Introducción al riesgo de crédito

Un mundo inestable
 El mundo cambia muy rápido
Excedente-déficit
El papel tradicional de la banca
fue el de intermediar entre los Agentes Agentes
agentes excedentario y
deficitarios excedentarios deficitarios

Negocio
La diferencia de los precios era
el esquema del negocio. El Comisión por
riesgo del negocio era evidente: Costo pagado Precio cobrado
que los fondos prestados no mediación
sean devueltos en el
momento y en la forma
requerida

Banca tradicional
Parecía pensarse que era
posible obtener resultados
recurrentes y crecientes en
Aversión al riesgo
ausencia de riesgo
 El mundo cambia muy rápido
Década del 90
El escenario cambia en todo el Innovación
Liberalización Desregulación Globalización
mundo tecnológica

Los intermediarios Las empresas

financieros Los fondos atraen buscan
Entran las
cambian el ahorro familiar directamente a
grandes tiendas al
negocio
los excedentarios

Reglas de Basilea Antes, lo

Basilea introduce estímulos para fundamental era la
medir de forma cuantitativa los Scoring Rating data del cliente y el
elementos clave del riesgo de
crédito de una operación
buen juicio del
analista

Hoy
Exceso de liquidez (dinero
barato), excesivo
CRISIS
endeudamiento, marco
regulatorio debil
 ¿Qué es una crisis financiera?
Es cuando instituciones financieras o sus
activos pierden gran parte de su valor

Las crisis bursátiles son crisis financieras. El

estallido de distintas burbujas suelen acabar,
finalmente, en instituciones financieras

Las crisis monetarias o cambiarias entran en

esta categorización. También las crisis
fiscales, y los pánicos bancarios.
 La historia lo dice: mundo inestable
•Abandono del patron oro (1974)
•Crisis del petróleo (1973-1974)
•Crisis de la deuda (1980)
• Crack NY (1987)
•Burbuja inmobiliaria japonesa (1990)
•Crisis del sistema monetario europeo
(1992): abandono del sistema de
bandas
•Crisis mexicana (1994)
•Crisis asiática (1997)
•Crisis rusa (1998)
•LTCM (1998)
•Crisis brasilera (1999)
•Burbuja .com (2000)
•Crisis sub-prime (2008)
•Crisis europea (2010-?)
 Crisis financieras: ¿inevitables?
Algo sistémico
En tiempos de crecimiento, los
inversores asumen riesgos en Teoría de la fragilidad financiera
cantidades crecientes. Se
endeudan. En algún momento,
la liquidez que generan los
de Minsky: la estabilidad lleva a la
inestabilidad
activos ya no es suficiente para
amortizar la ingente deuda que
tomaron para comprarlos. Las
pérdidas en los activos
especulativos motivan que los
bancos que prestan el dinero
reclamen los préstamos. De
aquí al colapso hay un paso.
En períodos de tranquilidad, mejoran las expectativas, aumenta la
demanda, sube la rentabilidad y los precios de los activos. Baja la
aversión al riego, y aumenta la especulación.

Aumenta el apalancamiento y la innovación financiera. La

liberalización financiera trae euforia. La fragilidad financiera
aumenta. Boom del crédito.

Llega el «momento Minsky»: los inversores sobre-endeudados se

ven obligados a vender incluso sus inversiones más sólidas para
poder pagar sus préstamos, lo que provoca grandes pérdidas en
todos los mercados y una ingente demanda de liquidez que obliga a
los bancos centrales a intervenir en los mercados.
¿Qué es, entonces, el riesgo?
 El riesgo: parte de la actividad humana

Riesgo eléctrico Riesgo urbano Riesgo legal

Riesgo quirúrgico
Riesgo aéreo Riesgo genético

Riesgos
Riesgo político
RIESGO financieros

9
 ¿Qué es el riesgo?
Es incertidumbre con respecto al
comportamiento futuro de una variable
determinada
Exposición al Variable de
movimiento de una comportamiento
variable incierto en el
determinada futuro

PERDIDAS POTENCIALES

RIESGO
¿Qué es el riesgo?

