1.
Para la compaa seleccionada (POSTOBON), tome los dos o tres
ltimos aos para el estado de resultado y balance general.
POSTOBN S.A.
Balance General a 31 de diciembre de 2015
Expresado en millones de pesos Colombianos
2014
194.478
2015
184.613
110.864
164.589
65.719
102.279
9.004
13.004
380.065
464.485
1.394.396
11.569
1.511.694
11.289
48.607
59.389
Propiedades de inversin
212.548
212.849
Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de
participacin
Activo por impuestos diferidos
116.718
151.810
9.369
4.598
1.809
Activos
Efectivo y equivalentes de efectivo
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
Inventarios
Otros activos no financieros corrientes
Total activos corrientes
Propiedades, planta y equipo
Activos intangibles y plusvala
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
Otros activos financieros no corrientes
Otros activos no financieros no corrientes
37.129
31.543
Total activos no corrientes
1.832.145
1.983.177
Total activos
2.212.210
2.447.662
Pasivos
Pasivos por impuestos corrientes
45.141
37.810
352.987
478.864
5.050
6.390
13.827
19.150
417.005
542.214
986
345
16.365
14.532
Pasivos por impuestos diferidos
176.272
188.178
Total pasivos no corrientes
193.623
203.055
Total pasivos
610.628
745.269
Total patrimonio
1.601.582
1.702.393
Total pasivos y patrimonio
2.212.210
2.447.662
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar
Otros pasivos no financieros corrientes
Beneficios a los empleados
Total pasivos corrientes
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar no
corrientes
Beneficios a los empleados
POSTOBN S.A.
Estado de resultados Ao que termin el 31 de diciembre de 2015
(Con cifras comparativas al 31 de diciembre y 1 de enero de 2014)
Expresado en millones de pesos Colombianos
Operaciones continuas
2014
2015
Ingresos de actividades ordinarias por venta de bebidas
Ingresos de actividades ordinarias por otras ventas
Total ingresos operacionales
Costo de ventas
951.191
122.410
1.073.601
(458.513)
1.123.308
139.636
1.262.944
(579.705)
615.088
683.239
4.191
(294.710)
(126.081)
(16.596)
9.373
(342.072)
(142.449)
(10.125)
Resultados de actividades de la operacin
Impuesto a la riequeza
Ingreso financiero
Costos financieros
Ingreso financiero, neto
Participacin en las ganancias de asociadas
181.892
0
29.435
(13.040)
16.395
809
197.966
(10.419)
19.290
(16.152)
3.138
2.012
Utilidad antes de impuestos
Gastos por impuestos a las ganancias
199.096
(79.370)
192.697
(76.660)
Resultado del perodo
Otro resultado integral
Mtodo de participacin patrimonial
Otro resultado integral del ao, neto de impuestos
119.726
116.037
803
296
803
296
Resultado integral total del ao
120.529
116.333
Utilidad bruta
Otros ingresos
Gastos de ventas y distribucin
Gastos de administracin
Otros gastos
2. Realice un anlisis de la industria y/o sector, adems determine cules
seran las proyecciones para el sector en 2016. Considere todos los
fundamentales que sea posible.
Anlisis del sector de bebidas no alcohlicas en Colombia.
El sector de las bebidas no alcohlicas en Colombia hace parte de segmento de
bebidas, en general, que comprende las bebidas tanto gaseosas como no
gaseosas (ts y jugos naturales). Al respecto se puede decir que el segmento en
general ha tenido un incremento positivo pero bajo en los 5 ltimos aos (en
promedio 9%), dado que las tendencias de consumo en cuanto a bebidas
azucaradas han venido cayendo, sobre todo en la poblacin joven, quienes han
optado por preferir productos ms saludables y con menos contenido calrico
como jugos naturales, t y agua embotellada.
