REPORTE DE ANLISIS ECONMICO SECTORIAL SECTOR MINERA
Mercado mundial, nacional, efectos derivados y visin de la minera
Ao 5 N 6 Agosto 2016
[Link]
Contenido
Presentacin
Introduccin
Mercado Mundial de los Minerales
Mercado Nacional de los Minerales
Efectos Derivados de la Minera a Nivel Nacional
Visin de la Minera en Latinoamrica
Conclusiones
Abreviaturas
Notas
Bibliografa
PRESENTACIN
Como parte de sus actividades asociadas a la gestin del conocimiento dentro del Organismo Supervisor
de la Inversin en Energa y Minera del Per Osinergmin, la Gerencia de Polticas y Anlisis
Econmico (GPAE) realiza un seguimiento a los principales eventos y discusiones de poltica en los
sectores energtico y minero. Este esfuerzo se traduce en los Reportes de Anlisis Econmico Sectorial
sobre las industrias reguladas y supervisadas por Osinergmin (gas natural, hidrocarburos lquidos,
electricidad y minera).
Estos reportes buscan sintetizar los principales puntos de discusin acerca de los temas econmicos
vinculados a las industrias bajo el mbito del Osinergmin, a la vez de informar sobre posibles desarrollos
o sobre la evolucin futura de estos sectores. En este informe se presenta la evolucin del sector minero y
se muestra su dependencia de los precios internacionales de los minerales, as como la influencia que
tiene sobre la economa peruana para el quinquenio del 2011 al 2015, particularmente en los niveles de
inversin y de tributos.
Este Reporte empieza mostrando el desarrollo de algunas variables importantes a nivel mundial como son
los precios, la oferta mundial y las reservas de minerales. Despus se muestra el comportamiento del
mercado nacional a travs del desarrollo de las variables de inversin, produccin y exportaciones. En
seguida se realiza un detalle de los efectos derivados de la minera en el pas, en lo referido a tributos,
transferencias, empleo y conflictos sociales. Finalmente se hace una comparacin de la evolucin de la
minera en Per, en contraste con la evolucin en los principales pases mineros de Latinoamrica.
INTRODUCCIN
La importancia que ha cobrado la minera en las ltimas dcadas se fundamenta principalmente en el
impacto econmico que sta genera sobre los diferentes pases en lo referido la produccin,
exportaciones, inversin minera, tributos, entre otras variables. Adems, la influencia que tiene la
produccin de los principales minerales sobre los mercados financieros internacionales, ratifica la
relevancia de este sector en la economa global. En el Per, la minera tiene una importante presencia en
la inversin, las exportaciones, los tributos, el empleo y otras variables econmicas importantes; aunque
tambin existe una relacin importante con respecto a los conflictos sociales originados en el sector
minero. En este reporte se plasma la evolucin del sector minero, desde un punto de vista econmico,
para el periodo que comprende los aos desde el 2011 al 2015. Primero se observa el desarrollo del
mercado internacional tomando en cuenta los precios internacionales, la produccin e inversin mundial.
Posteriormente se plasma el desarrollo que ha tenido la minera en el Per, analizando variables
econmicas como el nivel de inversin, la produccin y las exportaciones; adems se muestra la
importante presencia de este sector en el nivel de tributos recaudados, transferencias, conflictos sociales y
nivel de empleo de la economa peruana. Finalmente se muestra una comparacin de la minera en el Per
respecto de los principales pases productores mineros en Latinoamrica, durante el quinquenio
mencionado, para lo cual se ha considerado a la produccin y al ndice de Atractivo de Inversin cmo
variables importantes para hacer esta comparacin.
MERCADO MUNDIAL DE LOS MINERALES
En esta seccin nos enfocaremos en los ocho minerales ms importantes para el Per, por ser los
principales productos mineros exportados en el quinquenio del 2011 al 2015, los cuales son: oro, plata,
cobre, zinc, plomo, estao, hierro y molibdeno.
LOS PRECIOS
En los primeros aos del mencionado quinquenio (2011-2012) se dio el fin del boom de los
commodities, explicado principalmente por la desaceleracin de la economa china y su cambio de
estrategia de desarrollo basado en la demanda externa a uno impulsado por la demanda interna [1].
En los grficos N 1 y N 2 se aprecia cmo entre el 2011 y 2012 se produjo la transicin del periodo de
altos precios mineros, a una etapa con una clara tendencia decreciente en los precios, interrumpido por
periodos de escasez (principalmente en el caso de los metales bsicos) debido al cierre de minas o
interrupciones en la produccin de las mismas.
Grfico N 1: ndice de Precios de los Metales Preciosos
Fuente: Bloomberg, mayo de 2016. 4
Es posible realizar una diferenciacin entre la dinmica de los precios de los metales preciosos (oro y
plata) y de aquellos que no lo son, detallando as que los primeros son adquiridos como reserva de valor y
compiten con otros activos financieros que cumplen el mismo propsito; mientras el precio de los
segundos, est bastante ligado al desempeo y expectativas sobre la economa global. Particularmente, en
el caso de los metales preciosos, si bien los precios del oro y de la plata siguieron una tendencia
semejante en su cada, el primero tuvo un mejor desempeo [2], debido a una preferencia manifiesta de
la inversin en este metal.
Grfico N 2: ndice de Precios de los Metales Comunes
Fuente: Bloomberg, COCHILCO; mayo de 2016.
Si se analizan los precios promedios anuales de los metales [Ver Cuadro N 1], en el ao 2011 stos
crecieron, en su mayora, a altas tasas anuales, como es el caso de la plata (+71.6%), oro (+27.1%), estao
(27.1%) y cobre (16.5%); a ello siguieron aos de menores precios, interrumpidos por episodios de
escasez (lo que genera precios ms altos), como fue el caso del zinc y el molibdeno en el 2014.