(*) Cuadro de Diego Cisneros Salas - SBS

No existe riesgo cero
 Riesgos financieros

Riesgo legal
Riesgo de crédito

Riesgo de interés
Riesgo de cambio

Riesgo país

Riesgo de liquidez
Riesgo de
mercado

Riesgo operacional
 Riesgos financieros

Interrelación
de riesgos Liquidez Tasa de
Crédito Interés

País Operacional Precio

Legal Reputación Tipo de

Cambio
 El riesgo post-subprime

Recuperar La crisis subprime ha hecho más que evidente que los incentivos
el lucrativos han sido más importante para los bancos que el enfoque
enfoque
al cliente
al cliente

Centrarse Cada entidad debe centrarse en relaciones financieras con los

en el
negocio clientes a largo plazo. La ganancia es mayor que la generada por
recurren- instrumentos complejos.
te

Buen Se necesitan, por ejemplo, directores altamente capacitados en el

gobierno negocio de la institución financiera. Muchos directores
corporati-
vo “independientes” no es algo necesariamente bueno.

Mejorar la Nunca descuidar la gestión de todos los riesgos, la

gestión
del riesgo cual se está transformando.
 El riesgo post-subprime

Riesgo •¿Cómo me aseguro de tener las •¿Trabajo con mitigantes del riesgo de
crediticio suficientes fuentes de liquidez? contrapartida en mis operaciones con
derivados?
•¿Cómo minimizar la probabilidad de
Riesgo de ocurrencia de la crisis de liquidez? •¿Realizo pruebas de estrés
liquidez concretas?

Riesgo de •¿Soy conciente del riesgo de modelo •Antes: el riesgo buscaba entender lo
en mi gestión de riesgo? que había sucedido, modelizando el
interés pasado. Hoy: ¿Existen eventos
estructural •¿Estoy involucrado en la búsqueda
inesperados de grandes
de mejores modelos?
repercusiones en los negocios??
Riesgo de
mercado
Fomentar la transparencia
•¿Hasta qué punto autoregulo?
¿Corro el riesgo de sobreregular?
Aspectos Reforzar la regulación
•¿Se debe transparentar el mercado
regulatorios de derivados?

No olvidar la liquidez
 Estamos en un punto de inflexión

Gestión de riesgos previa a la

crisis subprime Por lo tanto,
requerimos
prepararnos
seriamente si estamos
involucrados en el
mundo del riesgo
Gestión de riesgos posterior financiero
a la crisis subprime
La gestión del riesgo
 Gestión del riesgo
Es un proceso que nos ayuda a
enfrentar los riesgos mediante
el diseño e implementación de
procedimientos que eliminen o
minimicen la ocurrencia de
eventos (frecuencia) o reduzcan
su impacto (severidad)

• Entornos complejos.
• La gestión de riesgos cruza
todas las actividades
empresariales y familiares.
• Búsqueda de oportunidades
de negocio desde perspectiva
riesgo-rentabilidad.
 Gestión del riesgo
La gestión de riesgos debe contribuir a la
generación de valor para la organización.

Incremento
de Valor de
la Empresa

Minimizar o
eliminar el
riesgo
 Gestión del riesgo
Gestión del riesgo
Se deben fijar criterios de La gestión de riesgos debe contribuir a la
generación de valor para la organización.
aceptación de riesgos (midiendo
el impacto en el perfil
rentabilidad-riesgo), de
seguimiento a los riesgos
existentes, de recuperaciones y
de evaluación de los resultados
obtenidos
 Gestión del riesgo
Las herramientas
de medición de La gestión del riesgo es hoy un fenómeno global
medición y control
del riesgo se
vuelven estándares

Predominan los modelos estadísticos y financieros,

en especial en los mercados financieros.

Tratamiento de la
inflación, Las metodologías nacidas en los mercados
volatilidad de los
tipos de cambio o financieros se están adaptando a otras
precios de los
commodiities, etc.
actividades
 Gestión del riesgo
¿Cómo se mide y
se gestiona, en
resumen, el
riesgo?

ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN
 Gestión del riesgo
¿De dónde viene el Actividad de
riesgo? Es muy Entidades crédito y
importante saber
otorgamiento
ubicarlo financieras de garantías

Factores que
afectan la
Entidades no volatilidad de
financieras los ingresos y
gastos

V
CV
Ubruta
GV
GA
Riesgo del
Uoperativa negocio
IF
GF
UAI
I
UNeta
 Gestión del riesgo
La gestión del
riesgo se ha Las crisis financieras hacen más necesaria la
convertido en una gestión de riesgo
necesidad

La globalización hace más necesaria la gestión de

riesgo

El riesgo se ha convertido en parte de los costos de

hacer negocio
 Gestión del riesgo
Implantación de la
gestión del riesgo
Se reacciona frente al riesgo por supervivencia o por
normativa

La gestión del riesgo debe ser independiente

Alguien debe responsabilizarse por la gestión de

riesgos

Estamos hablando de optimizar costos, no dejar de

hacer negocio.
 Gestión del riesgo
Implantación de la
Establecer y
gestión del riesgo distribuir costos Esquema
Organizativo Objetivos