No obstante, las gaseosas siguen manteniendo el 64% del total de ventas del
sector de bebidas, creciendo a una tasa escasa del 4%, mientras que la venta de
jugos ha incrementado en el ltimo ao un 20%, y la venta y consumo de t ha
incrementado un 10% con respecto al ao anterior (El Heraldo, 2015).
De forma segmentada, la produccin de bebidas ha incrementado en un 6.4% en
el ltimo ao (2015), mientras que las ventas lo han hecho en un 12.6% en el
mismo periodo (El Tiempo, 2016). Las empresas con la mayor cuota de
mercado en Colombia son la lder Coca-Cola que posea el 41.1% del
mercado de bebidas en 2015, seguida de Postobn, que posea el 38.2% del
mercado de bebidas, y en tercer lugar Aje Colombia (El Universal, 2015).
Proyecciones del sector de las bebidas
En vista del cambio en las preferencias de los consumidores hacia productos ms
saludables, el sector de las bebidas basa sus objetivos de crecimiento hacia la
satisfaccin de la demanda de nuevos productos, y la conquista de nuevos nichos
de mercado, sin descuidar la produccin de las tradicionales bebidas con azcar.
una de las causas que obliga a las empresas del sector de bebidas a diversificar
La estrategia para alcanzar estos objetivos, como lo dice Silvia Barrero, directora
legal de Coca Cola Femsa est basada en la innovacin y la diversificacin de
productos, con el fin de satisfacer y agradar con excelencia al consumidor de
bebidas (El Heraldo, 2015).
Cabe destacar el desempeo de la industria de las bebidas, ya que a pesar de que
en materia de coyuntura econmica, durante el 2016 ha habido un panorama difcil
para la economa colombiana en trminos generales, donde el crecimiento del PIB
segn datos del DANE durante el segundo trimestre slo ha sido de un timido 2%
(el peor dato en los ltimos 7 aos), el desempeo de la industria
manufacturera se explica por el crecimiento de 19 de los 24 subsectores que
conforman la actividad, donde se destaca el de la refinacin de petrleo con
28,8% y elaboracin de bebidas con 14,2%. segn el director del Dane,
Mauricio Perfetti (Revista Dinero, 2016).
3. Cules empresas son los principales competidores de la empresa
que usted seleccion? Qu se espera de los competidores en este
2016?
Los principales competidores de Postobn S.A. son Coca Cola FEMSA y Aje de
Colombia
Proyecciones para Coca Cola FEMSA en el 2016
A pesar de las difciles condiciones macroeconmicas que se viven en muchas
partes del mundo, la Compaa coca cola introdujo una nueva estrategia global de
mercadeo, adquiri nuevas marcas, continu con el refranquiciamiento global de
su embotellador y segment los planes de crecimiento para los ingresos en los
primeros tres meses del ao.
De acuerdo con el anlisis realizado a los estados de resultados de Coca Cola
FEMSA por trimestres para el ao 2015 y el primer semestre de 2016, ha habido
un incremento continuo en los ingresos, el flujo operativo y las utilidades netas por
accin, como lo muestra el siguiente cuadro:
Resultados 4 Trimestre Y Ao Completo 2015
Resultados del segundo semestre y acumulado 2016
Lo anterior indica que a pesar de la desaceleracin econmica vista en
Latinoamrica, Coca Cola FEMSA continua creciendo a un ritmo satisfactorio.
En relacin con la coyuntura econmica del pas, las condiciones han sido
favorables para el crecimiento del sector de las bebidas, dado el incremento en la
demanda a causa del fenmeno del Nio, y a la diversificacin del portafolio de
productos que ha tenido Coca Cola como estrategia de mercado. Dicho esto, se
puede estimar que las proyecciones de crecimiento para dicha empresa sean
optimistas y se espera que las tasas de crecimiento de utilidades y participacin
en el mercado continen en ascenso.
Aje de Colombia
Aje ocupa el tercer puesto en el mercado de bebidas en Colombia, y el resumen
de su estado de PyG de los ltimos 3 aos habla un poco de la situacin actual de
la compaa.
