WARRANT Y CERTIFICADO DE DEPSITO

NDICE:

Contenido
INTRODUCCIN ................................................................................................................................ 2
CAPITULO I ....................................................................................................................................... 3
I. EL WARRANT ................................................................................................................................ 3
1. SUJETOS QUE INTERVIENEN EN EL WARRANT ......................................................................... 3
2. OBLIGACIONES Y DERECHOS DE LOS SUJETOS QUE INTERVIENEN EN EL WARRANT .............. 4
2.1. OBLIGACIONES DEL ALMACN DE DEPSITO ................................................................... 4
2.2. DERECHOS DEL DEPOSITANTE:.......................................................................................... 5
3. ELEMENTOS DEL WARRANT ................................................................................................... 6
4. CARACTERSTICAS DEL WARRANT ............................................................................................ 6
5. TRANSFERENCIA DEL WARRANT .............................................................................................. 7
5.1. REQUISITOS ESENCIALES DEL PRIMER ENDOSO DEL WARRANT....................................... 7
6. PROTESTO DEL WARRANT ........................................................................................................ 8
CAPITULO II ...................................................................................................................................... 9
II. CERTIFICADO DE DEPSITO.......................................................................................................... 9
1. CLASIFICACIN DEL CERTIFICADO DE DEPSITO ................................................................. 9
2. QU INFORMACIN DEBEN CONTENER TANTO EL CERTIFICADO DE DEPSITO COMO EL
WARRANT? ................................................................................................................................. 10
3. QU SUJETOS INTERVIENEN EN EL CERTIFICADO DE DEPSITO? ........................................ 11
III. LAS SEMEJAS: ............................................................................................................................ 12
IV. LAS DIFERENCIAS:...................................................................................................................... 12
CONCLUSIONES .............................................................................................................................. 13
BIBLIOGRAFA ................................................................................................................................. 14

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 INTRODUCCIN

El presente trabajo de investigacin sobre Warrant y Certificado de Depsito el

cual se encuentra tipificado en la Ley N 27287 de Ttulos Valores, a fin de ofrecer
un panorama completo y actual, hemos considerado enfrentar su estudio,
brindando informacin detallada sobre el tema antes mencionado.

Empecemos mencionando que el warrant es un ttulo valor que acredita que una
mercadera est depositada en los muelles o almacenes; cuya finalidad es; ser
negociado o de servir de garanta en cualquier operacin de crdito. Es decir,
constituye para la empresa un instrumento de crdito prendario. Mientras que el
Certificado de Depsito es un Titulo Valor que debe ser negociable.

Se suele confundir al warrant con el certificado de depsito (CD) por su habitual y

complementario uso, pero mientras que el certificado de depsito acredita tan solo
propiedad de la mercadera, el warrant constituye una garanta sobre la
mercadera, la cual contiene una obligacin de pago respaldada con la garanta
prendara que figura en el mismo documento. Su tratamiento contable es como
garanta, a travs de cuentas de orden; no produce ninguna incidencia en los
resultados de la empresa, es decir no genera ni utilidad ni prdida.

Con el presente trabajo, buscamos fundamentar nuestras opiniones sobre el

Certificado de Depsito y el Warrant, evidentemente existirn similitud y
diferencias de opiniones, lo cual al final conllevan a mejorar el estudio que se hace
sobre el determinado tema.

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 CAPITULO I

I. EL WARRANT

El warrant es un ttulo valor a la orden que, al igual que el certificado de depsito

tambin representa derechos reales sobre las mercaderas depositadas.

La diferencia radica en que el warrant representa un derecho real de prenda a

favor del tenedor de dicho ttulo valor, mientras que la propiedad de las mercade-
ras corresponde al tenedor del certificado de depsito. Es decir, el warrant
convierte a su tenedor en acreedor prendario de la mercadera o productos en
depsito, mientras que el certificado de depsito convierte a su titular en
propietario de dichas mercaderas.

