Antecedentes:
La puesta en operaciones del Mercado Mexicano de Derivados constituye uno de los avances
ms significativos en el proceso de desarrollo e internacionalizacin del Sistema Financiero
Mexicano. El esfuerzo constante de equipos multidisciplinarios integrados por profesionales
de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), la Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles
(AMIB) y la S.D. Indeval, permiti el desarrollo de la arquitectura operativa, legal y de
sistemas necesaria para el cumplimiento de los requisitos jurdicos, operativos, tecnolgicos y
prudenciales, establecidos de manera conjunta por la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico, la Comisin Nacional Bancaria y de Valores y el Banco de Mxico (las Autoridades
Financieras).
La importancia de que pases como Mxico cuenten con productos derivados, cotizados en
una bolsa, ha sido destacada por organismos financieros internacionales como el
International Monetary Fund (IMF) y la International Finance Corporation (IFC), quienes han
recomendado el establecimiento de mercados de productos derivados listados para promover
esquemas de estabilidad macroeconmica y facilitar el control de riesgos en intermediarios
financieros y entidades econmicas.
Derivados:
financieros
Una
nueva
generacin
de
instrumentos
"La funcin de las bolsas modernas consiste en ofrecer servicios de administracin y
diversificacin
de
riesgos.
El control de riesgo financiero es una industria en expansin". Rdiger Von Rossen.
Conceptos bsicos:
Derivados:
Se denomina productos derivados a una familia o conjunto de instrumentos financieros, cuya
principal caracterstica es que estn vinculados a un valor subyacente o de referencia. Los
productos derivados surgieron como instrumentos de cobertura ante fluctuaciones de precio en
productos agroindustriales (commodities), en condiciones de elevada volatilidad.
Derivados financieros:
A partir de 1972 comenzaron a desarrollarse los instrumentos derivados financieros, cuyos
activos de referencia son ttulos representativos de capital o de deuda, ndices, tasas y otros
instrumentos financieros. Los principales derivados financieros son: futuros, opciones, opciones
sobre futuros, warrants y swaps.
Activos subyacentes:
Los ms utilizados para la emisin de contratos de derivados financieros son: acciones
individuales, canastas de acciones, ndices accionarios, tasas de inters y divisas.
Ventajas de los derivados financieros:
La principal funcin de los derivados es servir de cobertura ante fluctuaciones de precio de los
subyacentes, por lo que se aplican preferentemente a:
Portafolios accionarios.
Obligaciones contradas a tasa variable.
Pagos o cobranzas en moneda extranjera a un determinado plazo.
Planeacin de flujos de efectivo, entre otros.
MexDer es la Bolsa de Derivados de Mxico, la cual ofrece Contratos de Futuro y Contratos de
Opcin, siendo instrumentos que permiten fijar hoy el precio de compra o venta de un activo
financiero (dlar, euros, bonos, acciones, ndices, tasas de inters) para ser pagado o
entregado en una fecha futura. Esto da la posibilidad de planear, cubrir y administrar riesgos
financieros, as como optimizar el rendimiento de los portafolios.
El Mercado Mexicano de Derivados se caracteriza por ser, en su gnero, uno de los ms
dinmicos del mundo.
Cdigo de tica
OBJETIVO
Para elevar la calidad y competitividad del mercado burstil mexicano, es necesario
complementar el marco regulatorio vigente con un esquema autorregulatorio integral a travs
del cual se norme, supervise y sancione la conducta de sus participantes.
En este contexto, el Cdigo de tica tiene como objetivo ser la base de actuacin de todo
profesional en este mercado, promoviendo altos estndares de conducta tica y profesional a
fin de preservar la integridad del mercado burstil y proteger los intereses del pblico
inversionista.
Para este fin, se establecen los principios fundamentales a los que debe sujetarse la actuacin
de todas las personas que realizan en forma habitual y profesional actividades en o
relacionadas con el mercado burstil, incluyendo aquellas que, en virtud de sus funciones,
pueden influir a la opinin pblica en materia burstil (en adelante los "Profesionales").
Si bien los principios fundamentales de actuacin tienen como propsito orientar la conducta
de los Profesionales, se requerir que la Bolsa Mexicana de Valores, el MexDerMercado
Mexicano de Derivados, la S.D. Indeval, Asigna Compensacin y Liquidacin, la Asociacin
Mexicana de Intermediarios Burstiles y las dems instituciones de apoyo al mercado burstil
que se constituyan y adhieran a este cdigo (en adelante las "EntidadesAutorregulatorias")
expidan normas y estndares que regulen la conducta exigible conforme a los principios a fin
de que, a travs de este mecanismo, los Profesionales den fiel cumplimiento a la prctica sana
de mercado.
