Análisis de la empresa: Laive
S.A.
[Link]ón:
Laive S.A. es una compañía constituida en la
ciudad de Huancayo en octubre de 1910, se
dedica al desarrollo, producción, procesamiento,
industrialización, comercialización, importación y
exportación de todo tipo de productos de
consumo humano, los cuales incluyen derivados
de frutas, distribución, comercialización y
exportación de dulces, golosinas, confitería y
alimentos en general.
El domicilio legal de la Compañía, donde se
encuentran sus oficinas administrativas, es Av. Nicolás de Piérola N° 671, Ate Vitarte, Lima, Perú.
Asimismo, la Compañía cuenta con plantas en Lima y Arequipa.
[Link]:
En sus inicios operó bajo el nombre de Sociedad Ganadera del Centro y se dedicó a la crianza de
ganado vacuno y lanar en la zona Central del país, para luego en la década del 70, y como
consecuencia de la reforma agraria, cambio de giro hacia la producción de lácteos concentrándose en
la elaboración de quesos y mantequillas, categorías en las que mantiene, hasta la fecha, alta
relevancia en el mercado peruano.
En la década del 80 decidió ampliar sus instalaciones fabriles hacia el sur del Perú (Arequipa y Tacna)
donde también se elaboraban derivados lácteos. En la misma década del 80, Laive S.A. inicia su
proceso de diversificación productiva al incursionar en el segmento de productos cárnicos mediante
la adquisición de la Empresa Salchichería Suiza S.A. Ya en la década del 90, Laive S.A. conjuntamente
con su nuevo socio Empresas Santa Carolina S.A. de Chile construye su planta de productos UHT
enfocándose en la elaboración de leches y jugos de larga vida. Adicionalmente, y con la finalidad de
optimizar los costos de producción, en 1996 Laive inaugura su planta de evaporación de leche en
Majes, localidad donde, hasta la fecha, se procesa el 70% del acopio de Laive a nivel nacional.
A partir del año 2007, Laive inició una expansión en su red de acopio a nivel nacional, instalando
centros de acopio en La Curva y Ongoro en Arequipa y Huacho en Lima. Posteriormente durante los
años 2011 y 2012, la red de acopio continuó su expansión en el sur del país, incorporándose nuevos
centros de recojo de leche de Moquegua y Arequipa. Finalmente, en el año 2013 la red de acopio de
Lima extendió su presencia a los valles de Cañete y Chincha. Igualmente se continuó con el proceso
de exportación hacia países como Chile, Ecuador y Estados Unidos. En agosto del 2011, Laive S.A., con
la finalidad del mejorar su posición en el mercado de derivados lácteos, adquirió la Empresa
Negociación Ganadera Bazo Velarde S.A., con lo cual logró una importante sinergia en la producción y
comercialización de manjar blanco y fudge, ya que la marca Bazo Velarde lideraba el mercado
nacional de esas categorías. Coherentes con su Visión de ser una Empresa líder en innovación en el
las categorías en las que participa, Laive S.A. ha mantenido los últimos años una estrategia de
constante renovación de su portafolio, con énfasis en los segmentos de valor agregado en las
categorías de leches evaporadas especializadas, yogurts funcionales, quesos, mantequillas y jugos.
Igualmente, el negocio de embutidos bajo la marca Salchichería Suiza, continuó su proceso de
innovación con énfasis en el segmento de jamones.
La Empresa durante estos años continuará su estrategia orientada al desarrollo de alimentos
saludables, dirigidos a todos los segmentos poblacionales del Perú, mantiene operando 3 unidades
de producción ubicadas en Lima, Arequipa y Majes, donde elabora mantequilla, quesos, yogures,
leches, jugos manjares y embutidos.
[Link]ón:
Somos una empresa innovadora, eficiente, y socialmente responsable, integrada por personas
comprometidas que producen y comercializan alimentos de calidad garantizada, a través de marcas
confiables, contribuyendo a una alimentación saludable de sus consumidores.
[Link]ón:
Ser la empresa líder en innovación de productos alimenticios saludables.
