ALFA, S.A.B. de C.V.

Oficinas Corporativas: Av. Gmez Morn 1111, San Pedro Garza Garca, N. L.
- Acciones comunes Serie A registradas en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV)
- Clave de cotizacin: ALFA

Reporte Anual 2015

Que se presenta de acuerdo con las Disposiciones de Carcter General Aplicables a las Emisoras de
Valores y a Otros Participantes del Mercado.
Ao terminado el 31 de diciembre de 2015.

Los valores de esta empresa se encuentran inscritos en la Seccin de Valores de la CNBV y son objeto de
cotizacin en la BMV y en Latibex.
A continuacin se reproduce textualmente el penltimo prrafo del Artculo 86 de la Ley del Mercado de
Valores:
La inscripcin en el Registro Nacional de Valores no implica certificacin sobre la bondad de los valores,
solvencia de la emisora o sobre la exactitud o veracidad de la informacin contenida en el prospecto, ni
convalida los actos que, en su caso, hubieren sido realizados en contravencin de las leyes.
28 de abril de 2016

Reporte Anual 2015

1. Informacin General

1.1. Glosario de Trminos y Abreviaturas

1.2. Resumen Ejecutivo

1.2.1. La Compaa

1.2.2. Actividades de la Compaa

1.2.3. Estrategia de ALFA

11

1.2.4. Estatutos Sociales y Otros Convenios

11

1.3. Resumen de la Informacin Financiera Seleccionada

13

1.4. Eventos Importantes Recientes

16

1.5. Factores de Riesgo

24

1.5.1.

Riesgos relacionados con las operaciones de ALFA

24

1.5.2.

Riesgos relacionados con Mxico

32

1.5.3.

Principales riesgos relacionados con Sigma

35

1.5.4.

Principales riesgos relacionados con Alpek

43

1.5.5.

Principales riesgos relacionados con Nemak

65

1.5.6.

Principales riesgos relacionados con Alestra

85

1.5.7.

Principales riesgos relacionados con Newpek

89

1.6. Otros Valores

103

1.7. Cambios Significativos a los Derechos de Valores Inscritos en el RNV

104

1.8. Documentos de Carcter Pblico

105

2. La Compaa

106

2.1. Historia y Desarrollo

106

2.2. Descripcin de los Negocios

114

2.2.1. Sigma

115

2.2.2. Alpek

140

2.2.3. Nemak

179

2.2.4. Alestra

206

2.2.5. Newpek

216

2.3. Legislacin aplicable y situacin tributaria

229

2.4. Recursos humanos

231

2.5. Desempeo ambiental

232

2.6. Informacin del mercado

232

2.7. Estructura Corporativa

232

2.8. Descripcin de sus principales activos

232

2.9. Procesos judiciales, administrativos o arbitrales

232

2.10. Acciones representativas del capital social

233

2.11. Dividendos

233

3. Informacin Financiera

234

3.1. Informacin Financiera Seleccionada

234

3.2. Informacin Financiera por Lnea de Negocio, Zona Geogrfica y Ventas de Exportacin

234

3.3. Informe de Crditos Relevantes

234

Reporte Anual 2015

3.4. Resumen de Informacin Financiera Consolidada

243

3.5. Comentarios y Anlisis de la Administracin sobre la Situacin Financiera

y los Resultados de Operacin

246

3.6. Control Interno

258

3.7. Estimaciones Contables y Juicios Crticos

259

4. Administracin

260

4.1. Auditores Externos

260

4.2. Operaciones con Personas Relacionadas y Conflictos de Inters

260

4.3. Administradores y Accionistas

261

4.4. Principales Funcionarios

263

4.5. Tenencia Accionaria

264

4.6. Estatutos Sociales y Otros Convenios

265

4.7. Gobierno Corporativo

270

5. Mercado Accionario

272

5.1. Estructura Accionaria

272

5.2. Comportamiento de la accin en el mercado de valores de Mxico y Latibex

272

6. Personas Responsables

275

6.1. Personas Responsables

275

7. Anexos

276

A. Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de Diciembre de 2015-2014

277

B. Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de Diciembre de 2014-2013

351

C. Informe Anual del Comit de Auditora

419

D. Informe Anual del Comit de Prcticas Societarias

427

E. Cartas de Funcionarios Responsables

431

F. Cartas del Auditor Externo

436

Reporte Anual 2015

1. Informacin General
1.1. Glosario de Trminos y Abreviaturas
A continuacin se incluye un glosario con las definiciones de los principales trminos y abreviaturas utilizados
en este reporte:

AGN AT&T Global Network.

Alestra Alestra, S. de R.L. de C.V., empresa subsidiaria de ALFA que ofrece servicios que
combinan las tecnologas de informacin con las telecomunicaciones. Al 31 de
diciembre de 2015, ALFA posea el 100% del capital de Alestra. (Despus de la
fusin con Axtel en 2015, ALFA posee aproximadamente el 51% de la nueva
entidad).
ALFA, Compaa, ALFA, S.A.B. de C.V., en lo individual y en conjunto con sus subsidiarias.
Emisora, Sociedad
ALFASID Alfasid del Norte, S.A. de C.V., empresa subsidiaria creada para ofrecer servicios a
Pemex para la exploracin, desarrollo y produccin de hidrocarburos en Mxico.
Alpek Alpek, S.A.B. de C.V. y sus subsidiarias, el grupo petroqumico de ALFA, quin
posee el 82% del capital a la fecha de este reporte.
AT&T AT&T Telecom Mexico, Inc., la empresa que posea el 49% del capital de Alestra
hasta 2010. AT&T Telecom Mexico, Inc. es propiedad de AT&T Inc.
Axtel Axtel, S.A.B. de C.V., en lo individual y en conjunto con sus subsidiarias, empresa
de telecomunicaciones que fusion a Onexa el 15 de febrero 2016. ALFA posee el
51% del capital de Axtel a la fecha de este reporte.
Bancomext Banco Nacional de Comercio Exterior, S.N.C.
Bar-S Bar-S Foods Co., empresa adquirida por Sigma en 2010.
BMV Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.
Braedt Braedt, S.A., empresa peruana productora de carnes fras, adquirida por Sigma en
julio de 2008.
Campofro, CFG Campofro Food Group, S.A., empresa espaola productora de carnes fras. A la
fecha de este reporte, Sigma Alimentos es duea de aproximadamente el 100% de
CFG.
CabelmaPET CabelmaPET, S.A. ahora Ecopek.
Caprolactama o Materia prima derivada del ciclohexano, utilizada para la produccin de nylon.
CPL
CGP Puntos Centrales de Recoleccin, por las siglas en ingls de Central Gathering
Points.

1
Reporte Anual 2015

China La Repblica Popular China.

CIEP Contratos Integrales de Exploracin y Produccin.
Clear Path Clear Path Recycling, LLC empresa asociada de DAK Americas LLC, quien posee el
25% de su capital, mientras que Shaw Industries Group, Inc. posee el otro 75%.
CNBV Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
COFETEL Comisin Federal de Telecomunicaciones, la cual fue reemplazada por el IFT en
septiembre de 2013.
Cogeneracin Proceso mediante el cual se obtiene simultneamente energa elctrica y energa
trmica til (vapor).
Colombin Bel Colombin Bel, S.A. de C.V.
ComNor Comercial Norteamericana, S. de R. L. de C.V., empresa adquirida por Sigma en
2013.
Disposiciones Las Disposiciones de Carcter General Aplicables a las Emisoras de Valores y a
Otros Participantes del Mercado de Valores, expedidas por la CNBV y publicadas en
el Diario Oficial de la Federacin de Mxico el 19 de marzo de 2003, ms sus
respectivas actualizaciones.
Dlar(es), Dls. o Dlar, moneda de curso legal de los Estados Unidos de Amrica.
U.S. $
Eastman Eastman Chemical Company.
Ecarni Elaborados Crnicos, S. A. empresa dedicada principalmente a la industrializacin y
comercializacin de carnes refrigeradas, en Ecuador. Adquirida en 2015 por Sigma.
Ecopek Antes CabelmaPET, S.A., es una planta de PET reciclado ubicada en Pacheco,
Buenos Aires, Argentina adquirida por Alpek.
EFS Eagle Ford Shale, formacin de lutita o shale en el sureste de Texas, [Link].
Elastano Fibra sinttica elstica utilizada en la produccin de textiles y prendas.
EPA Agencia de Proteccin Ambiental de [Link]. (por las siglas en ingls de
Environmental Protection Agency).
Estados Financieros Los estados financieros dictaminados consolidados de ALFA, por los ejercicios
Consolidados sociales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, 2014 y 2013.
Dictaminados
[Link]. Los Estados Unidos de Amrica.
Euros o La moneda oficial de la Unin Europea.
Fideicomiso Nafinsa Contrato de fideicomiso maestro de inversin neutra, de fecha 24 de noviembre de

2
Reporte Anual 2015

1989, y sus respectivas reformas, constituido por Nafinsa.

Fiduciario Nacional Financiera, S.N.C., Institucin de Banca de Desarrollo, Direccin
Fiduciaria.
Filamento Polister Fibra sinttica producida a partir de PTA, utilizada para la fabricacin de textiles.
Foodservice Mercado institucional de alimentos.
Flujo de Operacin, Para efectos de la Compaa, se ha definido como el clculo de sumar a la utilidad
EBITDA Ajustado o de operacin, la depreciacin y amortizacin y el deterioro de activos y otras
EBITDA partidas no recurrentes.
Fbrica Juris Fbrica Juris Compaa Limitada. Empresa pionera en la produccin y
comercializacin de carnes fras ubicada en Quito, Ecuador adquirida por Sigma
Alimentos en 2014.
FTTH Fibra ptica al hogar o negocio (por las siglas en ingls de Fiber to the Home).
Gas Natural Fuente de energa no renovable formada por una mezcla de gases ligeros que se
encuentra en yacimientos de petrleo, disuelto o asociado con el mismo, o en
depsitos de carbn.
Gbps Gigabit por segundo, medida de la velocidad de transmisin de informacin por
medios digitales.
GHG Gases Efecto Invernadero (por las siglas en ingls de Green House Gases).
Glicoles Materias primas petroqumicas utilizadas en la elaboracin de polister y otras
aplicaciones industriales.
G Tel G Tel Comunicacin, S.A.P.I. de C.V., empresa adquirida por Alestra en 2013.
Hidalmex Empacadora de Carnes Fras Hidalmex, S.A. de C.V., empresa adquirida por Sigma
en 2012.
Hidrocarburos Compuestos orgnicos formados nicamente por tomos de carbono e hidrgeno.
HPDC Tecnologa de fundicin de alta presin (por las siglas en ingls de High Pressure
Die Casting).
Hylsamex Hylsamex, S.A. de C.V., empresa de ALFA vendida a Ternium Mxico, S.A. de C.V.
en 2005.
IFT Instituto Federal de Telecomunicaciones.
IFRS Normas Internacionales de Informacin Financiera (por las siglas en ingls de
International Financial Reporting Standards) emitidas por la IASB (por las siglas en
ingls de International Accounting Standards Board)
INEGI Instituto Nacional de Estadstica, Geografa e Informtica del gobierno federal
mexicano.

3
Reporte Anual 2015

INPC ndice Nacional de Precios al Consumidor.

INDEVAL S.D. Indeval, Institucin para el Depsito de Valores, S.A. de C.V.
J.L. French J.L. French Automotive Casting, Inc. y sus subsidiarias, una empresa
norteamericana de componentes de aluminio adquirida por Nemak en junio de 2012
y fusionada con Nemak USA, Inc. el 30 de junio de 2014.
Latibex El mercado para valores latinoamericanos en la Bolsa de Madrid, Espaa.
LFT Ley Federal del Trabajo.
LIBOR Tasa de inters interbancaria determinada en Londres, Inglaterra (por las siglas en
ingls de London Interbank Offerred Rate).
m2 Metro cuadrado.
MBD Miles de barriles por da (por las siglas en ingls de Thousands of Barrels per Day).
Mxico Los Estados Unidos Mexicanos.
MEG Monoetilenglicol. Materia prima usada en diversas aplicaciones industriales,
principalmente para fabricar polister (PET y fibras).
MMB Millones de barriles (por las siglas en ingls de Millions of Barrels).
MMBOE Millones de barriles de petrleo equivalentes (por las siglas en ingls de Millions of
Barrels of Oil Equivalent)
MMBOED Millones de barriles de petrleo equivalentes por da (por las siglas en ingls de
Millions of Barrels of Oil Equivalent per Day).
MMMBOE Miles de Millones de barriles de petrleo equivalentes.
MMCFD Millones de pies cbicos por da (por las siglas en ingls de Millions of Cubic Feet
per Day).
Monoblock Pieza del motor de un automvil cuya funcin es transformar la energa proveniente
de la cmara de combustin, en fuerza mecnica para generar el movimiento del
vehculo.
Monteverde Corporacin de Empresas Monteverde, S.A. y subsidiarias, empresa dedicada
principalmente a la produccin y comercializacin de quesos en Costa Rica,
adquirida por Sigma en 2013.
MPG Monclova Pirineos Gas, S.A. de C.V., socia de ALFASID en el contrato de servicios
de exploracin y extraccin de petrleo en campos maduros.
M&G Gruppo M&G, empresa italiana que produce PET.
Nafinsa Nacional Financiera, S.N.C., Institucin de Banca de Desarrollo.
Nemak La unidad de negocios compuesta por Nemak, S.A.B. de C.V. y sus subsidiarias, de

4
Reporte Anual 2015

la cual ALFA posee el 75.24% del capital a la fecha de este reporte.

Newpek Newpek, S.A. de C.V., el grupo de negocios de ALFA que realiza actividades en la
industria energtica, de la cual ALFA posee el 100% del capital a la fecha de este
reporte.
NGL Lquidos de Gas Natural (por las siglas en ingls de Natural Gas Liquids).
Nube Trmino que se utiliza para denotar el almacenamiento de informacin de manera
permanente en servidores de Internet, de donde se enva a cachs temporales de
los usuarios.
Nylon Resina plstica utilizada para la produccin de fibras textiles y otras aplicaciones.
OEMs Empresas automotrices fabricantes de equipos originales (por las siglas en ingls de
Original Equipment Manufacturers).
Onexa Onexa, S.A. de C.V., holding de Alestra, que se fusion con Axtel el 15 de febrero de
2016.
OPEP Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo.
Paraxileno Derivado del petrleo que se emplea como materia prima para la produccin de
o Px PTA.
Pemex Petrleos Mexicanos, la empresa petrolera paraestatal de Mxico.
Peso, pesos, La moneda de curso legal en Mxico.
M.N., $ o Ps.
PET Tereftalato de polietileno en forma de resina plstica utilizada en la produccin de
envases plsticos, principalmente.
Petroalfa Petroalfa Servicios Integrados de Energa, S.A.P.I. de C.V., empresa dedicada a la
prestacin de servicios a la industria de hidrocarburos.
Petrofac Petrofac, Limited. empresa inglesa en la industria del petrleo.
Pioneer Pioneer Natural Resources USA, Inc. empresa americana en el negocio de
hidrocarburos.
POD Puntos de Entrega (por las siglas en ingls de Point of Delivery).
Polister Resina plstica que se utiliza en la fabricacin de fibras sintticas, pelculas y
envases.
Poliestireno Termoplstico utilizado para aislamiento trmico y empaque.
Expandible o EPS
Polmero de Nylon Polmero obtenido a partir de Caprolactama, que tiene aplicaciones textiles y de
ingeniera.
Poliol Derivado del xido de etileno, con aplicaciones en las industrias automotriz, de la

5
Reporte Anual 2015

construccin, mueblera, etc.

Polipropileno o PP Derivado del propileno que se utiliza para la produccin de plsticos y fibras, entre
otras aplicaciones.
Poliuretanos o PUR Derivado del xido de etileno y otros petroqumicos, que se utiliza en la industria
mueblera y de aislantes.
PRE Pacific Exploracion y Produccion Corp. es una empresa pblica de exploracin y
produccin de petrleo y gas en Colombia, que cotiza en las bolsas de valores de
Toronto y Bogot.
PTA cido Tereftlico Purificado (por las siglas en ingls de Purified Terephthalic Acid),
materia prima para la fabricacin de polister.
PwC Firma de auditora que dictamina los Estados Financieros de ALFA.
Reliance Reliance Eagleford Upstream Holding, LP, subsidiaria de Reliance Industries, Ltd.
RNV El Registro Nacional de Valores que mantiene la CNBV.
SCT Secretara de Comunicaciones y Transportes del gobierno federal mexicano.
SEC Comisin de Valores y Mercados de [Link]. (por las siglas en ingls de Securities
and Exchange Commission).
Senior Notes Ttulos de crdito emitidos en una colocacin pblica de deuda.
Shale gas Gas de esquisto, tambin conocido como gas pizarra y tambin llamado en ingls
"shale gas". Es una forma de gas natural que se extrae de formaciones geolgicas
donde abunda el esquisto.
Shuanghui Shuanghui International Holdings Limited, ahora WH Group.
Sigma La unidad de negocios compuesta por Sigma Alimentos, S.A. de C.V. y sus
subsidiarias, de la cual ALFA posee el 100% del capital a la fecha de este reporte.
Styropek Grupo Styropek, S.A. de C.V., empresa productora de poliestireno expandible,
subsidiaria de Alpek.
Supremo Empacadora Supremo de Monterrey, S.A. de C.V., empresa adquirida por Sigma en
2012.
SVA Servicios de Valor Agregado, tales como servicios de redes administradas, TI, datos,
internet y telefona local.
Terza Terza, S.A. de C.V., empresa en el negocio de alfombras, de la cual ALFA posee el
51% del capital.
TIIE Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio. Tasa de inters aplicable a operaciones
de crdito en Mxico.

6
Reporte Anual 2015

TLC o NAFTA Tratado de libre comercio firmado entre Mxico, los [Link]. y Canad.
Toneladas Toneladas mtricas.
Uretano Compuesto derivado del petrleo, que sirve para producir espumas plsticas.
UPC United Petrochemical Company, una subsidiaria de Sistema JSFC, de Rusia.
USDA Departamento de Agricultura de [Link]. (por las siglas en ingls de U.S. Department
of Agriculture).
VPN Redes Privadas Virtuales (por las siglas en ingls de Virtual Private Networks).
WH Group Wanzhou Holdings Group Limited, antes Shanghui International Holdings Limited,
empresa que posea el 37% del capital de Campofrio y lo vendi a Sigma en junio de
2015.

7
Reporte Anual 2015

1.2. Resumen Ejecutivo

Este resumen no pretende incluir toda la informacin que pueda ser relevante para tomar decisiones de
inversin sobre los valores que aqu se mencionan. Por lo tanto, el pblico inversionista deber leer todo el
Reporte Anual, incluyendo la informacin financiera y las notas relativas, antes de tomar una decisin de
inversin. El resumen siguiente se encuentra elaborado conforme, y est sujeto, a la informacin detallada y a
los estados financieros incluidos en este Informe Anual. Se recomienda prestar especial atencin a la seccin
de "Factores de Riesgo" de este Informe Anual, para determinar la conveniencia de efectuar una inversin en
los valores emitidos por la Emisora.
A menos que se indique lo contrario, la informacin financiera contenida en este reporte se presenta en pesos
(Ps.). Este reporte contiene conversiones de ciertos montos en pesos a dlares utilizando tipos de cambio
particulares nicamente para la conveniencia del lector. Dichas conversiones no deben considerarse como
afirmaciones de que los montos en pesos representan en realidad dichos montos en dlares o que podran
convertirse a dlares utilizando el tipo de cambio aqu mencionado o de cualquier otra forma. Asimismo, los
tipos de cambio usados para dichas conversiones no son necesariamente los mismos que se utilizan al
preparar los estados financieros, lo que significa que algunos conceptos denominados en dlares, incluyendo
gastos y pasivos denominados en dlares, pudieron haber sido convertidos a pesos usando un tipo de cambio
(o un promedio de tipo de cambio a lo largo de un periodo) y reconvertidos en dlares para conveniencia del
lector usando tipos de cambio diferentes.
Salvo que en el contexto de este documento se indique lo contrario, las referencias a ALFA, la Compaa,
la Emisora o la Sociedad, se entendern como referencias a ALFA, S.A.B. de C.V. y sus subsidiarias. Para
consultar el significado de las abreviaturas y los trminos que se utilizan con mayscula inicial en este reporte,
vase la seccin 1.1. Glosario de Trminos y Abreviaturas.
Este reporte contiene enunciados que reflejan los planes futuros y perspectivas de ALFA. Los resultados
reales podran diferir sustancialmente de aqullos contenidos en tales enunciados. Algunos factores que
pudieran causar o contribuir a esas diferencias son discutidos a continuacin y en otras partes de este reporte,
particularmente en 1.5 Factores de Riesgo.
Durante el transcurso del ao 2015, las acciones de ALFA registraron movimientos en el mercado accionario
en Mxico, terminando el 31 de diciembre de 2015 con un precio de cierre de $34.10 por accin, que se
compara con el $32.94 por accin al 31 de diciembre de 2014. El mximo de cierre de 2015 fue de $36.50 por
accin y un mnimo de cierre de $27.38 por accin. El precio promedio en 2015 fue de $32.33 por accin con
un volumen promedio diario de 8762,429 acciones operadas.
1.2.1. La Compaa
ALFA es una compaa controladora mexicana constituida en 1967, que tiene sus oficinas generales en San
Pedro Garza Garca, Nuevo Len, Mxico. Por el tamao de sus ingresos anuales, ALFA estima que es una
de las empresas industriales ms grandes de Mxico. Al 31 de diciembre de 2015, ALFA estaba integrada por
cinco grupos de negocios: Sigma (alimentos refrigerados), Alpek (petroqumicos), Nemak (autopartes de
aluminio de alta tecnologa), Alestra (tecnologas de la informacin y telecomunicaciones) y Newpek (gas
natural e hidrocarburos).
Con base en informacin de las industrias en las que opera, ALFA considera que mantiene una posicin de
liderazgo en la mayora de los mercados que atiende. En 2015 obtuvo ingresos por $258,300 millones de
pesos (U.S. $16,315 millones), incluyendo ventas en el extranjero por U.S. $10,770 millones, y Flujo de
Operacin de $38,440 millones de pesos (U.S. $2,420 millones). Al cierre del ao 2015, tena activos por
$266,705 millones de pesos (U.S. $15,501 millones) y empleaba a 72,750 personas, de las cuales 1,299 se
desempeaban como funcionarios, 39,388 como empleados y personal de ventas y 32,063 como obreros.
ALFA cuenta actualmente con instalaciones productivas en Alemania, Argentina, Austria, Blgica, Brasil,
Canad, Chile, China, Costa Rica, [Link]., El Salvador, Ecuador, Eslovaquia, Espaa, Francia, Holanda,
Hungra, India, Italia, Mxico, Per, Polonia, Portugal, Repblica Checa, Repblica Dominicana y Rusia.
Adems, ALFA comercializa sus productos en ms de 40 pases.

8
Reporte Anual 2015

ALFA ha formado asociaciones y alianzas estratgicas con diversas empresas de [Link]. y Europa, a quienes
ALFA considera como lderes en sus respectivos campos de actividad.
Las acciones de ALFA cotizan en la BMV y en Latibex.
1.2.2. Actividades de la Compaa
Durante 2015, las operaciones de ALFA se desarrollaron a travs de subsidiarias clasificadas en cinco
principales grupos de negocios, cada uno de los cuales englobaba actividades relacionadas.
Sigma controlaba diversos negocios relacionados con la industria de alimentos refrigerados. Alpek es la
empresa que agrupaba los negocios relacionados con la produccin de petroqumicos. Nemak desarrollaba
actividades en la industria de autopartes de aluminio de alta tecnologa. Alestra1 desarrollaba actividades en la
industria de servicios de tecnologas de la informacin y telecomunicacin. Newpek se dedicaba a la
exploracin y la explotacin de gas natural e hidrocarburos en el sur de Texas, [Link]. As mismo, en Mxico,
Newpek operaba contratos de servicios para la exploracin, desarrollo y produccin de hidrocarburos.
Finalmente, ALFA era duea del 51% de Terza, que se dedicaba a la produccin de alfombras, y del 100% de
Colombin Bel, que produca espumas de poliuretano y telas bondeadas. Por su tamao relativo, en este
documento se omiten referencias a estas ltima dos empresas, aunque sus cifras financieras estn incluidas
en el total consolidado de ALFA.
La siguiente tabla muestra la importancia relativa en las ventas, activos y utilidad de operacin consolidada de
ALFA durante el ao 2015, de cada una de las empresas mencionadas (cifras en millones de pesos):
Ventas

Utilidad de
Operacin

Activos

Sigma

93,568

36%

83,188

31%

10,904

45%

Alpek

83,348

32%

74,895

28%

7,590

31%

Nemak

70,891

28%

72,018

27%

7,398

31%

Alestra1

6,027

2%

10,446

4%

1,615

7%

2,180

1%

4,186

2%

(2,168)

(9%)

2,286

1%

22,878

8%

(1,281)

(5%)

Newpek
Otras y

Eliminaciones2

Total

258,300 100%

266,705 100%

24,058

100%

Notas:
1. El 15 de febrero de 2015, ALFA fusion este negocio con Axtel (Vase la seccin 1.4. Eventos Importantes Recientes).
2. El rengln de Otras y Eliminaciones corresponde a las ventas, activos y utilidad de operacin de la tenedora ALFA y de
Terza y Colombin Bel, as como de otras empresas de servicio, menos las eliminaciones por operaciones interempresas.
Porcentajes redondeados a enteros.

A continuacin se presenta una descripcin sumaria de las actividades que cada una de las empresas de
ALFA realizaba al 31 de diciembre de 2015.
Alimentos refrigerados
El negocio de comidas refrigeradas que conduce Sigma fue establecido en 1939 por la familia Brener de la
Cd. de Mxico, de la cual ALFA adquiri sus activos y principales marcas como son: FUD, San Rafael,
Iberomex, Chimex y Viva en 1980.
Sigma produce, comercializa y distribuye carnes fras, quesos, yogurts, otros lcteos, alimentos preparados y
bebidas, teniendo como objetivo lograr la preferencia de los consumidores por sus marcas en los mercados
donde participa.

El 15 de febrero de 2015, ALFA fusion este negocio con Axtel (vase la seccin 1.4. Eventos Importantes Recientes).

9
Reporte Anual 2015

Sigma atiende al mercado mexicano a travs de los medios de comercializacin conocidos: supermercados,
tiendas de conveniencia, mayoristas y pequeas tiendas de abarrotes. Adems del mercado mexicano, Sigma
comercializa sus productos en Alemania, Blgica, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Espaa, E.U.A., Francia,
Guatemala, Holanda, Honduras, Italia, Nicaragua, Per, Portugal, Repblica Dominicana, Rumana y 80
pases ms a travs de distribuidores independientes. Adems, tiene operaciones de produccin en Blgica,
Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Espaa, E.U.A., Francia, Holanda, Italia, Mxico, Per, Portugal y
Repblica Dominicana. Actualmente cuenta con 66 plantas y 171 centros de distribucin. En 2015, las ventas
netas consolidadas de Sigma ascendieron a $93,568 millones.
Petroqumicos
ALFA lleva a cabo actividades en la industria petroqumica a travs de Alpek, empresa tenedora de varias
empresas que producen principalmente los siguientes productos petroqumicos:
PTA

Poliestireno expandible

Especialidades qumicas

PET

Fibras y filamento polister

Caprolactama y polmero de nylon

Polipropileno

Fertilizantes

Especialidades Industriales

El principal destino de los productos de Alpek es el mercado de alimentos y bebidas. Sin embargo, tambin se
atiende a industrias como las de textiles y prendas, fertilizantes, extraccin de petrleo, electrodomsticos,
autopartes, empaques, construccin, pinturas y pelculas de audio y video, entre otras. Alpek vende sus
productos petroqumicos tanto en Mxico como en el extranjero, en donde, en 2015, realiz el 63% de sus
ventas totales.
Alpek ha establecido alianzas estratgicas con tres empresas internacionales: British Petroleum, p.l.c. (BP),
LyondellBasell Industries Holdings B.V. (Basell) y BASF Aktiengesellschaft (BASF).
Autopartes de aluminio de alta tecnologa
Nemak es una empresa que produce autopartes de aluminio de alta tecnologa, como cabezas de motor,
monoblocks, partes de transmisin, componentes estructurales y otros componentes. Nemak suministra sus
productos a ms de 50 clientes a nivel mundial, incluyendo 9 de los 10 principales grupos manufactureros de
automviles. Se estima que actualmente se provee a ms de 130 plataformas de motores y transmisin,
mismos que son usados en aproximadamente 650 aplicaciones de vehculos de los 1,200 aproximadamente
que existen a nivel global. Nemak es 75.24% propiedad de ALFA y 5.45% propiedad de Ford, y 19.31% en
manos del pblico inversionista .Desde el ao 2000, Nemak ha mantenido una estrategia de crecimiento y
diversificacin de mercados, clientes, productos y tecnologas a travs de crecimiento orgnico y de
adquisiciones en Norte y Sudamrica, Europa y Asia.
Destacan adquisiciones de plantas de Ford en Canad, de Teksid y Hydro en Amrica y Europa y de JL
French en [Link]. Adems, Nemak ha invertido en la construccin de nuevas plantas en Mxico, China y la
India. En 2015 comenz operaciones una planta en Rusia. As mismo, durante 2014, se anunci la
construccin de una planta de fundicin de alta presin en Mxico para la produccin de monoblocks, partes
de transmisin y componentes estructurales que estar en operaciones en la segunda mitad del 2016. De
igual manera en 2014, Nemak incursion en el negocio de partes estructurales.
Tecnologas de la Informacin y Telecomunicaciones
Alestra es un proveedor lder en el mercado de servicios de tecnologas de informacin y telecomunicaciones
en Mxico. Alestra se enfoca en el segmento empresarial, incluyendo empresas multinacionales, clientes
institucionales y pequeas y medianas empresas. Por medio de su extensa red de fibra ptica y centros de
datos, Alestra ofrece servicios de datos, internet, telefona local y larga distancia internacional as como redes
administradas y tecnologas de la informacin (TI). En aos recientes, Alestra ha reenfocado su estrategia de
negocios, poniendo ms nfasis en este ltimo segmento de servicios de redes administradas y TI.
Alestra cuenta con una extensa red de fibra ptica, que se extiende por aproximadamente 20,520 km
interconecta a las principales ciudades de Mxico. De dicha cifra 5,000 km son infraestructura propia y el resto

10
Reporte Anual 2015

son utilizados a travs de contratos irrevocables de derechos de uso. Adicionalmente, cuenta con cerca de
4,780 km de fibra ptica en reas metropolitanas, as como concesiones inalmbricas con tecnologas de
punto a punto y punto a multipunto, utilizadas para conectar a clientes empresariales.
Energticos
Newpek es una empresa que realiza actividades en la industria energtica, principalmente en la cadena de
valor de petrleo y gas natural. Las operaciones de Newpek incluyen la exploracin y el desarrollo de
hidrocarburos, principalmente en los [Link]. y, en menor medida, en Mxico.
Desde 2006, Newpek ha adquirido importante experiencia en esta industria. En [Link]. conjuntamente con las
empresas Pioneer Natural Resources y Reliance Industries, Newpek haba invertido en el desarrollo del
yacimiento no convencional de petrleo y gas natural conocido como Eagle Ford Shale (EFS) en el sur de
Texas. Al 31 de diciembre de 2015, Newpek ha participado en los trabajos que se han llevado a cabo en el
desarrollo de 610 pozos productivos dentro del yacimiento EFS, realizando operaciones de explotacin
principalmente de gas hmedo (es decir, gas natural ms condensados) y de petrleo, as como en 36 pozos
que producen gas seco en la formacin conocida como Edwards. Adicionalmente, Newpek expandi su
capacidad operativa en 2013, a travs de dos adquisiciones de derechos de perforacin. La primera de ellas,
en el estado de Kansas, en donde Newpek ha realizado operaciones de exploracin y explotacin de
formaciones de petrleo convencionales y no convencionales conjuntamente con una empresa operadora
local llamada Murfin Drilling Co. La segunda adquisicin consisti en un portafolio de derechos minerales en
Texas, Oklahoma y Colorado, en donde Newpek tiene planeado explorar y explotar formaciones de petrleo
convencionales y no convencionales. El entorno de precios bajos que se vivi durante 2015 oblig a Newpek
a suspender los trabajos de exploracin y explotacin en estos nuevos activos, los que podran reanudarse
una vez que las condiciones de precios del petrleo mejoren.
En 2013, Newpek expandi sus actividades a Mxico, mediante la coinversin con MPG en un par de CIEPs
con Pemex Exploracin y Produccin en el estado de Veracruz, a travs de ALFASID.
Adems de las actividades en la industria de hidrocarburos, Newpek presta servicios de soporte a las
unidades operativas de ALFA con respecto a servicios de inteligencia de mercados energticos, coberturas
financieras, nuevas tecnologas, proyectos de cogeneracin, contratos de compraventa de energa, eficiencia
energtica, entre otros.
1.2.3. Estrategia de ALFA
ALFA ha venido desarrollando una estrategia que busca capturar las oportunidades de crecimiento que le
brindan sus negocios actuales y aqullos relacionados, ya sea de manera orgnica o por adquisiciones.
Al efecto, las empresas de ALFA elaboran planes de inversin que permitan alcanzar los objetivos sealados,
aprovechando las habilidades que ellas han desarrollado con el tiempo. ALFA estudia los supuestos
macroeconmicos y de negocio en que se basan los planes de inversin de sus empresas, asegurndose de
alcanzar las metas financieras establecidas. Tambin, vigila que dichos planes individuales armonicen con sus
propios objetivos estratgicos de largo plazo.
Para la autorizacin de los proyectos de inversin de sus empresas, ALFA sigue una estricta disciplina. Al
efecto, ALFA ha establecido parmetros de rentabilidad mnima de proyectos, as como de niveles de
apalancamiento mximo, buscando el uso eficiente del capital dentro de un marco de riesgo financiero
adecuado. Adems de los proyectos de inversin de sus empresas principales, y dada su naturaleza de
empresa controladora, ALFA analiza constantemente oportunidades para maximizar el valor del capital de sus
accionistas, a travs de manejar en forma dinmica su portafolio de negocios. As, frecuentemente se analizan
potenciales adquisiciones en los negocios relacionados, o en otros donde pueda aprovechar sus fortalezas.
1.2.4. Estatutos Sociales y Otros Convenios
La Compaa se constituy el 13 de marzo de 1967. Su denominacin ha sido objeto de varios cambios,
siendo la actual la de Alfa, S.A.B. de C.V. El domicilio legal de la Compaa est en el municipio de San Pedro

11
Reporte Anual 2015

Garza Garca, Nuevo Len. Su objeto social incluye, entre otras actividades, la de ser titular y controlar,
directa o indirectamente a travs de otras sociedades o fideicomisos, acciones o participaciones en otras
sociedades. La Compaa es de nacionalidad mexicana. Los socios extranjeros actuales o futuros de la
Compaa se obligan formalmente ante la Secretara de Relaciones Exteriores de Mxico, a considerarse
como nacionales con respecto de las acciones que de la Compaa adquieran o de que sean titulares, as
como de los bienes, derechos, concesiones, participaciones o intereses de los que sea titular la Compaa, o
bien de los derechos y obligaciones que deriven de los contratos en que sea parte la propia Compaa con
autoridades mexicanas, y a no invocar, por lo mismo, la proteccin de sus gobiernos bajo la pena, en caso
contrario, de perder en beneficio de la nacin mexicana las acciones o participaciones sociales que hubieren
adquirido.
Los estatutos de la Compaa establecen que el capital social est integrado por acciones ordinarias, Clase
I, Serie A, con plenos derechos de voto, de suscripcin y circulacin exclusiva para mexicanos, por lo que
slo podrn ser adquiridas o suscritas por personas fsicas o morales mexicanas. En consecuencia, se
conviene y pacta expresamente que la Compaa no admitir como socios o accionistas a inversionistas
extranjeros, ni tampoco reconocer en absoluto derechos de socios o accionistas a los mismos inversionistas
extranjeros. Sin perjuicio de lo anterior, a partir del ao 1991, las acciones de ALFA pueden ser adquiridas por
inversionistas extranjeros a travs del Fideicomiso Nafinsa, el que les permite ejercer todos y cada uno de los
derechos econmicos, pero no los de voto.
Como se desprende de los estatutos vigentes, el capital social es variable, siendo el mnimo fijo sin derecho a
retiro la cantidad de $216672,000.00 pesos. Est representado por 5,200000,000 (cinco mil doscientos
millones) de acciones ordinarias, nominativas, Clase I, Serie A, sin expresin de valor nominal, de las
cuales un total de 79500,000 se encontraban en la tesorera de ALFA, derivado de un programa de recompra
de acciones propias. Las restantes se encuentran ntegramente suscritas y pagadas. A la fecha de este
reporte, ALFA no tiene en circulacin acciones representativas de la parte variable del capital social. Slo las
acciones completamente liberadas (y las pagadas cuyos titulares se encuentren al corriente en el pago de
desembolsos de capital) dan derecho a sus tenedores a ejercer los derechos corporativos y patrimoniales que
confieren los estatutos sociales de la Compaa. Las acciones no suscritas, las recompradas en tanto
pertenezcan a la Compaa, y las pagadas, cuyos titulares se hallaren en mora frente a la Compaa, no
podrn ser representadas, ni se considerarn en circulacin para efectos de la determinacin del qurum y las
votaciones en las asambleas de accionistas.
De conformidad con los estatutos sociales y el Fideicomiso Nafinsa, los inversionistas de nacionalidad distinta
de la mexicana no tienen derecho a votar sus acciones. Dichos derechos de voto slo pueden ser ejercidos
por el Fiduciario, quien debe votar todas las acciones subyacentes en el mismo sentido que los tenedores de
la mayora de las acciones que no estn en el patrimonio del Fideicomiso y que sean votadas en la asamblea
correspondiente. Como resultado, los extranjeros no tienen derechos de minora para proteger sus intereses y
pueden ser afectados por las decisiones que tomen los tenedores mayoritarios de las acciones, quienes
pudiesen tener intereses distintos a los de ellos.
Los Estatutos sociales de ALFA establecen medidas de salvaguarda del control en los trminos del artculo 48
de la Ley del Mercado de Valores. En trminos generales, estas medidas establecen la obligacin de sujetar a
la aprobacin previa y por escrito del Consejo de Administracin de ALFA, todas aquellas operaciones
mediante las cuales una persona, o varias actuando en forma concertada, pretendan adquirir la propiedad de
acciones de la Sociedad que representen el 5% de las acciones en circulacin, o cualquiera de sus mltiplos.
Igual requisito resulta aplicable respecto de los acuerdos para ejercer en forma conjunta o concertada los
derechos corporativos inherentes a acciones que representen igual porcentaje.
Para una descripcin detallada de la informacin antes mencionada, vase la Seccin 4.6. Estatutos Sociales
y Otros Convenios.

12
Reporte Anual 2015

1.3. Resumen de la Informacin Financiera Seleccionada

Las siguientes tablas muestran un resumen de la informacin financiera consolidada de la Compaa por los
aos indicados. Esta informacin debe leerse conjuntamente con los Estados Financieros Consolidados
Dictaminados y sus notas, los cuales se incluyen en este reporte, y est calificada en su totalidad por la
referencia a dichos Estados Financieros Consolidados Dictaminados, que han sido dictaminados por la firma
PwC, auditores externos de la Compaa.
Los estados financieros consolidados se presentan en millones de pesos y han sido preparados de acuerdo
con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS por sus siglas en ingls) a partir del ao
2012, de conformidad con las modificaciones a las Reglas para Compaas Pblicas y Otros Participantes del
Mercado de Valores Mexicanos, emitidas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores el 27 de enero de
2009.
Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base de costo histrico, excepto por los
instrumentos financieros de cobertura, medidos a valor razonable, as como los activos y pasivos financieros a
valor razonable con cambios en resultados y los activos financieros disponibles para la venta.
Comparabilidad de la informacin financiera
La comparabilidad de la informacin financiera presentada en la siguiente tabla, as como la de los Estados
Financieros Consolidados Dictaminados, est afectada por algunas operaciones de adquisicin ocurridas en
los aos 2013, 2014 y 2015, como a continuacin se indica:
Ao 2013: Adquisicin de G Tel por Alestra. Adquisicin de ComNor por Sigma. Adquisicin de Monteverde
por Sigma. Adquisicin del 46.7% de Campofro por Sigma.
Ao 2014: Control y consolidacin de Campofrio por Sigma. Adquisicin de Fbrica Juris por Sigma.
Ao 2015: Acuerdos entre Alpek y BASF de los negocios de EPS y PU. Asociacin estratgica entre Sigma y
Kinesis Food Service, S.A. de C.V. Adquisicin de Ecarni. Adquisicin de una participacin adicional de
acciones de Campofro a WH Group. Oferta pblica inicial de acciones de Nemak (IPO).
Adems de lo anterior, existen factores de naturaleza incierta que pueden hacer que el desempeo pasado de
ALFA, tal y como se muestra en los Estados Financieros Consolidados Dictaminados, no sea indicativo de su
desempeo futuro. Dichos factores son descritos con detalle en la seccin 1.5. Factores de Riesgo.

13
Reporte Anual 2015

1.3.1. ALFA, S.A.B. de C.V. -- Resumen de Informacin Financiera Consolidada (1)

La siguiente tabla muestra informacin financiera resumida de ALFA y sus subsidiarias, referente a los aos
2015, 2014 y 2013.
Millones de Pesos
Al 31
de diciembre
2015

Al 31
de diciembre
2014

Al 31
de diciembre
2013

258,300

229,226

203,456

% Domsticas

34

37

34

% Exportaciones

66

63

62

Estado de Resultados:
Ingresos

Costo de Ventas
Gastos de Operacin

(204,312)

(187,705)

(166,829)

(31,661)

(24,422)

(20,331)

Otros Ingresos (gastos), Neto

1,731

127

210

Utilidad de operacin antes de partidas no recurrentes

24,058

17,226

16,506

Partidas no recurrentes

(2,421)

Utilidad de Operacin

24,058

17,226

14,085

Resultado financiero, neto

(14,490)

(18,621)

(4,057)

(284)

(291)

(41)

Participacin en prdidas de asociadas

Impuestos a la utilidad

(3,433)

Utilidad Neta Consolidada

5,851

(1,129)

6,795

3,778

(2,037)

5,926

Utilidad atribuible a la Participacin Controladora (2)

Utilidad atribuible a la Participacin No Controladora

(3)

557

(3,192)

2,073

908

869

97,331

85,343

59,651

106,376

93,908

73,974

62,998

53,629

31,765

266,705

232,880

165,390

Deuda a Corto Plazo

5,578

10,714

10,522

Otros Pasivos a Corto Plazo

57,388

51,401

32,178

101,631

81,489

46,932

22,293

20,117

10,589

186,890

163,721

100,221

62,191

55,378

56,441

17,624

13,781

8,728

79,815

69,159

65,169

266,705

232,880

165,390

Balance General:
Activo Circulante
Propiedades, planta y equipo, neto
Otros Activos
Total de Activo

Deuda a Largo Plazo

Otros Pasivos a Largo Plazo
Total de Pasivo
Participacin Controladora

(2)

Participacin No Controladora
Total Capital Contable
Total de Pasivo y Capital

(3)

14
Reporte Anual 2015

Al 31
de diciembre
2015

Al 31
de diciembre
2014

Depreciacin, Amortizacin y Deterioro a los Activos

14,383

9,890

7,932

EBITDA
Inversin en Inmuebles, Maquinaria y Equipo y Gastos
Diferidos

38,440

27,116

24,535

18,089

14,430

12,198

Deuda Neta de Caja (4)

82,340

75,399

45,410

Razn Circulante

1.53

1.37

1.36

Pasivo a Capital Contable

2.34

2.36

1.54

Deuda Neta de Caja a Capital Contable

1.03

1.09

0.70

Utilidad de Operacin a Ventas %

9.31

7.51

6.92

14.88

11.83

12.06

Cobertura de Intereses (5)

7.70

6.10

6.70

Deuda Neta de Caja a EBITDA

2.14

2.78

1.85

Deuda a Total Pasivo %

57.36

56.32

57.33

Deuda a Largo Plazo a Deuda Total %

94.80

88.38

81.69

Otra Informacin Relevante:

Al 31
de diciembre
2013

Razones Financieras:

EBITDA a Ventas %

Utilidad (Prdida) por Accin

0.74

(0.40)

1.15

Notas:
1) Cantidades en millones de pesos nominales
2) Corresponde al capital contable de la controladora ALFA, S.A.B de C.V., que incluye el propio y la participacin en todas
sus empresas subsidiarias y asociadas en el porcentaje de tenencia correspondiente.
3) Corresponde a la participacin de los socios minoritarios en los resultados de diferentes empresas subsidiarias.
4) Corresponde al pasivo total con costo, neto de las reservas de efectivo.
5) EBITDA / gastos financieros netos.

15
Reporte Anual 2015

1.4. Eventos Importantes Recientes

2016
Coloca Sigma Senior Notes por Mil Millones de Dlares
Con fecha de 25 de abril del 2016, la Compaa anunci que acord los trminos y condiciones de una
emisin de Notas Senior en los mercados internacionales bajo la Regla 144, Regulacin S. El monto
asciende a U.S. $1,000 millones, a un plazo de 10 aos y con tasa de inters de 4.125% anual. Los recursos
de la emisin se destinarn principalmente a liquidar por anticipado deuda bancaria de menor plazo de
vencimiento.
Pago de Dividendos
En Asamblea General Ordinaria de accionistas de ALFA, celebrada el da 25 de febrero del 2015, se aprob el
pago de un dividendo en efectivo de U.S. $0.0332 (trescientos treinta y dos diezmilsimos de dlar, moneda
de los [Link].) En total, el pago ascendi aproximadamente a U.S. $170 millones y se hizo efectivo a partir
del 7 de marzo de 2016.
La fusin entre Alestra y Axtel se hizo efectiva el 15 de febrero de 2016
El 15 de febrero de 2016 ALFA anunci que todas las condiciones necesarias para la fusin entre Alestra y
Axtel haban sido satisfechas. Lo anterior incluy la autorizacin de la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores, la obtencin por Axtel de un crdito para pagar por anticipado sus bonos vigentes, as como la
aprobacin de los accionistas de Axtel. Al hacerse efectiva la fusin, ALFA es titular de aproximadamente el
51% de las acciones representativas del capital social en circulacin de Axtel.
2015
Construccin de nuevas plantas de Nemak en Mxico
Durante 2015, Nemak inici la construccin de dos unidades productivas en la misma ubicacin donde
actualmente se encuentran las plantas a las afueras de la ciudad de Monterrey, Mxico. La primera de ellas
permitir incrementar la capacidad actual de servicios de maquinado para las piezas que produce Nemak. La
segunda instalacin estar dedicada a la fabricacin de piezas de fundicin bajo la tecnologa de HPDC que
ya es utilizada en otras plantas de Nemak. Cabe sealar que los nuevos componentes estructurales que
Nemak estara fabricando prximamente sern producidos bajo la tecnologa arriba sealada. Nemak
arrancar la operacin de estas nuevas instalaciones durante la segunda mitad del 2016 con una inversin
conjunta de alrededor de U.S. $287 millones.
Inversin en acciones de Pacific Rubiales Energy
En el transcurso de 2015, la inversin en acciones de PRE, que ALFA registra como activos disponibles para
la venta, sufri una baja en su valor de mercado. De acuerdo con IFRS y la poltica contable de la Compaa,
lo anterior se reconoci como un deterioro de valor adicional al registrado al cierre de 2014. La disminucin en
el valor de cotizacin de mercado de las acciones de PRE desde el cierre de diciembre de 2014 al 31 de
diciembre de 2015 se registr una prdida por un importe de Ps. $2,945 millones neto de impuestos.
Acuerdo fusin Alestra y Axtel
ALFA, Alestra y Axtel firmaron un acuerdo de entendimiento el 1 de octubre de 2015, para fusionar las
operaciones de Alestra y Axtel. El 4 de diciembre de 2015, ALFA, Onexa, Alestra y Axtel firmaron los acuerdos
definitivos sujetos a las correspondientes aprobaciones corporativas y regulatorias para llevar a cabo la fusin
de Axtel y Onexa.
Nemak inaugura nueva planta en Rusia
El 11 de septiembre de 2015, anunci la inauguracin de una nueva planta de produccin en Ulianovsk,
Rusia. La nueva planta inicialmente proveer con cabezas y bloques de motor a su cliente Volkswagen y
cuenta con una capacidad anual de 600 mil unidades.

16
Reporte Anual 2015

Adquisicin de Elaborados Crnicos, S.A.

El 31 de agosto de 2015, Sigma adquiri la totalidad de las acciones representativas del capital social de
Elaborados Crnicos, S. A. (Ecarni), empresa dedicada principalmente a la industrializacin y comercializacin
de carnes refrigeradas, en Ecuador. Esta transaccin complementa la estrategia de Sigma de expansin en
Latinoamrica. La contraprestacin total pagada por el negocio fue de U.S. $51 millones en efectivo.
Asociacin estratgica entre Sigma Alimentos, S.A. de C.V. y Kinesis Food Service, S.A. de C.V.
El 31 de julio de 2015, se firm un contrato de asociacin estratgica entre Sigma Alimentos, S. A. de C. V.
(Sigma) y Kinesis Food Service, S.A. de C.V. (Kinesis), empresa que, a travs de varias subsidiarias
(identificadas colectivamente con el nombre de PACSA), es lder en la distribucin de productos crnicos y
lcteos a travs del canal de food service en ciertas regiones de la Repblica Mexicana, principalmente en el
sureste de Mxico. Esta transaccin complementa la estrategia de Sigma de expansin en Mxico a travs del
canal de food service. En los trminos del contrato, Sigma adquiri el control total de las operaciones de
PACSA con la suscripcin de, sustancialmente, todas las acciones con derecho a voto. La aportacin de
Sigma a esta asociacin ascendi a la cantidad de Ps. $494 millones, la que fue pagada en efectivo.
Realiza Nemak Oferta Pblica Inicial de Acciones
El 1 de julio de 2015 Nemak llev a cabo una oferta pblica primaria de acciones a un precio de Ps. $20 en
Mxico y en los mercados internacionales. El monto total de la colocacin ascendi a $11,469 millones de
pesos, incluyendo la sobreasignacin acordada con los intermediarios colocadores. El capital de Nemak est
representado por 3,080747,324 acciones serie A. ALFA permaneci como el mayor accionista de Nemak
poseyendo el 75.24% del total de las acciones.
ALFA adquiere la participacin de WH Group en CFG
El 18 de junio de 2015 Sigma adquiri un 37% adicional de las acciones de Campofrio Food Group (CFG) que
pertenecan a WH Group. Las acciones fueron adquiridads en primera estancia por ALFA pagando una
contraprestacin de Ps. $5,367 millones (U.S. $354 millones), y posteriormente fueron transferidas a Sigma, lo
que le permite a esta controlar casi el 100% de las acciones de CFG.
Esta transaccin permiti a Sigma contar con mayor flexibilidad para seguir ejecutando el plan estratgico de
Campofro, as como capitalizar ms rpidamente las sinergias y mejores prcticas que se han detectado. Con
esto, Sigma consolida su plataforma en Europa para continuar con sus planes de crecimiento.
ALFA y Harbour Energy ofrecen adquirir Pacific Rubiales a un precio en efectivo de $6.50 dlares
canadienses por accin
El 5 de mayo de 2015, ALFA y Harbour Energy Ltd. y Harbour Energy, L.P. (en conjunto Harbour)
anunciaron que iniciaron discusiones con exclusividad con Pacific Rubiales Energy Corp. (PRE) con relacin
a una oferta segn la cual adquiriran la totalidad de las acciones emitidas y en circulacin del capital de PRE
que no son propiedad de ALFA, a un precio de $6.50 dlares canadienses por accin. Lo anterior, sujeto a
que se complete la documentacin definitiva y a que se obtengan las aprobaciones finales del Consejo de
PRE.
El 20 de mayo de 2015, ALFA y Harbour anunciaron haber firmado un acuerdo definitivo con PRE, en virtud
del cual una empresa formada para el efecto y de propiedad conjunta de ALFA y Harbour, adquirira todas las
acciones comunes emitidas por PRE que no sean ya propiedad de ALFA. de sus subsidiarias a travs de un
acuerdo establecido bajo el lineamiento de la Business Corporations Act (Columbia Britnica), a un precio en
efectivo de $6.50 dlares canadienses por accin.
El Consejo de Administracin de PRE recomend por unanimidad a los accionistas de sta su voto a favor del
acuerdo en la asamblea. Adems, todos los directores y funcionarios de PRE manifestaron su intencin de
votar todas las acciones comunes de su propiedad o de las cuales sean beneficiarios, a favor del acuerdo.
Para ser efectivo, el acuerdo debe ser aprobado en la asamblea mediante resolucin a favor de por lo menos
de dos tercios (66.66%) de las acciones presentes en persona o por representacin en dicha asamblea, as

17
Reporte Anual 2015

como por una mayora simple de votos de los accionistas de Pacific Rubiales presentes o por representacin
en la asamblea, excluyendo los correspondientes a ALFA, sus afiliadas o cualquier otra persona que deba ser
excluida de acuerdo a las leyes de valores canadienses.
El 8 de julio de 2015 ALFA y Harbour retiraron la oferta para adquirir la totalidad de las acciones de PRE que
no eran propiedad de ALFA. Esto debido a la oposicin a la misma por parte de un grupo importante de
accionistas.
Pago Dividendos
En Asamblea General Ordinaria de Accionistas de ALFA celebrada el da 15 de abril 2015, se aprob el pago
de un dividendo en efectivo de U.S. $0.03 (tres centsimos de Dlar por accin). En total, el pago ascendi
aproximadamente a U.S. $156 millones y se hizo efectivo a partir del 24 de abril del 2015.
Alpek y BASF concluyen las transacciones del acuerdo de sus negocios de EPS y PU en las Amricas
-Venta de negocio de PU a BASF
En marzo de 2015, a travs de su subsidiaria Polioles, Alpek finaliz la venta a BASF MEXICANA de todas las
actividades del negocio de poliuretano (PU) incluyendo activos seleccionados en la planta de Lerma, Mxico,
as como todos los derechos de comercializacin y venta de los sistemas de PU, isocianatos y polioles. La
transaccin se realiz mediante una venta de un grupo de activos en trminos de mercado. La
contraprestacin total fue Ps. $407 millones.
-Venta de negocio EPS de Mxico a Styropek
El 31 de marzo de 2015, Alpek transfiri todas las actividades del negocio de EPS de Polioles, incluyendo la
planta de EPS en Altamira, Mxico a su subsidiaria Grupo Styropek, S. A. de C. V. (Styropek).
-Adquisicin de negocio EPS a BASF
El 31 de marzo de 2015, a travs de su subsidiaria Styropek, Alpek finaliz la adquisicin del negocio de EPS
de BASF en Argentina, Brasil, [Link]., Canad y Chile. Esta adquisicin incluy capital de trabajo. Un total de
450 empleados trabajan en la lnea de negocio de EPS. Los estados financieros consolidados incluyen la
informacin financiera del negocio de EPS de BASF a partir del 31 de marzo de 2015.
Refinanciamiento bono de Campofro
Durante el mes de marzo de 2015, Campofro emiti un bono Senior por 500 millones, a una tasa anual del
3.375% y con vencimiento en 2022. Los ingresos netos de la citada emisin se destinaron al pago anticipado
de bonos Senior de Campofro, contratados a una tasa del 8.25%, con vencimiento en 2016.
2014
Inversin en Pacific Rubiales Energy
Durante 2014, ALFA adquiri 59897,800 acciones ordinarias de PRE, lo que representa aproximadamente el
19% del total de acciones en circulacin, por un importe de $14,135 millones de pesos. Las acciones fueron
adquiridas en la bolsa de valores de Toronto, Canad.
Anuncia ALFA acuerdo con PRE para desarrollar proyectos de energa en Mxico
El 3 de diciembre de 2014, ALFA inform que ha firmado un acuerdo preliminar con PRE relacionado con la
constitucin de una empresa conjunta en Mxico sobre una base de 50/50. La empresa conjunta permitir: (I)
el estudio y la oferta conjunta sobre activos de petrleo y gas de la ronda uno a licitarse en Mxico en 2015;
(II) la adquisicin de contratos de servicios con miras a migrarlos a contratos de exploracin y produccin; (III)
el desarrollo de actividades en la industria del petrleo y gas natural en Mxico; y (IV) el desarrollo de
cualquier otra actividad relacionada con el negocio del petrleo en Mxico, incluyendo proyectos actualmente
en marcha.