El warrant es emitido por el almacn general de depsito a solicitud del

depositante, expresando informacin idntica al certificado de depsito. Asimis-
mo, constituye el instrumento que servir de garanta para que una entidad
financiera o cualquier inversor otorguen financiamiento al depositante o a un
tercero endosatario titular del warrant.

El Warrant es un instrumento el cual se ve enmarcado dentro del tipo de opciones.

Sera como un derecho de comprar o vender un activo subyacente a un precio y
en una fecha determinada, este derecho lo posee el inversor. Estos instrumentos
dan al poseedor el derecho de realizar la transaccin asociada, ya sea bien de
compra o de venta, y a la otra parte la obligacin de realizarla. Cuando se realiza
todo esto, se dice que se ha ejercido el warrant.

1. SUJETOS QUE INTERVIENEN EN EL WARRANT

El almacn general de depsito o depositario: Que es la sociedad

annima que, a solicitud del depositante de las mercaderas, emite tanto el
certificado de depsito como el warrant.
El depositante: Que es la persona que acopia determinadas mercaderas
en un almacn general de depsito, recibiendo por ello tanto el certificado

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 de depsito como el warrant. Es el primer tenedor de ambos ttulos valores
y obligado principal al pago del crdito garantizado por el warrant.

Ahora bien, el depositante puede endosar a otras personas uno o ambos ttulos
valores, por lo que aparecer un nuevo sujeto.

El endosatario: Nuevo titular del certificado de depsito, del warrant o de

ambos documentos, segn corresponda.

2. OBLIGACIONES Y DERECHOS DE LOS SUJETOS QUE INTERVIENEN EN

EL WARRANT

2.1. OBLIGACIONES DEL ALMACN DE DEPSITO

EMITIR CERTIFICADO DE DEPSITO: a pedido del depositante, deber

emitir el certificado de depsito y/o warrant respectivo. Esto permitir al
beneficiario de ambos ttulos valores, el poder transferir las mercaderas
almacenadas mediante el endoso del certificado de depsito; o gravarlas
en prenda, mediante el endoso del warrant.

CUSTODIAR Y CONSERVAR LOS BIENES: Asume la obligacin de

custodiar los bienes entregados, con la misma diligencia que ha de poner
en el cuidado de los suyos propios. Sin embargo, la obligacin del
depositario no es slo la custodia, sino tambin la conservacin de los
bienes en el lugar apropiado.

Por ello, se hace responsable por los daos sufridos por las mercaderas
desde su recepcin hasta su devolucin, salvo que se pruebe que el dao
ha sido causado por fuerza mayor, por la naturaleza misma de stas, por
defecto del embalaje o por culpa del depositante. Esta responsabilidad
est limitada al valor que tengan las mercaderas de acuerdo a lo sealado
en el ttulo valor.

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 NO COMPRAR NI VENDER MERCADERAS: El depositario no podr
comprar o vender mercaderas o productos de la misma naturaleza que
aquellos que recibe en calidad de depsito, salvo que lo haga por cuenta
de depositantes. Tampoco podr conceder crditos con garanta de las
mercaderas depositadas.
ENTREGAR LAS MERCADERAS: El depositario igualmente queda
obligado a entregar las mercaderas depositadas a la presentacin tanto
del certificado de depsito como del warrant, salvo que se haya emitido,
slo uno de los ttulos valores, en cuyo caso bastar la presentacin tanto
del certificado de depsito como del warrant, salvo que se haya emitido
slo uno de los ttulos valores, en cuyo caso bastar la presentacin de
dicho ttulo. Para ello, deber constar en forma expresa en el ttulo valor la
clusula: certificado de depsito sin warrant emitido o warrant sin
certificado de depsito emitido, segn corresponda. Tambin deber
entregar las mercaderas al tenedor del certificado de depsito si es que
ste le entrega el importe del crdito garantizado por el warrant.

NO ALMACENAR MERCADERAS SUJETOS A GRAVAMEN: No deber

almacenar mercaderas que estn sujetas a gravmenes o medidas
cautelares, o que estn sujetas a registro pblico especial y/o gravamen
con entrega jurdica. Esto significa que de presentarse estas situaciones,
el almacn, bajo su responsabilidad, no deber emitir ni el certificado de
depsito ni el warrant.