5. Rol Social
Nuestro principal rol con la comunidad es LA ALIMENTACIÓN, y en nuestra preocupación por el
entorno social, guardamos las mejores relaciones con los vecinos, comisarías y municipalidades, a fin
de aportarles y ayudarlos en obras de bien social, sobre todo las relacionadas con niños. Trabajamos
con Fundades, Operación Sonrisa, Niño Sano, Ayacucho, Teletón, Mercado de Pulgas y otras.
6. Certificaciones Obtenidas:
Contaron con los servicios de FS Certificaciones como auditores externos del Sistema HACCP para
todas sus plantas habiendo alcanzado 94% de cumplimiento promedio que es condición satisfactoria.
La planta de Arequipa recibió la Habilitación Sanitaria, valida por 1 año, emitida por DIGESA en Marzo
de este año y las Plantas de Lima (UHT, Lácteos, Cárnicos y Manjar), valida por un periodo de 02 años.
[Link]:
LAIVE SUIZA
- Leches
- Crema Jamones
de Jamonada
Leche s
- Tocino
Mantequi Chorizo
lla
Hot-dog
- Quesos
- Yogurt
BAZO VELARDE WATT'S
Jugos de:
- Naranja
- Fudge
- Piña
- Manjar - Durazno
Blanco
-
- Queso Maracuyá
8. Análisis de la industria: Fresco - Manzana
La industria láctea está compuesta básicamente por dos líneas de negocio: lácteos (leche evaporada,
leche pasteurizada, leche condensada) y derivados lácteos (yogurt, queso, mantequilla, crema de
leche, manjar blanco, etc.)
La industria se encuentra altamente concentrada en 3 empresas que compiten en las principales
líneas: Gloria, Nestlé Perú y Laive.
a) Laive S.A.: Fundada en el 1910 con el nombre sociedad ganadera del Centro y cambiando su
razón social en 1994.
b) Nestlé Perú S.A.: es una subsidiaria del grupo suizo Nestlé, inició sus operaciones en el país en
1919 mediante la importación de sus productos. En 1942 abrió su primera planta en Chiclayo y en
1997 adquirió la fábrica peruana de helados, panetones y golosinas D´onofrio. En la actualidad
Nestlé cuenta con tres plantas ubicadas en Lima, Chiclayo y Cajamarca, para el acopio de leche.
c) Gloria S.A.: inició operaciones en 1941, en 1986 la empresa peruana José Rodríguez Banda SA
adquirió un paquete mayoritario de Gloria generándose lo que hoy se conoce como Grupo Gloria.
En 1999 Gloria S.A. absorbió por fusión, la empresa Carnilac S.A. de Cajamarca, añadiendo a su
producción propia de quesos, los quesos madurad os y también amplió la frontera de recolección
de leche fresca para el abastecimiento del Complejo Industrial, trasladando leche desde
Cajamarca. Desde el año 2003 a través de su matriz JORBSA Gloria ha expandido sus negocios en
el mercado internacional a través de adquisición de diversas empresas y/o conformación de
asociaciones.
Laive tiene la menor participación en el mercado, como se puede apreciar obtiene el 5% de
participación con 313.01 MM soles, a comparación de sus competidos como son Gloria, con una
participación del 79% en el mercado y Nestlé con un 16% de participación en el mercado.
Participacion de Mercado Lacteos
16.00%
5.00%
Gloria
Laive
Nestle
79.00%
Fuentes: Class & Asociados
[Link]álisis macroeconómico:
a) Inflación:
La inflación en Lima Metropolitana fue de 0,45% en diciembre, con lo cual durante el año los
precios se incrementaron en un 4,4% muy lejos del rango meta del Banco Central de Reserva del
Perú (BCR)
La meta del BCR es que la inflación anual se sitúe entre 1% y 3%. Este 2015 la inflación estuvo un
46% por encima del nivel máximo que se había propuesto el ente emisor. El BCR toma la variación
de precios en Lima Metropolitana como referencia para el país.