18
Reporte Anual 2015

Bajo los trminos del acuerdo, ALFA y PRE identificarn, examinarn, evaluarn y conformarn la empresa
conjunta antes de la primera ronda de licitacin. La empresa conjunta quedar sujeta a las autorizaciones
reglamentarias aplicables y a la determinacin de la estructura de conjunta en virtud de un acuerdo definitivo
Inicio de operaciones de planta de cogeneracin
El 1 de diciembre de 2014 inici operaciones la planta de Cogeneracin de Energa Limpia de Cosoleacaque,
S.A. de C.V. en la cual se invirti aproximadamente U.S. $130 millones en una planta de cogeneracin de
energa de vapor y elctrica. Esta planta de cogeneracin generar aproximadamente 95 megawatts de
electricidad, as como suficiente vapor para cubrir los requerimientos de las instalaciones de PTA y PET de
ALFA ubicadas en Cosoleacaque, Veracruz, Mxico, proveyendo de electricidad a otras entidades de ALFA
en otras regiones.
Para la implementacin de este proyecto, Grupo Petrotemex y su subsidiaria DAK Resinas Amricas Mxico,
S.A. de C.V. (ambas subsidiarias de Alpek) formaron la empresa antes mencionada el 31 de enero de 2012.
El proyecto incrementar la eficiencia de las instalaciones, asegurando un abastecimiento de energa de bajo
costo y con menores emisiones.
Adquisicin de S&C Constructores de Sistemas
En noviembre de 2014, Alestra adquiri a S&C Constructores de Sistemas S.A. de C.V., una empresa
mexicana de TI. La adquisicin fortalecer la presencia de Alestra en el mercado, con un mayor portafolio de
servicios de ltima generacin.
Adquisicin de Fbrica Juris
El 21 de noviembre de 2014, Sigma adquiri Fbrica Juris, una empresa dedicada a la produccin y
comercializacin de productos crnicos: salchichas, salchichn, chorizo, salami, morcillas, mortadela, pats,
chicharrones finos, jamones, embutidos, snacks de cerdo, etc., en Ecuador. Esta transaccin permite a Sigma
incursionar en el mercado ecuatoriano con una marca lder. La contraprestacin total pagada por Juris fue de
$776 millones de pesos en efectivo.
Incidente en Planta de Burgos de Campofro
El 16 de noviembre del 2014 ocurri un incendio en la planta procesadora de carnes de CFG llamada La
Bureba, en Burgos, Espaa. La planta produca principalmente jamn cocido y embutidos secos. Se
implement un plan de recuperacin para minimizar el impacto de las operaciones actuales. Dentro de este
plan, se transfiri parte de la produccin a otras plantas de Campofro y el resto a terceros. Se anunci
intencin de construir una nueva planta en Burgos, la cual se espera que sea completada a finales del 2016.
Sigma tiene una cobertura de seguro adecuada para compensar el dao a la propiedad y la interrupcin del
negocio, con lo que se espera mitigar significativamente el impacto derivado de este incidente, incluyendo el
costo de reconstruccin de la planta.
Celebra ALFA Asamblea Extraordinaria de Accionistas
El 4 de noviembre de 2014, ALFA, inform haber celebrado una Asamblea General Extraordinaria de
Accionistas, en la cual se aprob por unanimidad propuesta para llevar a cabo una oferta pblica primaria de
acciones en Mxico y una oferta privada primaria de acciones simultnea en el extranjero hasta por un total de
400 millones de nuevas acciones; as como el aumento de capital social en su parte mnima fija, mediante la
correspondiente emisin de las nuevas acciones, de iguales caractersticas a las actualmente en circulacin,
mismas que sern colocadas entre el pblico inversionista, tanto nacional como extranjero. La asamblea
tambin aprob cancelar 65.5 millones de acciones actuales que se mantienen en tesorera. Dichas
resoluciones, estn sujetas a condicin resolutoria, en el entendido que se quedan sin efecto
automticamente y sin necesidad de resolucin adicional a partir del da siguiente hbil de la fecha del 30 de
abril de 2015.
La fecha para realizar la nueva emisin y las condiciones en que se llevara a cabo se determinaran en un
futuro prximo. Una vez emitidas las nuevas acciones y canceladas las que estn en tesorera, el capital

19
Reporte Anual 2015

social de ALFA estara representado por 5534500,000 (Cinco mil quinientos treinta y cuatro millones
quinientas mil) acciones serie A.
A la fecha de este reporte no se han emitido dichas acciones.
Acuerdo de coinversin en Rusia
El 26 de septiembre de 2013, la subsidiaria de Alpek, Grupo Petrotemex, firm un acuerdo de coinversin con
United Petrochemical Company (UPC), una subsidiaria de Sistema JSFC (Sistema), para la construccin
de una planta integrada de PTA y PET en Ufa, Bashkortostn, Rusia. El acuerdo estableca la creacin de dos
nuevas entidades: RusPET Holding B.V. (JVC) y RusPET Limited Liability Company (RusCo).
El 6 de diciembre de 2013 se firmaron los estatutos de incorporacin de JVC. JVC emiti capital inicial por 8
millones, de los cuales UPC poseera el 51% (representado por acciones ordinarias Clase A), comprado con
una aportacin de 4 millones y Grupo Petrotemex el 49% (representado por acciones ordinarias Clase B),
comprado con una aportacin de 4 millones. Durante 2014, se realizaron aportaciones adicionales que
ascendieron a $121 millones de pesos.
Debido a situaciones particulares de UPC, durante el mes de diciembre de 2014, Grupo Petrotemex decidi
finalizar el acuerdo y procedi a vender las acciones de JVC. El acuerdo de finiquito establece un precio de
venta de aproximadamente $63 millones de pesos (4 millones). Con base en lo anterior Grupo Petrotemex
reconoci un deterioro en el valor de su inversin de $127 millones de pesos y reclasific esta inversin, neta
de deterioro, como una inversin disponible para la venta, presentndola en el estado de situacin financiera
dentro del rubro de activos financieros disponibles para la venta.
Alpek y BASF firman acuerdos relativos a sus negocios de EPS y PU en las Amricas
El 10 de julio de 2014, Alpek y BASF anunciaron la firma de acuerdos relativos a sus negocios de poliestireno
expandible (EPS) y poliuretano (PU), en su coinversin en la empresa Polioles, S.A de C.V. (Polioles) en
Mxico, as como en el negocio EPS de BASF en Norte y Sudamrica, con excepcin del negocio Neopor
(EPS gris) de BASF.
Por medio de este acuerdo, Alpek adquiri todas las actividades del negocio de EPS de Polioles, incluyendo la
planta de EPS en Altamira, Mxico. En paralelo, BASF adquiri todas las actividades del negocio de PU de
Polioles, incluyendo activos seleccionados en la planta de Lerma, Mxico, as como todos los derechos de
comercializacin y venta de los sistemas de PU, isocianatos y polioles. Una vez realizada la transaccin,
Polioles continu operando como una coinversin de Alpek y BASF, con un portafolio de productos compuesto
de qumicos industriales y especialidades.
Alpek tambin adquiri los negocios de EPS de BASF en Norte y Sudamrica, incluyendo: los canales de
venta y distribucin de EPS de BASF en Norte y Sudamrica; las plantas de EPS de BASF en Guaratinguet,
Brasil y General Lagos, Argentina; y el negocio de transformacin de EPS de BASF en Chile (Aislapol, S.A.)
La capacidad combinada de todas las unidades de produccin de EPS que adquiri Alpek es de
aproximadamente 230,000 toneladas por ao. Esta cifra incluye 165,000 toneladas por ao de la planta de
Polioles en Altamira, Mxico. Aproximadamente 440 empleados laboran en los negocios materia de a los
acuerdos, 380 de ellos en los de EPS y 60 en los de PU. La mayora de ellos continu desempeando sus
funciones bajo los nuevos esquemas de propiedad.
BASF continu comercializando Neopor a sus clientes en [Link]., Canad y Sudamrica. Alpek comercializa
Neopor para BASF en Mxico bajo un acuerdo de distribucin.
Anuncian Sigma y WH Group el resultado de la Oferta Pblica por las acciones de Campofro Food
Group
El 9 de junio de 2014, Sigma y WH Group anunciaron los resultados de una Oferta Pblica por las acciones de
Campofro que permanecan en el mercado.

20
Reporte Anual 2015

La Oferta Pblica fue lanzada el 22 de mayo en las bolsas de Madrid y Barcelona y concluy el 5 de junio.
Durante ese periodo, aproximadamente 13.5 millones de acciones, o 81% de las acciones a las que fue
dirigida efectivamente la Oferta Pblica, la aceptaron a un precio de 6.90 por accin.
Una vez concluido el proceso, Sigma y WH Group poseen aproximadamente 100.5 millones de acciones de
CFG, o 98.3% del total de acciones en circulacin. Sigma tiene el 61.3% y WH Group el 37%.
Inicia Nemak construccin de planta en Rusia
El 14 de mayo de 2014, Nemak anunci la colocacin de la primera piedra de una nueva planta, a construirse
en la ciudad de Ulyanovsk, Rusia, a 800 km al este de Mosc. Nemak anunci que la operacin de la planta,
que tendr una capacidad de 600 mil piezas equivalentes al ao, arrancara durante la segunda mitad de
2015.
Para la construccin de dicha planta, Nemak invertir U.S. $70 millones, aproximadamente. La planta estar
dedicada a la fabricacin de monoblocks y cabezas de motor para Volkswagen en la regin.
Adquisicin de CabelmaPET, S.A.
En abril de 2014, se concret la adquisicin de CabelmaPET, empresa que opera la nica planta de PET
reciclado (r-PET) de grado alimenticio en Argentina. La planta de r-PET, cuya capacidad es de 16 mil
toneladas por ao, complementar la capacidad de 190 mil toneladas por ao de la planta de PET virgen que
opera Alpek actualmente en Zrate, Argentina. El plan es incorporar el r-PET de grado alimenticio de
CabelmaPET en el proceso de manufactura de Zrate, lo cual permitir ofrecer una resina de PET que
incorpore material virgen y reciclado en el mismo pellet. Adems de contribuir a la sostenibilidad y a la mejora
del medio ambiente, las resinas de PET con contenido reciclado permitirn a los clientes hacer ms eficientes
sus procesos, eliminando pasos innecesarios de abasto y mezclado.
Coloca ALFA Senior Notes por Mil Millones de Dlares
El 20 de marzo de 2014, ALFA anunci haber acordado la colocacin de Senior Notes en los mercados
internacionales de deuda por un monto de U.S. $1,000 millones, en dos tramos: el primero, con vencimiento a
10 aos por U.S. $500 millones, con tasa de 5.25% anual, y el segundo, a 30 aos, por U.S. $500 millones
con tasa de 6.875% anual. Esta emisin recibi calificaciones crediticias de grado de inversin de Standard &
Poors (BBB-), Moodys (Baa3) y Fitch Ratings (BBB-).
Prepago Senior Notes Alestra
El 24 de febrero de 2014, Alestra prepag el 100% de sus Senior Notes 11.75% con vencimiento en agosto de
2014. Dicho pago lo realiz con los recursos provenientes de un prstamo que le otorg Bancomext por la
cantidad de U.S. $190 millones, ms recursos propios.
El prstamo de Bancomext tiene una amortizacin programada a 10 aos, con una fecha final de vencimiento
el 17 de enero de 2024.
2013
WH Group Acuerda Unirse a Sigma en la Oferta Pblica Revisada por las Acciones de Campofro
El 23 de diciembre de 2013, ALFA anunci que su subsidiaria Sigma y WH Group firmaron un acuerdo
mediante el cual WH Group se unir a Sigma en la oferta pblica por las acciones de Campofro.
Sigma y WH Group lanzarn una oferta conjunta por Campofro. Con la nueva oferta, y de acuerdo con las
leyes de valores espaolas, el precio original de la oferta se incrementar a 6.90 por accin.
La oferta ser efectiva una vez obtenida la aprobacin correspondiente a la Comisin Nacional del Mercado
de Valores de Espaa (CNMV).

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Reporte Anual 2015

Pago de Dividendos
En Asamblea General Ordinaria de Accionistas de ALFA celebrada el da 2 de diciembre de 2013, se aprob
el pago de un dividendo en efectivo de U.S. $0.03 (tres centsimos de Dlar por accin). En total, el pago
ascendi aproximadamente a U.S. $156 millones y se hizo efectivo a partir del 9 de diciembre de 2013.
Sigma Anuncia Oferta Pblica de Adquisicin en Efectivo por el 100% de Campofro
El 14 de noviembre de 2013, Sigma inform que ha presentado ante la Comisin Nacional del Mercado de
Valores de Espaa (CNMV), una solicitud para realizar una oferta pblica de adquisicin por el 100% de las
acciones de Campofro, empresa de carnes fras en Europa, pagando 6.80 por accin.
Campofro es la empresa de carnes fras ms grande de Europa, con un portafolio de marcas muy
reconocidas y con una amplia red de plantas de produccin en ocho pases. Durante los ltimos doce meses
al 30 de septiembre de 2013, Campofro report ventas y Flujo de Operacin normalizado de 1,916 millones
y 147 millones, respectivamente.
Newpek Ampla Presencia en [Link].
En octubre de 2013, Newpek concret dos adquisiciones de derechos de perforacin. La primera de ellas
consiste en aproximadamente 90,000 acres en el estado de Kansas, en donde se iniciarn trabajos de
exploracin y explotacin de formaciones de petrleo, convencionales y no convencionales en conjunto con
Murfin Drilling Co. La segunda adquisicin consiste en un portafolio de aproximadamente 150,000 acres en los
estados de Texas, Oklahoma y Colorado en donde la empresa explorar y explotar formaciones
convencionales y no convencionales.
Adquisicin de G Tel
El 19 de agosto de 2013, Alestra adquiri el 100% de las acciones representativas del capital social de G Tel,
una empresa que proporciona servicios integrados de voz, datos y soluciones de video a medianas y grandes
empresas. La adquisicin de G Tel permite a Alestra operar una red pblica de telecomunicaciones, ya que G
Tel mantiene concesiones emitidas por la SCT y, en consecuencia, puede ofrecer servicios utilizando la
tecnologa de punto a multipunto en la frecuencia 10.5 GHz en zonas del noroeste y sureste de Mxico,
utilizando su propia red.
Construir Nemak planta en Rusia
El 18 de julio de 2013, Nemak anunci que contempla la construccin en Rusia de una planta de autopartes
de aluminio para motor. La inversin sera de aproximadamente U.S. $80 millones y la planta suministrara
cabezas y monoblocks de aluminio para un nuevo motor de alta tecnologa para el grupo Volkswagen. La
capacidad inicial de la planta sera de 600,000 unidades equivalentes al ao y arrancara produccin a finales
de 2015.
Asociacin con Petrofac
El 19 de junio de 2013, Newpek conform una asociacin con la empresa britnica Petrofac. En conjunto,
ambas empresas constituyeron la subsidiaria Petroalfa, que se dedica a proveer servicios integrales a
empresas que operan en la industria de petrleo y gas en Mxico.
Nueva Ley de Telecomunicaciones
El 11 de junio de 2013, se promulg una reforma constitucional a la ley de telecomunicaciones para promover
la competencia en los mercados de telecomunicaciones y medios, buscando adems fortalecer a las
entidades regulatorias.
La reforma podra beneficiar potencialmente a Alestra en varios puntos clave incluyendo: (i) la creacin de una
red mayorista de banda ancha para acceso fijo y mvil, con la cual Alestra podra mejorar su portafolio de
servicios; (ii) un regulador activo que pueda otorgar mayor certidumbre al penalizar prcticas anticompetitivas;
(iii) una regulacin asimtrica que compense la dominancia de los operadores; (iv) una poltica digital que
podra llevar al crecimiento de los servicios de TI para el sector gubernamental; (v) la creacin de tribunales

22
Reporte Anual 2015

especializados en materia de telecomunicaciones y antimonopolios, as como el establecimiento de lmites a

los desagravios judiciales de telecomunicaciones en los procesos administrativos y; (vi) la disolucin de
COFETEL y la creacin del IFT como la nica autoridad de las telecomunicaciones, radio y televisin.
Cierre de Planta Cape Fear
En junio de 2013, Alpek anunci el cierre planeado de todas las operaciones de su planta de Cape Fear, en
Wilmington, Carolina del Norte. El propsito de este cierre fue mejorar la competitividad de costos, al asignar
la produccin de Cape Fear a otras plantas ms eficientes en su red productiva. El cierre de operaciones se
llev a cabo en septiembre de 2013.
Refuerza Sigma Alimentos su presencia en el mercado de Foodservice
El 31 de mayo de 2013, Sigma anunci la adquisicin de ComNor, empresa que se dedica a la distribucin de
carnes rojas para el segmento de Foodservice en Mxico, utilizando la marca Certified Angus Beef. La
empresa procesa y comercializa carne de res, ave y cerdo. Esta adquisicin permitir a Sigma ampliar el
portafolio de productos y reforzar su posicionamiento de mercado en el segmento de Foodservice.
ComNor tiene su sede en Monterrey, donde opera una planta con certificacin USDA. Cuenta adems con
otra planta en Hermosillo, as como con ocho centros de distribucin en el Distrito Federal, Cancn,
Hermosillo, Monterrey, Guadalajara, Los Cabos, Puerto Vallarta y Len. La empresa daba empleo a 370
personas. En 2012, report ventas por U.S. $122 millones.
Alpek licencia su tecnologa IntegRex y firma un contrato de suministro con M&G
El 16 de abril de 2013, Alpek anunci la firma de un contrato de licencia de su tecnologa IntegRex PTA para
la produccin de PTA/PET, as como un contrato de suministro de PTA y PET, con M&G. De acuerdo con
estos contratos, M&G utilizar la tecnologa IntegRex PTA en la planta integrada PTA/PET que construir en
Corpus Christi, Texas, [Link]. Por su parte, Alpek pagar U.S. $350 millones a M&G durante la construccin
de esta planta, y obtendr derechos de suministro de la misma por 400 mil toneladas de PET. Alpek proveer
las materias primas para la produccin de dichas cantidades de PTA/PET.
Adquisicin Monteverde
El 2 de abril de 2013, Sigma anunci la adquisicin de Monteverde, empresa dedicada principalmente a la
produccin y comercializacin de quesos en Costa Rica. Sigma estima que Monteverde es la empresa lder
del mercado en el segmento de quesos maduros en Costa Rica, los que comercializa bajo las marcas
Monteverde y Lekkerland. La empresa opera tres plantas en Costa Rica. Adems, exporta sus productos a
Nicaragua, Panam y El Salvador.
ALFASID toma posesin de campos maduros
En el mes de marzo, ALFASID, en conjunto con MPG, tom posesin de los campos denominados San
Andrs y Tierra Blanca, de conformidad con los CIEPs firmados con Pemex en 2012.
Pago de dividendos
En Asamblea General Ordinaria de Accionistas de ALFA celebrada el da 28 de febrero de 2013, se aprob el
pago de un dividendo en efectivo de U.S. $0.023 (veintitrs milsimos de Dlar por accin). En total, el pago
ascendi aproximadamente a U.S. $120 millones y fue efectivo a partir del 11 de marzo de 2013.
Emite Nemak Senior Notes a diez aos por U.S. $500 millones
El 21 de febrero de 2013, Nemak acord una emisin de Senior Notes en los mercados internacionales de
deuda. El monto ascendi a U.S. $500 millones, a un plazo de 10 aos y con tasa de inters de 5.5% anual.
Los recursos de la emisin se destinaron principalmente a liquidar por anticipado deuda bancaria de menor
plazo de vencimiento. Con esta emisin, la vida promedio de la deuda de Nemak se alarg de 2.7 aos a 5.8
aos.

23
Reporte Anual 2015

1.5. Factores de Riesgo

El pblico inversionista debe considerar cuidadosamente los factores de riesgo que se describen a
continuacin antes de tomar cualquier decisin de inversin. Dichos e incertidumbres no son los nicos a los
que se enfrenta la Compaa y otros que la Compaa desconoce o que, considera actualmente como de
poca importancia, tambin podran afectar sus operaciones y actividades.
La materializacin de cualquiera de los riegos que se describen a continuacin podra tener un efecto adverso
significativo sobre las operaciones, la situacin financiera o los resultados de operacin de la Compaa.
Los riesgos descritos a continuacin pretenden destacar aquellos que son especficos de la Compaa, pero
que de ninguna manera deben considerarse como los nicos riesgos que el pblico inversionista pudiere
llegar a enfrentar. Dichos riesgos e incertidumbres adicionales, incluyendo aquellos que en lo general afecten
a la industria en la que opera la Compaa o las zonas geogrficas en los que tienen presencia o aquellos
riesgos que consideran que no son importantes, tambin pueden llegar a afectar su negocio y el valor de la
inversin.
La informacin que se incluye en el presente reporte, distinta a la informacin histrica, refleja las perspectivas
operativas y financieras sobre acontecimientos futuros, mismas que son inciertas. Las expresiones "cree",
"espera", "estima", "considera", "prev", "planea" y otras expresiones similares, identifican dichas perspectivas
o estimaciones. Al evaluarlas, el inversionista potencial deber tener en cuenta los factores descritos en esta
seccin y otras advertencias contenidas en este Informe. Los Factores de Riesgo describen las circunstancias
que podran ocasionar que los resultados reales difieran significativamente de los esperados con base en las
perspectivas o estimaciones a futuro.
1.5.1. Riesgos relacionados con las operaciones de ALFA
[Link]. ALFA, como Sociedad Controladora, depende de los resultados de sus subsidiarias
ALFA es una sociedad controladora que no realiza operaciones directamente, sino que sus ingresos
dependen principalmente de dividendos pagados por sus subsidiarias y sus principales activos consisten en
las acciones de estas. En general, las sociedades mexicanas pueden pagar dividendos a sus accionistas en el
caso de que dicho pago, y los Estados Financieros Consolidados que reflejen utilidades netas distribuibles,
sean aprobados por sus accionistas despus del establecimiento de las reservas legales, y slo si todas las
prdidas han sido absorbidas o pagadas. Asimismo, ALFA depende de que sus subsidiarias le canalicen
recursos para cubrir la mayora de sus necesidades de flujo de efectivo, incluyendo el necesario para dar
servicio a su deuda, financiar planes de inversin futuros y, en su caso, pagar dividendos. En consecuencia,
cualquier cambio relevante adverso en la situacin financiera y resultados de operacin de las subsidiarias de
ALFA podra afectar la situacin financiera de sta.
[Link]. Las condiciones econmicas globales pueden afectar de manera adversa el negocio y el
desempeo financiero
Las condiciones econmicas de Mxico y globales, pueden afectar de manera adversa el negocio, los
resultados de operacin o la situacin financiera de ALFA. Cuando las condiciones econmicas se deterioran,
los mercados finales de los productos pueden experimentar bajas y, de esa forma, ocasionar reducciones en
las ventas y la rentabilidad. Adems, la estabilidad financiera de los clientes y proveedores puede verse
afectada, lo que podra tener como resultado menores compras de los productos, retrasos o cancelaciones,
incrementos en las cuentas incobrables o incumplimientos por parte de clientes y proveedores. Asimismo,
podra ser ms costoso o difcil obtener financiamiento para fondear las operaciones, las oportunidades de
inversin o de adquisicin, o bien, para refinanciar la deuda. Si ALFA no fuese capaz de tener acceso a los
mercados de deuda a tasas competitivas o simplemente no pudiese tener acceso a ellos, la capacidad para
implementar su plan de negocios y sus estrategias, o para refinanciar la deuda, podra verse afectada de
manera negativa.
La economa global ha pasado recientemente por un perodo de desaceleracin y de volatilidad sin
precedentes y se ha visto afectada de manera negativa por falta de liquidez, prdida de confianza en el sector

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Reporte Anual 2015

financiero, trastornos en los mercados crediticios, una actividad de negocios reducida, desempleo creciente,
descenso en las tasas de inters y prdida de la confianza de los consumidores. La desaceleracin
econmica global, en general, y la que se ha dado en [Link]., en particular, ha tenido y, es posible que
contine teniendo, un impacto negativo en la economa mexicana, as como sobre los negocios, la situacin
financiera, los resultados de las operaciones y la perspectiva de la empresa. Por ejemplo, la reciente crisis
econmica y los efectos continuos de la crisis han afectado de manera negativa los mercados crediticios
locales y han tenido como resultado un mayor costo de capital, lo que puede tener un impacto negativo en la
capacidad de las empresas, incluyendo a los clientes de ALFA, para satisfacer sus necesidades financieras.
Un empeoramiento de estas condiciones podra exacerbar los efectos adversos que estas circunstancias de
mercado pueden tener sobre la Compaa y sobre otros participantes de los mercados en los que se opera.
[Link]. El nivel de endeudamiento de ALFA podra afectar su flexibilidad de operacin y el desarrollo
del negocio, as como la capacidad para cumplir sus obligaciones
Al 31 de diciembre de 2015, ALFA tena un endeudamiento consolidado total de $106,896 millones de pesos
(U.S. $6,213 millones). Dicho endeudamiento podra tener consecuencias importantes para los inversionistas,
entre las que se incluyen:

Limitar la capacidad para generar suficiente flujo de efectivo para cumplir las obligaciones con respecto al
endeudamiento, en particular en el caso de un incumplimiento bajo alguno de los otros instrumentos de
deuda

Limitar el flujo de efectivo disponible para financiar capital de trabajo, inversiones de capital u otros
requerimientos corporativos generales

Incrementar la vulnerabilidad ante condiciones econmicas e industriales negativas, como seran

incrementos en las tasas de inters, fluctuaciones cambiarias y volatilidad en el mercado

Limitar la capacidad para obtener financiamiento adicional para refinanciar la deuda o para capital de
trabajo, gastos de capital, otros requerimientos corporativos generales y adquisiciones, en trminos
favorables o no, y

Limitar la flexibilidad en la planeacin o en la reaccin ante los cambios en el negocio y en la industria

En la medida en que ALFA incurra en endeudamiento adicional, los riesgos antes expuestos podran
incrementarse. Adems, los requerimientos reales de efectivo podran ser mayores a los esperados en el
futuro. El flujo de efectivo proveniente de las operaciones podra no ser suficiente para pagar la totalidad de la
deuda insoluta si sta llegara a su vencimiento y podra ser posible que no se pudiese obtener dinero
prestado, vender activos o recaudar fondos de otro modo, en trminos aceptables o no, para refinanciar la
deuda.
[Link]. En el pasado, ALFA ha experimentado prdidas, incluyendo algunas relacionadas con el uso
de instrumentos financieros derivados y esto podra ocurrir nuevamente en el futuro
ALFA utiliza instrumentos financieros derivados para administrar riesgos asociados con tasas de inters y
para cubrir ciertos riesgos asociados con la adquisicin de commodities, as como riesgos relacionados con
los mercados financieros. Las polticas internas no permiten contratar instrumentos financieros derivados con
fines especulativos. No obstante, en el futuro, ALFA podra seguir contratando instrumentos financieros
derivados como un mecanismo de cobertura contra ciertos riesgos de negocio, aun cuando dichos
instrumentos no califiquen contablemente bajo las IFRS como instrumentos de cobertura. Adicionalmente,
ALFA podra estar obligada a contabilizar prdidas de valor en un futuro, que podran ser importantes. La
valuacin de mercado (mark-to-market) para instrumentos financieros derivados se encuentra reflejada en el
estado de resultados de la Compaa y ha ocasionado volatilidad sobre los resultados. En adicin, se podra
incurrir en prdidas en el futuro en conexin con los instrumentos financieros derivados, los cuales podran
tener un efecto importante adverso en la condicin financiera y los resultados de las operaciones de ALFA.
Los instrumentos financieros derivados son voltiles y la exposicin a ellos puede incrementarse
significativamente en el evento de un cambio inesperado en el tipo de cambio o tasa de inters.

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Reporte Anual 2015

La mayora de los instrumentos financieros derivados estn sujetos a llamadas de margen en caso de que se
excedan los mnimos aplicables acordados con cada una de las contrapartes. En algunos escenarios de
estrs, el efectivo necesario para cubrir dichas llamadas de margen podra reducir los montos disponibles para
las operaciones y otras necesidades de capital. Al 31 de diciembre de 2015, ALFA no tena efectivo dado
garanta en relacin con llamadas de margen. (Vase el Anexo G, Nota 10 Instrumentos financieros, d).
Adems, en el actual entorno econmico global, ALFA enfrenta el riesgo de que la solvencia y capacidad de
pago de las contrapartes se pueda deteriorar sustancialmente. Lo anterior podra impedir a las contrapartes
hacer frente a sus obligaciones, lo cual expondra a ALFA a riesgos de mercado que podran tener un efecto
importante adverso.
La intencin es continuar utilizando instrumentos financieros derivados en un futuro, para propsitos de
cobertura y no de especulacin, de conformidad con las polticas de riesgo. Sin perjuicio de lo anterior, ALFA
no puede asegurar que no incurrir en prdidas netas derivadas de lo anterior, o que no tendr la necesidad
de realizar pagos en efectivo o desembolsar efectivo para el cumplimiento de llamadas de margen
relacionadas con dichos futuros instrumentos financieros derivados.
[Link]. La forma en la que ALFA define el EBITDA podra ser distinta a la forma en la que distintas
empresas del mismo sector lo determinan, por lo que el EBITDA podra no ser un factor comparable
ALFA calcula el EBITDA como su utilidad de operacin ms depreciacin y amortizacin y deterioro de activos
no circulantes. ALFA presenta su EBITDA debido a que considera que el EBITDA representa una base til
para evaluar el desempeo operativo. El EBITDA no es una medida de desempeo financiero bajo NIIF.
Asimismo, ALFA considera que el EBITDA representa una base til para comparar sus resultados con los de
otras empresas dado que muestra sus resultados de operacin independientemente de su capitalizacin y sus
impuestos. Sin embargo, los inversionistas no deben considerar el EBITDA de forma aislada y no debe
interpretarse como sustituto de la utilidad neta o la utilidad de operacin al medir el desempeo financiero. El
EBITDA tiene limitaciones significativas que afectan su valor como instrumento de medicin de la rentabilidad
general de ALFA debido a que no toma en consideracin ciertos costos fijos que pueden afectar
sustancialmente dicha rentabilidad, como es el caso de los intereses devengados, los impuestos a la utilidad,
la depreciacin y amortizacin y deterioro de activos. Es posible que ALFA calcule su EBITDA en forma
distinta a la utilizada por otras empresas para calcular la misma partida u otras partidas con nombres
similares.
Otras empresas comparables con ALFA podran definir el EBITDA de manera distinta por lo que cualquier
comparacin entre el EBITDA de ALFA y el de otra empresa del sector, no son necesariamente una
comparacin real del desempeo operativo entre las mismas.
[Link]. ALFA podra ser incapaz de obtener financiamiento si llegase a ocurrir un deterioro en los
mercados financieros de deuda y de capital o si se redujese su calificacin crediticia. Esto podra
afectarle o hacerle incumplir con los futuros requerimientos de capital y refinanciamiento de la deuda
existente al momento de su vencimiento
Los mercados financieros globales y las condiciones econmicas recientes han mostrado alta volatilidad. De
darse el caso, el deterioro de los mercados financieros de deuda y de capital podra afectar la capacidad de
acceder a dichos mercados. Adicionalmente, si hubiese cambios adversos en las calificaciones crediticias de
ALFA, los cuales se basan en diversos factores, incluyendo el nivel y volatilidad de las ganancias, la calidad
del equipo directivo, la liquidez en el balance y la capacidad de acceder a una diversa gama de fuentes de
fondeo, podra incrementarse el costo de financiamiento. Si esto ocurriese, no hay seguridad de que ALFA
pudiese obtener fondeo adicional para los requerimientos de capital accediendo a los mercados financieros y,
en la medida de lo posible, con trminos financieros aceptables. Asimismo, ALFA podra ser incapaz de
refinanciar el endeudamiento existente al momento de su vencimiento, sea en trminos aceptables o no. Si la
Compaa fuese incapaz de cumplir con las necesidades de capital o de refinanciar el endeudamiento
existente, su posicin financiera y resultados de operacin podran verse afectados de forma adversa.

26
Reporte Anual 2015

[Link]. ALFA enfrenta riesgos relacionados con fluctuaciones en las tasas de inters, lo que podra
afectar de manera adversa sus resultados de operacin y su capacidad de pagar la deuda y otras
obligaciones
ALFA est expuesta a las fluctuaciones de las tasas de inters. Al 31 de diciembre de 2015, 37%, de los
prstamos de ALFA devengan intereses a tasa variable. Los cambios en las tasas de inters podran afectar
el costo que tienen estos prstamos. Si las tasas de inters aumentaran, las obligaciones de servicio de la
tasa variable se incrementaran (aun cuando el importe adeudado se mantuviese igual) y la utilidad neta, o el
efectivo disponible para el pago de la deuda, disminuiran. Como resultado, la situacin financiera, los
resultados de operacin y la liquidez podran verse afectados de manera adversa y significativamente.
Adems, los intentos por reducir los riesgos relacionados con las tasas de inters a travs del financiamiento
de pasivos a largo plazo con tasas de inters fijas y el uso de instrumentos financieros derivados, como swaps
de tasas de inters de variable a fija, podran ser insuficiente para de generar ahorros si las tasas de inters
subiesen, lo cual podra afectar adversamente los resultados de operacin y la capacidad de pago de deuda y
otras obligaciones.
[Link]. Los incumplimientos cruzados y/o los vencimientos anticipados por parte de acreedores
respecto de las obligaciones de pago de las subsidiarias de ALFA y de sta misma podran tener como
resultado importantes problemas de liquidez y tener un efecto adverso sobre el negocio, la situacin
financiera, los resultados de operacin y las perspectivas de ALFA
Algunas subsidiarias de ALFA han celebrado contratos de crdito y emisiones de Senior Notes y podran
celebrar contratos adicionales en el futuro, por los que incurriran en deuda adicional. Dichos contratos
contienen diversas obligaciones contractuales en relacin con el mantenimiento de ciertas razones financieras
como las de cobertura de intereses y las de apalancamiento. (Vase el Anexo F, Flujo de efectivo y Anexo
G, nota 17 - Deuda).
La falta de cumplimiento de estas obligaciones contractuales podra dar lugar a un incumplimiento mayor, que
dara derecho a los acreedores a anticipar los vencimientos de los prstamos otorgados de conformidad con
contratos y/o a negarse a proporcionar fondos adicionales de conformidad con lneas de crdito. ALFA no
asegura que actualmente est en cumplimiento de todas las obligaciones contractuales financieras y que
siempre lo estar, o que los acreedores otorgarn dispensas por el incumplimiento de ellas, en caso dado.
Tampoco puede garantizar que alguno o algunos de los acreedores de conformidad con estos contratos de
crdito no buscarn hacer valer cualesquier recurso de darse algn incumplimiento de las obligaciones
contractuales financieras. Adems, la mayora de los contratos de crdito actuales contienen disposiciones de
incumplimiento cruzado, las cuales daran derecho a los acreedores anticipar el vencimiento de los pagos de
conformidad con los respectivos contratos de crdito cuando se presente algn incumplimiento respecto al
resto de los prstamos. Cualquier anticipacin en el vencimiento de las deudas podra tener un efecto adverso
sobre la liquidez y podra afectar de manera adversa e importante el negocio, la situacin financiera, los
resultados de operacin y las perspectivas de ALFA.
[Link]. El crecimiento va fusiones, adquisiciones o alianzas estratgicas podra verse afectado por la
legislacin de competencia econmica, el acceso a recursos de capital, as como por los costos y
dificultades que conllevara integrar los negocios y tecnologas adquiridos en el futuro, lo que podra
impedir el crecimiento y afectar la competitividad de manera negativa
En el pasado, ALFA ha realizado adquisiciones a fin de ampliar sus negocios. Es posible que contine
realizando adquisiciones en el futuro como parte de una estrategia que busque un mayor crecimiento, o a fin
de mantener una posicin competitiva dentro de las industrias en las que se opera, o para mejorar la posicin
competitiva de sus empresas. Esta estrategia conlleva riesgos que podran tener un efecto importante adverso
sobre el negocio, la situacin financiera, los resultados de las operaciones y las perspectivas. Entre dichos
riesgos se incluyen los siguientes:

Existencia de pasivos no identificados o no previstos, o bien riesgos en las operaciones de las

empresas que se pudieran adquirir

27
Reporte Anual 2015

Necesidad de incurrir en deudas, lo que podra reducir el efectivo disponible para operaciones y otros
usos debido a la necesidad de dar servicio a dichas deudas

Incapacidad para lograr los resultados esperados, las economas de escala, las sinergias u otros
beneficios buscados

Los costos y tiempos necesarios para concluir e integrar las adquisiciones podran resultar mayores a
los esperados

Un trastorno potencial para los negocios en marcha y la dificultad para mantener el ambiente de
control interno, tecnologas y procedimientos de sistemas de informacin

Incapacidad para integrar exitosamente en las operaciones los servicios, productos y al personal de
la adquisicin, o de generar ahorros esperados en costos u otros beneficios por sinergias
provenientes de las adquisiciones

Incapacidad para conservar relaciones con empleados, clientes y proveedores

Restricciones o condiciones impuestas por autoridades que promuevan la competencia econmica

Traslape o prdida de clientes, tanto los que ALFA atenda previo a la adquisicin, como los
atendidos por la entidad adquirida y

Falta de rendimiento de las inversiones.

Si los negocios adquiridos no se pudiesen integrar o administrar de manera exitosa, entre otras cosas, no se
podran realizar los ahorros previstos en costos ni el crecimiento en los ingresos, lo que podra tener como
resultado una rentabilidad disminuida o prdidas. En caso de que surgiesen nuevas oportunidades de
expansin, ALFA podra no contar con los recursos suficientes para aprovechar tales oportunidades y
financiamiento de las mismas podra no estar disponible, fuese o no en trminos favorables, lo que provocara
renunciar a esas oportunidades. El impacto que tendra cualquier adquisicin o inversin futura no puede
preverse en su totalidad y si cualquiera de los riesgos arriba expuestos se materializase podra ocasionarse
un efecto importante adverso en los negocios, la situacin financiera o los resultados de operacin y las
perspectivas de ALFA.
La reglamentacin de las actividades de fusin y adquisicin en [Link]., Mxico y otros pases, podra
igualmente limitar la capacidad para realizar adquisiciones o fusiones futuras. ALFA no puede garantizar que
las autoridades a cargo de dar cumplimiento a las disposiciones en materia de competencia econmica en
cualquiera de los pases en los que se opera o en los que se busque hacerlo, aprobarn dichas transacciones
o si impondrn condiciones importantes para llevarlas a cabo.
[Link]. Los desastres naturales, las actividades terroristas, los episodios de violencia y otros eventos
geopolticos y sus consecuencias, podran afectar de manera adversa el negocio, la condicin
financiera, los resultados de operacin y las perspectivas de ALFA
Los desastres naturales, como temblores, huracanes, inundaciones o tornados, han afectado los negocios de
ALFA y los de algunos de sus proveedores y clientes en el pasado y podran volver a hacerlo. Si se
presentaran sucesos similares en el futuro se podran sufrir interrupciones en los negocios, paros o daos a
las instalaciones productivas, lo que podra afectar de manera adversa e importante los resultados de
operacin.
Los ataques terroristas o la continua amenaza del terrorismo o del crimen organizado existente en Mxico y
en otros pases, el potencial de acciones militares al respecto y el incremento de medidas de seguridad en
respuesta a dichas amenazas, podran ocasionar una importante afectacin en el comercio a nivel mundial,
incluyendo la imposicin de restricciones al transporte transfronterizo y la actividad comercial. Adicionalmente,
algunos eventos polticos podran generar periodos prolongados de incertidumbre que afectaran
adversamente a los negocios. La inestabilidad econmica y poltica en cualquier regin del mundo podran
afectar negativamente las operaciones de ALFA. Las consecuencias del terrorismo y de las respuestas que se
le den son impredecibles y podran tener un efecto adverso en el negocio, la condicin financiera, los
resultados de operacin y las perspectivas.

28
Reporte Anual 2015

[Link]. Cualquier prdida de personal clave podra afectar de manera adversa el negocio
El xito de ALFA depende, en gran medida, de las habilidades, experiencia y colaboracin del equipo de
administracin y del personal clave. La prdida de la prestacin de servicios de alguno o algunos miembros
del equipo de administracin o de otros funcionarios con habilidades especiales, podra tener un efecto
adverso sobre el negocio, la situacin financiera, los resultados de operacin y las perspectivas. Si ALFA no
pudiese atraer o retener a directivos calificados o personal clave, la capacidad para lograr sus objetivos de
negocio podra verse afectada de manera negativa.
[Link]. Cualquier deterioro en las relaciones laborales con los empleados o bien el aumento de los
costos laborales podran afectar de manera adversa las operaciones, los negocios, la condicin
financiera, los resultados de las operaciones y las perspectivas de la Compaa
Las operaciones de ALFA dependen de manera importante de sus colaboradores. Al 31 de diciembre de
2015, en ALFA laboraban ms de 72,750 personas. Cualquier aumento importante en los costos laborales, o
el deterioro de las relaciones con los empleados, o la reduccin o suspensin laboral en cualquiera de los
establecimientos de la empresa, ya sea como consecuencia de actos sindicales, de la incapacidad para lograr
un acuerdo en la negociacin de los salarios o en otras condiciones laborales, u otros aspectos de esta
naturaleza, o como resultado de disturbios sociales que afecten la fuerza laboral, podra tener un efecto
adverso importante en los negocios, la condicin financiera, los resultados de las operaciones y las
perspectivas. Cualquier huelga, disminucin en las actividades laborales o cualquier disturbio de tipo laboral,
podra afectar de manera adversa la capacidad para suministrar los productos a los clientes, lo cual implicara
una reduccin en las ventas netas. Al 31 de diciembre de 2015, aproximadamente el 47.6% de los
colaboradores de ALFA estaba sindicalizado. En trminos generales, la Compaa negocia los contratos
colectivos de trabajo con sus sindicatos por periodos de dos aos con aumentos salariales anuales.
Los negocios, la condicin financiera y los resultados de las operaciones de ALFA podran verse afectados de
manera adversa e importante como resultado de cualquier incremento en los costos laborales o de
modificaciones a las condiciones de trabajo como resultado de las interpretaciones de los tribunales
mexicanos o de las autoridades laborales derivadas de estas modificaciones recientes. Especficamente,
como consecuencia de dichas modificaciones, la Compaa podra ser considerada como un patrn de los
empleados de las empresas de servicios, y, como tales, se le requerira pagar prestaciones laborales
adicionales incluyendo una participacin en las utilidades de la empresa, lo que podra afectar de manera
adversa la posicin financiera y los resultados de la Compaa.
[Link]. Es posible sufrir interrupciones o fallas en los sistemas de tecnologa de la informacin
ALFA depende de infraestructura y sistemas de tecnologa de la informacin sofisticados para apoyar el
negocio, incluida la tecnologa de control de procesos. Cualquiera de estos sistemas podra ser susceptible a
interrupciones elctricas debido a incendios, inundaciones, prdida de suministro de energa, fallas en las
telecomunicaciones y sucesos similares. La falla en los sistemas de tecnologa de la informacin, as como las
fallas en la red y violaciones en la seguridad de la informacin, podran perturbar las operaciones, causando
un atraso o cancelacin de las solicitudes de los clientes, impidiendo la manufactura o envo de productos, las
operaciones de proceso y los reportes de resultados financieros, o causar la divulgacin no intencional de
informacin de clientes y/o un dao a la reputacin. Dichas fallas podran afectar de manera adversa las
ventas netas y la rentabilidad, sin que se pueda garantizar que los planes de contingencia que tienen los
negocios operaran con eficacia durante una falla o interrupcin de los sistemas de tecnologa de la
informacin.
[Link]. Los derechos de propiedad intelectual y la tecnologa son valiosos para la Compaa. La
imposibilidad de proteger y defender adecuadamente dichos derechos pudiera afectar
sustancialmente al negocio
Los derechos de propiedad intelectual y la tecnologa son activos valiosos para el negocio. La habilidad para
competir eficientemente depende, en gran parte, de obtener, mantener y proteger la tecnologa y los derechos
de propiedad intelectual. Sin embargo, las patentes, marcas, secretos industriales y otros derechos de

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Reporte Anual 2015

propiedad intelectual, podran no ser obstculo suficiente para prevenir que terceras personas compitan con
ALFA en negocios similares a los que participa. A pesar de los esfuerzos, los derechos de propiedad
intelectual podran no otorgar la proteccin necesaria frente a usos no autorizados o a la competencia.
Asimismo, podran caducar, expirar o ser impugnados en beneficio de terceras personas, afectando as el
negocio. Adems, aunque se cuenta con las licencias sobre derechos de propiedad intelectual, las mismas
podran estar tambin disponibles para los competidores, afectando a la Compaa en su capacidad para
hacer valer los derechos frente a terceras personas o limitando o dificultando la solucin de controversias con
terceras partes que cuenten con licencias similares.
ALFA busca siempre proteger y hacer valer sus derechos de propiedad intelectual en contra de terceros que
los hayan infringido. Al respecto, ALFA podra iniciar litigios con respecto a la violacin o al mal uso de los
derechos de propiedad intelectual. Sin embargo, no se puede garantizar que los derechos de propiedad
intelectual no sern utilizados sin la autorizacin de la Compaa. Vigilar el uso de los derechos de propiedad
intelectual podra ser difcil o costoso. La violacin de los derechos de propiedad intelectual o la defensa no
exitosa de los mismos podra afectar de manera adversa las operaciones.
[Link]. La Compaa podra quedar expuesta a riesgos relacionados con litigios y procedimientos
administrativos, que podran afectar de manera adversa e importante sus operaciones y el desempeo
financiero en caso de dictarse sentencia desfavorable
Las operaciones de la empresa pueden exponerla a litigios relacionados con procedimientos regulatorios,
fiscales, laborales, administrativos y del medio ambiente, as como a investigaciones por parte del gobierno,
demandas por agravios y controversias contractuales, procedimientos del orden penal y otros aspectos
relacionados. En el contexto de estos procedimientos, no solo se le podra requerir pagar multas o daos
pecuniarios, sino que podra quedar sujeta a sanciones complementarias o a la imposicin de medidas
preventivas que afectaran su capacidad de continuar operando regularmente. Aun cuando se impugnen estas
demandas de manera firme y existan seguros para proteccin, cuando as suceda, los litigios y otros
procedimientos constituyen situaciones inherentemente costosas e impredecibles y que adems son de difcil
estimacin y clculo por lo que se refiere al resultado que podra derivarse de ellos. Aun cuando se tenga
provisiones para enfrentar dichos litigios o procedimientos, las cantidades que se reserven podran ser
insuficientes para cubrir los gastos relacionados.
[Link]. Es posible que ALFA no cuente con seguros suficientes para cubrir responsabilidades o
pasivos futuros, incluyendo demandas o reclamaciones por litigios, ya sea como consecuencia de los
lmites de la cobertura o porque las aseguradoras pretendan desconocer o negar la cobertura que
ampara dichas responsabilidades o pasivos, lo cual, en cualquiera de dichos casos, podra tener un
efecto adverso importante en los negocios, la condicin financiera y los resultados de las operaciones
de la Compaa
Existe la posibilidad de que la cobertura de seguros frente a terceros que tiene ALFA no sea suficiente para
cubrir los daos en los que sta pudiere incurrir, si el monto de lo daado supera el monto de la cobertura del
seguro o si los daos no estn amparados por las plizas de seguros que ALFA tiene contratadas. Dichas
prdidas podran provocar gastos importantes no anticipados, lo cual tendra como resultado un efecto
adverso sobre sus operaciones o condicin financiera. Adicionalmente a lo anterior, las aseguradoras
contratadas podran pugnar por rescindir o negar la cobertura con respecto a futuras responsabilidades,
incluyendo la derivada de demandas, investigaciones y otras acciones de tipo legal instauradas en contra de
la Compaa. En caso de que ALFA no tenga suficiente cobertura conforme a las plizas contratadas, o si las
aseguradoras obtienen una resolucin favorable para efectos de rescindir o negar la cobertura contratada,
podra ocasionarse un efecto adverso importante sobre los negocios, la condicin financiera y los resultados
de las operaciones de la Compaa.
[Link]. Los intereses de los accionistas mayoritarios podran diferir de los de los accionistas
minoritarios y acreedores
Los intereses de los accionistas mayoritarios de ALFA podran diferir de los de los accionistas minoritarios y
acreedores. Las medidas adoptadas por los accionistas mayoritarios podran limitar la flexibilidad de la

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Reporte Anual 2015

Compaa para responder a los acontecimientos del mercado, para participar en ciertos negocios y en general
para realizar cambios en las operaciones y negocios, todo lo cual podra tener un efecto adverso importante
en dichos negocios o en la condicin financiera y los resultados de las operaciones de la Compaa.
[Link]. Riesgos relacionados con los valores emitidos por ALFA
Los inversionistas extranjeros no tienen derecho a votar las acciones de ALFA de las que son propietarios.
Dichos derechos de voto slo pueden ser ejercidos por el Fiduciario, el cual debe votar las acciones afectas al
patrimonio del Fideicomiso Nafinsa en el mismo sentido que los tenedores de la mayora de las acciones que
no estn en dicho Fideicomiso y que sean votadas en la asamblea correspondiente. Como resultado, los
inversionistas extranjeros no tienen la posibilidad de ejercer derechos de minora para proteger sus intereses y
pueden verse afectados por las decisiones que tomen los tenedores mayoritarios de las acciones de ALFA,
quienes pudieran tener intereses distintos a los de ellos.
El listado de los valores de ALFA en la BMV y en Latibex est sujeto al cumplimiento de ciertos requisitos de
mantenimiento. Aunque ALFA siempre ha cumplido con dichos requisitos, no puede proporcionar seguridad
de que lo seguir haciendo siempre en el futuro.
[Link]. Volatilidad del mercado de valores
Las acciones de ALFA cotizan en la BMV y en Latibex. La inversin en acciones de ALFA, o de cualquier otra
emisora, contiene elementos de riesgo ajenos a la operacin propia de la Compaa. Por ejemplo, en el
pasado reciente, los mercados accionarios han experimentado gran volatilidad debido, entre otras cosas, a la
globalizacin de los mercados financieros, que ha hecho que las crisis en algunas regiones del mundo afecten
a otras regiones, aun cuando con stas exista poca relacin comercial o financiera.
Adems, en forma particular, el mercado mexicano de valores est muy influenciado por el comportamiento de
los mercados financieros de [Link]., debido a la fuerte presencia en Mxico de inversionistas extranjeros, en
particular, estadounidenses. Por ejemplo, la crisis que se present en el sector financiero de [Link]. hacia
mediados de 2007, caus fuertes afectaciones en el mercado de valores de Mxico.
Asimismo, si bien la BMV es una de las mayores bolsas de valores de Amrica Latina en trminos de valor de
capitalizacin de mercado, es relativamente pequea, sin una liquidez muy amplia, y voltil, con respecto a
otros mercados de valores desarrollados. Estas caractersticas pueden limitar la capacidad de un tenedor de
acciones de ALFA para venderlas y pueden tambin afectar adversamente el precio de las mismas.
Igualmente, la correlacin directa entre la economa mexicana y la de [Link]. ha crecido en los ltimos aos
como resultado de la firma del TLC y el consecuente incremento en la actividad comercial entre ambos
pases. En consecuencia, una desaceleracin de la economa en [Link]., la terminacin del TLC, o la
imposicin de aranceles o tarifas a las exportaciones de Mxico a [Link]., podran tener un impacto negativo
en la economa mexicana. Adicionalmente, de ocurrir ataques terroristas en [Link]. o en cualquier otra parte
del mundo, la actividad econmica en [Link]. o a nivel mundial, incluyendo Mxico, podra afectarse. Lo
anterior podra tener un impacto negativo importante en las operaciones y resultados de ALFA, lo que
afectara el precio de sus acciones.
[Link]. El precio de mercado de las acciones de ALFA podra ser voltil y el inversionista podra
perder todo o parte de su inversin
El precio de cotizacin de las acciones de ALFA podra fluctuar sustancialmente y podra ser ms elevado o
menor que el precio pagado. Lo anterior en funcin de muchos factores, algunos de los cuales estn ms all
de control de ALFA y podran no estar relacionados con su desempeo operativo. Estas fluctuaciones podran
provocar que el inversionista pierda parte o la totalidad de su inversin en las acciones de ALFA. Los factores
que podran provocar fluctuaciones incluyen, de manera enunciativa ms no limitativa, los siguientes:
Percepciones que tengan los inversionistas de los prospectos de ALFA y los prospectos de los
segmentos de negocios en las que sus subsidiarias operan

31
Reporte Anual 2015

 Diferencias entre los resultados financieros y de operaciones reales y aquellos esperados por los
inversionistas
Fluctuaciones en los precios de materia prima o en los precios de los commodities
Acciones por parte de sus accionistas principales con respecto a la enajenacin de las acciones de las
que son propietarios o la percepcin de que esto pueda ocurrir
Anuncios por parte de ALFA o de sus competidores sobre adquisiciones, desinversiones, alianzas
estratgicas, coinversiones o compromisos de capital importantes
Condiciones econmicas generales en Mxico
Condiciones polticas y de mercado en Mxico, en [Link]. y en otros pases
Fluctuaciones actuales y anticipadas en el tipo de cambio entre el peso y el dlar americano, en
particular, las depreciaciones del peso
Adiciones o salidas de personal directivo clave
Fluctuaciones en las utilidades, lo que incluye los resultados de operacin trimestrales, y
Tendencias econmicas generales en Mxico, [Link]. o economas globales o mercados financieros,
incluyendo aquellas derivadas de guerras, incidentes, terrorismo o violencia o en respuesta a dichos
eventos, as como sucesos o condiciones polticas
[Link]. Debido al bajo nivel de liquidez y al alto nivel de volatilidad del mercado de valores en Mxico,
el precio de mercado y el volumen de operacin de las acciones de ALFA podran experimentar
fluctuaciones importantes
Las acciones de ALFA estn listadas en la BMV. Aun cuando la BMV es una de las bolsas de valores ms
grandes de Latinoamrica en trminos de valor de capitalizacin de mercado, sigue siendo relativamente
pequea, ilquida y voltil en comparacin con otros mercados de valores extranjeros, principalmente en
Europa y [Link]. A pesar de que el pblico participa en operaciones con valores a travs de la BMV, una
parte significativa de dichas operaciones se efectan por cuenta de inversionistas institucionales. Estas
caractersticas de mercado podran limitar la posibilidad de los tenedores de las acciones para venderlas y
podran afectar en forma adversa el precio de mercado de las mismas. El volumen de operacin de valores
emitidos por sociedades constituidas o que operan en mercados emergentes tiende a ser menor que el
volumen de operacin de valores emitidos por empresas constituidas o que operan en pases ms
desarrollados.
[Link]. Riesgos relacionados con los valores emitidos por ALFA
El listado de los valores de ALFA en la BMV est sujeto al cumplimiento de ciertos requisitos de
mantenimiento. Aunque ALFA siempre ha cumplido con dichos requisitos, no puede proporcionar seguridad
de que lo har en el futuro.
1.5.2. Riesgos relacionados con Mxico
[Link]. Riesgos relacionados con Mxico y otros mercados en los que se opera
Actualmente, ALFA, a travs de sus subsidiarias, mantiene operaciones de produccin en 26 pases, que son:
Alemania, Argentina, Austria, Blgica, Brasil, Canad, Chile, China, Costa Rica, Ecuador, El Salvador,
Eslovaquia, Espaa, [Link]., Francia, Holanda, Hungra, India, Italia, Mxico, Per, Polonia, Portugal,
Repblica Checa, Repblica Dominicana y Rusia. Tanto la situacin financiera como las operaciones de
ALFA, estn expuestas a riesgos derivados de sus actividades internacionales. Cada pas o mercado en el
que ALFA tiene inversiones presenta condiciones particulares que pueden repercutir sobre su desempeo
global, como son fluctuaciones en las tasas de inters, inflacin, cambios en los hbitos de consumo,
inestabilidad poltica y social, nuevos marcos jurdicos y fiscales, entre otros.