2.2. DERECHOS DEL DEPOSITANTE:

TRANSFERIR: Facultad de poder transferir, mediante en endoso del

certificado de depsito, las mercaderas sealadas en el ttulo valor.
Asimismo, mediante el endoso del warrant, podr constituir sobre dichas
mercaderas un derecho real de prenda, lo que le permitir conseguir
fuentes de financiamiento.
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 COMPROBAR LA REGULARIDAD Y ESTADO DE LOS BIENES: El
depositante o tenedor del certificado de depsito o warrant goza del
derecho a comprobar la regularidad y estado de los bienes depositados.
Este derecho se complementa, en caso de ser factible por la naturaleza de
la especie depositada, con la facultad de obtener muestras, la cual opera
como un derecho subordinado a las disposiciones del almacn general de
depsito.

3. ELEMENTOS DEL WARRANT

STRIKE PRICE: El precio al que se comprar/vender recibe el nombre

de precio de ejercicio
ACTIVO SUBYACENTE: Es el activo de referencia sobre el que se otorga
el derecho, puede ser una accin, una cesta de acciones, un ndice burstil,
una divisa, tipo de inters.
FECHA DE EJERCICIO: La fecha futura en la que se producir la
transaccin recibe el nombre de fecha de ejercicio.
PRIMA: El precio que se paga por el warrant. Este precio se compone
de: Valor intrnseco. Diferencia entre el precio del subyacente y el precio de
ejercicio. O Valor temporal. Es la parte de la prima que valora el derecho
de compra o venta del subyacente inherente al warrant. Est determinado
por elementos como la volatilidad o el tiempo hasta el vencimiento.

4. CARACTERSTICAS DEL WARRANT

Para inversores particulares: los warrants son productos derivados

diseados para el inversor particular. Ofrecen una sencilla forma de
contratacin.

Ricardo Beaumont Callirgos

Varios emisores y subyacentes: existen diversos emisores y una amplia

variedad de subyacentes (acciones nacionales o extranjeras, ndices,
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 cestas, tipos de cambio, materias primas, etc...), por lo que el inversor a la
hora de contratar podr elegir emisor y subyacente. La competencia entre
los emisores favorece al inversor La liquidez en el mercado de warrants se
encuentra garantizada puesto que existen creadores de mercado que
suministran dicha liquidez.

Apalancamiento: magnifican el movimiento del activo subyacente

Permiten posicionarse al alza y a la baja y obtener ganancias y/o prdidas
ilimitadas.

Tienen una vida limitada (entre 1 y 2 aos)

5. TRANSFERENCIA DEL WARRANT

Como son ttulos valores a la orden, su transferencia se produce por medio del
endoso. Si el warrant es transferido a favor de una misma persona, ste podr
disponer libremente de las mercaderas depositadas. Si la transferencia es slo
del warrant, el endosatario adquirir el derecho de prenda por el valor total de las
mercaderas depositadas, en garanta del crdito directo o indirecto que se seale
en el mismo ttulo valor. Si se hubiera emitido el warrant, el gravamen prendario
quedar a favor del tenedor del warrant, por lo que el tenedor que posea
nicamente el certificado de depsito no podr disponer libremente de la
mercadera.

El primer endoso del warrant s requiere de inscripcin en el almacn general de

depsito y en el certificado de depsito respectivo.

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5.1. REQUISITOS ESENCIALES DEL PRIMER ENDOSO DEL WARRANT

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El primer endoso que se efecte del warrant deber ser registrado en el almacn
general de depsito y anotarse en el certificado de depsito correspondiente,
transcribindose la siguiente informacin.

1 Fecha en la que se hace el endoso.

2 Nombre, nmero del documento oficial de identidad y firma del endosante.
3 Nombre, domicilio y firma del endosatario.
4 Fecha de vencimiento o pago del crdito garantizado, que no exceder del
plazo del depsito.
5 Intereses que se hubieran pactado por el crdito garantizado.
6 Indicacin del lugar de pago del crdito.
7 Certificacin del almacn general de depsito que el endoso del warrant ha
quedad registrado en su matrcula o libro talonario, as como en el
respectivo certificado de depsito, refrendado con firma de su
representante autorizado. Si faltara tal certificacin, no se constituir
vlidamente la prenda a favor del tenedor del warrant.