El nivel de la inflación en el 2015 superó también la mayor parte de pronósticos realizados por los
analistas económicos que, según una encuesta de Reuters, apuntaban a un alza de 4,2%.
Inflación
(Variacion porcentual acumulada)
5 4.74
4.4
4.5
4
3.5 3.2 Inflacion
2.65 2.86
3
2.5
2
1.5
1
0.5
0
2011 2012 2013 2014 2015
Fuente: BCRP
b) Producto Bruto Interno:
El Producto Bruto Interno, durante el año 2015, registró un crecimiento de 2.7% respecto al
mismo periodo del año anterior. En general, todos los sectores de la economía registraron
crecimiento, excepto los sectores de pesca, manufactura y minería.
PBI
(Variacion Porcentual Acumulada)
8
6.87
7 6.29
6
5.1 PBI
5
4
3 2.7
2.35
2
1
0
2011 2012 2013 2014 2015
10. Proceso de Producción del Yogurt:
Actualmente en la elaboración del yogur en forma industrial se realiza el siguiente proceso:
1.-RECEPCION Y SELECCIÓN: La leche fresca de buena calidad sin antibióticos, sin mastitis. Luego
del ordeño lo más pronto posible se debe realizar un tratamiento térmico.
2.-ESTANDARIZACION: Para la estandarización de la leche se utiliza principalmente la
descremadora con el fin de normalizar la cantidad de grasa en un 2 % y de sólidos en un 7 % que
va a contener el producto, es necesario precalentar la leche a aproximadamente 35°C, para
garantizar una distribución homogénea de la grasa La leche se analizará en los siguientes aspectos:
Apariencia y olor
Contenido de células somáticas
Contenido de residuo antibiótico
Contenido de la tasa bacteriana
El origen de la mala calidad de una leche puede obedecer a las siguientes causas:
Por ordeño en malas condiciones higiénicas, especialmente tratándose de ovejas.
Por enfermedades de las ubres, sobre todo mamitis, tan frecuentemente sufridas por los
animales lecheros.
Por colocar la leche en utensilios deficientemente lavados.
Por colocar los utensilios con leche en lugares inadecuados, expuestos a excesiva
temperatura.
Por su aguado o desnatado, que suele realizar el productor, con el fin de obtener una mayor
utilidad.
Rechazo.- Si la leche analizada no cumple con los valores mínimos establecidos, se catalogará
como de "Baja o Mala Calidad" y no se deberá utilizar en la elaboración de quesos.
3.- PASTEURIZAR: La leche destinada para este proceso, se lo realiza de 85 a 90°C con un período
de retención de 5 minutos. Este tratamiento térmico es algo más intenso que el aplicado a la leche
para consumo, se consigue mayor viscosidad y menor tendencia a la liberación del suero.
4.-INOCULACION: Se realiza luego del tratamiento térmico, bajando la temperatura a 45 y 46°C en
este momento se adiciona el fermento lácteo que está conformado por bacterias lácticas
productoras de ácido láctico y aroma. La incubación se realiza durante 4 a 6 horas manteniendo la
temperatura entre 45 y 46°C a partir de este tiempo, podemos iniciar el enfriamiento del yogurt.
5.-INCUBACION E ENFRIAMIENTO: Establecer el momento que se ha acabado su proceso de
fermentación, midiendo su acidez, un promedio de 80 grados, si no se posee este equipo se puede
saber con una simple observación, en los bordes del recipiente cuando comienza a salir una
especie de líquido acuoso (no suero), por otro lado con la introducción de una cuchara podemos
ver la consistencia de la masa o gel de este yogurt.
6.- HOMOGENEIZAR:
La estabilidad y consistencia del yogurt se ven mejorados por esta operación. La firmeza del gel
aumenta al hacerlo. Se recomienda la utilización de una presión de 100 kg./cm2 y de una
temperatura de 40 ° . Además de aumentar la estabilidad y la consistencia, la homogeneización da
al yogurt “cuerpo” evitando que la grasa presente en el producto se separe.
