INTRODUCCIN

En la actualidad, con la situacin econmica con la que se vive actualmente no resulta ser muy

alentadora, y esto se debe en gran medida al aumento tanto de deudas, precios y tasas de inters,

todo esto resulta no ser muy benfico para el bolsillo, es de esta forma cmo surge la necesidad de

administrar los recursos, ya sea de una empresa o incluso de finanzas personales.

La administracin ha representado un punto medular para contar con una economa personal

estable, pues permite conocer a travs de presupuestos la capacidad de pago y los gastos con los

que se cuenta, lo que en segunda instancia permite optimizar recursos para un mejor

aprovechamiento del dinero.

En este trabajo el objetivo ser el anlisis, pero en este caso no ser de finanzas personales, sino de

una empresa, por medio de sus estados financieros de varios periodos, a esto se le conoce como

Anlisis Horizontal, el cual su objetivo es realizar un anlisis con documentos contables de diversos

periodos, con el objeto de observar y analizar el cmo se estn aprovechando los recursos.
 ANALISIS HORIZONTAL

I. DEFINICION

En el anlisis horizontal, lo que se busca es determinar la variacin absoluta o relativa que

haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro. Determina
cual fue el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el anlisis
que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o
malo.

Para determinar la variacin absoluta (en nmeros) sufrida por cada partida o cuenta
de un estado financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a
determinar la diferencia (restar) al valor 2 el valor 1.

La frmula sera:

(P2-P1)

Ejemplo: En el ao 1 se tena un activo de 100 y en el ao 2 el activo fue de 150,

entonces tenemos 150 100 = 50. Es decir que el activo se increment o tuvo una
variacin positiva de 50 en el periodo en cuestin.

Para determinar la variacin relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro,

se debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le
resta 1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la
frmula de la siguiente manera:

((P2/P1)-1)*100

Ejemplo: Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendramos ((150/100)-1)*100 =

50%. Quiere decir que el activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto al periodo
anterior.

De lo anterior se concluye que para realizar el anlisis horizontal se requiere disponer de

estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos, toda
vez lo que busca el anlisis horizontal, es precisamente comparar un periodo con otro para
observar el comportamiento de los estados financieros en el periodo objeto de anlisis.
 Veamos un ejemplo:

ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA

Los datos

anteriores nos permiten identificar claramente cules han sido las variaciones de cada una de las
partidas del Estado de Situacin Financiera.

Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las causas de esas
variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas.

Algunas variaciones pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no tanto, y posiblemente
haya otras con un efecto neutro.

Los valores obtenidos en el anlisis horizontal, pueden ser comparados con las metas de
crecimiento y desempeo fijadas por la empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia de la
administracin en la gestin de los recursos, puesto que los resultados econmicos de una
empresa son el resultado de las decisiones administrativas que se hayan tomado.

La informacin aqu obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones y fijar nuevas metas,
puesto que una vez identificadas las causas y las consecuencias del comportamiento financiero de
la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos o aspectos considerados dbiles, se deben
disear estrategias para aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y se deben tomar medidas
para prevenir las consecuencias negativas que se puedan anticipar como producto del anlisis
realizado a los Estados financieros.

El anlisis horizontal debe ser complementado con el anlisis vertical y los distintos Indicadores
financieros y/o Razones financieras, para poder llegar a una conclusin acercada a la realidad
financiera de la empresa, y as poder tomar decisiones ms acertadas para responder a esa
realidad.

En este caso, slo se hizo el ejemplo con el Estado de Situacin Financiera. Para hacer el anlisis
a un Estado de resultados se sigue el mismo procedimiento y los mismos principios, por lo que no
debera presentar problema alguno.
 OBJETO DE ESTUDIO: Estudia las relaciones entre los elementos financieros para
dos juegos de estados, es decir, para los estados de fechas o perodos sucesivos. Por
consiguiente, representa una comparacin dinmica en el tiempo.

Al efectuar el anlisis horizontal de tres o ms estados, podemos utilizar dos bases diferentes
para calcular los aumentos o disminuciones, que son:

Tomando como base los datos de la fecha o perodo inmediato anterior.

Tomando como base los datos de la fecha o perodo ms lejano.

El clculo de este anlisis se realiza con la diferencia de 2 o ms aos para tener como resultado
valores absolutos y con porcentaje tomando un ao base para poder tener datos relevantes que
analizar.