Estructura PyG
2015
2014
2013
Ingresos Operacionales
$570.0 Mil
$516.3 Mil
$536.2 Mil
Costo de Ventas
65.5%
57.6%
54.2%
59.1%
Utilidad Bruta
34.5%
42.4%
45.8%
40.9%
Gastos de Administracin
23.6%
14.0%
19.9%
19.2%
Gastos de Ventas
20.5%
25.2%
21.0%
22.2%
Utilidad Operacional
-9.5%
3.2%
4.9%
-0.5%
Ingresos No Operacionales
6.6%
2.9%
1.0%
3.5%
Gastos No Operacionales
1.0%
9.3%
4.2%
4.8%
-4.0%
-3.2%
1.8%
-1.8%
-1.5%
0.5%
0.7%
-0.1%
-2.5%
-3.7%
1.0%
-1.7%
Utilidad Antes de
Impuestos
Impuesto de Renta
Utilidad Neta
Indicadores
Podemos notar que a pesar de que sus ingresos operacionales han crecido en el ltimo
ao (2015), su utilidad neta ha sido negativa, sin embargo, esto no basta para afirmar que
el 2016 vaya a ser un mal ao para la compaa, ya que los aspectos coyunturales
mencionados de la economa le han sido favorables como a las dems compaas
(Fenmeno del Nio), diversificacin de productos, adems de competir con los precios
ms bajos, lo cual hace a sus productos ms demandados por el segmento de
consumidores de menos recursos.
4. Indique qu cuentas no operacionales dentro de los estados
financieros, que aunque no sean significativas por su cuanta, usted
como analista puede considerar importantes para su anlisis.
Cuentas no operacionales
Impuesto a la renta
El impuesto a la renta es importante en un anlisis financiero dado que representa
la cantidad de la utilidad total que la empresa paga al fisco, lo que influye de
manera directa en la rentabilidad neta de una empresa. El impuesto a la renta
tambin determina lo favorable que puede ser invertir en una firma localizada en
determinado sitio geogrfico, dado que el impuesto a la renta est asociado a la
ubicacin territorial de la misma. En el caso de Postobn, este impuesto se
registra bajo el nombre de Impuesto a La Riqueza, con las mismas caractersticas
del antiguo impuesto a la Renta, modificado por la Ley 1739 de 2014, y se pasa de
no registrar pagos de este impuesto en 2014 a pagar COP10.419 millones en
2015, lo cual no hacen en este caso til a este impuesto para el anlisis, sin
embargo debe tenerse en cuenta para futuros anlisis.
Costos financieros
Los costos financieros representan el costo de adquirir bienes o financiar
operaciones a travs de emprstitos, por lo que es de vital importancia tenerlo en
cuenta en un anlisis financiero ya que es un indicador del nivel de
endeudamiento y de la forma en que la compaa cubre sus gastos de operacin o
de obtencin de capital. En el caso de Postobn, sus costos financieros han
incrementado de COP13.040 millones en 2014 a COP16.152 millones, lo que
indica que ha incrementado su nivel de endeudamiento, probablemente por
motivos de inversin.
Ingresos financieros
El analista financiero debe tener en cuenta los ingresos financieros porque,
aunque no son operacionales o propios de la razn principal de ser de la empresa,
reflejan ganancias extras de la misma, y por lo mismo repercuten en la utilidad
neta de la firma, contribuyendo a que la empresa muestre un buen desempeo, o
por el contrario, pueden ser indicadores de problemas, pues si dichas ganancias
son bastante altas en comparacin con las utilidades operacionales, puede indicar
que la empresa tiene problemas con su funcin operacional o que incluso puede
estar obteniendo prdidas y trata de recuperar parte de lo perdido con operaciones
extra. Para Postobn se puede apreciar que sus ingresos financieros han
disminuido en 2015 con respecto a 2014 al pasar de COP16.395 millones a
COP3.138 millones, lo cual en parte puede ser explicado por una disminucin en
las rentas generadas por inversiones
5. Realice un anlisis vertical de la empresa. Analizar la estructura de
los estados financieros, teniendo en cuenta el tipo de empresa y los
cambios presentados de un ao a otro.
