FINANZAS BSICAS

para no nancieros

con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

Segunda edicin

Hctor Ortiz Anaya

FINANZAS BSICAS
para no nancieros

con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

Segunda edicin

Hctor Ortiz Anaya

Revisin tcnica
Dr. Arturo Morales Castro
Facultad de Contadura y Administracin
Universidad Nacional Autnoma de Mxico

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Finanzas bsicas para no nancieros con

Normas Internacionales de Informacin
Financiera (niif). Segunda edicin.
Hctor Ortz Anaya
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Finanzas bsicas para no nancieros con Normas
Internacionales de Informacin Financiera (niif).
Segunda edicin.
ISBN: 978-958-779-049-8

Editora:
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Contenido

Dedicatoria
Semblanza del autor
Acerca del libro
Prefacio

Captulo 1. Introduccin a la contabilidad y a las nanzas

viii

Introduccin
Entorno econmico de la empresa
Objetivo de la gestin nanciera
Naturaleza de los estados nancieros
Estados nancieros bsicos
Principios contables
Limitaciones de los estados nancieros
Ecuacin contable bsica
Cuentas de naturaleza tipo dbito o crdito
Plan nico de cuentas (PUC)
Formas de presentar los estados nancieros
Presentacin de los estados nancieros (formas)
Gestin nanciera y tamao del negocio

Captulo 2. Balance general

Balance general
Activo
Pasivo
Patrimonio
Orden de las cuentas

Captulo 3. Estado de resultados

Denicin del estado de resultados
Encabezamiento del estado de resultados
Clasicacin y ordenamiento de las cuentas del estado de resultados

Finanzas bsicas para no nancieros con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

iii
iv
v
vi

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2
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18
19
19

28
29
29
30

Captulo 4. Cuentas de tratamiento especial

Denicin de una cuenta para tratamiento especial
Depreciacin
Agotamiento de las reservas mineras o petroleras
Amortizacin de activos diferidos
Pasivos diferidos
Provisiones
Reservas
Fondos
Capitales autorizado, suscrito y pagado
Supervit de capital y supervit ganado
Prima en colocacin de acciones
Valorizaciones

Captulo 5. Anlisis vertical

42
43
43
45
46
49
49
51
52
53
53
54
55

61

Denicin de anlisis vertical

Anlisis vertical del activo
Anlisis vertical del pasivo y patrimonio
Anlisis vertical del estado de resultados

62
62
66
69

Captulo 6. Anlisis horizontal

79

Denicin de anlisis horizontal

Anlisis horizontal del activo
Anlisis horizontal del pasivo y patrimonio
Anlisis horizontal del estado de resultados

80
80
83
85

Captulo 7. Diagnstico nanciero

con base en los estados nancieros

93

Introduccin
Actividad de la empresa
Tamao de la empresa
En qu estn representados los activos
Incidencia de los activos diferidos
Relacin deuda-patrimonio
Composicin del patrimonio
Composicin de la deuda
Evolucin de la deuda nanciera y gastos nancieros
Volumen y crecimiento de las ventas
Valor y crecimiento de las utilidades
Incidencia de los ajustes por inacin

94
94
97
98
99
100
102
104
105
107
108
109
Contenido

ix

Captulo 8. Indicadores nancieros

121

Aspectos bsicos de los indicadores nancieros

Cmo analizar los indicadores nancieros
Cmo agrupar los indicadores nancieros
Indicadores de liquidez
Indicadores de actividad
Indicadores de rentabilidad
Indicadores de endeudamiento

122
122
123
124
124
125
125

Captulo 9. Indicadores de liquidez

129

Aspectos bsicos de los indicadores de liquidez

Razn corriente
Prueba cida
Capital neto de trabajo

130
130
133
136

Captulo 10. Indicadores de actividad

146

Aspectos bsicos de los indicadores de actividad

Rotacin de cartera
Rotacin de inventarios
Rotacin de proveedores
Ciclo de efectivo
Rotacin del activo total

147
147
150
154
156
158

Captulo 11. Indicadores de rentabilidad

Aspectos generales
Margen bruto de utilidad
Margen operacional de utilidad
Margen neto de utilidad
Rendimiento del patrimonio
Rendimiento del activo total
EBITDA
Sistema Dupont
Punto de equilibrio

Captulo 12. Indicadores de endeudamiento

Aspectos bsicos de los indicadores de endeudamiento
Nivel de endeudamiento
Concentracin de pasivos a corto plazo

Finanzas bsicas para no nancieros con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

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169
169
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178
192
193
193
198

Endeudamiento nanciero
Impacto de la carga nanciera
Cobertura de intereses I
Cobertura de intereses II

Captulo 13. Flujo de caja

Denicin y propsitos del ujo de caja
Componentes bsicos del ujo de caja
Flujo de caja y estado de resultados
Flujo de caja y ujo de fondos
Flujo de caja y ajustes por inacin
Entradas y salidas de efectivo
Tipos de ujo de caja

Captulo 14. Elementos de matemticas nancieras

Concepto de inters
Inters simple e inters compuesto
Intereses vencidos e intereses anticipados
Tasas nominales y tasas efectivas
Tasas equivalentes
Valor presente y valor futuro
Anualidades
Sistemas de amortizacin de prstamos

Captulo 15. Manejo de inversiones

Aspectos bsicos del manejo de inversiones
Clases de inversiones
Valor del dinero en el tiempo
Clculo de rentabilidades
Introduccin al riesgo en las inversiones
Tipos de riesgo
Calicacin de riesgo

Captulo 16. NIIF Plenas

Elementos bsicos de las NIIF
Estados nancieros (NIIF 1)
Estado de situacin nanciera (NIC 1)
Activos
Pasivos
Benecios a los empleados (NIC 19)
Patrimonio
Estado de resultados integrales (NIIF 1)

199
199
200
202
209
210
210
211
211
212
212
213
248
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250
250
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268
269
270
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290
294
295
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310
315
322
325
359
366
370
372
Contenido

xi

Ingresos
Gastos

Captulo 17. NIIF Pyme. Elementos bsicos

xii

384
385
393

Introduccin a las NIIF Pyme

SECCIN 1: Pequeas y medianas empresas (Pymes)
SECCIN 2: Conceptos y principios generales
SECCIN 3: Presentacin de los estados nancieros
SECCIN 4: Estado de situacin nanciera
SECCIN 5: Estado de resultado integral y estado de resultados
SECCIN 6: Estado de cambios en el patrimonio
SECCIN 7: Estado de ujos de efectivo
SECCIN 8: Notas a los estados nancieros
SECCIN 9: Estados nancieros consolidados y separados
SECCIN 10: Polticas contables, estimaciones y errores
SECCINES 11 y 12: Instrumentos nancieros bsicos
SECCIN 13: Inventarios
SECCIN 14: Inversiones en asociadas
SECCIN 15: Inversiones en negocios conjuntos
SECCIN 16: Propiedades de inversin
SECCIN 17: Propiedad, planta y equipo
SECCIN 18: Activos intangibles distintos de la plusvala
SECCIN 19: Combinaciones de negocios y plusvala
SECCIN 20: Arrendamientos
SECCIN 21: Provisiones y contingencias
SECCIN 22: Pasivos y patrimonio
SECCIN 23: Ingresos de actividades ordinarias
SECCIN 24: Subvenciones del gobierno
SECCIN 25: Costos por prstamos
SECCIN 26: Pagos basados en acciones
SECCIN 27: Deterioro del valor de los activos
SECCIN 28: Benecios a los empleados
SECCIN 29: Impuestos a las ganancias
SECCIN 30: Conversin de moneda extranjera
SECCIN 31: Hiperinacin
SECCIN 32: Hechos ocurridos despus del perodo sobre el cual se informa
SECCIN 33: Informacin por revelar sobre partes relacionadas
SECCIN 34: Actividades especiales
SECCIN 35: Transicin a las NIIF para Pymes

394
395
395
398
398
400
400
400
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415
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419
419
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425
426

Captulo 18. Anlisis nanciero y ujo de caja segn las NIIF

435

Efectos de las NIIF en el anlisis nanciero

Estado de ujos de efectivo (NIC 7)

Finanzas bsicas para no nancieros con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

436
441

Captulo

Introduccin
a la contabilidad
y a las nanzas

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Objetivos de aprendizaje
Entender los aspectos bsicos de la contabilidad y de las nanzas.
Comprender cmo el entorno afecta a los resultados nancieros de las empresas.
Conocer cules son los principales estados nancieros, sus principios y sus limitaciones.

Situacin de vida
La seora Adelaida Kopel de Martnez, duea y administradora de una casa de banquetes, recibe una llamada de su banco solicitndole sus estados nancieros ms recientes. La seora, al
no estar familiarizada con este tipo de trminos, decide transferir la llamada al contador de su
empresa, para que se encargue de atender los requerimientos de la entidad bancaria.