Comunicación
Políticas y
Interna y
Procedimientos
Externa
Preven-
ción
Gestión diferenciada e integral.
Relación riesgo-rentabilidad.
Accesos a Metodologías y
Apetito de riesgo.
Mercados e Criterios de
Mejorar toma de decisiones.
Instrumentos Medición

Tomar
conciencia
Formación de Sistemas de
Personal Información

Prevención

Incentivos Controles Probabilidad

y severidad

(*) Cuadro de Javier Rojas - ESAN

 Gestión del riesgo
Reglas de la
gestión del riesgo Severidad/ Frecuencia Alta Baja Frecuencia
Frecuencia

Alta Severidad Evitar o Transferir

reducir(*)

Baja Severidad Retener o Retener

mitigar

(*) Es casi imposible transferir por el alto costo que implica

 Gestión del riesgo
Evaluación y
revisión de Entorno dinámico. Los riesgos aparecen y
programas de desaparecen. Su medición también cambia
gestión del riesgo

Se debe evaluar y medir riesgos para ver si están

bien valorados

Se debe (1) definir objetivos, estándares y

políticas. (2) medir performance y (3) tomar
acciones correctivas de ser necesario

La gestión del riesgo debe ser auditada siempre, para

validar objetivos, ver la correcta implementación
del modelo y establecer fortalezas y debilidades
 Gestión del riesgo
Fallas en la gestión
de riesgos
No medir correctamente los riesgos

No reconocer ciertos riesgos

No comunicar los riesgos a la gerencia

No monitorear adecuadamente los riesgos

¿Qué es el riesgo de crédito?
 ¿Qué es el riesgo crediticio?

Se entiende por riesgo de crédito a la

probabilidad de incurrir en pérdidas
derivadas del incumplimiento en tiempo y
forma de las obligaciones crediticias de un
cliente, quien no paga por falta de capacidad
o voluntad

Incumplimiento en tiempo: No se respetan los plazos

establecidos

Incumplimiento en forma: La forma de pago no es la

convenida.

Probabilidad de pérdida: Algo incierto; una posibilidad que

debe contemplarse.
 Pérdidas esperadas

Las pérdidas esperadas por riesgo de

crédito se puede calcular como el producto
de tres elementos:

EXPOSICIÓN PROBABILIDAD SEVERIDAD

DE DEFAULT
 Pérdidas esperadas

Modelizando, tenemos:

EXPOSICIÓN

PÉRDIDA PROBABILIDAD
ESPERADA DE DEFAULT

SEVERIDAD
Problemas en el riesgo de crédito

Asimetría de la información

Lo que sabe el acreedor sobre el

deudor siempre será menos de
lo que el deudor sabe de sí
mismo

Por ello, siempre es importante

recordar la vieja máxima que
dice: “conoce a tu cliente”
 Problemas en el riesgo de crédito
Los prestamistas
no pueden Selección adversa
distinguir entre
clientes con
distinto grado de
riesgo. Además, los
contratos de riesgo Las entidades crediticias
están sujetos a
responsabilidad tienden a seleccionar como
limitada sujetos de crédito a los
solicitantes más riesgosos

Los más riesgosos buscan más

activamente un préstamo, lo
que hace que su probabilidad de
conseguirlo sea mayor
 Problemas en el riesgo de crédito
Esto ocurre luego
del otorgamiento Riesgo moral
del crédito. Se
relaciona con la
voluntad de pago.

El deudor decide no pagar su

deuda o no se esfuerza lo
suficiente en que el proyecto de
inversión tenga éxito

Ejemplo: más tasa, entonces el

cliente buscará proyectos más
riesgosos. Se incentiva el riesgo
moral
 Problemas en el riesgo de crédito
Stiglitz y Weiss
(1981) analizan Restricción crediticia
esta delicada
cuestión

(*) Gráficos de Martinez y Londoño

 Problemas en el riesgo de crédito
Stiglitz y Weiss
(1981) analizan Restricción crediticia
esta delicada
cuestión en
mercados con
información Si un cliente está dispuesto a
imperfecta en
mercado donde el pagar más tasa, el banco le
precio actúa como penalizará porque asume que
“screening”
(señalización) hay información negativa que
no se está brindando

Si un banco le concede a un
cliente un préstamo a más tasa
Stiglitz y Weiss
dicen que no hay de la “normal”, puede
manera conocida modificarse el comportamiento
de corregir estos del cliente
“vicios” del
mercado del
crédito Si se exigen garantías, se atraen
a clientes con más riesgo,
bajando la rentabilidad
Muchas gracias