POSTOBN S.A.
Estado separado de situacin financiera 31 de
diciembre de 2015
(Con cifras comparativas al 31 de diciembre y 1 de enero
de 2014)
Expresado en millones de pesos Colombianos
Activos
Efectivo y equivalentes de efectivo
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
Inventarios
Otros activos no financieros corrientes
Total activos corrientes
Propiedades, planta y equipo
Activos intangibles y plusvala
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
Propiedades de inversin
Anlisis vertical
Subtotal
Total
2014
2015
2014
2015
51,17%
39,75%
8,79%
7,54%
29,17%
35,43%
5,01%
6,72%
17,29%
22,02%
2,97%
4,18%
2,37%
2,80%
0,41%
0,53%
100,00% 100,00% 17,18% 18,98%
76,11%
76,23%
63,03%
61,76%
0,63%
0,57%
0,52%
0,46%
2,65%
2,99%
2,20%
2,43%
11,60%
10,73%
9,61%
8,70%
Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de participacin
Activo por impuestos diferidos
6,37%
0,51%
0,10%
2,03%
100,00%
7,65%
0,23%
0,00025
%
1,59%
100,00%
10,83%
84,65%
1,21%
3,32%
100,00%
6,97%
88,32%
1,18%
3,53%
100,00%
2,04%
15,96%
0,23%
0,63%
18,85%
1,54%
19,56%
0,26%
0,78%
22,15%
0,51%
8,45%
91,04%
100,00%
0,17%
7,16%
92,67%
100,00%
0,04%
0,74%
7,97%
8,75%
27,60%
72,40%
100,00%
0,01%
0,59%
7,69%
8,30%
30,45%
69,55%
100,00%
Otros activos financieros no corrientes
Otros activos no financieros no corrientes
Total activos no corrientes
Total activos
Pasivos
Pasivos por impuestos corrientes
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar
Otros pasivos no financieros corrientes
Beneficios a los empleados
Total pasivos corrientes
5,28%
0,42%
6,20%
0,19%
0,08%
1,68%
82,82%
100,00%
0,00%
1,29%
81,02%
100,00%
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar no corrientes
Beneficios a los empleados
Pasivos por impuestos diferidos
Total pasivos no corrientes
Total pasivos
Total patrimonio
Total pasivos y patrimonio
ANLISIS VERTICAL
El activo corriente es el 18.98% del total de activos y el ms representativo es el
de efectivo lo cual representa el 39.75% seguidos de los deudores del 35.43%
esto deja en evidencia la gran capacidad de la empresa para generar efectivo, lo
que permite cumplir con las obligaciones y proyectos de inversin.
El activo no corriente representa el 81.02% del total de activos, donde
propiedades, planta y equipo constituyen el 67.76%.
El pasivo corriente es el 22.15% del total de pasivos ms patrimonio, donde los
proveedores representan cerca del 20% de stos
El pasivo no corriente es el 8.30% del total de pasivos ms patrimonio, donde las
deudas ms representativas son las cuentas pasivos diferidos por impuestos.
El patrimonio de la compaa representa el 69,55% del total de pasivos ms
patrimonio.
POSTOBN S.A.