7.-AROMATIZADO: La adición de sabores y frutas se efectúa al terminar la incubación; se rompe el
gel mediante una agitación suave, se baja la temperatura a 20°C y se le adiciona la mermelada de
frutas, azúcar, colorantes, esencias, saborizantes y conservantes.
8.-ENVASE: Posteriormente refrigerar a 4°C quedando el producto listo para su comercialización.
11. Análisis de los estados financieros:
a) Balance General
Activos
Los activos totales al 31 de diciembre del 2014 ascendieron a S/. 298,9 millones, compuestos en
un 44% por activos corrientes (S/. 132,9 millones) y 56% por activos no 17 corrientes (S/. 166,0
millones). La variación principal en los activos corrientes se produjo en existencias que pasaron de
S/. 66,7 millones en el 2013 a S/. 72,2 millones en el 2014, producto principalmente de compras
estratégicas (commodities). En lo que respecto a activos no corrientes, la principal variación se
explica fundamentalmente por el incremento en los activos fijos netos que pasaron de S/. 144,6
millones en el 2013 a S/. 155,4 millones en el 2014.
Principales cuentas que componen los activos
Efectivo y equivalentes al efectivo
Composición del Rubro
La Compañía mantiene cuentas corrientes en instituciones financieras locales, en moneda
nacional y extranjera, no generan intereses y son de libre disponibilidad.
Las cuentas por cobrar a distribuidores y autoservicios están denominadas en moneda nacional
y extranjera, no generan intereses y tienen vencimiento entre 15 y 60 días.
Las cuentas por cobrar a otros clientes están denominadas en moneda nacional tienen
vencimientos entre 7 y 60 días y no devengan intereses.
La Compañía evalúa los límites de crédito de sus clientes a través de un análisis interno de su
experiencia crediticia, y asigna límites de crédito por cliente.
Estos límites de crédito son revisados al menos dos veces al año.
La porción no corriente de la deuda corresponde al refinanciamiento otorgado a cinco clientes.
Dichas cuentas por cobrar devengan intereses a tasas efectiva anuales entre 10 y 12 por ciento
En la empresa, se considera que una cuenta por cobrar se encuentra deteriorada, cuando supera
los 180 días de vencida y un análisis específico de su recuperación indica un riesgo alto de
incobrabilidad. El anticuamiento de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:
En miles de soles
Pasivos
El pasivo corriente ascendió a S/. 94,7 millones al final del 2014, creciendo 13.0% con relación al
año 2013 que fue de S/. 83,8 millones. La principal variación se produjo en cuentas por pagar
comerciales que se incrementaron de S/. 61,3 millones en el año 2013 a S/. 70,7 millones en el
2014. Los pasivos no corrientes, en cambio, decrecieron en 1.3% con respecto al ejercicio anterior,
pasando de S/. 52,2 a S/. 51,5 millones en el año 2014, debido principalmente a la reducción de
otros pasivos no financieros que pasaron de S/. 18,7 millones en el 2013 a S/. 16,9 millones en el
año 2014.
Cuentas por pagar comerciales
Las cuentas por pagar comerciales corresponden a obligaciones con proveedores nacionales y del
exterior, originadas principalmente por la adquisición de materias primas e insumos. Están
denominadas en nuevos soles y dólares estadounidenses, tienen vencimientos corrientes y no
devengan intereses. La Compañía no otorgó garantías por estas obligaciones.
Otras cuentas por pagar: provisiones por litigios y provisiones por beneficios a los trabajadores A
continuación se presenta la composición del rubro:
Patrimonio
El Patrimonio de la Empresa aumentó de S/. 141,2 millones en al año 2013 a S/. 152,7 millones en
el año 2014, explicado principalmente por el aumento de resultados acumulados (S/. 8,8 millones)
más el incremento de otras reservas de patrimonio (S/. 1,4 millones)
Comparación Horizontal
Los activos durante los cuatro años han tenido un crecimiento positivo, y siempre han
superado a los pasivos, los activos corrientes fueron decreciendo durante estos años al
igual que los activos no corrientes.