Posteriormente, en el 2015 se present una cada generalizada de los precios, donde se destaca la cada de
los precios del hierro (-43.0%), molibdeno (- 41.6%), estao (-27.3%) y cobre (-19.8%).
Por otro lado, en el primer trimestre del ao 2016 se observ una recuperacin de los precios de los
metales, originada principalmente por el mejor desempeo de la economa de China, junto con la
debilidad del dlar y la aplicacin de intereses negativos por los bancos centrales de Japn y la Eurozona;
adems por la demanda especulativa de metales en la segunda economa mundial (China) [3].
Cuadro N 1: Precios Promedio Anual de los principales metales (*)
Metal 2011 2012 2013 2014 2015
Cobre1 8,873 7,995 7,281 6,821 5,469
Plomo1 2,417 2,088 2,145 2,080 1,783
Estao1 26,231 21,356 22,086 21,799 15,843
Zinc1 2,210 1,966 1,915 2,172 1,917
Oro2 1,573 1,676 1,397 1,252 1,153
Plata2 35.6 31.4 23.4 18.6 15.5
Hierro3 167.8 128.5 135.4 96.8 55.2
Molibdeno2 15.4 12.7 10.3 11.4 6.7
Fuente: Bloomberg, COCHILCO; mayo de 2016
Notas: (*) El precio est expresado en US$/TM, a excepcin del oro y plata (US$/ozt), y el molibdeno
(US$/lb).
1/ Corresponde a los precios spot en la LME.
2/ Corresponde a los precios spot en [Link].
3/ Corresponde al precio del mineral de hierro importado (62% Fe) en el puerto chino de Tianjin.
Por ltimo, se incluye brevemente la tendencia de los precios de los minerales para los siguientes cuatro
aos, con el fin de contrastarlos con los observados en el pasado quinquenio. De acuerdo a la encuesta
realizada por Bloomberg sobre las expectativas de los precios de los commodities (del 2016 al 2019), se
espera que los mismos se recuperen a partir del ao 2017 y mantengan un tendencia creciente hasta el
2019, a excepcin del oro que disminuira para el 2017 y se mantendra constante hasta el 2019 [4].
OFERTA MUNDIAL
La produccin minera de los ocho principales metales se increment entre los aos 2011 y 2015, de esta
forma se observa un mayor crecimiento del estao (a una tasa acumulada de +20.5%), la plata (+17.2%),
el cobre (+16.1%), el hierro (+12.9%) y el oro (+12.8%); y por debajo de ellos, con un crecimiento ms
modesto, la produccin del zinc (+4.7%), molibdeno (+1.1%) y plomo (+0.2%).
En los ltimos cinco aos, la produccin mundial de oro, plata y cobre se increment continuamente a
tasas promedio anuales de 3.2%, 3.4% y 3.3%, respectivamente. Por otro lado, cabe destacar que la
produccin de estao creci en el 2013, a una importante tasa anual de 22.5%; en el caso del zinc, la
produccin creci a tasas de 6.7% y 5.5% en 2011 y 2012, respectivamente, para luego tener una
variacin anual menor al 1% [Ver Grfico N 3]. En el caso del plomo, la produccin se ha reducido en
los ltimos dos aos; por ltimo, la produccin de hierro y molibdeno disminuy en el ltimo ao.
Cuadro N 2: Produccin Mundial de los Principales Metales
Metal 2011 2012 2013 2014 2015
Oro1 2.66 2.69 2.80 2.99 3.00
Cobre2 16.1 16.9 18.3 18.5 18.7
Plata1 23.3 25.5 26.0 26.8 27.3
Plomo2 4.70 5.17 5.49 4.87 4.71
Estao1 244 240 294 286 294
Zinc2 12.8 13.5 13.4 13.3 13.4
Hierro3 2.94 2.93 3.11 3.42 3.32
Molibdeno1 264 259 258 281 267
Fuente: USGS
Notas:
1/ Unidad de medida: MTM
2/ Unidad de medida: MMTM
3/ Unidad de medida: MMMTM
Grfico N 3: Crecimiento de la Produccin Mundial de Metales (%)
Fuente: USGS
En el periodo del 2011 al 2015, China se destac como el mayor productor mundial de oro (con una
participacin promedio anual de 15.1%), plomo (51.0%), estao (40.6%), zinc (36.2%), hierro (44.5%) y
molibdeno (38.8%); adems este pas se consolid como el segundo productor de plata (15.4%) y cobre
(9.1%). Otro importante productor minero ha sido Australia, quien ocup el segundo lugar en la
produccin de oro (9.5%), plomo (13.4%), zinc (11.6%) y hierro (20.3%). En el caso de pases
latinoamericanos, Mxico se consolid como el principal productor de plata (19.2%), mientras que Chile
lo fue para el cobre (31.6%).
De otra parte, los expertos opinan que actualmente el mercado de metales pasa por una sobreoferta, la
misma que continuara en el mediano plazo; por ejemplo, COCHILCO espera que la oferta de cobre
supere a la demanda hasta el 2017. Asimismo, se prev que a finales de la dcada se apreciara un periodo
de escasez en el mercado, dadas las menores inversiones y la falta de nuevos proyectos.
En cuanto a las reservas mundiales de minerales, entre el 2011 y el 2015 se incrementaron para los ocho
principales metales; con excepcin del estao, cuyas reservas mundiales prcticamente se mantuvieron, y
el zinc, cuyas reservas disminuyeron de manera importante en los ltimos dos aos [Ver Grfico N 4].
Cuadro N 3: Reservas Mundial de los Principales Metales
Metal 2011 2012 2013 2014 2015
Oro1 51 52 54 55 56
Cobre2 690 680 690 700 720
Plata1 530 540 520 530 570
Plomo2 85 89 89 87 89
Estao2 4.8 4.9 4.7 4.8 4.8
Zinc2 250 250 250 230 200
Hierro3 80 80 81 87 85
Molibdeno2 10 11 11 11 11
Fuente: USGS
Notas:
1/ Unidad de medida: MTM
2/ Unidad de medida: MMTM
3/ Unidad de medida: MMMTM, adems, corresponde al contenido del mineral de hierro en las reservas.
