitan conocer los
aspectos favorables o desfavorables de dicha decisión, esto es conocido como el principio
de transparencia.
Visto estos conceptos podemos decir entonces que el mercado financiero, por tanto, es
aquel lugar donde las personas naturales y jurídicas entregan (OFERTA) u obtienen
(DEMANDA) recursos o servicios financieros y realizan las diferentes operaciones o
transacciones dentro del marco legal vigente para cada uno de ellos.
Los agentes económicos que lo componen son:
Los intermediarios financieros: como bancos, financieras, cajas municipales, cajas rurales,
entidades de desarrollo de la micro y pequeña empresa, entre otras.
Las empresas: micro, pequeñas, medianas o grandes que tienen o necesitan recursos
Las personas naturales y las familias que desean ahorrar o requieren dinero prestado para
cubrir una necesidad específica
El gobierno cumpliendo además de las funciones de ofertante y demandante una función
muy esencial de dar las reglas de juego y luego verificar que éstas se cumplan
Dentro de este esquema, podemos decir, que los intermediarios financieros reciben o
captan dinero de las personas que tienen excedentes de liquidez, para prestarlos o
colocarlos a aquellas personas que necesitan o demandan liquidez. Por este proceso
pagan y cobran por el dinero recibido u otorgado -a esto se le denomina intereses-,
respectivamente, buscando generar ganancias producto de la diferencia entre lo que se
paga y lo que cobra; esta ganancia es conocida como margen o “spread” de la actividad
de intermediación financiera
Un agente económico superavitario o excedentario es aquel que posee exceso de fondos
ya que sus ingresos son mayores a sus egresos, por lo que busca invertir adecuadamente
estos excedentes, para lo cual considera la rentabilidad y la seguridad que le ofrecen las
distintas alternativas de ahorro a su disposición.
Por ello se dice que este individuo tiene un sobrante o un SUPERAVIT de dinero o de
capital es decir una diferencia entre lo que TIENE y lo que NECESITA. A estos individuos
o empresas, en general agentes económicos se les conoce como AGENTES
SUPERAVITARIOS
Un agente económico deficitario es aquel que tiene la necesidad de recibir nuevos fondos,
sea para sus gastos diarios o corrientes o para financiar sus proyectos de negocios. Al
elegir la forma de financiamiento de dichos gastos debe considerar las tasas y los plazos
de dicho préstamo.
Por ello se dice que estos individuos o empresas tienen un faltante o un DEFICIT de
dinero o de capital es decir una diferencia entre lo que necesitan y lo que tienen. A estos
individuos o empresas, en general agentes económicos se les conoce como AGENTES
DEFICITARIOS.
CLASES DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA
No existe una única manera de realizar estos procesos, debido a esto podemos clasificar
la intermediación financiera como de dos tipos, la clasificación que hacemos obedece
principalmente al riesgo que asume la persona que tiene excedentes de recursos y quiere
buscar el rendimiento de los mismos pero sin dejar de lado la seguridad que le brinden a
su dinero. Desde este punto de vista podemos clasificar la intermediación como
INTERMEDIACIÓN DIRECTA
Se da cuando el agente superavitario asume en forma directa el riesgo que implica
otorgar los recursos al agente deficitario. La relación entre ambos se puede efectuar a
través de diferentes medios e instrumentos de lo que en muchos países se denomina
mercado de capitales, en el cual participan instituciones especializadas como las
Compañías de Seguros, los Fondos de Pensiones, los Fondos Mutuos y los Fondos de
Inversión, que son los principales inversores de fondos o agentes superavitarios. A este
mercado acuden preferentemente las empresas a conseguir recursos necesarios para
financiar sus operaciones. Los intermediarios son los bancos de inversión y las
sociedades agentes de bolsa (SAB), que facilitan los medios para que los compradores y
vendedores de valores puedan hacer las operaciones dentro del marco de regulación
vigente
El mercado de capitales es, por tanto, el lugar donde se negocian títulos-valores, pero
también permite el traslado de dinero de las personas que tienen excedentes y buscan
invertirlos a los que tienen déficit y tratan de encontrar medios para obtenerlos. Según el
momento de su negociación se pueden diferenciar dos grandes tipos de mercado:
a) Mercado primario: Donde se buscan vender los valores que una empresa ha
emitido. Permite obtener recursos ya sea para constituir una nueva empresa o para que
las empresas existentes puedan obtener fondos para realizar sus inversiones,
ampliaciones o cumplimiento de obligaciones. Los valores pueden ser colocados
mediante oferta pública (invitación que se hace a través de cualquier medio de difusión
masiva para que participe el público en general) o privada (cuando aquella está dirigida
sólo a un sector específico de inversionistas o a los actuales accionistas de las
empresas).