32
Reporte Anual 2015

Asimismo, las operaciones de las subsidiarias de ALFA en el extranjero se mantienen en la moneda local de
cada pas y posteriormente son convertidas a pesos para propsitos de presentacin, por lo que cualquier
fluctuacin del valor de las monedas de referencia con respecto al peso mexicano, puede tener un efecto en
los resultados consolidados de ALFA.
ALFA no puede asegurar que las futuras condiciones econmicas de los pases donde tiene instalaciones, y
sobre las cuales no tiene control, no tendr un efecto adverso en sus operaciones.
[Link]. Las polticas o disposiciones legales del gobierno federal mexicano, as como los
acontecimientos econmicos, polticos y sociales en Mxico podran afectar de manera adversa el
negocio, la condicin financiera, los resultados de operacin y las perspectivas
ALFA es una sociedad mercantil mexicana y una parte significativa de sus activos estn ubicados en Mxico,
lo que incluye a muchas de las instalaciones productivas. Como resultado, el negocio, la condicin financiera,
los resultados de operacin y las perspectivas, se encuentran sujetos a riesgos regulatorios, polticos,
econmicos y legales especficos de Mxico. El gobierno federal mexicano ha ejercido y contina ejerciendo
influencia significativa sobre la economa mexicana. En consecuencia, las acciones del gobierno federal
mexicano, la poltica fiscal y monetaria, as como la regulacin de empresas de participacin estatal, como
Pemex, y de la industria privada, podran tener un impacto en las entidades del sector privado mexicano, lo
que incluye a la Compaa y las condiciones de mercado, los precios y los rendimientos de los valores
mexicanos, incluidas las acciones. No se puede predecir el impacto que tendrn las futuras condiciones
polticas sobre la economa mexicana. Adems, el negocio, la situacin financiera, los resultados de operacin
y las perspectivas de ALFA podran verse afectados por las fluctuaciones cambiarias, inestabilidad de precios,
inflacin, movimiento en tasas de inters, disposiciones legales, polticas fiscales, inestabilidad social y otros
acontecimientos polticos, sociales y econmicos en Mxico o que le afecten a ste y respecto de los cuales
no se tiene control. No se puede asegurar a los inversionistas potenciales en las acciones de ALFA que los
cambios en las polticas del gobierno federal mexicano no afectarn de manera negativa a los negocios, la
condicin financiera, los resultados de operacin y las perspectivas de la Compaa.
Despus de la eleccin de Enrique Pea Nieto como Presidente de Mxico en 2012, el Congreso mexicano
permanece dividido, ya que su partido poltico, el Partido Revolucionario Institucional, no cuenta con mayora
asegurada en la Cmara de Senadores o en la Cmara de Diputados. La ausencia de una mayora clara por
parte de un solo partido podra ocasionar una paralizacin gubernamental y dificultar o evitar la
implementacin oportuna de reformas polticas y econmicas lo que, en su caso, podra tener un efecto
adverso en las polticas econmicas mexicanas.
No se puede predecir el impacto que las condiciones polticas, econmicas y sociales tengan en la economa
mexicana. Asimismo, no se puede asegurar que el proceso poltico en Mxico, del cual no se tiene control, no
tendr un efecto importante adverso en el negocio, la situacin financiera, los resultados de operacin y las
perspectivas.
[Link]. Los cambios en el valor relativo del peso mexicano con respecto al dlar podran tener un
efecto adverso
El tipo de cambio peso-dlar es un factor importante para ALFA debido a su efecto en el negocio, la situacin
financiera, los resultados de operacin y las perspectivas.
Actualmente, el tipo de cambio peso-dlar se determina con base en la fluctuacin de mercado de
conformidad con la poltica monetaria que fija el Banco de Mxico. No existe certeza alguna de que el Banco
de Mxico mantendr constante el rgimen cambiario o de que no adoptar una poltica monetaria diferente
que pueda afectar el tipo de cambio. Cualquier cambio en la poltica monetaria, el rgimen cambiario o en el
propio tipo de cambio, derivado de condiciones de mercado, sobre las cuales ALFA no tiene control, podra
tener un impacto considerable, ya sea positivo o negativo, en el negocio, la situacin financiera, los resultados
de operacin y las perspectivas de la Compaa.
El peso mexicano ha sufrido devaluaciones importantes frente al dlar en el pasado y podra volver a sufrirlas.
El gobierno mexicano ha implementado una serie de medidas para limitar la devaluacin del peso y estabilizar

33
Reporte Anual 2015

la economa local. Sin embargo, no se puede asegurar que esas medidas sern siempre efectivas, continen
vigentes o predecir cmo podran impactar a la economa mexicana.
[Link]. Mxico podra experimentar elevados niveles de inflacin en el futuro, lo que podra afectar de
manera adversa el negocio, la situacin financiera, los resultados de operacin y las perspectivas
Mxico posee un historial de elevados niveles de inflacin y podra volver a experimentar una elevada
inflacin en el futuro. Histricamente, la inflacin en Mxico ha dado lugar a mayores tasas de inters, a la
depreciacin del peso y a la imposicin de controles gubernamentales sustanciales con respecto a los tipos de
cambio y precios, lo que en ocasiones ha afectado de manera adversa a los ingresos y mrgenes operativos
de las empresas. La tasa anual de inflacin durante los ltimos tres aos, medida por los cambios en el INPC,
segn lo calcula el INEGI, fue de 4.0% en 2013, 4.1% en 2014 y 2.2% en 2015. Independientemente de que la
inflacin es un problema de menor grado hoy en da en comparacin con los aos pasados, no se puede
asegurar que Mxico no experimentar inflacin elevada en el futuro. Un incremento sustancial en la tasa de
inflacin mexicana podra afectar de manera adversa el poder adquisitivo de los consumidores y, por
consiguiente, a la demanda de los productos, as como incrementando algunos de los costos, lo que podra
afectar de manera adversa el negocio, la situacin financiera, los resultados de operacin y las perspectivas
de la Compaa.
[Link]. El reciente aumento de la violencia en Mxico, incluyendo violencia provocada por el crimen
organizado de Mxico, ha tenido un impacto negativo y podra continuar teniendo un efecto adverso
en la economa mexicana y en los negocios, los resultados de operaciones, la condicin financiera y
las perspectivas de ALFA
En aos recientes, Mxico ha experimentado periodos prolongados de delincuencia, principalmente derivada
del crimen organizado (especialmente los carteles del narcotrfico). Este tipo de violencia se ha intensificado
particularmente en los estados del norte del pas que comparten frontera con [Link]. A pesar de los esfuerzos
del gobierno mexicano por incrementar las medidas de seguridad mediante el fortalecimiento de las fuerzas
militares y policiacas, la violencia y el crimen organizado continan amenazando la economa mexicana y
constituyen una fuente de inestabilidad e inseguridad econmica y poltica. La criminalidad sistemtica aislada
pueden interrumpir las operaciones de la Compaa, impactar la capacidad que tiene para obtener ingresos e
incrementar los costos de sus operaciones. La permanencia de la violencia podra tener como resultado la
adopcin de medidas adicionales por parte del gobierno mexicano, dentro de las cuales pueden incluirse
restricciones al transporte y comercio a lo largo de las fronteras. Si los niveles de violencia en Mxico, sobre
los cuales no se tiene control, continan siendo de la misma intensidad o inclusive mayor, podran impactar de
manera adversa la economa de Mxico, as como los negocios, los resultados de operaciones, la condicin
financiera y las perspectivas de la Compaa.
[Link]. Las modificaciones aprobadas a las leyes fiscales mexicanas pueden afectar a la Compaa de
manera adversa
El 11 de diciembre de 2013 se promulgaron ciertas reformas a las leyes fiscales de Mxico, que surtieron
efectos a partir del 1 de enero de 2014. Las reformas fiscales resultaron en diversas modificaciones a las
deducciones fiscales corporativas, por ejemplo, en la eliminacin de ciertas deducciones que, con
anterioridad, estaban permitidas en relacin con pagos de terceros relacionados con entidades del extranjero
y reducindose las deducciones fiscales sobre los salarios pagados a los empleados. El Impuesto Sobre la
Renta a cargo de las empresas, el cual haba estado programado para reducirse, permaneci en un 30%.
Tambin, se estableci una retencin del 10% sobre los dividendos pagados por las sociedades a favor de
personas fsicas mexicanas o residentes del extranjero. Asimismo, se increment el impuesto al valor
agregado en ciertas reas de Mxico, se requiri el uso de facturas electrnicas y la entrega de declaraciones
fiscales mensuales de impuestos, y se determin un impuesto por ingresos equivalente al 10%, pagadero por
personas fsicas sobre la utilidad en la venta de acciones que cotizan en la BMV.
Los negocios, la condicin financiera y los resultados de las operaciones podran verse adversamente
afectados como resultado del incremento en los impuestos y el incremento en costos derivado de la adopcin
de las medidas fiscales mencionadas u otras adicionales.

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Reporte Anual 2015

[Link]. Las modificaciones a las leyes sobre acciones de clase podran afectar de manera adversa las
operaciones de las subsidiarias
El Congreso de Mxico ha aprobado recientemente modificaciones a las leyes para permitir demandas en
acciones de clase. Estas leyes de nueva creacin podran provocar que los clientes de las subsidiarias y otros
participantes en el mercado interpongan demandas de esta naturaleza en contra de las subsidiarias, lo cual
tendra como resultado un incremento de su exposicin a responsabilidades. Derivado de la inexistencia de
antecedentes judiciales que permitan interpretar y aplicar estas leyes, no se puede predecir el posible
resultado que se tendra en cualquier accin de esta naturaleza iniciada al amparo de dichas nuevas
disposiciones, incluyendo el nivel de la responsabilidad que la empresa o sus subsidiarias podran enfrentar
en un determinado momento.
1.5.3. Principales riesgos relacionados con Sigma
[Link]. Las polticas del gobierno, la regulacin gubernamental y los acontecimientos de orden
econmico, poltico y social en los pases donde opera Sigma podran tener un efecto adverso en los
negocios, la situacin financiera y los resultados de operacin de Sigma
La mayora de los activos de Sigma, incluyendo sus plantas de produccin, estn ubicados en Mxico, la
Eurozona, Amrica Latina y [Link]. Como resultado, sus negocios, su situacin financiera y sus resultados de
operacin estn expuestos a riesgos econmicos, legales y regulatorios de dichos pases, tales como control
de divisas, inflacin, barreras de entrada, expropiaciones, cambios en la legislacin laboral, cambios en la
legislacin fiscal, as como fluctuaciones en el tipo de cambio, las tasas de inters, la inflacin, la estabilidad
social y otros eventos polticos, econmicos o sociales en dichos pases. Sigma desconoce si cambios en las
leyes de dichos pases, recientes o futuros pudiesen afectar su situacin financiera o su operacin.
[Link]. Una desaceleracin de la actividad econmica afectara los ingresos de Sigma
Sigma produce, comercializa y distribuye sus productos en 18 pases. Por lo tanto, sus ingresos dependen del
crecimiento de las economas de los mismos. Un crecimiento menor a lo esperado o un decremento en
algunas de tales economas podra reducir los ingresos de Sigma. Sigma no puede asegurar que el
crecimiento econmico en los pases donde tiene operaciones ser suficiente para mantener o incrementar
sus ventas.
[Link]. Movimientos en los tipos de cambio podran afectar adversamente la situacin financiera y los
resultados de operacin
Debido a que Sigma opera en diferentes mercados, recibe ingresos en varias monedas y, por lo tanto, est
expuesta a riesgos por fluctuaciones en el tipo de cambio. Adicionalmente, algunos de los costos de Sigma
provienen de insumos importados, por lo que, sus costos estn expuestos a variaciones del tipo de cambio.
As mismo, la estructura de deuda de Sigma se encuentra en diferentes monedas.
Sigma no puede asegurar que en un futuro no existirn variaciones en el tipo de cambio de algunas de las
monedas con las que opera, lo que, como resultado, podra a afectar sus resultados de operacin y el servicio
de su deuda.
[Link]. El aumento de la actividad de la delincuencia organizada podra tener un efecto adverso sobre
la economa mexicana, as como sobre la situacin financiera y los resultados de operacin de Sigma
En los ltimos aos, los niveles de inseguridad y criminalidad provocados con la delincuencia organizada
aumentaron considerablemente en Mxico. Aunque el gobierno ha implementado polticas para contrarrestar
la inseguridad y la criminalidad, existe un riesgo latente de que la delincuencia organizada pudiese generar
inestabilidad poltica y econmica. Por ejemplo, es posible que, de aumentar la violencia, el gobierno adopte
medidas adicionales de restricciones al transporte y el comercio transfronterizo. Si bien, hasta 2015, la
actividad de la delincuencia organizada ha tenido un impacto poco significativo para Sigma, sta no puede
asegurar que la situacin no llegase a cambiar.

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Reporte Anual 2015

[Link]. Actividades terroristas en alguno de los pases en los que Sigma opera podran afectar su
situacin financiera y los resultados de operacin
Los ataques terroristas y la amenaza de ellos, as como la posible actividad militar y las medidas de seguridad
en respuesta a dichas actividades, podran causar interrupciones en el comercio global. Tanto los ataques
terroristas, como las medidas de seguridad, son impredecibles y podran afectar la situacin financiera y los
resultados de operacin de Sigma.
[Link]. Se tienen riesgos relacionados a fluctuaciones en tasas de inters, que podran afectar de
manera adversa los resultados de operacin y la capacidad de servicio de la deuda y otras
obligaciones financieras de Sigma
Sigma est expuesta a las fluctuaciones de las tasas de inters. Al 31 de diciembre de 2015, Ps. $18,050
millones (U.S. $1,049 millones), o el 43% de los crditos de Sigma devengaron intereses a una tasa variable.
La fluctuacin de dicha tasa de inters podra afectar el costo de dicha deuda. Si la tasa aumentase, las
obligaciones relacionadas con el servicio de la deuda a tasa variable aumentaran aunque el monto
contratado seguira siendo el mismo y los ingresos netos y el efectivo disponible para el servicio de la deuda
disminuira. En consecuencia, la situacin financiera, los resultados de la operacin y la liquidez de Sigma
podran verse afectados significativamente en forma adversa. Por otra parte, en su intento por mitigar el riesgo
de la tasa de inters mediante el financiamiento de pasivos a largo plazo con tasas de inters fijas y el uso de
instrumentos financieros derivados tales como swaps de tasa variable por tasa fija, Sigma podra perder la
oportunidad de obtener un ahorro en el supuesto de que las tasas disminuyan, lo cual podra afectar en forma
adversa sus resultados de operacin y su capacidad para cubrir el servicio de su deuda y cumplir con otras
obligaciones.
[Link]. Las operaciones de Sigma estn sujetas al riesgo general de litigios
Sigma se encuentra involucrada de manera constante en litigios derivados del curso ordinario del negocio y
dems operaciones. Los litigios pueden incluir demandas colectivas en la cuales estn involucrados clientes,
consumidores, accionistas, trabajadores o personas lesionadas, as como demandas relacionadas con
asuntos laborales, de trabajo, competencia econmica, en relacin a valores o ambientales. As mismo, el
proceso de litigar un caso, an y cuando se tenga xito, puede ser costoso y puede aproximarse al monto de
la indemnizacin pretendida. Los litigios pueden tambin exponer a Sigma a publicidad negativa, la cual
podra afectar adversamente sus marcas y reputacin y/o la preferencia del consumidor. El desarrollo, costo y
resultado de los litigios no se puede predecir y sean o no favorables podran tener un efecto adverso en el
negocio, condicin financiera y en los resultados de operacin de Sigma.
[Link]. Sigma podra incurrir en pasivos que no estn cubiertos por seguros
Sigma mantiene los tipos y cantidades de cobertura de seguro que considera son consistentes con las
prcticas habituales de la industria en las jurisdicciones en las que opera.
Dichas plizas de seguro cubren, entre otras cosas, los accidentes y lesiones de empleados, daos materiales
e interrupcin de negocios, averas de maquinaria, activos fijos, instalaciones, as como responsabilidad civil.
An y cuando Sigma procura mantener los tipos y niveles de seguros adecuados, no todos los siniestros
pueden ser asegurables. Por otra parte, puede haber eventos asegurables que no pueden ser cubiertos
totalmente de acuerdo con las condiciones de cobertura o lmites contratados. Adicionalmente, las
aseguradoras podran buscar rescindir o negar la cobertura de responsabilidades futuras, incluyendo
demandas, investigaciones y otras acciones legales.
Por otra parte, la ocurrencia de un evento que resulte en un siniestro sustancial podra tener un efecto
materialmente adverso en el negocio, situacin financiera y resultados de operacin de Sigma. Adems, las
primas de seguros podran aumentar con el tiempo en respuesta a cualquier evolucin negativa del historial
de siniestros de Sigma o debido a las condiciones generales del mercado.

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Reporte Anual 2015

[Link]. Sigma realiza sus actividades en una industria altamente competitiva

La industria alimenticia es altamente competitiva. En ella concurren un gran nmero de participantes, que
comercializan productos en los mercados en los que Sigma tiene presencia. Adicionalmente, hay ciertos
competidores que enfocan sus productos a un nicho especfico de mercado. En todo caso, hay competidores
que pueden tener una mayor aceptacin o participacin en ciertos aspectos del negocio, o ms o mejores
recursos. En este entorno, Sigma dirige su esfuerzo continuamente a obtener la preferencia de los
consumidores por sus productos. En el pasado, ha habido ocasiones en que las estrategias de los
participantes nuevos o ya existentes, han provocado un efecto negativo en la industria. No existe seguridad de
que no se presentarn en el futuro situaciones similares y de que, como consecuencia de las mismas, Sigma
no se ver afectada en sus ingresos y utilidades.
[Link]. Dependencia de los ingresos de subsidiarias
Sigma es una sociedad controladora cuyos principales activos consisten en las acciones de sus subsidiarias.
En virtud de lo anterior, los ingresos de Sigma provienen principalmente del pago de principal e intereses
sobre cuentas interempresas, as como de dividendos pagaderos por sus subsidiarias. An cuando
actualmente ninguna de las subsidiarias tiene limitaciones contractuales para pagar principal, intereses y
dividendos, cualquier acuerdo financiero o de otra naturaleza que en el futuro imponga una restriccin a las
subsidiarias para hacer pagos de principal, intereses y dividendos a Sigma, podra afectar negativamente a
sta.
En general, las sociedades mexicanas pueden pagar dividendos en el caso de que dicho pago de dividendos
y los estados financieros que reflejen las utilidades netas distribuibles sean aprobados por sus accionistas,
despus del establecimiento de las reservas legales y slo si todas las prdidas correspondientes a ejercicios
anteriores han sido absorbidas o pagadas.
A su vez, la posibilidad de que Sigma pueda satisfacer las demandas de sus acreedores, no slo depende de
los pagos que reciba de sus subsidiarias, sino adems de su capacidad de participar en la distribucin de los
activos de sus subsidiarias en caso de una liquidacin. Dicha distribucin estar subordinada a las
reclamaciones de pago de los acreedores que tengan preferencia por ley, as como a las reclamaciones de los
acreedores de Sigma y/o de sus subsidiarias que estn garantizadas por ellas.
[Link]. Sigma es controlada por ALFA, quien podra tomar decisiones que pudieran afectar
adversamente la situacin financiera o resultados de ella
Sigma es controlada directamente por ALFA, sociedad controladora que, a travs de sus subsidiarias
incluyendo Sigma, opera en diversos sectores industriales y econmicos. Aun cuando Sigma determina sus
planes de negocio, ALFA ejerce una influencia significativa en la estrategia y administracin de Sigma, y como
consecuencia, algunas decisiones de negocio o cambio en la estrategia global de ALFA, incluyendo
decisiones respecto del nivel de endeudamiento, la estructura corporativa, la asignacin presupuestal o la
administracin de Sigma, podra afectar el desempeo y rentabilidad de la misma.
Sigma ha celebrado y espera continuar celebrando transacciones con ALFA y sus afiliadas, tales como
contratos para la presentacin de servicios administrativos y corporativos en el curso ordinario del negocio.
[Link]. Las disposiciones aplicables en materia de competencia econmica en los pases en los que
participa podran limitar el crecimiento de Sigma
A travs de los aos, Sigma ha venido creciendo mediante la expansin de sus operaciones en los segmentos
de alimentos refrigerados y congelados en mercados extranjeros, priorizando la satisfaccin de las
necesidades de sus consumidores. La industria alimenticia es altamente competitiva en cada uno de los
diferentes pases en donde opera Sigma, en donde concurren diversos competidores nacionales, regionales o
locales. Cada uno de los pases en los que opera Sigma cuenta con sus propias regulaciones y disposiciones
en materia de competencia econmica. En virtud de dichas regulaciones, o de posibles cambios a las mismas,
Sigma podra ver limitado su crecimiento a travs de fusiones y adquisiciones en el futuro.

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Reporte Anual 2015

[Link]. Sigma podra no tener suficientes recursos para aprovechar oportunidades de expansin o
adquisiciones, lo que pudiera impactar negativamente sus resultados
Sigma prev que sus recursos actuales de capital le permitan mantener sus operaciones actuales. En caso de
presentarse oportunidades de expansin o adquisiciones que estn fuera del plan financiero, los recursos
necesarios para aprovechar dichas oportunidades de expansin o adquisiciones podran no estar disponibles
en trminos favorables a Sigma cuando sean requeridos.
[Link]. Los incrementos en el precio de los insumos podran afectar las utilidades de Sigma
Sigma adquiere insumos producidos por terceros, por lo que sus costos estn expuestos a variaciones en los
precios de stos. Los insumos ms importantes para Sigma, como carne de pollo, pavo y cerdo, la leche en
polvo y fluida, y los combustibles, estn sujetos a variaciones en sus precios, ya sea por la dinmica de la
oferta y demanda, o por la poltica de precios de alguno de los gobiernos de los pases donde se producen o
consumen. A su vez, los precios de los productos derivados de la carne estn ligados al precio de los
cereales, ya que stos se utilizan como alimento para ganado y aves. Si llegase a aumentar el precio de los
cereales, tambin podra aumentar el precio de la carne, y, por lo tanto, el costo de los insumos de Sigma. Es
posible que Sigma no pueda repercutir el costo de dichos insumos en el precio de sus productos.
La mayor demanda por cereales y combustibles a nivel mundial, as como su menor oferta debido a usos
alternativos antes no considerados, o por consumo en regiones que antes no consuman dichos productos,
como China y la India, o cambios climatolgicos, como sequas; eventos atmosfricos, como inundaciones o
huracanes; volatilidad cambiaria, factores geopolticos, como revueltas en pases productores de crudo o
bloqueo de exportaciones; o contingencias sanitarias, como la gripe aviar o el virus porcino, tienen incidencia
en la disponibilidad de materia prima y, como resultado, en el costo de los insumos que usa Sigma, lo que
podra afectar su desempeo y rentabilidad.
Adicionalmente, cambios en la poltica de precios o aumentos en los impuestos a los combustibles, tambin
podran tener un efecto adverso en los costos de Sigma y poner bajo presin los mrgenes de operacin.
No existe seguridad de que las circunstancias que han originado los aumentos de precios en el pasado
reciente desaparezcan, o bien que aun hacindolo, los precios de los insumos bajen a los niveles previos.
[Link]. Las barreras comerciales podran afectar a Sigma
Sigma importa algunas de sus materias primas en cada uno de los pases en los que tiene actividades
productivas. En algunos casos, las importaciones se han visto afectadas por diversos factores, entre los que
se incluyen disputas comerciales y medidas de seguridad sanitaria. Por ejemplo, en el pasado, el gobierno
mexicano ha impuesto restricciones a la importacin desde los [Link]. de productos avcolas, como
consecuencia del virus de la fiebre aviar. Los eventos que afecten el comercio internacional podran restringir
la capacidad de importar materias primas y generar un efecto negativo en los resultados de Sigma.
[Link]. Sigma est expuesta a interrupciones o fallas en sus sistemas de tecnologa de informacin
Las operaciones de Sigma estn respaldadas por sofisticados sistemas, programas, e infraestructura de
tecnologa de informacin en cada uno de los pases en los que opera, incluyendo tecnologa de control de
procesos. El funcionamiento de estos sistemas est expuesto a interrupciones ocasionadas por incendio,
inundacin, fallas en el suministro de energa elctrica, fallas en los servicios de telecomunicaciones y otros
acontecimientos similares. La falla de cualquiera de los sistemas de tecnologa de informacin de Sigma
podra ocasionar trastornos en las operaciones de sta y tener un efecto adverso en los resultados de la
operacin. Aunque Sigma cuenta con planes de contingencia para garantizar la operacin ininterrumpida de
sus negocios y reducir los efectos adversos de las fallas en sus sistemas de tecnologa de informacin, Sigma
no podra garantizar la medida en que dichos planes resultarn eficaces.

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Reporte Anual 2015

[Link]. La prdida de uno o varios clientes importantes podra tener un efecto adverso en las ventas
netas y el desempeo financiero de Sigma
En 2015, el 50% de las ventas consolidas de los pases donde participa Sigma, provino del canal moderno.
Dentro de este mercado, los cinco principales clientes de Sigma, con los cuales se ha mantenido una continua
relacin de negocios durante por lo menos ms de una dcada, representaron en conjunto, aproximadamente
el 17% de sus ventas netas consolidadas. Normalmente, Sigma no celebra contratos de suministros con sus
clientes y cuando sea el caso, stos se pueden terminar a voluntad del cliente. La prdida de cualquier cliente
importante podra afectar negativamente las ventas netas y la rentabilidad de Sigma. En virtud de que la
rentabilidad de Sigma depende del mantenimiento de un alto nivel de capacidad utilizada, la prdida de la
totalidad o una parte sustancial de su volumen de ventas a un cliente importante tendra un efecto adverso
sobre la misma. Igualmente, si alguno de los principales clientes de Sigma enfrentara problemas financieros,
los resultados de Sigma y su capacidad para recuperar las cuentas por cobrar a dicho cliente podran verse
afectados en forma adversa. Adems, la consolidacin de la cartera de clientes de Sigma y la proliferacin de
las marcas propias podran dar lugar a la disminucin de las ventas netas y la rentabilidad de Sigma.
[Link]. Sigma tiene contratos de franquicias y distribucin; la prdida de los derechos otorgados a
Sigma en los mismos podra afectar sus actividades y su competitividad
Sigma cuenta con varios contratos de franquicias con Sodima y tiene el derecho exclusivo, para producir,
comercializar, y distribuir los productos Yoplait en Mxico, Centroamrica, la Repblica Dominicana y Hait.
Adems, Sigma tiene el derecho de utilizar los procesos de produccin y fabricacin de Sodima, as como a
recibir asistencia tcnica de sta ltima. A cambio de estos derechos, Sigma se ha obligado a no vender, con
otras marcas, productos idnticos o substancialmente similares a ciertos productos de la marca Yoplait.
Adems, Sigma tiene celebrado un par de contratos de distribucin con Oscar Mayer Foods, una divisin de
Kraft Heinz Company, que le otorga el derecho exclusivo de distribuir ciertos productos Oscar Mayer en
Mxico, Espaa, Portugal, Costa Rica, Honduras y El Salvador. Tambin tiene dos contratos de distribucin
con Mondelez de Mxico, S. de R.L. de C.V., que le otorgan el derecho exclusivo de vender y distribuir el
queso crema Philadelphia en ciertos mercados en Mxico. El contrato de distribucin correspondiente a
Oscar Mayer y los contratos de distribucin con Mondelez de Mxico, S. de R.L. de C.V., tienen fechas de
vencimiento y contienen disposiciones por virtud de las cuales pueden darse por terminados anticipadamente.
Adicionalmente, Sigma celebr un contrato con Hershey Mxico, S.A. de C.V. para la distribucin y
comercializacin de los productos de las marcas Hersheys y Peln Pelo Rico. Durante 2014, Sigma,
empez una relacin con McCormick & Company Inc., para la creacin de una nueva lnea de salchichas
sazonadas para su comercializacin en los [Link].
Aunque no se tienen motivos para pensar que dichos contratos no sean renovados, no se puede garantizar
que lo sean, ya sea oportunamente y/o en sus trminos. La imposibilidad de renovar cualquiera de estos
contratos podra tener un efecto adverso significativo en las actividades y los resultados de operacin de
Sigma. El incumplimiento de las disposiciones de los contratos podra dar lugar a la terminacin inmediata, as
como a la relacin de exclusividad que mantiene Sigma.
[Link]. Interrupciones en la cadena de suministro podran afectar las operaciones de Sigma
Para producir los alimentos que comercializa en los diferentes pases, Sigma requiere de diversas materias
primas (carnes de cerdo, res, pollo, pavo, leche, etc.) que compra a muchos proveedores en diferentes
pases. Sigma considera que cualquier proveedor podra ser remplazado por otro similar, aunque si por alguna
razn, alguno de stos dejara de surtir a Sigma o lo hiciere en trminos distintos a los existentes, Sigma
podra experimentar retrasos en obtener un proveedor de reemplazo aun consiguindolo, que lo ofrezca
trminos similares a los ofrecidos por el proveedor reemplazado. En cualquiera de estos casos, Sigma podra
verse afectada en sus operaciones y en su situacin financiera.
[Link]. Sigma podra verse obligada a retirar sus productos
Las autoridades sanitarias podran requerir que Sigma retire del mercado alguno de sus productos si ste
resulta inadecuado o riesgoso para el consumo humano. De la misma manera, Sigma pudiera ser objeto de

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Reporte Anual 2015

una demanda de responsabilidad si el consumo de alguno de sus productos causara alguna lesin o dao.
Todo lo anterior, podra traer como consecuencia efectos adversos en la operacin de Sigma.
[Link]. Cambios en las regulaciones sanitarias podran tener un efecto adverso en el negocio de
Sigma
Sigma se encuentra sujeta al cumplimiento de normas, reglamentos. Leyes y estndares internos y externos
de higiene y calidad emitidas por las autoridades competentes. La posibilidad de que haya cambios en las
regulaciones, particularmente en la compra e importacin de las materias primas de Sigma, que podran tener
un impacto en los resultados de operacin o situacin financiera de la misma.
[Link]. Las regulaciones ambientales podran tener un impacto sobre los resultados de Sigma
Las operaciones y propiedades pasadas y presentes de Sigma estn sujetas a extensas y cada vez ms
estrictas leyes y regulaciones concernientes a la proteccin del medio ambiente.
Dichas leyes y regulaciones requieren que Sigma obtenga licencias, permisos y otras aprobaciones, y que
cumpla con los requisitos de las mismas. Las autoridades gubernamentales podran denegar estas licencias,
permisos y aprobaciones, y las leyes y regulaciones podran cambiar o ser interpretadas de tal manera que
incremente los costos de cumplimiento, lo que podra afectar de manera importante y adversa a las
operaciones de Sigma.
Sigma ha incurrido y seguir incurriendo en inversiones de capital y operativas para cumplir con leyes y
regulaciones ambientales especficas. Sigma no puede estimar la cantidad de inversin de capital o cualquier
incremento en costos de operacin u otros gastos en los que pudiera incurrir para cumplir con estos
requerimientos u otra regulacin ambiental aplicable.
Adicionalmente, las regulaciones ambientales han sufrido cambios en los ltimos aos y es posible que
Sigma est sujeta a estndares ambientales ms exigentes en el futuro. Aunado a esto, las empresas que se
han adquirido o se podran adquirir en un futuro, as como sus activos, podran contar con responsabilidades
ambientales o estar sujetas a riesgos de los cuales Sigma podra no tener conocimiento a travs de
investigaciones previas a su adquisicin, lo que podra tener un efecto significativo adverso en el negocio,
condicin financiera y resultados de las operaciones de Sigma.
[Link]. Los ingresos y mrgenes de operacin de Sigma podran verse afectados negativamente por
brotes de enfermedades o epidemias
En caso de ocurrir brotes de enfermedades o epidemias que afecten a la materia prima utilizada por Sigma, el
abastecimiento de las mismas podra afectarse y/o el precio de dichas materias primas incrementarse. Por
ejemplo, en 2014, el precio del cerdo aument considerablemente como resultado del virus porcino en [Link].
Sigma podra enfrentar eventos de enfermedades o epidemias o contingencias sanitarias, lo que podra
implicar la implementacin de protocolos para el manejo de crisis. De ocurrir cualquiera de estos sucesos,
podra presentarse un efecto adverso en la situacin financiera y resultados de operacin de Sigma.
[Link]. Las operaciones de Sigma pueden verse afectadas por su dependencia de los autoservicios
Para la venta de sus productos, Sigma utiliza tanto el canal tradicional, como el canal moderno, representado
este principalmente por las cadenas de supermercados, en cada uno de los pases donde participa. En aos
recientes, se ha presentado una tendencia hacia la consolidacin de los canales, que ha permitido la
expansin de las cadenas de autoservicio y el incremento de su poder de negociacin.
Cualquier deterioro en el desempeo de ventas de las cadenas de autoservicio que son clientes de Sigma
podra afectar sus resultados de operacin. Las cadenas de autoservicio tambin comercializan en sus
anaqueles productos de la competencia, por lo que existe el riesgo de que dichas cadenas de autoservicios
den mayor preferencia en sus anaqueles a productos de la competencia. Si en el futuro las cadenas de
autoservicio aprovechan su poder para buscar mejorar precios, deciden cambiar sus polticas, impulsan el
desarrollo de sus marcas privadas o modifican algunas otras condiciones de negocio o de pago, los ingresos y
utilidades de Sigma podran verse afectados negativamente.

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Reporte Anual 2015

[Link]. La imposicin de un rgimen de control de precios sobre los productos que produce Sigma
podra tener un impacto sobre sus resultados
Actualmente los precios de venta de los productos de Sigma se encuentran regulados por la oferta y la
demanda, por lo que Sigma tiene la libertad de modificar sus precios en base a sus propias estrategias. Sigma
no puede asegurar que alguna autoridad, en algn pas donde participa, no impondr un rgimen de control
de precios respecto de los productos que produce. La imposicin por parte de alguna autoridad, en algn pas
donde Sigma participe, de un control de precios respecto de los productos que produce, podra tener un
impacto negativo sobre sus resultados de operacin.
[Link]. La reputacin de las marcas y la propiedad intelectual podran tener un efecto sobre el
desempeo de Sigma
En 2015, aproximadamente el 82.6% de las ventas netas de Sigma provinieron de productos de marcas
propias. Las marcas son un activo clave para Sigma, por lo que mantener la reputacin de ellas es esencial
para el desempeo y rentabilidad. En contraparte, la mala reputacin de alguna de ellas podra generar
efectos adversos en el negocio, operaciones y condicin financiera de Sigma. Si bien Sigma considera que
sus marcas tienen una preferencia significativa, no puede asegurar que las marcas se mantendrn en la
preferencia del consumidor con el paso del tiempo.
Las marcas de Sigma estn registradas en los pases relevantes para el negocio. Si alguna persona o
empresa hace mal uso de alguna de ellas, tomar acciones podra ser costoso y podra desviar recursos de la
operacin normal de Sigma. Aunque se busca reforzar y asegurar el buen uso de las marcas registradas, no
es posible asegurar que un tercero no haga imitaciones o mal uso de ellas.
[Link]. Sigma depende de ejecutivos clave, cuya prdida podra tener un efecto adverso sobre sus
resultados
Para ejecutar con xito su estrategia, Sigma depende en gran medida de las habilidades, la experiencia y los
esfuerzos de un grupo de ejecutivos clave. Dada la especializacin y conocimiento de este grupo de
ejecutivos, su reemplazo podra ser complicado. Adicionalmente, la continuidad del xito y crecimiento de
Sigma depende su habilidad para atraer, capacitar, retener y motivar a sus ejecutivos. De no lograr lo anterior
podra ocasionar un efecto adverso sobre las actividades, resultados de operacin y situacin financiera de
Sigma.
[Link]. Personal Sindicalizado
A la fecha, Sigma no ha sufrido de ninguna huelga relevante. Sigma considera que sus relaciones con los
sindicatos y con sus trabajadores son excelentes. No obstante lo anterior, una gran parte de la fuerza laboral
est sindicalizada, y en general el salario y las prestaciones de los empleados sindicalizados estn sujetas a
contratos colectivos de trabajo que son negociados peridicamente. Por consiguiente, si se llegara a presentar
alguna diferencia significativa en las negociaciones de alguno de dichos contratos colectivos de trabajo, o
cualquier conflicto laboral importante, podran verse afectadas de manera negativa las operaciones de Sigma
y sus resultados.
[Link]. Sigma tiene crditos que la obligan a conservar determinadas proporciones en su estructura
financiera
Sigma tiene crditos que le demandan a ciertas obligaciones de hacer y de no hacer que pudieran restringir
sus operaciones y planes estratgicos, entre ellas se incluye la obligacin de conservar determinadas
proporciones en su estructura financiera. Por ejemplo, Sigma se obliga a mantener, en todo momento durante
la vigencia de un crdito: (i) un ndice de Deuda Neta de Caja a EBITDA no mayor de 3.5 a 1.0; y (ii) un ndice
de EBITDA a Gastos Financieros Netos no menor de 3.0 a 1.0. El incumplimiento de dichos ndices o
cualquier de otra obligacin establecida los contratos de crdito, tendra como consecuencia que los crditos
se podran dar por vencidos de forma anticipada, lo que podra afectar significativamente la condicin
financiera de Sigma. Actualmente, Sigma est cumpliendo con esas proporciones en su estructura financiera.

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Reporte Anual 2015

[Link]. Sigma podra incurrir en prdidas en el futuro como resultado del uso de instrumentos
financieros derivados en el futuro
Por cuestin de poltica interna, Sigma solamente podra celebrar operaciones con instrumentos financieros
derivados con fines de cobertura y no con fines especulativos. Sin embargo, es posible que celebre
operaciones con instrumentos financieros derivados con fines de cobertura contra ciertos riesgos de negocios,
aun y cuando dichos instrumentos no cumplan con los requisitos necesarios para designarlos como
operaciones de cobertura contable de conformidad con las IFRS.
En la actualidad Sigma no tiene contratados instrumentos financieros derivados. En el futuro, Sigma podra
realizar contratos de instrumentos financieros derivados, lo que individualmente o en conjunto podra tener un
efecto adverso significativo en su situacin financiera y sus resultados de operacin. Es posible que cualquier
operacin con instrumentos financieros derivados que llegue a celebrar Sigma, requiera el registro de
prdidas, la constitucin de garantas sobre bienes de Sigma, o se encuentre sujeta a llamadas de margen en
el supuesto de que el valor de referencia o la lnea de crdito establecida por las partes se rebase. Si Sigma
celebrara contratos de instrumentos financieros derivados, el efectivo necesario para cubrir cualquier llamada
de margen podra ser significativo y podra afectar los niveles de recursos disponibles para financiar sus
operaciones o cubrir otros requerimientos de capital.
[Link]. Riesgos relacionados con fusiones y adquisiciones
El crecimiento a travs de fusiones y adquisiciones podra verse afectado por la dificultad de integrar una
adquisicin importante. Un elemento clave de la estrategia de crecimiento es la adquisicin de nuevas
empresas y su integracin con las ya existentes. La capacidad de Sigma para alcanzar los beneficios
esperados de las adquisiciones depende, en gran parte, de la capacidad para integrarlas, as como la
capacidad para aplicar las prcticas y estrategias de negocio en las adquisiciones de forma oportuna y
efectiva. Estos esfuerzos podran no ser exitosos. Asimismo, la estrategia depende de la capacidad para
identificar y adquirir activos adecuados a precios deseables. No se podra asegurar que Sigma tenga xito en
identificar o adquirir activos idneos en el futuro. Sigma ha realizado en el pasado, y tal vez realizar en el
futuro, adquisiciones significativas a efecto de continuar creciendo. Las adquisiciones implican riesgos,
incluyendo, entre otros, los siguientes: el fracaso del negocio al no alcanzar los resultados esperados; la
incapacidad de retener o contratar personal clave del negocio; la falta de habilidad para alcanzar las sinergias
esperadas y/o economas de escala, y, en general, todos los riesgos inherentes a la operacin del negocio en
los mercados actuales, que tambin seran de aplicacin al ingresar a un nuevo mercado. Si Sigma es
incapaz de integrar o administrar exitosamente los negocios adquiridos, tal vez no se logren concretar los
objetivos de ahorro de costos y el crecimiento en ingresos, lo cual resultara en prdidas o en una menor
utilidad.
[Link]. El incumplimiento con la calidad de los alimentos, las regulaciones de seguridad alimentaria y
salubridad, as como los cambios de dichas regulaciones, podra tener un impacto negativo en Sigma
En caso que se demostrase que Sigma est en incumplimiento con las leyes y reglamentos aplicables, sobre
todo los relativos a la calidad de los alimentos, la seguridad alimentaria o temas de salubridad, Sigma podra
quedar sujeta a indemnizaciones civiles, incluyendo multas, medidas cautelares, retiros de producto o
embargos de bienes, as como posibles sanciones penales, cualquiera de los cuales podra tener un efecto
significativamente adverso en su negocio, situacin financiera y resultados de operacin de Sigma. Adems,
los futuros cambios en las normas de seguridad alimentaria podran provocar un aumento en los costos de
operacin o podra requerirse que se implementasen en horarios imposibles de cumplir sin interrupciones en
las operaciones. Por otra parte, la revocacin o falta de obtencin de permisos y registros necesarios podra
retrasar o evitar que Sigma cumpla con la demanda actual de productos, la introduccin de nuevos productos,
la construccin de nuevas instalaciones o la adquisicin de nuevas empresas y lo que podra tener un efecto
significativamente adverso en el negocio, situacin financiera y resultados de las operaciones de Sigma.

42
Reporte Anual 2015

[Link]. Riesgos de salubridad y responsabilidad civil por productos en relacin con la industria
alimentaria podran afectar adversamente el negocio, resultados de operacin y situacin financiera de
Sigma
Sigma est sujeta a riesgos que afectan en general a la industria alimentaria, incluyendo los que se presentan
por la contaminacin o el deterioro de los alimentos, la evolucin de las preocupaciones relacionadas con la
nutricin y la salud, las reclamaciones de responsabilidad por productos por parte de consumidores,
adulteracin de productos, la posible falta de disponibilidad y los costos del seguro de responsabilidad civil,
as como el costo potencial y la interrupcin que genera el retirar productos. Adems, en el pasado, Sigma ha
retirado voluntariamente productos debido a la falta de cumplimiento con sus estndares de calidad. Cualquier
riesgo de salud real o aparente, incluyendo cualquier publicidad negativa o informes de salud respecto a estos
riesgos, podra causar que los consumidores pierdan confianza en la seguridad y calidad de los productos de
Sigma. Incluso si los propios productos de Sigma no se ven afectados por la contaminacin, la industria puede
enfrentarse a publicidad negativa si los productos de otros fabricantes se contaminan, lo que podra resultar
en la reduccin de la demanda por parte del consumidor en la categora afectada. Sigma mantiene sistemas
diseados para controlar los riesgos de seguridad alimentaria a lo largo de todas las etapas del proceso de
produccin. Sin embargo, dichos sistemas y polticas internas pueden no ser totalmente eficaces para atenuar
los riesgos relacionados con la seguridad alimentaria. Cualquier contaminacin del producto u otra condicin
que afecte negativamente a los productos, podra tener un impacto materialmente adverso en el negocio,
resultados de operacin y situacin financiera de Sigma.
1.5.4. Principales riesgos relacionados con Alpek
[Link]. Las condiciones econmicas globales pueden afectar de manera adversa el negocio y
desempeo financiero de Alpek
Las condiciones econmicas de Mxico y de [Link]., as como las condiciones econmicas a nivel global,
pueden afectar de manera adversa el negocio, los resultados de operacin o la situacin financiera de Alpek.
Cuando las condiciones econmicas se deterioran, los mercados finales de sus productos pueden sufrir bajas
y, de esa forma, ocasionar reducciones en sus precios, ventas y la rentabilidad de Alpek. Adems, la
estabilidad financiera de los clientes y proveedores puede verse afectada, lo que podra tener como resultado
compras menores de los productos, retrasos o cancelaciones de compras, aumentos en las cuentas
incobrables o incumplimientos por parte de los proveedores. Asimismo, podra ser ms costoso o difcil
obtener financiamiento para fondear las operaciones, oportunidades de inversin o de adquisicin, o bien,
para refinanciar la deuda en el futuro. Si Alpek no fuese capaz de (i) acceder a los mercados de deuda y
conseguir financiamiento a tasas competitivas, o al menos conseguirlo, u (ii) obtener otras formas de
financiamiento, la capacidad para implementar el plan y estrategia de negocios o para refinanciar la deuda,
podran verse afectados de manera adversa.
[Link]. La forma en la que Alpek define el EBITDA podra ser distinta a la forma en la que distintas
empresas del mismo sector lo determinan, por lo que el EBITDA podra no ser un factor comparable
Alpek calcula el EBITDA como su utilidad de operacin ms depreciacin y amortizacin y deterioro de activos
no circulantes. Alpek presenta su EBITDA debido a que considera que el EBITDA representa una base til
para evaluar el desempeo operativo. El EBITDA no es una medida de desempeo financiero bajo NIIF.
Asimismo, Alpek considera que el EBITDA representa una base til para comparar sus resultados con los de
otras empresas dado que muestra sus resultados de operacin independientemente de su capitalizacin y sus
impuestos. Sin embargo, los inversionistas no deben considerar el EBITDA de forma aislada y no debe
interpretarse como sustituto de la utilidad neta o la utilidad de operacin al medir el desempeo financiero. El
EBITDA tiene limitaciones significativas que afectan su valor como instrumento de medicin de la rentabilidad
general de Alpek debido a que no toma en consideracin ciertos costos fijos que pueden afectar
sustancialmente dicha rentabilidad, como es el caso de los intereses devengados, los impuestos a la utilidad,
la depreciacin y amortizacin y deterioro de activos. Es posible que Alpek calcule su EBITDA en forma
distinta a la utilizada por otras empresas para calcular la misma partida u otras partidas con nombres
similares.