Estado separado de resultados y otro resultado integral Ao que
termin el 31 de diciembre de 2015
(Con cifras comparativas al 31 de diciembre y 1 de enero de 2014)
Expresado en millones de pesos Colombianos
Operaciones continuas
Ingresos de actividades ordinarias por venta de bebidas
Ingresos de actividades ordinarias por otras ventas
Total ingresos operacionales
Costo de ventas
Anlisis
Vertical
Total
2014
2015
100,0
0%
42,71
%
100,0
0%
45,90
%
Utilidad bruta
Otros ingresos
Gastos de ventas y distribucin
Gastos de administracin
Otros gastos
Resultados de actividades de la operacin
Impuesto a la riqueza
Ingreso financiero
27,45 27,09
%
%
11,74 11,28
%
%
1,55% 0,80%
0,00% 0,82%
Costos financieros
Ingreso financiero, neto
Participacin en las ganancias de asociadas
Utilidad antes de impuestos
Gastos por impuestos a las ganancias
Resultado del perodo
Otro resultado integral
Mtodo de participacin patrimonial
Otro resultado integral del ao, neto de impuestos
Resultado integral total del ao
1,21% 1,28%
1,53% 0,25%
0,08% 0,16%
7,39% 6,07%
0,07% 0,02%
0,07% 0,02%
Ingreso operacional
A pesar que la utilidad bruta representa una gran cantidad de dinero los costos de
ventas son altos, es de esperarse de una empresa grande que invierte mucho en
publicidad y distribucin de sus bebidas, pero los costos de ventas pueden
disminuirse y generar una mayor utilidad bruta
Gastos operacionales
Postobon es una empresa con una gran capacidad de generar dinero, con un
ebitda del 10.5 %, pero que gasta mucho dinero en venta de sus bebidas lo cual
debera mejorarse partiendo de que casi la mitad de su utilidad bruta y la ganancia
de servicios externos se gastan en ventas.
Utilidad antes de impuestos
El manejo financiero de postobn es muy bueno, en vez de perder dinero
proveniente de la utilidad operacional, ganan dinero, este dinero extra proviene de
las cuentas por cobrar de la empresa, las cuales representan ms dinero que los
gatos financieros y los otros gastos de postobn
Impuestos sobre la renta y utilidad neta al ao
De los 192.697 millones de pesos que gano la empresa, 76.660 millones se
gastan pagando impuestos al estado colombiano, lo que arroja una cifra de utilidad
neta anual de 116037 millones de pesos.
6. Realice un anlisis horizontal de la empresa. Establezca la variacin
absoluta y relativa, de un ao a otro, para cada una de las cuentas.
Emita un concepto sobre cada uno de los siguientes aspectos:
Estado de resultados
Expresado en millones de pesos Colombianos
Operaciones continuas
2014
2015
Ingresos de actividades ordinarias por venta de
bebidas
Ingresos de actividades ordinarias por otras ventas
Total ingresos operacionales
Costo de ventas
951.191
122.410
1.073.601
(458.513)
1.123.308
139.636
1.262.944
(579.705)
615.088
683.239
4.191
(294.710)
(126.081)
(16.596)
9.373
(342.072)
(142.449)
(10.125)
Resultados de actividades de la operacin
Impuesto a la riequeza
Ingreso financiero
Costos financieros
Ingreso financiero, neto
Participacin en las ganancias de asociadas
181.892
0
29.435
(13.040)
16.395
809
197.966
(10.419)
19.290
(16.152)
3.138
2.012
Utilidad antes de impuestos
Gastos por impuestos a las ganancias
199.096
(79.370)
192.697
(76.660)
Resultado del perodo
Otro resultado integral
Mtodo de participacin patrimonial
Otro resultado integral del ao, neto de impuestos
119.726
116.037
803
296
803
296
Resultado integral total del ao
120.529
116.333
Utilidad bruta
Otros ingresos
Gastos de ventas y distribucin
Gastos de administracin
Otros gastos
Anlisis
horizontal
2014 - 2015
Absoluto Relativo
172.117 18,09%
17.226 14,07%
189.343 17,64%
-121.192 26,43%
68.151 11,08%
5.182 123,65%
-47.362 16,07%
-16.368 12,98%
6.471 -38,99%
16.074
8,84%
-10.419
-10.145 -34,47%
-3.112 23,87%
-13.257 -80,86%
1.203 148,70%
-6.399
-3,21%
2.710
-3,41%
-3.689
-3,08%
-507
-507
-4.196
a) Tendencia en ventas,
La tendencia de las ventas para la compaa Postobn en el periodo de anlisis
muestra un signo positivo teniendo una variacin absoluta de 189 343 millones lo
que representa un crecimiento en ventas de 17.64%
-63,14%
-63,14%
-3,48%
b) Tendencia en costos,
Los costos de ventas de Postobn S.A. pasaron de $458.513 millones en 2014 a
$579.705 millones en 2015, con un incremento de $121.192 millones, que
corresponde a una variacin positiva del 26.43%.