CARACTERISTICAS:

Antes de ejemplificar la forma cmo realizar un anlisis horizontal a un Balance General o a un

Estado de Resultados, considere primero las siguientes caractersticas del proceso:

1. El anlisis horizontal se emplea para evaluar la tendencia en las cuentas de los estados
financieros durante varios periodos o aos. Un ao con ganancias de 5 millones se presenta con
muy buenos resultados al compararlo con el ao inmediatamente anterior donde las ganancias
fueron de 2 millones, pero no despus de otro en el que las ganancias fueron de 6 millones. Es
por esta razn que el anlisis horizontal por lo general se presenta en estados financieros
comparativos, razn por la cual las compaas muestran datos financieros comparativos para dos
aos en sus informes anuales.

2. El anlisis horizontal se ocupa de los cambios en las cuentas individuales de un periodo a

otro y por lo tanto requiere de dos o ms estados financieros de la misma clase. Se dice que es
un anlisis dinmico debido a que permite analizar los movimientos o cambios de cada cuenta
entre un periodo y otro.

3. Al iniciar un anlisis horizontal, este deja en evidencia los cambios o tendencias presentadas
en las diferentes cuentas de los estados financieros entre un periodo y otro, por lo que se hace
relativamente sencillo identificar las cuentas con mayor diferencia entre s, las cuales exigen una
mayor atencin. Tambin es recomendable comparar las cifras obtenidas con los de la
competencia o con los del sector, para determinar las debilidades o fortalezas de la empresa.

4. En el anlisis horizontal es importante mostrar tanto la variacin absoluta como la variacin

relativa para poder realizar un anlisis de los cambios o tendencias entre un periodo y otro.
Entindase por variacin absoluta como la diferencia que existe entre dos cuentas de periodos
diferentes, y por variacin relativa lo que significa esa diferencia en trminos porcentuales.
Comprndalo mejor mediante el siguiente ejemplo:
 En trminos de variacin absoluta la cuenta efectivo present un aumento respecto al ao 2, lo
que significa en trminos de variacin relativa un 47%. Los resultados positivos o negativos
indican el incremento o disminucin que ha sufrido la cuenta de un periodo con respecto a otro.
Como se me mencion anteriormente es importante mostrar ambas variaciones para poder llegar
a conclusiones mucho ms precisas.

Efectivo ao 2: 5.000

Efectivo ao 3: 7.368

Variacin absoluta: 7.368 5.000 = 2.368

Variacin relativa: 2.368 / 5.000 = 0,4736 * 100 = 47,36%

5. El anlisis horizontal complementa el anlisis vertical presentando la tendencia y la variacin,

tanto absoluta como relativa de las cuentas ms importantes.

Para comprender la diferencia que existe entre el anlisis horizontal y el vertical vea tambin
Anlisis Vertical o esttico.

II. CMO ELABORAR UN ANLISIS HORIZONTAL?

Para elaborar el anlisis horizontal se deben seguir los siguientes pasos:

Solicitar la informacin de dos estados financieros de dos periodos diferentes.

Registrar los valores de cada cuenta en dos columnas, es decir cada columna representa un
ao o periodo correspondiente.
Indicar los aumentos o disminuciones en una tercera columna (llamada variacin absoluta),
restando de los valores del ao ms reciente los valores del ao anterior.
Registrar los aumentos o disminuciones del paso anterior en una cuarta columna (llamada
variacin relativa) en trminos de porcentaje, dividiendo el valor del aumento o disminucin
entre el valor del periodo del ao anterior multiplicado por 100.

Cuentas 2009 2010

VARIACI
Valore N ((P2/P1)- VARIACIN
ACTIVO (P2-P1)
s Valores ABSOLUTA 1)*100 RELATIVA

Activo disponible

Caja 3.000 2.600 2.600 - 3.000 (400) -400 / 3000 -13,33%

Bancos 5.000 5.200 5.200 - 5.000 200 200 / 5000 4,00%

Inversiones 2.000 3.500 3.500 - 2.000 1.500 1500 / 2000 75,00%

Deudores 25.000 27.000 27.000 - 25.000 2.000 2000 / 25000 8,00%

Inventarios 50.000 51.000 51.000 - 50.000 1.000 1000 / 51000 2,00%

Subtotal activo
disponible 85.000 89.300 89.300 - 85.000 4.300 4300 / 85000 5,06%

III. CMO INTERPRETAR EL ANLISIS HORIZONTAL?

Lo primero que se debe hacer para una buena interpretacin de los datos numricos arrojados en
el anlisis horizontal, igual que en el anlisis vertical, conocer muy bien la empresa a estudiar
(por su actividad, por su tamao, por su rgimen jurdico, por su estilo de venta, por su origen de
capital, por estilo de apalancamiento, por su objeto social Etc.), las fortalezas y debilidades que
afectan su estructura organizacional interna. Luego la situacin econmica que enfrenta el pas,
la regin y el sector donde se ejerce la actividad mercantil y en base a eso la fortalezas y
debilidades con que enfrenta el mercado.