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Reporte Anual 2015

Otras empresas comparables con Alpek podran definir el EBITDA de manera distinta por lo que cualquier
comparacin entre el EBITDA de Alpek y el de otra empresa del sector, no son necesariamente una
comparacin real del desempeo operativo entre las mismas.
[Link]. Alpek podra no ser capaz de obtener financiamiento si llegase a ocurrir un deterioro en los
mercados financieros de deuda y de capital o si se reduce su calificacin crediticia. Esto podra
afectar o hacer incumplir con los futuros requerimientos de capital y refinanciamiento de la deuda
existente al momento de su vencimiento
Sin perjuicio de que los mercados financieros globales y las condiciones econmicas hayan mejorado, la
volatilidad contina debido a la situacin financiera global. El deterioro de los mercados financieros de deuda y
de capital podra afectar la capacidad de acceder a dichos mercados. Adicionalmente, si hubiese cambios
adversos en las calificaciones crediticias de Alpek, los cuales se basan en diversos factores, incluyendo el
nivel y volatilidad de las ganancias, la calidad del equipo directivo, la liquidez en el balance general y la
capacidad de acceder a una diversa gama de fuentes de fondeo, podra incrementarse su costo de
financiamiento. Si esto ocurriese, Alpek no tiene la seguridad para obtener fondeo adicional para los
requerimientos de capital accediendo a los mercados financieros y, en la medida de lo posible, con trminos
financieros aceptables. Asimismo, podra ser incapaz de refinanciar el endeudamiento existente al momento
de su vencimiento, o al menos, en trminos aceptables. Si Alpek fuese incapaz de cumplir con las
necesidades de capital o de refinanciar el endeudamiento existente, esto podra afectar de forma adversa su
posicin financiera y resultados de operacin.
[Link]. Alpek enfrenta riesgos relacionados con fluctuaciones en las tasas de inters, lo que podra
afectar de manera adversa los resultados de operacin y la capacidad de pagar la deuda y otras
obligaciones
Alpek est expuesto a fluctuaciones en las tasas de inters. Al 31 de diciembre de 2015, $ 2,161 millones
(U.S. $126 millones), o 11.4%, de los prstamos de Alpek devengan intereses a tasa variable. Los cambios en
las tasas de inters afectaran el costo que tienen estos prstamos para la empresa. Si las tasas de inters
aumentaran, sus obligaciones de pago de deuda con respecto al endeudamiento a tasa variable se
incrementaran (aun cuando el importe adeudado se mantuviese igual) y la utilidad neta o el efectivo
disponible para el pago de la deuda disminuira. Como resultado, la situacin financiera, resultados de
operacin y liquidez podran verse afectados de manera adversa e importante. Adems, los intentos de la
empresa por minimizar los riesgos relacionados con las tasas de inters a travs del financiamiento de
pasivos a largo plazo con tasas de inters fijas y el uso de instrumentos financieros derivados, como swaps de
tasas de inters de variable a fija, con respecto al endeudamiento, podran tener como resultado una
incapacidad de generar ahorros si las tasas de inters cayeran, lo cual podra afectar adversamente los
resultados de operacin y la capacidad de pago de deuda y otras obligaciones.
[Link]. El nivel de endeudamiento podra afectar la flexibilidad en la operacin y el desarrollo del
negocio, as como la capacidad para cumplir sus obligaciones
Al 31 de diciembre de 2015, Alpek tena un endeudamiento total de $ 18,954 millones (U.S. $1,102 millones).
El nivel de endeudamiento podra tener consecuencias importantes para los inversionistas, entre las que se
incluyen:

Limitar la capacidad de la empresa para generar suficiente flujo de efectivo para cumplir con las
obligaciones con respecto al endeudamiento, en particular, en el caso de un incumplimiento bajo
alguno de sus otros instrumentos de deuda

Limitar el flujo de efectivo disponible para financiar el capital de trabajo, inversiones de capital u
otros requerimientos corporativos generales

Incrementar la vulnerabilidad ante condiciones econmicas e industriales negativas, lo cual

incluye incrementos en las tasas de inters, fluctuaciones cambiarias y volatilidad en el mercado

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Reporte Anual 2015

Limitar la capacidad para obtener financiamiento adicional para refinanciar la deuda o para
financiamiento futuro de capital de trabajo, de gastos de capital, de otros requerimientos
corporativos generales y para adquisiciones en trminos favorables o incluso, en lo absoluto, y

Limitar la flexibilidad en la planeacin o en la reaccin ante los cambios en el negocio y en la

industria

En la medida en que Alpek incurra en endeudamiento adicional, los riesgos antes expuestos podran
incrementarse. Adems, los requerimientos actuales de efectivo podran ser mayores a los esperados en el
futuro. El flujo de efectivo proveniente de operaciones podra no ser suficiente para pagar la totalidad de la
deuda insoluta si sta llegara a su vencimiento. Es posible que no se pudiese obtener dinero prestado, vender
activos o de otro modo recaudar fondos en trminos aceptables, o n, para refinanciar la deuda.
[Link]. Un cambio en los trminos de financiamiento con los proveedores podra afectar
adversamente la operacin
La operacin del negocio depende en cierta medida de la relacin que mantenemos con los proveedores.
Actualmente se manejan plazos de pago considerados estndar en los mercados en los cuales participa
Alpek. Sin embargo, un cambio, una reduccin o la eliminacin de los trminos de financiamiento con sus
proveedores estratgicos, podra tener un efecto negativo sobre el ejercicio y planeacin de las operaciones y
resultados. No se puede asegurar que los trminos vigentes de financiamiento con los proveedores
prevalecern sin modificacin en el futuro.
[Link]. Los incumplimientos cruzados y/o los vencimientos anticipados por parte de acreedores
respecto de las obligaciones de pago, podran tener como resultado importantes problemas de
liquidez y tener un efecto material adverso sobre el negocio, situacin financiera, resultados de
operacin y perspectivas
Alpek y sus subsidiarias han celebrado contratos de crdito y emisiones de deuda y, de tiempo en tiempo
celebrarn contratos adicionales por los que incurrirn en deuda. Dichos contratos contienen diversas
obligaciones contractuales financieras y de otro tipo en relacin con el mantenimiento de ciertas razones
financieras, lo que incluye las razones de cobertura de intereses y las razones de apalancamiento. La falta de
cumplimiento de estas obligaciones contractuales podra dar lugar a un incumplimiento mayor, que dara
derecho a los acreedores a anticipar los vencimientos de los prstamos otorgados de conformidad con estos
contratos y/o a negarse a proporcionar fondos adicionales de conformidad con lneas de crdito. Alpek no
puede asegurar que siempre estar en cumplimiento de todas sus obligaciones contractuales financieras o
que los acreedores otorgarn dispensas de no estarlo. Tampoco puede garantizar que alguno o algunos de
los acreedores de conformidad con estos contratos de crdito no buscarn hacer valer cualesquier recursos
despus de algn incumplimiento de las obligaciones contractuales financieras o en caso de un
incumplimiento de las mismas. Adems, la mayora de los contratos de crdito contienen disposiciones de
incumplimiento cruzado, las cuales daran derecho a los acreedores anticipar el vencimiento de los pagos de
conformidad con las respectivas lneas de crdito cuando se presente algn incumplimiento respecto al resto
de las deudas de Alpek. Cualquier aceleracin en el vencimiento de las deudas podra tener un efecto adverso
sobre la liquidez y podra afectar de manera adversa e importante el negocio, situacin financiera, resultados
de operacin y perspectivas.
[Link]. El negocio de la petroqumica es cclico y puede verse afectado de manera negativa por
sucesos y condiciones fuera del control de Alpek
El negocio de la petroqumica es cclico. Las ganancias generadas por los productos de Alpek varan de un
periodo a otro con base, en parte, en el equilibrio entre la oferta y la demanda dentro de la industria. El
equilibrio de la oferta en relacin con la demanda puede verse afectado de manera significativa por la adicin
de nueva capacidad de produccin. En la industria en la que Alpek participa, por lo general se agrega
capacidad de manera sustancial conforme se construyen instalaciones que producen a gran escala. La nueva
capacidad puede trastornar los equilibrios de la industria y tener como resultado una presin a la baja en los
precios o en los mrgenes debido al incremento en la oferta, lo que podra tener a su vez un impacto negativo
sobre los resultados de operacin.

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Reporte Anual 2015

El negocio de Alpek tambin podra verse afectado por otros eventos o condiciones que estn fuera de su
control, incluyendo cambios o desarrollos en los mercados econmicos nacionales o extranjeros, cambios en
las prcticas de establecimiento de precios de la industria, incrementos en los precios del gas natural o de
otros energticos, o bien en el costo o la disponibilidad de materias primas, la competencia de otros
fabricantes de petroqumicos, cambios en la disponibilidad o en el suministro de productos petroqumicos, en
general, y tiempos de inactividad no previstos en las plantas. Estos factores externos podran provocar
fluctuaciones, tanto en la demanda de sus productos como en sus precios y mrgenes, lo cual podra a su vez
afectar de manera adversa su desempeo financiero.
[Link]. Las operaciones de Alpek dependen de la disponibilidad y costo de sus materias primas, as
como de sus fuentes de energa
Las operaciones de Alpek dependen en gran medida de la disponibilidad y costos de sus materias primas
principales, as como de sus fuentes de energa, incluyendo sin limitacin, el paraxileno (pX), monoetilenglicol
(MEG), propileno, estireno, cido actico, cido isoftlico, gas natural, combustleo, energa elctrica y
carbn. Cualquier interrupcin prolongada, suspensin u otro trastorno en el suministro de materias primas o
de energa, o bien incrementos sustanciales en su costo, podra tener un efecto material adverso sobre los
resultados de operacin de Alpek. La disponibilidad y precios de las materias primas y la energa pueden
verse afectados de manera negativa por diversos factores, entre los que se incluyen interrupciones en la
produccin por parte de proveedores, accidentes u otros sucesos similares en las instalaciones de
proveedores o a lo largo de la cadena de suministro, asignaciones de materia prima por parte de los
proveedores a otros compradores, guerras, desastres naturales (como los huracanes en el Golfo de Mxico) u
otros sucesos similares, poder de negociacin de los proveedores, fluctuaciones en los precios mundiales, la
capacidad de negociar trminos y condiciones que sean satisfactorias para Alpek, as como la disponibilidad y
el costo de transportacin.
En 2015, cuatro proveedores clave representaron el 40% de su suministro total, incluyendo a Petrleos
Mexicanos (Pemex), uno de sus principales proveedores en el Negocio de Plsticos y Qumicos, que
represent el 7.4% de su suministro total de materia prima. No existe seguridad de que Pemex o cualquier
otro proveedor importante de materia prima contine cumpliendo con sus obligaciones o surtiendo materia
prima bajo trminos y condiciones que sean satisfactorias para Alpek. La prdida de cualquier proveedor
derivado de un trastorno en su negocio o la incapacidad para satisfacer sus necesidades de producto de
manera oportuna, podra dar lugar a interrupciones de su produccin y obligar a Alpek a encontrar una fuente
alternativa que resulte adecuada. En ese caso, podra no ser posible que Alpek obtenga una fuente de
suministro alternativa a un costo competitivo o a cualquier costo.
Los precios de las materias primas principales y recursos energticos de Alpek, que por lo general se
adquieren conforme a contratos de largo plazo, han fluctuado en el pasado y se espera que flucten en el
futuro. Por ejemplo, el precio del pX (una materia prima derivada del petrleo que resulta clave para su
negocio) y el precio de la energa, son sensibles a las fluctuaciones en la oferta global de petrleo crudo y a
los cambios en los precios del mismo. Los mrgenes de Alpek se han visto afectados por incrementos en el
precio de la energa y de materia prima en el pasado y podran verse afectados de manera similar en el futuro
si Alpek no lograra obtener una cobertura eficaz contra dichos incrementos de precios o si no pudiera
transferirlos a sus clientes.
[Link]. Los precios y volmenes en la importacin de productos de polister y de productos de
plsticos y qumicos podran tener un impacto negativo en los mrgenes de Alpek
Los productores de productos de polister y de productos de plsticos y qumicos en la regin de
Norteamrica podran verse afectados de manera negativa por importaciones de polister y de productos de
plsticos y qumicos a bajos costos, principalmente provenientes de pases asiticos. Adems, el potencial de
dichas importaciones para competir en forma rentable en caso de que los precios se eleven por arriba de
ciertos niveles tiene el efecto de limitar la capacidad de los productores en la regin de Norteamrica para
incrementar los precios o los mrgenes en perodos de mayor demanda. El precio y volumen de las
importaciones de productos de polister y de productos de plsticos y qumicos, as como el potencial impacto
negativo de las importaciones pueden reflejarse sobre los mrgenes de Alpek.

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Reporte Anual 2015

Los productores de fibra corta de polister en Mxico y [Link]. tambin se benefician de la imposicin de
tarifas antidumping o cuotas compensatorias a ciertos productos de fibra corta de polister importados a sus
respectivos pases desde Corea del Sur y, en el caso de los productores de [Link]., igualmente desde China
y Taiwn. Los cambios en los aranceles, en las tarifas antidumping o cuotas compensatorias podran dar lugar
a una reduccin en la demanda de los productos de Alpek o provocar que bajen sus precios, lo que podra a
su vez tener como resultado menores ventas netas y afectar de manera adversa el desempeo financiero de
Alpek en general.
[Link]. El negocio de Alpek est expuesto al riesgo de sustitucin de productos y cualquier
sustitucin de sus productos en el futuro por otros materiales podra tener un efecto importante
adverso sobre su negocio, condicin financiera, resultados de operacin y perspectivas
La gran mayora de la produccin de PET y, de manera indirecta, de la produccin de PTA de Alpek, se utiliza
para botellas de plstico y otros envases en las industrias de bebidas, alimentos y cuidado personal, siendo el
incremento en la demanda del PET el resultado, en gran medida, de la sustitucin de otros materiales como lo
son el vidrio y aluminio, por el PET. Si, con base en sus propiedades fsicas o en otros motivos de ndole
econmica o ambiental, en el futuro otro tipo de plstico u otro material se convirtiera en un sustituto del PET
para fabricar dichos envases, entonces, la demanda del PET podra disminuir, lo cual tendra un efecto
material adverso sobre el negocio, condicin financiera, resultados de operacin y perspectivas de Alpek. Por
ejemplo, un material plstico biodegradable elaborado con base en plantas, el cido polilctico, est atrayendo
atencin para ser utilizado como sustituto de materiales plsticos elaborados con base en petrleo. Dicha
sustitucin podra llegar a ser ms frecuente si la tecnologa y el limitado acceso a materias primas, as como
el elevado costo de produccin actual, para dichos materiales mejoran en el futuro.
Los productos de fibra de polister de Alpek compiten con otras fibras, principalmente de algodn. Cualquier
sustitucin importante por parte de sus clientes de productos basados en fibras de polister por otro tipo de
fibras, pudiera afectar negativamente sus utilidades. Adicionalmente, los clientes de Alpek pudieran utilizar
fibra corta de polister reciclada en la aplicacin a sus productos finales, lo que consecuentemente generara
una reduccin en la demanda de fibra corta de polister virgen que Alpek produce. Las tendencias de la moda
y los precios pudieran generar una sustitucin de sus fibras de polister por aquellas fibras con las que
compite. Si los niveles de sustitucin se incrementasen, la demanda de las fibras de polister de Alpek
pudiese disminuir y por ende sus ventas se veran afectadas, lo que podra generar una afectacin negativa
en su negocio de fibras de polister, lo cual podra afectar negativamente el negocio, condicin financiera,
resultados de operacin y perspectivas de Alpek.
Los productos de PP de Alpek compiten con otros plsticos en algunas de sus aplicaciones. Cualquier
sustitucin importante por parte de sus clientes de productos elaborados con base en PP por otros plsticos
en dichas aplicaciones, pudiera afectar adversamente sus utilidades. Si una sustitucin importante por parte
de sus clientes llegase a ocurrir, la demanda por los productos elaborados con base en PP para ciertas
aplicaciones podra verse reducida y por ende sus ventas se veran afectadas, lo que podra generar una
afectacin negativa en su negocio de productos de PP y consecuentemente afectando negativamente el
negocio, condicin financiera, resultados de operacin y prospectos de Alpek.
En el caso de los productos de Alpek elaborados con base en EPS, existe una importante competencia para
su uso como material de aislamiento con otros productos utilizados para los mismos efectos. Si una
sustitucin importante por parte de sus clientes llegase a ocurrir, la demanda por sus productos elaborados
con base en EPS podra verse reducida y por ende sus ventas se veran afectadas, generando posiblemente
una afectacin negativa en el negocio, condicin financiera, resultados de operacin y perspectivas de Alpek.
[Link]. La industria de Alpek es altamente competitiva y la competencia creciente podra afectar de
manera adversa sus mrgenes de utilidad y su participacin de mercado
La industria petroqumica es altamente competitiva. Los competidores actuales y potenciales de Alpek
incluyen a algunas de las empresas petroqumicas ms grandes a nivel mundial y a las divisiones qumicas de
las principales empresas petroleras internacionales que cuentan con sus propias fuentes de suministro de
materias primas. Algunas de estas empresas pueden estar en posibilidad de fabricar productos en forma ms
econmica que Alpek. Adems, algunos de sus competidores son ms grandes y pueden contar con mayores

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Reporte Anual 2015

recursos financieros y tcnicos, lo que les permitira realizar importantes inversiones de capital en sus
negocios, lo cual incluye gasto para investigacin y desarrollo. Si cualquiera de sus competidores actuales o
futuros desarrollara tecnologa de propiedad exclusiva que les permitiera fabricar productos a un costo
significativamente ms bajo, la tecnologa de Alpek podra volverse poco rentable u obsoleta. Adems,
aquellos de sus clientes que son productores importantes de PET o de fibra corta de polister podran
desarrollar sus propios recursos de suministro de PTA en lugar de buscar insumos con Alpek. Ms an, los
pases ricos en petrleo se han vuelto participantes cada vez ms importantes en la industria petroqumica y
podran ampliar su papel considerablemente en el futuro. La competencia creciente podra impulsar a Alpek a
reducir los precios de sus productos, lo que podra resultar en mrgenes de utilidad reducidos y en una
prdida de participacin de mercado, as como tener un efecto negativo importante sobre los negocios,
condicin financiera, resultados de operacin y perspectivas de Alpek.
[Link]. La base de clientes de Alpek est concentrada y la prdida de la totalidad o de una parte del
negocio de un cliente importante podra tener un efecto negativo
Los diez principales clientes de forma combinada en el negocio de Polister y en el negocio de Plsticos y
Qumicos de Alpek representaron 41% de sus ventas netas totales en 2015. El cliente individual ms grande
de Alpek, represent el 10% de sus ventas netas totales en 2015. Dado que la rentabilidad de Alpek depende
de que mantenga una tasa elevada de utilizacin de capacidad, la prdida de la totalidad o de una parte
sustancial del volumen de ventas a un cliente importante, o a un usuario final, tendra un efecto negativo. Si
cualquier cliente importante atravesara por dificultades financieras, podra afectar los resultados de operacin
de Alpek, disminuyendo sus ventas y/o teniendo como resultado la incapacidad de recuperar las cuentas por
cobrar. Adems, la consolidacin de los clientes de Alpek podra reducir sus ventas netas y rentabilidad, en
particular, si uno de sus clientes ms importantes fuera adquirido por una empresa que tenga relacin con
alguno de sus competidores.
[Link]. Alpek ha experimentado prdidas, incluyendo prdidas en relacin con el uso de
instrumentos financieros derivados en el pasado, lo que podra ocurrir nuevamente en el futuro
Alpek utiliza instrumentos financieros derivados para administrar riesgos asociados con tasas de inters y
para cubrir ciertos riesgos asociados con la adquisicin de commodities, as como riesgos relacionados con
los mercados financieros.
Las polticas internas de Alpek no le permiten contratar instrumentos financieros derivados con fines
especulativos. No obstante, en el futuro podra seguir contratando instrumentos financieros derivados como un
mecanismo de cobertura contra ciertos riesgos de negocio, aun cuando dichos instrumentos no califiquen
contablemente bajo las NIIF como instrumentos de cobertura. Adicionalmente, Alpek podra estar obligada a
contabilizar prdidas en el valor justo de dichos instrumentos en un futuro, que pudieran ser sustanciales. La
valuacin de mercado (mark-to-market) para instrumentos financieros derivados se encuentra reflejada en el
estado de resultados de Alpek y ha ocasionado volatilidad sobre sus resultados.
Adicionalmente, se podran incurrir prdidas en el futuro en relacin con los instrumentos financieros
derivados, los cuales podran tener un efecto material adverso en la situacin financiera y los resultados de
operacin. Los instrumentos financieros derivados son voltiles y la exposicin a ellos puede incrementarse
significativamente en el evento de un cambio inesperado en el tipo de cambio, la tasa de inters o en el precio
de los commodities. La mayora de los instrumentos financieros derivados de Alpek estn sujetos a llamadas
de margen (margin calls) en caso de que los mrgenes aplicables acordados con cada una de las
contrapartes se excediesen. En algunos escenarios de estrs, el efectivo necesario para cubrir dichas
llamadas de margen podra reducir los montos que Alpek tiene disponibles para sus operaciones y otras
necesidades de capital. Al 31 de diciembre de 2015, Alpek no tena efectivo como garanta en relacin con
dichas llamadas de margen.
Adems, Alpek enfrenta el riesgo, en el actual entorno econmico global, de que la solvencia y capacidad de
pago de sus contrapartes se pueda deteriorar sustancialmente. Lo anterior podra impedir a sus contrapartes a
hacer frente a sus obligaciones, lo cual expondra a Alpek a riesgos de mercado y podra ocasionar un efecto
importante adverso.

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Reporte Anual 2015

La intencin de Alpek es continuar utilizando instrumentos financieros derivados en un futuro, para propsitos
de cobertura y no de negociacin, de conformidad con sus polticas de riesgo. Sin perjuicio de lo anterior,
Alpek no puede asegurar que no incurrir en prdidas netas derivadas de esto, o que no tendr la necesidad
de realizar pagos en efectivo en un futuro para el cumplimiento de llamadas de margen relacionadas con
dichos instrumentos financieros derivados.
[Link]. Alpek enfrenta riesgos relacionados con la frmula de determinacin de precios de "costo
ms margen" (cost plus) para la venta de PTA
La prctica industrial histrica en la regin de Norteamrica ha sido establecer el precio del PTA con base en
el mtodo de costo ms margen (cost plus), usando como referencia una frmula para la determinacin de
precios publicada por British Petroleum (BP), uno de los principales productores de PTA en la regin de
Norteamrica.
Esta frmula toma en cuenta las variaciones en los costos de los principales factores relacionados con el
proceso de produccin del PTA (costos del pX, de la energa y mano de obra, as como el ndice de Precios al
Productor de [Link]. para otros costos fijos), lo que le permite a Alpek transferir a los clientes ciertas
variaciones en los costos de las materias primas clave y de energa, as como lograr un margen ms
previsible. Alpek no puede asegurar que esta prctica de la industria para la determinacin de los precios
continuar en el futuro, lo que podra sujetarla a un mayor riesgo, consistente en que los incrementos en sus
costos de energa y de materias primas no se compensaran con los incrementos en sus precios si no se tiene
la posibilidad de transferir dichas variaciones en costo a sus clientes, lo que, como resultado, resultara en
mrgenes menores o negativos.
Adems, los mrgenes contemplados en la frmula actual pueden ajustarse a la baja en cualquier momento.
Por ejemplo, el 1 de enero de 2007, BP realiz un ajuste a la baja al margen que supone su frmula para la
determinacin de los precios del PTA, ajuste que fue adoptado por otros productores de PTA en la regin de
Norteamrica, incluyendo a Alpek, con lo que se redujo la diferencia entre los precios del polister de la regin
de Norteamrica y los de Asia. El 1 de enero de 2012 se aplic otro ajuste en la frmula de precio del PTA en
Norteamrica, ante el diferencial de precios del polister entre regiones. Por otra parte, el 1 de abril de 2015,
BP implement un incremento a la frmula del PTA en Norteamrica en un entorno marcado por una fuerte
cada de los precios del crudo, que habran impactado al margen. En el futuro, ajustes adicionales podran
realizarse.
[Link]. Alpek enfrenta riesgos relacionados con los acuerdos de precios fijos para la venta de PET
Una parte significativa del volumen de la produccin esperada de Alpek de PET se compromete a clientes, de
conformidad con contratos de venta anuales a precio fijo. Al momento de celebrar acuerdos a precio fijo, Alpek
est sujeto al riesgo de que los costos de las materias primas que necesita y otros gastos sean mayores a lo
que esperaba ya que tales variaciones en dichos costos podran reducir sus mrgenes o provocar que
incurriese en prdidas. Alpek busca administrar este riesgo celebrando contratos con sus proveedores de
materias primas o contratando instrumentos financieros derivados. Sin embargo, estas medidas conllevan
riesgos (incluido el incumplimiento de sus contrapartes) y en ningn caso eliminan en su totalidad el riesgo de
menores mrgenes o de incurrir en prdidas como resultado de los acuerdos de precio fijo.
[Link]. El comportamiento del negocio de Alpek puede verse afectado de manera negativa por los
riesgos inherentes a operaciones internacionales
En la actualidad, Alpek mantiene instalaciones de produccin y operaciones en Mxico, [Link]., Argentina,
Brasil y Chile. Su capacidad de operar y ampliar su negocio, as como su desempeo financiero estn sujetos
a los riesgos inherentes a operaciones internacionales. Sus operaciones se pueden ver afectadas de manera
negativa por barreras comerciales, fluctuaciones cambiarias y controles de cambio, elevados niveles de
inflacin e incrementos en derechos, impuestos y regalas gubernamentales, as como por cambios en la
legislacin local y polticas de los pases en los que opera.
Los gobiernos de los pases en los que Alpek opera, o en los que pudiera operar en el futuro, podran tomar
acciones que le afectasen de manera negativa y significativa. Para informacin relativa a los riesgos

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Reporte Anual 2015

relacionados con las operaciones de Alpek en Mxico, consulte la seccin Riesgos Relacionados con
Mxico.
Adicionalmente, Alpek enfrenta riesgos especficos relacionados con su negocio en Argentina. La reciente
devaluacin del tipo de cambio, la incertidumbre sobre su trayectoria y el cambio de poltica econmica podra
afectar negativamente su negocio. Los cambios bruscos en el tipo de cambio que ha experimentado Argentina
tendrn un impacto en la inflacin y el crecimiento, lo que podra disminuir el desempeo operativo y
financiero de Alpek.
Posibles cambios en la poltica econmica de Brasil podran afectar el negocio de Alpek. Dado el ambiente
actual, las empresas en Brasil podran enfrentar descontento social, revueltas ciudadanas, huelgas laborales,
expropiaciones, nacionalizaciones, renegociaciones forzadas o modificaciones de los contratos existentes, y
cambios en las polticas fiscales, incluyendo incrementos en impuestos y reclamaciones de impuestos
retroactivos. Todo lo mencionado y otros efectos no previstos podran tener un efecto negativo sobre el
negocio de Alpek.
[Link]. Los desastres naturales, las actividades terroristas, los episodios de violencia y otros
eventos geopolticos y sus consecuencias, podran afectar de manera adversa el negocio, la situacin
financiera, los resultados de operacin y las perspectivas
Los desastres naturales, como temblores, huracanes, inundaciones o tornados, han afectado los negocios de
Alpek y los de algunos de sus proveedores y clientes en el pasado y podran volver a hacerlo. Si se
presentaran sucesos similares en el futuro podran haber interrupciones en los negocios, paros o daos a las
instalaciones productivas, lo que podra afectar de manera adversa e importante los resultados de operacin.
Los ataques terroristas o la continua amenaza de violencia del crimen organizado existente en Mxico, o
actividades terroristas en [Link]. y en otros pases, el potencial de acciones militares al respecto y el
incremento de medidas de seguridad en respuesta a dichas amenazas, podran ocasionar una importante
afectacin en el comercio a nivel mundial, incluyendo la imposicin de restricciones al transporte
transfronterizo y la actividad comercial. Adicionalmente, algunos eventos polticos pudieran generar periodos
prolongados de incertidumbre que pudieran afectar adversamente los negocios. La inestabilidad econmica
poltica y social en otras regiones del mundo, incluyendo [Link]., Argentina, Brasil y Chile pudieran afectar
negativamente las operaciones de Alpek. Las consecuencias de la violencia o del terrorismo y de las
respuestas que se les d son impredecibles y podran tener un efecto adverso en el negocio, la situacin
financiera, los resultados de operacin y las perspectivas.
[Link]. Las plantas de produccin de Alpek operan con ciertos productos peligrosos y explosivos,
por lo que la empresa est sujeta a riesgos operativos que pudieran tener un efecto adverso sobre el
negocio, condicin financiera y resultados de operacin
Alpek depende de la operacin segura de sus instalaciones productivas. Las operaciones estn sujetas a
peligros comunes asociados con la fabricacin de petroqumicos y el manejo, almacenamiento y
transportacin de materiales y productos petroqumicos, tales como:
Fuga y ruptura de tuberas
Explosiones
Incendios
Inundaciones
Condiciones climticas severas y desastres naturales
Fallas mecnicas
Interrupciones de transporte
Derrames qumicos

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Reporte Anual 2015

 Emisiones o liberaciones de substancias y gases txicos o peligroso

Derrames de tanques de almacenamiento
Otros riesgos ambientales, y
Ataques terroristas
Estos riesgos pueden provocar lesiones corporales y prdida de la vida, daos y perjuicios graves o
destruccin de inmuebles y equipo, as como dao ambiental. Un accidente grave en alguna de las
instalaciones de Alpek podra obligar a una suspensin temporal de las operaciones, provocar demoras en la
produccin y tener como resultado costos de reparacin de daos importantes y prdidas de ventas netas, as
como responsabilidad por lesiones y vctimas mortales en el lugar de trabajo. No se puede garantizar que el
seguro actual sobre estos riesgos ser suficiente para cubrir en su totalidad los incidentes peligrosos
potenciales para el negocio. Debido a que se cuenta con un nmero reducido de instalaciones productivas y a
que esas instalaciones en la actualidad operan cerca de su capacidad, la ocurrencia de cualquiera de los
sucesos antes mencionados podra reducir la productividad y rentabilidad de una planta productiva en
particular y afectar adversamente los resultados de operacin en general.
[Link]. Es posible que Alpek no cuente con seguros suficientes para cubrir responsabilidades o
pasivos futuros, incluyendo demandas o reclamaciones por litigios, ya sea como consecuencia de los
lmites de la cobertura o cuando las aseguradoras pretendan desconocer o negar la cobertura que
ampara dichas responsabilidades o pasivos, lo cual, en cualquiera de dichos casos, podra tener un
efecto adverso importante en los negocios, la situacin financiera y los resultados de las operaciones
de Alpek
Existe la posibilidad de que la cobertura de seguros frente a terceros que tiene Alpek no sea suficiente para
cubrir los daos que sta pudiere ocasionar, si el monto de lo daado supera el monto de la cobertura del
seguro o si los daos no estn amparados por las plizas de seguros que Alpek tiene contratadas. Dichas
prdidas podran provocar gastos importantes no anticipados, lo cual tendra como resultado un efecto
adverso sobre sus negocios o situacin financiera. Adicionalmente a lo anterior, las aseguradoras contratadas
podran pugnar por rescindir o negar la cobertura con respecto a futuras responsabilidades, incluyendo la
derivada de demandas, investigaciones y otras acciones de tipo legal instauradas en contra de Alpek. En caso
de que Alpek no tenga suficiente cobertura conforme a las plizas contratadas, o de que las aseguradoras
obtengan una resolucin favorable para efectos de rescindir o negar la cobertura contratada, podra
ocasionarse un efecto adverso importante sobre los negocios, la situacin financiera y los resultados de las
operaciones.
[Link]. Debido a la integracin de las instalaciones productivas de Alpek, un problema en una parte
podra provocar trastornos en otras partes de ellas, lo que pudieran afectar de manera adversa el
negocio, condicin financiera, resultados de operacin y perspectivas
Muchos de los procesos productivos de Alpek estn integrados, de modo que algunos de los productos que se
fabrican se utilizan como materia prima para elaborar otros productos en las plantas de la empresa.
Cualesquier problema que pudiera desarrollarse en la elaboracin de un producto podra afectar de manera
adversa la produccin de otros petroqumicos en la misma cadena productiva. Los problemas de este tipo en
la produccin podran provocar trastornos en las instalaciones en forma ascendente y descendente y tener
como resultado paros temporales o una produccin reducida. Algunos de los procesos productivos de la
empresa tambin dependen de servicios compartidos e infraestructura compartida entre diferentes plantas de
produccin en el mismo sitio, lo que significa que cualquier problema con estos servicios compartidos o
infraestructura compartida podra afectar de manera adversa la produccin en ms de una planta productiva.
[Link]. El cumplimiento con las leyes y normatividad ambientales y gubernamentales de otro tipo
podra tener como resultado gastos o pasivos agregados
El negocio de Alpek est sujeto a una vasta cantidad de leyes y regulaciones locales, estatales y federales en
Argentina, Brasil, Chile, Mxico y [Link]., que conciernen, entre otras cosas, a la generacin,

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Reporte Anual 2015

almacenamiento, manejo, uso, reparacin del dao ambiental, eliminacin y transportacin de materiales
peligrosos, as como la emisin y descarga de materiales peligrosos y no peligrosos en el suelo, aire o agua.
La operacin de cualquier planta de fabricacin y la distribucin de los productos qumicos conlleva riesgos
que estn sujetos a las leyes ambientales, muchos de los cuales prevn multas sustanciales y sanciones
penales o incluso pudieran llevar a la clausura de las instalaciones de Alpek por ciertas infracciones.
Asimismo, Alpek est sujeta a extensas reglamentaciones gubernamentales por parte de las entidades
gubernamentales mexicanas, estadounidenses y ciertos pases de Sudamrica en lo concerniente a la
conducta competitiva y en el mercado por parte de la empresa, lo que podra afectar la capacidad para
realizar adquisiciones dentro de la industria, as como las condiciones sanitarias, de seguridad y laborales de
sus empleados. Se considera que, en la actualidad, la totalidad de las plantas de Alpek cumplen con todos los
aspectos importantes de las leyes o reglamentaciones. Sin embargo, cambios o adiciones a las leyes o
regulaciones existentes o un endurecimiento de su cumplimiento o en la aplicacin de esas leyes o
reglamentaciones podran obligar a la empresa a realizar gastos adicionales importantes, lo que podra afectar
su rentabilidad o situacin financiera en el futuro. Adems, en cualquier momento pueden introducirse nuevas
iniciativas legislativas que pudieran afectar las operaciones y la conducta del negocio, sin poder ofrecer
garantas de que el costo del cumplimiento de estas iniciativas o los efectos de estas iniciativas no tendrn un
efecto material adverso en el desempeo financiero de Alpek en el futuro.
La imposibilidad de cumplir con legislacin ambiental pasada, presente o futura pudiera resultar en la
imposicin de sanciones, acciones de terceros e investigaciones por la autoridad reguladora. Por ejemplo, los
efectos que se perciben sobre el cambio climtico pudieran resultar en requisitos legales y regulatorios
adicionales que busquen reducir o mitigar los efectos generados por las emisiones en las plantas productivas.
Dichos requisitos, de entrar en vigor legalmente, pudieran generar un aumento en los gastos de capital y
costos por cumplimiento de normatividad ambiental en un futuro, lo que podra generar un efecto material
adverso en el negocio, condicin financiera, resultados de operacin y perspectivas.
Adicionalmente, Alpek est expuesta a contingencias relacionadas con las instalaciones que surjan del
incumplimiento con la legislacin ambiental por parte de los propietarios anteriores, de lo cual, como
propietaria actual la empresa sera responsable solidariamente. Por ejemplo, Dupont, el propietario previo de
las plantas en Cape Fear y Cedar Creek, Carolina del Norte, y Cooper River, Carolina del Sur, en coordinacin
con las autoridades federales y estatales, est en la actualidad llevando a cabo investigaciones en el agua
subterrnea en estas plantas. Si bien Dupont ha convenido en indemnizarnos por los costos de contaminacin
y reparacin de dao ambiental asociados con cualesquier condiciones pre-existentes en el agua subterrnea,
dicha indemnizacin podra no ser suficiente o no estar disponible para cubrir los pasivos de la empresa. La
incapacidad o negativa de Dupont o de cualquier otra persona de pagar una indemnizacin para cumplir sus
obligaciones ambientales y de indemnizacin podran obligar a Alpek a incurrir en costos o ser la base de
nuevos o mayores pasivos que podran tener un efecto material adverso sobre el negocio, situacin financiera,
resultados de operacin y perspectivas.
[Link]. La incapacidad para obtener, renovar o mantener los permisos y las aprobaciones que se
requieren para operar los negocios podra tener un efecto negativo sobre la empresa, situacin
financiera, resultados de operacin y perspectivas
Alpek requiere permisos y aprobaciones para operar su negocio y/o construir y operar sus instalaciones. En el
futuro, es posible que requiera renovar esos permisos y aprobaciones u obtener nuevos permisos y
aprobaciones. Si bien se considera que la empresa ser capaz de obtener esos permisos y aprobaciones y no
se ha experimentado dificultad alguna en la renovacin y mantenimiento de los mismos en el pasado, ni en
forma ni en tiempo, no existe una garanta de que las autoridades correspondientes emitirn cualquiera de
esos permisos o aprobaciones, sea en el marco previsto por la empresa o en lo absoluto. Cualquier falla en
renovar, mantener u obtener los permisos y aprobaciones requeridas, as como las licencias tecnolgicas,
podra interrumpir las operaciones o demorar o evitar la implementacin de cualesquier programas de
ampliacin de la capacidad y podra tener un efecto adverso sobre el negocio, situacin financiera, resultados
de operacin y perspectivas.

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Reporte Anual 2015

[Link]. Un enfoque creciente en cuestiones ambientales y sociales puede dar lugar a una
disminucin en la demanda de los productos
El movimiento verde y su enfoque en los problemas ambientales y sociales podran dar lugar a una
disminucin en la demanda de los productos de Alpek. Por ejemplo, existe una creciente presin social e
industrial para incrementar el contenido reciclado del PET utilizado en los empaques, como sustituto de la
produccin de nuevo PET, as como de disminuir el peso y la cantidad de plstico utilizado en los envases
plsticos, lo que ha disminuido y an puede disminuir ms el volumen de produccin de nuevo PET (y, como
resultado de PTA). Adems, uno de los principales usos finales del PET es el empaquetado de agua
embotellada. Si como resultado del movimiento verde existiera una disminucin apreciable en el consumo de
agua embotellada en los mercados que Alpek atiende, la demanda de los productos tambin podra disminuir.
[Link]. En la actualidad, los planes de pensiones congelados estadounidenses (que incluyen los
planes que Alpek incorpor con la adquisicin de Wellman) no cuentan con financiamiento suficiente
y es posible que se tenga que realizar importantes pagos en efectivo a estos planes, lo que reducira el
efectivo disponible para el negocio
Alpek tiene obligaciones no financiadas de conformidad con los planes de pensiones congelados que
protegen a los empleados actuales y previos en DAK Americas y Wellman. El estado actual de los planes de
pensiones depende de muchos factores, incluyendo el rendimiento de los activos invertidos, el nivel de ciertas
tasas de inters del mercado y la tasa de descuento utilizada para determinar las obligaciones de pensiones.
Los rendimientos desfavorables en los activos de los planes o los cambios desfavorables en las legislaciones
o reglamentaciones aplicables podran modificar de manera importante los plazos y el importe del
financiamiento requerido de los planes, lo que reducira el efectivo disponible para el negocio. De manera
especfica, dado el estado de financiamiento insuficiente de los planes de pensiones, la empresa podra
quedar obligada a aportar ciertos importes a fin de satisfacer las normas de financiamiento mnimo de
conformidad con el Cdigo Fiscal de 1986 de [Link]. Adicionalmente, un incremento o una disminucin en la
tasa de descuento utilizada para determinar las obligaciones de pensiones podra tener como resultado un
incremento o una disminucin en la valuacin de las obligaciones de pensiones, lo que podra afectar el
estado de financiamiento reportado de los planes de pensiones y las aportaciones futuras, as como el costo
peridico de las pensiones en los ejercicios fiscales posteriores.
De conformidad con la Ley de Seguridad de los Ingresos para el Retiro de los Empleados de [Link]. de 1974,
vigente, la Sociedad de Garanta de los Beneficios de las Pensiones (PBGC), por sus siglas en ingls) tiene la
facultad de dar por terminado, bajo ciertas circunstancias, un plan de pensiones que rena los requisitos para
obtener beneficios fiscales y que no est lo suficientemente financiado. En caso de que el plan de pensiones
que rena los requisitos para obtener beneficios fiscales se d por terminado por parte de la PBGC, la
empresa podra resultar responsable ante la PBGC con respecto a la misma proporcin del importe no
financiado suficientemente.
[Link]. El crecimiento va fusiones, adquisiciones o alianzas estratgicas podra verse afectado por la
legislacin de competencia econmica, acceso a recursos de capital, as como por los costos y
dificultades que conllevara integrar los negocios y tecnologas adquiridos en el futuro, lo que podra
impedir el futuro crecimiento y afectar la competitividad de manera negativa
En el pasado, la empresa ha realizado adquisiciones a fin de ampliar sus negocios y es posible que contine
realizndolas en el futuro. Como parte de una estrategia, es posible que se busque un mayor crecimiento a
travs de la adquisicin de otras empresas, a fin de mantener una posicin competitiva dentro de las
industrias en las que opera y mejorar la posicin en reas de operaciones principales. Esta estrategia conlleva
riesgos que podran tener un efecto importante adverso sobre el negocio, la situacin financiera, los
resultados de las operaciones y perspectivas, lo que incluye:

La existencia de pasivos no identificados o no previstos, o bien riesgos en las operaciones de las

empresas que se pudieran adquirir

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Reporte Anual 2015

La necesidad de incurrir en deudas, lo que podra reducir el efectivo disponible para operaciones y
otros usos debido a la necesidad de dar servicio a dichas deudas

La incapacidad para lograr los resultados esperados, las economas de escala, las sinergias u otros
beneficios buscados

Los costos y tiempos necesarios para concluir e integrar las adquisiciones que podran resultar
mayores a los esperados

La necesidad de mayores inversiones de capital

Un trastorno potencial para los negocios en marcha y la dificultad para mantener el ambiente de
control interno, tecnologas y procedimientos de sistemas de informacin

La incapacidad para integrar exitosamente en las operaciones los servicios, productos y al personal
de la adquisicin, o de generar ahorros esperados en costos u otros beneficios por sinergias
provenientes de las adquisiciones

La incapacidad para conservar relaciones con empleados, clientes y proveedores

La incapacidad para mantener ntegramente a los negocios adquiridos como resultado de asuntos de
competencia econmica

Las restricciones o condiciones impuestas por autoridades que promuevan la competencia

econmica

El traslape o prdida de clientes, tanto los que Alpek atenda previo a la adquisicin, como los
atendidos por la entidad adquirida, y

La falta de rendimiento de las inversiones

Si no pudiera integrar o administrar los negocios adquiridos de manera exitosa, entre otras cuestiones, no
podra realizar los ahorros previstos en costos ni el crecimiento en los ingresos, lo que podra tener como
resultado una rentabilidad disminuida o prdidas. En caso de que surgiesen nuevas oportunidades de
expansin, podra no contar con los recursos suficientes para aprovecharlas y el financiamiento de las mismas
podra no estar disponible, fueran o no en trminos favorables, lo que provocara renunciar a esas
oportunidades. El impacto que tendra para la empresa cualesquier adquisiciones o inversiones futuras no
podra preverse en su totalidad y si cualquiera de los riesgos arriba expuestos se materializase, Alpek podra
tener un efecto importante adverso en los negocios, situacin financiera o resultados de operacin y
perspectivas.
La reglamentacin de las actividades de fusin y adquisicin en la jurisdiccin de [Link]., Mxico y otros
pases podra igualmente limitar la capacidad para realizar adquisiciones o fusiones futuras o vender negocios
significativos o celebrar alianzas comerciales significativas. Alpek no puede garantizar que las autoridades a
cargo de dar cumplimiento a las disposiciones en materia de competencia econmica, aprobarn las alianzas
comerciales y adquisiciones propuestas en el futuro o si ordenarn a Alpek a desinvertir una parte de sus
activos para completar cualquier adquisicin o alianza comercial propuesta, lo que puede afectar
adversamente su estrategia comercial, situacin financiera y resultados de operaciones.
Adems, el crecimiento de Alpek a la fecha, en particular el propiciado por las adquisiciones, ha impuesto una
importante presin sobre la administracin, sistemas y recursos, y la expansin adicional anticipada de las
operaciones lo continuar haciendo. Adicionalmente a la capacitacin, administracin e integracin de la
fuerza de trabajo, necesitar continuar desarrollando y mejorando los controles financieros y de
administracin. No se puede asegurar que la empresa ser capaz de administrar con eficacia o eficiencia el
crecimiento y la integracin de las operaciones y cualquier falla para hacerlo podra afectar de manera
adversa e importante el negocio, situacin financiera, resultados de operacin y perspectivas.

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Reporte Anual 2015

[Link]. El xito de las alianzas estratgicas de Alpek depende del cumplimiento de las obligaciones
por parte de sus socios. El incumplimiento de los socios de sus obligaciones bajo las alianzas
estratgicas podra derivar en obligaciones financieras y no financieras adicionales para Alpek, que
podran reflejarse en la reduccin de ganancias o, en su caso, en prdidas para la empresa con
respecto a las alianzas estratgicas
Una parte de las operaciones de Alpek se llevan a cabo por medio de alianzas estratgicas, incluyendo las
existentes con LyondellBasell, BASF y Shaw Industries, donde ciertas decisiones debern hacerse de manera
conjunta. Los diferentes puntos de vista con relacin a los socios, y de manera particular con LyondellBasell y
BASF, podran reflejarse en el retraso en la toma de decisiones o en la imposibilidad de tomar decisiones
sobre temas relevantes, afectando negativamente al negocio y a la operacin con respecto a las alianzas
estratgicas y al negocio y operaciones en particular.
Asimismo, Alpek no puede controlar las acciones de sus socios, incluyendo el desempeo negativo,
incumplimientos o la quiebra de stos. El xito de las alianzas estratgicas depende, en parte, del
cumplimiento satisfactorio de las obligaciones de sus socios bajo dichas alianzas estratgicas. Si los socios
incumplen con sus obligaciones bajo las alianzas estratgicas como resultado de problemas financieros o de
otro tipo, las alianzas estratgicas podrn estar impedidas de desempearse adecuadamente o de cumplir
con sus contratos de servicios. Estas obligaciones adicionales podran verse reflejadas en la reduccin de
ganancias o, en su caso, en prdidas para la empresa con respecto a las alianzas estratgicas. Alpek no
puede asegurar que sus alianzas estratgicas tendrn xito en el futuro.
[Link]. Se han realizado importantes inversiones de capital, entre las que se incluye el desarrollo
futuro de nuevas instalaciones. En el futuro, las inversiones podran continuar siendo necesarias para
lograr los planes de crecimiento. Las inversiones conllevan riesgos relacionados con los proyectos y
de otro tipo
Los planes de crecimiento han requerido, y es posible que continen requiriendo, importantes inversiones de
capital para ampliar, renovar, convertir o actualizar las instalaciones existentes, desarrollar nuevas
instalaciones o tecnologas, o realizar adquisiciones o inversiones mayores. Los proyectos que requieren una
importante inversin de capital conllevan riesgos que incluyen:
Incapacidad para concluir un proyecto dentro del calendario establecido para el proyecto y/o
dentro del presupuesto
Incapacidad del proyecto para cumplir las especificaciones operativas esperadas, despus de su
conclusin
No se puede asegurar que la tecnologa que la empresa ha adquirido, incluyendo la tecnologa adquirida
como parte de la adquisicin de los activos de Columbia, o que se vaya a adquirir en un futuro, desempee
sus funciones como se esperaba, o que Alpek sea capaz de integrar satisfactoriamente las tecnologas
adquiridas en las instalaciones de produccin. Adicionalmente, si se desarrollan nuevas tecnologas y
procesos en la industria petroqumica, que sean ms eficientes en relacin con los costos, los competidores
podran tener acceso ellas y Alpek no.
Adems, cualesquier incremento importante en los costos de materias primas no previsto en el plan de
negocios y cualquier incapacidad para vender los productos elaborados en los niveles de volumen y/o precios
previstos en el plan de negocios, podra afectar de manera adversa el xito de los proyectos de Alpek. Debido
a la importante cantidad de capital que se requiere y al prolongado tiempo de espera entre la planeacin y la
conclusin de esos proyectos, el fracaso de un proyecto podra tener un efecto importante adverso sobre el
negocio, situacin financiera, resultados de operacin y perspectivas.
Alpek evala continuamente las oportunidades futuras de negocios, y es posible los rendimientos que espera
en estas inversiones no se logren en su totalidad como resultado de condiciones de mercado negativas y
otros factores. Adems, es posible que estos proyectos no se concluyan con oportunidad, por razones fuera
del control de la empresa.

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Reporte Anual 2015

[Link]. Los cambios en las leyes y regulaciones relacionados con botellas y empaques de bebidas o
envases de alimentos podran reducir la demanda de productos de consumo final
Se han aprobado requerimientos legales en diversas jurisdicciones en [Link]. y en otros lugares, que exigen
que se cobren depsitos o ciertos impuestos ecolgicos o cuotas sobre la venta, comercializacin y uso de
ciertos recipientes de bebidas que no pueden reutilizarse. Se han introducido o podran introducirse en
diversas jurisdicciones de [Link]. o cualquier otro lugar, otras propuestas relacionadas con los depsitos de
recipientes de bebidas, reciclaje, impuestos ecolgicos y/o la administracin de ciertos productos. Las
crecientes inquietudes de los consumidores y las actitudes cambiantes en torno a los flujos de desechos
slidos y a la responsabilidad ambiental y publicidad relacionada, podran tener como resultado la adopcin de
dicha legislacin o reglamentaciones similares. Lo anterior ha fomentado el que algunos de los consumidores
de PET reduzcan el importe de resina de PET que utilizan en su proceso de produccin de botellas. Este
proceso para elaborar empaques ms ligeros, ha reducido la cantidad de resina de PET utilizada en cada una
de las botellas y ha tenido un impacto en la demanda de pX, PTA y resina de PET.
Si la legislacin o las reglamentaciones antes descritas se adoptasen e implementasen a gran escala, o si se
diera un incremento en el proceso para aligerar botellas o una sustitucin de la resina de PET como el
principal material de empaque, en cada uno de los casos en cualquiera de los mercados principales en los
que Alpek opera o en los que clientes clave de PET operan, los costos de los clientes de PET podran
incrementarse y stos podran exigir cambios en los materiales para empacado que utilizan para sus
productos de consumo final. Dichos cambios podran reducir la demanda de resina de PET, lo cual podra
tener un efecto material adverso en el negocio, situacin financiera, resultados de operacin y perspectivas.
(Vase la seccin [Link]. Principales riesgos relacionados con Alpek). El negocio de Alpek est expuesto
al riesgo de sustitucin de productos, y cualquier sustitucin de sus productos en el futuro por otros materiales
podra tener un efecto material adverso sobre su negocio, condicin financiera, resultados de operacin y
perspectivas.
[Link]. Las sinergias anticipadas de ciertas adquisiciones podran no concretarse y el proceso de
integracin podra alterar las operaciones de Alpek
El logro de sinergias con las empresas adquiridas depende, en parte, de que las operaciones de las empresas
adquiridas pueden ser integradas con las operaciones de Alpek de una manera efectiva y eficiente. La
integracin de las operaciones de una empresa adquirida es un proceso largo y complejo. El xito de dicha
integracin y el logro de sinergias requieren, entre otras cosas, una coordinacin satisfactoria de
comercializacin y esfuerzos en desarrollo de cliente, retencin suficiente del personal administrativo clave y
un proceso eficiente de contratacin y de poltica de capacitacin con los lineamientos de informacin de los
sistemas tecnolgicos y de software. Cualquier dificultad que se encuentre en la integracin de las
operaciones podra resultar en un aumento en los costos de integracin y disminucin de ahorros o que los
ingresos adicionales sean menores a lo anticipado. En consecuencia, no existe garanta en cuanto al grado en
que las sinergias anticipadas podran lograrse o al tiempo necesario para alcanzarlo. Adicionalmente, dichos
procesos de integracin pueden afectar a uno o a ms de los negocios relevantes actuales y distraer la
atencin de la administracin de los otros negocios de Alpek, lo que podra tener un efecto adverso en el
negocio, situacin financiera y resultados de operaciones.
[Link]. Cualquier prdida de personal clave podra afectar de manera adversa el negocio de Alpek
El xito de Alpek depende, en gran medida, de las habilidades, experiencia y esfuerzos de un equipo de
administracin altamente calificado y de otro personal clave. La prdida de la prestacin de servicios de
alguno o algunos miembros del equipo de administracin, o de otros funcionarios con habilidades especiales,
podra tener un efecto adverso sobre el negocio, situacin financiera, resultados de operacin y perspectivas.
Si no se pudiera atraer o retener a directivos altamente calificados o personal clave comprometidos,
talentosos y sumamente calificados, la capacidad para lograr los objetivos de negocios podra verse afectada
de manera negativa.

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Reporte Anual 2015

[Link]. Cualquier deterioro en las relaciones laborales con los empleados o el incremento en los
costos laborales, podra afectar de manera adversa al negocio, condiciones financieras, resultados de
operacin y perspectivas
Las operaciones de Alpek requieren de mano de obra y emplean alrededor de 5,100 personas. Cualquier
aumento importante en los costos laborales, o el deterioro de las relaciones con los empleados, o la reduccin
o suspensin laboral en cualquiera de los establecimientos de la empresa, ya sea como consecuencia de
actos sindicales, de la incapacidad para lograr un acuerdo en la negociacin de los salarios o en otras
condiciones laborales, u otros aspectos de esta naturaleza, o como resultado de disturbios sociales que
afecten a la fuerza laboral, podra tener un efecto adverso importante en los negocios, la situacin financiera,
los resultados de las operaciones y las perspectivas. Cualquier huelga, disminucin en las actividades
laborales o cualquier disturbio de tipo laboral, podra afectar de manera adversa la capacidad para suministrar
los productos a los clientes, lo cual implicara la reduccin en los ingresos.
Alrededor del 49.0 % de la fuerza de trabajo est sindicalizada. Por lo general, se negocian contratos
colectivos de trabajo con estos sindicatos cada dos aos, independientemente de que los incrementos
salariales sean revisados anualmente. Alpek no puede prever el resultado de estas negociaciones o de
cualquier otro conflicto importante que llegase a surgir, que pudiese afectar de manera material adversa el
negocio, situacin financiera, resultados de operacin y perspectivas.
El negocio, situacin financiera y resultados de las operaciones de Alpek podran verse afectados de manera
adversa e importante como resultado de cualquier incremento en los costos laborales o modificaciones a las
condiciones de trabajo como resultado de las interpretaciones de los tribunales mexicanos o de las
autoridades laborales derivadas de estas modificaciones recientes. Especficamente, como consecuencia de
dichas modificaciones, Alpek podra ser considerada como un patrn de los empleados de las empresas de
servicios, y, como tal, se le requerira pagar prestaciones laborales adicionales, incluyendo una participacin
en las utilidades de la empresa, lo que podra afectar de manera adversa su posicin financiera.
Las operaciones de Alpek en [Link]., Argentina, Brasil y Chile estn sujetas a leyes de trabajo en cada pas.
Si se tuviera un cambio en las leyes de trabajo, contra la consideracin que se tuvo cuando fueron adquiridas,
ello pudiese afectar de manera importante adversa el negocio, situacin financiera, resultados de operacin y
perspectivas. Situaciones externas relacionadas con ambiente laboral en cada pas pudiera tener un efecto
adverso en Alpek. Por ejemplo, en Argentina, la planta de Zrate ha sido en ocasiones afectada por paros
causados por el sindicato de la zona o de forma indirecta, por paros organizados por sindicatos de transporte.
[Link]. Los derechos de propiedad intelectual y la tecnologa son valiosos para Alpek, y la
imposibilidad de proteger y defender adecuadamente dichos derechos pudiera afectar
sustancialmente el negocio
Los derechos de propiedad intelectual y tecnologa son activos valiosos para el negocio. La habilidad para
competir eficientemente, depende en gran parte de obtener, mantener y proteger la tecnologa y derechos de
propiedad intelectual propios. Sin embargo, las patentes, marcas, secretos industriales y otros derechos de
propiedad intelectual de Alpek, pudieran no ser obstculo suficiente para prevenir que terceras personas
compitan en negocios similares a los que se tienen. A pesar del esfuerzo, los derechos de propiedad
intelectual podran no otorgar la proteccin necesaria frente a usos no autorizados o a la competencia.
Asimismo, podran caducar, expirar o ser impugnados en beneficio de terceras personas, afectando as el
negocio. Adems, se cuenta con las licencias sobre derechos de propiedad intelectual, las que podran estar
tambin disponibles para los competidores, afectando la capacidad de Alpek para hacer valer sus derechos
frente a terceras personas, o limitando o dificultando la solucin de controversias con terceras partes que
cuenten con licencias similares.
Alpek busca siempre proteger y hacer valer sus derechos de propiedad intelectual en contra de terceros que
se considera infrinjan dichos derechos de propiedad intelectual. Se podra iniciar litigios con respecto a la
violacin o al mal uso de esos derechos de propiedad intelectual. La violacin de los derechos de propiedad
intelectual o la defensa no exitosa de los mismos podra afectar de manera adversa a las operaciones. Alpek
no puede garantizar que sus derechos de propiedad intelectual no sern utilizados sin respectiva autorizacin.