Grfico N 4: Crecimiento de las Reservas Mundiales de Metales (%)
Fuente: USGS
Entre los pases con las mayores reservas de metales a nivel mundial se destac Australia, con la mayor
participacin de las reservas de oro (16.2%, como participacin anual promedio), plomo (38.9%), zinc
(26.9%) y hierro (23.6%); y con la segunda mayor reserva de plata (14.7%) y cobre (12.6%). Otro pas
destacado por sus reservas fue China, con las mayores reservas de estao (31.3%) y molibdeno (39.9%); y
con las segundas mayores reservas de plomo (16.4%) y zinc (17.9%). Para los pases latinoamericanos,
Per posee las mayores reservas de plata (20.3%), y Chile cuenta con las mayores reservas de cobre
(28.4%).
INVERSIN EN EXPLORACIN MINERA.
La disponibilidad de las reservas mineras y de las futuras explotaciones en el sector, dependen de la
inversin en exploracin minera, la misma que ha venido disminuyendo despus de alcanzar cifras record
en el 2012. En particular, el crecimiento de la inversin en exploracin de metales no ferrosos se situ en
tasas negativas desde el 2013, despus de haber alcanzado 50.4% en el 2011 y 18.1% en el 2012 (SNL,
2016).
La tendencia negativa en la exploracin minera se mantendra debido a la cada de los precios de los
metales y el debilitamiento de la demanda de China, junto a una produccin superavitaria y los altos
niveles de agitacin poltica internacional; factores que han llevado a los inversionistas a evitar la
industria minera.
Grfico N 5: Inversin en Exploracin Minera (*)
Fuente: SNL Metals Economic Group Canad
(*) Datos correspondientes al presupuesto total para exploracin de metales no ferrosos.
MERCADO NACIONAL
INVERSIN
La inversin destinada al sector minero ha mostrado una tendencia creciente durante los ltimos tres
quinquenios (ver grfico No 6). En detalle, la inversin minera pas de US$ 1,146 millones en el 2001
hasta US$ 7,525 millones en el 2015 [5], lo cual representa un incremento de 400%, motivado
principalmente por la culminacin de la inversin de importantes proyectos mineros.
Grfico No 6: Evolucin de las inversiones en el sector minero en los tres ltimos quinquenios
Fuente: MEM.
En el grfico anterior encontramos que durante el periodo del 2011 al 2015, se ha invertido US$ 42,073
millones, 3.9 veces ms a lo ejecutado durante el periodo del 2006 al 2010 (US$ 10,881 millones) y 28.3
veces superior a lo ejecutado durante el periodo del 2001 al 2005 (US$ 1,484 millones) [6].
Sin embargo, el panorama se torna diferente si consideramos slo el ltimo periodo, para el cual se
aprecian dos tendencias claras [ver grfico No 7]. La primera, entre el 2011 y 2013, en donde la inversin
en minera fluctu positivamente (37%). La segunda, para los aos 2014 y el 2015, en donde la inversin
minera se reduce en 10.6% y 15.2%, respectivamente. Segn el reporte del Ministerio de Energa y
Minas, esta ltima tendencia, reflejara una postura ms conservadora por parte de los inversionistas,
quienes estaran enfocando sus inversiones a la disminucin de costos y ahorro de capital, como una
medida minimizadora del riesgo en sus activos de inversin.
No obstante, a pesar de la aptitud ms cautelosa por parte de los inversionistas, se continu invirtiendo en
aquellos proyectos que ya haban iniciado su desarrollo (Proyecto Las Bambas, Shahuindo, la Ampliacion
de Cerro Verde, Inmaculada, Constancia, Toromocho, entre otros).
Cabe mencionar que de enero a abril de 2016 la inversin en minera ha sumado un total de US$ 1,325
millones, lo que represent una disminucin de 45.5% con respecto al mismo periodo del ao anterior.
Grfico No 7: Evolucin de las inversiones en el sector minero, 2011-2016*
* Datos disponibles hasta abril del 2016, fuente: MEM.
Es importante sealar que Cusco (US$ 230 millones), La Libertad (US$ 172 millones), Tacna (US$ 146
millones), Apurmac (US$ 133 millones) y Arequipa (US$ 120 millones) concentraron el 60,6% del total
de inversin de enero a abril del 2016. Adems, entre las principales empresas mineras que ms
invirtieron se encuentran Southern Per Copper Corporation (US$ 187 millones), Compaa Minera
Antapacay S.A (US$ 180 millones), Minera las Bambas S.A. (US$ 130 millones), Consorcio Minero
Horizonte S.A. (US$ 67 millones) y Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. (US$ 63 millones).
Ilustracin 1: Inversiones mineras segn regiones, 2016*
* Datos disponibles hasta abril del 2016, fuente: MEM.
Por otro lado, el panorama nacional se encuentra inmerso en la existencia de conflictos sociales que
afectan directamente a la cartera de proyectos, casos ejemplares son los proyectos Minas Conga y Ta
Maria [7], actualmente paralizados por la presencia de conflictos en sus respectivas zonas de desarrollo.
Adicionalmente, el contexto mundial liderado por la cada de los precios de los metales y por la
incertidumbre sobre el desempeo de economas importantes (Estados Unidos, Europa, China, Rusia,
entre otras), impacta en la inversin destinada a la bsqueda de nuevos yacimiento mineros. En Per, son
las empresas mineras Juniors, quienes realizan trabajos de exploracin y son ellas las que se estn viendo
afectadas en cuanto al acceso financiero. Al respecto, Per Top Publications (PTP) ha elaborado un
indicador de viabilidad de desarrollo de los proyectos mineros para los aos del 2015 al 2017 (ver el
siguiente cuadro).