c) Tendencia en gastos operacionales,
Los gastos operacionales de Postobn S.A. pasaron de $437.387 millones en
2014 a $494.646 millones en 2015, o que representa un incremento de $57.259
millones que equivalen a un incremento porcentual de 13,09% los cuales pueden
estar explicados por el aumento en gastos de fletes, publicidad, mantenimientos,
seguros y servicios.
d) Tendencia en gastos no operacionales,
NOTA 25 INGRESOS Y COSTOS FINANCIEROS
2015
Ingresos financieros Intereses
2014
$ 5.117
4.156
2.472
11.701
$ 19.290
2.637
22.642
29.435
7.817
6.615
Diferencia en cambio
Intereses
Gastos bancarios
Comisiones
7.941
107
258
29
$ 16.152
6.145
29
229
22
13.040
Costo financiero neto
$ 3.138
16.395
Otros ingresos financieros
Diferencia en cambio
Gastos financieros
Gravamen a los movimientos financieros
Los gastos netos no operacionales de Postobn S.A. pasaron de $ 16.395 a 3.138
una variacin negativa 19.13% debito principalmente a la diferencia en cambio es
decir los valores de los activos o pasivos en moneda extranjera, se deben
expresar en pesos [Link] cuanto a los gastos no operacionales como tal
no hay datos en el informe de gestin de postobon de 2015.
Balance General Postobon 31 de diciembre de 2015
Expresado en millones de pesos Colombianos
2014
194.478
2015
184.613
110.864
164.589
65.719
102.279
9.004
13.004
380.065
464.485
1.394.396
11.569
1.511.694
11.289
48.607
59.389
Propiedades de inversin
212.548
212.849
Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de participacin
116.718
151.810
9.369
4.598
Activos
Efectivo y equivalentes de efectivo
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
Inventarios
Otros activos no financieros corrientes
Total activos corrientes
Propiedades, planta y equipo
Activos intangibles y plusvala
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
Activo por impuestos diferidos
Otros activos financieros no corrientes
1.809
37.129
31.543
Total activos no corrientes
1.832.145
1.983.177
Total activos
2.212.210
2.447.662
45.141
37.810
352.987
478.864
5.050
6.390
Otros activos no financieros no corrientes
Pasivos
Pasivos por impuestos corrientes
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar
Otros pasivos no financieros corrientes
Beneficios a los empleados
13.827
19.150
417.005
542.214
986
345
16.365
14.532
Pasivos por impuestos diferidos
176.272
188.178
Total pasivos no corrientes
193.623
203.055
Total pasivos
610.628
745.269
Total patrimonio
1.601.582
1.702.393
Total pasivos y patrimonio
2.212.210
2.447.662
Total pasivos corrientes
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar no corrientes
Beneficios a los empleados
Anlisis
horizontal
2014 - 2015
Absoluto Relativo
-9.865
-5,07%
53.725
48,46%
36.560
55,63%
4.000
44,42%
84.420 22,21%
117.298
8,41%
-280
-2,42%
10.782
22,18%
301
0,14%
35.092
-4.771
-1.804
-5.586
151.032
235.452
30,07%
-50,92%
-99,72%
-15,04%
8,24%
10,64%
-7.331
125.877
1.340
5.323
125.209
-16,24%
35,66%
26,53%
38,50%
30,03%
-641
-1.833
11.906
9.432
134.641
100.811
235.452
-65,01%
-11,20%
6,75%
4,87%
22,05%
6,29%
10,64%
e) Crecimiento de los activos,
El activo total a 31 de diciembre de 2015 es de $2.447.662 millones, con un
aumento de $235.452 millones, que equivale a un incremento del 10,6% con
relacin a diciembre 31 de 2014.