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Reporte Anual 2015

Vigilar el uso no autorizado de los derechos de propiedad intelectual podra ser difcil y/o costoso. La violacin
de los derechos de propiedad intelectual o litigios no exitosos podra afectar de manera adversa sus
operaciones.
[Link]. Alpek podra quedar expuesta a riesgos relacionados con litigios y procedimientos
administrativos, lo que podra afectar de manera adversa e importante a sus negocios y su desempeo
financiero en caso de dictarse sentencia desfavorable
Los negocios de Alpek pueden exponerla a litigios relacionados con procedimientos regulatorios, fiscales,
laborales, administrativos y de medio ambiente, as como a investigaciones por parte del gobierno, demandas
por agravios y controversias contractuales, procedimientos del orden penal y otros aspectos relacionados. En
el contexto de estos procedimientos, no solo se le podra requerir a Alpek a pagar multas o daos pecuniarios,
sino que podra quedar sujeta a sanciones complementarias o a la imposicin de medidas preventivas que
afectaran su capacidad de continuar operando. Aun cuando se impugnen estas demandas de manera firme y
existan seguros para proteccin, cuando as suceda, los litigios y otros procedimientos constituyen situaciones
inherentemente costosos e impredecibles y que adems son de difcil estimacin y clculo por lo que se
refiere al resultado que podra derivarse de ellos. Aun cuando se tengan provisiones para enfrentar dichos
litigios o procedimientos, las cantidades que se reserven podran ser insuficientes para cubrir los gastos
relacionados.
[Link]. Es posible estar sujetos a interrupciones o fallas en los sistemas de tecnologa de la
informacin
Alpek depende de infraestructura y sistemas de tecnologa de la informacin sofisticados para apoyar el
negocio, incluida la tecnologa de control de procesos. Cualquiera de estos sistemas podra ser susceptible a
interrupciones elctricas debido a incendios, inundaciones, prdida de suministro de energa, fallas en las
telecomunicaciones y sucesos similares. La falla en los sistemas de tecnologa de la informacin, fallas en la
red y violaciones en la informacin de seguridad, podra perturbar las operaciones de la empresa, causando
un atraso o cancelacin de los pedidos de sus clientes, impidiendo la manufactura o envo de productos,
operaciones de proceso y reportes de resultados financieros, resultando en la divulgacin no intencional de
informacin de clientes y propia, o dao a la reputacin de Alpek. Dichas fallas podrn afectar de manera
adversa las ventas netas y rentabilidad de la empresa, sin que pueda garantizarse que los planes de
continuidad de los negocios se llevarn a cabo con eficacia durante una falla o interrupcin de su tecnologa
de la informacin.
[Link]. Alpek es parte de un grupo corporativo, por lo que usualmente se celebran operaciones con
partes relacionadas o afiliadas, lo cual puede derivar en conflictos de inters
Alpek ha celebrado y continuar celebrando una serie de operaciones con ALFA, su accionista de control, y
varias sociedades directa o indirectamente propiedad o controladas por su accionista de control. Dichas
operaciones podran resultar en conflictos de inters. En particular, se han celebrado ciertos contratos de
prestacin de servicios con sus afiliadas a cambio del pago de ciertos honorarios. Es posible que se continen
celebrando operaciones con sus subsidiarias, afiliadas y su accionista de control, y que sus subsidiarias,
afiliadas y su accionista de control continen celebrando estas operaciones entre s. Alpek no puede asegurar
que los trminos que la empresa o sus subsidiarias consideren que constituyen condiciones de mercado
sean considerados como tales por terceros. Adicionalmente, en el futuro podran existir conflictos de intereses
entre tales partes relacionadas y Alpek. En consecuencia, Alpek no puede asegurar que las operaciones que
celebrar en el futuro con cualquiera de sus subsidiarias, afiliadas, accionista de control o partes relacionadas,
no tendrn un efecto adverso en su situacin financiera.
[Link]. Alpek es controlada por ALFA, cuyos intereses podran no estar alineados con los de la
empresa o con los suyos
Al 31 de diciembre de 2015, ALFA es propietario directo del 82.09% de las acciones comunes en circulacin
de Alpek. Por lo tanto, ALFA mantiene y continuar manteniendo el control de los negocios y operaciones de
Alpek. ALFA tambin controla la designacin del consejo de administracin, el nombramiento del equipo

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Reporte Anual 2015

directivo y la celebracin de fusiones, adquisiciones y otras operaciones no recurrentes. La mayora de sus

consejeros, en la actualidad y en un futuro, son o sern designados por ALFA. Los intereses de ALFA podran
entrar en conflicto de manera importante con los intereses del resto de los accionistas de Alpek. En tanto
ALFA sea el propietario de la mayora del capital social de Alpek, continuar estando en posibilidad de influir
en gran medida y de controlar las decisiones del consejo de administracin y del equipo directivo de Alpek.
[Link]. Futuras emisiones de acciones o ventas futuras de acciones por parte de los accionistas
principales o la percepcin de que estas ventas pudieran darse, podran tener como resultado una
dilucin de su participacin accionaria o una disminucin en el precio de mercado de las acciones de
Alpek
Aunque actualmente no existe la intencin de hacerlo, en el futuro, Alpek podra emitir valores de capital
adicionales con fines de financiamiento, adquisiciones y otros fines corporativos generales. Adems, el
accionista principal de Alpek podra vender su participacin. El accionista principal de Alpek es tenedor de
82.09% de sus acciones en circulacin al 31 de diciembre de 2015. Cualquiera de esas emisiones o ventas
podran tener como resultado una disminucin de los derechos patrimoniales y corporativos de los accionistas
o una percepcin negativa en el mercado y, potencialmente, un precio de mercado menor para las acciones
de Alpek.
[Link]. Alpek es una empresa controladora y depende de los resultados de operacin de sus
subsidiarias
Alpek es una empresa controladora sin operaciones independientes o activos sustanciales distintos al capital
social de sus subsidiarias. En consecuencia, sus resultados de operacin dependen de sus subsidiarias. Cada
una de sus subsidiarias es una entidad legal distinta y, en ciertas circunstancias, existen algunas restricciones
legales y contractuales que podran limitar su capacidad para obtener efectivo de sus subsidiarias.
Adicionalmente, de conformidad con la legislacin mexicana, las subsidiarias mexicanas slo pueden pagar
dividendos (i) provenientes de las cuentas de utilidades retenidas incluidas en los estados financieros
previamente aprobados por la asamblea de accionistas correspondiente, (ii) despus de que todas las
prdidas de ejercicios fiscales previos se hayan amortizado, y (iii) si han incrementado su reserva legal en un
5% anual de las utilidades netas, hasta que dicha reserva legal alcance el 20% del capital social de dicha
subsidiaria. Cualquier cambio adverso en la situacin financiera o en los resultados de operacin de sus
subsidiarias podra afectar la situacin financiera de Alpek.
[Link]. El pago y el importe de los dividendos que se pagan a los accionistas estn sujetos a la
decisin del accionista principal
El pago de los dividendos a los accionistas y los importes de stos est sujeto a la recomendacin del
Consejo de Administracin y a la aprobacin de los accionistas. En tanto ALFA, accionista principal de Alpek,
contine siendo el propietario de la mayora de las acciones, tendr la capacidad de nombrar a la mayora de
los miembros del Consejo de Administracin y determinar si los dividendos se pagan o no, as como su monto.
En el pasado, Alpek y sus sociedades subsidiarias han declarado dividendos. Sin embargo, no existe garanta
de que Alpek pagar o mantendr dividendos en el futuro, ni puede garantizar que los accionistas mantendrn
la poltica de dividendos o si el consejo de administracin propondr modificaciones a la misma y cules
seran los trminos de ellos.
[Link]. Alpek no puede asegurar que ser capaz de pagar o mantener dividendos en efectivo, y la
poltica de dividendos, est sujeta a cambios
El Consejo de Administracin de Alpek ha adoptado una poltica de dividendo, por lo que espera recomendar
a los accionistas el pago de un dividendo anual dentro de un rango de U.S. $70 millones y U.S. $120 millones,
sujeto a cambios o a su terminacin, a discrecin del Consejo de Administracin o de los accionistas. El
dividendo est determinado en funcin de los resultados del ao inmediato anterior, adems de la situacin
financiera de Alpek en el ao de que se trate, las expectativas de sus negocios para los siguientes aos, entre
otros factores. Sin embargo, Alpek no puede asegurar que ser capaz de pagar o mantener dividendos en
efectivo, o que los dividendos se incrementarn en el futuro. Sus resultados podran diferir significativamente

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Reporte Anual 2015

de las estimaciones consideradas por el Consejo de Administracin para recomendar el pago de dividendos a
la asamblea de accionistas. Asimismo, Alpek no puede asegurar que el Consejo de Administracin
recomendar el pago de dividendos a la asamblea general de accionistas o que, si lo recomienda, la
asamblea general de accionistas aprobar dichos dividendos. La poltica de dividendos estar sujeta a
cambios en cualquier momento. Para una descripcin de los factores que afectan la disponibilidad y el
momento del pago de dividendos en efectivo, vase la seccin [Link].16. Dividendos y Poltica de
Dividendos y seccin [Link]. Principales riesgos relacionados con Alpek.
[Link]. La titularidad y transferencia de las acciones de Alpek est sujeta a ciertas restricciones de
conformidad con sus estatutos
La titularidad y transferencia de las acciones de Alpek est sujeta a ciertos derechos de preferencia,
requerimientos, opciones y restricciones de conformidad con la LMV y sus estatutos.
[Link]. Los estatutos sociales requieren la previa autorizacin del consejo de administracin en caso
de que una persona o grupo de personas pretenda adquirir ms del 5% del capital social de Alpek, lo
cual podra tener el efecto de impedir o demorar la toma de control de Alpek
Sujeto a ciertas excepciones, los estatutos sociales de Alpek requieren que cualquier adquisicin de acciones
que tenga como resultado que una persona o grupo de personas adquieran la titularidad de acciones
comunes que representen el 5% o ms de las acciones comunes en circulacin, o cualquier mltiplo del 5%, o
la propuesta de cualquier persona para celebrar un convenio de accionistas que permita el voto del 5% o ms
de sus acciones comunes en circulacin o cualquier mltiplo de 5%, requerir la previa autorizacin del
Consejo de Administracin, y la persona que realice la adquisicin deber, entre otros requisitos, exponer si
pretende controlar ms del 20% del capital social de Alpek y presentar evidencia de que ha constituido una
fianza o fideicomiso de garanta por una cantidad equivalente al 10% del monto de la operacin,
designndose a Alpek beneficiario en caso de que se cause cualquier dao.
En caso de que la autorizacin no sea otorgada, el Consejo de Administracin podr decidir, entre otras
cosas, solicitar a dicha persona que revierta la operacin, que transmita las acciones objeto de la operacin
mediante una oferta pblica o una operacin privada, o que realice una oferta pblica por una parte o la
totalidad de las acciones comunes. Las acciones adquiridas en violacin de la presente disposicin no tendrn
derechos de voto, y la transferencia no se inscribir en el registro de acciones. Asimismo, si al concederse la
autorizacin, cualquier comprador potencial alcanza una tenencia accionaria igual o mayor al 30% del capital
social de Alpek, el Consejo de Administracin podr solicitar a dicha persona realizar una oferta pblica de
compra hasta por el 100% de las acciones comunes en circulacin a un precio no menor de lo que resulte
ms alto entre (i) el valor contable de la accin de acuerdo al ltimo reporte presentado a la CNBV o a la BMV,
o (ii) el precio ms alto del promedio ponderado por volumen de las operaciones que se hayan efectuado
durante los ltimos 30 (treinta) das en que hubieren cotizado las acciones de Alpek, previos a la fecha de la
oferta pblica, durante un perodo que no podr ser superior a seis meses.
Adicionalmente, cada una de las personas que adquieran acciones o valores equivalentes en violacin a lo
previsto en los estatutos sociales, estar obligada a pagar a Alpek una pena convencional por una cantidad
equivalente al precio de la totalidad de las acciones o valores equivalentes de que fueren, directa o
indirectamente, propietarios o que hubieren sido materia de una operacin prohibida. En caso de que las
operaciones que hubieren dado lugar a la adquisicin de un porcentaje de acciones o de valores equivalentes,
en contravencin a lo previsto en los estatutos sociales, se hayan realizado a ttulo gratuito, la pena
convencional ser equivalente al valor de mercado de dichas acciones o valores equivalentes al cierre de
mercado del da en el que se hubiese llevado a cabo la operacin, siempre que no hubiere mediado la
autorizacin corporativa correspondiente.
[Link]. El precio de mercado de las acciones de Alpek podra ser voltil y el inversionista podra
perder todo o parte de su inversin
El precio de cotizacin de las acciones de Alpek podra fluctuar sustancialmente y podra ser ms elevado o
menor que el precio pagado. Lo anterior en funcin de muchos factores, algunos de los cuales estn ms all

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Reporte Anual 2015

de control de Alpek y podran no estar relacionados con su desempeo operativo. Estas fluctuaciones podran
provocar que el inversionista pierda parte o la totalidad de su inversin en las acciones de Alpek. Los factores
que podran provocar fluctuaciones incluyen, de manera enunciativa ms no limitativa, los siguientes:
Percepciones que tengan los inversionistas de los prospectos de Alpek y los prospectos de los
segmentos de negocios en las que se opera, lo que incluye el Negocio de Polister y el Negocio de
Plsticos y Qumicos
Diferencias entre los resultados financieros y de operaciones reales y aquellos esperados por los
inversionistas
Fluctuaciones en los precios de materia prima o en los precios de los commodities
Acciones por parte de su accionista principal con respecto a la enajenacin de las acciones de las que
es propietario o la percepcin de que esto pueda ocurrir
Anuncios por parte de Alpek o de sus competidores sobre adquisiciones, desinversiones, alianzas
estratgicas, coinversiones o compromisos de capital importantes
Condiciones econmicas generales en Mxico
Condiciones polticas y de mercado en Mxico, en [Link]. y en otros pases
Fluctuaciones actuales y anticipadas en el tipo de cambio entre el peso y el dlar americano, en
particular, las depreciaciones del peso
Adiciones o salidas de personal directivo clave
Fluctuaciones en las utilidades, lo que incluye los resultados de operacin trimestrales, y
Tendencias econmicas generales en Mxico, [Link]. o economas globales o mercados financieros,
incluyendo aquellas derivadas de guerras, incidentes, terrorismo o violencia o en respuesta a dichos
eventos, as como sucesos o condiciones polticas
[Link]. Debido al bajo nivel de liquidez y al alto nivel de volatilidad del mercado de valores en Mxico,
el precio de mercado y el volumen de operacin de las acciones de Alpek podran experimentar
fluctuaciones importantes
Las acciones de Alpek estn listadas en la BMV. Aun cuando la BMV es una de las bolsas de valores ms
grandes de Latinoamrica en trminos de valor de capitalizacin de mercado, sigue siendo relativamente
pequea, ilquida y voltil en comparacin con otros mercados de valores extranjeros, principalmente en
Europa y [Link]. A pesar de que el pblico participa en operaciones con valores a travs de la BMV, una
parte significativa de dichas operaciones se efectan por cuenta de inversionistas institucionales. Estas
caractersticas de mercado podran limitar la posibilidad de los tenedores de las acciones para venderlas y
podran afectar en forma adversa el precio de mercado de las mismas. El volumen de operacin de valores
emitidos por sociedades constituidas o que operan en mercados emergentes tiende a ser menor que el
volumen de operacin de valores emitidos por empresas constituidas o que operan en pases ms
desarrollados.
[Link]. Riesgos relacionados con los valores emitidos por Alpek
El listado de los valores de Alpek en la BMV est sujeto al cumplimiento de ciertos requisitos de
mantenimiento. Aunque Alpek siempre ha cumplido con dichos requisitos, no puede proporcionar seguridad
de que lo har en el futuro.
[Link]. Un aumento en tasas de inters podran afectar adversamente la situacin financiera y
resultado de operacin de Alpek
Alzas en la inflacin o en las tasas de inters podran tener un efecto negativo sobre los costos de
financiamiento y sobre el resultado de operacin de Alpek. Adems, podran reducir sus oportunidades

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Reporte Anual 2015

refinanciar los vencimientos de algunos de sus pasivos, tanto en pesos como en dlares, o alguna otra divisa
en la que tenga deuda.
A pesar de las bajas tasas de inters, Alpek no puede asegurar que el costo del servicio de deuda no
aumentar en el futuro.
[Link]. Las polticas o disposiciones legales del Gobierno Federal mexicano, as como los
acontecimientos econmicos, polticos y sociales en Mxico podran afectar de manera adversa el
negocio, condicin financiera, resultados de operacin y perspectivas
Alpek es una sociedad mercantil mexicana y una parte significativa de sus activos estn ubicados en Mxico,
incluyendo muchas de sus instalaciones productivas. Como resultado, su negocio, condicin financiera,
resultados de operacin y perspectivas, se encuentran sujetos a riesgos regulatorios, polticos, econmicos y
legales especficos de Mxico. El Gobierno Federal mexicano ha ejercido y contina ejerciendo influencia
significativa sobre la economa mexicana. En consecuencia, las acciones del Gobierno Federal mexicano, la
poltica fiscal y monetaria, as como la regulacin de empresas de participacin estatal, como Pemex, y de la
industria privada, podra tener un impacto en las entidades del sector privado mexicano, lo que incluye a Alpek
y, bajo condiciones de mercado, en los precios y los rendimientos de los valores mexicanos, incluidos las
acciones de la empresa. Alpek no puede predecir el impacto que tendrn las condiciones polticas sobre la
economa mexicana. Adems, su negocio, situacin financiera, resultados de operacin y perspectivas
podran verse afectados por las fluctuaciones cambiarias, inestabilidad de precios, inflacin, movimiento en
tasas de inters, disposiciones legales, poltica fiscal, inestabilidad social y otros acontecimientos polticos,
sociales y econmicos en Mxico o que afecten a ste y respecto de los cuales Alpek no tiene control. Alpek
no puede asegurar a los inversionistas potenciales que los cambios en las polticas del Gobierno Federal
mexicano no afectarn de manera negativa a sus negocios, condicin financiera, resultados de operacin y
perspectivas. Alpek no cuenta y no tiene la intencin de obtener un seguro contra riesgo poltico.
[Link]. El reciente aumento de la violencia en Mxico, incluyendo la violencia asociada al crimen
organizado, ha tenido un impacto negativo sobre y podra continuar afectando negativamente a la
economa mexicana y al negocio, resultados de operacin, la situacin financiera y las perspectivas de
Alpek
En los ltimos aos, Mxico ha experimentado periodos prolongados de violencia criminal, sobre todo debido
a la delincuencia organizada (especialmente los crteles de la droga). Esta violencia ha sido especialmente
pronunciada en los estados del norte del pas que comparten una frontera con [Link]. Aunque el gobierno de
Mxico ha aumentado sus medidas de seguridad mediante el fortalecimiento de las fuerzas militares y de
polica, la violencia y la delincuencia organizada siguen planteando una amenaza significativa para la
economa mexicana y son una fuente de inestabilidad poltica, econmica y de incertidumbre.
La actividad criminal y los actos delictivos aislados pueden interrumpir las operaciones, afectar la capacidad
para obtener ingresos y aumentar el costo de las operaciones de Alpek. La violencia podra originar que el
gobierno mexicano adopte medidas adicionales, que pueden incluir restricciones en el transporte
transfronterizo y el comercio. Si los niveles de violencia en Mxico, sobre los cuales Alpek no tiene ningn
control, siguen siendo los mismos o aumentan, podran ocasionarse un efecto adverso en la economa
mexicana, sobre el negocio, los resultados de la operacin y la situacin financiera.
[Link]. Mxico podra experimentar elevados niveles de inflacin en el futuro, lo que podra afectar de
manera adversa el negocio, situacin financiera, resultados de operacin y perspectivas
Mxico posee un historial de elevados niveles de inflacin y podra volver a experimentar una elevada
inflacin en el futuro. De manera histrica, la inflacin en Mxico ha dado lugar a mayores tasas de inters, a
la depreciacin del peso y a la imposicin de controles gubernamentales sustanciales con respecto a los tipos
de cambio y precios, lo que en ocasiones ha afectado de manera adversa a los ingresos y mrgenes
operativos.
Un incremento sustancial en la tasa de inflacin mexicana podra afectar de manera adversa el poder
adquisitivo de los consumidores y, por consiguiente, afectar de manera adversa la demanda de los productos

62
Reporte Anual 2015

de Alpek e incrementara algunos de los costos, lo que afectara de manera adversa el negocio, situacin
financiera, resultados de operacin y perspectivas
[Link]. Diversos acontecimientos en otros pases podran tener un efecto material adverso en la
economa mexicana, el negocio, situacin financiera y resultados de operacin de Alpek y en el precio
de sus acciones
La economa mexicana puede ser, en mayor o menor medida, afectada por condiciones econmicas y de
mercado de otros pases. A pesar de que las condiciones econmicas en otros pases difieran
significativamente de las condiciones econmicas en Mxico, las reacciones de los inversionistas a procesos
adversos en otros pases podran tener un efecto adverso en el valor del mercado de valores de emisoras
mexicanas. En aos recientes, por ejemplo, los precios de los valores de empresas mexicanas de deuda y
capital disminuyeron substancialmente como resultado de la disminucin prolongada en los mercados de
valores de [Link]. Ms recientemente, problemas financieros en [Link]. relacionados principalmente con la
venta de hipotecas sub-prime han dado como resultado una fluctuacin substancial en los mercados
financieros.
Adicionalmente, en aos recientes las condiciones econmicas en Mxico se han correlacionado cada vez
ms con las condiciones econmicas en [Link]., derivado del TLCAN y el incremento de la actividad
econmica entre los dos pases. Por lo tanto, las condiciones adversas de la economa de [Link]., la
terminacin o renegociacin del TLCAN o cualquier otro evento relacionado pudieran conllevar un efecto
adverso a la economa Mexicana. Alpek no puede asegurar que los eventos en otros pases emergentes, en
[Link]. o cualquier otro lugar no afectaran de manera adversa su negocio, situacin financiera o resultados de
operacin o el precio de sus acciones.
[Link]. Los cambios en el valor relativo del peso mexicano con respecto al dlar podran tener un
efecto adverso en Alpek
El tipo de cambio peso-dlar es un factor importante para Alpek debido a su efecto en el negocio, situacin
financiera, resultados de operacin y perspectivas.
En general, como se describe a continuacin, es probable que una depreciacin del peso tuviera como
resultado un incremento en los mrgenes operativos y la apreciacin del peso probablemente resultara en un
decremento de los mrgenes operativos, en cada caso, cuando stos se midan en pesos. Lo anterior, se debe
a que en Alpek, el importe agregado de ventas netas combinadas denominadas o vinculadas a dlares
excede el importe agregado de los costos generales de venta y de administracin que estn denominados o
vinculados a dlares.
Casi la totalidad de las ventas netas de Alpek estn denominadas o vinculadas al valor del dlar. Como
resultado, cuando el peso se deprecia con respecto al dlar, el mismo nivel de ventas de dlares en el periodo
previo tendr como resultado ingresos mayores segn se exprese en pesos en el periodo ms reciente. A la
inversa, cuando el peso se aprecia en comparacin con el dlar, el mismo nivel de ventas de dlares en
comparacin con un periodo previo resultar en ingresos menores segn se exprese en pesos mexicanos en
el periodo ms reciente. Adems, debido a que en Alpek una parte de los costos de las mercancas vendidas,
lo que incluye los costos laborales y otros costos generales, de venta y de administracin, se generan en
pesos y aqu no se ven directamente afectados por el valor relativo del peso con respecto al dlar, la
apreciacin o depreciacin real del peso en relacin con el dlar podra tener un efecto en los mrgenes
operativos. Por esta razn, en el pasado, cuando el peso mexicano se ha apreciado en comparacin con el
dlar, los mrgenes de utilidades en Alpek han disminuido. En contraste, cuando el peso mexicano ha perdido
valor, los mrgenes de utilidad se han incrementado.
Actualmente, el tipo de cambio peso-dlar se determina en base a la libre flotacin de mercado. Alpek no
puede asegurar que el gobierno mexicano, a travs de la Comisin de Cambios, mantendr constante el dicho
rgimen cambiario o que el Banco de Mxico no adoptar una poltica monetaria que incida en la trayectoria
del tipo de cambio. Los cambios en la poltica monetaria, el rgimen cambiario o las fluctuaciones en el tipo de

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Reporte Anual 2015

cambio, eventos sobre los cuales Alpek no tiene control, podran tener un impacto considerable, ya sea
positivo o negativo, en el negocio, situacin financiera resultados de operacin y perspectivas.
La naturaleza de los mercados de tipo de cambio hace que Alpek no tenga mecanismo seguro para anticipar o
protegerse de las fluctuaciones de mercado.
[Link]. Si se impusieran controles y restricciones cambiarias, Alpek no podra pagar su deuda en
dlares, lo que expondra a los inversionistas al riesgo cambiario y podra tener un efecto importante
adverso sobre su negocio, situacin financiera, resultados de operacin y perspectivas
Una depreciacin severa del peso podra tener como resultado una intervencin gubernamental o un trastorno
en los mercados cambiarios internacionales. En el pasado, la economa mexicana ha experimentado dficit en
su balanza de pagos, escasez en las reservas de divisas y otros problemas que han afectado la disponibilidad
de divisas en Mxico. En la actualidad, el gobierno mexicano no restringe ni reglamenta la capacidad de las
personas fsicas o morales para convertir pesos en dlares americanos. Alpek no puede asegurar que el
gobierno mexicano no impondr una poltica de restriccin cambiaria en el futuro. Cualquier poltica restrictiva
del control cambiario de ese tipo podra evitar o restringir el acceso a dlares americanos o a otras monedas
especficas y podra, a su vez, limitar la capacidad de Alpek para transferir o convertir los pesos en dlares
americanos y en otras monedas con el fin de realizar pagos oportunos de intereses y de capital con respecto a
las obligaciones de deuda denominadas en dlares americanos.
Lo anterior, pudiera traer consigo un efecto importante adverso en el negocio, situacin financiera, resultados
de operacin y perspectivas.
[Link]. Riesgos relacionados con otros mercados en los que se opera
Actualmente, Alpek, a travs de sus subsidiarias, mantiene operaciones de produccin en 5 pases,
incluyendo Argentina, Brasil, Chile, EE. UU., y Mxico. Tanto la situacin financiera, como las operaciones de
Alpek, estn expuestas a riesgos derivados de sus actividades internacionales. Cada pas o mercado en el
que Alpek tiene inversiones presenta condiciones particulares que pueden repercutir sobre su desempeo
global, como son fluctuaciones en las tasas de inters, inflacin, cambios en los hbitos de consumo,
inestabilidad poltica y social, nuevos marcos jurdicos y fiscales, entre otros.
Asimismo, las operaciones de las subsidiarias de Alpek en el extranjero se mantienen en la moneda local de
cada pas y posteriormente son convertidas a pesos para propsitos de presentacin, por lo que cualquier
fluctuacin del valor de las monedas de referencia con respecto al peso mexicano, puede tener un efecto en
los resultados consolidados de Alpek.
Alpek no puede asegurar que el desarrollo futuro de las condiciones econmicas de los pases donde tiene
instalaciones, y sobre las cuales no tiene control, no tendr un efecto adverso en sus operaciones.
[Link]. Los cambios en las leyes fiscales en Mxico y en otros pases podran afectar adversamente
los negocios y operaciones de Alpek
El gobierno mexicano ha implementado recientemente cambios en las leyes fiscales, buscando entre otras
cosas, incrementar la captacin de recursos para destinarlos a los distintos usos y programas que atiende. El
impacto de estos cambios, as como el de otros que el gobierno mexicano, o los gobiernos de otros pases
donde Alpek realiza operaciones, pudiesen implementar en el futuro, es un mayor pago de impuestos por
empresas como Alpek, con el consecuente efecto adverso en sus utilidades netas.
[Link]. Las enmiendas aprobadas a las leyes fiscales mexicanas pueden afectar de manera adversa
El 1 de enero de 2014 entraron en vigor ciertas reformas a las leyes fiscales mexicanas. Aunque la tasa de
impuesto de sociedades, que previamente haba sido programada para la reduccin, se mantuvo en 30 %,
algunos cambios fiscales fueron:

Eliminacin de varias deducciones para pagos relacionados a determinadas entidades extranjeras y

el estrechamiento de las deducciones de impuestos sobre los salarios pagados a los empleados

64
Reporte Anual 2015

Implementacin de retencin del 10% sobre los dividendos pagados por la corporacin de individuos
mexicanos o extranjeros residentes

Aument el impuesto al valor agregado en ciertas reas de Mxico

Uso obligatorio de facturas electrnicas y nuevos informes mensuales de impuestos que debe
proporcionarse a las autoridades fiscales gubernamentales, y

Implementacin de impuesto a las ganancias de capital de 10%.

El negocio, la situacin financiera y los resultados de operacin de Alpek podran verse afectados
negativamente como resultado de un aumento de los impuestos sobre los salarios y el aumento de los costos
debido a las medidas adicionales de cumplimiento.
[Link]. Los avances en las leyes de demandas colectivas en Mxico podran afectar negativamente a
las operaciones de subsidiarias
El Congreso de Mxico ha aprobado enmiendas a las leyes aplicables que permitan expresamente las
demandas colectivas. Estas nuevas leyes pueden hacer que los clientes de las subsidiarias de Alpek y otros
participantes en el mercado puedan iniciar demandas colectivas contra estas filiales, lo que aumenta su
exposicin a la responsabilidad. Debido a la falta de la historia judicial en la interpretacin y aplicacin de las
leyes, no se puede predecir el resultado definitivo de las acciones iniciadas bajo dichas leyes, incluyendo el
alcance de las responsabilidades en que las subsidiarias de Alpek podran enfrentar.
1.5.5. Principales riesgos relacionados con Nemak
[Link]. Nemak es una empresa global y est expuesta a riesgos en los mercados en los que fabrica y/o
vende sus productos
Nemak cuenta con plantas y operaciones en Norteamrica, Europa, Sudamrica y Asia. La habilidad para
conducir y expandir el negocio y el desempeo financiero est sujeta a los riesgos inherentes a operaciones
globales, como el control de divisas, expatriacin, cambios en las condiciones laborales locales y asuntos de
integracin operativa. En caso de una desaceleracin de la economa global, la industria automotriz es
generalmente una de las primeras en sufrir sus efectos. La disminucin resultante en la demanda de vehculos
automotrices en los mercados en los que se opera podra generar un impacto negativo en el negocio,
condicin financiera y resultados de operacin.
Adicionalmente, las operaciones de Nemak podran verse afectadas por barreras comerciales, fluctuaciones
de divisas, altos niveles de inflacin, aumento en tasas arancelarias, impuestos y regalas gubernamentales
de contratos existentes y cambios en las leyes locales y las polticas de los pases en los que Nemak opera.
Tambin, Nemak est expuesta a riesgos relacionados con la inestabilidad social y otros eventos polticos,
econmicos y sociales de dichos pases, que podran tener efectos adversos en el negocio, condicin
financiera y resultados de operacin, as como en la capacidad de cumplir con las obligaciones financieras de
Nemak en los tiempos establecidos.
[Link]. Una disminucin en los niveles de produccin de los principales clientes de Nemak podra
afectar negativamente la condicin financiera, reducir los niveles de ventas y afectar la rentabilidad de
Nemak
La demanda de productos est directamente relacionada con la produccin de vehculos automotrices de los
principales clientes de Nemak. La venta automotriz y su produccin pudieran verse afectadas por las
condiciones econmicas generales y de la industria, temas laborales, precios del combustible, requerimientos
regulatorios, iniciativas gubernamentales, acuerdos comerciales, disponibilidad y costo del crdito, confianza
del consumidor, disponibilidad de incentivos gubernamentales y otros factores. La industria global automotriz
se caracteriza por una fuerte competencia entre los clientes de Nemak. Se espera que estas desafiantes
condiciones de la industria continen en el futuro previsible.

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Reporte Anual 2015

Una disminucin en los niveles de produccin de los principales clientes de Nemak, especialmente en relacin
con varios modelos de vehculos para los que Nemak es un proveedor importante, podra afectar la situacin
financiera, reducir ventas y afectar rentabilidad.
[Link]. Dependencia en un nmero limitado de clientes y el riesgo de desempeo desfavorable de los
clientes principales y/o proveedores principales pudieran afectar la situacin financiera, resultados de
operacin y flujos de efectivo de Nemak
Nemak est expuesta a riesgos relacionados con la concentracin de sus clientes. Ocho grupos globales
(Ford, GMC, Fiat-Chrysler, Volkswagen Group, Hyundai-KIA, BMW, Renault-Nissan y Daimler) representaron
el 94% y 94% del volumen equivalente al ao concluido el 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente.
Una prdida en volumen de pedidos o una prdida de participacin de mercado de cualquiera de estos
grandes clientes podran afectar adversa y significativamente los resultados del negocio y dificultar el
cumplimiento con los compromisos financieros.
Los proveedores de Nemak podran tambin verse afectados por las condiciones de la industria. Una baja
produccin automotriz a nivel global, desestabilidad en los mercados de crdito y volatilidad de la materia
prima, energa y costo de productos bsicos podran generar incertidumbres financieras a la base de
proveedores y un aumento en el riesgo por dificultades de suministro.
[Link]. Cualquier cambio en la situacin financiera de los clientes de Nemak podra afectar
adversamente la disponibilidad y costo de financiamiento, lo cual podra afectar adversamente la
rentabilidad del negocio
El posible deterioro de la condicin econmica de los clientes, incluyendo la situacin financiera u operativa de
los principales OEMs, podra limitar significativamente el acceso a financiamiento de Nemak, que
tradicionalmente se utiliza para financiar las inversiones en activos fijos. Una disminucin en la venta y
produccin automotriz por parte de los clientes de Nemak podra, impactar negativamente el acceso al crdito,
lo que afectara adversamente el negocio, resultados de operacin y condicin financiera.
[Link]. La forma en la que Nemak define el EBITDA podra ser distinta a la forma en la que distintas
empresas del mismo sector lo determinan, por lo que el EBITDA podra no ser un factor comparable
Nemak define el EBITDA como su utilidad antes de impuestos (prdida) despus de sumar o restar (segn el
caso): (i) la depreciacin, amortizacin y deterioro de activos no circulantes; (ii) la baja del valor de activos no
circulantes, (iii) el Resultado Financiero Neto (que incluye los gastos financieros, ingresos financieros,
ganancias o prdidas por tipo de cambio y la ganancia o prdida neta de instrumentos financieros derivados),
(iv) la participacin en los resultados de asociadas y (v) partidas no recurrentes. Otras empresas comparables
con Nemak podran definir el EBITDA de manera distinta por lo que cualquier comparacin entre el EBITDA
de Nemak y el de otra empresa del sector, no es necesariamente una comparacin real del desempeo
operativo entre las mismas.
[Link]. Existen riesgos de produccin debido a cambios imprevisibles en los planes de produccin de
los clientes de Nemak
Todos los clientes de Nemak siguen planes de produccin que pueden variar substancialmente en el tiempo.
Esto requiere que las operaciones de Nemak sean flexibles e implica vulnerabilidad a cambios inesperados en
la demanda, ya que se deben realizar pedidos de materia prima, preparar y asignar lneas de produccin con
anticipacin para la entrega del producto. Los clientes podran anunciar cortes en sus planes de
requerimientos para uno o varios modelos con poca anticipacin, dejando a Nemak potencialmente con un
exceso de capacidad de produccin e inventario de componentes para dichos modelos, especialmente en el
caso de componentes especiales hechos a la medida para un cliente o producto final. Dicha imprevisibilidad
podra afectar adversamente al negocio, la situacin financiera y resultados de operacin de Nemak.

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Reporte Anual 2015

[Link]. Podran surgir retrasos inesperados, menores volmenes de ventas o mayores costos a los
estimados al momento de lanzar nuevos programas y plataformas, lo que podra afectar adversamente
la rentabilidad del negocio
La estrategia de Nemak requiere el desarrollo y lanzamiento de fabricacin de nuevos componentes en los
tiempos y costos proyectados por Nemak y sus clientes. Los nuevos programas generalmente requieren
inversiones importantes para disear y desarrollar las herramientas y compras de maquinaria y equipo
necesarios para fabricar los nuevos componentes. Tambin se podra requerir la expansin de las
instalaciones existentes o establecer nuevas instalaciones para crear capacidad de produccin para los
nuevos programas.
En los ltimos aos, Nemak ha sido elegida como proveedor para un nmero significativo de nuevos
programas de los OEMs, lo que implica incurrir en costos y recursos relacionados con el desarrollo de nuevos
componentes y la instalacin de nuevas lneas de produccin. Sin embargo, estos lanzamientos podran sufrir
retrasos, los volmenes de venta podran ser ms bajos de los proyectados o los costos de arranque ms
altos de lo esperado. El futuro desempeo de Nemak depender del desarrollo de procesos de fabricacin,
equipo y herramientas necesarias para el lanzamiento de dichos programas en forma exitosa, efectiva,
rentable, en los tiempos establecidos y con la calidad que demanda el consumidor. Cualquier inversin en
activos fijos que se realiza en relacin con los programas de los OEMs y que se cancela, retrasa o que se
base en volmenes estimados con exceso de demanda, tendr un impacto adverso en el desempeo
financiero si el cliente no realiza el reembolso correspondiente.
[Link]. Los altos costos de materias primas podran afectar negativamente la rentabilidad del negocio
Los costos de materias primas, energa y productos bsicos han sido voltiles a nivel global en los ltimos
aos. En el pasado, las estrategias para mitigar el impacto de dichos altos costos, junto con las negociaciones
comerciales con los clientes y proveedores, no han logrado y podran tampoco lograrlo en el futuro,
compensar completamente este impacto negativo. Estos costos siguen siendo voltiles y podran tener un
impacto adverso en la rentabilidad en el futuro previsible. Adicionalmente, es posible que los incrementos en
costos tengan efectos mayores a los proyectados en la situacin financiera y rentabilidad de Nemak.
[Link]. Se depende de materias primas, en particular de aluminio y energa, por lo que alteraciones en
el suministro de los mismos podran afectar adversamente los resultados de operacin
Nemak depende de un suministro confiable de aluminio, otras materias primas, energa y otros componentes.
El negocio podra estar sujeto a retrasos peridicos en la entrega de estos materiales, energa y
componentes. La aleacin de aluminio representa un costo importante en los costos de venta de Nemak. En
algunas jurisdicciones, como [Link]., Brasil, Europa y Asia, una parte significativa del suministro de aleacin
de aluminio proviene de un nmero limitado de proveedores, lo que provoca que Nemak sea vulnerable a
retrasos o interrupciones del abastecimiento de aluminio. Adicionalmente, la proximidad de los proveedores de
aluminio a la operacin es un factor importante para reducir costos de transporte y mantener eficiencia en
costos del suministro, lo que limita el encontrar substitutos que sean econmicamente viables. Asimismo,
Nemak no es inmune a las consecuencias que las fluctuaciones en los precios del gas natural, energa
elctrica y aleacin de aluminio puedan tener en los costos, como ha sucedido en los ltimos aos. Fallas en
la continuidad de entrega de parte o la totalidad de materiales, energa y partes componentes en los trminos
comercialmente razonables, podran afectar su suministro y adversamente afectar al negocio, situacin
financiera y los resultados de operacin.
[Link]. Si el uso de aluminio en monoblocks y componentes estructurales no contina su tendencia
actual de mayor penetracin en el mercado, el crecimiento que Nemak anticipa podra no obtenerse
El crecimiento del negocio depende en parte del uso continuo de aluminio como substituto del hierro en los
monoblocks de disel y gasolina. Como alternativa al aluminio para fabricar estos componentes podran surgir
uno o ms de otros metales o elementos, o combinaciones de stos, El surgimiento de una alternativa al
aluminio o el surgimiento de alternativas econmicamente viables al motor de combustin interna, tal como los
vehculos elctricos o de hidrgeno, podra afectar adversamente el crecimiento futuro. Adicionalmente, parte

67
Reporte Anual 2015

del crecimiento esperado asume la sustitucin del acero por el aluminio en componentes estructurales. En
caso que esta sustitucin no ocurra conforme a las estimaciones de Nemak, o surja una alternativa al
aluminio, el crecimiento futuro podra verse afectado adversamente.
[Link]. Nemak podra enfrentar riesgos de demandas de responsabilidad, retiro de productos del
mercado y publicidad negativa relacionada con la venta de productos defectuosos, lo que podra
afectar negativamente el negocio
La fabricacin, procesamiento, distribucin y venta de productos conlleva un riesgo inherente de
responsabilidad sobre el producto y, su retiro del mercado, as como y publicidad negativa o adversa. Aunque
se mantienen procedimientos y controles de calidad, no se puede asegurar que los productos de Nemak
estarn siempre libres de defectos. Adicionalmente, algunos de estos productos contienen componentes
manufacturados por un tercero, que tambin podran tener defectos. No se puede asegurar que los productos
estarn libres de demandas de responsabilidad en contra de Nemak o que sta no estar obligada a realizar
un retiro de productos en un futuro.
En caso de que una demanda de responsabilidad fuera exitosa, la cobertura de seguros podra no cubrir la
totalidad de las responsabilidades en las que se incurra. Tambin, es probable que no se pueda mantener la
cobertura de dicho seguro, obtener uno similar a un costo razonable o algn otro seguro. Respecto a los
componentes fabricados por un tercero, las indemnizaciones contractuales acordadas podran ser limitadas e
insuficientes para cubrir demandas en contra de Nemak y el pago de dichas indemnizaciones podra estar
sujeto a la obtencin de una resolucin favorable por parte de la autoridad, lo cual tomara un periodo de
tiempo extenso y podra generar incluso ms costos para Nemak. En caso de no contar con un adecuado
seguro o contrato de indemnizacin, las demandas de responsabilidad relativas a productos defectuosos
podran tener efectos materiales adversos en el desempeo de ventas y en el negocio, situacin financiera y
resultados de operacin. Adicionalmente, aun cuando una demanda de responsabilidad no sea exitosa
parcialmente o en su totalidad, podra generar publicidad negativa de los productos, afectando la reputacin,
negocio y resultados de operacin.
[Link]. Nemak podra tener cobertura de seguro insuficiente para enfrentar futuras
responsabilidades, incluyendo litigios por demandas, ya sea debido a lmites de proteccin o por
aseguradoras que traten de negar cobertura por dichas responsabilidades. En ambos casos, podra
haber efectos negativos en el negocio, situacin financiera y resultados de operacin
La cobertura de seguro de Nemak podra ser insuficiente para cubrir daos en los que se incurra si la totalidad
de dichos daos es mayor a la cantidad de la cobertura o si, por poltica, no son cubiertos por la pliza de
seguros. Dichas prdidas podran generar gastos no anticipados significativos, resultando en efectos adversos
al negocio o situacin financiera. Adicionalmente, la aseguradora podra buscar rescindir o negar cobertura
para responsabilidades futuras, incluyendo demandas, investigaciones y otras acciones legales en contra de
Nemak. En caso de no contar con suficiente cobertura con base en las polticas de Nemak, o si la
aseguradora termina o niega cobertura, Nemak podra tener efectos adversos en el negocio, situacin
financiera y resultados de operacin.
[Link]. Si no se reciben compromisos de compra vinculantes de los clientes o si los clientes de
Nemak terminan programas o cancelan rdenes de compra, Nemak podra verse afectada
negativamente
Aunque los OEMs envan rdenes de compra para la mayora de sus requisiciones, estas rdenes de compra
generalmente indican toda o una parte de los requerimientos de los OEMs de un programa de motor, en
particular para los componentes que Nemak produce, no para la compra de una cantidad especfica de
componentes. Los clientes de Nemak pueden cancelar rdenes de compra unilateralmente. Si el cliente
cancelara un programa de motor o se negase a aceptar la entrega de producto terminado, no se podra
recuperar la inversin total relacionada con ese programa y se incurrira en prdidas, lo que tendra un efecto
significativamente adverso en el negocio, situacin financiera y resultados de operacin.

68
Reporte Anual 2015

[Link]. Las entregas de producto a tiempo podran fallar, lo que generara costos y gastos
adicionales
Si existiesen fallas en el tiempo de entrega de productos con base en sus contratos, Nemak generalmente se
encontrara obligada contractualmente a absorber costos propios para identificar y resolver la raz del
problema, as como a la produccin urgente de productos o componentes de repuesto. Generalmente, se
debe tambin absorber costos asociados con los retrasos en entregas, como son el tiempo extra y mayores
costos de transportacin.
En caso de causar un paro en la produccin de algn cliente, ste podra exigir la debida compensacin por
sus prdidas y gastos incurridos. Estas prdidas y gastos podran ser significativas y pueden incluir prdidas
derivadas de las utilidades perdidas. Cualquier interrupcin en la cadena de suministro, por menor que sea,
podra potencialmente causar el cierre de la lnea de ensamblaje de algn cliente y si este cierre se debe a
causas bajo el control de Nemak, sta estara expuesta a reclamos por compensacin importantes. Si un
cliente detiene la produccin debido al incumplimiento de la entrega a tiempo de otro proveedor, es poco
probable que Nemak reciba alguna compensacin parcial o total.
[Link]. Los precios a los clientes de Nemak son generalmente predeterminados, por lo que se corre
el riesgo de tener costos en exceso a las estimaciones. En circunstancias en los que se puede
trasladar el aumento en el precio de materias primas al cliente, las diferencias de tiempo en la
capacidad de trasladar dichos aumentos exponen a Nemak a riesgos
Nemak vende sus productos a precios establecidos varios aos antes de la fabricacin del componente,
sujeto a ajustes por fluctuaciones en el precio del aluminio. En muchos de los casos, los precios de los
componentes bajan durante el trmino del contrato, en anticipacin a aumentos esperados en eficiencia. En
caso de no lograr dichas eficiencias, la rentabilidad general se vera afectada adversamente.
Los costos para cumplir con los contratos pueden variar sustancialmente de las estimaciones iniciales. En las
negociaciones con los clientes se podran aumentar los precios establecidos bajo ciertas circunstancias. Es
posible que los aumentos en tasas de inters, costos laborales, costos de materias primas (distintas al
aluminio), precios de energa y costos inesperados relacionados con diseo de equipo o dificultades de
produccin, no puedan ser trasladados al cliente los costos excesivos que no se pueden trasladar al cliente
podran afectar en forma adversa los resultados de operacin de Nemak.
En todos los contratos se estipula trasladar al cliente las fluctuaciones en el precio del aluminio para minimizar
los riesgos relacionados con las fluctuaciones del precio en el mercado de aleacin de aluminio. Sin embargo,
puede existir un desfase en la aplicacin de dichas fluctuaciones a los OEMs. Esto se debe a que cada OEM
usa su propia frmula para estimar el precio del aluminio, expresando precios de mercado con base en un
perodo promedio que puede variar de uno a tres meses. Como resultado, la base de cada OEM para
determinar el precio puede diferir de la base en que Nemak compra el aluminio y en consecuencia, cualquier
incremento sustancial en el precio del aluminio podra no repercutirse en su totalidad a los clientes, lo que
tendra efectos adversos en el negocio, situacin financiera y resultados de operacin.
[Link]. Nemak compite para obtener y retener contratos de suministro para modelos de vehculos
nuevos y rediseados y se ve afectada por el xito de dichos modelos
Nemak compite por nuevos negocios con sus principales clientes, tanto en la etapa inicial de desarrollo de
nuevos modelos, como en el rediseo de los existentes. El desarrollo de nuevos modelos generalmente inicia
de dos a cinco aos antes. No se puede asegurar que se lograrn contratos de suministro para nuevos
modelos, o de partes adicionales para modelos ya existentes cuando son rediseados por el cliente.
Nemak trabaja con los OEMs en el desarrollo de programas para modelos en etapas de planeacin, que no se
producirn hasta dentro de seis u ocho aos. No se puede asegurar que estos nuevos productos cumplirn
las expectativas del consumidor, o que dichos modelos sern exitosos en su introduccin. El negocio,
situacin financiera, resultados de operacin y perspectivas de xito de Nemak podra verse afectados en
forma adversa por el rediseo de modelos existentes, o si dichos nuevos modelos no se introducen con xito.

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Reporte Anual 2015

[Link]. Nemak podra experimentar un aumento en la presin competitiva por parte de los OEMs y
otros proveedores
En los ltimos aos, los OEMs han reducido el nmero de proveedores a los que les compran partes
automotrices. Los OEMs tambin reducen costos utilizando partes comunes y sistemas en plataformas
automotrices, as como realizando asociaciones estratgicas para reducir sus costos de adquisicin. Como
resultado de dichas estrategias, la industria automotriz tiende a reducir el nmero de plataformas de tren
motriz, con el beneficio para los proveedores de que las plataformas que permanecen son de mayor volumen.
La anticipacin de mayores volmenes ha resultado en una presin por parte de los OEMs por reducir precios
y obtener descuentos de proveedores, as como en un aumento en la competencia en precios entre los
mismos. En caso de que se acepte una reduccin de precios o un descuento como resultado de la presin del
cliente o de la competencia en precios, sera difcil para Nemak compensar los resultados de la reduccin de
ingresos a travs del correspondiente ahorro en costos. Si no se logra lo anterior, se podra afectar en forma
adversa los mrgenes y resultados de operacin de Nemak.
Adicionalmente, la produccin en las fundiciones internas de los OEMs es una alternativa viable a la
subcontratacin. Los OEMs, quienes podran dejar de contratar con Nemak la produccin de las cabezas de
motor, monoblocks y otros componentes de motor. Particularmente, los sindicatos que representan a los
trabajadores de un OEM, podran oponerse, y el OEM tendra que negociar un acuerdo con los sindicatos
antes de otorgar contratos a proveedores independientes. Aunque un OEM decida hacer esto, podra
decidirse por la operacin de una fundicin en particular y trabajar con ese proveedor. En estos casos, Nemak
no gozara el beneficio de volumen.
[Link]. Los clientes principales de Nemak podran sufrir paros laborales en sus instalaciones, lo que
impactara significativamente la rentabilidad del negocio
La mayora de los clientes y el resto de sus proveedores de componentes cuentan con fuerza laboral
sindicalizada. Huelgas, paros laborales totales o parciales que sufren los OEMs o sus proveedores pueden
resultar en una disminucin de labores o cierre de instalaciones de ensamblaje o motores donde los productos
de Nemak se trabajan, terminan y ensamblan en las mquinas de los vehculos. Dichos problemas laborales
en las instalaciones de los clientes, o de otros proveedores, pueden reducir la demanda de los productos de
Nemak. Adicionalmente, las empresas responsables del transporte de los productos a los clientes pueden
sufrir el impacto de huelgas de sus trabajadores, iniciadas por los sindicatos a los que estos pertenecen.
Cualquier retraso en la entrega de los productos de los clientes, genera tardanza en la demanda de los
productos y podra tener un efecto significativamente adverso en los resultados de operacin.
[Link]. Cualquier deterioro en las relaciones con sus trabajadores o un aumento en costos laborales
podran tener un impacto negativo en el negocio, situacin financiera, resultados de operacin y
perspectivas
Nemak cuenta con ms de 21,600 trabajadores en sus instalaciones a nivel mundial. Cualquier aumento
significativo en los costos laborales, deterioro de las relaciones con los trabajadores, disminucin o paro de
labores en cualquiera de las ubicaciones, ya sea debido a actividades sindicales, rotacin de trabajadores,
cambios en la Ley Federal del Trabajo aplicable en Mxico o bien, cambios a la forma en la que se interprete
su contenido, o en legislacin similar aplicable en otras jurisdicciones, regulaciones laborales de los pases en
los que Nemak opera, etc., tendr un efecto adverso y significativo en el negocio, situacin financiera,
resultados de operacin y perspectivas. Una huelga, disminucin de labores u otros disturbios laborales
podran, en algunos casos, impedir el suministro de productos al cliente, lo que resultara en una reduccin de
las ventas netas. Aproximadamente el 82% de la fuerza de trabajo de Nemak est sindicalizada.
Generalmente, se negocian contratos colectivos de trabajo con los sindicatos en forma anual (aunque esto
vara en cada regin). Los aumentos salariales se aplican tambin anualmente. Nemak no puede predecir el
resultado de estas negociaciones y, en caso de surgir alguna diferencia significativa durante las
negociaciones, o algn conflicto el negocio, su situacin financiera, resultados de operacin y perspectivas
podran verse afectadas negativamente.