Cuadro 4: Indicador PTP de viabilidad de desarrollo, 2015-2017
NOMBRE DEL PROYECTO INDICADOR
Corani
Pukaqaqa
Pampa de pongo
Galeno
Haquira
Shahuindo
Magistral
Ollachea
Quicay II
Anubia
Cotabambas
Trapiche
Tambomayo
San gabriel (Ex - Chucapaca)
Toromocho
Las bambas
Ampliacin Cerro Verde
Caariaco
Hilarin
Quechua
Los calatos
La granja
Los chancas
Ta Maria
Crespo
Zafranal
Marcobre (mina justa)
Expl. De relaves bofedal II
Explotacin de relaves
La arena
Hierro Apurmac
Cerro ccopane
Rio blanco
Santa Ana
Minas conga
Fuente: Per Top Publications, 2015-2017.
Con potencial de desarrollo.
En exploracin, con potencial a ser desarrollado en el mediano o largo plazo.
Paralizado o con problemas sociales.
PRODUCCIN
Con respecto a la evolucin de la produccin metlica nacional, se observa en el cuadro No 5, que para el
2011 y 2015, en el mercado especfico del cobre, se registr un total de 1,235,345 y 1,700,814 toneladas
mtricas finas (TMF) de concentrados de cobre, lo cual represent un crecimiento de 38% durante dicho
periodo. Este crecimiento fue impulsado principalmente por el incremento de la demanda mundial del
mineral. Segn el reporte estadstico del Ministerio de Energa y Minas (MEM), hasta abril del 2016 la
produccin de cobre creci en un 51.7% con respecto al mismo periodo del ao anterior, principalmente
por la produccin de Las Bambas. Adems, las regiones con mayor participacin en la produccin
cuprfera fueron Arequipa (171,551 TMF), Ancash (152,174 TMF) y Cusco (109,345 TMF), con una
participacin de 24.42%, 21.66% y 15.57%, respectivamente. Adems, cabe resaltar que para el caso
peruano, entre los aos 2011 al 2015, se iniciaron nuevas operaciones mineras, modernizaciones y
ampliaciones.
Cuadro 5: Produccin Minero Metlica, por principales productos, 2011-2015
Metales 2011 2015 Var. % Ene-Abr 2016
Cobre 1,235,345 1,700,814 38% 702,477
Oro 166,186.7 145,031.3 -13% 50,548.8
Zinc 1,256,383 1,421,513 13% 416,899
Plata 3,418,863 4,102,110 20% 1,419,872
Plomo 230,199 315,784 37% 104,333
Hierro 7,010,938 7,320,807 4% 2,757,115
Estao 28,882 19,511 -32% 5,714
Molibdeno 19,141 20,153 5% 8,191
Nota: La produccin est medida en toneladas mtricas finas a excepcin del oro y la plata (kilogramos
finos). Fuente: MEM
La produccin de oro mostr una disminucin entre el 2011 y 2015 (-13%), debido principalmente a las
menores leyes de algunas minas y a las intervenciones a la minera ilegal. Sin embargo, entre enero y
abril del 2016, la produccin del metal registr un crecimiento de 6.8% con respecto al mismo periodo del
ao anterior. Asimismo, las regiones de La Libertad (13,675,705 Grsf.) y Cajamarca (12,270,467 Grsf.)
concentran el 51.26% del total de la produccin hasta abril del 2016.
Adicionalmente, la produccin de zinc, plata, plomo, hierro y molibdeno creci en 13%, 20%, 37%, 4% y
5% entre el 2011 y 2015, respectivamente. Desde enero a abril del 2016 se observa un crecimiento en la
produccin de plata (14.82%) y de plomo (2.25%) respecto al mismo periodo del ao anterior. En el caso
de la plata, el crecimiento estara asociado al incremento de las operaciones metlicas en el centro del
pas, especficamente en las regiones de Junn (269,063 Kg.f.), Lima (266,420 Kg.f.) y Ancash (265, 493
Kg.f.). Sin embargo, la produccin de zinc y hierro disminuy para el 2016 en 9.1% y 6.6%,
respectivamente.
Finalmente, en los ltimos aos, la produccin de estao ha disminuido; as se puede observar que en el
2011 se produjo 28,882 TMF y en el 2015 19,511 TMF, lo que represent una disminucin de 32%,
ocasionado como consecuencia del menor volumen de produccin por parte de la mina San Rafael,
Minsur (mina ms grande de estao en el mundo). Por ltimo, entre enero y abril del 2016 se registra un
descenso en el volumen de produccin de estao en 8.3% (con respecto al mismo periodo del ao previo).
Grfico No 8: Variacin acumulada de la produccin ene-abr 2016 / 2015
* Datos disponibles hasta abril del 2016, fuente: MEM.
EXPORTACIONES
El valor de las exportaciones minero metlicas en los ltimos aos ha descendido, principalmente debido
a la reduccin de los precios internacionales de los metales y del volumen exportado. En este sentido, al
analizar el caso del cobre, la desaceleracin de las grandes economas industriales como la de China,
gener una menor demanda y consecuentemente un exceso de oferta, lo que explica la cada en el precio y
la disminucin en el valor exportado. Sin embargo, la mayor produccin por parte de Constancia,
Chinalco y Cerro Verde, permitieron que en el primer trimestre del 2016 se registre un crecimiento de
10.02% con respecto al mismo periodo del ao anterior.
Por otro lado, se evidenci una disminucin de las exportaciones de oro de 36% entre el 2011 y el 2015,
adems, al primer trimestre del 2016, stas cayeron en 3.43% con respecto al mismo periodo del ao
anterior, debido a una disminucin tanto en el precio como en la demanda del mineral.