Captulo 1. Introduccin a la contabilidad y a las nanzas

Introduccin
Para muchas personas, trminos como nanzas, contabilidad o anlisis nanciero les dan la
impresin de ser temas demasiado especializados o complejos, de matemticas superiores
y slo al alcance de profesionales expertos en la materia.
Sin embargo, el manejo nanciero de un negocio y anlisis de sus estados nancieros son
temas accesibles a todas las personas, independientemente de su preparacin acadmica;
tan slo se requiere sentido comn y conocimientos bsicos en matemticas y contabilidad.
De manera general puede decirse que la actividad nanciera, en cualquier negocio, abarca
tres funciones bsicas:

1) Preparacin y anlisis de informacin nanciera. Se trata de la previsin adecuada y

anlisis exhaustivo de los estados nancieros bsicos y dems informacin nanciera
auxiliar o derivada, los cuales son fundamentales para tomar decisiones en cuanto al
manejo actual o futuro de la empresa. El cumplimiento de esta funcin es indispensable
para el desarrollo de las siguientes funciones.
2) Fijar la estructura de activos. Determina la clase, cantidad y calidad de los activos que la
empresa requiere para el desarrollo de su objeto social. En este sentido, debe controlarse permanentemente la inversin en activos corrientes a n de mantener el nivel ptimo
establecido por la compaa. Asimismo, el responsable de las nanzas debe saber cundo adquirir activos jos, cundo reemplazarlos y cundo retirarlos.
3) Estudio del nanciamiento de la empresa o estructura nanciera. Una vez conocidas las
necesidades de la compaa, segn el volumen y la cuanta de los activos, es necesario
pensar en los recursos necesarios para invertir en la empresa. Aqu no slo se precisa
determinar qu fuentes de nanciamiento utilizar a corto, mediano o largo plazo, adems de la composicin adecuada en la parte derecha del balance (que se analizar ms
adelante), es decir, la distribucin correcta entre pasivos con terceros y patrimonio, sin
olvidar en ningn momento el costo que implica cada fuente.
Toda accin de la actividad nanciera debe reejarse en el balance general, como se observa
en el siguiente esquema:

Activo

Pasivo
Patrimonio
Figura 1.1
Balance general

Se observa que las tres funciones nancieras convergen en la presentacin del balance general. La primera aporta la informacin nanciera, la cual se incluye en el balance. La segunda se ocupa de la parte izquierda, que corresponde al manejo de los activos. La tercera
se concentra en la parte derecha, es decir, todo lo concerniente al nanciamiento. (No se
menciona el estado de resultados puesto que est representado por el patrimonio, en forma
de utilidad o prdida, aumentando o disminuyendo el valor de la empresa.)
Finanzas bsicas para no nancieros con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

Al analizar los conceptos mencionados, la funcin nanciera abarca las siguientes

responsabilidades:
La produccin, manejo y ujo adecuado de la informacin contable y nanciera. La presentacin de calidad y con oportunidad de la informacin contable es la base fundamental
para quienes participan en la gestin nanciera y desean cumplir su objetivo.
La administracin eciente del capital de trabajo. Consiste en establecer los niveles requeridos de efectivo, cartera, inventarios y controlar de manera permanente la inversin
para cumplir con lo establecido. Naturalmente, los niveles ptimos evolucionan con la
empresa; por lo tanto, necesitan revisiones y ajustes continuos.
La seleccin y evaluacin de inversiones a largo plazo. Se ocupa especialmente de lo
relativo a los activos jos que se requieren para la marcha normal de la empresa. Los
factores que intervienen en este punto han dado lugar al establecimiento de una disciplina
especca denominada evaluacin de proyectos de inversin.
La consecucin y manejo de fondos requeridos por la compaa. Debe conocerse y manejarse con propiedad las fuentes de nanciamiento ms adecuadas. Por esta razn es
indispensable que el responsable de las nanzas mantenga una relacin estrecha con
los inversionistas y entidades de crdito, los cuales constituyen las principales fuentes de
nanciamiento de la empresa. Los conocimientos acerca del sector nanciero y su desempeo eciente en los mercados de capitales nacionales e internacionales con los que
cuente tal persona son factores de xito en la gestin nanciera.
La participacin en el desarrollo de la empresa. El responsable nanciero debe participar
activamente en la denicin de objetivos, estrategias, planes y programas dirigidos a desarrollar la empresa.
El manejo administrativo de las reas relacionadas con la funcin nanciera. Consiste en
las reas de: contabilidad, costos, anlisis nanciero, proyectos, tesorera, crdito, presupuestos, auditora, impuestos, comercio exterior, sistemas, entre otras ms.

Entorno econmico de la empresa

Antes de abordar los temas estrictamente de nanzas es conveniente enfatizar que los resultados nancieros de una empresa son consecuencia directa de la labor efectuada por
cada una de las reas de la misma, as como tambin son resultado de las condiciones de su
entorno econmico, el cual est determinado por un sinnmero de circunstancias externas
que lo denen. stas se resumen as:
Circunstancias en el mbito mundial: sean polticas, econmicas o sociales afectan directa
o indirectamente a los resultados de los negocios; puede ser el caso de una guerra, terrorismo internacional, globalizacin, decisiones de bloqueos econmicos por parte de otras
naciones, por ejemplo.
Situaciones especcas de la situacin nacional: sean de orden poltico, econmico, tributario o social afectan de manera signicativa a los resultados de los negocios. stas
pueden referirse a una situacin en especial, por ejemplo de paz o de violencia; de nuevas
normas legales o de regulaciones hacendarias, de perodos electorales o de desastres
naturales.

Captulo 1. Introduccin a la contabilidad y a las nanzas

 Condiciones de un sector econmico o empresarial especcos: puesto que cada negocio

se desempea en cierto sector econmico, las circunstancias que afecten a dicho sector
incidirn de igual manera en las empresas que lo conforman.

Objetivo de la gestin nanciera

Todo esfuerzo de la gestin nanciera debe tender hacia un n: maximizar el valor de la empresa, el cual corresponde al propsito de accionistas, inversionistas y dueos de la empresa
para incrementar su riqueza, es decir, su inversin.
El valor de la empresa, cuando se trata por ejemplo de sociedades por acciones, se resume
en el valor de mercado de cada accin y, de alguna manera con el paso del tiempo, en el
valor promedio de la accin, que reeja el xito o fracaso de la gestin nanciera. Si se trata
de otro tipo de sociedades, ser el valor por el cual se negocie la propiedad de la misma.
En todo caso, debe quedar claro que el objetivo nanciero no es simplemente la maximizacin de las utilidades, puesto que stas no son sino uno de los componentes del valor de la
empresa. Por tal razn, resulta comprensible que algunas veces se tomen decisiones que a
corto plazo afecten negativamente a las utilidades, pero que podran resultar en benecio
del valor futuro. Ocurrir lo contrario cuando se quiera generar utilidades rpidas para los
accionistas: se optar por decisiones que van en contra del valor futuro de la empresa.

Todo proceso nanciero exige una evaluacin cuidadosa y constante de dos parmetros bsicos: rentabilidad y riesgo. De la posicin que se tome frente a stos depende en mucho
la situacin corriente de la empresa. As, una rma con un posicionamiento nanciero y de
mercado slidos tender a descartar proyectos de alto riesgo, aunque presenten un elevado
potencial de utilidades. Por el contrario, una organizacin cuya situacin nanciera y de mercado atraviese por un momento difcil, puede verse abocada a incursionar en proyectos de
esa clase, a n de mejorar su rentabilidad.

Naturaleza de los estados nancieros

Interpretar los estados nancieros es determinante para conocer y entender el funcionamiento de los negocios. De igual manera, es importante comprender a detalle la estructura nanciera de la empresa: es bsico para entender el resultado de las operaciones y
de las cuentas, de tal manera que permita analizar en cualquier momento y en un perodo
determinado la tendencia positiva o negativa de la situacin empresarial y de los resultados
nancieros.
Antes de denir formalmente los estados nancieros, conviene recordar algunos conceptos
bsicos que permitan ubicarse en el tema.
El origen de los estados nancieros se halla en la contabilidad, la cual se dene como el
arte de registrar, clasicar, resumir e interpretar los datos nancieros, a n de que stos sirvan a las diferentes personas interesadas en las operaciones de una empresa.