En los endosos posteriores del warrant, el registro de la transferencia en el

almacn general de depsito y su certificacin es solamente facultativo.

6. PROTESTO DEL WARRANT

Ante el incumplimiento del crdito garantizado por el warrant, el tenedor podr

solicitar el protesto por falta de pago, debiendo diligenciarlo contra el primer
endosante, o cumplir la formalidad sustitutoria, de ser el caso.

Ricardo Beaumont Callirgos

Luego de dos das de obtenido el protesto del warrant o la constancia de la

formalidad sustitutoria, el almacn general de depsito efectuar, a pedido del
tenedor, la venta extrajudicial de los bienes depositados, a fin de que ste

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 pueda hacerse cobro del crdito otorgado a su endosante.

Si en el ttulo valor se incluy la clusula de liberacin de protesto, se entiende

que el tenedor no necesitar de la constancia de protesto para solicitar la venta
extrajudicial de la mercadera.

CAPITULO II

II. CERTIFICADO DE DEPSITO

El certificado de depsito es el ttulo valor a la orden que representa el derecho

sobre la mercadera depositada en un almacn general de depsito. En este
sentido, quien posee este ttulo valor es considerado titular o propietario de dicha
mercadera.

La entidad facultada para emitir el certificado de depsito es el almacn general

de depsito el mismo que proceder a emitirlo una vez recepcionada en depsito
las mercaderas o productos.

Es un ttulo negociable en la bolsa de productos. En el ordenamiento jurdico

peruano no existe una definicin clara e incluso se le confunde con valores
materializados o desmaterializados que representan depsitos dinerarios.

En otras palabras El Certificado de Depsito son documentos que representan el

derecho de propiedad sobre la mercanca, y en cambio el Warrant es un derecho
de garanta sobre la mercadera almacenada.

Ricardo Beaumont Callirgos

1. CLASIFICACIN DEL CERTIFICADO DE DEPSITO

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 a) Simples: cuando se entrega u ordena el depsito de mercadera sea por
el titular de estas o por un tercero (juez, arbitro o acreedor). (Cuando se
ordena el depsito ya sea por el titular o un tercero)

b) Financieros: cuando una entidad financiera o bancaria entrega u ordena

el depsito de mercadera sea en garanta, embargo o secuestro. (Cuando
el que entrega u ordena el depsito de la mercadera es una institucin
financiera o bancaria)

c) Aduanas: cuando el almacn general de aduanas conserva, retiene, revisa

y reconoce la mercadera mientras se pagan los tributos aduaneros
(derechos arancelarios, Antidumping, Compensatorios etc.) y se
nacionaliza la mercadera. (Cuando el que emite el certificado es la aduana
mientras se pagan los impuestos o se nacionaliza la mercadera).

La negociacin de estos certificados, o sea la transferencia de dominio por parte

del titular a un tercero el cual se encuentra obligado a pagar una suma de dinero
se hace en la bolsa de productos, la cual garantiza que la negociacin sea de
forma transparente y segura.

2. QU INFORMACIN DEBEN CONTENER TANTO EL CERTIFICADO DE

DEPSITO COMO EL WARRANT?

Como hemos expresado anteriormente, tanto el warrant como el certificado de

depsito deben contener idntica informacin respecto a la mercadera en de-
psito. Esta informacin debe estar constituida por requisitos, sealados en el
artculo 224: de la Ley N: 27287.