El patrimonio durante los cuatro años fue creciendo en un buen porcentaje, aunque el
ritmo de crecimiento entre el 2012 y 2013 fue menor, este se recuperó para el 2014.
Los pasivos financieros disminuyeron del 2011 al 2012 debido a que se culminaron de
pagar algunos préstamos con bancos nacionales, pero este aumento en el 2013 debido a
nuevos préstamos realizados y el aumento de arrendamientos financieros realizados,
crecimiento que fue aún mayor en el 2014. En general la empresa ha presentado un
sostenido crecimiento durante estos años, que por la aceptación que sus productos tienen
en el mercado todo indica que este continuara así.
Comparación del Activo
El mayor crecimiento de los activos se dio entre los años 2013 y 2014, este incremento se debió
principalmente al aumento en las cuentas de cuentas por cobrar comerciales, inventarios y Activos
por Impuestos a las Ganancias
Comparación del Pasivo
El mayor crecimiento en los pasivos, al igual que en los activos, se dio entre los años 2013 y 2014
(7.5%). El incremento se debió principalmente al aumento en las cuentas del Pasivo Corriente
como: Otros Pasivos Financieros, Cuentas por pagar Comerciales y Provisión por Beneficios a los
empleados.
Comparación del Patrimonio
Después del descenso del patrimonio entre los años 2012 y 2013, el crecimiento dado entre el año
2013 y 2014 se recuperó, obteniéndose un 8.2% de crecimiento, este se debió principalmente al
aumento en las cuentas: Otras Reservas de Capital, Resultados Acumulados y Otras Reservas de
Patrimonio
RENTABILIDAD
Evolucion de los indicadores de rentabilidad
0.10
0.09 0.09
0.09
0.08
0.08
0.07
0.06
0.06 ROA
0.05 0.05 ROE
0.05
0.04
0.04
0.03
0.03
0.02
0.01
0.00
2010 2011 2012 2013 2014
La rentabilidad promedio sobre activos y sobre patrimonio anualizados (ROA Y ROE), son proporcionales
cada año mostrando asi que a medida crece el ROE también se muestra crecimiento en el ROE, datos que
para el último año fueron de 9% para el ROE Y 5% para el ROA.
ENDEUDAMIENTO Y SOLVENCIA
Evolucion de la Deuda
0.96
2014
0.49
0.96
2013 Deuda/AT
0.49
Deuda/Pat Neto
0.95
2012
0.49
1.02
2011
0.5
0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2
AL 31 de diciembre del 2014 los pasivos de la empresa LAIVE S.A S/.146224 millones superior al año
anterior en S/. 10189 millones hecho que se da por el incremento de las cuentas por pagar comerciales y
otras cuentas por pagar.
Evolucion del financiamiento del activo
100%
90%
80%
122936 133417 141151 152702
70%
60%
50%
40% 41151 37844 52221 51524
30%
20%
84227 89333 83814 94700
10%
0%
2011 2012 2013 2014
pasivo corriente pasivo no corriente patrimonio
En lo que respecta al patrimonio de la empresa, este subió a S/. 152702 millones para el año 2014 a
comparación del ejercicio anterior que fue de S/. 141151 millones los cuales se mantienen en 50%
aproximadamente del total del pasivo más patrimonio, en todos los años se observa casi la misma
proporción.
LIQUIDEZ
Al 31 de diciembre del 2014 el indicador de liquidez corriente de LAIVE S.A. fue de 1.4 veces lo que quiere
decir que cuenta con 1.4 veces para enfrentar la deuda, a comparación del año anterior que fue de 1.45
veces, la diferencia no es mucha pero igual se aprecia que bajo con respecto al año anterior. La liquidez
seca para el año 2014 fue de 0.64 veces a comparación del año anterior que fue de 0.66 veces, esta gran
diferencia entre la liquidez corriente y la seca es porque no se toma en cuenta los inventarios. La liquidez a
corto plazo para el último año fue de 43 lo que quiere decir que la empresa cuenta con dinero y este subió
a comparación de los otros años.