Finanzas bsicas para no nancieros con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

Los estados nancieros se preparan para presentar datos en un informe peridico acerca de
la situacin de la empresa, progresos de la administracin y resultados obtenidos durante
el perodo en que se presentan. Es una combinacin de hechos registrados con datos, convenciones contables, juicio y apreciacin personales. A continuacin se detalla cada uno de
los componentes.
Los hechos registrados se reeren a los datos obtenidos de los registros contables, como
la cantidad de efectivo o el valor de las obligaciones.
Las convenciones contables se relacionan con ciertos procedimientos y supuestos; entre
ellas est la forma de valorizar los activos y capitalizacin de los gastos nancieros.
El juicio y apreciacin personales hace referencia a las decisiones que puede tomar el
contador en cuanto a utilizar cierto mtodo de depreciacin o de valorizacin de inventarios, amortizacin de diferidos en un trmino ms breve o ms prolongado, adems de
las reservas.

Estados nancieros bsicos

A continuacin se describen con sus principales caractersticas:
Balance general. Es de naturaleza esttica, presenta, en una fecha determinada la situacin de un negocio en cuanto a sus activos, pasivos y patrimonio. Puede compararse con
la fotografa de una empresa en un momento determinado.
Estado de resultados. Es un estado de naturaleza dinmica que presenta, para un perodo
determinado, los resultados de un negocio, respecto de sus ingresos, costos, gastos, utilidades o prdidas. Puede compararse con un video que muestra la actividad de la empresa,
desde el primero hasta el ltimo da del perodo contable en cuestin.
Estado de cambios en el patrimonio. Establece la variacin en el patrimonio de un perodo
a otro, distinguiendo entre las utilidades que permanecen en la compaa y las que han
sido distribuidas a los accionistas o que se hayan utilizado para otros nes, como donaciones, reservas, entre otros.
(Los estados nancieros previos se revisarn a detalle en los prximos captulos, debido a
que son los ms empleados en el trabajo diario de la empresa.)
Estado de cambios en la situacin nanciera. Conocido tambin como estado de ujo de
fondos o estado de fuentes y usos, resulta de la comparacin del balance general en dos
fechas determinadas. De esta manera se muestra de dnde obtuvo la empresa los recursos nancieros y qu destino se les dio durante un perodo determinado.
Estado de ujo de efectivo. Es un estado nanciero bsico de naturaleza dinmica que
se presenta para un perodo determinado; incluye ingresos y egresos de efectivo de la
empresa y situacin real al nal de tal perodo. Tambin se le conoce como estado de ujo
de caja o estado de tesorera.

Captulo 1. Introduccin a la contabilidad y a las nanzas

Principios contables
Se han establecido algunos principios contables bsicos, generalmente aceptados y a los
cuales debe apegarse la contabilidad:

Unidad de medida. Los datos contables deben registrarse en trminos monetarios y en la

moneda de cada pas.
Partida doble. Toda transaccin debe ser contabilizada por partida doble, es decir, que
sobre todo activo existen derechos de los acreedores y de participacin de los socios.
Ente econmico. La empresa es una entidad distinta de sus propietarios; por consiguiente,
cada uno debe llevar contabilidades independientes.
Continuidad. La contabilidad supone las operaciones de un negocio en marcha. Ninguna
empresa podra registrar sus operaciones con base en una inminente liquidacin.
Consistencia. Los estados nancieros deben ser consistentes, es decir, que se empleen
las mismas tcnicas contables todos los aos, de tal manera que las cifras puedan ser
comparadas sin error.
Causacin. Los ingresos se reconocen cuando el proceso de devengar se haya cumplido
y efectuado un intercambio econmico. Los costos y gastos se identican a partir del momento en que existe la obligacin de cancelarlos.
Equilibrio. Los ingresos y los gastos deben ser razonablemente equivalentes.
Prudencia. Cuando se presenten dicultades para medir de manera conable y vericable
un hecho econmico ocurrido, debe optarse por registrar la alternativa que tenga menos
probabilidad de sobreestimar los activos o ingresos, o bien, subestimar los pasivos o gastos. Es as como se registran inmediatamente las prdidas sobre compromisos, pero no
las utilidades.

Limitaciones de los estados nancieros

Los estados nancieros adolecen de algunas limitaciones, como las siguientes:
En esencia, son informes provisionales, puesto que la ganancia o prdida reales de un
negocio slo puede determinarse cuando se vende o se liquida.
Representan el trabajo de varias reas de la empresa, cada una con diferentes intereses,
a saber: gerencia, contabilidad, auditora, etc. Adems, incorporan un componente de criterio personal en la valuacin y presentacin de ciertos rubros.
En una economa inacionaria, la contabilizacin de activos y pasivos por su costo original no permite establecer en un momento determinado el valor y situacin reales de la
empresa.
Se preparan para grupos muy diferentes entre s, como la administracin, accionistas,
bolsas de valores, acreedores, gestores de impuestos, etc. Ello implica, necesariamente,
segn sea el caso, ciertas restricciones o ajustes en su presentacin formal.
Omiten ciertos factores que afectan a la situacin nanciera, los cuales no pueden expresarse monetariamente, como los compromisos de ventas, eciencia de los directivos,
lealtad de los empleados, entre tantos ms.

Finanzas bsicas para no nancieros con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

Ecuacin contable bsica

Todas las transacciones contables que se requieren para el registro de los diferentes negocios se asientan en la ecuacin contable bsica, la cual se expresa as:
Activo = Pasivo + Patrimonio
Pasivo

Activo

Patrimonio

La ecuacin anterior representa que todo lo que una empresa tiene en activos (bienes y
derechos) ha sido nanciado en su totalidad por los acreedores (pasivos) o por los dueos
(patrimonio). Por lo tanto, en todo momento debe existir equilibrio entre los activos, derechos
de los dueos y de los acreedores.

Cuentas de naturaleza tipo dbito o crdito

Para que la ecuacin se satisfaga, cada operacin contable debe ser como una balanza: a
cada lado debe haber un valor igual, por lo cual mantiene el equilibrio. En otras palabras:
cada vez que se registra un dbito en una cuenta, debe registrarse en otra el correspondiente crdito cuando se trate de asientos contables simples.
7

Ejemplo
Transacciones

Pasos:
1. Se compra una mquina (activo) por valor de $10 000 mediante crdito de los
proveedores (pasivo). La transaccin se registra as:
Dbito
Maquinaria

Crdito

10 000

Cuentas por pagar a proveedores

10 000

2. Se paga la cuenta de proveedores (pasivo) mediante un cheque (activo). Entonces,

la transaccin se registra as:
Dbito
Cuentas por pagar a proveedores
Efectivo (caja y bancos)

Crdito

10 000
10 000

Captulo 1. Introduccin a la contabilidad y a las nanzas

3. Se venden productos por $20 000 (ingreso). La transaccin se hace a crdito

(activo: cuentas por cobrar).
Dbito
Cuentas por cobrar a clientes

Crdito

20 000

Ventas

20 000

4. Se paga un mes de arriendo (gasto) por $800 en efectivo (activo).

Dbito
Gasto de arrendamiento

Crdito

800

Efectivo

800

En resumen, los activos, costos y gastos son de naturaleza dbito. Las cuentas que se registran en el lado izquierdo (dbito) indican que aumentan; y en el lado derecho (crdito) indican
que disminuyen.
Son de naturaleza crdito los pasivos, el patrimonio y los ingresos.

Plan nico de cuentas (PUC)1

8

Un plan nico de cuentas (PUC) es un registro uniforme y detallado de las operaciones econmicas de una empresa, el cual pretende mayor transparencia, claridad y conabilidad en el anlisis de la situacin nanciera y evolucin del negocio. Permite comparar los resultados de la
operacin con los estados nancieros de comerciantes que desarrollen la misma actividad econmica que la empresa en cuestin. Su elaboracin es obligatoria para todos los comerciantes.
A continuacin se presentan las cuentas, donde se muestra la relacin ordenada y clasicada
de las clases y grupos de ellas.

Esquema bsico de cuentas

Formas de presentar los estados nancieros

1

Activo
11 Disponible
12 Inversiones
13 Deudores
14 Inventarios
15 Propiedades, planta y equipo
16 Intangibles

En Colombia existen Normas Contables Propias - COLGAAP, que est haciendo convergencia hacia las
NIIF.

Finanzas bsicas para no nancieros con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

Captulo

Estado
de resultados

28

Dmitriy Shironosov | Dreamstime.com

Objetivos de aprendizaje

Entender a detalle cmo se prepara el estado de resultados.

Comprender cules cuentas pertenecen al estado de resultados y cules al de balance.
Entender el signicado de cada una de las cuentas del estado de resultados.
Distinguir entre una cuenta de costo y una de gasto.
Diferenciar los conceptos de gasto operacional y de gasto no operacional.
Aprender a clasicar debidamente las cuentas del estado de resultados.

Situacin de vida
La seora Regina Villa, periodista y duea de una empresa mediana de artes grcas, recibe
de su contador el estado de resultados de los dos ltimos aos. Al revisarlos, no logra entender

Finanzas bsicas para no nancieros con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

algunos conceptos como, por ejemplo, si hay prdida operacional, por qu se logra una utilidad
neta aceptable, y por qu, a pesar de este resultado, la empresa se encuentra en una situacin
de liquidez difcil. Al consultar al contador, no logra entender gran parte de las explicaciones.