70
Reporte Anual 2015

[Link]. Fallas inesperadas en los equipos podran generar interrupciones o cierres

Interrupciones en la capacidad de produccin podran incrementar los costos de produccin y reducir las
ventas y ganancias. Las plantas de Nemak tambin estn expuestas a riesgos de prdidas catastrficas
debido a eventos no anticipados, como desastres naturales, incendios o explosiones. Los procesos de
manufactura dependen de piezas de equipo crticas. Las que pueden sufrir fallas no anticipadas. En el futuro y
debido a dichas fallas, se podra experimentar cierre de ubicaciones o perodos de produccin reducida. Las
interrupciones inesperadas en las capacidades de produccin pueden afectar en forma adversa la
productividad y la situacin financiera. Adems, cualquier interrupcin en la capacidad de produccin puede
requerir realizar inversiones significativas en activo fijo para remediar los problemas, lo que reducira la
cantidad de efectivo disponible para la operacin. Es posible que los seguros existentes no cubran dichas
prdidas. Adicionalmente, cualesquiera interrupciones a largo plazo del negocio, podran afectar la reputacin
y resultar en una prdida de clientes, lo que afectara en forma negativa el negocio, situacin financiera y
resultados de operacin de Nemak.
[Link]. Nemak podra sufrir interrupciones y fallas en los sistemas de informacin tecnolgica
Nemak se apoya en sofisticados sistemas de informacin tecnolgica e infraestructura para soportar el
negocio, incluyendo procesos de control tecnolgico. Estos sistemas pueden ser susceptibles de
interrupciones debido a incendios, inundaciones, prdidas de energa, fallas en las telecomunicaciones y
eventos similares. Las fallas en cualquiera de los sistemas de informacin tecnolgica pueden causar efectos
adversos en las ventas y rentabilidad. No se puede asegurar que los programas de continuidad de los planes
de negocio sern efectivos en su totalidad en el caso de interrupciones o fallas de los sistemas de informacin
tecnolgica.
[Link]. Nemak podra ser incapaz de responder con la prontitud necesaria a cambios en
regulaciones, tecnologa y riesgos tecnolgicos y de desarrollar la propiedad intelectual hacia
productos comercialmente viables
Cambios en requerimientos legislativos, regulatorios o de la industria, as como de las tecnologas
competitivas, podran volver obsoletos o poco competitivos a algunos de los productos. La capacidad de
Nemak de anticipar cambios en los estndares tecnolgicos y regulatorios y para desarrollar e introducir
nuevos y mejores productos en forma exitosa y en los tiempos oportunos, son factores importantes para
mantener la competitividad y aumentar las ventas netas. Algunos de los productos se pueden volver obsoletos
sin que Nemak sea capaz de lograr los avances tecnolgicos necesarios para continuar siendo competitivos y
mantener o incrementar ventas netas en un futuro. Tambin, Nemak est sujeta a riesgos generalmente
asociados con la introduccin y aplicacin de nuevos productos, incluyendo falta de aceptacin del mercado,
retrasos en desarrollo de productos o fallas en produccin para operar apropiadamente. El ritmo del desarrollo
e introduccin de mejores productos depende de la capacidad de implementar exitosamente alta tecnologa
en innovaciones en diseo, ingeniera y manufactura, lo que requiere una importante inversin en activos fijos.
Cualquier reduccin futura de la inversin en activos fijos podra reducir la capacidad de desarrollar e
implementar mejor tecnologa en innovaciones, lo que reducira significativamente la demanda de los
productos.
Para competir en forma efectiva en la industria de suministros automotrices, se debe tener la capacidad de
lanzar nuevos productos para satisfacer las cambiantes necesidades y preferencias de la demanda del
consumidor en forma oportuna y con eficiencia en costos. La capacidad de responder a presiones
competitivas y reaccionar en forma rpida a los grandes cambios de los mercados, como son aumentos en
precios del combustible o la demanda por combustibles alternativos, tambin representa un riesgo para el
desempeo financiero futuro de Nemak.
Nemak no puede garantizar que se podr instalar y certificar el equipo necesario para los programas de
nuevos productos en forma oportuna, o que la transicin de las instalaciones de manufactura y recursos para
la produccin bajo programas de nuevos productos, no impactar sus tasas de produccin u otras medidas de
eficiencia operacional en las instalaciones. Los calendarios de desarrollo y fabricacin son difciles de
pronosticar y no se puede asegurar que los clientes ejecutarn el lanzamiento de sus nuevos productos en los

71
Reporte Anual 2015

tiempos estipulados. Las fallas en el xito del lanzamiento de nuevos productos, o en nuevos programas de
los clientes, podran afectar adversamente al negocio, situacin financiera y resultados de operacin.
[Link]. La tendencia de reducir el tamao de los motores puede impactar los volmenes de venta e
ingresos de Nemak
El mercado de las cabezas de motor y monoblocks, particularmente en la regin NAFTA se ve afectado en
forma directa por el desplazamiento promedio de los motores en vehculos de pasajeros. En aos recientes, la
tendencia del diseo del motor y las preferencias del consumidor se inclinan por motores de menor tamao.
Esto podra resultar en reducciones del tamao de los motores de ocho cilindros a seis y de seis cilindros a
cuatro. Esta tendencia podra impactar el volumen de venta de cabezas de motor debido a que el motor de
seis cilindros normalmente requiere dos cabezas y un motor de cuatro cilindros requiere slo una.
Adicionalmente, los motores de menor tamao tienen monoblocks ms pequeos, lo cual podra impactar los
resultados de la venta de monoblocks. Si esta tendencia contina, podra impactar el negocio, situacin
financiera y resultados de operacin de Nemak.
[Link]. Se podran sufrir prdidas ocasionadas por instrumentos financieros derivados
Nemak usa instrumentos financieros derivados para administrar el perfil de riesgo relacionado con tasas de
inters y exposicin a tipo de cambio, reducir costos de financiamiento, acceder a fuentes alternativas de
financiamiento y contratar coberturas para sus riesgos de commodities y de mercados financieros. Una
reduccin significativa en los precios de estos commodities pudiera resultar en prdidas por el ajuste al valor
de mercado (mark-to-market) y una contingencia potencial en relacin con estos instrumentos.
Adicionalmente, se corre el riesgo de que la calidad crediticia de las contrapartes en dichos instrumentos
financieros derivados se deteriore significativamente. Esto podra impedir que las contrapartes cumpliesen con
sus obligaciones ante Nemak, lo cual la expondra a riesgos de mercado y pudiera tener un efecto
significativamente adverso.
Nemak tiene la intencin de continuar utilizando instrumentos financieros derivados en el futuro. Como
consecuencia, podra sufrir prdidas netas por, y podra verse obligada a realizar pagos en efectivo o entregar
efectivo como garanta en relacin con, los instrumentos financieros derivados de Nemak en el futuro.
Al 31 de Diciembre del 2015 no se contaban con instrumentos financieros derivados.
[Link]. La liquidez y resultados financieros de Nemak podran verse afectados en caso de que se
requiera substituir los contratos financieros y stos no se puedan realizar en los tiempos estipulados,
o de manera alguna
Nemak cuenta con varios contratos con diversas instituciones financieras, en los cuales se ceden los
derechos de cobro de cuentas por cobrar de algunas de las subsidiarias respecto de las ventas de ciertos
clientes en [Link]., Mxico y algunos pases en Europa. Actualmente, Nemak depende de estos contratos
para financiar una parte de capital de trabajo y obtener liquidez. No puede asegurarse que, de ser necesario,
Nemak pueda reemplazar estos programas de financiamiento en forma oportuna o en su totalidad o con las
mismas condiciones econmicas. En caso de no lograrse, ello podra resultar en un efecto significativamente
adverso en la liquidez y resultados de operacin.
[Link]. Los desastres naturales, las actividades terroristas y/o otros eventos geopolticos y sus
consecuencias podran afectar el negocio y los resultados de operacin de Nemak
Los desastres naturales, tal como terremotos, inundaciones o tornados han afectado al negocio y a los
negocios de los proveedores y clientes en el pasado y pudieran hacer lo mismo en el futuro. Si ocurrieran
eventos climticos en el futuro, podra haber una interrupcin o paro o daos en las instalaciones productivas,
lo cual podra afectar adversa y significativamente los resultados de operacin.
Ataques terroristas y la continua amenaza terrorista y del crimen organizado en Mxico, [Link]., Argentina,
Europa del Este, Rusia y otros, as como la posible accin militar y el aumento de las medidas de seguridad
en respuesta a dichas amenazas, podran generar importantes trastornos al comercio mundial, incluyendo

72
Reporte Anual 2015

restricciones al transporte fronterizo y el intercambio comercial. Adicionalmente, los eventos polticos

relacionados podran generar largos perodos de incertidumbre que afectaran el negocio. La inestabilidad
poltica y econmica en otras regiones del mundo podra tener efectos adversos en las operaciones de
negocio.
[Link]. La prdida de personal clave podra afectar al negocio en forma adversa
El xito de Nemak depende en gran medida del talento, experiencia y esfuerzo del equipo directivo y personal
clave adicional. Nemak requiere tener un equipo directivo experimentado y completo, as como trabajadores
altamente calificados. En consecuencia, la prdida de los servicios de uno o ms miembros del equipo
directivo o trabajadores con habilidades crticas, podra tener efectos negativos en el negocio, situacin
financiera y resultados de operacin. Si no se puede atraer y retener trabajadores altamente calificados,
talentosos y comprometidos, la capacidad de implementar los objetivos de Nemak se vera afectada.
[Link]. Nemak es una controladora y depende de los resultados de operacin de sus subsidiarias
Nemak es una sociedad controladora sin operaciones independientes o activos significativos distintos a las
acciones representativas del capital social de sus sociedades operativas. En virtud de lo anterior, Nemak
depende de las operaciones de sus subsidiarias. La capacidad de Nemak de pagar dividendos y cumplir con
los pagos de su deuda y dems obligaciones, depende de la generacin de flujo de efectivo por parte de sus
subsidiarias y su capacidad de poner a disponibilidad de Nemak dicho efectivo en la forma de pagos de
intereses, prepago de deuda o dividendos, entre otras maneras. Cada una de las subsidiarias es una persona
moral distinta y, bajo ciertas circunstancias, con restricciones legales, fiscales y contractuales que podran
limitar la capacidad de Nemak de obtener efectivo de ellas. Aun cuando actualmente ninguna de las
subsidiarias de Nemak tiene limitaciones contractuales para pagar principal, intereses y dividendos, cualquier
acuerdo financiero o de otra naturaleza que en el futuro llegarse a imponer una restriccin a las subsidiarias
de Nemak para hacer pagos de principal, intereses y dividendos, podra afectar la capacidad de sta para
pagar la deuda y otros gastos.
En general, las sociedades mexicanas pueden pagar dividendos a sus accionistas en el caso de que dicho
pago de dividendos y los estados financieros que reflejen las utilidades netas distribuibles sean aprobados por
sus asambleas de accionistas, despus del establecimiento de las reservas legales y slo si todas las
prdidas correspondientes a ejercicios anteriores han sido absorbidas o pagadas.
Al ser una sociedad controladora, la posibilidad de Nemak de satisfacer las demandas de sus acreedores
depende de los pagos que reciba de sus subsidiarias y de su capacidad para participar en la distribucin de
sus ingresos. En algunos casos, el derecho Nemak y, por lo tanto, el derecho de sus acreedores, a participar
en la distribucin de ingresos de las subsidiarias, podran estar efectivamente subordinados a las
reclamaciones de pago de ciertos acreedores de las subsidiarias conforme a contratos financieros aplicables y
la legislacin aplicable.
[Link]. Nemak es parte de un grupo corporativo y realiza transacciones con afiliadas y partes
relacionadas, lo que podra resultar en un conflicto de intereses
Nemak ha realizado y continuar realizando transacciones con ALFA, su controladora, y con diversas
entidades que directa o indirectamente son propiedad o son controladas por la misma. Especficamente,
Nemak ha celebrado algunos contratos de servicios con sus afiliadas a cambio de ciertos pagos. La Ley del
Mercado de Valores aplicable a empresas pblicas, as como los estatutos sociales de Nemak, incluyen
diversos procedimientos diseados para asegurar que las transacciones celebradas con o entre las
subsidiarias no se desven de las condiciones prevalecientes del mercado para cada tipo de transaccin,
incluyendo la necesidad de aprobacin por parte del Consejo de Administracin para algunas de dichas
transacciones. Es probable que Nemak contine participando en transacciones con su controladora y
cualquiera de sus subsidiarias y afiliadas, y sus subsidiarias y afiliadas continuarn participando en
transacciones entre ellas, sin poder asegurar que los trminos que Nemak o sus subsidiarias consideren como
substancialmente en condiciones de mercado sern considerados as por terceros. Adicionalmente, podran

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Reporte Anual 2015

surgir futuros conflictos de intereses entre Nemak y ALFA o sus subsidiarias y no solucionarse en favor de
Nemak.
[Link]. Nemak tiene dos accionistas principales, ALFA y Ford, cuyos intereses podran no estar
alineados con los de Nemak o de los inversionistas
Nemak es una subsidiaria cuya participacin mayoritaria pertenece a ALFA. ALFA, es una sociedad
controladora que, a travs de sus subsidiarias, incluyendo Nemak, opera en diversos sectores industriales.
ALFA tiene la facultad de controlar los asuntos y polticas y controla la eleccin de una mayora del Consejo
de Administracin, la designacin de la alta direccin, la ejecucin de fusiones y adquisiciones y otras
transacciones inusuales de Nemak. Los intereses de ALFA podran ser distintos a los intereses de los
inversionistas como tenedores de acciones en aspectos significativos. En tanto ALFA sea titular de la mayora
de las acciones representativas del capital social de Nemak, ejercer una considerable influencia sobre o
efectivamente controlar las decisiones de Nemak. Aunque cada una de las subsidiarias de ALFA determina
su propio plan de negocios conforme a la industria en la que opera, ALFA puede ejercer una influencia
significativa en la estrategia de negocio, administracin y operaciones de Nemak. Consecuentemente,
cualquier decisin de negocios o cambios en la estrategia global del accionista mayoritario de Nemak podra
afectar adversamente al negocio, situacin financiera y resultados de operacin.
De conformidad con un contrato entre accionistas, ALFA otorg un derecho de preferencia a Ford para
adquirir acciones de Nemak, en el caso de que ALFA venda acciones representativas del capital social de
Nemak de las que sea titular ALFA, o en el caso de un aumento de capital de Nemak, en una o varias
operaciones privadas, lo que podra resultar en que un competidor de Ford adquiriese acciones (de ALFA o
como resultado de una suscripcin), en la operacin de que se trate o en conjunto con acciones de las que el
competidor de Ford ya sea titular, que representen 10% o ms del capital social de Nemak, en los mismos
trminos y condiciones (incluyendo el precio) respecto de los que ALFA o Nemak ofrezcan dichas acciones de
Nemak al competidor de que se trate.
Ford otorg un derecho de preferencia a ALFA para adquirir las acciones representativas del capital social de
Nemak que sean propiedad de Ford, para el caso de que Ford venda dichas acciones en el contexto de una
operacin privada, en los mismos trminos y condiciones (incluyendo el precio) respecto de los que Ford
tenga la intencin de vender las acciones de Nemak de las que sea titular.
ALFA y Ford tambin acordaron otorgar a Ford el derecho a designar a dos miembros del Consejo de
Administracin de Nemak, y sus respectivos suplentes. Los intereses de Ford podran ser distintos a los
intereses de los inversionistas como tenedores de acciones en aspectos materiales.
Adicionalmente, Nemak realiza transacciones relevantes con ALFA y sus afiliadas, incluyendo ciertos servicios
administrativos y corporativos que obtiene de ALFA. Una gran parte de estas transacciones ocurren en el
curso ordinario del negocio. De la misma forma, se realizan transacciones con Ford, mismas que se operan
con base en estndares del mercado y bajo trminos estrictamente comerciales. Sin embargo, en caso de no
realizarse de acuerdo a los estndares del mercado, la competitividad y resultados de operacin podran
verse afectados. Las transacciones con afiliadas crean un potencial de conflicto de intereses.
Al 31 de diciembre de 2015, ALFA posea el 75.24% de las acciones totales de Nemak, Ford tena una
tenencia de 5.45% y un 19.31% se encuentra en el mercado.
[Link]. Nemak podra realizar adquisiciones importantes, los que, si no se integran con xito, podra
afectar los resultados de operacin
Nemak ha realizado en el pasado, y podra realizar en un futuro, adquisiciones importantes para continuar su
crecimiento. Los riesgos que implican una adquisicin de negocio son:

No lograr los resultados esperados

No ser capaces de retener o contratar trabajadores clave del negocio adquirido
No lograr las sinergias esperadas y/o economas de escala
No lograr la integracin de los negocios adquiridos de manera exitosa

74
Reporte Anual 2015

Asumir obligaciones y responsabilidades inesperadas o no anticipadas

Enfrentar restricciones o condiciones impuestas por las autoridades en materia de competencia
econmica, y
Sufrir cambios relevantes a la legislacin aplicable a negocios adquiridos

Si los negocios adquiridos no se logran integrar o administrar en forma exitosa, no se obtendran los ahorros
anticipados en costos, los aumentos de ingresos o los niveles de integracin, lo que podra resultar en una
reduccin de rentabilidad o prdidas de operacin.
[Link]. El nivel significativo de deuda de Nemak podra afectar su flexibilidad de operacin y
desarrollo del negocio, as como la capacidad de cumplir con sus obligaciones
Al 31 de diciembre de 2015, Nemak cuenta con una deuda total consolidada total de Ps. $22,710 millones
(U.S. $1,320 millones). El nivel de deuda podra tener consecuencias importantes para los inversionistas,
incluyendo:

Limitar la capacidad de Nemak de generar flujo de efectivo suficiente para cumplir con sus
obligaciones respecto a su endeudamiento, particularmente en caso de un incumplimiento bajo
alguno de los contratos que documentan dicha deuda
Limitar el flujo de efectivo para financiar el capital de trabajo, la inversin en activo fijo y a
necesidades corporativas
Incrementar la vulnerabilidad de Nemak frente a condiciones econmicas y de la industria adversas,
incluyendo aumentos en las tasas de inters, fluctuaciones en el tipo de cambio y volatilidad de
mercado
Limitar la capacidad de Nemak de obtener financiamiento adicional para refinanciar su deuda o para
financiar capital de trabajo, inversiones en capital de trabajo, a necesidades corporativas generales y
adquisiciones futuras bajo trminos favorables, o en lo absoluto, y
Limitar la flexibilidad de Nemak para planear, o reaccionar a cambios en el negocio e industria

En la medida en que Nemak incurra en deuda adicional, los riesgos descritos anteriormente podran
aumentar. Adicionalmente, los requisitos de efectivo actuales pudieran ser mayores a los esperados en el
futuro. El flujo de efectivo de operaciones podra ser insuficiente para pagar todo el saldo insoluto de la deuda
cuando se vuelva exigible, y Nemak podra ser incapaz de obtener financiamientos, vender activos, o de
obtener fondos de otra manera bajo trminos aceptables, o en lo absoluto, para refinanciar su deuda.
[Link]. Nemak podra ser incapaz de obtener financiamiento si ocurriese un deterioro en los
mercados de crdito o de capital, o reducciones en su calificacin crediticia, lo cual podra dificultarle
o impedir a Nemak cumplir con sus necesidades de capital futuras y el refinanciamiento de su deuda
insoluta cuando se vuelva exigible
Aun cuando las condiciones de mercado y econmicas han mejorado, continan siendo voltiles. Un deterioro
en los mercados de capital y de crdito podra afectar la capacidad de Nemak de acceder a dichos mercados.
Adicionalmente, los cambios adversos en la calificacin crediticia de Nemak, los cuales se basan en varios
factores, incluyendo el nivel y volatilidad de las ganancias, la calidad de la administracin y la liquidez del
estado de situacin financiera y la capacidad de Nemak de acceder a una amplia gama de fuentes de
financiamiento, podran aumentar el costo del financiamiento. Si esto ocurriese, Nemak no podra asegurar
que habra financiamiento adicional disponible para sus necesidades de capital, bajo trminos aceptables, o
en lo absoluto. Adicionalmente, Nemak podra no ser capaz de refinanciar su deuda existente cuando se
vuelva exigible bajo trminos aceptables para la misma, o en lo absoluto. Si Nemak fuese incapaz de cumplir
con sus necesidades de capital o de refinanciar su deuda existente, podra haber un efecto significativo
adverso en el negocio, situacin financiera y resultados de operacin.

75
Reporte Anual 2015

[Link]. Se tienen riesgos relacionados a fluctuaciones en tasas de inters, que podran afectar de
manera adversa los resultados de operacin y la capacidad de servicio de la deuda y otras
obligaciones
Nemak est expuesto a fluctuaciones en tasas de inters. Al 31 de diciembre de 2015, crditos por Ps.
$13,546 millones (U.S. $787 millones), o el 60% del total de Nemak devengaron intereses a una tasa variable.
La fluctuacin de dicha tasa de inters podra afectar el costo de esta deuda para Nemak. Si la tasa
aumentase, las obligaciones relacionadas con el servicio de la deuda a tasa variable aumentaran aunque el
monto contratado seguira siendo el mismo y los ingresos netos y el efectivo disponible para el servicio de la
deuda disminuira. En consecuencia, la situacin financiera, los resultados de la operacin y la liquidez de
Nemak podran verse afectados significativamente en forma adversa. Adicionalmente, en su intento por
mitigar el riesgo de la tasa de inters mediante el financiamiento de pasivos a largo plazo con tasas de inters
fijas y el uso de instrumentos financieros derivados tales como swaps de tasa variable por tasa fija, Nemak
podra perder la oportunidad de obtener un ahorro en el supuesto de que las tasas disminuyesen, lo cual
podra afectar en forma adversa sus resultados de operacin y su capacidad para cubrir el servicio de su
deuda y cumplir con otras obligaciones.
[Link]. Podra ser difcil ejercer accin de responsabilidad en contra de Nemak o sus consejeros o
funcionarios ejecutivos
Nemak est constituida bajo las leyes de Mxico. La mayora de los consejeros y funcionarios de Nemak,
salvo por los consejeros designados por Ford, residen en Mxico y una porcin sustancial de sus activos
estn ubicados en Mxico. Adicionalmente, una parte importante de los activos de Nemak estn ubicados en
Mxico. Asimismo, los estatutos sociales de Nemak prevn que, con respecto a cualquier controversia entre
Nemak y sus accionistas o entre los propios accionistas, que se relacione con Nemak, tanto Nemak como sus
accionistas debern someterse a la jurisdiccin de los tribunales competentes en la Ciudad de Monterrey,
Mxico. Como consecuencia, puede ser difcil para el inversionista efectuar una notificacin judicial en los
[Link]. o en cualquier otra jurisdiccin fuera de Mxico sobre dichas personas, u obtener en su contra o en
contra de Nemak, en cualquier jurisdiccin fuera de Mxico, sentencias emitidas con base en las leyes de
cualquier otra jurisdiccin, incluyendo cualquier sentencia basada en las leyes sobre valores federales y
estatales de los [Link]. y los inversionistas podran ser requeridos a efecto de entablar una accin procesal,
en su carcter de accionistas, ante los tribunales competentes en la Ciudad de Monterrey, Mxico. No existe
ningn tratado bilateral actualmente vigente entre los [Link]. y Mxico que cubra el tema de la ejecucin
recproca de sentencias extranjeras. Se le ha notificado a Nemak que existe incertidumbre sobre la viabilidad
de ejecucin en juzgados mexicanos, ya sea en acciones locales o en acciones para la ejecucin de
sentencias obtenidas en juzgados de jurisdicciones fuera de Mxico, sobre responsabilidad civil bajo las leyes
de cualquier jurisdiccin fuera de Mxico, incluyendo cualquier sentencia basada nicamente en las leyes
sobre valores federales y estatales de los [Link].
[Link]. El cumplimiento con las leyes y regulaciones ambientales podra ocasionar en gastos o
responsabilidades adicionales
Las operaciones de Nemak estn sujetas a diversas leyes, regulaciones y normas oficiales federales,
estatales y municipales aplicables en materia del medio ambiente y recursos naturales. Nemak no puede
asegurar que los cambios a las leyes y regulaciones ambientales existentes, o la adopcin de ms leyes y
regulaciones ambientales ms estrictas en las jurisdicciones en las que opera, no resultar en la necesidad de
inversiones que no forman actualmente parte del programa de inversiones en capital, o que no ocasionar de
otra manera una afectacin significativamente adversa sobre el negocio, la situacin financiera y los
resultados de operacin.
La imposibilidad de cumplir con legislacin ambiental pasada, presente o futura pudiese resultar en la
imposicin de sanciones, acciones de terceros e investigaciones por la autoridad reguladora. Por ejemplo, los
efectos que se perciben sobre el cambio climtico pudieran generar requisitos legales y regulatorios
adicionales que busquen reducir o mitigar los efectos generados por las emisiones en las plantas productivas.

76
Reporte Anual 2015

[Link]. El negocio podra verse afectado adversa y significativamente por obligaciones y

responsabilidades derivadas de las leyes, regulaciones y normas oficiales en materia administrativa
Nemak opera conforme a las leyes y regulaciones de distintas dependencias federales, estatales y locales en
Mxico y est obligada a obtener y mantener distintos permisos, licencias y aprobaciones gubernamentales
para sus actividades. La falta de obtencin o mantenimiento de dichos permisos, licencias o autorizaciones
pudiera afectar adversamente al negocio u obligar a Nemak a incurrir en costos significativos. Las
dependencias gubernamentales correspondientes podran realizar acciones de ejecucin en contra de Nemak
por cualquier incumplimiento con las leyes, regulaciones, normas oficiales y polticas relacionadas mexicanas.
No se puede predecir cambio futuro alguno en dichas leyes, regulaciones, normas oficiales y polticas o el
efecto que este ambiente regulatorio tendr sobre el negocio.
[Link]. El negocio podra verse significativa y adversamente afectado por obligaciones y
responsabilidades derivadas de las leyes, regulaciones y normas oficiales en materia ambiental
Nemak est sujeta a leyes y regulaciones del medio ambiente, salud y seguridad que:

Afectan la continuidad de las operaciones e incrementan las inversiones de capital y gastos de

operacin relacionados con el cumplimiento de dichos requerimientos
Imponen responsabilidades relacionadas con la contaminacin en y de las instalaciones donde se
envan desechos para tratamiento o eliminacin y otras propiedades con las que Nemak est
relacionada para estos propsitos. La responsabilidad puede incluir, por ejemplo, la investigacin y
rehabilitacin del medio ambiente, daos personales y a la propiedad causados por contaminacin,
daos a recursos naturales y multas de agencias regulatorias. Algunas de estas responsabilidades
pueden imputarse sin ser culpables y pueden ser solidarias, lo que resultara en ser responsables por
la obligacin en su totalidad, aun cuando otras partes tambin lo sean
Podran afectar la expansin de las operaciones debido a fallas o retrasos en la obtencin de futuros
permisos de operacin y construccin, y
Podran resultar en la suspensin de las operaciones de Nemak, as como en la clausura de aquellas
plantas que no estn en cumplimiento

En Mxico, las leyes clave del medio ambiente del sistema federal incluyen la Ley General del Equilibrio
Ecolgico y Proteccin al Ambiente, la Ley General para la Prevencin y Gestin Integral de los Residuos y
sus respectivas regulaciones, o, en forma colectiva Ley Mexicana del Medio Ambiente. La Secretaria del
Medio Ambiente y Recursos Naturales, (SEMARNAT), vigila el cumplimiento de las leyes federales
mexicanas del ambiente y tiene la autoridad de aplicar dicha legislacin. Como parte de sus facultades de
ejecucin, la SEMARNAT tiene la posibilidad de iniciar procesos administrativos y penales contra las
empresas que violan las leyes ambientales y el cierre de las instalaciones que no cumplen con las mismas.
Bajo la Ley Mexicana del Medio Ambiente, el gobierno mexicano ha implementado un agresivo programa de
proteccin promulgando regulaciones relativas al impacto y riesgo ambiental, en agua, tierra, aire, as como
contaminacin por ruido y materiales y desechos peligrosos. Adicionalmente, el gobierno mexicano ha
promulgado regulaciones respecto a la importacin y exportacin de materiales peligrosos y desechos. Al no
cumplir con la Ley Mexicana del Medio Ambiente, as como con otras regulaciones estatales y locales, Nemak
estara sujeta a la aplicacin de procesos administrativos por las dependencias gubernamentales o al cierre
de instalaciones que no cumplen con la ley.
Estas leyes, regulaciones y normas oficiales dictan, entre otros requerimientos, que se deben obtener y
mantener licencias ambientales, de salud y seguridad para la construccin y operacin de las instalaciones.
Por ejemplo, se deben obtener y mantener autorizaciones de impacto ambiental, estudios de riesgo,
programas autorizados de prevencin de accidentes, autorizaciones de uso de tierra forestal, licencias de
emisiones de gas, licencias de uso de suelo y construccin locales, permisos de eliminacin de desechos y
autorizaciones incluyendo desechos peligrosos, administracin especial y desechos slidos urbanos, ttulos de
concesin o permisos para el uso de agua y desecho de aguas residuales.

77
Reporte Anual 2015

Adicionalmente, bajo el Acuerdo Norteamericano de Cooperacin Ambiental (NAAEC), por sus siglas en
ingls, cada pas socio del NAFTA, incluyendo Mxico, debe asegurarse de que sus leyes ambientales y
regulaciones sean reforzadas y aplicadas. Si un socio NAFTA falla en esta encomienda, puede ser sujeto a la
aplicacin de mecanismos disponibles en el NAAEC, que implican multas monetarias, y en algunos casos, la
suspensin de los beneficios dentro del NAFTA, lo que afectara significativamente y en forma adversa al
negocio, situacin financiera, resultados de operacin y/o flujo de efectivo.
Nemak podra ser legal o contractualmente responsable o presumiblemente responsable de remediar la
contaminacin en diversos sitios y por lesiones personales o daos a la propiedad relacionados con dicha
contaminacin. Los sitios contaminados podrn ser identificados en el futuro, incluyendo sitios que pudieran
ser descubiertos mientras Nemak se expande a nuevas instalaciones o adquiere otras.
Nemak ha incurrido y espera continuar incurriendo, en costos operativos e inversiones en activo fijo para
cumplir con sus obligaciones y liberar sus responsabilidades bajo las leyes y regulaciones ambientales.
Muchas de sus instalaciones han sido usadas para fines industriales por muchos aos. Como consecuencia,
Nemak ha incurrido y podra continuar incurriendo en costos relacionados con investigaciones, estudios y/o
evaluaciones ambientales. Es posible que pudiera haber contaminacin presente en las instalaciones de
Nemak que requiriese ser limpiada y remediada, cuyos costos podran ser significativos y podran no estar
cubiertos por, o podran superar, la cobertura de seguros. Nemak podra tambin enterarse de nueva
informacin respecto a asuntos existentes o nuevos asuntos que pudieran afectarla de forma significativa y
adversa.
Adicionalmente, Nemak anticipa que la regulacin de sus operaciones de negocios bajo las leyes y
regulaciones ambientales mexicanas a nivel federal, estatal y local aumentarn y se volvern ms estrictas
con el paso del tiempo. Cambios potenciales que pudieran afectar las operaciones y responsabilidad
ambiental de Nemak podran resultar de, entre otras cosas, lo siguiente: (i) regulaciones pendientes en
relacin con una nueva Ley General de Cambio Climtico, que se espera que impongan un sistema interno
para limitar emisiones e introducir permisos intercambiables y otras medidas para alcanzar sus metas de
reduccin de emisin gases con efecto invernadero, (ii) legislacin recientemente promulgada respecto a
demandas colectivas, la cual brinda un marco legal para la formacin de clases de demandantes y acumula
demandas relacionadas al medio ambiente en una sola demanda, y (iii) la aprobacin potencial de
modificaciones a la Ley Federal de Responsabilidad Ambiental que, en caso de ser promulgada, aumentara
la responsabilidad por daos ambientales en Mxico. Aunque es difcil predecir el alcance y efectos de las
nuevas leyes, regulaciones y normas oficiales en materia ambiental, dichos cambios podran afectar de forma
significativamente adversa al negocio, condicin financiera, resultados de operacin y/o flujos de efectivo de
Nemak.
[Link]. Las polticas del gobierno federal mexicano, la regulacin gubernamental y los
acontecimientos de orden econmico, poltico y social en Mxico podran tener un efecto adverso en
los negocios, la situacin financiera, los resultados de operacin y perspectivas de Nemak
Nemak es una empresa mexicana y una parte importante de los activos de Nemak incluyendo muchas de
sus plantas de produccin estn ubicados en Mxico. Como resultado, sus negocios, su situacin financiera
y sus resultados de operacin estn expuestos a riesgos econmicos, sociales, legales y regulatorios
especficos para Mxico. El gobierno federal ha ejercido y contina ejerciendo una considerable influencia en
la economa mexicana y en la industria automotriz mexicana. En consecuencia, las medidas, la poltica fiscal y
monetaria y la regulacin aplicable a la industria automotriz mexicana podran tener un efecto negativo en el
sector privado en Mxico, incluyendo a Nemak, as como en las condiciones del mercado y los precios y
rendimientos de los valores de emisoras mexicanas, incluyendo las acciones emitidas por Nemak.
Nemak no puede predecir el efecto de la situacin poltica sobre la economa. Adicionalmente, las actividades,
la situacin financiera y los resultados de operacin de Nemak podran verse afectados adversa y
significativamente por las fluctuaciones en los tipos de cambio, la inestabilidad de los precios, la inflacin, las
tasas de inters, la regulacin, los impuestos, la inestabilidad social y otros acontecimientos de orden poltico,
social y econmico ocurridos en Mxico o que afecten al pas, todo lo cual se encuentra fuera del control de

78
Reporte Anual 2015

Nemak. Nemak no puede garantizar que los cambios en las polticas del gobierno federal no afectarn en
forma adversa sus actividades, su situacin financiera y sus resultados de operacin y perspectivas.
Tras la eleccin de Enrique Pea Nieto como Presidente de Mxico en 2012, el Congreso Mexicano qued
polticamente dividido en virtud de que el Partido Revolucionario Institucional (PRI) no logr obtener
representacin mayoritaria. La falta de alineacin entre los poderes ejecutivo y legislativo podra dar lugar a
desacuerdos insuperables e impedir la implementacin oportuna de reformas polticas y econmicas, lo que a
su vez podra tener un efecto adverso significativo en la poltica econmica del pas.
Nemak no puede predecir el efecto que las condiciones polticas, econmicas y sociales tendrn sobre la
economa mexicana. Adicionalmente, Nemak no puede garantizar que los acontecimientos de orden poltico
en Mxico que se encuentran fuera de su control no tendrn un efecto adverso en sus negocios, su
situacin financiera, sus resultados de operacin y perspectivas.
[Link]. Mxico contina sufriendo un periodo de violencia y actividad criminal que podra afectar al
negocio, resultados de operacin y situacin financiera de Nemak de manera adversa
Recientemente, Mxico ha experimentado perodos de aumento en la violencia y el crimen organizado
relacionados con el trfico ilegal de drogas. En respuesta, el gobierno mexicano ha implementado diversas
medidas de seguridad y ha incrementado la presencia del ejrcito y la polica. A pesar de estos esfuerzos, el
crimen organizado (especialmente el relacionado con el narcotrfico) contina imperando. Esta situacin, su
posible agravamiento y la correspondiente violencia, podran tener un efecto adverso en la economa nacional
o en las operaciones de Nemak a futuro. Los acontecimientos de orden social y poltico podran afectar en
forma adversa a la economa, lo que a su vez podra tener un efecto significativo adverso en las actividades,
la situacin financiera, los resultados de operacin y perspectivas de Nemak.
[Link]. Mxico podra sufrir altos niveles de inflacin en el futuro, lo que podra afectar adversa y
significativamente el negocio, resultado de operaciones y condicin financiera
Mxico cuenta con un historial de altos niveles de inflacin y puede continuar sufriendo altos niveles en el
futuro. Histricamente, la inflacin en Mxico ha generado altas tasas de inters, la depreciacin del peso y la
imposicin de controles importantes del gobierno sobre el intercambio de divisas y precios, lo que a veces ha
afectado los ingresos de operacin y mrgenes de Nemak. La tasa de inflacin anual en los ltimos aos
proporcionada por el Banco de Mxico, medida por cambios en el INPC, fue de 4.0% en el 2013, 4.1% en el
2014 y 2.1% en el 2015. Si bien la inflacin es un riesgo menor en la actualidad en relacin con el pasado,
Nemak no puede asegurar que Mxico no tendr alta inflacin en el futuro. Un aumento importante en la tasa
de inflacin mexicana puede afectar el poder de compra del consumidor e impactar negativamente la
demanda de los productos de Nemak, incrementando los costos y afectando en forma adversa al negocio, la
condicin financiera, resultados de operaciones y perspectivas de Nemak.
[Link]. Sucesos en otros pases podran afectar de forma adversa y significativa a la economa
mexicana, el negocio, condicin financiera, resultados de operacin y perspectivas
La economa mexicana se ve, en diferentes grados, afectada por las condiciones econmicas y de mercado
de otros pases. Aun cuando las condiciones de otros pases pueden diferir en forma importante de las
condiciones econmicas en Mxico, la reaccin de los inversionistas a acontecimientos en otros pases puede
tener efectos adversos en el mercado de valores de las emisoras mexicanas.
En aos recientes, las condiciones econmicas de Mxico se correlacionan ms con las condiciones
econmicas de [Link]. como resultado del NAFTA y el aumento de la actividad econmica entre [Link]. y
Mxico. Por lo tanto, condiciones econmicas adversas de [Link]., la terminacin o renegociacin del NAFTA
u otros eventos relacionados podran afectar significativamente y en forma adversa a la economa mexicana.
No se puede asegurar que eventos en otros pases emergentes, en [Link]. u otros pases, no afectarn en
forma adversa el negocio, condicin financiera o resultados de operacin.

79
Reporte Anual 2015

[Link]. Cambios en el valor relativo del peso al dlar y Euro podran tener un efecto adverso
significativo para Nemak
Actualmente, el tipo de cambio del peso frente al dlar se determina con base en su libre fluctuacin en el
mercado, de conformidad con la poltica establecida por el Banco de Mxico. No hay garanta de que el Banco
de Mxico mantendr su poltica cambiaria actual o de que no adoptar una poltica monetaria distinta que a
su vez pueda afectar al tipo de cambio. Cualquier cambio en la poltica monetaria, en el rgimen cambiario o
en el tipo de cambio en s mismo, como resultado de condiciones de mercado que se encuentren fuera del
control de Nemak, podra tener un efecto significativo en el negocio, la situacin financiera y los resultados de
operacin de Nemak.
Una parte significativa de las ventas netas son denominadas en o estn ligadas al valor del dlar. Como
resultado, cuando el peso se deprecia contra el dlar, un mismo nivel de ventas en dlares en un periodo
anterior resultar en ingresos ms altos al expresarse en pesos en el periodo ms reciente. En cambio,
cuando el peso se aprecia contra el dlar, un mismo nivel de ventas en dlares en un periodo anterior
resultar en menores ingresos al expresarse en pesos en el periodo ms reciente. Adicionalmente, debido a
que una parte del costo de bienes vendidos, incluyendo costos laborales, y otros gastos operativos son
facturados en pesos y no se ven afectados directamente por el valor relativo del peso ante el dlar, la
apreciacin o depreciacin del peso en relacin con el dlar puede tener un efecto sobre los mrgenes
operativos. Esto se debe a que el monto acumulado de las ventas consolidadas denominadas en o ligadas a
dlares excede al monto acumulado del costo de venta y otros gastos operativos denominados en o ligados a
dlares de Nemak.
Adicionalmente, una depreciacin del peso contra el Euro resultara en un incremento en el margen de
operacin y una apreciacin del peso contra el Euro resultara en una disminucin en el margen de operacin,
en cada caso, cuando es medido en pesos. Esto se debe a que el monto acumulado de las ventas
consolidadas denominadas en o ligadas al Euro excede al monto acumulado del costo de venta y otros gastos
operativos denominados en o ligados al Euro de Nemak.
[Link]. Las reformas aprobadas a la legislacin fiscal mexicana podran afectar de manera adversa y
significativa a Nemak
El 11 de diciembre de 2013, se publicaron algunas reformas a la legislacin mexicana en el Diario Oficial de la
Federacin, las cuales entraron en vigor el 1 de enero de 2014. Aun cuando el impuesto sobre la renta
aplicable a personas morales, que haba sido programado anteriormente para reduccin, permaneci en 30%,
las reformas en materia fiscal (i) modificaron a las deducciones fiscales para personas morales, entre otras
cosas, mediante la eliminacin de deducciones que anteriormente eran permitidas para pagos entre partes
relacionadas con ciertas entidades extranjeras y disminuyendo las deducciones por previsin social pagada a
los empleados, (ii) impusieron una retencin por concepto de impuesto sobre la renta del 10% sobre
dividendos pagados por sociedades, incluyendo a Nemak, a accionistas que sean personas fsicas tanto
residentes en Mxico como en el extranjero, (iii) aumentaron el impuesto al valor agregado del 11% al 16% en
la regin fronteriza de Mxico, (iv) hicieron obligatorio el uso de facturas electrnicas y nuevas declaraciones
fiscales mensuales a ser presentadas ante las autoridades fiscales mexicanas y (v) establecieron un impuesto
sobre la renta del 10% pagadero por personas fsicas tanto residentes en Mxico como extranjero sobre la
venta de acciones que coticen en la BMV. La situacin financiera y resultados de operacin podran verse
afectados adversamente como consecuencia de un aumento de impuestos sobre los salarios y un aumento de
costos debido a medidas de cumplimiento adicionales. Adicionalmente, los accionistas podran verse
obligados a pagar una mayor cantidad de impuestos sobre dividendos de parte de Nemak y sobre ventas de
las acciones ordinarias que las cantidades que hubieran sido pagaderas, o podran no tener el beneficio de
ciertas deducciones que hubieran tenido, antes de la implementacin de estas reformas.
[Link]. La incorporacin de acciones colectivas mediante reformas a distintas leyes, podra afectar
adversamente a las operaciones de Nemak
El Congreso de la Unin ha aprobado reformas a las leyes aplicables para expresamente permitir las
demandas colectivas. A raz de estas nuevas leyes, los clientes de Nemak y otros participantes de mercado

80
Reporte Anual 2015

podran iniciar acciones colectivas en contra de Nemak, incrementando de esta manera la exposicin de la
empresa a responsabilidades. Debido a la falta de precedentes judiciales sobre la interpretacin y aplicacin
de estas leyes, no se pueden predecir los efectos posibles de cualesquiera acciones iniciadas bajo dichas
leyes, incluyendo la medida de cualquier responsabilidad que pudiera resultar.
[Link]. Riesgos relacionados a los valores de Nemak
El precio de mercado de las acciones de Nemak podra fluctuar sustancialmente. Esto depende de diversos
factores, muchos de los cuales se encuentran fuera del control de Nemak y no necesariamente guardan
relacin con su desempeo operativo. Como resultado de dichas fluctuaciones, los inversionistas podran
perder la totalidad o parte de su inversin. Estos factores incluyen, entre otros:

Cambios en la valuacin de mercado de empresas que comercializan productos similares

Condiciones econmicas, regulatorias, polticas y de mercado en Mxico, [Link]. y otros pases
Cambios en la legislacin y regulacin aplicable, la forma de interpretar dicha legislacin y
regulacin, y el ejercicio de los derechos al amparo de las mismas
Restricciones y condiciones relacionadas con adquisiciones y otras expansiones por Nemak
Eventos que afectan el volumen de operaciones y precios en la BMV
Condiciones o tendencias de la industria, incluyendo nuevos diseos y materiales usados para
vehculos
La introduccin de nuevos productos por Nemak o por sus competidores
Los resultados operativos trimestrales y anuales histricos y anticipados
Cambios en las estimaciones financieras o recomendaciones de analistas de valores y variaciones
entre los resultados reales y anticipados y las expectativas de los inversionistas
Anuncios respecto a transacciones relevantes, compromisos de capital u otros asuntos por parte de
Nemak u otros sucesos que afectan al negocio
Cambios en la tecnologa que afecten al negocio
Anuncios, resultados o acciones realizadas por competidores
Percepciones de inversionistas sobre Nemak o los productos que suministra
Cambios en los estimados financieros o econmicos por parte de analistas de valores
Devaluaciones de divisas y la imposicin de controles sobre el cambio de divisas o controles sobre la
capacidad de Nemak para transferir fondos
Contrataciones o salidas de personal administrativo clave
Ventas futuras de acciones
Acciones estratgicas realizadas por Nemak o sus competidores, tal como adquisiciones o
reestructuras
Ventas de acciones u otras acciones por parte de los accionistas

Muchos de estos factores se encuentran fuera del control de Nemak. Otros factores generales de mercado y
sobre la industria podran afectar de manera significativa y adversa al precio de mercado de las acciones de
Nemak, sin importar el desempeo operativo real.
Los mercados de valores generalmente sufren una volatilidad importante que a menudo no est relacionada
con el desempeo de empresas especficas. Estos tipos de fluctuaciones generales podran afectar
adversamente al precio de cotizacin de las acciones de Nemak. En el pasado, ha sucedido que los
accionistas han interpuesto demandas colectivas contra empresas tras periodos de volatilidad en el precio de
mercado de sus valores. Cualquier litigio similar contra Nemak podra resultar en costos sustanciales, distraer
la atencin y recursos de la administracin y daar al negocio o los resultados de operacin.
[Link]. La baja liquidez y alta volatilidad relativas del mercado de valores mexicano podra causar
que los precios y volmenes de operaciones de las acciones de Nemak flucten significativamente
La BMV es una de las bolsas ms grandes en Latinoamrica en trminos del total de capitalizacin de
mercado de las empresas inscritas en la misma, pero permanece con una liquidez y volatilidad relativamente
bajas en comparacin con otros mercados de valores extranjeros. Aunque el pblico participa en el

81
Reporte Anual 2015

intercambio de valores en la BMV, una parte significativa de la actividad en la BMV es realizada por o en
representacin de grandes inversionistas institucionales. El volumen de cotizaciones de valores emitidos por
empresas de mercados emergentes, tal como las empresas mexicanas, tiende a ser menor al volumen de
cotizaciones de valores emitidos por empresas en pases ms desarrollados. Estas caractersticas de
mercado podran limitar la capacidad de un tenedor de las acciones de Nemak de vender sus acciones y
podran asimismo afectar el precio de mercado de las mismas.
[Link]. Si los analistas de valores o de la industria no publican investigaciones o reportes sobre el
negocio, o publican reportes negativos sobre el negocio, el precio de las acciones y el volumen de
cotizaciones podran disminuir
El mercado de cotizacin de las acciones de Nemak depende en parte de la investigacin y reportes que los
analistas de valores o de la industria publican sobre Nemak o el negocio. Si uno o ms de los analistas que
cubren a Nemak revisan a la baja las acciones o publican investigaciones imprecisas o desfavorables sobre el
negocio, el precio de las acciones podra disminuir. Si uno o ms de dichos analistas deja de cubrir a Nemak o
no publica reportes sobre la misma con regularidad, la demanda por las acciones podra disminuir, lo cual
podra causar que el precio de las acciones y el volumen de cotizaciones disminuyan.
[Link]. Si se emiten valores adicionales representativos del capital de Nemak, los accionistas podran
sufrir una dilucin y los precios de cotizacin por los valores podran disminuir
En relacin con la estrategia de negocio de expansin a travs de adquisiciones, Nemak podra financiar
necesidades y gastos corporativos, o transacciones futuras, mediante la emisin de acciones adicionales.
Cualquier emisin de acciones representativas del capital social de Nemak resultara en la dilucin de la
participacin accionaria de los accionistas y podra resultar en la dilucin del valor en libros aplicable a dichas
acciones. Adicionalmente, las emisiones futuras de valores representativos del capital social de Nemak o
ventas por parte de los accionistas o personal administrativo de Nemak, o el anuncio de que Nemak o ellos
pretenden realizar tal emisin o venta, podran resultar en una reduccin adicional en el precio de las
acciones.
[Link]. La Ley del Mercado de Valores y los estatutos sociales de Nemak hacen que, salvo por ciertas
excepciones, una adquisicin sea ms difcil, lo cual podra afectar la capacidad de los tenedores de
acciones de beneficiarse de un cambio de control o para cambiar al equipo directivo y al Consejo de
Administracin, as como podra implicar a dichos tenedores el pago de una pena convencional a
favor de Nemak
Las disposiciones de la legislacin mexicana y los estatutos de Nemak hacen que sea difcil y costoso realizar
una oferta de compra u otro intento de adquisicin que resulte en un cambio de control de Nemak. Los
tenedores de acciones podran desear participar en una de estas transacciones, pero podran no tener la
oportunidad de hacerlo. Los estatutos de Nemak contienen disposiciones que, entre otras cosas, requieren la
aprobacin del Consejo de Administracin antes de que cualquier persona, grupo de personas o consorcio
adquieran, de manera directa o indirecta, (i) 6% o ms del capital social o acordar votar en bloque acciones
que representen dicho porcentaje, o (ii) 30% o ms del capital social, y en el caso previsto en este inciso (ii), si
dicha aprobacin es obtenida, obligan a que la persona adquirente realice una oferta pblica de adquisicin
del 100% del capital social a un precio igual a lo que sea ms alto entre (x) el ltimo valor en libros por accin
de las acciones reportado a la CNBV o a la BMV, o (y) el precio ms alto del promedio ponderado por
volumen de las transacciones efectuadas durante los 30 das de cotizacin de las acciones representativas
del capital social de Nemak, previo a la oferta pblica de adquisicin, durante un periodo que no podr
exceder de seis meses. La contravencin a las disposiciones previstas en los estatutos sociales de Nemak
respecto a transmisin de acciones, implicarn el pago de una pena convencional a favor de Nemak por una
cantidad equivalente al precio de la totalidad de las acciones, o valores equivalentes, objeto de la operacin
restringida.
Estas disposiciones podran afectar sustancialmente la capacidad de un tercero, distinto de ALFA, de adquirir
el control de Nemak, y ser perjudiciales para los accionistas que deseen beneficiarse de cualquier prima o

82
Reporte Anual 2015

cualquier otro beneficio por cambio de control, pagada por la venta de Nemak en relacin con una oferta de
compra.
[Link]. Podra no haber derechos de suscripcin preferente para los tenedores no mexicanos de las
acciones, como consecuencia, dichos tenedores podran sufrir una dilucin
Si Nemak emite nuevas acciones pagaderas en efectivo como resultado de un aumento de capital, Nemak
podr otorgar a los accionistas el derecho preferente a suscribir y pagar un nmero suficiente de acciones
para mantener su porcentaje de participacin existente en Nemak. El derecho a suscribir y pagar acciones de
nueva emisin en estas circunstancias se conoce como derecho de suscripcin preferente. Nemak podra no
poder permitir legalmente que los tenedores de las acciones en los [Link]. o en otros mercados extranjeros,
ejerzan cualesquiera derechos de preferencia en cualquier aumento de capital futuro a menos que presente
una solicitud de registro ante la SEC u otras agencias gubernamentales extranjeras, respecto a que la emisin
de acciones futura o la oferta califica para una exencin de los requisitos de registro de la Ley de Valores de
1933. Se podran aplicar restricciones similares a los tenedores de las acciones en otras jurisdicciones fuera
de Mxico. No se puede asegurar que se presentar una solicitud de registro ante la SEC, o cualquier otra
autoridad regulatoria, para permitir a los tenedores de las acciones en los [Link]., o cualquier otra
jurisdiccin, participar en cualquier oferta de derechos de preferencia que Nemak decidiera llevar a cabo. Al
momento de cualquier aumento de capital futuro, se evaluarn los costos y responsabilidades potenciales
sobre la presentacin de una solicitud de registro ante la SEC y cualesquiera otros factores que Nemak
considera importantes para determinar si se presentar dicha solicitud de registro.
[Link]. El pago de dividendos pagados por Nemak a sus tenedores y la determinacin del monto de
los mismos se encuentran sujetos a aprobacin del accionista que ejerce el control de Nemak, y cierta
parte del endeudamiento de Nemak podra limitar su capacidad de decretar y pagar dividendos
El pago de dividendos por parte de Nemak y el monto de los mismos, estn sujetos a su aprobacin por los
accionistas con base en una recomendacin por parte de su Consejo de Administracin. En tanto ALFA sea
titular de la mayora de las acciones representativas del capital social de Nemak y ejerza el control de la
misma, tendr la facultad de nombrar a la mayora de los miembros del Consejo de Administracin de Nemak
y de decidir si sta pagar o n dividendos y, en su caso, de determinar el monto de los mismos. En el
pasado, tanto Nemak como sus subsidiarias han pagado dividendos. En 2015, se decretaron y pagaron
dividendos en efectivo a los accionistas por un monto equivalente a Ps. $1,253 (Ps. $0.48 por accin) y en
2014 Ps. $836 millones (Ps. $0.96 por accin). Nemak no puede garantizar que pagar o mantendr
dividendos en el futuro, o que sus accionistas aprobarn la poltica de pago de dividendos que prepare el
Consejo de Administracin, ni puede predecir los trminos de dicha poltica. Adicionalmente, Nemak slo
podr pagar dividendos, (i) si el pago es aprobado por el accionista que ejerce control sobre Nemak, (ii) de
existir ganancias acumuladas reflejadas en los estados financieros aprobados por los accionistas de Nemak
(iii) despus de que las prdidas de ejercicios anteriores hubieran sido satisfechas, y (iv) despus de que
Nemak hubiera destinado al menos el 5% de las utilidades netas respecto de dicho ejercicio social a la
reserva legal, lo cual deber realizar cada ao hasta que la reserva legal represente al menos 20% del capital
social de Nemak.
Adicionalmente, las Notas Senior 2023 Nemak incluyen ciertas limitaciones sobre pagos restringidos,
incluyendo dividendos y cualesquiera acuerdos financieros o de otro tipo que pudieran celebrarse podran
imponer restricciones sobre Nemak respecto a dichos pagos.
[Link]. El pago de dividendos a los tenedores de acciones ser efectuado en pesos
En caso de realizarse pagos de dividendos a los tenedores de las acciones, dichas distribuciones seran
efectuadas en pesos. Las fluctuaciones cambiarias significativas en el tipo de cambio peso-dlar o de otras
divisas podran tener un impacto adverso en los montos que reciban los tenedores de acciones, ya sea en
dlares u otras divisas, derivado de la conversin del peso a otras divisas. Asimismo, el monto que Nemak
pague en pesos podra no ser convertido a dlares u otras divisas de manera expedita. No obstante que
actualmente la legislacin federal en Mxico no prev restricciones para llevar a cabo conversiones de pesos
a dlares u otras divisas, dicha legislacin podra llegar a contemplar polticas que restrinjan el cambio de

83
Reporte Anual 2015

divisas en un futuro lo cual ha ocurrido varias veces en el pasado. Nemak no puede predecir las fluctuaciones
de tipo de cambio que puedan ocurrir en el futuro ni los efectos sobre la economa mexicana de cualesquiera
medidas que controlen el cambio de divisas que en su caso adopte el gobierno de Mxico.
[Link]. Nemak no puede asegurar el pago de dividendos en efectivo y su poltica de dividendos est
sujeta a cambios y podra ser descontinuada
Los recursos disponibles para el pago de dividendos en efectivo, en caso de haberlos, podran verse
afectados por diversos factores, incluyendo los resultados de operacin, situacin financiera, requerimientos
de capital, restricciones legales y contractuales, en su caso, los trminos y condiciones previstos en los
instrumentos de deuda asumida o que pueda ser asumida en un futuro por Nemak y por sus subsidiarias, as
como la capacidad de Nemak para obtener recursos de sus subsidiarias, entre otras variables. Asimismo, los
montos disponibles en efectivo para el pago de dividendos podra variar significativamente de estimados.
Nemak no puede asegurar el pago de dividendos. Los resultados actuales de Nemak podran diferir
significativamente de las estimaciones que haga el Consejo de Administracin respecto a recomendaciones
para decretar dividendos o en el ajuste a la poltica de dividendos. De igual manera, Nemak no puede
asegurar que el Consejo de Administracin vaya a recomendar el decreto y pago de dividendos a los
accionistas o, si lo recomienda, que los accionistas aprueben dicho decreto y pago de dividendos. La poltica
de dividendos de Nemak est sujeta a cambios en todo momento y podra ser tambin descontinuada. ALFA,
en su carcter de accionista de control de Nemak, tiene la facultad de establecer o modificar la poltica de
dividendos, as como de determinar el pago dividendos, en su caso.
[Link]. Los accionistas minoritarios podran tener menor capacidad de hacer valer sus derechos en
contra de Nemak, los consejeros o el accionista controlador en Mxico, en comparacin a la capacidad
que tendran en otras jurisdicciones
Conforme a la legislacin mexicana, las protecciones otorgadas a los accionistas minoritarios son diferentes
que las que se otorgan a los accionistas minoritarios en los [Link]. Por ejemplo, dado que las leyes
mexicanas en materia de deberes fiduciarios de los consejeros (es decir, el deber de diligencia y el deber de
lealtad) existen y estn previstas, pero no estn tan desarrolladas como las leyes en materia de valores de
otras jurisdicciones (particularmente como resultado de resoluciones judiciales), el iniciar una accin legal
contra consejeros por incumplimiento de sus deberes podra ser ms complejo, aunado a la falta de
precedentes sobre los cuales depender, como sera el caso en algunas otras jurisdicciones extranjeras.
Asimismo, dichas acciones no pueden ejercerse como una accin directa, sino nicamente como una accin
derivada de accionistas (es decir, para beneficio de Nemak y no de quien haya iniciado la accin). Aunque la
legislacin aplicable ha sido modificada para permitirlo, y se han regulado las acciones colectivas, se tiene
una experiencia muy limitada respecto a las accione colectivas y sobre cmo los procedimientos para dichas
acciones deben seguirse en Mxico. En consecuencia, ser mucho ms difcil para los accionistas minoritarios
hacer valer sus derechos en contra de Nemak, los consejeros, o el accionista controlador que lo que sera
para accionistas minoritarios de una empresa de [Link].
De conformidad con lo establecido por la legislacin aplicable en Mxico, los estatutos de Nemak restringen la
posibilidad de los accionistas extranjeros de invocar la proteccin de sus gobiernos por lo que respecta a sus
derechos.
Conforme lo requiere la legislacin aplicable en Mxico, los estatutos de Nemak prevn que los accionistas
extranjeros sean considerados como mexicanos por lo que respecta a sus intereses en Nemak, y se considera
que aceptan no invocar la proteccin de su gobierno, ni solicitar la intervencin diplomtica, en contra del
Gobierno Mexicano por lo que respecta a sus derechos y obligaciones como accionista. Sin embargo, no se
considerar que renuncian a cualesquiera otros derechos que puedan tener, incluyendo cualesquier derecho
bajo las leyes de valores de los [Link]., respecto de su inversin en Nemak. En caso de violar esta
disposicin, las acciones de las que dicho accionista sea titular podran perderse a favor del Gobierno
Mexicano.