Evolucion del capital de trabajo
2011 20442
2012 21668
capital
2013 37835
2014 38226
0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 45000
Asimismo, el capital del trabajo cerró el ejercicio 2014 en niveles positivos con S/. 38226 millones y en el
2013 cerro con S/. 37835 millones, cabe resaltar que el capital de trabajo se relaciona principalmente a la
compra de leche.
b) Estado de Resultados
Con el análisis horizontal, se puede ver que la empresa ha tenido un bajo crecimiento en cuanto a
las venta de bienes producidos o no producidos; al mismo tiempo, podemos apreciar que la
variación más alta entre estos dos años son los ingresos financieros, lo cual nos indica que Laive
ha tenido inversiones en acciones, títulos de renta fija, préstamos concedidos por la compañía, lo
cual le a permitido tener mayor ingresos que el año pasado. También se puede observar que en
cuanto a los Otros Gastos operativos, el 2014 disminuyó sus gastos significativamente en
comparación con el 2013. En conclusión el 2014 significó un crecimiento para la empresa, aunque
no tan diferenciado.
Los Resultados de Laive S.A. en el año 2014 muestran una utilidad bruta de S/. 105,0 millones,
mayor en 6.0% a la cifra del año 2013 de S/. 99,0 millones. Con respecto a la utilidad operativa, el
año 2014 registró una cifra de S/. 25,0 millones, representando un decrecimiento de -0.3% con
relación al mismo periodo del año anterior. No obstante el decrecimiento en la utilidad operativa,
la utilidad neta del 2014 registró un crecimiento de 19.3% respecto al mismo periodo del año
anterior debido principalmente a una menor pérdida por diferencia de cambio con respecto al año
anterior. En relación al EBITDA (utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y
amortizaciones), el resultado económico del ejercicio 2014 ascendió a S/. 37,8 millones (8.0%
sobre la venta), creciendo 4.2% con relación al año 2013.
Ventas y Costo de Ventas
En el año 2014, a nivel de ingresos (soles) las ventas se incrementaron en 4.2% respecto al año
2013, alcanzando un total de S/. 472,3 millones (S/. 453,3 millones en el año 2013).
Al mismo tiempo, a nivel de volumen (toneladas) el crecimiento significó un 1.2% sobre el año
anterior.
Referente al costo de venta, este se incrementó en 3.7% pasando de S/. 354,3 millones en el año
2013 a S/. 367,4 millones en el año 2014.
Gastos Operativos y
Financieros
Los gastos de venta y distribución en el ejercicio 2014 ascendieron a S/. 64,0 millones, 10.0%
mayores a los S/. 58,1 millones registrados en el año 2013. En comparación con el año anterior,
estos gastos aumentaron como porcentaje de las ventas de 12.8% en el 2013 a 13.5% en el 2014.
Este incremento en los gastos de venta y distribución, son como consecuencia principalmente del
incremento de tarifas de transporte y por un mayor gasto de publicidad. En lo que respecta a los
gastos administrativos, aumentaron de S/. 17,7 millones en el año 2013 (3.9% sobre la venta) a S/.
18,0 millones en el año 2014 (3.8% sobre la venta), lo que representa un incremento del 2.0%.
Este incremento es consecuencia básicamente de mayores costos de personal y de servicios
prestados por terceros. Los gastos financieros (netos de ingresos financieros) ascendieron a S/. 4,7
millones, presentando una disminución de 3.2% respecto al ejercicio del año anterior (S/. 4,6
millones). El efecto por diferencia de cambio acumuló una pérdida en el año 2014 de S/. 1,7
millones, mientras que en el año 2013 se registró una pérdida de S/. 3,8 millones.
Comparación Vertical
De acuerdo a la comparación vertical, se puede observar que el 77.8% de los ingreso
generados son absorbidos por los costos variables y fijos inherentes a la producción.
De los ingresos solo un 2.9% corresponde a la utilidad neta obtenida en el periodo.