Denicin del estado de resultados

El estado de resultados es un estado nanciero bsico y dinmico que presenta para un
perodo determinado los resultados de un negocio relacionados con ingresos, costos, gastos, utilidad o prdida. Puede compararse a un video que muestra todo el movimiento de la
empresa entre dos fechas determinadas.
Aunque el nombre ocial de este documento es estado de resultados, se le conoce ms
como estado de prdidas y ganancias. Tambin se utilizan otros nombres, como:
estado de rentas y gastos,
estado de ingresos y egresos, o
estado de utilidades o prdidas.
El estado de resultados muestra los ingresos y los gastos, as como la utilidad o prdida resultantes de las operaciones de una empresa durante un perodo determinado, generalmente
de un ao.
Tambin es un estado dinmico porque reeja las actividades de la empresa y es acumulativo
gracias a que resume las operaciones de una compaa desde el primero hasta el ltimo
da del perodo estudiado. Por lo tanto, debe registrarse como estado de resultados de la
compaa X del da 1 de enero al 31 de diciembre del ao 1. Ello si se trata de un ao, ya que
en el estado de prdidas y ganancias es importante conocer cuntos das de operacin se
estn incluyendo; puede tratarse de 30, 60, 180 o 360 das. El nmero de das es dato es de
gran utilidad para el anlisis.

Encabezamiento del estado de resultados

Para presentar el estado de resultados debe mostrar su encabezado e incluir todos los datos
pertinentes. El encabezado debe presentar por lo menos la siguiente informacin (vase el
cuadro 3.1):
nombre completo de la empresa y clase de sociedad segn como est constituida;
nombre del estado nanciero en este estado de resultados;
perodo exacto al que corresponde el estado nanciero; por ejemplo: de enero 1 a diciembre 31 del ao 1;
clase y expresin de la moneda: este estado nanciero puede estar expresado en cualquier tipo de moneda (como pesos, dlares, euros y dems). La clase de moneda, al igual
que su cantidad (en miles o millones) debe quedar bien establecida.
Captulo 3. Estado de resultados

29

Cuadro 3.1
Distribuidora de Alimentos Ltda.
Estado de resultados
Del 1 de enero al 31 de diciembre, ao 1
Cifras en miles de $

Ingresos
Costos
Gastos
Utilidad o prdida

Clasicacin y ordenamiento de las cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados de una empresa comercial deben clasicarse y ordenarse como aparecen en el cuadro 3.2.

Venta o ingreso operacionales

Los ingresos operacionales son aquellos que se producen durante el desarrollo de la actividad del negocio; pueden originarse fruto de la venta de bienes o servicios.

30

Dentro de este grupo no pueden incluirse los ingresos que se producen por otros conceptos
no operacionales como: ingresos nancieros, rendimiento de inversiones o utilidad en venta
de activos jos.

Devoluciones, rebajas y descuentos en ventas

Restando las ventas o los ingresos operacionales se contabilizan los siguientes conceptos:
devolucin de mercancas de los clientes,
rebajas de precio en las ventas y
descuentos por volumen comprado.
Hecha la deduccin de los conceptos anteriores se obtienen las ventas netas, cuyo valor es
el que realmente se convertir en ujo de efectivo para la empresa.
Cuadro 3.2
Distribuidora de Alimentos Ltda.
Estado de resultados
Del 1 de enero al 31 de diciembre, ao 1
Cifras en miles de $
Ventas o ingresos brutos
Menos: devoluciones, rebajas y descuentos

20 000
800
(contina)

Finanzas bsicas para no nancieros con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

(continuacin)

Ventas netas
Menos: costo de ventas
Utilidad bruta

19 200
12 300
6 900

Menos: gastos operacionales

gastos de administracin

2 100

gastos de ventas

2 900

Utilidad operacional

1 900

Menos: gastos nancieros

650

Ms: otros ingresos no operacionales

560

Menos: otros gastos no operacionales

495

Utilidad antes de correccin monetaria

Ms: correccin monetaria
Utilidad antes de impuestos
Menos: provisin para impuesto de renta
Utilidad neta

1 315
730
2 045
110
1935

Costo de ventas
El costo de ventas es lo que cuesta producir o comprar el producto que la empresa vende
durante un perodo. Dependiendo de la actividad (comercio, produccin o de servicios) a la
que se dedique la empresa, se considerarn sus costos de ventas.
Empresas comercializadoras
En el caso de las empresas comercializadoras el costo de ventas corresponde al valor de
compra asignado a las mercancas que se estn vendiendo. Recuerde que el costo de ventas
no es lo mismo que el valor de las compras, porque, si quedan inventarios nales, stos no
forman parte del costo de ventas del perodo. En cambio, s entran al costo de ventas los
inventarios iniciales provenientes del perodo anterior, los cuales seguramente sern los primeros en venderse en el perodo en curso.
Empresas manufactureras o productivas
Para las organizaciones productivas, el costo de ventas es un concepto ms elaborado que
en el caso de las empresas comerciales. Para las primeras, el costo de ventas es el conjunto
de erogaciones necesarias para que el producto quede totalmente terminado y listo para su
comercializacin. Si la fbrica en su totalidad es fsica y operativamente independiente de
las ocinas de administracin y ventas, puede decirse que el costo de ventas es todo lo que
se gasta en la fbrica.

Captulo 3. Estado de resultados

31

Los elementos bsicos que conguran el costo de ventas en una empresa manufacturera son:

Inventario inicial
del producto
terminado

Inventario inicial
del producto en
proceso

(ms)

(ms)

costo de la mercanca
terminada (fabricacin)

costo de produccin

(menos)

(menos)

inventario nal
del producto terminado

inventario nal
del producto en
proceso

Materia consumida
Costo de venta

Mano de obra directa

Costos indirectos
de fabricacin

Figura 3.1

El conjunto de erogaciones necesarias para que el producto quede totalmente terminado y

listo para su comercializacin son:
32

Materia prima (MP). Es el costo de los insumos que se utilizan en la fabricacin de los
productos.
Mano de obra directa (MOD). Est constituida por el total de los costos laborales correspondientes a las personas que trabajan directamente en la produccin, como los operarios y
supervisores.
Costos indirectos de fabricacin (CIF). Los ms importantes son la mano de obra indirecta
(gerente de planta, secretarias de planta, personal de mantenimiento, entre otros). La depreciacin de la planta y equipo, los servicios pblicos y los impuestos que le correspondan a la fbrica tambin forman parte de estos costos.
Costo de la mercanca terminada (fabricacin). Es el costo de los productos terminados y
que se encuentran disponibles para la venta, sin considerar el perodo durante el cual se
elaboraron. La valoracin de las unidades se determina por los mtodos UEPS (ltimo en
entrar, primero en salir), PEPS (primero en entrar, ltimo en salir) promedio o cualquier otro
sistema reconocido por las autoridades competentes, en razn a que contiene costos de
diferentes perodos.
Costo de produccin. El costo de produccin es el total de los costos que se tienen en cuenta en todo el proceso productivo en un perodo determinado. Incluye todas las erogaciones
realizadas para terminar las unidades de perodos anteriores, comenzar y terminar las unidades en el perodo, y los costos de las unidades iniciadas en dicho perodo, pero que no se
terminaron. As, el costo de produccin es la sumatoria de materiales directos, mano de obra
directa y costos indirectos de fabricacin consumidos durante el perodo.

Finanzas bsicas para no nancieros con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

Empresas de servicios
Para muchas de las empresas de esta clase, especialmente en servicios profesionales, no
aplica el concepto de costo; por ello slo se registran gastos en su estado de resultados. Sin
embargo, en algunos casos, cuando es posible identicar el costo del servicio prestado, ste
se tomar como costo de servicio prestado.

Utilidad bruta
La utilidad bruta es el resultado de restarle al valor de las ventas o ingresos el respectivo
costo de ventas; es decir, es la diferencia entre el valor de venta y el costo de los productos.

Gastos operacionales
Los gastos operacionales constituyen el gasto de todas las erogaciones que se producen
despus de que el producto est terminado y listo para salir de la fbrica y, en el caso de las
empresas comercializadoras, recibido del proveedor.
Los gastos se clasican en operacionales o no operacionales. Los primeros son aqullos indispensables para que el producto llegue a manos del consumidor nal; se dividen en gastos
de administracin y gastos de ventas; por ejemplo, sueldos del personal administrativo y
comisiones para el del departamento de ventas.
Gastos de administracin
33

Se reeren al conjunto de egresos directamente relacionados con el manejo administrativo

de la empresa. Los ms conocidos son: sueldos y otros gastos del personal, honorarios,
arrendamientos, seguros, gastos de viaje, depreciaciones, servicios pblicos y papelera.
Gastos de ventas
Se reeren al conjunto de egresos directamente relacionados con la actividad comercial de
la empresa, es decir, a los gastos necesarios para hacer llegar el producto al consumidor
nal, entre ellos estn: sueldos y otros gastos de personal, comisiones de ventas, arrendamientos, etes y seguros, publicidad, gastos de viaje y depreciaciones.