En cuanto al zinc, es importante sealar que, si bien el valor de las exportaciones registra una ligera
disminucin de 1% entre el 2011 y 2015, se detalla que la tendencia fue negativa hasta el 2013, y que
para los aos 2014 y 2015 se revierte la situacin aumentando el valor exportado. Hasta el primer
trimestre del ao 2016, el valor exportado registra una disminucin de 22.9% con respecto al mismo
periodo del pasado ao.
Las exportaciones de plata, plomo, hierro, estao y molibdeno tambin registraron una disminucin entre
el 2011 y 2015, la cual fue de -37%, -37%, -66%, -56% y 61%, respectivamente. Cabe resaltar que la
menor cotizacin del precio de la plata produjo un aumento del 5% en su demanda, principalmente para el
uso en las clulas fotovoltaicas de silicio cristalino.
Cuadro 6: Exportaciones minero metlicas: principales productos para el periodo 2011-2015
Producto Unidad de medida 2011 2015 Var. %
Cobre (TMF) 10,721 8,125 -24%
Oro (Grs.f.) 10,235 6,590 -36%
Zinc (TMF) 1,523 1,507 -1%
Fuente: MEM
Plata (Kg.f.) 219 138 -37%
Plomo (TMF) 2,427 1,535 -37%
Hierro (TMF) 1,030 350 -66%
Estao (TMF) 776 342 -56%
Molibdeno (TMF) 564 219 -61%
Finalmente, para el 2015, el 57% del total de las exportaciones minero metlica tiene como destino tres
pases: principalmente a China (32%) al cual se exporta cobre, oro, zinc, plomo, hierro, molibdeno, entre
otros; seguidamente a Suiza (14%) exportndose oro y plata, y por ultimo a Canad (11%), a donde se
exporta cobre, oro, plata, zinc, estao, hierro y molibdeno.
Grfico No 9: Principales destinos de exportacin minero metlica, 2015
Fuente: MEM
EFECTOS DERIVADOS DE LA MINERA A NIVEL NACIONAL
TRIBUTOS
En los ltimos cinco aos, se aprecia un descenso del porcentaje de participacin de los ingresos
tributarios mineros con respecto a los tributos totales, pasando de un mximo de 18% en el 2011 hasta
una participacin del 6% en el 2015, lo que se traduce en una tasa de disminucin anual de 25% (vase
Grfico N 10). Esta reduccin es explicada por los menores precios de los minerales. Por ejemplo, la
variacin porcentual del ndice de precios de las exportaciones presenta una tendencia negativa a partir
del ao 2012. De esta forma, se evidencia una alta dependencia de los tributos mineros respecto de la
evolucin de los precios internacionales de los minerales [8].
Grfico No 10: Recaudacin tributaria del sector minero
Fuente: SUNAT-BCRP
TRANSFERENCIAS
De igual forma, las transferencias a las regiones (canon minero, derecho de vigencia y regalas), segn
estadsticas del MEM (2016), han pasado de 5.13 miles de millones de soles en el 2011 a 2.99 miles de
millones de soles en el 2015 (-41.6%). Esta reduccin se puede observar a partir del 2012 en las regiones
que concentran cerca del 70% del total de transferencias, como se muestra en el siguiente grfico.
Grfico No 11: Transferencias a principales regiones
Fuentes MEM
De las seis regiones mostradas en el grfico anterior, las que presentan una mayor tasa anual de
disminucin son: Cajamarca, Tacna y ncash con 15.6%, 13.4% y 13.3%, respectivamente.
Si se analiza el canon minero por regiones, como porcentaje de los ingresos tributarios, las reducciones
ms notorias se representan en las regiones de Moquegua, Pasco, ncash, Tacna y Cajamarca (vase
Grfico N11). En el caso de Moquegua, para el 2011 el canon representaba 5.6 veces los tributos, sin
embargo en el 2015 slo represent 2.3 veces.
Otra regin que ha experimentado una fuerte disminucin del canon es Pasco, dado que en el 2011 este
equivala a 4.6 veces sus tributos, pero en el 2015 slo represent el 54% es estos. Por otro lado,
Cajamarca tambin vio reducida la participacin del canon minero como porcentaje de sus tributos, en
ms del doble, entre los aos 2011 y 2015. Las regiones de Tacna y ncash, como se puede observar,
presentan la misma tendencia.
Grfico No 12: Canon Minero (% de los tributos)
Fuente: SUNAT-BCRP
CONFLICTOS SOCIALES
Otra variable importante a tomar en cuenta es la disconformidad o contradiccin entre los intereses,
objetivos o necesidades que se dan entre la sociedad, el Estado y/o las empresas. Con respecto a la
evolucin de los conflictos sociales del sector minero (conflictos activos y latentes) para el periodo del
2011 al 2015, se observa que stos han disminuido lentamente desde el 2012, ao en que se dieron 105
conflictos. Asimismo, para este ao las regiones que presentaron mayor incidencia de conflictos sociales
activos fueron ncash, Puno, Apurmac y Cajamarca.
Grfico No 13: Conflictos sociales (2011-2015)
Fuente: Defensora del Pueblo
Por otra parte, el nmero de conflictos mineros podra influenciar a otras variables del sector. Por
ejemplo, en el grfico N 14 se aprecia una relacin inversa entre la tasa de crecimiento de la inversin
minera y el nmero de conflictos mineros, es decir, el nmero de conflictos podra estar generando un
entorno menos atractivo de la inversin minera [9].
Grfico No 14: Relacin entre la tasa de crecimiento de la inversin minera y el nmero de
conflictos mineros*
* Periodo de anlisis: 2010-2015
Fuente: Defensora del pueblo y MEM
En particular, si se relaciona el nmero de conflictos sociales con la tasa de crecimiento de la inversin en
exploracin, se observa una relacin similar; no obstante, el coeficiente de correlacin de Pearson es
mayor, con un valor de -0.80 (vase Grfico 15). Es importante sealar que el coeficiente de correlacin
entre la tasa de crecimiento de la inversin en exploracin y los conflictos sociales del periodo anterior es
de -0.93.