Adicionalmente, para que el esquema autorregulatorio sea efectivo, se requerir que las
Entidades Autorregulatorias dispongan de esquemas y sistemas de supervisin, as como de
un rgano disciplinario que est facultado para sancionar las conductas violatorias a la
normativa que expidan, siendo el Consejo de Administracin de dichas entidades la ltima
instancia en todo proceso disciplinario. No obstante lo anterior, cuando haya indicios fundados
de que una conducta violatoria pueda llegar a constituir un delito, la
EntidadAutorregulatoria que tenga conocimiento de ello, deber informarlo a las autoridades
competentes.
PRINCIPIOS TICOS GENERALES
Los Profesionales, en la realizacin de sus actividades, tienen en todo momento el deber de
conducirse con honestidad, integridad, diligencia, imparcialidad, probidad y buena fe.
Asimismo, debern generar las condiciones que propicien que los dems Profesionales
tengan una adecuada actuacin profesional que incremente la credibilidad del mercado
burstil.
PRINCIPIOS FUNDAMENTALES DE ACTUACIN EN EL MERCADO
BURSTIL
1. Acta de Acuerdo con las Disposiciones Aplicables y las Sanas Prcticas de Mercado La
actuacin de los Profesionales debe estar apegada a las leyes, reglamentos y disposiciones
de carcter general expedidas por las autoridades competentes, as como a la normatividad
de las Entidades Autorregulatorias, por lo cual requieren tener un conocimiento amplio de la
normatividad en materia burstil.
Principales Derechos, Obligaciones y Riesgos para los
Clientes
La participacin en operaciones con productos derivados requiere de una toma de decisiones
fundamentada por parte de los Clientes, es decir, basada en informacin veraz, clara, completa
y oportuna. Por ello, todos los mercados organizados de productos derivados cuentan con un
marco regulatorio (contratos, circulares, reglamentos, etc.), mediante los cuales se definen los
derechos, obligaciones y riesgos para los Clientes, Miembros (Operadores y Liquidadores),
Bolsas de Derivados y Cmaras de Compensacin.
En este contexto, los Operadores (en adelante Os) y Socios Liquidadores (en adelante SLs) as
como MexDer, Mercado Mexicano de Derivados (en adelante MexDer) y Asigna,
Compensacin y Liquidacin (en adelante Asigna) consideran que el conjunto de derechos,
obligaciones y riesgos que el mercado ofrece a los Clientes representa grandes oportunidades
para realizar operaciones con un alto valor agregado. Al mismo tiempo, los Socios reconocen
que las obligaciones y riesgos requieren que el Cliente sea plenamente consciente de que su
conocimiento, prudencia y administracin en sus decisiones de inversin son esenciales para
obtener los beneficios potenciales de los productos derivados
Principales Derechos de los Clientes:
La compra-venta de Contratos de Futuros en MexDer confiere a cada Cliente el derecho
primordial de asegurar el precio de venta o compra de un activo, para la realizacin de
operaciones en una fecha futura preestablecida, dentro de un marco de liquidez y solvencia
financiera. Las condiciones de estos productos derivados se establecen en las Condiciones
Generales de Contratacin que publica MexDer y que son entregadas a los Clientes por los Os
y SLs.
Los contratos de prestacin de servicios con un O y SL otorgan a cada Cliente una serie de
derechos propios de esa relacin comercial, fundamentalmente por lo que se refiere a celebrar,
en representacin de este ltimo, operaciones en MexDer, as como a compensarlas y
liquidarlas ante Asigna. Los servicios principales que pueden prestar los Os y SLs, as como los
respectivos derechos bsicos de los Clientes se establecen en las normas emitidas por las
Autoridades Financieras Mexicanas, por MexDer y por Asigna; ello sin perjuicio de que los
Socios puedan prestar servicios adicionales a los Clientes.
Asimismo, los Clientes tambin tienen derechos relativos referentes al acceso a informacin y a
servicios prestados proporcionados directamente por MexDer y a la proteccin financiera de
Asigna, en su carcter de contraparte financiera en toda operacin que celebren.