84
Reporte Anual 2015

[Link]. Mxico tiene normas sobre revelacin de informacin corporativa y contable diferentes a las
de los [Link]. y otros pases
Un objetivo principal de las leyes de valores de los [Link]., Mxico y otros pases, es la promocin de la
revelacin plena y justa de toda la informacin corporativa significativa, incluyendo informacin contable. Sin
embargo, podra haber informacin diferente o menor informacin pblicamente disponible sobre emisores de
valores en Mxico, que la que est disponible regularmente sobre las empresas pblicas en pases con
mercados de capitales altamente desarrollados, incluyendo los [Link].
1.5.6. Principales riesgos relacionados con Alestra
[Link]. Alestra no puede predecir las implicaciones que tendrn la reforma constitucional y la nueva
Ley Federal de Telecomunicaciones y Radiodifusin
Aunque los objetivos de la reforma constitucional y la nueva Ley Federal de Telecomunicaciones y
Radiodifusin ya han sido, en trminos generales, establecidos, diversas regulaciones an no han sido
expedidas. Adicionalmente, diversos operadores de telecomunicaciones disputan los trminos de la nueva
regulacin. El resultado de las disputas pudiera ocasionar que se modifiquen ciertas disposiciones o que
cambie la manera en que se implemente la regulacin.
Sin perjuicio de lo anterior, existen ciertas disposiciones que implicaran un riesgo para Alestra:

En materia de interconexin, Alestra no podra aplicar tarifas de interconexin de manera retroactiva

en caso que de algn operador obtenga una tarifa inferior a aqulla aplicada por Alestra

La regulacin asimtrica, as como las medidas para actores preponderantes impuestas a

Telmex/Telcel pueden ser impugnadas y revocadas

La creacin de redes al mayoreo en la frecuencia de 700 MHz podra ser implementada en una
manera que no beneficie a los intereses de Alestra

La prohibicin expresa de cobrar por llamadas de larga distancia nacional a partir del 1 de enero del
2015, podra tener un impacto significativo en los ingresos de Alestra

En relacin con la entrega de trfico de clientes de Telmex que elegan a Alestra como su proveedor
de servicio de larga distancia (presuscripcin) y como resultado de la eliminacin de este cobro,
Alestra podra perder clientes y/o resultar menos atractiva para retener a su base actual de clientes

como resultado de la implementacin de la nueva regulacin, podran generarse otras implicaciones

adversas, que no se conocen en este momento

[Link]. Telmex domina el mercado de las telecomunicaciones en Mxico y Alestra depende de Telmex
para ofrecer sus propios servicios
No obstante que Telmex ha sido declarado como operador preponderante en el mercado de las
telecomunicaciones y est sujeto a obligaciones particulares, todava ejerce una fuerte influencia en todos los
aspectos relacionados con el mercado de las telecomunicaciones en Mxico, incluyendo aspectos como la
interconexin de los cuales Alestra depende para poder prestar sus servicios a la mayora de sus clientes.
Telmex est ampliamente capitalizada y cuenta con mayores recursos financieros, tcnicos y comerciales, as
como con amplias bases de clientes y mucho ms relaciones establecidas dentro de la industria de las
telecomunicaciones, que Alestra. Con estas ventajas y constituida como la empresa proveedora dominante de
servicios de telecomunicaciones en Mxico, Telmex cuenta con ventajas competitivas muy importantes sobre
Alestra. En caso de que Telmex decidiera implementar polticas de reduccin extrema de precios, Alestra no
podra competir y, como consecuencia de ello, experimentara prdidas importantes en la participacin dentro
del mercado y en sus ingresos.
Considerando que Alestra utiliza las redes de Telmex para prestar sus servicios a la mayor parte de sus
clientes, Alestra depende de Telmex para cumplir con ciertos requerimientos de sus clientes en
telecomunicaciones y para mantener la calidad de sus servicios. Adicionalmente, y tomando en cuenta que

85
Reporte Anual 2015

Telmex es la empresa proveedora dominante de los servicios locales, prcticamente todos los clientes de
Alestra asimismo mantienen una relacin permanente con Telmex. Alestra podra no obtener los servicios que
requiere de Telmex a tasas y en trminos y condiciones que le permitan ofrecer servicios a tarifas que sean
rentables y competitivas, o inclusive de la misma calidad o precio que Telmex o que las empresas subsidiarias
de Telmex ofrecen. En el pasado, Alestra experiment dificultades para obtener servicios de alta calidad y
servicios confiables a precios razonables de Telmex.
[Link]. Como resultado de los altos niveles de competencia y el exceso en el suministro de capacidad
de fibra ptica, el precio promedio de los servicios de internet y lneas privadas ha cado de manera
importante y podra continuar cayendo. Adems, a partir del 1 de enero de 2015, bajo nuevas
regulaciones como resultado de la publicacin de la Ley Federal de Telecomunicaciones y
Radiodifusin, Alestra no puede cobrar por llamadas de larga distancia nacionales, lo que redujo sus
ingresos
Los cargos por servicios de lneas privadas prestados a entidades gubernamentales, han sido reducidos de
manera sustancial por otras empresas de telecomunicaciones debido a un importante incremento en la
competencia. Como resultado de ello, Alestra redujo sus precios por dichos servicios lo que provoc una
reduccin en sus ingresos por este concepto. De continuar esta prctica, los ingresos de Alestra podrn
reducirse nuevamente si las entidades gubernamentales optan por cambiarse con la competencia o si Alestra
reduce nuevamente sus precios por dichos servicios.
En materia de interconexin, aun y cuando existe una sola tarifa de interconexin para el servicio de local y el
servicio que anteriormente era llamado como Larga Distancia Nacional, el cobro y pago entre operadores por
esos servicios sigue realizndose de la manera que se manejaba anteriormente. Sin embargo, esta situacin
podra verse modificada en caso de que el Grupo Amrica Mvil pierda su calidad de preponderante, ya que
conforme a normatividad, el IFT determinara la manera de cobro de tales servicios, lo que podra afectar el
flujo de efectivo de la empresa.
[Link]. La capacidad de Alestra para generar flujos de efectivo depender de su capacidad para
competir en el mercado de servicios de tecnologa de informacin, telefona local, y servicios de datos
e internet en Mxico
Como consecuencia de la reduccin de sus ingresos por servicios de larga distancia internacional, as como
de la prohibicin de cobrar por llamadas de larga distancia nacional a partir del 1 de enero de 2015, Alestra
ha reubicado sus recursos y esfuerzos de ventas buscando diferentes alternativas como, el captar el
crecimiento futuro de prestacin de servicios de tecnologa de informacin, servicios locales y servicios de
datos e internet en Mxico. Esta estrategia tiene diversos riesgos, dentro de los cuales se incluyen los
siguientes:

Los continuos, rpidos e importantes cambios en la tecnologa y en los productos de nueva creacin
en el campo de tecnologa de la informacin, el mercado de servicios de datos e internet, as como la
incapacidad que pueda tener Alestra para acceder a tecnologa alternativa

Los altos niveles de inversiones de capital que se requieren para prestar todos los servicios de
tecnologa de la informacin, el mercado de servicios de datos e internet y mantenerse alerta a los
cambios tecnolgicos ms importantes

La naturaleza de alta competitividad en el mercado de servicios de tecnologa de la informacin,

datos e internet

La mejor posicin competitiva de algunas de las empresas competidoras de Alestra, dentro de las
cuales se incluye a Telmex, que es la prestadora dominante de los servicios de telecomunicaciones
en Mxico y que est en mejor condicin de ofrecer a sus clientes comerciales, que son el mercado
principal de Alestra, servicios de datos y voz a precios inferiores

La limitada flexibilidad en el esquema regulatorio de las telecomunicaciones para efectos de poder

ofrecer un cambio tecnolgico

86
Reporte Anual 2015

La nueva competencia proveniente de las empresas proveedoras de servicios de TV por cable y TV

va microonda terrestre, que prestan servicios de voz de datos y servicios de banda ancha de internet
entre el pblico mexicano, y

El desarrollo de tecnologas inalmbricas en Mxico, que podra permitir a las empresas

competidoras de Alestra captar inclusive ms del mercado de servicios de banda ancha y espectro,
en caso de que la dependencia reguladora competente decida licitar las frecuencias disponibles sin
ciertas limitaciones para aquellos que ya cuentan con ste

La competencia en el mercado de servicios de tecnologa de la informacin, datos e internet se ha

incrementado de manera importante en la medida en que los competidores de Alestra, dentro de los cuales se
incluye a Telmex y Televisa, a travs de su subsidiaria Bestel, entre otros, tambin han enfrentado una
reduccin en sus mrgenes provenientes de los servicios de voz y han re-direccionado su enfoque a los
servicios de tecnologa de la informacin, datos e internet. En caso de que Alestra no tenga xito en su
estrategia de enfocarse al mercado de servicios de tecnologa de la informacin, datos e internet en Mxico y
no pueda obtener los beneficios de estas operaciones de alto margen, los resultados de sus operaciones y la
situacin financiera podran verse afectados de manera adversa.
[Link]. Como resultado de los avances tecnolgicos, los cambios regulatorios y la falta de aplicacin
de la regulacin, Alestra est enfrentando competencia adicional proveniente de nuevos participantes
en el mercado, lo que puede tener como resultado una reduccin en los precios de sus servicios,
mrgenes reducidos y/o la prdida de cierta participacin en el mercado
Derivado de los avances tecnolgicos y los cambios regulatorios, los operadores de red de cable ingresaron al
mercado de telecomunicaciones de Mxico con servicios convergentes, lo cual aument el nivel de
competencia. Varias de las empresas proveedoras de red va cable han modificado sus concesiones, con el
objeto de ofrecer servicios de telefona. Adicionalmente a lo anterior, y debido a que la autoridad no ha podido
aplicar la reglamentacin para efectos de suspender la prestacin ilegal de servicios de telecomunicaciones
por parte de entidades que no cuentan con las concesiones correspondientes, algunas de las empresas
proveedoras de servicios de telecomunicaciones a nivel internacional se enfocan al mercado mexicano con el
objeto de ofrecer y prestar servicios ilegales de telecomunicaciones.
El mercado de telecomunicaciones en Mxico es un mercado altamente concentrado, caracterizado por la
reduccin de precios y mrgenes. En el caso de que los nuevos participantes en el mercado llegasen a
ingresar en ste, se podra presentar a una batalla de precios en la medida en que Telmex, el jugador ms
importante en el mercado, intente mantener su postura dominante en el mismo. En caso de que existan
reducciones adicionales en el precio de los servicios de telecomunicaciones en Mxico, Alestra estara
obligada a reaccionar frente a dicha reduccin mediante acciones similares, o, en su defecto, enfrentara el
riesgo de perder parte de su participacin en el mercado, todo lo cual afectara de manera adversa sus
negocios, su situacin financiera y los resultados de las operaciones.
[Link]. Alestra no ha podido alcanzar un acuerdo con Telmex en relacin con las tarifas de
interconexin correspondientes a los ejercicios 2008, 2010, 2011, 2012, 2013, 2014 y 2015, y Telmex ha
impugnado las resoluciones de la COFETEL (ahora IFT) en relacin con dichas tarifas
Alestra an no ha alcanzado un acuerdo con Telmex respecto de las tarifas de interconexin correspondientes
a los ejercicios 2008, 2010, 2011, 2012, 2013, 2014 y 2015. La COFETEL fue sustituida por una entidad
autnoma e independiente por disposicin constitucional, denominada Instituto Federal de
Telecomunicaciones (IFT). Al 31 de diciembre del 2015, el monto bajo disputa era de $990.9 millones de
pesos, sin considerar los intereses que pudieran resultar aplicables, de los cuales $124.0 millones de pesos
fueron depositados en una cuenta de depsito y garanta ante una institucin fiduciaria mexicana, segn
consta en los estados financieros consolidados de la empresa, bajo el concepto de efectivo restringido. La
cantidad de $51.1 millones de pesos de la provisin total ha sido pagada a Telmex y $815.8 millones de pesos
han sido impugnados y retenidos por Alestra, tal y como se establece en los convenios firmados entre las
partes. En el mes de marzo de 2013, el Dcimo Tercer Tribunal Colegiado de Circuito, emiti su resolucin
definitiva con respecto a la controversia en cuanto a las tarifas correspondientes al ao 2009 en contra de

87
Reporte Anual 2015

Telmex, confirmando entre otros aspectos, las tarifas de interconexin emitidas por la COFETEL a favor de
Alestra. En el mes de abril de 2013, Alestra recibi la notificacin oficial de la resolucin y, en consecuencia,
solicit y obtuvo el reembolso de la cantidad depositada correspondiente a la controversia resultante de las
tarifas de interconexin del ejercicio 2009, conjuntamente con sus intereses. Alestra considera que esta
resolucin podra facilitar la resolucin de todas las dems controversias en materia de interconexiones.
[Link]. Un importante porcentaje de las operaciones de Alestra proviene de un solo cliente
Alestra celebr ciertos convenios comerciales con AT&T Global Services de Mxico (AGNS Mxico). De
conformidad con ellos, Alestra presta a AGNS Mxico ciertos servicios de telecomunicacin para permitir a
AGNS Mxico prestar los Servicios Globales de AT&T directamente a sus clientes en Mxico. El 6% del total
de los ingresos de Alestra durante el ejercicio 2015 y 8% del total de los ingresos de Alestra del ejercicio 2014
provino de AT&T con base en los convenios antes mencionados. Los ingresos provenientes de estos
convenios podran, en el futuro, reducirse en la medida en que los precios lo hagan o en la medida en que
AT&T cambie dichos servicios a otras redes. Recientemente, AT&T adquiri diversas empresas mexicanas
conocidas antes como Grupo Iusacell y NII Digital (antes Nextel), que cuentan con concesiones que les
permiten prestar tanto servicios fijos como mviles, por lo que en caso de que AT&T reduzca o termine sus
relaciones con Alestra en los trminos contemplados en los contratos respectivos, los ingresos, la situacin
financiera y los resultados de las operaciones de Alestra podran tener un impacto adverso.
[Link]. La concesin de red de telecomunicaciones pblicas de Alestra y sus concesiones
inalmbricas estn sujetas a revocacin en ciertas circunstancias, y el Gobierno Federal de Mxico
podra expropiar o incautar temporalmente dichas concesiones
La Ley Federal de Telecomunicaciones y Radiodifusin y dems disposiciones legales aplicables establecen
que cada una de las concesiones que tiene Alestra terminara de darse ciertas circunstancias, dentro de las
cuales se incluyen, (i) la revocacin, (ii) la incautacin gubernamental, (iii) el vencimiento de la vigencia de la
concesin, (iv) la liquidacin o quiebra o (v) la renuncia a la concesin. En caso de que Alestra no pueda
operar al amparo de sus concesiones, no podr generar ingresos con respecto a dichas concesiones, ni
operar el negocio.
Adicionalmente, el gobierno federal mexicano podra expropiar o incautar temporalmente las concesiones de
redes pblicas de telecomunicaciones o las concesiones inalmbricas de Alestra, o todos o una parte de los
activos y bienes de Alestra que se relacionen con estas concesiones, en caso de un desastre natural, una
guerra, disturbios pblicos graves o amenazas a la paz interna del pas, o por otras razones relacionadas con
la preservacin del orden pblico y la economa nacional.
Si el gobierno federal mexicano decidiera expropiar o incautar temporalmente los bienes y activos de Alestra,
tendra que indemnizarla por todas las prdidas y daos directos. La legislacin aplicable es relativamente
ambigua con respecto a las causas de expropiacin o incautacin temporal y existe cierta inseguridad en
relacin con el monto y tiempos de la indemnizacin aplicable. La expropiacin o incautacin temporal de las
concesiones de Alestra provocara un efecto adverso importante sobre sus negocios, su situacin financiera y
sus resultados de operacin, y podra tener como resultado su incapacidad para continuar operando dichos
negocios.
[Link]. Alestra no puede asegurar que podr renovar sus concesiones pblicas de red de
telecomunicaciones e inalmbricas en trminos como los que actualmente tiene o en otros distintos
Alestra actualmente tiene ocho concesiones inalmbricas (seis de las cuales mantiene directamente Alestra y
las otras dos por G Tel), as como dos concesiones pblicas de red de telecomunicaciones, todas ellas
otorgadas por el gobierno federal mexicano. Las concesiones de punto a punto y de punto a multipunto de
Alestra concluirn en 2018 (10, 15 y 23 GHz) y 2020 (7 GHz) mientras que las de G Tel concluirn en 2018, y
las concesiones pblicas de red de telecomunicaciones de Alestra terminarn en el ao 2025.
En este sentido, Alestra y G Tel presentaron una solicitud de renovacin de sus concesiones pblicas de red
de telecomunicaciones, misma que se encuentra bajo revisin y pendiente de aprobacin por parte de IFT. La
empresa no puede asegurar que dicha concesin se renovar en trminos como los que actualmente se

88
Reporte Anual 2015

tienen. Aun cuando Alestra y G Tel han solicitado la ampliacin de los trminos de su concesin inalmbrica
ante IFT, no se puede asegurar que IFT la conceder o si otorgar las concesiones a travs de un nuevo
proceso de licitacin o solicitar que se inicie el procedimiento para el otorgamiento de una concesin nica.
En cualquier caso, no se puede garantizar que dichas concesiones se renovarn o que se obtendran nuevas
concesiones en trminos como los que actualmente se tienen.
Si Alestra o G Tel no pueden renovar u obtener nuevas concesiones inalmbricas, requerirn sustituir los
enlaces de radio con otras instalaciones de su propiedad o arrendadas a otras empresas, que le permitan
tener acceso a sus clientes, todo lo cual tendra un efecto adverso importante en los negocios, la situacin
financiera y los resultados de las operaciones de Alestra
Los resultados de operaciones de Alestra se ven principalmente afectados por (i) el nmero de clientes de TI,
Datos, Internet y servicios locales, las tarifas cobradas por Alestra a sus clientes, las tarifas de liquidacin
acordadas con operadores extranjeros y el volumen de trfico, (ii) el costo de Alestra de accesos de ltima
milla requeridos para interconectar su red a las instalaciones de clientes y los costos de transporte interestatal,
(iii) los servicios de transporte relacionados con capacidad de uso, a efecto de conectar mltiples clientes a la
red de Alestra y (iv) el costo de Alestra por larga distancia domstica e internacional que consiste
principalmente en tarifas que son pagadas sobre una base por minuto principalmente a Telmex, pagos de
liquidaciones internacionales a operadores extranjeros sobre una base por minuto por la conclusin de
llamadas internacionales originadas en Mxico por Alestra y los costos por lneas arrendadas, que son
tpicamente pagados sobre una base por circuito y por mes, a Telmex y otros proveedores de acceso de
ltima milla.
[Link]. Riesgos relacionados con la fusin de Axtel y Alestra
Derivado de la fusin entre Alestra y Axtel que tuvo lugar el 15 de febrero de 2016, los factores de riesgo del
negocio de telecomunicaciones de ALFA podran aumentar con otros aplicables a Axtel actualmente o que le
fuesen aplicables en el futuro y de los cuales ALFA no tiene conocimiento a la fecha de este reporte. El
pblico inversionista deber considerar cuidadosamente esta situacin, as como consultar el Reporte Anual
enviado por Axtel a la CNBV con fecha 29 de abril de 2016, antes de tomar una decisin de inversin en
acciones o valores de la Emisora.
1.5.7. Principales Riesgos relacionados con Newpek
[Link]. Los precios del crudo, los NGL y el gas natural son altamente voltiles. Una reduccin de
dichos precios podra afectar adversamente las perspectivas, las operaciones, los negocios, la
condicin financiera y los resultados de Newpek
Las ventas, el rendimiento sobre la inversin, el flujo de efectivo y el crecimiento futuro de Newpek dependen
de los precios del petrleo crudo, los NGL y el gas natural. Dichos precios podran fluctuar de manera
importante en respuesta a cambios en el suministro y la demanda de los productos, as como por la
inseguridad del mercado o por una diversidad de factores adicionales que estn fuera del control de Newpek,
dentro de los cuales se incluyen, de manera enunciativa y no limitativa, los siguientes:

El suministro a nivel local e internacional, y la demanda de petrleo crudo, NGL y gas natural

Los niveles de almacenamiento en Cushing, Oklahoma, que es el mercado de referencia para el

precio del crudo West Texas Intermediate (WTI)

Los niveles de almacenamiento de gas natural en [Link].

La capacidad de las refineras de [Link]. para absorber la creciente oferta de crudo y condensados
del mercado domstico

Las condiciones climatolgicas

Las condiciones polticas y econmicas a nivel local e internacional

89
Reporte Anual 2015

Las acciones adoptadas por la OPEP y las empresas nacionales o paraestatales relacionadas con el
precio del crudo y el control de la produccin

Las importaciones y exportaciones de NGL por parte de [Link].

El desarrollo de nuevas tecnologas que afecten el consumo y el suministro de energticos

La reglamentacin de la industria a nivel local e internacional

El impacto de las acciones a favor de la conservacin de los energticos

La proximidad, la capacidad, los costos y la disponibilidad de gasoductos y dems infraestructura

necesaria para el transporte de los productos

Los precios y la disponibilidad de combustibles alternos, y

La reglamentacin para la proteccin del medio ambiente y el cambio climtico.

En el pasado, los precios de las materias primas han sido extremadamente voltiles, y Newpek estima que
esta volatilidad continuar por algn tiempo. Durante los cinco aos concluidos el 31 de diciembre de 2015,
los precios del petrleo fluctuaron desde un mximo de $113.93 dlares por barril en 2011 a un mnimo de
$34.73 dlares por barril en 2015, mientras que los precios del gas fluctuaron entre un mnimo de $1.76
dlares por Mcf en 2015 a un mximo de $6.15 por Mcf en 2014. Durante 2016, los precios de las materias
primas han seguido siendo altamente voltiles, los precios del petrleo alcanzaron un mnimo de $ 26.21 por
bbl el 11 de febrero de 2016, y los precios del gas alcanzaron un mnimo de $ 1,97 por MCF el 12 de febrero
de 2016. Del mismo modo, los NGLs han sufrido recientes descensos significativos de precio. Los NGLs se
componen de etano, propano, isobuteno, butano y gasolina natural, todos los cuales tienen diferentes usos y
caractersticas al momento de fijar su precio. Un nuevo o extendido descenso en los precios de los
hidrocarburos podra afectar sustancial y adversamente los negocios futuros, la situacin financiera,
resultados de operacin, liquidez o capacidad para financiar gastos de capital previstos por parte de Newpek.
Newpek utiliza proyecciones de precios de los hidrocarburos con el objeto de programar sus flujos. Si los
precios del petrleo crudo y el gas natural son inferiores a los proyectados, los resultados financieros de
Newpek podran verse afectados negativamente, en particular, considerando que una importante porcin de
los gastos de Newpek son fijos y no pueden ajustarse de manera instantnea para compensar las reducciones
en los precios de crudo y gas natural.
Asimismo, si se presentan periodos prolongados de precios bajos, las decisiones de Newpek en cuanto a
proceder o no con la perforacin de nuevos pozos pueden verse afectadas, lo que podra reducir las
proyecciones de produccin de crudo, NGL y gas natural. Dicha reduccin tendra como resultado menores
flujos de efectivo que los proyectados, lo que reducira las inversiones futuras o provocara la contratacin de
nueva deuda para cubrir las necesidades de efectivo. Cualquiera de estos factores podra afectar
negativamente a la capacidad de la empresa para sustituir su produccin y su tasa de crecimiento futura.
[Link]. Es posible que las actividades de exploracin y perforacin de Newpek no resulten en reservas
comercialmente productivas
Las operaciones de exploracin y perforacin conllevan diversos riesgos por la propia naturaleza de la
industria, dentro de los cuales se incluye el de que los yacimientos de crudo y gas natural de ciertos pozos
perforados no rindan los volmenes de produccin esperados y, por lo tanto, no sean comercialmente viables.
Los costos de perforacin y terminacin de pozos, as como los de operacin son, por lo general, inciertos y
las operaciones pueden retrasarse, cancelarse o ser ms costosas de lo esperado, como resultado de
diversos factores dentro de los cuales se incluyen, de manera enunciativa ms no limitativa, los siguientes:

La presencia de condiciones de perforacin inesperadas

La presencia de irregularidades o presiones inesperadas

La presencia de fallas o accidentes en el equipo

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Reporte Anual 2015

La ocurrencia de accidentes o fallas en los procesos de estimulacin durante el proceso de fractura

La presencia de condiciones climatolgicas adversas

La restriccin del acceso a las operaciones de perforacin o a la instalacin de ductos e

infraestructura de campo

Problemas de acceso, costos y disponibilidad del equipo, servicios y personal requerido para llevar a
cabo y concluir las operaciones de perforacin y los trabajos en los pozos, y

Demoras resultantes del cumplimiento de los requisitos gubernamentales o de regulacin ambiental

entre otros.

Como resultado de lo anterior, existe la posibilidad de que las operaciones futuras de exploracin y
perforacin de Newpek no obtengan el xito esperado, lo cual podra afectar de manera adversa e importante
sus negocios, los resultados de sus operaciones y su condicin financiera.
[Link]. La reduccin de los precios del crudo, NGL y gas natural, podra asimismo reducir el valor
estimado de las reservas probadas de Newpek, lo cual tendra un efecto adverso importante en los
resultados de sus operaciones
Del mismo modo, los NGLs han sufrido recientes descensos significativos de precio. Los NGLs se componen
de etano, propano, isobuteno, butano y gasolina natural, todos los cuales tienen diferentes usos y
caractersticas al momento de fijar su precio.
Como se mencion anteriormente, la reduccin en los precios del crudo, NGL y gas natural, como la que se
ha dado recientemente, podra reducir de manera importante el valor estimado de las reservas probadas de
Newpek en [Link]. Newpek est obligada a someter sus activos a pruebas de deterioro cuando considere
que el valor de las reservas probadas no podr volver a recuperarse. Derivado de dichas pruebas podra ser
necesario ajustar el valor de las reservas probadas para reflejar su nuevo valor en el mercado. Cualquier
ajuste a la baja en el valor de las reservas probadas podra afectar de manera adversa e importante los
resultados de las operaciones de Newpek.
En cuanto a las operaciones en Mxico, cualquier cambio en las reservas 2P (probadas ms probables) en las
reas bajo contrato conforme a los CIEPs, modificara la obligacin mnima de inversin de capital de
Newpek. Los contratos CIEP de Newpek, celebrados con Pemex Exploracin y Produccin, estipulan una
frmula conforme a la cual la contratista debe garantizar una inversin mnima anual dependiendo de las
reservas 2P del rea objeto del contrato. Como resultado de ello, cualquier cambio hacia arriba o hacia abajo
en las reservas 2P, tendr como resultado un incremento o decremento en la obligacin de inversin mnima
de capital de Newpek y podra modificar las expectativas de desarrollo que se tienen.
[Link]. Newpek evala peridicamente sus propiedades no probadas de petrleo y gas y podra verse
obligado a reconocer cargos no monetarios de ejercicios futuros
Al 31 de diciembre de 2015, Newpek haba invertido U.S. $40.9 millones en propiedades no probadas. Las
IFRS requieren una evaluacin peridica de estos costos sobre una base de proyecto por proyecto. Estas
evaluaciones se ven afectados por los resultados de las actividades de exploracin, perspectivas de precios,
pronsticos de ventas futuras o terminacin total o parcial de los contratos de arrendamiento de tierras de
dichos proyectos. Si la cantidad de reservas potenciales determinadas por dichas evaluaciones no es
suficiente para recuperar totalmente el costo invertido en cada proyecto, la empresa deber reconocer cargos
no monetarios a sus resultados futuros.
[Link]. Existe la posibilidad de que Newpek no pueda obtener acceso, en trminos y condiciones
comercialmente razonables, a las instalaciones de ductos, sistemas de almacenamiento de gas y otros
medios de transporte, procesamiento, divisin y refinacin para la produccin de su petrleo, NGL y
gas natural
El mercadeo de la produccin de petrleo, NGLs y gas natural depende en gran medida de la disponibilidad,
proximidad y capacidad de gasoductos e instalaciones para almacenamiento, sistemas de acumulacin de

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Reporte Anual 2015

gas y otras instalaciones para transporte, procesamiento, fraccionamiento y refinacin. Si no existiese

suficiente capacidad disponible en estos sistemas, o si los mismos no se encuentran a disposicin de
Newpek, o si el acceso a dichos sistemas es comercialmente inviable, entonces el precio ofrecido por la
produccin de Newpek podra reducirse de manera importante, o Newpek podra verse obligada a cerrar sus
instalaciones de produccin temporalmente, o demorar o descontinuar sus programas de perforacin y
produccin durante el tiempo necesario para que construya sus propias instalaciones, o mientras espera la
disponibilidad de instalaciones por parte de terceros. Los programas de desarrollo y venta de petrleo y gas
natural de Newpek podran verse afectados adversamente y de manera importante por la incapacidad o la
falta de acceso a dichas instalaciones para el suministro, transporte, almacenamiento, procesamiento,
particularmente en las reas en las que tiene planeada una expansin, y/o cuando dichas instalaciones aun
no existan.
En la medida que Newpek celebre contratos de transporte con empresas propietarias de gasoductos que
estn sujetas a la reglamentacin de la Federal Energy Regulatory Comission (FERC) de [Link]., Newpek
estar sujeta a dichas regulaciones en relacin con el uso de dicha infraestructura. Cualquier omisin por
parte de Newpek en cumplimiento de la reglamentacin de FERC, sus criterios y polticas, o con las tarifas de
gasoductos interestatales, podra tener como resultado la imposicin de sanciones del orden civil y penal.
En caso de que se opte por la migracin de los CIEPs en Mxico, Newpek depender de la disponibilidad y
capacidad de instalaciones de transporte y almacenamiento de hidrocarburos para la comercializacin de su
produccin, lo cual en caso de falta de capacidad por parte del receptor de los hidrocarburos puede tener un
efecto en las operaciones de los activos en Mxico.
[Link]. Las operaciones y la actividad de perforacin de Newpek se concentran en reas de alta
actividad industrial, lo cual puede afectar la capacidad para obtener el personal, equipos, servicios y
recursos necesarios para realizar las actividades de desarrollo planeadas o provocar un aumento en
los costos
Las operaciones de la empresa se concentran en reas en las que la actividad industrial ha aumentado
rpidamente en aos anteriores, especialmente en el yacimiento Eagle Ford Shale en el sur de Texas. Como
resultado, la demanda de personal, equipos, energa, servicios y recursos, as como el acceso a transporte,
procesamiento e instalaciones de refinacin en estas reas tambin aument. Adems, la fracturacin
hidrulica y otras operaciones requieren cantidades significativas de agua, cuya disponibilidad podra verse
afectada por condiciones de sequa. A finales de 2014, los precios de los hidrocarburos comenzaron a
disminuir y la demanda por bienes y servicios tambin disminuy debido a la reduccin de la actividad en
estas reas. En la medida en que los precios futuros mejoren, los volmenes de produccin pronosticados
pudieran verse afectados a consecuencia de la imposibilidad de asegurar el personal, equipos, energa y
servicios necesarios para continuar o aumentar las actividades de desarrollo, incluyendo el resultado a
cambios en las leyes o los reglamentos aplicables a las operaciones de la empresa relacionados con el uso
del agua. Adems, cualquier efecto negativo en los volmenes de produccin, o incrementos en los costos,
podran tener un efecto material adverso en el flujo de efectivo y la rentabilidad de Newpek.
[Link]. Newpek podra experimentar perodos de mayores costos si el precio de los hidrocarburos
aumenta. Estos aumentos podran reducir la rentabilidad y el flujo operativo de Newpek, as como la
capacidad para completar las actividades de desarrollo previstas
Histricamente, los costos de capital y de operacin de Newpek se han incrementado durante los perodos de
aumento de los precios del petrleo, NGLs y gas. Estos aumentos en los costos son el resultado de diversos
factores fuera del control de Newpek, tales como aumentos en el costo de la electricidad, acero y otras
materias primas de los que tanto la empresa como sus proveedores dependen, aumento en la demanda de
mano de obra, servicios y materiales a medida que aumenta la actividad de perforacin, y un aumento de los
impuestos. La disminucin reciente en los niveles de la actividad de perforacin en la industria del petrleo y
gas han dado lugar a la disminucin de los costos de algunos equipos, materiales y suministros. Sin embargo,
estos costos pudieran aumentar ms rpidamente que los aumentos en los ingresos de Newpek en el caso de

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Reporte Anual 2015

que los precios aumentaran, lo que afectara negativamente a la rentabilidad, el flujo operativo y la capacidad
para completar las actividades de desarrollo previstas.
[Link]. Existe la posibilidad de que la industria de la refinacin no pueda de absorber el crecimiento
de la produccin de petrleo y condensados de [Link]. y, en dicho caso, el supervit resultante podra
deprimir los precios y limitar el mercadeo de los hidrocarburos, lo cual podra afectar adversamente
los resultados financieros de Newpek
Dada la ausencia de una expansin de capacidad de refinacin en los [Link]., el aumento de la produccin
de petrleo y condensados podra dar lugar a una sobre oferta de estos productos en los [Link]., lo que
podra generar una disminucin en los precios y una contraccin en el mercado interno. A pesar de que la ley
de exportaciones en E.E.U.U. fue modificada en 2015 para permitir la exportacin de petrleo, las
exportaciones no pueden ocurrir si la demanda es insuficiente en los mercados extranjeros o el precio de
venta en los mercados extranjeros no soporta el transporte y otros costos asociados. En tales circunstancias,
la rentabilidad de los proyectos de Newpek podra reducirse a niveles que haran que la ejecucin de los
planes de perforacin no fuese econmica. La falta de un mercado para los productos de Newpek podra
requerir que se cierre temporalmente una parte de la produccin. Si esto ocurriese, la produccin y el flujo
operativo podran disminuir, o podran aumentar menos de lo previsto, lo que podra tener un efecto adverso
significativo en el flujo y la rentabilidad de Newpek.
[Link]. La naturaleza de los negocios y activos de Newpek la expone a restricciones en aspectos de
medio ambiente, salud y seguridad industrial, as como a costos y responsabilidades que se
relacionen con estas reas
Las operaciones de petrleo y gas conllevan la produccin, manejo, venta y disposicin de materiales
sensibles al medio ambiente. Estn expuestas a riesgos medioambientales como derrames de petrleo o de
agua tratada, fugas de gas, ruptura de ductos y embarcaciones y descargas no autorizadas de sustancias o
gases. Todo lo anterior podra exponer a Newpek a una responsabilidad importante como consecuencia de
daos medioambientales y contaminacin.
Newpek es propietaria, arrienda y/o realiza operaciones con bienes y propiedades que han sido utilizados
para la exploracin de petrleo y gas durante un nmero importante de aos, por lo que podra estar sujeta a
costos de remediacin y pasivos en la medida que los hidrocarburos y otras sustancias y desperdicios
peligrosos hayan sido o sean dispuestos en dichas propiedades. La contaminacin y otros riesgos al medio
ambiente de naturaleza similar por lo general no son asegurables, sea por la inexistencia de seguros, por los
altos niveles de las primas, o por la deduccin relacionada con dichas contrataciones.
Diversas leyes y reglamentos a nivel federal, estatal y local gobiernan las actividades que tienen impacto en el
medio ambiente, as como aspectos relacionados con la salud, la higiene y la seguridad industrial en los
negocios y operaciones de petrleo y gas. El debido cumplimiento con estas leyes y reglamentos es oneroso
e impacta los costos de las operaciones de Newpek. Por otra parte, el incumplimiento de dichas leyes y
reglamentos hara a Newpek objeto de sanciones de tipo administrativo, civil o penal, as como a implementar
operaciones de limpieza de reas afectadas u otras responsabilidades.
Las leyes y reglamentos a que se refiere el prrafo anterior estn sujetos a modificaciones o sustituciones, lo
cual podra tener como resultado la promulgacin de leyes an ms estrictas en el futuro. No se puede
asegurar que Newpek podr seguir cumpliendo con las leyes y reglamentos existentes o las que se lleguen a
promulgar en el futuro. Dichas leyes y reglamentos asimismo podran tener como resultado una reduccin en
las actividades de produccin y/o procesamiento o un incremento importante en los costos de produccin,
desarrollo, exploracin o tratamiento. Cualquiera de estas situaciones podra tener un efecto adverso
importante sobre los resultados de las operaciones y condicin financiera de Newpek.
[Link] La lnea de crdito de Newpek tiene restricciones y compromisos financieros importantes que
pueden restringir significativamente sus actividades comerciales y financieras
Newpek cuenta con una lnea de crdito revolvente la cual utiliza actualmente para financiar una parte de sus
operaciones. Las condiciones del financiamiento requieren que la empresa cumpla con ciertas obligaciones y

93
Reporte Anual 2015

restricciones asociadas. La capacidad de Newpek para cumplir con los plazos de amortizacin de la deuda y
las restricciones financieras asociadas depende, entre otras cosas, de factores fuera del control directo de la
empresa, como los precios de los hidrocarburos y las tasas de inters. La capacidad de Newpek para obtener
financiamiento adicional tambin se ve afectada por su calificacin crediticia y por la capacidad de otras
instituciones financieras para ofrecer financiamiento.
Newpek tambin est sujeta a diversos compromisos de arrendamiento de tierras, contratos de perforacin,
transportacin, procesamiento y fraccionamiento, as como obligaciones de compra de servicios y productos.
Dichos compromisos financieros podran tener consecuencias importantes para el negocio, incluyendo de
manera enunciativa las siguientes:

Aumentar la vulnerabilidad a condiciones adversas econmicas y de la industria

Limitar la capacidad para financiar actividades futuras de desarrollo o participar en adquisiciones

futuras, y

Comprometer la competitividad de Newpek frente a competidores que tienen menos deuda y / o

menos compromisos financieros

[Link]. Newpek enfrenta una competencia significativa y algunos de sus competidores tienen ms
recursos a los de Newpek
La industria de la exploracin y explotacin de hidrocarburos es altamente competitiva. Muchas empresas
cuentan con ms recursos, tanto financieros como tcnicos, que los que tiene Newpek para encontrar y
desarrollar nuevas oportunidades de negocio. Los principales factores de competencia en la adquisicin de
activos de petrleo y gas incluyen:

El personal y la informacin necesarios para identificar y evaluar dichas oportunidades

Los recursos financieros para adquirirlos y desarrollarlos

Adicionalmente, Newpek compite con un gran nmero de empresas, productores y operadores en

diferentes aspectos tales como:

El deseo de adquirir propiedades de petrleo y gas adecuados para el desarrollo o la exploracin

La comercializacin de la produccin de, petrleo, gas y NGLs, y
La necesidad de adquirir el equipo y el personal experimentado para evaluar, gestionar y desarrollar
sus propiedades.

En menor medida, Newpek tambin enfrenta competencia de empresas proveedoras de fuentes de

energa alternativa, como la energa solar y la elica.
[Link]. Newpek est sujeta a regulaciones federales, estatales y locales, incluyendo las que rigen las
descargas de materiales al medio ambiente y de proteccin ambiental, las cuales pudieran suspender
o restringir la produccin y/o incurrir en costos sustanciales
Las operaciones de Newpek estn sujetas a estrictas y complejas leyes federales, estatales y locales y otros
reglamentos que rigen, entre otras cosas, la salud y seguridad del trabajador, la descarga de desechos en el
medio ambiente y la proteccin del mismo. Estas leyes y reglamentos podran causar que se incurra en costos
sustanciales. Por ejemplo, en algunas reas de Texas, ha habido preocupacin de que ciertas formaciones en
las cuales se est inyectando de vuelta al yacimiento el agua extrada durante la explotacin de hidrocarburos,
puedan incrementar sustancialmente su presin despus de muchos aos de la inyeccin, por lo que el
organismo regulador en Texas est revisando la informacin para determinar si alguna es necesaria accin al
respecto. Si la agencia estatal de Texas decidiera negar la expedicin de permisos, o limitar los volmenes de
a inyectar en las formaciones que actualmente son utilizadas por Newpek, la empresa tendr que buscar
mtodos alternativos de eliminacin de sus aguas de produccin lo que podra aumentar sus costos. No se
tiene ninguna garanta de que las regulaciones actuales o futuras no afectarn el negocio y las operaciones de
Newpek, incluyendo la suspensin las operaciones de perforacin, hasta cumplirse la nueva reglamentacin.
El incumplimiento de estas leyes y regulaciones puede provocar sanciones administrativas, civiles o penales,

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Reporte Anual 2015

o alguna otra obligacin. Tales leyes y regulacin pueden tambin encarecer el costo de adquisiciones.
Adicionalmente, estas leyes y regulaciones estn regidas por leyes y regulaciones ms estrictas.
[Link]. La venta de petrleo, NGLs, gas u otros productos energticos expone a Newpek a posibles
riesgos regulatorios
La FERC, as como la Federal Trade Commission (FTC) y la Commodity Futures Trading Commission
(CFTC) tienen la autoridad para monitorear ciertos segmentos de los mercados de materias primas fsicas y
futuros de energa relacionados con las actividades de Newpek. Estos organismos han impuesto amplias
regulaciones que prohben el fraude y la manipulacin de dichos mercados. Con respecto a las ventas fsicas
de petrleo, NGLs, gas u otros productos energticos, y cualquier actividad relacionada, Newpek est
obligada a cumplir con las normas impuestas por estos organismos. El incumplimiento de dichas normas
podra afectar sustancial y adversamente los resultados operativos y situacin financiera.
[Link]. Las estimaciones de produccin y de flujo de efectivo provenientes de reservas probadas no
son precisas; las cifras reales podran ser menores a las estimaciones hechas por Newpek
Las proyecciones de produccin y flujo de efectivo proveniente de las reservas probadas no son precisas. El
volumen y el flujo de efectivo reales podran ser inferiores a las proyecciones. Newpek ha preparado
proyecciones a corto y largo plazo con respecto a la produccin que tiene contemplado obtener. Estas
proyecciones se utilizan para estimar los proyectos futuros y los flujos de efectivo. Sin embargo, las
estimaciones son inseguras porque se basan en presunciones o supuestos que podran ser inexactos. La
ingeniera petrolera sigue procesos subjetivos para realizar estimaciones de los volmenes de petrleo y gas
acumulados bajo tierra, que no pueden medirse con precisin. Las estimaciones de yacimientos de petrleo y
gas que son econmicamente recuperables, as como los flujos netos de efectivo futuros, dependen de una
diversidad de factores, variables y supuestos, entre los que se incluyen los siguientes:

La produccin histrica de los pozos y yacimientos en reas en las que la empresa tiene derechos e
intereses en comparacin con la produccin dentro de otras reas

La calidad y cantidad de informacin disponible

La interpretacin de los datos e informacin

Los efectos de los reglamentos promulgados por las diversas dependencias gubernamentales
competentes

Los precios de los hidrocarburos esperados en el futuro, y

Los costos de operacin, responsabilidad laboral, impuestos, costos por desarrollo, costos por
transporte y costos por reacondicionamiento y reparacin esperados en el futuro

En virtud de que la estimacin de reservas probadas es subjetiva, cada uno de los siguientes conceptos
podra diferir de manera importante con respecto a los considerados en la estimacin de los yacimientos
probados:

Los volmenes de petrleo y gas que, en ltima instancia, puedan recuperarse

Los costos de produccin incurridos para efectos de la recuperacin de los yacimientos

La cantidad y distribucin de gastos e inversiones por desarrollar, y

Los precios de los hidrocarburos

Como se ha explicado, el clculo de las reservas es un proceso subjetivo. Por esta razn, aun basndose en
la misma informacin disponible para dicho clculo, dos o ms ingenieros que realizasen sus clculos por
separado podran tener estimaciones y perspectivas diferentes de los yacimientos y producir resultados
distintos entre s. Adicionalmente, la produccin, los ingresos y los gastos reales de Newpek con respecto a
las reservas probadas podran ser muy diferentes de los estimados.

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Reporte Anual 2015

Los flujos futuros de efectivo netos descontados que se tengan estimados en base a las reservas probadas se
basan en precios y costos promedio previos a la fecha de la estimacin y los precios futuros y costos reales
podran ser muy superiores o inferiores los estimados. Los flujos futuros de efectivo netos reales asimismo
podran quedar afectados por diversos factores entre los cuales se incluyen:

La cantidad y tiempo de produccin real

Los niveles de inversin futura de capital

Los aumentos o reducciones en el suministro o demanda de petrleo, NGL y gas, y

Los cambios en las disposiciones reglamentarias o tributarias gubernamentales

La Standardized Measure (medida estandarizada) es una convencin de informes que proporciona una base
comn para la comparacin de empresas de petrleo y gas sujetas a las normas y regulaciones de la SEC de
[Link]. En general, se requiere el uso de precios basados en un promedio no ponderado de 12 meses, as
como los costos de operacin y de desarrollo que se incurrieron al final del perodo a estimar. En
consecuencia, esta medida podra no reflejar los precios adecuados a realizarse debido a las fluctuaciones
estacionales de los precios o por otras condiciones de mercado, y tampoco reflejar los costos reales. En
consecuencia, las estimaciones de los flujos futuros realizadas por Newpek podran ser significativamente
diferentes a los flujos reales. Adems, el factor de descuento del diez por ciento, que es requerido por la SEC
para ser utilizado en el clculo de flujos futuros netos a valor presente, no necesariamente es el factor de
descuento ms adecuado en funcin de las tasas de inters vigentes y los riesgos asociados con la empresa
o la industria de petrleo y gas en general.
[Link]. La produccin real de Newpek puede diferir sustancialmente de sus pronsticos
Algunas veces Newpek ofrece pronsticos de produccin de petrleo, NGLs y gas. Estos pronsticos se
basan en una serie de estimaciones, incluyendo las expectativas de produccin de los pozos existentes y la
situacin futura de la actividad de perforacin. Si estas estimaciones resultan imprecisas, la produccin real
puede verse afectada negativamente. Adems, los pronsticos de Newpek no consideran riesgos como el mal
funcionamiento de instalaciones o equipos, efectos meteorolgicos adversos, o los de reduccin en los
precios, lo que podra hacer que ciertas actividades de perforacin o produccin no fuesen econmicas.
[Link]. Debido a que las reservas probadas y la produccin declinan continuamente con el tiempo,
Newpek deber mitigar estos descensos a travs de iniciativas de perforacin y de mejora de la
produccin y/o a travs de adquisiciones
La produccin de petrleo y gas de yacimientos se caracteriza por la disminucin de las tasas de produccin,
que varan dependiendo de las caractersticas del yacimiento y de otros factores. Debido a que las reservas
probadas y la produccin declinan continuamente a medida que se explotan esas reservas, Newpek debe de
mitigar estos descensos de produccin a travs de iniciativas de perforacin y de mejora de la produccin y/o
a travs de adquisiciones de reservas recuperables adicionales. No se cuenta con ninguna garanta de que
Newpek ser capaz de desarrollar, explotar, encontrar o adquirir suficientes reservas adicionales para
reemplazar su produccin actual o futura.
[Link]. Un fallo de los compradores de la produccin de Newpek en el cumplimiento de con sus
obligaciones de compra de la produccin, podra requerir que Newpek reconozca un cargo a los
ingresos y generar un efecto material adverso en los resultados de operacin de la empresa
Existe un nmero limitado de empresas que adquieren la mayor parte del petrleo, NGL y gas natural que
Newpek produce. La prdida de algn cliente importante podra tener un efecto adverso importante sobre la
capacidad de Newpek para vender su produccin.
Newpek cuenta con un nmero limitado de compradores para la mayora de sus productos. En la medida en
que los compradores dependan de lneas de crdito para financiar sus operaciones, existe el riesgo de que
suspendan sus obligaciones contractuales si no pueden acceder a financiamiento durante un perodo de
tiempo prolongado. Si por alguna razn Newpek determinara como probable que algunas o todas las cuentas

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Reporte Anual 2015

por cobrar de uno o varios de sus compradores fueran incobrables, la empresa tendra que reconocer un
cargo a los ingresos.
[Link]. Un empeoramiento en las condiciones econmicas, de la industria o del propio negocio
podran generar un efecto material adverso en los resultados de Newpek
Desde 2010, las economas de [Link]. y la de otros pases han seguido estabilizndose impulsando la
demanda industrial y la confianza del consumidor. Sin embargo, otras economas, como las de algunos pases
europeos y asiticos, siguen teniendo problemas econmicos y desaceleracin del crecimiento econmico. En
caso de que estas condiciones empeoraran, ello podra generar un efecto adverso significativo en los
mercados financieros mundiales y en los precios de las materias primas. Si la situacin econmica en [Link].
o en el extranjero se deteriorase, la demanda de productos derivados del petrleo podra disminuir, lo que
podra deprimir los precios y reducir los ingresos y la rentabilidad de Newpek.
[Link]. Las operaciones de Newpek tienen diversos riesgos operativos, algunos de los cuales
podran ocasionar una interrupcin imprevista de sus operaciones, as como prdidas sustanciales
para las cuales Newpek no tendra seguros adecuados que la protejan
Las operaciones de Newpek, incluyendo la correcta estimulacin y otras actividades de terminacin de pozos,
como el caso de las fracturas hidrulicas, estn sujetas a los riesgos propios de las operaciones de desarrollo
y produccin de la industria del petrleo y gas natural, dentro de los cuales se incluyen los siguientes:

Rupturas, explosiones e incendios

Efectos climatolgicos adversos

Daos al medio ambiente, tal como derrames de gas, derrames de petrleo, rupturas de ductos y
daos a embarcaciones, descargas Naturally Occurring Radioactive Materials (NORM), y descargas
no autorizadas de gases txicos y fluidos y otros contaminantes

Costos elevados, escasez o demora en la entrega de equipo, mano de obra y de otros servicios o
escasez en el suministro de agua para la fractura hidrulica

Malfuncionamiento, fallas o accidentes de instalaciones o equipo

Problemas en la titularidad y propiedad

Fallas en las tuberas o cemento, o la ruptura de carcasas

Flujos incontrolables de petrleo y gas desde pozo

El cumplimiento con las disposiciones gubernamentales y reglamentarias en materia ambiental y en

otros aspectos relacionados

Prdida o reparacin de pozos y herramientas de servicio

Formaciones geolgicas poco habituales o inesperadas, o presin o irregularidades en las

formaciones

Terrorismo, vandalismo, as como ataques fsicos, electrnicos y cibernticos a la infraestructura, y

Desastres naturales

En general la exposicin de Newpek a riesgos operativos puede aumentar en la medida que su actividad de
perforacin crezca y en la medida que preste directamente ms servicios de perforacin, estimulacin de
fracturas y otros servicios internos. Cualquiera de dichos riesgos podra ocasionar prdidas de produccin o
de otros bienes, la obligacin de realizar servicios de limpieza y saneamiento, la presencia de investigaciones
y sanciones gubernamentales y la suspensin de las operaciones, todo lo cual podra tener un efecto adverso
importante sobre los negocios, los resultados de las operaciones y la condicin financiera de Newpek.

