Curso virtual ADMINISTRACIN PARA EJECUTIVOS

UNIDAD III
ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

CAPACIDAD
Comprende y aplica conceptos sobre la administracin del Capital de
Trabajo.

3.1 CONCEPTO DE CAPITAL DE TRABAJO:

Segn el reglamento de informacin financiera y Manual para la preparacin de

informacin financiera, aprobado con resolucin CONASEV N103-99-EF/94.10
considera lo siguiente:

El capital de trabajo es el exceso del activo corriente sobre el pasivo corriente que
indica la liquidez relativa de la empresa.

Capital de trabajo neto es el activo corriente menos el pasivo corriente.

Capital de trabajo bruto: es la inversin de las empresas en activo corriente (como

efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventario) y sobre la
administracin de estos elementos del activo corriente que detallaremos.

Fuente: [Link]

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3.2 IMPORTANCIA DE CAPITAL DE TRABAJO:

El capital de Trabajo es de gran importancia para la empresa en general, ya que

permite dirigir las actividades operativas, sin limitaciones financieras, pudiendo la
empresa enfrentarse a situaciones emergentes sin peligro de un desequilibrio
financiero, adems permite cumplir con el pago oportuno de deudas u obligaciones
contradas, asegurando el crdito de la empresa.

Un capital de trabajo excesivo, especialmente si se encuentra en el efectivo (exceso

de caja y bancos) puede ser tan desfavorable como un capital de trabajo insuficiente.
Vamos a clasificar la administracin del capital de trabajo en los siguientes:

Administracin de efectivo
Administracin de inversin en valores o valores negociables
Administracin de Cuentas por cobrar
Administracin de Inventarios
Financiamiento a Corto Plazo

3.2.1 Administracin del Efectivo:

Definicin de Fondos: se considera al
dinero u otros medios de pagos, en tal
sentido, en la adquisicin de una
maquinaria o equipo se utiliza fondos tanto
si la compra fue realizada al contado,
donde ha habido una salida de dinero, Fuente: [Link]
como si la compra fue realizada al crdito, donde el aumento en las cuentas por
pagar, que significa un aumento en el pasivo, ha servido como una fuente de
fondos.

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Generalmente las empresas generan efectivo a travs de cobranzas a nuestros

clientes o y aplican efectivo en los pagos realizados a sus trabajadores,
proveedores, SUNAT, municipalidades entre otros.

Por ello es conveniente administrar el efectivo en una empresa, para no pasar

apremios financieros por falta de liquidez.

PRINCIPIOS QUE SE APLICAN EN EL MANEJO DEL EFECTIVO

PRINCIPIOS EJEMPLOS
1- Se deben incrementar las Incrementando el volumen de ventas.
entradas de efectivo. Incrementando el precio de venta.
Eliminar descuentos.
Fortaleciendo la venta de los productos que tienen
mayor de contribucin.
2- Tenemos que acelerar las Darle mayor nfasis a la venta de contado.
entradas de efectivo. Solicitar anticipos a los clientes.
Minimizar los plazos de crdito.
3- Planificar y disminuir las salidas Negociar estratgicamente mejores condiciones de
de efectivo. precios con los proveedores.
Programar fechas especficas para el pago a
proveedores.
Manejar un plan de austeridad en todos los
departamentos. (Implementar un programa de
calidad.)
4- Debemos demorar las salidas de Hay que negociar con los proveedores plazos de
efectivo. pago ms largos.
Adquirir los inventarios y otros activos aplicando el
justo a tiempo o sea cuando realmente se vayan a
necesitar.

Fuente: [Link] extrado el 11 de Diciembre de 2010

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3.2.2 Administracin de inversin en valores o valores negociables:

Las empresas invierten en valores por dos

razones bsicas, buscan el control de otra
empresa al comprar sus acciones o tienen
exceso de fondos que desean invertir
temporalmente.

Pueden existir varias situaciones en las

[Link]
cuales invertir en valores es una accin
apropiada para los gerentes financieros.

Las empresas con generacin de ventas estacionales generalmente tienen

periodos de uno o ms meses durante los cuales tienen exceso de fondos. Esto
ocurre usualmente en los meses inmediatamente despus del periodo de venta
ptimo de ventas.

Otra razn para mantener exceso de fondos es para cumplir con un pago grande
de caja planeado para el futuro inmediato. Las empresas acumularan fondos para
pagar impuestos, dividendos o pagos de deuda a largo plazo. Similar situacin se
origina cuando la empresa ha reunido capital de largo plazo para adquirir
inmuebles, maquinarias y equipos.