Utilidad operacional
La utilidad operacional resulta de restarle a la utilidad bruta los gastos operacionales de administracin y ventas. Su resultado es el ms importante para la empresa, puesto que reporta
la utilidad propia del negocio, indicando su cantidad.
Cuando un negocio inicia operaciones puede demorar uno o ms aos en obtener utilidades.
Sin embargo, una vez que se estabilice, lo esperado es que la utilidad operacional presente
un valor positivo. Cuanto mayor sea el tamao de la empresa, tanto ms demorar en generar utilidades.

Captulo 3. Estado de resultados

Gastos no operacionales
Son aqullos que se identican como no indispensables y que tienen su origen en decisiones
distintas del manejo de la actividad de la empresa. Por ejemplo, los gastos nancieros no son
indispensables para que realice su objeto social, ya que cualquier negocio puede operar sin
una deuda muy cuantiosa y, por consiguiente, los gastos nancieros surgiran de la decisin de
endeudarse con entidades bancarias, pero no son indispensables para su actividad como tal.

Ingresos no operacionales
Los ingresos operacionales son los que no se derivan de la actividad propia del negocio
sino que surgen de otras actividades permanentes o espordicas, pero diferentes del negocio principal. Como ejemplo se tienen los ingresos por intereses, por rendimiento de inversiones y por utilidades recibidas de la venta de activos jos.
Tener ingresos no operacionales no es un factor que pueda perjudicar a la empresa. No
obstante, como norma general, no deben ser ms importantes que la utilidad de operacin,
situacin que suele presentarse en pocas de recesin econmica, cuando los mrgenes
operacionales disminuyen y se pretende generar utilidades netas con base en otros ingresos.

Correccin monetaria

34

La correccin monetaria es un concepto no operacional porque no se relaciona con la actividad del negocio como tal, sino que es resultado de los ajustes por inacin. Puede ser positiva si los activos que se ajustan presentan un valor mayor que el patrimonio; ser negativa
en el caso contrario, es decir, como un egreso.
La correccin monetaria es un concepto puramente contable y no genera entrada o salida
de efectivo, puesto que todos los ajustes que realiza la contabilidad son simplemente causaciones. En el ejemplo de la Distribuidora de Alimentos Ltda. no puede esperarse que al
nal del perodo cuente en efectivo $1935 porque hay un ingreso no efectivo por correccin
monetaria por valor de $730 (vase el cuadro 3.2).

Provisin para impuesto de renta

La provisin para impuesto de renta es un gasto en el estado de resultados que se causa
o se descuenta en el mismo perodo en el cual se contabilizan los ingresos que originan el
impuesto. Aunque de esta manera se reconoce la obligacin de pagar el impuesto, por lo
general la salida de efectivo slo se realiza en el siguiente perodo.
La provisin para impuesto de renta casi siempre es un porcentaje de la utilidad antes de impuesto. No obstante, cuando se producen prdidas o cuando la utilidad es muy pequea, el
sco puede ordenar que se estime una utilidad presunta o utilidad presuntiva con base
en los ingresos o en el patrimonio y que se provisione teniendo como base dicho clculo, y
no con base en la utilidad real.

Finanzas bsicas para no nancieros con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

Utilidad neta
La utilidad neta es el resultado de restarle a la utilidad antes de impuestos, la correspondiente provisin para impuesto de renta.
La utilidad neta es el resultado que ms se tiene en cuenta, especialmente por parte de los
dueos, ya que es la que sirve de base para el pago de dividendos o reparto de utilidades.
Es importante evaluar la calidad de dicha utilidad porque en ocasiones dos cifras iguales
pueden indicar resultados diferentes, como se aprecia en el siguiente ejemplo.

Ejemplo
Resultados (1 de enero al 31 de diciembre, ao 1)

Empresa A

Empresa B

Empresa C

2 300

1 000

500

840

1 730

Gastos nancieros

400

300

350

Otros gastos no operacionales

100

120

80

Utilidad antes de correccin monetaria

1 800

1 420

800

Correccin monetaria

500

120

500

Utilidad antes de impuestos

1 300

1 300

1 300

Provisin para impuesto de renta

455

455

455

845

845

845

Utilidad operacional
Otros ingresos no operacionales

Utilidad neta

Aunque las tres empresas del ejemplo presentan la misma utilidad neta, la evaluacin
del desempeo no es la misma para las tres.
Segn las cifras anteriores, la empresa A es la de mejor desempeo porque la utilidad
neta procede de la operacin de la empresa, no se tienen ingresos diferentes de la
operacin y la correccin monetaria es negativa, es decir, un egreso causado que no
implica salida de efectivo, de tal manera que al terminar el ejercicio, esta empresa
dispondr de $1345 en efectivo (845 + 500).
Por su parte, para la empresa B, cuya evaluacin est en trmino medio, su utilidad
neta procede en parte de la operacin de la empresa, y en otra, de los otros ingresos
no operacionales. La correccin monetaria es negativa, la cual signica un egreso
que no representa salida de efectivo; por ende, al terminar el ejercicio, dispondr de
$965 en efectivo.
La empresa C, por su lado, es la de ms baja calicacin debido a que la operacin gener prdidas por $500, y su utilidad neta procede en su totalidad de otros ingresos y
de la correccin monetaria. Sin embargo, dado que sta es positiva, es decir, un ingreso
contable, pero no efectivo, al terminar el ejercicio dispondr slo de $345 en efectivo.

Captulo 3. Estado de resultados

35

Respecto a los ingresos y a la calidad de la utilidad neta puede resumirse:

los mejores ingresos son los que provienen de la operacin propia del negocio;
se tienen los ingresos no operacionales permanentes y efectivos como el rendimiento de
inversiones permanentes;
estn los ingresos no operacionales efectivos, pero espordicos, como la utilidad en venta
de activos jos, y
el ingreso menos apreciado es el de la correccin monetaria por ser una simple causacin,
sin entrada de efectivo.

Trminos clave
Correccin monetaria
Costo de produccin
Costo de ventas
Gastos de administracin
Gastos de ventas
Gastos operacionales
Ingresos
Ingresos no operacionales

36

Ingresos operacionales
Provisin para impuesto de renta
Renta presuntiva
Utilidad bruta
Utilidad neta
Utilidad operacional
Ventas

Resumen
El estado de resultados es un estado nanciero bsico y dinmico que presenta en un
perodo determinado los resultados de un negocio en cuanto a sus ingresos, costos,
gastos y utilidad o prdida.
Las principales divisiones son:

ventas o ingresos,
costos,
gastos y
utilidad o prdida.

Los ingresos operacionales son aqullos que se producen en el desarrollo de la actividad del negocio; surgen de la venta de bienes o servicios.
El costo de ventas es lo que cuesta producir o comprar el producto que la empresa vende.
La utilidad bruta es el resultado de restarle al valor de las ventas o ingresos el respectivo costo de ventas; es la diferencia entre el valor de venta y el costo de los
productos.

Finanzas bsicas para no nancieros con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

Constituyen gasto todas las erogaciones que se producen despus de terminar el

producto y listo para salir de la fbrica o recibido del proveedor, esto ltimo en el caso
de las empresas comercializadoras. Hay gastos operacionales y no operacionales.
Los operacionales son aquellos gastos indispensables para que el producto llegue
a manos del consumidor nal; se clasican en gastos de administracin o gastos de
ventas.
La utilidad operacional resulta de restarle a la utilidad bruta los gastos operacionales
de administracin y ventas. Este resultado es el ms importante para la empresa
puesto que reporta la utilidad propia del negocio, indicando si fue considerable o no.
Los gastos no operacionales son aqullos que se identican como no indispensables
y tienen su origen en decisiones distintas del manejo de la actividad propia de la
empresa, como es el caso de los gastos nancieros.
Los ingresos no operacionales son aquellos que no se derivan de la actividad propia
del negocio, sino que surgen de otras actividades permanentes o espordicas, pero
diferentes del negocio principal; por ejemplo: ingresos por intereses, rendimiento de
inversiones y utilidad en venta de activos jos.
La correccin monetaria es un concepto no operacional porque no se reere a la actividad propia del negocio, sino que es resultado de los ajustes por inacin. Puede ser
un ingreso si los activos que se ajustan presentan un valor mayor que el patrimonio
o puede ser un egreso en el caso contrario. La correccin monetaria es un concepto
puramente contable y no genera entrada o salida de efectivo, ya que todos los ajustes que realiza la contabilidad son simplemente causaciones.
La provisin para impuesto de renta es un gasto en el estado de resultados que se
causa o se descuenta en el mismo perodo en el cual se contabilizan los ingresos que
originan el impuesto. Aunque se reconoce de esta manera la obligacin de pagar el
impuesto, por lo general la salida de efectivo slo se realiza en el siguiente perodo.
La utilidad neta es el resultado de restarle a la utilidad antes de impuestos la correspondiente provisin para impuesto de renta.