Los gastos de ventas y distribución también representan un porcentaje considerable de los
ingresos (13.54%), tanto los Gastos de Administración como Financieros representan
porcentajes menores, 3.82% y 1.19% respectivamente
Costo de Ventas
De acuerdo con el desglose de la cuenta costos de ventas, los recursos en su mayoría fueron
asignados a la compra de mercadería, así como a la compra de materia prima e insumos para los
productos terminados y a los gastos del persona producto de la gestión de los mismos, estos
incluyen sueldos y salarios, gratificaciones, aportaciones sociales, entre otros.
Gastos de Ventas y Distribución
Los Gastos de Ventas y Distribución en su mayoría fueron asignados a los gastos incurridos en
publicidad y a los gastos del personal de ventas
Comparación Horizontal
Utilidad Neta – Comparación entre años
Entre los años 2012 y 2013 la utilidad neta, que venía en constante crecimiento desde años anteriores,
tuvo una disminución de 5.99%, para el 2014 la situación se tornó más favorable obteniéndose un
crecimiento de 19.27% respecto al año anterior
c) Estado de Flujo de Efectivo
d) Ratios
Se usó los principales ratios financieros para analizar el desempeño financiero de la empresa.
Ratios Financieros 2014 2013 2012 2011
Liquidez
L. Corriente 1.40 1.45 1.24 1.24
L. Seca 0.64 0.66 0.64 0.70
L. Corto plazo 43.00 37.95 28.32 32.98
Endeudamiento
Deuda/AT 0.49 0.49 0.49 0.50
Deuda/Pat Neto 0.96 0.96 0.95 1.02
Manejo de activos
Días de venta 56 54 50 49
Rotación de
inventarios 5.09 5 6 6
Días de cobranza 42 41 49 55
Rotación de
activos fijos 2.85 2.91 2.66 2.37
Rotación de activo
total 1.58 1.64 1.53 1.37
Manejo de
pasivos
Rotación de
cuentas por pagar 4.96 5.47 5.50 5.36
Rentabilidad
Utilidad neta 0.03 0.03 0.03 0.02
U. Operativa/AT 0.08 0.09 0.08 0.06
ROA 0.05 0.04 0.05 0.03
ROE 0.09 0.08 0.09 0.06
INDICES DE LIQUIDEZ
Activo Corriente 132926
Liquidez Corriente= = =1.40
Pasivo Corriente 94700
Interpretación: esto quiere decir que el activo corriente en el año 2014 es 1.40 veces más grande
que el Pasivo corriente o que por cada unidad de deuda la empresa cuenta con 1.40 veces para
pagar nuestras deudas y obligaciones que están por vencer en el corto plazo, por el contrario si
este ratio fuera más bajo nos señalaría que la falta de liquidez nos indicaría un freno a la
capacidad de maniobra en la empresa.
Activo Corriente−Inventarios−Gastos Pagados Ant 60104
Prueba Acida= = =0.64
PasivoCorriente 94700
Interpretación: este ratio proporciona una medida más exigente de la capacidad de pago de la
empresa en el corto plazo. Lo que nos dice que el activo corriente menos el inventario y los gastos
anticipados, es 0.64 veces que el pasivo corriente por lo que estaría ajustado su capacidad de
maniobra en el corto plazo.
INDICES DE GESTION
Costo de Ventas 367395
Rotacionde Inventarios= = =5.09 veces.
Inventarios 72239
Interpretación: este ratio nos indica la velocidad que es 5.09 veces al año, con respecto a la
movilidad del capital invertido en existencias y más rápida recuperación de la utilidad que tiene
cada unidad de producto terminado.
Ventas 472346
Rotacionde Cuentas por Cobrar= = =8.64 veces
Cuentas por Cobrar 54700
Interpretación: Este índice nos indica que el plazo de crédito otorgado a los clientes está siendo
recuperado en su cobranza 9 veces al año. Pero para poder calificar este resultado ay que evaluar
la política de cobranza de la empresa.
Cuentas por Cobrar∗360 19692000
Periodode Cobranza= = =41.69 dias
Ventas 472346
Interpretación: Este resultado nos indica los días en que el negocio recupera sus cuentas por
cobrar. Para calificar si este resultado es bueno o no, hay que compararlo con la política de crédito
establecido. Ay que tener presente que la evaluación depende de la política de créditos de la
empresa.