Grfico No 15: Relacin entre la tasa de crecimiento de la inversin minera en exploracin y el
nmero de conflictos mineros*
*Periodo de anlisis: 2010-2015
Fuente: Defensora del pueblo y MEM
Siguiendo con la idea anterior, Chirinos (2015) menciona que la III Encuesta Panel de Expertos Mineros
de enero del 2015 muestra que los proyectos de inversin del sector presentan un retraso promedio de 9.5
trimestres y que los conflictos sociales son percibidos como la tercera causa ms importante de estos
retrasos, por debajo de los atrasos operativos y los costos por encima de lo previsto. Asimismo, los
resultados de la encuesta sitan a los conflictos sociales con las comunidades, en la tercera posicin, muy
por delante del factor precio; siendo el factor de mayor riesgo la inoperancia del gobierno en la
aprobacin de permisos y regulaciones.
EMPLEO
Finalmente, la minera tambin tiene una importante presencia en el mercado de trabajo peruano. Al
respecto, segn un estudio de ngeles, Palomino, Pastor y Prez (2012), por cada empleo generado en la
minera, se crean nueve empleos adicionales en el resto de la economa, sin embargo de acuerdo a Glave
y Kuramoto (2002), esta cifra es modesta comparada con los quince puestos adicionales que genera la
minera en [Link]. Considerando esta informacin, el siguiente grfico muestra el empleo minero directo
e indirecto generado por este sector. La tasa de participacin del empleo minero como porcentaje de la
poblacin econmicamente activa (PEA) ocupada, se ha mantenido prcticamente estable a lo largo del
periodo analizado. De esta forma se puede observar que para el 2013 se alcanz un mximo de 2084 mil
empleos (13.39% de la PEA ocupada) de los cuales 208 mil fueron directos y 1875 mil, indirectos; y para
el 2014 se lleg a un valor mnimo de 1945 mil empleos (12.49%) de los cuales 195 mil fueron directos y
1758 mil, indirectos.
Grfico No 16: Nmero de empleos generados por la actividad minera*
*No est publicado el dato de la PEA ocupada para el 2015.
Fuente: MEM
VISIN DE LA MINERA EN LATINOAMRICA
Este acpite muestra cmo se ha desarrollado la minera en el Per en los ltimos aos, respecto de los
principales pases mineros de Latinoamrica, para ello se tiene en cuenta dos variables: la primera es el
ndice de Atractivo de Inversin (IAI), que refleja, como su nombre lo expresa, qu tan atractivo es un
pas para destinar inversiones al sector minero. Este ndice est en un rango entre 0 y 100, y toma en
cuenta dos factores: (i) el potencial del mineral y la percepcin de la situacin poltica del pas a invertir
[10]; (ii) el nivel de produccin de los principales minerales.
Al analizar el grfico No 17 y el cuadro No 7, se puede obtener las siguientes conclusiones. Para el ao
2011 el Per ocupaba el cuarto lugar cmo pas atractivo para invertir en minera en Latinoamrica, con
un IAI de 74.49. Para el siguiente ao (2012) se produjo una reduccin del IAI a 63.23, lo que nos
desplaz al quinto lugar, es posible que esta reduccin se haya visto influenciada por el efecto de los
conflictos sociales referentes al proyecto minero Conga. A partir de este ao se recuper el IAI para el
Per, con lo cual el pas mejor su posicin relativa dentro de Amrica Latina: ascendi al tercer lugar
como pas atractivo para invertir en minera para los aos 2013 y 2014. Para el ao 2015 el pas escal al
segundo puesto como pas atractivo para la inversin minera. Se debe notar, sin embargo, que a pesar de
haber escalado una posicin, el IAI se redujo de 75.35 a 69.26 (reduccin posiblemente afectada por el
efecto de los conflictos sociales del proyecto minero Ta Mara).
Grfico No 17: Evolucin del ndice de atractivo de inversin para Per (2011- 2015)
Fuente: Fraser Institute
Cuadro No 7: ndice de Atractivo de inversin en minera para Latinoamrica (2011 2015)
Pas 2011 2012 2013 2014 2015
Brasil 75.45 64.99 65.63 69.27 61.45
Chile 85.16 78.52 82.54 81.86 79.81
Col. 73.13 66.68 58.61 61.29 62.75
Mx. 81.16 72.69 71.05 75.96 68.93
Per 74.49 63.23 69.85 75.35 69.26
Fuente: Fraser Institute
Por otro lado, Per es unos de los principales productores de minerales en Latinoamrica; as, se puede
observar que para el periodo del 2011 al 2014 [11] se consolid como el principal productor de oro,
plomo y zinc; y como segundo mayor productor de Plata y cobre en la regin de Latinoamrica.
En el caso particular del oro, aunque la evolucin de la produccin para Per tuvo una tendencia negativa
(como se mencion anteriormente, debido a las menores leyes para algunas minas y a la intervencin de
la minera ilegal), fue el pas con mayor nivel de produccin en Latinoamrica, seguido de Mxico,
Brasil, Argentina, Colombia, Chile y Bolivia respectivamente. La produccin pas de 166.2 miles de Kg
en el 2011 a 140.0 miles de Kg en el 2014, registrando una disminucin acumulada de 15.8%. Para el
2015 la produccin aument en 3.5%.
Grfico No 18: Evolucin de la produccin de oro (Kg) en Latinoamrica (2011- 2014)
Fuente: World Mining Congress
En el mercado de plata, Per fue el segundo productor del mineral en Latinoamrica despus de Mxico
(que alcanz una produccin de 5765.7 mil Kg para el 2014), y seguido de Chile, Bolivia y Argentina.