Lo anterior es el fundamento que soportar el diagnstico por ejemplo; si la empresa presenta

una variacin absoluta y relativa positiva en el pasivo al corto plazo y el banco de la repblica
disminuyera en ese momento la tasa de colocacin para las empresas de nuestra lnea, esos dos
factores indican que es el momento ideal para sugerir un apalancamiento financiero con el fin
de trasladar el pasivo del corto plazo al pasivo del largo plazo utilizando el recurso del crdito
para cancelar la deuda prxima quedando con una deuda con mejor tasa y a mayor periodo de
maduracin.

Igualmente si en auditora anterior producto de un anlisis vertical, se hubiese sugerido acciones

para mejorar una concentracin porcentual en alguna cuenta, el anlisis horizontal nos permitira
verificar si la recomendacin fue tenida en cuenta o no.

IV. MTODOS DE ANLISIS HORIZONTAL

A. Mtodo de aumentos y disminuciones o Mtodo de Diferencias:

Consiste en comparar cifras homogneas correspondientes a dos o ms fechas de una misma
clase de estados financieros correspondientes a diferentes periodos. Al aplicar este procedimiento
resultan los denominados estados financieros comparativos.

Tambin conocido como procedimiento de variaciones, el cual consiste en comparar los

conceptos homogneos de los estados financieros a fechas distintas, obteniendo de la cifra
comparada y la cifra base una diferencia positiva, negativa o neutra. Este mtodo nos muestra
los principales cambios sufridos en las cifras, orientando as a la seleccin de los cambios que se
juzguen pertinentes para posteriores estudios.

El mtodo de anlisis se aplica bsicamente a:

Estado de Situacin Financiera

Estado de Resultados
Estado de Flujos de Efectivo.

Su aplicacin puede enfocarse a cualquier estado financiero, siempre y cuando rena los
siguientes requisitos:

a) Los estados financieros deben corresponder a la misma empresa.

 b) Los estados financieros deben presentarse en forma comparativa.

c) Los estados financieros dinmicos que se comparan deben corresponder al mismo periodo o
ejercicio, mensual, semestral o anual.

En virtud de que este mtodo slo contiene situaciones y cambios de significado limitado y estos
cambios slo estn expresados en unidades monetarias, es un instrumento de medicin variable,
por lo tanto el resultado, slo adquiere importancia y es fructfero en su uso, cuando los
diferentes cambios se interpretan a la luz de la informacin complementaria, de la que puede
derivase cuales fueron las circunstancias que prevalecieron y cmo influyeron a los cambios.

Sin esta informacin adicional la utilidad de este mtodo es limitada, y en la mayora de los casos su
empleo sin dicha informacin es nocivo, debido a las interpretaciones equvocas que se hacen de los
cambios.

BASES DE COMPARACIN:

Estado de Situacin Financiera: Las situaciones pueden captarse en cualquier tiempo, por
lo que no es necesario que sean iguales los periodos que median entre dos balances que se
comparen.

Estado de Resultados: Como este estado se refiere a los movimientos registrados en las
cuentas de resultados durante cierto tiempo; para que la comparacin sea lgica, es
necesario que los estados de resultados que se comparen, abarquen periodos de tiempo
iguales y correspondientes al ciclo anual de los negocios. Las cifras contenidas en el estado
de resultados slo expresan valores en unidades monetarias y la moneda, cualitativamente
es un instrumento carente de estabilidad, puesto que su poder adquisitivo vara. Los
resultados de una empresa estn en funcin, tanto de los precios como del volumen de
unidades vendidas, por tanto, para analizar e interpretar debidamente los cambios
efectuados en los resultados de una empresa, es necesario separar el efecto producido en
stos por las variaciones en los precios, del efecto producido por las variaciones en el
volumen y la inflacin de unidades vendidas.

B. Mtodo de Tendencias:
El mtodo de tendencias estudia la trayectoria seguida por la entidad econmica durante un
periodo de tiempo determinado, infiriendo la trayectoria futura de la propia entidad.