Preguntas para anlisis y discusin

1.
2.
3.
4.
5.

Cmo se dene el estado de resultados?

Qu otros nombres recibe el estado de resultados?
Cul es la estructura del estado de resultados?
Qu diferencia hay entre un ingreso operacional y un ingreso no operacional?
Cmo se denen los gastos operacionales? Cmo se clasican?

Captulo 3. Estado de resultados

37

Captulo

Anlisis
vertical

61

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Objetivos de aprendizaje

Entender en qu consiste el anlisis vertical.

Conocer mejor la estructura del balance general.
Comprender la estructura del estado de resultados.
Establecer qu es importante y qu no en la estructura del balance general.
Aclarar qu es importante y qu no en la estructura del estado de resultados.

Situacin de vida
El seor Campo Elas Pinzn, propietario de una pequea empresa productora de muebles,
al revisar los estados nancieros del ltimo ao entregados por su contador, se plantea las
siguientes preguntas:

Captulo 5. Anlisis vertical

Hay sucientes inventarios?

Habr sobreinversin en los activos jos?
Son muy costosos los prstamos bancarios ?
Es el patrimonio proporcional al tamao de la empresa?
Son proporcionales razonablemente a las ventas los costos y gastos?
Es la utilidad una proporcin adecuada sobre las ventas?

Denicin de anlisis vertical

El anlisis vertical es una tcnica sencilla que consiste en tomar un solo estado nanciero
el balance general o el estado de resultados y relacionar cada una de sus partes con un
total o subtotal dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base.
Es un anlisis esttico, pues estudia la estructura de los estados nancieros de un negocio en
un momento determinado, sin tomar en cuenta los cambios ocurridos a travs del tiempo. Si
se toma, por ejemplo el balance general, puede hacerse el anlisis vertical tanto en la parte
izquierda (activo) como en la parte derecha (pasivo y patrimonio).

Anlisis vertical del activo

Preparacin del anlisis vertical de los activos
62

Para preparar el anlisis vertical se toma la parte del activo en el balance de un perodo cualquiera. En la primera columna se presentan las cifras, y en la columna siguiente se calcula
el porcentaje que representa cada una de las cuentas (efectivo, cuentas por cobrar, etc.) o
grupos de cuentas (activo corriente, activo jo, otros activos), dividiendo cada uno de estos
valores entre el valor del activo total, en este caso, la cifra base expresando el resultado en
trminos de porcentaje (vase el cuadro 5.1).
Como ejemplo, en el presente captulo se trabajarn los estados nancieros de la empresa Industria Metalmecnica de Occidente S.A., la cual se denominar simplemente como
Industria Metalmecnica.
Tambin puede efectuarse internamente el anlisis vertical para cada uno de los grupos de
cuentas, tomando cada una de stas y calculando el porcentaje que representa sobre el subtotal del grupo correspondiente, ya sea activo corriente, activo jo u otros activos.
A manera de ejemplo puede considerarse el rubro de cuentas por cobrar y calcular el porcentaje que representa sobre el subtotal del activo corriente o sobre el total del activo. De igual
manera, se puede obtener el porcentaje que representa el rengln de inversiones permanentes sobre el subtotal de otros activos o sobre el activo total. El mismo procedimiento puede
seguirse con cada una de las dems cuentas.

Finanzas bsicas para no nancieros con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

Cuadro 5.1
Anlisis vertical
Industria Metalmecnica de Occidente S.A.
Balance general al 31 de diciembre
Ao 2
Activo

% del total

Efectivo

27 300

0.66

Inversiones temporales

73 800

1.77

228 900

5.50

Cuentas por cobrar (clientes)

Otros deudores

129 100

3.10

Menos: provisin otros deudores

1 000

0.02

Inventarios - Producto terminado

426 900

10.26

561 100

13.49

599 500

14.41

72 700

1.75

51 400

1.24

2 066 900

49.70

3 119 100

74.99

1 375 700

33.07

1 743 400

41.91

Inversiones permanentes

20 600

0.50

Activos diferidos

19 300

0.46

Prstamos para vivienda

38 800

0.93

Otros activos

10 700

0.26

259 700

6.24

349 100

8.39

4 159 400

100.00

Materias primas y producto en proceso

Materiales y repuestos
Materiales en trnsito
Menos: provisin para proteccin de inventarios
Subtotal de activos corrientes
Activo jo bruto
Menos: depreciacin acumulada
Subtotal de activo jo

Valorizaciones
Subtotal de otros activos
Total de activos

Interpretacin del anlisis vertical

El aspecto ms importante del anlisis vertical es la interpretacin de los resultados expresados en trminos de porcentajes, calculados como se ha indicado en el ejemplo anterior.
Las cifras absolutas de un balance o de un estado de resultados no representan una cuestin
relevante por s solas en cuanto a la importancia de cada cuenta en la composicin del respectivo estado nanciero y a su signicado en la estructura de la empresa.
Por el contrario, el porcentaje que cada cuenta representa sobre una cifra base puede expresar, adems de su importancia intrnseca, el tipo de empresa, sus polticas, su estructura
nanciera y sus mrgenes de rentabilidad.

Captulo 5. Anlisis vertical

63

Al analizar el ejemplo pueden observarse, entre otras, las siguientes apreciaciones:

La composicin de los activos en el ao 2 es la siguiente:
Activo corriente

49.69%

Activo jo

41.91%

Otros activos

8.39%

Total de activo

100.00%

En este caso, la inversin est distribuida razonablemente entre los activos jos y los activos corrientes. Se tiende a un equilibrio entre estos dos rubros, lo cual es explicable en
una empresa industrial, especialmente si se trata de una industria metalmecnica, en la
que las instalaciones (activo jo) implican costos muy elevados. Por lo tanto, se requiere
de una cuantiosa inversin en activos corrientes, principalmente en inventarios.
Para determinar la importancia de los inventarios totales, tambin puede tomarse como
cifra base el total de los activos corrientes y determinar el porcentaje de los diferentes
rubros; as:
Efectivo

64

1.32%

Inversiones temporales

3.57%

Cuentas comerciales por cobrar

11.07%

Otros deudores (netos)

6.25%

Proyeccin otros deudores

0.048%

Inventarios totales (netos)

77.84%

Total del activo corriente

100.00%

Se observa que los inventarios totales representan el 77.84% del total de los activos corrientes, lo cual refuerza la idea de que la empresa concentra la mayor parte de su inversin en activos de operacin, es decir, en inventarios y en activo jo.
No es fcil armar inmediatamente si lo anterior es conveniente o no para una empresa,
pero s permite comparar su estructura con la de otras del mismo sector y obtener conclusiones signicativas. Igualmente, y mediante los indicadores nancieros, puede determinarse cuntos das de rotacin presenta cada tipo de inventario materia prima, producto
en proceso y producto terminado y evaluar si el resultado corresponde o no a la poltica
trazada por la empresa.
Si la actividad es diferente, valga mencionar una empresa comercializadora, seguramente
presentar una composicin diferente de sus activos. Observe el caso de Cadeneta S.A. al
31 de diciembre, ao 2:

Finanzas bsicas para no nancieros con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

Activo corriente
Activo jo
Otros activos
Total

$3 076 500

58.23%

$1 710 600

32.37%

$496 700

9.40%

$5 283 800

100.00%

Aqu se aprecia una concentracin importante de la inversin en activos corrientes, de los

cuales cerca del 50% corresponde a inventarios de mercancas. Ello es explicable para una
compaa de almacenes en cadena que no requieren inversiones en maquinaria o equipo
industrial y que puede llevar a cabo su actividad en locales arrendados. De esta manera, se
entiende que sus activos jos no sean tan representativos; por el contrario, su inversin en
activos corrientes, especialmente inventarios, es lo primordial para su negocio.