Adems, como se mencion lneas atrs, el pas mostr una evolucin ascendente en la produccin,
pasando de 3418.9 miles de Kg a 3777.8 miles de Kg durante el periodo de 2011 al 2014, gracias a la
puesta en marcha de proyectos mineros, sobre todo en la regin centro del pas; registrando as un
crecimiento acumulado de 10.5%. Esta tendencia se mantuvo positiva para el 2015.
Grfico No 19: Evolucin de la produccin de plata (Kg) en Latinoamrica (2011- 2014)
Fuente: World Mining Congress
Respecto del mineral cuprfero, en trminos relativos, Per fue el segundo productor en Latinoamrica
despus del vecino pas de Chile (que es el mayor productor de cobre a nivel mundial y cuya produccin
alcanz 5749.6 miles de toneladas mtricas para el 2014). Los pases productores del metal, por debajo de
Per, fueron Mxico, Brasil y Argentina. Es importante detallar que para el caso peruano la produccin
del mineral se mantuvo casi constante entre el 2011 y el 2014, mientras que para el 2015 aument en
23.4% con respecto al ao anterior.
Grfico No 20: Evolucin de la produccin de cobre (TM) en Latinoamrica (2011- 2014)
Fuente: World Mining Congress
En referencia al mercado del plomo, Per se consolida como productor principal del mineral en
Latinoamrica; ligeramente por debajo se encuentra la produccin de Mxico, en donde la diferencia fue
ms acentuada para el 2014 debido a una reduccin de la produccin en este pas. Al respecto, la
produccin de Per tuvo un retroceso en el 2011 con respecto al ao anterior, pero desde el 2012 hacia
adelante se ha registrado un aumento constante de la produccin de plomo alcanzando para el 2015 el
nivel de 315.7 miles de TM. Por otro lado, los pases por debajo de Per y Mxico en la produccin de
este mineral son Bolivia, Argentina, Brasil y Chile.
Grfico No 21: Evolucin de la produccin de plomo (TM) en Latinoamrica (2011- 2014)
Fuente: World Mining Congress
Por ltimo, y de igual manera que para el caso del plomo, Per se posicion como el principal productor
de zinc para la regin de anlisis, muy por encima de Mxico, Bolivia, Brasil y Argentina; ello se dio con
una tendencia prcticamente constante de la produccin peruana de zinc entre el ao 2011 y el 2014,
situacin que mejor para el 2015, en donde se observ un incremento de la produccin de 7.8% con
respecto al ao anterior.
Grfico No 22: Evolucin de la produccin de zinc (TM) en Latinoamrica (2011- 2014)
Fuente: World Mining Congress
CONCLUSIONES
Como se puede observar, el desarrollo econmico del Per se ve influenciado de manera importante por
el sector minero, repercute en la inversin, en las exportaciones, en la recaudacin tributaria, en el empleo
y en el PBI. Para concluir este reporte, se puede resaltar cuatro caractersticas importantes de este sector a
lo largo del quinquenio del 2011 al 2015.
Primero: el sector minero se ve influenciado por el entorno internacional, particularmente por los ciclos
econmicos de los precios internacionales de los minerales. Este reporte muestra que los precios de los
principales minerales exportados en el Per (oro, plata, cobre, zinc, estao, plomo, hierro y molibdeno)
durante el quinquenio analizado (2011 al 2015) han venido disminuyendo (a excepcin del molibdeno y
del zinc cuyos precios crecieron para el 2014) lo que a su vez ha reducido el impacto de este sector en la
economa peruana. Al respecto resulta importante tomar en cuenta, por parte de las autoridades polticas y
empresariales, que la coyuntura internacional de los precios de los minerales debe ser aprovechada para
optimizar la expansin minera y as el crecimiento econmico del pas.
Segundo: se ha mostrado que la inversin minera en el Per ha aumentado entre el 2011 y el 2013 (37%),
pero para los dos siguientes aos, ha disminuido (-24% entre 2013 y 2015). La tendencia creciente que se
observ durante los tres primeros aos del quinquenio, se debi a los proyectos mineros que estaban en
cartera de inversin desde el quinquenio anterior y cuya inversin fue ejecutada en los primeros aos del
periodo analizado. En este sentido, es necesario mencionar que hay una importante labor que realizar para
incentivar las inversiones para los siguientes aos, generando un escenario favorable para el sector
empresarial (por ejemplo gestionando los conflictos sociales) que permita incrementar la inversin
destinada al sector minero.
Tercero: es posible detectar que la recaudacin tributaria en el Per se ha visto influenciada por el efecto
de corto plazo que ha generado el fin del Boom de los Commodities. En este contexto, se ha observado
una disminucin importante en el nivel de impuestos recaudados (-61.4%) y transferencias obtenidas (-
41.6%) a lo largo del periodo del 2011 al 2015. Tomando en cuenta la importancia que tienen los tributos
para la economa, los cuales estn influenciados por el comportamiento de los precios de los minerales, y
vista la reduccin de estos precios, resulta necesario recalcar la importancia de crear mecanismos
alternativos y complementarios a la recaudacin minera, lo que implica modificaciones en las leyes y en
los procesos de gestin de los tributos.