Es la tcnica de anlisis que se usa principalmente cuando se quiere analizar y estudiar para
luego interpretar las tendencias de los datos que se aparecen en los estados financieros
correspondientes a varios aos o perodos.

La importancia del estudio de la direccin del movimiento de las tendencias en varios aos
radica en hacer posible la estimacin sobre bases adecuadas, de los probables cambios
futuros en las empresas y cmo y por qu las efectuarn. La principal utilidad del mtodo
radica en la informacin que proporciona para la estimacin probabilstica del futuro.

Precisada la direccin del movimiento que una tendencia tuvo en varios aos, cuando su
cauce fue determinado por circunstancias internas, y si no existe ninguna razn para que se
operen cambios radicales, justificadamente se puede opinar, con perfil de probabilidad, que
el sentido de tal tendencia continuar en el futuro prximo; pero ser dudosa su continuidad
si el curso fue determinado por circunstancias externas, a menos que exista una continuidad
inherente a las propias circunstancias.
 El conocimiento de la historia de una empresa es importante para establecer sus futuras
polticas; ya que se logra una mejor comprensin de la tendencia de un negocio si sta se
grfica, tal como se puede apreciar en lo siguiente:

No es necesario elaborar un gran nmero de grficas, se estima que este nmero variar en
funcin del grado de comprensin que requiera el usuario de la informacin. Al aplicarse
este mtodo debern hacerse investigaciones sobre los elementos internos y externos que
tengan una relacin directa con los resultados obtenidos, estas relaciones de dependencia
pueden ser:

Variaciones en el volumen de unidades vendidas

Variaciones en el poder adquisitivo de la moneda
Variaciones en el poder de compra de los consumidores
Cambios operados en la oferta y la demanda en general
Cambios en los sistemas de ventas

Es importante mencionar que este mtodo est muy ligado al desarrollo de la entidad
econmica desde su creacin, se debe considerar que las empresas tienen diversas etapas
en su desarrollo y que las soluciones financieras deben ser adecuadas a la etapa en la cual
se encuentra la empresa.

C. Mtodo Grafico:
El mtodo grfico es la presentacin de informacin seleccionada de los estados financieros
y representados grficamente. Cuando la informacin se muestra a travs de este mtodo,
el analista o el interesado en el estudio tienen la facilidad de mejor percepcin visual e
inmediata.

Los grficos, como los esquemas y las estadsticas permiten apreciar materialmente el
estado en que se encuentran los negocios sin el cansancio de una gran concentracin en tal,
que en ocasiones no tiene elementos claros que lleven a decisiones acertadas.
 Los medios grficos pueden ser cuadros, tablas numricas relativas o totales, grficos o
diagramas formados con diseos o figuras que proporcionen gran visibilidad.

Es una representacin grfica de los resultados del anlisis de los estados financieros.

V. VENTAJAS DEL ANLISIS HORIZONTAL

Las ventajas del anlisis horizontal se pueden resumir de la siguiente forma ya que as lo
requiere:

Los porcentajes o las razones del anlisis horizontal solamente resultan afectados por los
cambios en una partida, a diferencia de los porcentajes del anlisis vertical que pueden
haber sido afectados por un cambio en el importe de la partida, un cambio en el importe
de la base o por un cambio en ambos importes.

Los porcentajes o las razones del anlisis horizontal ponen de manifiesto el cumplimiento
de los planes econmicos cuando se establece comparaciones entre lo real y lo
planificado.

Los porcentajes o las razones del anlisis horizontal son ndices que permiten apreciar, de
forma sinttica, el desarrollo de los hechos econmicos. La comparacin de estos
porcentajes o razones correspondientes a distintas partidas del Estado de resultados, es
decir, entre partidas de diferentes estados, es particularmente til en el estudio de las
tendencias relacionadas con el desarrollo de la actividad econmica.

A diferencia de los mtodos verticales, estos mtodos requieren datos de por lo menos dos
fechas o perodos.

VI. DIFERENCIA ENTRE ANLISIS HORIZONTAL Y ANLISIS VERTICAL

El anlisis horizontal busca determinar la variacin que un rubro ha sufrido en un periodo

respecto de otro. Esto es importante para determinar cunto se ha crecido o disminuido en
un periodo de tiempo determinado.