f) Evolucin de la deuda,
El pasivo total pas de $610.628 millones en diciembre de 2014 a $745.269
millones en diciembre de 2015, con un aumento de $134.641 millones. Este
cambio se explica principalmente por el incremento en cuentas por pagar con
partes relacionadas. El pasivo total incluye $188.178 millones correspondiente
a impuesto diferido en el 2015.
g) Evolucin del patrimonio.
El patrimonio de los accionistas pas de $1.601.582 millones en diciembre de
2014 a $1.702.393 millones en diciembre de 2015, presentando un incremento de
$100.811 millones, equivalente a un aumento de 6,3%.
7. Calcule todas las razones/indicadores financieros de la compaa
para los ltimos dos aos (Liquidez, Endeudamiento, Actividad,
Rentabilidad, y Mercado si aplica-). Interprete cada una de las
razones y comprelo con los ndices del sector.
Indicadores de liquidez
2014
2015
Razon circulante
0,911416
0,856645
Prueba Acida
0,753818
0,668013
Indicadores de endeudamiento
Nivel de endeudamiento
0,276026
0,304482
Concentracin
endeudamiento C.P.
0,682912
0,727541
Endeudamiento financiero
0,328788
0,379165
Carga financiera
0,012146
0,012789
Cobertura de intereses
4.128,4827 1.084,4579
59
44
Indicadores de crisis
Indicadores de
Apalancamiento
Apalancamiento Total
0,381266
0,437777
Apalancamiento corto plazo 0,260371
0,318501
Apalancamiento financiero
0,281289
0,220399
Indicadores de Actividad
Rotacion de cartera
1.159
1.458
Rotacion inventario PT
10,677440
14,185577
Rotacion activo fijo
0,769940
0,835450
Rotacion activo
5,467169
5,680742
RAT
0,485307
0,515980
Rotacion proveedores
352.987
478.864
Indicadores rentabilidad/rendimiento
Margen bruto
0,572920
0,540989
Margen operacional
0,169422
0,156750
Rendimiento patrimonio
0,075256
0,068335
Margen neto
0,112266
0,092113
Rendimiento activos
0,054484
0,047528
Falta comentarlos
8. Con base a las razones financieras calculadas en el punto 7),
responda las siguientes preguntas:
a) Cmo ha evolucionado la liquidez de la empresa y por qu?
b) La cartera se est recuperando adecuadamente? Tiene alguna
relacin con la liquidez?
c) Influye la rotacin de inventarios sobre la situacin de liquidez? De qu
manera?
d) Es adecuado el nivel de endeudamiento? Se estn cubriendo todos
los gastos financieros? Si el nivel de endeudamiento no es conveniente,
por qu valor debera hacerse una emisin de acciones o qu valor
deberan aportar los socios para llegar a un porcentaje aceptable de la
industria?
e) Cul ha sido la evolucin de la rentabilidad? Si se ha deteriorado,
cules cree usted han sido las causas? Cmo podra mejorarse?
f) Tiene alguna relacin la distribucin de los pasivos con la situacin de
liquidez? Cmo podra mejorarse este aspecto?
g) Cul sera el impacto de una nueva deuda sobre la liquidez y el
endeudamiento de la empresa?
h) De qu forma puede incidir los inventarios y la depreciacin en su
anlisis sobre el margen bruto de utilidad?