Cuarto: como se ha observado, el Per ha mejorado su posicin relativa como pas atractivo para invertir
en minera durante el quinquenio del 2011 al 2015, pasando del cuarto al segundo lugar. Nuevamente es
necesario especificar que este resultado se ha dado a pesar de que el IAI de Per disminuy para los aos
2012 (de 74.49 a 63.23) y 2015 (de 75.35 a 69.26), posiblemente por los efectos de los conflictos sociales
asociados a los proyectos mineros Conga y Ta Mara, respectivamente. Para el ao 2015, los pases ms
atractivos para invertir en minera, despus de Per, en la regin de Latinoamrica han sido Mxico,
Colombia y Brasil. Al respecto, es posible que estos pases mejoren su situacin poltica y/o econmica y
favorezcan su atractivo para destinar inversiones. Por ejemplo: Colombia finalizar su proceso de paz con
las FARC, Brasil resolver la crisis poltica por la que atraviesa, Mxico estabilizar su situacin
econmica tras el fin del periodo electoral de [Link] y puede repotenciar sus opciones con la llegada de
un nuevo gobierno. Debido a lo anterior, se reafirma la necesidad de generar mejores condiciones de
inversin en el pas, de forma que el Per se consolide como el pas ms atractivo en Latinoamrica para
las inversiones al sector minero y as impulsar el crecimiento econmico peruano.
ABREVIATURAS UTILIZADAS
BCRP : Banco Central de Reserva del Per
COCHILCO : Comisin Chilena de Cobre
Grs.f : Gramos finos
INEI : Instituto Nacional de Estadstica e Informtica
IAI : ndice de Atractivo de Inversiones
Kg.f : Kilogramos finos
MEM : Ministerio de Energa y Minas
OzT : Onza troy
PEA : Poblacin Econmicamente Activa
PTP : Per Top Publications
SNMPE : Sociedad Nacional de Minera, Petrleo y energa
SUNAT : Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria
TM : Toneladas mtricas
TMF : Toneladas mtricas finas
WMC : World Mining Congress
Notas
[1].- Ya en el 2007 el primer ministro chino, Wen Jiabao, refera la necesidad de corregir problemas
estructurales por los que pasaba la economa China. Posteriormente, con el menor dinamismo del
crecimiento econmico mundial que sigui a la crisis de 2008 (entorno que pas a conocerse como New
Normal), China se plante pasar de un crecimiento impulsado por la demanda externa (exportaciones y
entrada de flujo de inversiones) a uno impulsado por su demanda domstica (consumo); ste ltimo
modelo deba equilibrar el crecimiento con una serie de objetivos sociales para contribuir a un
conveniente desarrollo del pas, con especial nfasis en promover el consumo interno, gasto en programas
sociales, el impulso de la eficiencia energtica y en reducir la contaminacin.
Finalmente, el contexto New Normal y la forma en que China se ha planteado adaptarse a la
desaceleracin de su economa, llevan a una demanda de material primas (entre ellas los minerales)
menos robusta por parte del pas asitico, lo que repercute en la reduccin del crecimiento del precio de
los commodities.
[2].- El oro mostr un mejor desempeo en relacin a la plata para el periodo del 2011 al 2015, debido a
que el precio relativo del primero respecto al segundo (ratio oro/plata) manifest claramente una
tendencia creciente como se muestra en el siguiente grfico:
Fuente: Bloomberg, mayo de 2016
(*) El ratio expresa la relacin entre los ndices de precios (base 2011=100) del oro y la plata.
[3].- De acuerdo a datos de Banco Mundial, en el 2009 China se convirti en la segunda economa
mundial, cuando su PBI (US$ 5,059 mil millones) a precios corrientes, supero al de Japn (US$ 5,035 mil
millones).
PBI de las Mayores Economas
Fuente: Banco Mundial, agosto de 2016
Elaboracin: GPAE-Osinergmin
[4].- Proyeccin de precios de los principales metales (*)
Metal Unidad 2016 2017 2018 2019
Cobre US$/TM 4,874 5,050 5,547 5,154
Plomo US$/TM 1,773 1,850 1,905 1,900
Estao US$/TM 16,413 17,500 17,538 19,000
Zinc US$/TM 1,817 1,998 2,038 2,000
Oro US$/ozt 1,214 1,200 1,200 1,201
Plata US$/ozt 15.6 16.9 17.3 18.0
Hierro US$/TM 47 45 45 55
Molibdeno US$/lb 5.8 7.3 - -
Fuente: Bloomberg; mayo de 2016
(*) Corresponde a la mediana de la encuesta de expectativas de bloomberg.
[5].- Inversiones mineras en US$, 2001-2015
Ao Inversin Total Ao Inversin Total
2001 1,146 2009 2,822
2002 529 2010 4,068
2003 305 2011 3,774
2004 396 2012 8,504
2005 1,086 2013 9,924
2006 1,610 2014 8,873
2007 1,249 2015 7,525
2008 1,708 2016* 1,325
Fuente: MEM *Datos disponibles hasta abril del 2016
[6].- La construccin del monto de inversin por periodos de gobierno (quinquenios) se elabor en base a
la informacin obtenida de los boletines estadsticos de minera 2011, 2015 y el anuario minero 2015
publicado por el Ministerio de Energa y Minas.
[7].- A pesar que en el cuadro No 4, la publicacin de Per Top Publications que se muestra, seala que
Ta Mara est en etapa de exploracin (estuvo en etapa de exploracin en el periodo de elaboracin del
libro PTP).
[8].- La correlacin de Pearson entre la variacin porcentual del ndice de precios de las exportaciones y
los tributos mineros como porcentajes de los tributos totales es de 0.904.
[9].- El coeficiente de correlacin dinmico entre la tasa de crecimiento de la inversin minera y los
conflictos mineros rezagados es de -0.845.
[10].- A su vez, la percepcin de la situacin poltica del pas depende de las normas regulatorias, niveles
de tributacin, calidad de la infraestructura, etc. El ndice de atractivo de inversin le otorga un peso de
60% al potencial del mineral y un 40% a la percepcin de la situacin poltica.
[11].- Los datos publicados por el World Mining congress, que contiene la produccin de minerales a
nivel mundial (incluido Latinoamrica) est disponible del 2010 al 2014.
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[Link]/minerals/pubs/mcs/2016/[Link]
15. World Minig Data 2016. World Mining Congress. Recuperado de [Link]
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