Anlisis por tipo de empresa

En la interpretacin del anlisis vertical, uno de los aspectos ms importantes por considerar es
la actividad de la empresa que se est estudiando, ya que no pueden tener la misma estructura
en su activo que las empresas de diferentes sectores y actividades.
As, por ejemplo para diferentes tipos de empresas, los principales activos, en valor y en
porcentaje, sern en su orden los siguientes:
Empresas comercializadoras

Principales activos

Inventarios

Entre 20 y 40%

Cuentas por cobrar

Entre 20 y 30%

Activos jos

Entre 10 y 30%

Empresas manufactureras

Principales activos

Inventarios

Entre 20 y 40%

Cuentas por cobrar

Entre 20 y 40%

Activos jos

Entre 30 y 50%

Empresas de servicios

Principales activos

Cuentas por cobrar

Entre 30 y 50%

Inversiones

Entre 10 y 20%

Activos jos

Entre 10 y 30%

Empresas del sector agropecuario

Principales activos

Terrenos

Entre 30 y 50%

Inventarios (cultivos o ganado)

Entre 20 y 40%

Maquinaria

Entre 10 y 20%

Bancos

Principales activos

Cuentas por cobrar (cartera)

Entre 50 y 70%

65

(contina)

Captulo 5. Anlisis vertical

(continuacin)

Inversiones

Entre 15 y 25%

Efectivo

Entre 5 y 10%

Cooperativas

Principales activos

Cuentas por cobrar (cartera)

Entre 50 y 70%

Inversiones

Entre 10 y 15%

Activos jos

Entre 10 y 20%

Al realizar el anlisis vertical, se espera que cada empresa tenga entre sus principales activos
los que corresponden a su actividad y que los dems renglones no sean representativos. Por
ejemplo, son preocupantes las siguientes situaciones:
Una empresa comercializadora con menos del 10% en inventarios y ms del 50% en activos jos.
Una empresa manufacturera con menos del 20% en activos jos y ms del 5% en otros
deudores.
Una empresa de servicios con menos del 30% en cartera y ms del 5% en inventarios.
Una empresa agropecuaria con menos del 20% en terrenos y ms del 10% en cuentas por
cobrar.
Un banco con menos del 40% en cartera y ms del 10% en bienes recibidos en pago.
Una cooperativa con menos del 5% en inversiones y ms del 10% en inventarios.
66

Anlisis vertical del pasivo y patrimonio

Preparacin del anlisis vertical del pasivo y patrimonio
Para preparar el anlisis vertical del pasivo y patrimonio se considera la parte derecha del
balance. En la primera columna se tienen las cantidades monetarias. En la siguiente columna
se calcula el porcentaje que representa cada una de las cuentas (obligaciones nancieras,
proveedores, etc.) o el grupo de cuentas (pasivo corriente, pasivo a largo plazo y patrimonio)
dividiendo cada uno de estos valores entre el valor total del pasivo y patrimonio; despus se
expresa el resultado en trminos de porcentaje (vase el cuadro 5.2).
Cuadro 5.2
Anlisis vertical
Industria Metalmecnica de Occidente
Balance general al 31 de diciembre
Ao 2
Pasivo y patrimonio

% del total

Obligaciones bancarias

700 328

16.84

Porcin corriente de obligaciones, largo plazo

124 000

2.98
(contina)

Finanzas bsicas para no nancieros con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

(continuacin)

Pasivo y patrimonio

% del total

Cuentas por pagar (proveedores)

164 800

3.96

Cesantas y prestaciones corrientes

115 900

2.79

Impuesto de renta

20 400

0.49

Dividendos por pagar

68 900

1.66

Ingresos diferidos

34 800

0.84

1 229 128

29.55

399 300

9.60

Bonos por pagar

311 600

7.49

Otros pasivos a largo plazo

115 400

2.77

Subtotal de pasivo corriente

Obligaciones bancarias a largo plazo

Subtotal de pasivo a largo plazo

826 300

19.87

2 055 428

49.42

Capital pagado

808 153

19.43

Reserva legal

338 119

8.13

Otras reservas

543 800

13.07

Total del pasivo

Utilidad del ejercicio

154 200

3.71

259 700

6.24

Subtotal del patrimonio

2 103 972

50.58

Total de pasivo y patrimonio

4 159 400

100.00

Valorizaciones

Tambin puede realizarse internamente el anlisis vertical para cada uno de los grupos de
cuentas, tomando cada una de ellas y calculando el porcentaje que representa sobre el subtotal del grupo correspondiente, ya sea pasivo corriente, pasivo a largo plazo o patrimonio.
Como ejemplo puede tomarse el rubro de cuentas por pagar a proveedores y calcular el
porcentaje que representa sobre el subtotal del pasivo corriente o con respecto del total del
pasivo y patrimonio. Asimismo, puede obtenerse el porcentaje que representa el rengln de
reservas sobre el subtotal del patrimonio o sobre el total del pasivo y patrimonio. De igual
manera se procede con cada una de las dems cuentas.

Interpretacin del anlisis vertical del pasivo y patrimonio

El anlisis de la parte derecha del balance en el ejemplo de Industria Metalmecnica muestra
la siguiente composicin:
Pasivo corriente

29.55%

Pasivo no corriente

19.87%

Patrimonio

50.58%

Total de pasivo y patrimonio 100%

100%

Captulo 5. Anlisis vertical

67

Esta distribucin reeja la poltica de nanciamiento que la empresa tena en el ao 2. Se

observa un ligero predominio de los pasivos corrientes sobre los pasivos de largo plazo y una
participacin importante del patrimonio.
Lo anterior indica una poltica de nanciamiento sana, donde los acreedores en total han
nanciado menos del 50% de la empresa, y los accionistas, el 50% restante. Adicionalmente,
se nota que la participacin de los pasivos corrientes es relativamente baja (29.55%) comparada con la participacin que tienen los activos corrientes (46.69%).
Ello indica que la empresa posee, a corto plazo, sucientes recursos para atender, de manera
oportuna, los compromisos que tiene en el mismo perodo.
La anterior estructura es adecuada para este tipo de empresa pues teniendo un nivel importante de inversiones jas su nanciacin debe estar integrada por patrimonio y pasivos de
largo plazo. Por otra parte, no se aprecia un grado sobresaliente de concentracin en alguno
de los renglones del pasivo o del patrimonio. En este sentido, las cuentas ms signicativas
son las de capital pagado (19.43%), otras reservas (13.07%) y obligaciones bancarias corrientes (16.84%).
Para comparar esta estructura se incluye la composicin del balance de Almacenes Cadeneta
S.A. al 31 de diciembre del ao 2:
Pasivo corriente
68

Pasivo no corriente
Patrimonio
Total de pasivo y patrimonio

$2 961 600

56.05%

$553 600

10.48%

$1 768 600

33.47%

$5 283 800

100.00%

Se advierte que la composicin de la nanciacin de esta empresa comercial es muy diferente de la anterior. Dado que su mayor inversin est en el activo de corto plazo, en particular
en inventarios, tambin su nanciamiento se concentra en el pasivo a corto plazo (56.05%)
siendo su principal componente el crdito de los proveedores, que representa el 53% del
activo corriente y el 30% del total del pasivo y patrimonio.
Se concluye, entonces, que no es posible hablar de la composicin ideal del nanciamiento
sin tener en cuenta el tipo de empresa, situacin nanciera y otros factores ya analizados en
captulos anteriores. Por ende, en una empresa comercializadora, adems del patrimonio,
las principales fuentes de nanciacin sern en su orden el crdito de los proveedores y las
obligaciones nancieras; en una empresa manufacturera lo sern el patrimonio, las obligaciones nancieras y el crdito de los proveedores, y en un banco, los depsitos y exigencias,
el patrimonio y los crditos de otras entidades.

Finanzas bsicas para no nancieros con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

Anlisis vertical del estado de resultados

Preparacin del anlisis del estado de resultados
El anlisis vertical tambin puede aplicarse al estado de resultados, tomando como cifra
base el valor de las ventas o tambin el subtotal del costo de ventas o de gastos generales,
y expresando el resultado en trminos de porcentaje.
De igual manera, para preparar el anlisis vertical se toma el estado de resultados de un
perodo cualquiera. En la primera columna se tienen las cifras. En la siguiente columna se
calcula el porcentaje que representa cada una de las cuentas o grupos de stas (costos,
gastos, otros ingresos, gastos nancieros, etc.) sobre el valor total de las ventas, para lo cual
se divide cada uno de los valores entre el gran total de ventas, expresando el resultado en
trminos de porcentaje (vase el cuadro 5.3).