9. Analice y explique alguna de las relaciones que se deben establecer
entre los diferentes indicadores financieros para la empresa.
10. Calcule el rendimiento de la inversin segn el sistema Dupont.
Realice el grfico Dupont para la compaa que est analizando para
los ltimos dos aos.
11. Determine las fuentes y usos de recursos de la empresa para los
dos ltimos aos, y construya el Flujo de Fondos (mtodo de Flujo de
Efectivo) de la compaa. Responda las siguientes preguntas:
POSTOBN S.A.
Flujos de efectivo
Ao que termin el 31 de diciembre de 2015
Flujos de efectivo en actividades de
operacin
2.014
2.015
Resultado del Ejercicio
119.726
116.037
Depreciacin
75.999
85.909
Amortizacin
1.361
1.563
Deterioro (recuperacin) cartera
(5)
142
Utilidad por mtodo participaciones
(809)
(2.012)
Perdida en venta propiedad
4.800
588
Ganancia reduccin beneficios empleados
(410)
(1.073)
Cambios en activos y pasivos
Inventario
(6.355)
(36.560)
Deudores comerciales y otras CxC
(55.778)
(64.649)
Otros activos no financieros
(16.174)
1.503
Acreedores comerciales y otras CxP
71.346
125.174
Beneficios a los empleados
1.789
4.563
Otros pasivos no financieros
1.251
1.340
Impuestos corrientes
8.514
(7.331)
Activos y pasivos por impuestos diferidos
Efectivo neto provisto por las
actividades de operacin
24.666
16.667
229.921
241.861
Dividendos recibidos
Cobros por venta de propiedades planta y
equipo
2.998
870
137
319
Cobros por venta de otros activos
11
Activos intangibles
(1.202)
Adquisicin de negocio conjunto
(2.084)
(33.626)
Adquisicin de propiedades, planta y equipo
(101.994)
(202.924)
Adquisicin de propiedades de inversin
(1.500)
Otros activos financieros
Efectivo neto usado en las actividades
de inversin
(149)
1.804
(101.092)
(236.248)
(10.733)
(15.488)
(10.733)
(15.488)
Flujos de efectivo por actividades de
inversin
Flujos de efectivo por actividades de
financiamiento
Dividendos pagados
Efectivo neto usado en las actividades
de financiacin
(Aumento) disminucin neta de efectivo
y equivalentes
118.096
(9.865)
Efectivo y equivalentes al 1 enero
Efectivo y equivalentes al 31 de
ciciembre
76.382
194.478
194.478
184.613
a) Est la empresa generando internamente suficientes recursos para
atender las necesidades de operacin?
El flujo de caja de las operaciones revela cunto dinero la empresa genera con
sus operaciones. Se parte de un ingreso neto en 2015 de $116.037 millones y al
realizar una serie de ajustes para llegar al flujo de caja operativo se muestra en
qu medida los ingresos contables se ajustan a los verdaderos movimientos
de dinero en la empresa. Mostrando un efectivo provisto de las actividad de
operacin de $ 241.861 es decir que las entradas son mayores que las salidas y
por tanto se est generando suficientes recursos para atender las necesidades de
operacin
b) Est la empresa utilizando fuentes importantes de financiamiento,
diferentes de las bancarias?
c) Se estn desviando recursos hacia la financiacin de rubros no
operacionales?
d) Se dispone de financiacin suficiente para cubrir las necesidades de
cartera e inventarios?
12. Apoyado en las respuestas previas, haga un anlisis general de la
compaa (sea claro, conciso y en la medida de lo posible breve).
Emita un concepto sobre el estado de la compaa, est bien? Mal?
Hay oportunidades de mejora? Cul es la situacin en trminos
generales de la compaa? Cules son los principales problemas que
tiene la empresa? Qu planes de accin puede implementarse para
hacerle frente a dichos problemas? Explique el por qu.