Por ejemplo, supongamos que en el ao 2013 se tenan unos activos fijos de S/. 300 y en
el ao 2014 esos activos llegaron a S/. 320. Podemos determinar que los activos fijos
tuvieron un incremento del 20% en el 2014 con respecto al 2013.
 El anlisis vertical, en cambio, lo que hace es determinar que tanto participa un rubro
dentro de un total global. Indicador que nos permite determinar igualmente que tanto ha
crecido o disminuido la participacin de ese rubro en el total global.
Por ejemplo, supongamos que los activos fijos durante el 2013 representaban el 50% el
total de activos, y que en el 2014 los activos fijos representan el 40%. Vemos aqu que la
participacin de los activos fijos dentro del total de activos disminuy en un valor sustancial
(10%), lo cual puede ser explicado por un incremento de activos circulantes o una
disminucin del activo fijo por una venta.

Como se observa, los dos anlisis son distintos y a la vez complementarios, por lo que
necesariamente se debe recurrir a los dos mtodos para hacer un anlisis ms completo

En algunos casos, el anlisis horizontal nos puede indicar que la empresa ha mejorado, pero a su
vez el anlisis vertical nos puede decir, exactamente lo contrario, donde a pesar de que la
empresa incrementa sus ventas, la rentabilidad se ve disminuida porque participa menos en el
total.

VII. COMENTARIOS SOBRE EL ANLISIS HORIZONTAL

Cuando se trata de hacer el anlisis horizontal de cualquier empresa al examinar cada uno de los
cambios que merecen especial atencin, se deben tener en cuenta ciertos criterios, algunos de
los cuales exponemos a continuacin:

ACTIVO:
a) Variaciones en las Cuentas por Cobrar: pueden haber sido originadas por un aumento o
disminucin en las ventas o por un cambio en las condiciones de ventas en cuanto a plazos,
descuentos, financiacin, etc. Tambin podran ser el resultado de algn cambio en la
eficacia de las cobranzas, lo cual puede producir una recaudacin ms o menos efectiva.

b) Variacin en los inventarios: lo ms importante es determinar si realmente hay cambios en la

cantidad, o solamente se presenta un efecto del incremento en los precios. Para esto es
necesario conocer que sistema de valoracin de inventarios utiliza la empresa. Por otra
parte, un incremento en el inventario de materias primas puede ser consecuencia de una
expectativa por alza en los precios, un cambio de proveedor o de pas de origen,
restricciones en la poltica de importacin o un problema laboral en las firmas proveedoras.
Las variaciones en el inventario de productos en proceso pueden indicar problemas en la
produccin, cuellos de botella, problemas con la capacidad instalada, etc. A su vez, los
incrementos en el inventario de productos terminados podran significar problemas de
distribucin, saturacin del mercado, avance de la competencia.

c) Variaciones del activo fijo: el analista debe preguntarse si una ampliacin de la planta se
justifica o no, si se ha hecho un estudio serio al respecto, si los incrementos que esto genera
en la produccin estn justificados por la capacidad del mercado etc.
PASIVO:

a) Variaciones del pasivo corriente: los incrementos o disminuciones en los renglones que lo
conforman nos pueden indicar variaciones en la poltica de financiacin. Los cambios en las
obligaciones bancarias pueden ser consecuencia de los movimientos de la tasa de inters.
Un aumento en las cuentas por pagar a proveedores puede obedecer a mayores compras en
volumen, solamente a un aumento de precios o a cambios en las polticas de venta del
proveedor.

b) Variaciones en los Pasivos laborales: los cambios en las cuentas de cesantas acumuladas,
prestaciones por pagar y pensiones de jubilacin pueden ser causados por incrementos en la
planta de personal, modificaciones de la legislacin laboral o negociaciones colectivas de
trabajo.

PRDIDAS Y GANANCIAS:

a) Variaciones en las Ventas Netas: se debe examinar si su incremento obedece a cambios en

volumen, o solamente al cambio en el nivel de precios. Tambin es conveniente analizar que
lneas de productos tuvieron los cambios ms significativos.

b) Variaciones en el Costo de Venta y Gastos de Operacin: debe existir una relacin directa
entre los cambios experimentados por el costo de las ventas y los que se tienen en las
ventas netas. De lo contrario se tendr un cambio en el margen bruto de utilidad. Dela
misma manera que los gastos de ventas, en su incremento, deben guardar alguna
proporcin con las ventas. No as los gastos de administracin, cuyo movimiento no conlleva
necesariamente una relacin con el desarrollo de las ventas. Si el incremento de los costos y
gastos de operacin es inferior al crecimiento de las ventas, el margen de utilidad
operacional se ver beneficiado.