Interpretacin del anlisis vertical del estado de resultados

En lo que se reere al estado de prdidas y ganancias de Industria Metalmecnica, se observa la siguiente composicin en el ao 2, tomando como 100% el rengln de las ventas netas
totales:
Cuadro 5.3
Anlisis vertical
Industria Metalmecnica de Occidente S.A.
Estado de resultado del 1 de enero al 31 de diciembre
Ao 2

69

% de ventas netas

2 498 300

100.00

2 165 000

86.66

333 300

13.34

Gastos de administracin

116 800

4.68

Gastos de ventas

37 400

1.50

Total de gastos de operacin

154 200

6.17

Utilidad de operacin

179 100

7.17

Gastos nancieros

98 000

3.92

Rendimiento de inversiones

40 000

1.60

Ventas netas
Costo de ventas
Utilidad bruta

Otros ingresos

16 900

0.68

138 000

5.52

99 230

3.97

Utilidad antes de impuestos

237 230

9.50

Provisin para imporrenta

83 031

3.32

154 200

6.17

Utilidad antes de correccin monetaria

Correccin monetaria

Utilidad neta

Captulo 5. Anlisis vertical

Interpretacin del anlisis vertical del estado de resultados

En lo que se reere al estado de prdidas y ganancias de Industria Metalmecnica, se observa la siguiente composicin en el ao 2, tomando como 100% el rengln de las ventas netas
totales:
Ventas netas

100.00%

Costo de ventas

86.66%

Utilidad bruta

13.34%

Total de gastos de operacin

6.17%

Utilidad de operacin

7.17%

Otros ingresos

2.28%

Gastos nancieros

3.92%

Utilidad antes de correccin monetaria

5.52%

Correccin monetaria

3.97%

Utilidad antes de impuestos

9.50%

Provisin para impuesto de renta

3.32%

Utilidad neta

70

6.17%

Los anteriores porcentajes por s solos no indican ninguna cuestin de relevancia y el anlisis
que de ellos pueda hacerse surge de su comparacin con los de otras empresas similares o
con un patrn preestablecido, al cual deberan equipararse todas las empresas de un mismo
sector. Como ejemplo, se comparan algunos de estos porcentajes con los de otras empresas
del sector (vase el cuadro 5.4).
Cuadro 5.4
Anlisis vertical comparativo

Empresa 1

Empresa 2

Empresa
Metalmecnica

Empresa 3

Ventas netas

585 000

100

472 600

100

231 400

100 2 498 300

100

Costo de ventas

407 000

70

325 500

69

209 000

90

2 165 100

87

Utilidad bruta

178 000

30

147 100

31

22 400

10

333 200

13

Gastos de operacin

52 000

28 600

5 700

154 100

Utilidad de operacin

126 000

22

118 500

25

16 700

179 100

Utilidad neta

79 000

14

51 986

11

4 628

154 200

A partir de estas cifras, puede hacerse el siguiente anlisis:

Finanzas bsicas para no nancieros con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

 El desarrollo operacional para el ao analizado fue muy similar, excepto en la empresa 3,

que muestra algunos porcentajes de utilidad signicativamente menores que los de las
dems empresas.
El porcentaje de la utilidad bruta sobre ventas, denominado tambin margen bruto
(tal como se ver en el captulo sobre indicadores de rentabilidad) es muy parecido en
las empresas 1 y 2 (30 y 31%, respectivamente), pero notoriamente menor en Industria
Metalmecnica (13%) y en la empresa 3 (10%). Esto signica que las dos ltimas empresas
estn incurriendo en costos ms altos para la obtencin de sus productos para venta.
El porcentaje ms alto de utilidad de operacin sobre ventas lo muestra la empresa 2
(25%), seguida de la 1 (22%) y la 3 (7%); Industria Metalmecnica (7%). Este porcentaje se
denomina margen operacional y reeja la habilidad de la empresa para producir utilidades dentro del desarrollo normal de su objeto social.
Respecto a la utilidad neta sobre ventas se observa que en esta oportunidad el porcentaje ms elevado corresponde a la empresa 1 (14%), seguida de la 2 (17 %) y de Industria
Metalmecnica (5%). La empresa 3 presenta slo el 2%. Esto signica que los egresos no
operacionales afectaron en menor grado a la empresa 1 frente a las dems, logrando de
esta manera presentar una utilidad neta proporcionalmente mayor. Este porcentaje recibe
el nombre de margen neto.
De este anlisis puede concluirse que los resultados obtenidos en el ao 1 son apenas aceptables para Industria Metalmecnica y son menores que lo normal en el sector. En el caso de
la empresa 3, sta requiere de un anlisis ms profundo para determinar las causas de sus
bajos resultados.
Como ya se ha advertido, no pueden compararse indiscriminadamente diversas empresas,
puesto que el comportamiento es muy diferente en cada uno de los sectores. De nuevo se
presenta el caso de Almacenes Cadeneta S.A., cuyo estado de resultados reporta la siguiente
conformacin al 31 de diciembre del ao 1, en miles de pesos y en porcentajes:
$

Ventas netas

11 724

100.00

Costos de ventas y gastos de operacin

11 040

94.17

Utilidad operacional

684

5.83

Otros ingresos y egresos

394

3.36

Utilidad antes de impuestos

290

2.47

Provisin para impuesto de renta

106

0.90

Utilidad neta

183

1.50

Puede apreciarse en las cifras anteriores que los diferentes mrgenes de rentabilidad son
signicativamente menores que los presentados por el sector industrial metalmecnico.
Tales resultados indican que el manejo nanciero es mejor en una empresa que en otra.
Es claro que la actividad de la empresa en cuestin es muy diferente de la del sector y que
ste debe tener mrgenes ms altos. Por otro lado, la empresa comercial no gana tanto por
Captulo 5. Anlisis vertical

71

margen como por volumen vendido, aunque el margen neto de Industria Metalmecnica S.A.
sea diferente del de Cadeneta S.A., su rentabilidad, considerada en trminos monetarios, no
diere tanto debido a las diferencias en el volumen vendido.

Trminos clave
Anlisis vertical
Estructura en activos
Margen bruto
Margen neto
Margen operacional

Resumen
El anlisis vertical es una tcnica sencilla que consiste en tomar un solo estado nanciero (puede ser el balance general o el estado de resultados) y relacionar cada una
de sus partes con un total o subtotal dentro del mismo estado, el cual se denomina
cifra base.

72

El anlisis vertical es un anlisis esttico que estudia la estructura de los estados

nancieros de un negocio en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos a travs del tiempo.
Para preparar el anlisis vertical del activo se toma del balance de un perodo cualquiera, la parte del lado izquierdo. En la primera columna se tienen las cifras, y en la
siguiente columna se calcula el porcentaje que representa cada una de las cuentas
(efectivo, cuentas por cobrar, etc.) o grupos de cuentas (activo corriente, activo jo,
otros activos) sobre el valor del activo total, para lo cual se divide cada uno de los
valores entre el activo total, expresando el resultado en trminos de porcentaje.
Las cifras absolutas de un balance o un estado de resultados no indican mayor relevancia por s solas en cuanto a la importancia de cada cuenta en la composicin
del respectivo estado nanciero y su signicado en la estructura de la empresa. Por
el contrario, el porcentaje que cada cuenta representa sobre una cifra base seala
muchas cuestiones de su importancia como tal, del tipo de empresa, de las polticas
de sta, de su estructura nanciera y de sus mrgenes de rentabilidad.
Resulta complicado armar inmediatamente cun bueno o conveniente es para una
empresa, pero s puede compararse esta estructura con la de otras del mismo sector
y obtener conclusiones signicativas.

Finanzas bsicas para no nancieros con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

Finanzas bsicas para no nancieros con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) tiene por objeto ilustrar sobre los aspectos bsicos
de las nanzas para aquellas personas que no las han estudiado como formacin profesional o acadmica. El presente texto ha servido de gran ayuda
para profesionales, como mdicos, abogados, ingenieros, periodistas y comerciantes, as como para emprendedores o quienes participan en la junta
directiva de un negocio familiar.
El apoyo se logra mediante la explicacin fcil, detallada, sencilla y amable
de la contabilidad y anlisis nanciero, enfocados al criterio gerencial, de tal
manera que se logre interpretar adecuadamente el balance general, estado
de resultados y ujo de caja de un negocio, con el objeto de tomar las decisiones nancieras ms acertadas y convenientes para la empresa.
En la presente edicin se incluyen tres captulos adicionales (16, 17 y 18) que
tratan las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), teniendo
en cuenta que en algunos pases se est adelantando el proceso de convergencia de la contabilidad local a las NIIF. As, en los primeros captulos
se mantienen las normas locales y ms adelante se introducen las NIIF; el
proceso de convergencia an no ha concluido y por el momento se tienen
que manejar los estados nancieros de acuerdo con las dos presentaciones:
locales e internacionales.
El autor, profesor y conferencista de estas materias por ms de treinta aos,
pone (con la mayor sencillez y claridad, sin recurrir a trminos sosticados)
estos temas al alcance de los estudiosos, de manera que cualquier persona,
independientemente de su preparacin acadmica, pueda entender y manejar las nanzas de sus propios negocios o los de su empresa.

ISBN-13: 978-958-779-049-8
ISBN-10: 958-779-049-9

9 789587 790498
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