La mayor parte de los gerentes financieros invierte en valores negociables, con la

finalidad de que los valores negociables venzan antes de que se necesite dinero, la
principal ventaja de los valores negociables es la de poder venderlos muy
rpidamente con o poca posibilidad de perdida1.

1. Jaime Flores Soria (2008)Finanzas aplicadas a la gestin empresarial Editorial Cecof Lima.

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3.2.3 Administracin de Cuentas por cobrar:

Definicin de polticas de crditos.- son

todos los lineamientos que utiliza el
gerente financiero de una empresa, con
la finalidad de otorgar facilidades de
pago a un determinado cliente. Fuente: [Link]

Se comprende que cuentas por cobrar son los activos que posee una empres, como
consecuencia de haber otorgado crditos a sus clientes, con respecto a su
presentacin en el Balance General, se debe terne en cuenta que se debe incluir en
este rubro los documentos y cuentas por cobrar provenientes de operaciones
relacionadas con el giro del negocio.

El Gerente Financiero que factores debe tener en cuenta para otorgar un crdito

a) La reputacin crediticia del cliente.

b) Referencias de crdito
c) Periodos de pago promedio
d) Persona Natural (promedio de ingresos)
e) Persona Jurdica (Estados Financieros)

Las consideraciones que la empresa debe tener para otorgar crdito segn Lawrence
Gitman son las siguientes:

1) Volumen de ventas.
2) La inversin en cuentas por cobrar.
3) Gastos por cuentas de cobranza dudosa.

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Segn Van Horne, las polticas de crdito y cobranza se relacionan con las de
marketing (ventas y servicio al cliente). Por ejemplo, si las rdenes de crdito se
procesan con eficiencia, se mejoran las ventas y los clientes se sienten satisfechos. De
hecho, es conveniente considerar las polticas de crdito y cobranza de una empresa
como parte del producto o servicio que estas venden2.

Por lo tanto, los directores de marketing y de finanzas deben cooperar activamente en

el desarrollo de las polticas de crdito y cobranza. Por lo general, los directores de
finanzas son los responsables de aplicar dichas polticas.

Tcnicas de Cobranza:

Notificacin por escrito: Despus de que una cuenta por cobrar se atrasa
cierto nmero de das, la empresa enva un escrito, en el cual le recuerda al
cliente de su compromiso. Si la cuenta no es pagada dentro de un cierto
lmite despus de la primera notificacin por escrito, se enva una siguiente
ms exigente. Esta carta podr ser seguida por otra si fuese necesario. Las
notificaciones de cobranza por escrito son el primer paso en el proceso de
cobro de cuentas vencidas.
Llamadas telefnicas: Si las notificaciones por escrito resultan infructuosas,
se puede hacer una llama personal al cliente para exigirle el pago inmediato.
Si este aduce una excusa razonable, se puede convenir en extender el
periodo de pago. Una llamada del abogado de la empresa tambin puede
ser til si los dems recursos no han funcionado.
Visitas personales: Esta tcnica es mucho ms comn en el caso de crditos
de consumo pero tambin puede utilizarse si se trata de proveedores
industriales.

James Van Horne, Washowicz (2002) Fundamentos de Administracin Financiera Undcima Edicin Editorial Pearson
Educacin, Mxico.

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Mediante agencias de cobranzas: La empresa puede recurrir a una agencia

de cobranzas o a un abogado para que estos se encarguen de las cuentas
por cobrar. Normalmente, los honorarios por este servicio son altos; la
empresa pude recibir menos del 50% del importe de las cuentas cobradas
de esta manera.
Recurso Legal.- El recurso legal es el paso ms extremo en el proceso de
cobranza. Es la alternativa al uso de la agencia de cobros. No solo es caro
este recurso, sino podra forzar al deudor a declararse en liquidacin,
reducindose as la posibilidad de negocios con l en el futuro, sin que
garantice el pago final de las deudas vencidas.