Ricardo Beaumont Callirgos

La denominacin y nmero que corresponde tanto al certificado de depsito

como al warrant, en caso de que se emitan ambos ttulos

10
 El lugar y fecha de emisin.
El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y domicilio del
depositante.
El nombre y domicilio del almacn general de depsito.
La clase y especie de la mercadera depositada, sealando su cantidad,
peso, calidad y estado de conservacin, marca de los bultos y toda otra
indicacin que sirva para identificarlas, indicando, de ser el caso, si se trata
de bienes perecibles.
La indicacin de valor patrimonial de las mercaderas y el criterio utilizado
en dicha valorizacin.
Modalidad del depsito con indicacin del lugar donde se encuentren los
bienes depositados, pudiendo encontrarse en sus propios almacenes o en
el de terceros, inclusive en locales del propio depositante.
El monto del seguro que debe ser contratado por lo menos contra incendio,
sealando la denominacin y domicilio del asegurador. El almacn general
de depsito podr determinar los dems riesgos a ser cubiertos por el
seguro, en cuyo caso estos sern sealados en el mismo ttulo.
El plazo por el cual se constituye el depsito, que no exceder de un ao.
En caso de bienes perecibles, no exceder de 90 das, salvo que la
naturaleza del bien y el almacn general de depsito lo permitan.
El monto pendiente de pago por almacenaje, conservacin y operaciones
anexas o la indicacin de estar pagados.
La indicacin de estar o no las mercaderas afectas a derechos de deuda,
tributos u otras cargas a favor del fisco; en cuyo caso se agregara en el
titulo la clusula Aduanero inmediatamente despus de su denominacin y
en tal caso lo ser de aplicacin adems la legislacin de la materia.
La firma del representante legal del almacn general de depsito.

Ricardo Beaumont Callirgos

3. QU SUJETOS INTERVIENEN EN EL CERTIFICADO DE DEPSITO?

En este ttulo valor, intervine necesariamente:

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 El almacn general de depsito o depositario, que es la sociedad annima
que, a solicitud del depositante de las mercaderas, emite tanto el
certificado de depsito como el warrant.

El depositante, que es la persona que acopia determinadas mercaderas

en un almacn general de depsito, recibiendo por ello tanto el certificado
de depsito como el warrant. Es el primer tenedor de ambos ttulos valores
y obligado principal al pago del crdito garantizado por el warrant.

III. LAS SEMEJAS:

El Certificado de Depsito y el Warrant son ttulos valores a la orden, se

transfieren por endoso y tienen un grado de complementariedad. En algunos
pases el Certificado de Depsito y el Warrant se encuentran en su solo
documento (Sistema Unicelular, el Per tiene el Sistema Bicartular.

IV. LAS DIFERENCIAS:

El endoso del Certificado de Depsito separado del Warrant no requiere ser

registrado ante el almacn general de depsito; mientras que el primer endoso
del Warrant debe ser registrado tanto ante el indicado almacn como en el
Certificado de Depsito respectivo que se hubiere emitido

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 CONCLUSIONES

Podemos concluir entonces que tanto el certificado de depsito como el warrant

son ttulos valores que van a ser emitidos al hacer depsito de una mercadera
especificada en dichos ttulos, que por un lado van a garantizar la propiedad de
los bienes y por otro registrar los bienes que se tiene almacenados

El Warrant es el ttulo valor que otorga un derecho prendario mientras que el

certificado de depsito otorga un poder jurdico sobre el bien, la propiedad, tiende
a ser accesorio, ya que no se puede prendar algo que no es de uno. Primero tengo
la propiedad, luego tengo derecho reales de garanta, por lo tanto si no acredito la
propiedad no podr prendar.

Los almacenes generales de depsito expiden certificado de depsito por los

efectos que reciben de esa calidad, y un warrant anexo que confiere un derecho
de prenda sobre los mismos, de tal manera que el endoso de ste confiere slo el
derecho de prenda, mientras que el endoso del certificado produce la tradicin de
los efectos depositados, con el gravamen prendario a favor del tenedor del
warrant. El endoso del warrant no produce dacin en pago, siendo necesario para
ello el endoso del certificado.

El tenedor del Warrant tiene accin ejecutiva contra el endosante si ha solicitado

la venta de las mercaderas y ha presentado la demanda respectiva dentro de los
plazos exigidos por la ley.

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BIBLIOGRAFA

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