Ventas 472346
Rotacionde Activo Fijo= = =3.04 veces
Actvo Fijo 155440
Interpretación: Esta relación nos indica cuan productivos son los activos fijos de la empresa LAIVE
SA para generar ventas, es decir que estamos colocando en el mercado 3.04 veces el valor de lo
invertido en activo fijo.
INDICES DE SOLVENCIA
Pasivo Total 146224
Razon de Endeudamient o= = =49
ActivoTotal 298926
Interpretación: Es decir que la empresa LAIVE SA para el año 2014, el 49% de los activos totales es
financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros quedaría un
saldo de 52% de su valor.
PasivoTotal 146224
Estructura del Capital= = =96
Patrimonio 152702
Interpretación: este indicador nos muestra el grado de endeudamiento que tiene la empresa
LAIVE SA con respecto a su patrimonio, que decir que por cada nuevo sol aportada, ay S/. 0.96
céntimos o el 96% aportado por los acreedores.
INDICES DE RENTABILIDAD
Utilidad Neta 13581
Rendimiento sobre Patrimonio( ROE)= = =8.9
Patrimonio 152702
Interpretación: este indicador mide la capacidad de la empresa LAIVE SA para generar utilidad a
favor de los propietarios, es decir, que por cada nuevo sol que los dueños de la empresa
mantienen en el año 2014, generan un rendimiento o utilidad del 9% sobre el patrimonio.
Utilidad Neta 13581
Rendimiento so bre Activos (ROA)= = =4.5
ActivoTotal 298926
Interpretación: este ratio indica que la empresa LAIVE SA para el año 2014, por cada nuevo sol
invertido en el Activo Total produjo un rendimiento del 4.5% sobre la inversión. Si el indicador
fuese más alto expresaría un mayor rendimiento en las ventas y del dinero invertido.
e) Notas
NOTA 5: Otras cuentas por cobrar
(a) A continuación se presenta la composición del rubro:
Fuent
e: SMV
(b) Corresponde a préstamos otorgados a ganaderos en moneda nacional, devengan intereses a
una tasa de interés efectiva mensual de 1.5 por ciento, y tienen vencimiento entre 30 y 160 días.
NOTA 6: Inventarios, neto
(a) A continuación se presenta la composición del rubro:
Fuente:
SMV
(b) El movimiento de la estimación para desvalorización de inventarios durante los años 2014 y
2013 fue como sigue:
Fu
ente:
SMV
La Gerencia de la Compañía ha efectuado una evaluación del deterioro de sus inventarios, y no ha
identificado indicios respecto de inventarios que requieran una estimación para desvalorización al
31 de diciembre de 2014 y de 2013.
NOTA 16: Costo de ventas
(a) A continuación se presenta la composición del rubro:
Fuente: SMV
(b) Corresponden principalmente a servicios de energía eléctrica, agua potable y servicios de
transporte.
NOTA 18: Gastos de ventas y distribución
A continuación se presenta la composición del rubro:
Fuente: SMV
NOTA 20: Otros ingresos y gastos operativos
A continuación se presenta la composición del rubro:
Fuente: SMV
12. Conclusiones:
La empresa Laive S.A. reforzó sus inversiones para obtener ganancias en su participación de
mercado mediante mayor innovación y calidad en sus productos.
Con respecto al riesgo de crédito de la Compañía, esta se origina en la incapacidad de los deudores
de poder cumplir con sus obligaciones, en la medida que éstos hayan vencido. La Gerencia
considera que la Compañía no tiene riesgo de crédito debido a que sus clientes tienen períodos de
cobro de 50 días en promedio, no habiéndose presentado problemas significativos de cobranza
dudosa.
La empresa Laive S.A. tiene una buena gestión en la administración de endeudamiento con sus
acreedores y proveedores.
El segmento de lácteos es la principal fuente de ingresos respecto a los otros segmentos como
jugos, cárnicos y otros.