3.3 ADMINISTRACIN DE INVENTARIOS:

Segn Douglas R Emery en su libro Fundamentos de la Administracin Financiera,

considera lo siguiente:

Los inventarios desempean un papel crucial en el proceso de compras-produccin-

comercializacin de una compaa, algunos inventarios son una necesidad fsica de la
compaa. Por Ejemplo, en las lneas de ensamble, debe haber automviles
parcialmente construidos. Los oleoductos deben contener petrleo e transito. Otros
inventarios son reservas de colchn que se necesita en varios puntos del proceso de
compras-produccin-comercializacin. Si los alimentos no estn en la tienda de
abarrotes cuando los clientes los quiere la tienda no puede venderlos. Asimismo, si las
piezas necesarias tardan en llegar o estn agotadas, la lnea de ensamble podra
parar.

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Qu se requiere para que funcione un sistema Justo a Tiempo:

1. Concentracin geogrfica.- Se necesitan

tiempos de transito relativamente cortos
entre las plantas del vendedor y las de los
clientes (menos de un da) para que la
operacin de produccin del cliente (que
aplica el proceso) obtengas las piezas que Fuente: [Link]
necesita justo a tiempo. Por ejemplo. En f

Japn la empresa Toyota tiene casi todos sus proveedores ubicados a 96

kilmetros a la redonda de sus plantas.

2. Calidad Confiable.- El proceso que se usa siempre debe garantizar que sus
proveedores solo le entregaran piezas en buen
estado. El concepto japons es que cada
operacin debe considerar la siguiente operacin
como su cliente final. Las actividades de control
de calidad se enfocan en el control del proceso
Fuente: Microsoft office 2007 de produccin, no en la inspeccin para erradicar
lo malo.

3. Red manejable de proveedores.- Un nmero

mnimo de proveedores y la suscripcin de
contratos a largo plazo con ellos, ayuda a que
funcionen los sistemas justo a tiempo. Casi todas
las empresas japonesas recurren a menos de 250
proveedores de partes. Por otro lado. General Fuente: [Link]

Motors Corp., tiene alrededor de 3500 proveedores

tan solo para las operaciones de ensamble.

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4. Sistema controlado de transporte.- La clave radica en tener lneas de transito

breves y confiables entre los proveedores y los usuarios. Las compaas
automotrices de Japn solo usan camiones (propios o contratados) para enviar
las piezas. Varias veces al da se reciben entregas de todos los proveedores en
tiempos programados con anticipacin.
5. Flexibilidad en los procesos de manufactura.- En las
fbricas, el proceso de abasto debe poder reaccionar
con rapidez para producir cualquier pieza en la etapa
que se requiera. Una clave es la capacidad de cambiar
rpidamente las herramientas. En Japn, por ejemplo,
Fuente: [Link]
las lneas de prensa automatizada se cambian en
menos de seis minutos.
6. Lotes pequeos.- Casi todas las empresas japonesas que aplican sistemas justo
a tiempo necesitan que el tamao de sus lotes sea de menos de 10% en
relacin con el uso de un da. La idea es lograr lotes de una sola pieza, de modo
que cada vez que se produzca un vehculo, tambin se elabore una de todas las
piezas que forman parte de las unidades.
7. Recepcin y manejo eficiente de material.- Por
ejemplo, casi todas las empresas japonesas han
eliminado las operaciones formales de recepcin.
Zonas completas de las plantas se emplean como
reas de recepcin y las piezas se entregan lo ms
Fuente: [Link]
cerca posible de los puntos de uso. Se emplean
camiones con diseos especiales para eliminar la necesidad de lugares para los
camiones.
8. Fuerte compromiso de la administracin.- El sistema justo a tiempo involucra
a toda la planta. Los directores deben poner todos los recursos de las compaas
para garantizar que el sistema funciones y mantenerse firmes durante los
periodos de conversin al sistema justo a tiempo cuando el camino sea
escabroso y largo.

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Financiamiento a Corto Plazo:

La empresa puede obtener financiamiento de la siguiente manera

Fuente: Paul Lira Briseo Finanzas y Financiamiento

Veamos cmo podramos establecer financiamientos con nuestros proveedores y con

el sistema financiero

Cuentas por pagar (crdito comercial por parte de los proveedores)

Segn Van Horne menciona que los pasivos comerciales son una forma de
financiamiento a corto plazo comn para casi todas las empresas. De hecho son la
fuente ms grande de fondos a corto plazo para las compaas.

En las economas avanzadas, casi a ningn consumidor se le exige que pague los
bienes cuando le son entregados, sino se le concede un breve periodo de
aplazamiento antes del pago. Durante dicho plazo, los vendedores les otorgan
crdito. Debido a que los proveedores son ms liberales en la extensin de
crditos que las instituciones financieras, las compaas especialmente las
pequeas, recurren mucho al crdito comercial.