b) Mercado secundario: Es aquel que permite que los valores ya emitidos
primariamente puedan convertirse en dinero al venderlos a otros inversionistas
interesados en su compra. Sin un mercado secundario, la existencia de un mercado
primario perdería atractivo por la iliquidez de los valores adquiridos. En este mercado se
nota de manera más clara como el precio de negociación de los valores se determina por
la interacción de la oferta y la demanda. En la medida que las personas estén interesadas
en comprarlos, seguramente por los resultados y la seguridad que da el emisor, su precio
podría aumentar. En cambio si la empresa que ha emitido muestra resultados negativos y
se pierde confianza en el emisor, muchos dueños de esos valores tratarán de venderlos y
esto podría generar una baja en su precio.
INTERMEDIACIÓN INDIRECTA
La intermediación indirecta es realizada a través de instituciones financieras
especializadas a las cuáles la normatividad vigente conoce como instituciones de
operaciones múltiples, las que captan recursos de los agentes superavitarios, es decir de
ahorros de personas o empresas, y luego los derivan hacia los agentes deficitarios. El
riesgo directo es asumido por las entidades financieras hasta cierto monto relacionado
con su capital, asumiendo los ahorristas un riesgo indirecto cuando la empresa financiera
incurra en problemas de capital insuficiente o de liquidez que no le permite atender
oportunamente el retiro de dinero de los ahorristas. Las principales entidades que
participan en el proceso de intermediación indirecta son:
El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP),
el Banco de la Nación
Banco de Materiales
el Banco Agrario
Las Empresas de Operaciones Múltiples
Las Empresas Especializadas
La Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE) que forma parte del Sistema
Financiero Nacional y puede realizar todas aquellas operaciones de intermediación
financiera permitidas por su legislación y sus estatutos, y en general toda clase de
operaciones afines. Desde su creación hasta el año 1992, COFIDE se desempeñó como
un banco de primer piso para, a partir de ese momento, cumplir de manera exclusiva las
funciones de un banco de desarrollo de segundo piso, canalizando los recursos que
administra únicamente a través de las instituciones supervisadas por la Superintendencia
de Banca, Seguros y AFP (SBS). La modalidad operativa de segundo piso le permite
complementar la labor del sector financiero privado en actividades como el financiamiento
de mediano y largo plazo para el sector exportador y para la micro y pequeña empresa,
canalizando recursos gracias a su cultura corporativa que privilegia la responsabilidad y el
compromiso con la misión y objetivos institucionales.
A través del proceso de intermediación indirecta se captan y colocan principalmente
recursos de corto plazo, mediante los llamados productos financieros creados por los
propios intermediarios. En ambos casos las entidades financieras asumen los riesgos
inherentes a estas operaciones, sobre la base de sus políticas de captación y de crédito.
Los instrumentos utilizados son:
Productos del pasivo: son los depósitos que reciben principalmente del público
Productos del activo: bajo las diversas formas de créditos que otorgan tanto a personas
naturales como a negocios
Otros productos diferentes a los anteriormente mencionados que puedan estar
relacionados principalmente con el otorgar garantía sobre sus clientes.
Servicios que son prestados de manera complementaria pero que atienden necesidades
de sus clientes para facilitarles el pago o la cobranza a otras personas