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De acuerdo a Van Horne podemos clasificar tres tipos de crdito comercial:

a) Cuentas Abiertas.- en este caso los proveedores envan los productos a los
consumidores y adjuntan una factura en la que especifican los artculos
remitidos, el monto total que se adeuda y los trminos de la venta.
Este tipo de crdito debe su nombre al hecho de que los consumidores no
suscriben ningn instrumento formal de deuda en el que se demuestre la
suma adeudada al proveedor. Por lo general, este extiende un crdito
basado en una investigacin crediticia del consumidor.
b) Documentos por pagar.- en otros casos se recurren a pagares en lugar de
crditos de cuenta abierta, en lo sealado el consumidor suscribe un
documento con el que se documenta la deuda al proveedor, ah se estipula
el pago de la obligacin en determinada fecha futura. Dicho esquema se
aplica cuando el proveedor desea que el consumidor reconozca
formalmente su deuda. Por ejemplo es posible que el proveedor desee que
el consumidor firme un pagare si se venci su cuenta abierta.
c) Aceptaciones comerciales.- es otro esquema mediante el cual reconocen
de manera formal la deuda del consumidor. En este sistema, el consumidor
le extiende una letra de cambio al consumidor, a travs de la cual este
ltimo se compromete a pagar en el futuro. El proveedor no entregara los
bienes sino hasta que el consumidor acepte la letra de cambio a plazo. Al
hacerlo, el consumidor establece el banco en el cual pagara la letra de
cambio cuando sea necesario.
En ese momento, la letra se convierte en una aceptacin comercial y, de
cuando sea necesario. En ese momento, la letra se convierte en una
aceptacin comercial y, dependiendo de la solvencia del consumidor, puede
tener cierto grado de comerciabilidad. Si la aceptacin comercial se puede
poner a la venta, el proveedor de los bienes la puede vender con un
descuento y recibir el pago inmediato por los bienes. Al vencimiento el
tenedor de dicha aceptacin la presentara al banco designado para su pago.

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Sistema Financiero:

Si la fuente de financiamiento es por el sistema financiero podemos mencionar:

a) Crditos comerciales: Destinados a financiar produccin y comercializacin

de bienes y servicios para montos mayores a US$ 30,000 o su equivalente
en moneda nacional. Se consideran dentro de esta definicin a los crditos
otorgados a empresas a travs de tarjetas de crdito y operaciones de
arrendamiento financiero.
Destinados a financiar produccin y comercializacin de bienes y servicios
para montos mayores a US$ 30,000 o su equivalente en moneda nacional.
Se consideran dentro de esta definicin a los crditos otorgados a
empresas a travs de tarjetas de crdito y operaciones de arrendamiento
financiero.

b) Crditos a la micro empresa (MES): Bajo este rubro se encuentran los

crditos otorgados a personas o empresas que renan las caractersticas
siguientes:
Montos en activos, sin considerar inmuebles, menores o iguales a US$
20,000 o su equivalente en moneda nacional.
Deudas en todo el sistema financiero no mayores a US$ 30,000 o su
equivalente en moneda nacional.

c) Crditos de consumo: Representan apoyo financiero otorgado a personas

naturales a fin de atender necesidades en bienes y servicios no
relacionados con una actividad empresarial. Se clasifican por el destino,
siendo estos crdito de libre disponibilidad, crdito automotriz y
tarjetas de crdito.

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d) Crditos hipotecarios para viviendas: Crditos destinados a personas

naturales para comprar, construir, refaccionar, ampliar, mejorar y
subdividir viviendas propias.

Fuente: Karen Gamarra Moreno EL ABC DEL CREDITO

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Y podemos mencionar otros productos financieros que podemos optar:

Fuente: Paul Lira Briceo Finanzas y Financiamiento

*IMNFB Instituciones Financieras no Bancarias

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BIBLIOGRAFA

1. Paul Lira Briceo (2009) Finanzas y Financiamiento las herramientas de gestin que
toda pequea empresa debe conocer Nathan Associates Inc, Per.

2. James Van Horne, Washowicz (2002) Fundamentos de Administracin Financiera

Undcima Edicin Editorial Pearson Educacin, Mxico.

3. Educonta Administracin y control de efectivo extrado de

[Link]

4. Jaime Flores Soria (2008)Finanzas aplicadas a la gestin empresarial Editorial Cecof

Lima.

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