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Reporte Anual 2015

Aun y cuando Newpek cuenta con seguros para sus operaciones en cantidades y con coberturas que
considera apropiados, no se puede garantizar que los seguros que actualmente se tienen contratados u otros
que pudieren ser apropiados en el futuro, se encontrarn disponibles a tasas comercialmente razonables.
Adicionalmente, en cualquier instancia especfica, la cobertura de seguros de Newpek podra ser insuficiente.
Tambin, podra ocurrir un accidente o un dao que no est amparado por un seguro o cuyo cobro sea objeto
de controversia.
[Link]. Parte de la estrategia de Newpek requiere el uso de tcnicas de perforacin y terminacin
horizontales disponibles, las cuales estn sujetas a ciertos riesgos e incertidumbres en su aplicacin
Los riesgos que Newpek enfrenta durante el proceso de perforacin horizontal de pozos incluyen, entre otros,
los siguientes:

La perforacin del pozo en la zona deseada

La permanencia en la zona de perforacin deseada durante el tiempo de los trabajos de perforacin

horizontal a lo largo de la formacin

La instalacin de la carcasa a lo largo de todo el pozo, y

La capacidad de manejar las herramientas y dems equipo de manera consistente durante el

proceso de perforacin horizontal del pozo

Los riesgos que Newpek enfrenta durante el proceso de terminacin incluyen, entre otros, los siguientes:

La capacidad de estimular la fractura de acuerdo al nmero de etapas que se tengan proyectadas

La capacidad de manejar las herramientas durante todo el proceso de la perforacin del pozo hasta
la conclusin de las operaciones, y

La capacidad de concluir con xito la perforacin y resanar el rea una vez llevada a cabo la
estimulacin final

Existe una mayor seguridad del resultado de una perforacin en reas con mayor desarrollo y que ya tengan
un historial probado de produccin. Por el contrario, en reas nuevas o sin historial de produccin los
resultados son ms inseguros. Es posible que los resultados de las perforaciones de Newpek sean menores a
los que se han anticipado debido a cualquiera de los factores que se mencionan en este inciso, lo que
causara que el retorno de la inversin en un proyecto especfico fuese menos atractivo que lo esperado.
Adems, Newpek podra tener que efectuar cargos a sus resultados para reconocer el menor valor de sus
yacimientos probados.
[Link]. Las expectativas de Newpek en relacin con las actividades de perforacin futuras se
realizarn a lo largo de varios aos y estn sujetas a incertidumbres que podran afectar de manera
adversa e importante el tiempo y los resultados de dichas actividades
Newpek ha identificado zonas de perforacin y prospectos para futuras oportunidades de perforacin,
incluyendo el desarrollo, exploracin y actividades de perforacin infill. Estas localidades de perforacin y
prospectos representan una parte importante de los planes futuros de perforacin que tiene Newpek. La
capacidad que tiene Newpek para perforar y desarrollar dichas localidades depende de una diversidad de
factores dentro de los cuales se incluyen la disponibilidad de capitales, condiciones climticas, aprobaciones
regulatorias, negociacin de convenios con terceros, precios de los hidrocarburos, costos, acceso y
disponibilidad de equipo, servicios, recursos y personal, as como los resultados de las perforaciones.
Los cambios en las leyes o reglamentos que regulan a Newpek podran tener consecuencias en la planeacin
y ejecucin de sus programas de perforacin y podran impactar de manera adversa la capacidad que tiene
Newpek para concluir exitosamente dichos programas. Por ejemplo, de conformidad con lo dispuesto en las
leyes y reglamentos en Texas, Newpek puede obtener permisos para perforar, y de hecho puede perforar y
concluir ciertas perforaciones horizontales que cruzan una o ms unidades y/o terrenos arrendados. Cualquier
cambio en dichas leyes o reglamentos podra impactar de manera adversa la capacidad que Newpek tiene

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Reporte Anual 2015

para perforar dichos pozos. Derivado de dichas inseguridades, Newpek no puede asegurar el tiempo le
tomar para llevar a cabo sus actividades, lo que podra diferir de manera importante de las expectativas
actuales que tiene, resultando en un efecto adverso importante sobre sus negocios, condicin financiera y el
resultado de sus operaciones.
[Link]. Una parte significativa del total de las reservas probadas estimadas de Newpek al 31 de
diciembre de 2015 eran subdesarrolladas, y esas reservas probadas pudieran, por ciertas
circunstancias, no ser no desarrolladas
Al 31 de diciembre de 2015, aproximadamente el 34 por ciento del total de las reservas probadas estimadas
por Newpek eran subdesarrolladas. La recuperacin de las reservas probadas no desarrolladas requiere de
una importante inversin y perforacin exitosa. Los datos de las reservas suponen que Newpek puede y har
estas inversiones y realizar estas operaciones exitosamente. Sin embargo, los supuestos utilizados pudieran
resultar incorrectos. Si Newpek optara por no invertir el capital necesario para desarrollar estas reservas
probadas no desarrolladas, o si no pudiera de otro modo desarrollarlas con xito, estas reservas tendran que
ser dadas de baja. Adems, bajo las reglas de la SEC, las reservas probadas no desarrolladas pueden ser
consideradas como reservas solamente si estn relacionadas a pozos previstos para ser perforados dentro de
un periodo no mayor a cinco aos posteriores a la fecha en la que se reportan dichas reservas, Newpek
podra verse obligada a dar de baja dichas reservas no desarrolladas si no se desarrollan durante el periodo
de gracia de 5 aos. De la misma manera, las concesiones de arrendamiento de tierras exigen que se
perforen pozos que sean comercialmente productivos y mantener la produccin en niveles econmicos. En
caso contrario, Newpek podra perder las concesiones. Los niveles futuros de produccin, ingresos y flujo de
caja, son altamente dependiente del desarrollo exitoso de sus reservas probadas no desarrolladas.
[Link]. Existe la posibilidad de que se eliminen o pospongan ciertas deducciones fiscales otorgadas
por el gobierno de [Link]. con respecto a los trabajos de exploracin y desarrollo de petrleo y gas
debido a cambios propuestos en la legislacin
En aos recientes se ha propuesto cierta legislacin en [Link]. que, en caso de aceptarse y promulgarse,
provocara cambios importantes en las leyes tributarias de dicho pas, incluyendo la eliminacin de ciertos
incentivos fiscales a los ingresos federales de [Link]. y que actualmente se tienen disponibles para las
empresas dedicadas al petrleo y gas natural. Los cambios propuestos en la legislacin fiscal incluyen, de
manera enunciativa ms no limitativa: (i) la revocacin del margen porcentual para activos de petrleo y gas
natural, (ii) la eliminacin de las actuales deducciones por perforacin intangible y costos de desarrollo, (iii) la
eliminacin de la deduccin de ciertas actividades de produccin a nivel nacional, (iv) una prrroga en el
periodo de amortizacin de ciertos gastos e inversiones en materia geolgica y de geofsica, y (v) la
imposicin de nuevos impuestos y cuotas sobre el petrleo y gas (tales como la cuota de $10.25 por barril de
petrleo propuesta para el presupuesto federal para el ao 2017). Es incierto si se aceptarn y promulgarn
estos u otros cambios similares a las leyes, o si, en caso de que entren en vigor, la fecha en la cual dichos
cambios surtiran efectos. La aprobacin de cualquier legislacin como resultado de dichas propuestas u otros
cambios similares en las leyes fiscales por ingresos federales de [Link]. podran eliminar o aplazar ciertas
deducciones fiscales que actualmente se tienen disponibles con respecto a la exploracin y desarrollo de
petrleo y gas, lo que podra tener un efecto adverso importante sobre los flujos de efectivo, resultados de las
operaciones y la condicin financiera de Newpek.
[Link]. Cambios legislativos e iniciativas regulatorias que restrinjan las emisiones de gases efecto
invernadero (GHGs) podran tener como resultado un incremento en los costos de operacin y reducir
la demanda de petrleo, NGLs y del gas que produce Newpek
En el ao 2009, la EPA public oficialmente los resultados de un estudio, sealando que las emisiones de
GHGs constituyen un peligro para la salud pblica y el medio ambiente en virtud de que, de acuerdo con la
EPA, dichas emisiones contribuyen al calentamiento de la atmsfera terrestre y provocan cambios climticos.
En base a estas afirmaciones, la EPA promulg ciertos reglamentos conforme a Clean Air Act (CAA), siendo
necesario la obtencin de ciertos permisos para grandes fuentes de GHGs. Newpek podra quedar sujeta a
dichos requerimientos y, adems, estar obligada a instalar la mejor tecnologa de control disponible para

99
Reporte Anual 2015

efectos de limitar las emisiones de GHGs provenientes de instalaciones nuevas o adaptadas y que Newpek
tuviere contemplado construir en [Link]. cuando dichas instalaciones emitan importantes volmenes de
GHGs. La EPA asimismo adopt ciertas normas que requieren la preparacin de reportes anuales de
emisiones de GHGs por las fuentes de emisin de dichos gases en [Link]., incluyendo ciertas instalaciones
de produccin de petrleo y gas natural, dentro de las cuales se incluyen algunas de las plantas que tratan los
productos de Newpek. Aunque el Congreso de [Link]. ha considerado en diversos momentos adoptar cierta
legislacin para reducir las emisiones de GHGs, no se han presentado movimientos importantes en la
legislacin adoptada para reducir dichas emisiones, a nivel federal, en los aos ms recientes. A falta de
legislacin en materia climatolgica a nivel federal en [Link]., varios estados y regiones se han hecho
presentes con la finalidad de dar seguimiento, supervisar o reducir las emisiones de GHGs por medio de
limitaciones o programas comerciales, en cuyos trminos por lo general se requiere a las fuentes ms graves
de emisin de GHGs, tal como sera las plantas generadoras de energa elctrica, presentar programas de
control de emisiones.
En caso de que el congreso de [Link]. adopte una amplia reforma fiscal durante los prximos aos, es
posible que dichas reformas incluyan un impuesto al carbono, lo cual implicara costos directos adicionales
para las operaciones de Newpek. Aun cuando no es posible por el momento predecir la magnitud del impacto
que tendra la nueva legislacin sobre emisiones de GHGs para las operaciones de Newpek, cualquier ley o
reglamento futuro podra implicar que Newpek incurriese en costos operativos mayores, tal como sera el caso
de los costos para la adquisicin y operacin de sistemas de control de emisiones o el cumplimiento con los
nuevos requerimientos regulatorios o informativos, incluyendo la determinacin del impuesto sobre el carbono.
Por ejemplo, en agosto de 2015, la EPA anunci nuevas reglas, las cuales se espera sean finalizadas en
2016, las cuales permitirn establecer nuevos controles para las emisiones de metano de ciertos equipos
nuevos, modificados o reconstituidos y procesos en la industria de petrleo y gas, incluyendo las actividades
de produccin, como parte de un esfuerzo para reducir las emisiones de metano en hasta un 45% en 2025. A
pesar de que es incierto si dichas regulaciones se aprobarn, la nueva legislacin y los programas
regulatorios encaminados a la reduccin de emisiones de GHGs podran tener un efecto adverso importante
sobre los negocios, condicin financiera y resultados de las operaciones de Newpek.
[Link]. Las leyes y reglamentos relacionados con especies amenazadas o en peligro de extincin
pueden demorar o restringir las operaciones de Newpek y podran implicarle gastos adicionales
Diversas disposiciones federales y estatales de [Link]. prohben ciertas acciones que afectan adversamente,
daan o amenazan a algunas especies y a sus hbitats, como las aves migratorias, y los recursos naturales.
Dichas disposiciones incluyen, entre otras, Migratory Bird Treaty Act, el Clean Water Act y el
Comprehensive Environmental Response, Compensation, and Liability Act. El Servicio de Pesca y Vida
Silvestre de [Link]. pueden sealar reas que se consideren crticas y otras que se consideran adecuadas y
que considera necesario proteger para la subsistencia de especies en peligro de extincin. La implantacin de
un hbitat crtico o la designacin de un hbitat adecuado podran dar lugar a nuevas restricciones en ciertos
materiales para el uso de tierras federales y el uso de tierras particulares, lo que podra retrasar o impedir el
acceso a stas o la explotacin de petrleo y gas natural en ellas. Si ocurre un dao a una especie o a sus
hbitats o a recursos naturales, el gobierno o los particulares, pueden actuar para prevenir la exploracin o
explotacin de petrleo y gas natural, o reclamar daos y perjuicios por los daos a las especies, hbitats o
recursos naturales como consecuencia de la perforacin o la construccin o la liberacin de petrleo,
residuos, sustancias peligrosas u otros materiales regulados y, en algunos casos, pueden imponerse
sanciones de tipo penal. Por otra parte, como resultado de un acuerdo aprobado por el Tribunal de Distrito
para el Distrito de Columbia en septiembre de 2011, el Servicio de Pesca y Vida Silvestre de [Link]. deber
preparar una lista de las diversas especies en peligro de extincin antes de la finalizacin del ao fiscal 2017.
La designacin de especies que antes no estaban protegidas, como especies en peligro de extincin, en las
zonas donde Newpek realiza operaciones podra causar costos derivados de dicha proteccin y dar lugar a
limitaciones en las actividades de desarrollo y produccin de Newpek, lo que podran tener un efecto adverso
en la capacidad de Newpek para desarrollar y producir reservas en [Link].

100
Reporte Anual 2015

En Mxico, Newpek tiene la obligacin de someterse a ciertas medidas necesarias que se relacionan con
normas para la proteccin de la salud, la seguridad y el medio ambiente encaminadas a proteger la fauna y
vida silvestre de acuerdo con dichos ordenamientos jurdicos. La adopcin de estas medidas podra tener
como resultado gastos adicionales para Newpek y, adems, limitar las actividades de exploracin y
produccin de Newpek en Mxico.
[Link]. Las iniciativas legislativas y regulatorias a nivel federal, estatal y local en [Link].,
relacionadas con la fracturacin hidrulica, as como las revisiones y auditoras gubernamentales a
dichas actividades, podran tener como resultado un incremento en los costos y la presencia de
restricciones operativas adicionales o demoras que podran afectar de manera adversa el proceso de
produccin de Newpek
La fracturacin hidrulica constituye una prctica comn que se utiliza para estimular la produccin de
hidrocarburos provenientes de formaciones comprimidas. Rutinariamente, Newpek utiliza tcnicas de
fracturacin hidrulica en la mayora de sus programas de perforacin y terminacin. El proceso involucra la
inyeccin de agua, arena y aditivos bajo presin hacia las formaciones objetivo, con el objeto de estimular la
produccin de petrleo y gas natural. En [Link]. el proceso est, por lo general, regulado por las comisiones
estatales de petrleo y gas natural, aunque la EPA ha hecho valer actos de autoridad regulatoria a nivel
federal respecto de los programas de fracturacin hidrulica. Por ejemplo, la EPA ha emitido reglamentos
finales como el CAA (Clean Air Act) que rigen las normas de rendimiento y de captura de las emisiones
liberadas durante la fracturacin hidrulica. Tambin ha anunciado su intencin de proponer los lmites
mximos permitidos de aguas residuales de las operaciones de extraccin de gas antes de ser descargadas a
una planta de tratamiento y, en mayo de 2014 emiti una pre publicacin de propuesta de reglamentacin en
relacin con el Toxic Substances Control Act, notificacin de las sustancias y mezclas qumicas utilizadas en
la fracturacin hidrulica. Adems, el BLM (Bureau of Land Management) emiti una propuesta revisada que
contiene los requisitos de divulgacin y otros mandatos para la fracturacin hidrulica en tierras federales y la
agencia ahora est analizando los comentarios a la reglamentacin propuesta. El Congreso de los [Link]. ha
analizado la adopcin de una legislacin destinada a proporcionar una regulacin federal para la fracturacin
hidrulica y para exigir la divulgacin de los productos qumicos utilizados en dicho proceso. Adems, ciertos
estados en los que Newpek tiene operaciones, incluyendo Colorado y Texas, han adoptado regulaciones que
puedan imponer nuevos o ms rigurosos requisitos, divulgacin de informacin y de construccin de los pozos
en las operaciones que utilicen fracturacin hidrulica. Los estados podran elegir prohibir la fracturacin
hidrulica en conjunto, siguiendo el ejemplo de Nueva York en 2015. Adems, las restricciones de uso de
tierras pueden restringir o prohibir la fracturacin hidrulica parcial o totalmente.
Ciertos estudios gubernamentales que se centran en los aspectos ambientales de las prcticas de fracturacin
hidrulica estn en curso en estos momentos. El consejo de la Casa Blanca sobre Calidad Ambiental est
coordinando un estudio sobre la administracin de las prcticas de fracturacin hidrulica. La EPA llev a
cabo un estudio de los posibles efectos ambientales de la fracturacin hidrulica en los mantos acuferos
subterrneos, y en junio de 2015, dio a conocer su proyecto de informe sobre los impactos potenciales de la
fracturacin hidrulica en fuentes de agua potable, el cual, entre otras conclusiones, reafirm que las
actividades de fracturacin hidrulica no han dado lugar a impactos generalizados o sistmicos en fuentes de
agua potable en los [Link]., aunque hay mecanismos en la superficie y el subsuelo, por los cuales las
actividades de fracturacin hidrulica tuvieran el potencial de afectar las fuentes de agua potable.
En caso de que se adopten restricciones de tipo federal, estatal o local en reas en las que Newpek se
encuentre actualmente operando, o en las reas que forman parte de sus planes futuros, Newpek incurrira en
costos adicionales para poder cumplir con dichos requerimientos, lo cual podra ocasionar demoras en la
debida conclusin de las operaciones de exploracin, desarrollo o produccin, y podra limitar o impedir la
perforacin de pozos o las cantidades que Newpek tuviera capacidad de producir de sus yacimientos.

101
Reporte Anual 2015

[Link]. Diversas entidades gubernamentales tienen la capacidad de cancelar anticipadamente los

permisos y autorizaciones que actualmente tiene Newpek, situacin que se encuentra fuera de su
control
Los permisos que le fueron otorgados a Newpek conforme a las leyes y reglamentos locales de los pases en
los que mantiene operaciones, constituyen elementos fundamentales para la continuacin de sus
operaciones. Los permisos que tiene Newpek podran ser cancelados anticipadamente o revocados bajo
ciertas circunstancias por las entidades gubernamentales que se los otorgaron. La terminacin o revocacin
anticipada de dichos permisos, y la suspensin de sus operaciones, o la imposicin de cambios respecto del
mtodo a travs del cual Newpek opera como resultado de los cambios en los permisos, podran afectar de
manera adversa sus negocios, su condicin financiera y los resultados de sus operaciones.
[Link]. El xito de las alianzas estratgicas de Newpek depende del cumplimiento satisfactorio de las
obligaciones que tienen sus socios estratgicos. Cualquier omisin o falla de parte de dichos socios
en el cumplimiento de sus obligaciones, podra imponer cargas financieras adicionales y otro tipo de
obligaciones a Newpek, lo que podra tener como resultado la reduccin de sus utilidades o, en
algunos casos, prdidas con respecto a sus alianzas estratgicas
Las operaciones de Newpek se conducen a travs de alianzas estratgicas dentro de las cuales se incluyen
las alianzas con Pioneer, Reliance y MPG, en donde las decisiones sobre ciertos aspectos se toman de
manera conjunta. Las diferencias en cuanto a perspectivas entre los socios estratgicos de Newpek y sta
podran tener como resultado demoras en las decisiones, u omisiones o dificultades para acordar ciertos
aspectos relevantes, lo cual podra impactar negativamente en los negocios y operaciones de estas alianzas
estratgicas y, en su momento, afectar tambin a los negocios, la condicin financiera y los resultados de
Newpek.
Newpek no puede controlar los actos de sus socios estratgicos, incluyendo cualquier incumplimiento, falla o
quiebra en que se pudiese incurrir. El xito de las alianzas estratgicas de Newpek depende, en parte, del
cumplimiento satisfactorio de las obligaciones de sus socios estratgicos. Si dichos socios no cumplen con
sus respectivas obligaciones como resultado de dificultades de tipo financiero o de cualquier otro tipo, las
alianzas podran no tener forma de desarrollar los negocios para los que fueron creados. Bajo estas
circunstancias, es posible que Newpek requiera realizar inversiones adicionales y prestar servicios adicionales
con el objeto de asegurar el debido desarrollo de sus negocios. Dichas obligaciones adicionales podra tener
como resultado la reduccin en las utilidades o, en algunos casos, prdidas para Newpek con respecto a
dichas alianzas.
[Link]. Los CIEPs en Mxico estarn sujetos a la migracin de sus contratos ante la aprobacin de la
reforma energtica. Se desconocen los trminos contractuales bajo los cuales se llevar a cabo dicha
migracin
Con la publicacin de las Leyes Secundarias y los Reglamentos de la reforma energtica en Mxico, Newpek
tiene la oportunidad de migrar los CIEP actuales (San Andrs y Tierra Blanca) a Contratos para la Exploracin
y Extraccin con la Comisin Nacional de Hidrocarburos. Dicha migracin involucra la negociacin con Pemex
Exploracin y Produccin de las condiciones de la asociacin, as como con la Secretara de Energa y la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico respecto a las condiciones contractuales, incluyendo los
mecanismos fiscales a los cuales Newpek estara sujeto una vez que se acuerde la migracin. Cabe resaltar
que Newpek no est obligada a migrar sus contratos actuales, y desconoce los trminos sobre los cuales se
podra realizar dicha migracin.
Newpek est interesada en explorar oportunidades de inversin en reas del sector energtico mexicano, ms
all de las que ya realiza y de la migracin de sus CIEPs. Sin embargo, Newpek desconoce los trminos
contractuales de los campos maduros y no-convencionales, por lo que no tiene seguridad de que stas
realmente propicien la inversin. Si, en su opinin, no lo hacen, Newpek optara por reconsiderar sus planes
de inversin en Mxico.

102
Reporte Anual 2015

1.6. Otros Valores

La Emisora cuenta con 5,200000,000 (cinco mil doscientos millones) de acciones ordinarias, nominativas,
Clase I, Serie A, sin expresin de valor nominal, inscritas en el RNV y son identificadas con la clave de
pizarra ALFAA. As mismo, las Acciones de ALFA cotizan en Latibex, el mercado para acciones de
Latinoamrica en la Bolsa de Valores de Madrid.
Derivado de lo anterior, la Compaa est sujeta a las obligaciones de divulgacin y presentacin de reportes
peridicos ante la CNBV y la BMV de conformidad con lo establecido en las Disposiciones de Carcter
General y en el Reglamento Interno de la BMV. Salvo por lo anterior, la Compaa no est obligada a
presentar reportes de carcter pblico ante autoridad regulatoria o bolsa de valores alguna.
En relacin con las Acciones de ALFA que cotizan en Latibex, ALFA tiene las mismas obligaciones de reporte,
envo de informacin relevante y de informacin, tanto trimestral como anual, que tiene en Mxico por la
cotizacin de las mismas en la BMV.
La Emisora siempre ha cumplido oportunamente con sus obligaciones de divulgacin de informacin de
eventos relevantes, as como la informacin jurdica y financiera requerida en cumplimiento con las
disposiciones aplicables. Durante los ltimos tres ejercicios sociales, la Compaa ha entregado informacin
financiera, econmica, contable, administrativa y jurdica que a continuacin se seala:
I.

Informacin anual:
a) Derivado de la celebracin de la asamblea general ordinaria anual de accionistas que
resuelva acerca de los resultados del ejercicio social:
1. Informes y opinin mencionados en el artculo 28, fraccin IV de la Ley del Mercado
de Valores
2. Estados financieros anuales dictaminados, acompaados de la constancia suscrita
por el director general y los titulares de las reas de finanzas y jurdica como se
establece por las Disposiciones
3. Comunicacin suscrita por el secretario del consejo de administracin, respecto al
estado de actualizacin que guardan los libros corporativos de la Compaa
4. Documento a que hace referencia el artculo 84 de las Disposiciones, suscrito por el
Auditor Externo.
b) A ms tardar el 30 de abril de cada ao:
1. Reporte anual correspondiente al ejercicio social inmediato anterior.

II.

Informacin Trimestral:
Los estados financieros, as como la informacin econmica contable y administrativa,
comparando cuando menos las cifras del trimestre de que se trate con las del mismo periodo del
ejercicio anterior.

III. Informacin Jurdica:

a) El da de la publicacin, la convocatoria a las asambleas de accionistas
b) El da hbil inmediato siguiente a la celebracin de la asamblea de que se trate, resumen de
los acuerdos adoptados en la asamblea de accionistas, que incluya expresamente la
aplicacin de utilidades y, en su caso, el dividendo decretado, nmero del cupn o cupones
contra los que se pagar, as como lugar y fecha de pago
c) Dentro de los cinco hbiles siguientes a la celebracin de la asamblea de que se trate, copia
autentificada por el secretario del consejo de administracin de la Compaa o por persona
facultada para ello, de las actas de asamblea de accionistas, acompaada de la lista de

103
Reporte Anual 2015

asistencia que cumpla con las formalidades requeridas, adjuntando copia de las constancias
y, en su caso, listado de titulares a que se refiere el artculo 290 de la LMV.
d) Los avisos a que se refiere el inciso IV del artculo 34 de las Disposiciones de Carcter
General.
e) A ms tardar el 30 de junio de cada 3 aos, la protocolizacin de la asamblea general de
accionistas en la que se hubiera aprobado la compulsa de los estatutos sociales de la
Compaa con los datos de inscripcin de la Compaa en el Registro Pblico de Comercio
de dicho instrumento. En el supuesto que no sufriere modificaciones en dicho periodo, los
estatutos sociales del a emisora respecto a la ltima compulsa presentada, copia
autentificada por el Secretario del Consejo de Administracin de los estatutos sociales de la
Compaa de conformidad a las Disposiciones.
IV. Eventos Relevantes
La Compaa est obligada a informar a la BMV sus eventos relevantes y presentar los reportes
aplicables, en la forma y trminos que establece la Ley del Mercado de Valores y las
Disposiciones de Carcter General.
En adicin a lo anterior, con fecha 25 de marzo de 2014, la Compaa emiti notas senior pagaderas en 2024
por U.S. $500000,000.00 (quinientos millones de dlares 00/100) y notas senior pagaderas en 2044 por U.S.
$500000,000.00 (quinientos millones de dlares 00/100) en los mercados de capital internacionales. Para una
mayor descripcin de las caractersticas de los valores antes mencionados, vase Informe de Crditos
Relevantes en la seccin de Comentarios y Anlisis de la Administracin sobre la Situacin Financiera y los
Resultados de Operacin.
1.7. Cambios Significativos a los Derechos de Valores Inscritos en el RNV
Se informa que durante 2015 no se realizaron modificaciones a los derechos de valores que ALFA tiene
inscritos en el RNV.

104
Reporte Anual 2015

1.8. Documentos de Carcter Pblico

Los inversionistas pueden consultar los documentos de carcter pblico que han sido presentados ante la
CNBV y ante la BMV, incluyendo informacin peridica acerca de la situacin financiera de la Compaa y sus
resultados, as como de eventos relevantes, en la pgina de Internet de la BMV en la direccin
[Link], y en la pgina de Internet de ALFA, en la direccin [Link]. Asimismo, dicha
informacin se encuentra fsicamente a disposicin del pblico en el centro de informacin de la BMV, ubicado
en Paseo de la Reforma No. 255, Colonia Cuauhtmoc, 06500, Mxico D.F.
Igualmente, se pueden obtener copias de este reporte solicitndolas a las siguientes personas:
Enrique Flores Rodrguez
Director de Comunicacin Corporativa
Av. Gmez Morn 1111 Sur
Col. Carrizalejo
San Pedro Garza Garca, N.L., 66254, Mxico
Tel. +52 (81) 8748 1207
eflores@[Link]
Luis Alberto Ochoa Reyes
Director de Relacin con Inversionistas
Av. Gmez Morn 1111 Sur
Col. Carrizalejo
San Pedro Garza Garca, N.L., 66254, Mxico
Tel. +52 (81) 8748 2521
lochoa@[Link]
Ral Gonzlez Casas
Gerente de Relacin con Inversionistas
Av. Gmez Morn 1111 Sur
Col. Carrizalejo
San Pedro Garza Garca, N.L., 66254, Mxico
Tel. +52 (81) 8748 1177
rgonzale@[Link]
Juan Andrs Martn Yamn
Jefe Relacin con Inversionistas
Av. Gmez Morn 1111 Sur
Col. Carrizalejo
San Pedro Garza Garca, N.L., 66254, Mxico
Tel. +52 (81) 8748 1111 ext.1676
jamartin@[Link]
Marcela Elizondo Cavazos
Analista Relacin con Inversionistas
Av. Gmez Morn 1111 Sur
Col. Carrizalejo
San Pedro Garza Garca, N.L., 66254, Mxico
Tel. +52 (81) 8748 1111 ext. 2312
melizondo@[Link]

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Reporte Anual 2015

2. La Compaa
2.1. Historia y Desarrollo
ALFA se constituy el 13 de marzo de 1967 bajo el nombre de Corporacin Siderrgica, S.A. Su
denominacin ha cambiado varias veces, siendo la actual la de ALFA, S.A.B. de C.V., misma que entr en
vigor el 28 de junio de 2006. Los estatutos sociales establecen que la duracin de la sociedad es de 99 aos
contados a partir del 7 de abril de 1967. ALFA tiene sus oficinas generales en Av. Gmez Morn 1111, Colonia
Carrizalejo, San Pedro Garza Garca, N.L., C.P. 66254, Mxico, telfono (81) 8748-1111.
2.1.1. Orgenes (1974-1980)
ALFA se organiz como sociedad controladora en 1974, cuando un grupo de empresarios de Monterrey,
encabezados por don Roberto Garza Sada, decidi integrar una compaa para administrar sus intereses en
diversos negocios. No obstante, algunas de las empresas que le dieron origen se remontan a finales del siglo
XIX, cuando se establecieron las primeras industrias en el noreste de Mxico.
En su inicio, ALFA estaba formada por tres empresas: Hojalata y Lmina (acero), Empaques de Cartn Titn
(empaque) y Draco (minera). Contaba adems con una participacin de 25% en el capital de Televisa.
Debido a que en aquel tiempo el 80% de sus ingresos provenan del negocio de acero, la estrategia inicial de
ALFA fue crecer a travs de la diversificacin. Se inici entonces un programa de desarrollo, fundando y
adquiriendo empresas en industrias como la petroqumica, la de fibras sintticas, la electrnica y la del
turismo.
En 1975 se adquirieron las empresas Polioles (poliestireno, uretanos y glicoles) y Nylon de Mxico (nylon
textil). En 1977 se adquiri Fibras Qumicas (fibras polister), hoy Akra Polyester, y se integraron Casolar
(turismo) y Megatek (bienes de capital). El ao 1978 fue el primero de un perodo de recuperacin econmica
en el pas, lo que ayud al desarrollo de ALFA. Se redujo la tasa de inflacin y aument la produccin
industrial. En este contexto, ALFA continu su diversificacin adquiriendo Petrocel (DMT) y La Florida
(galvanizadora), posteriormente Galvak, las empresas Philco, Admiral y Magnavox (aparatos electrnicos),
adems de Celulsicos Centauro (papel). Otro evento importante en ese ao fue el inicio de la cotizacin de
las acciones de ALFA en la BMV.
ALFA incursion en la industria automotriz en 1979. En asociacin con Ford Motor Company fund Nemak,
para producir cabezas de aluminio para motor. De igual forma, las operaciones de ALFA se extendieron a la
fabricacin de maquinaria agrcola, motocicletas, forja y fundicin, alfombras, aparatos domsticos y aceros
especiales. El primer perodo de crecimiento de ALFA concluy en 1980, cuando se adquirieron las empresas
de procesamiento de carnes fras que dieron origen a lo que hoy es Sigma.
No obstante, la sostenida actividad industrial y el aumento en la demanda de financiamiento interno redujeron
la disponibilidad de fondos en Mxico, obligando a ALFA a la contratacin de crditos en el exterior para
financiar su crecimiento.
2.1.2. Los aos difciles (1981-1986)
En 1981, la economa mexicana empez a sufrir algunos problemas, que se agudizaron en 1982 y originaron
una severa crisis financiera. Lo anterior afect los resultados de ALFA debido a la disminucin de la demanda
por sus productos y al incremento en el servicio de la deuda. Para enfrentar esta situacin, la empresa
emprendi diversas medidas, como cancelacin de proyectos de inversin y reducciones de gastos de
administracin. Adems, inici un proceso de consolidacin de operaciones, que incluy la venta de empresas
y activos, as como la reestructuracin de pasivos.
La situacin se extendi a 1982 y 1983, aos en que el peso continu devalundose y surgi el control de
cambios en Mxico, lo que agrav an ms la situacin de la economa.
Las medidas adoptadas por ALFA en 1981 tuvieron el efecto esperado y para 1984 los resultados financieros
de la empresa haban mejorado. No obstante, la situacin distaba de solucionarse. La baja en los precios del

106
Reporte Anual 2015

petrleo, las altas tasas de inters y una nueva devaluacin del peso, agravaron nuevamente en 1985 y 1986
a la economa mexicana, provocando otra contraccin en la demanda por productos de ALFA.
2.1.3. El resurgimiento (1987-1993)
La empresa concluy el proceso de reestructuracin de pasivos en 1987. Mientras tanto, los esfuerzos
emprendidos aos atrs en cuanto a reduccin de gastos y aumentos de productividad continuaban rindiendo
frutos. Lo anterior permiti a ALFA aprovechar la reactivacin de la economa para mejorar sus resultados.
ALFA retom su crecimiento en 1988. Se adquiri del gobierno de Mxico la mayora del capital de
Tereftalatos Mexicanos, productora de PTA ubicada en el estado de Veracruz, mientras que Galvak instal su
primera lnea de pintado de lmina de acero.
A principios de la dcada de los noventa se inici el proceso de apertura de fronteras en Mxico. Adems, el
peso se revalu y la economa creci. En este entorno, los resultados de ALFA continuaron mejorando, lo que
permiti expandir sus operaciones de acero, fibras sintticas y petroqumicas, incluyendo el inicio de la
construccin de la planta de Indelpro, en el negocio de polipropileno, en Tamaulipas.
En 1991, a pesar de la cada de precios reales de sus productos, el volumen de ventas creci, mejorando los
ingresos de ALFA. Ese ao se invirtieron U.S. $415 millones para elevar la capacidad de produccin y
satisfacer la demanda de aceros no planos, lmina galvanizada, nylon y Lycra.
Los resultados favorables se extendieron hasta el tercer trimestre de 1993, cuando la economa empez a
mostrar nuevamente signos de debilidad. El consumo interno fren su crecimiento, resultando en una baja de
ventas y utilidades para ALFA.
No obstante, las inversiones continuaron. Con el fin de agregar mayor valor a los productos de acero que
produca, se inici la fabricacin de paneles de acero y poliuretano. Tambin aument la capacidad de
produccin de Indelpro y Petrocel. Por su parte, Sigma incursion en el rea de lcteos con el lanzamiento de
dos marcas de quesos, Chalet y La Villita.
2.1.4. Inversin y crecimiento (1994-1998)
En 1994, ALFA sent las bases para otro perodo de crecimiento. Se aprob un programa de inversiones por
U.S. $680 millones, incluyendo la construccin de la primera lnea del minimill de Hylsamex, que fue clave en
el desarrollo de esta empresa, al incrementar substancialmente su capacidad de produccin de lmina de
acero con la mejor tecnologa disponible. Tambin se invirti en la modernizacin de las operaciones de fibras
sintticas, la construccin de una planta de carnes fras en el estado de Hidalgo y otra de yogurt en Jalisco,
ambas pertenecientes a Sigma. Adems, las acciones de Hylsamex, as como las de Sigma, empezaron a
cotizarse en la BMV.
Adems, ALFA estableci una nueva estrategia de crecimiento, orientada a reforzar la posicin competitiva de
sus negocios, incrementar el valor agregado de sus productos y reducir su dependencia en los negocios
cclicos.
Finalmente, se estableci una asociacin estratgica con la empresa de [Link]., Payless Cashways, para
constituir en Mxico la empresa Total HOME, dedicada a la distribucin de materiales para la construccin y
remodelacin de casas. En esta empresa, ALFA posea el 50% del capital. Posteriormente, ALFA compr la
participacin de su socio y se volvi nica duea de Total HOME.
El crecimiento continu en 1995. ALFA fund Acerex (procesamiento de aceros planos), se adquirieron Univex
(caprolactama) y Luxor (alfombras), y continu expandiendo la capacidad de DMT, PTA, polister y
poliestireno expandible. La planta Monterrey de Sigma fue la primera en Mxico en recibir una certificacin por
parte del Departamento de Agricultura de [Link]. A finales de ese ao, ALFA formaliz su incursin en las
telecomunicaciones al integrar, en asociacin con AT&T y luego con BBVA-Bancomer, la empresa Alestra,
que en enero de 1997 inici operaciones en el negocio de larga distancia en Mxico.
En los aos 1996 y 1997, ALFA estableci cifras rcord en ingresos y Flujo de Operacin. La demanda por
sus principales productos impuls el crecimiento de ALFA, que sigui aumentando la capacidad de produccin

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Reporte Anual 2015

de todos sus productos clave y mejorando la estructura de costos. Con este propsito, emprendi un plan de
inversiones de casi U.S. $2,000 millones para el perodo 1996-2000.
La mayor parte de este programa se desarroll entre 1997 y 1998. En el primer ao, ALFA puso en operacin
tres nuevas instalaciones: la planta de PTA en Altamira, Tamaulipas, la de comidas preparadas de Sigma en
Linares, as como la planta III de Nemak, para la fabricacin de cabezas de aluminio para motor. Adems,
Nemak inici la produccin de monoblocks. En 1998, a travs de Hylsamex, ALFA concret su primera
inversin fuera de Mxico, al formar parte de la empresa Consorcio Siderurgia Amazonia, Ltd., que adquiri el
70% del capital de Sidor, en Venezuela. Ese mismo ao, ALFA puso en operacin inversiones en
prcticamente todos sus negocios. Alpek arranc la planta de polister texturizado en Monterrey y, en
asociacin con la firma estadounidense CSWI, inaugur una planta cogeneradora de electricidad y vapor en el
complejo petroqumico de Altamira, Tamaulipas. Adems, en conjunto con DuPont, se inici la expansin de la
capacidad de nylon 6 y 6,6, en las instalaciones de Nylon de Mxico.
Por su parte, Hylsamex puso en marcha una serie de inversiones para elevar su capacidad, agregar valor a
sus productos y optimizar costos de operacin, incluyendo una planta de hierro prereducido, la segunda lnea
del minimill, que duplic la capacidad de produccin de lmina a 1.5 millones de toneladas al ao, una lnea
de decapado, un molino de rolado en fro y la tercera lnea de galvanizado en Galvak. No obstante, 1998
marc el inicio de nuevas dificultades econmicas. Las crisis de Asia, Rusia y Brasil desplomaron el precio del
petrleo, afectando a varios pases, entre ellos Mxico. Lo anterior impact los resultados de ALFA, ya que
sus exportaciones disminuyeron y los precios de sus productos bajaron.
2.1.5. Consolidacin (1999-2000)
Luego de la culminacin de su programa de expansin y modernizacin, ALFA inici, a partir de 1999, un
perodo de consolidacin de operaciones. Las inversiones se redujeron sustancialmente y se dedicaron
bsicamente a terminar algunos proyectos en marcha y al reemplazo de activos. Ese ao se puso en
operacin la planta IV de Nemak, para incrementar la produccin de cabezas de aluminio, y se avanz en el
equipamiento de la planta V, para impulsar la de monoblocks.
Por otro lado, ALFA conform una nueva asociacin 50/50 con DuPont para impulsar el negocio de fibra corta
polister. Tambin, estableci una sociedad con Teijin Limited, de Japn, en el negocio de filamento polister.
Pese al ciclo a la baja de sus productos principales, en 1999, ALFA logr aumentar su volumen de ventas y
alcanzar, por primera vez en su historia, ingresos superiores a los U.S. $4,000 millones. Adems, la
generacin de Flujo de Operacin se mantuvo por encima de los U.S. $800 millones anuales.
Las inversiones realizadas en aos anteriores permitieron a ALFA enfrentar mejor las difciles condiciones de
mercado, gracias a una mayor capacidad de produccin, una mejor mezcla de productos y una mayor
competitividad en costos.
Sigma continu con su tendencia de crecimiento, gracias a expansiones de capacidad y una mejor posicin de
mercado, mientras que Hylsamex y Alpek siguieron siendo afectados por la baja de los precios de sus
productos. Hacia finales de ao, ALFA lleg a un acuerdo con Ford Motor Company, que le permiti incorporar
en Nemak dos plantas de autopartes ubicadas en Canad.
2.1.6. Reconfiguracin del portafolio (2001-2003)
Durante el primer semestre de 2000, las operaciones de ALFA mostraron una firme recuperacin, al grado de
alcanzar la ms alta generacin de Flujo de Operacin de su historia para un perodo de seis meses. Sin
embargo, a partir del tercer trimestre de dicho ao, factores externos a la empresa, como la cada de precios
de acero y petroqumicos, el fuerte tipo de cambio y el fuerte incremento en el precio de energticos afectaron
los resultados y la generacin de Flujo de Operacin de ALFA. Una revisin de la estrategia de la Compaa
fundament la decisin de reconfigurar el portafolio de negocios, para impulsar aqullos de mayor potencial
de crecimiento y rentabilidad, como el PTA, el acero recubierto, los alimentos refrigerados y las autopartes.
Consistente con esta estrategia, en el ao se increment la capacidad de la planta de PTA en Altamira.
Adems, se avanz en las expansiones de nylon y Lycra, mientras que Sigma y Nemak continuaron

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Reporte Anual 2015

consolidando su posicin de liderazgo de mercado y aumentando la produccin de alimentos y autopartes,

respectivamente.
Como parte de las acciones para reconfigurar su portafolio, a principios de 2001, ALFA decidi vender a su
socio Teijin un 25% adicional de su participacin en la empresa Teijin Akra. Con lo anterior, la participacin de
ALFA pas a ser del 25%, mientras que la de Teijin aument al 75%. En esa misma lnea estratgica, a
principios de mayo de 2001, ALFA lleg a un acuerdo para vender a Home Depot, Inc., de los [Link]., el
100% de su tenencia accionaria en la empresa Total HOME, empresa dedicada la comercializacin de
artculos para la construccin y decoracin. El cierre de los contratos respectivos se llev a cabo a finales de
junio de 2001.
Posteriormente, ALFA vendi a la empresa espaola Iberdrola su participacin en el capital de Enertek,
subsidiaria involucrada en la produccin de energa elctrica y vapor, que ascenda al 50%.
Hacia mediados del ao 2001, ALFA lleg a un acuerdo con la empresa estadounidense ConAgra para
venderle el 49% del negocio de comidas preparadas de la subsidiaria Sigma. El propsito fue conjuntar las
habilidades propias de cada empresa, Sigma y ConAgra, para impulsar el desarrollo de este negocio, tanto en
Mxico como en [Link].
Otra importante accin tomada por ALFA en 2001 fue la adquisicin, a travs de Alpek, de tres plantas
petroqumicas en [Link]., propiedad de DuPont, as como otros activos relacionados con la cadena del
polister. Una de las plantas adquiridas produca PTA. Su adquisicin permiti a Alpek convertirse en el
segundo productor de esta materia prima en la regin del TLC, con una capacidad instalada cercana a la del
lder. Otra de las plantas adquiridas produca PET para la produccin de envases plsticos. Por otra parte, la
operacin incluy activos originalmente dedicados a la produccin de fibras de polister, que se encontraban
ociosos en ese momento, algunos de los cuales fueron reconvertidos para la produccin de PET durante 2002
y 2003. Adems, el acuerdo con DuPont inclua que Alpek asumiera el control total de la empresa asociada no
consolidada DuPont Akra Polister, donde DuPont era dueo del 50% del capital. Esto ltimo tuvo lugar a
principios del segundo trimestre de 2002.
Finalmente, como parte del mismo convenio, Alpek acept ceder a DuPont un 10% de participacin en el
capital de la subsidiaria Fielmex, empresa mexicana productora de fibras de Elastano marca Lycra. Con lo
anterior, Fielmex pas a ser una subsidiaria 51%-49% de Alpek y DuPont. El efecto neto de las operaciones
realizadas en el convenio con DuPont fue un incremento en la deuda neta de Alpek de U.S. $160 millones.
Durante 2002, se reafirm la estrategia de reconfiguracin de portafolios, aadiendo al PET como negocio
estratgico y eliminando de esta categora al nylon textil. El ao 2003 fue trascendental para ALFA, ya que se
tom la decisin de separar a Hylsamex, como parte de la misma estrategia de reconfiguracin del portafolio
de negocios que se haba venido ejecutando desde 2001. Esta separacin empez a implementarse en
febrero de 2004. Otro evento del ao fue la inauguracin, por parte de Nemak, de su planta en la Repblica
Checa, la que le permiti iniciar su incursin en el mercado europeo.
En los aos 2002 y 2003, Sigma tom la decisin de expandir sus operaciones fuera de Mxico. Al efecto,
eligi la regin de Centroamrica y el Caribe para esta estrategia. El plan consista en implementar un modelo
de negocio en dicha zona, similar al que se tena en Mxico y haba probado ser exitoso. Para implementar la
estrategia, Sigma identific empresas en el rea, candidatas a ser adquiridas. Posteriormente, negoci
adquisiciones en Costa Rica, El Salvador y la Repblica Dominicana, de empresas como Inlatec, Productos
Checo, Sosa y otras.
2.1.7. Una nueva ALFA (2004-2008)
El ao 2004 marc el inicio de una nueva etapa en la historia de la Compaa. Por una parte, se alcanzaron
importantes resultados financieros. La generacin de Flujo de Operacin se elev niveles rcord y la condicin
financiera de ALFA se ubic en uno de sus puntos ms fuertes en ms de 15 aos. Finalmente, las empresas
de ALFA reforzaron sus posiciones estratgicas.
Alpek trabaj en incrementar la capacidad de produccin de poliestireno expandible, para lo cual construy
una nueva planta de este producto en Altamira, Tamaulipas, que le permiti incrementar en 150% su

109
Reporte Anual 2015

capacidad. Esta planta arranc durante el primer trimestre de 2005. Tambin se aprob construir una nueva
planta de polipropileno en el mismo lugar, planta que aportara 440 mil toneladas a las 240 mil existentes. Esta
planta arranc durante 2008.
Sigma concret una transaccin con la empresa privada Grupo Chen, que le permiti incrementar su posicin
en el mercado de quesos en Mxico. As mismo, expandi su presencia en el Caribe con la adquisicin de
activos de la empresa Sosa, en Repblica Dominicana. A principios de 2005, compr a la empresa New
Zealand, con lo que su posicin de mercado en el negocio de quesos en Mxico se reforz.
Por su parte, Nemak negoci la compra de la empresa alemana Rautenbach, en el ramo de autopartes de
aluminio. Esta operacin se concret a principios de 2005 y permiti a Nemak posicionarse mejor en el
mercado europeo de autopartes de aluminio, ya que diversific su cartera de clientes, al atender a armadoras
como BMW, Audi, VW, Porsche, entre otras.
En abril de 2005, ALFA le recompr a Teijin Ltd. su 75% del capital social de Teijin Akra, la empresa que
produca filamento de polister. La denominacin de la empresa se cambi por la de Akra Polyester y volvi a
ser de nuevo 100% propiedad de ALFA.
En agosto de 2005, ALFA concret el proceso de desinversin de la empresa Hylsamex, al vender sus
acciones a Techint.
A finales de septiembre de 2005, ALFA y Fibers Mxico, su socio en el negocio de nylon, acordaron dividir el
negocio y que cada socio retuviese la propiedad total de su parte. Fibers Mxico tom los negocios de nylon
textil y Elastano, en tanto que ALFA se qued con el negocio de Caprolactama y Polmero de Nylon.
En diciembre de 2005, Sigma y ConAgra llegaron a un acuerdo que permiti que Sigma recomprase el 50%
de la propiedad del negocio de comidas preparadas que le haba vendido a ConAgra. As, Sigma obtuvo el
control total del negocio para prepararlo para su crecimiento en los prximos aos.
En 2006, ALFA avanz en el desarrollo de su estrategia de fortalecimiento de la posicin competitiva de sus
empresas. As, a lo largo del ao, compr las participaciones de socios minoritarios en Onexa y Chen, con lo
que se convirti en el nico accionista de estas subsidiarias. Tambin, en unin con Pioneer, inici un
proyecto para desarrollar un negocio de exploracin y explotacin de pozos de gas natural en Texas, [Link].
Este proyecto tiene el objetivo de reducir de forma indirecta el costo que ALFA paga por el energtico
sealado, actuando como una especie de cobertura fsica.
Hacia finales de 2006, Nemak anunci la adquisicin de ciertas plantas y empresas que producen autopartes
de aluminio de alta tecnologa. Estas compras se concretaron en 2007. Con ellas, Nemak fortaleci su
posicin competitiva, expandi su presencia geogrfica, diversific su cartera de clientes y acrecent su
acervo tecnolgico.
El ao 2007 se destac por el fuerte impulso que se le dio al crecimiento rentable y al fortalecimiento de la
posicin estratgica de todos los negocios de ALFA, a travs de inversiones por casi U.S. $2,000 millones,
tanto en expansiones orgnicas, como en adquisiciones. Como resultado de lo anterior, la capacidad de
produccin de la empresa aument cerca de 50%, y sus ingresos en dlares, en 40%.
El crecimiento se observ en todos los grupos de negocios. Destac la incorporacin a Nemak de 17 plantas
de autopartes de aluminio de alta tecnologa, ubicadas en Europa, Amrica y Asia, operacin que la consolid
como uno de los lderes mundiales en su industria. Alpek termin la construccin de una planta de PTA en
Mxico y otra de PET en [Link]., que entraron en operacin con xito. Adems, adquiri dos plantas de PET,
una en Mxico y otra en Argentina. Por su parte, Sigma compr una empresa productora de quesos en
[Link]. e incorpor dos plantas de carnes fras en Mxico, mientras que Alestra sigui expandiendo sus
servicios de valor agregado y cobertura a casi 200 ciudades de Mxico.
En 2008, Sigma continu implementando su estrategia de expansin internacional, mediante la adquisicin de
Braedt, empresa dedicada a la produccin y comercializacin de carnes en Per. De igual forma, inici
operaciones en la planta de Oklahoma, que vena construyendo desde 2002. Por su parte, Alpek inaugur la
nueva lnea de su planta de polipropileno, en Altamira.

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Reporte Anual 2015

2.1.8. Crisis financiera mundial (2008-2009)

En 2008, dio inicio la crisis financiera mundial ms severa de los ltimos 80 aos. La Compaa enfrent esta
situacin con xito, gracias a las fortalezas de sus empresas, principalmente el enfoque a mercados de
consumo, que demostraron ser ms resistentes a la crisis que los industriales, as como la escala de
operacin de sus plantas, su tecnologa de clase mundial, la competitividad de costos y el talento de su capital
humano.
Las empresas de ALFA implementaron planes de accin especficos: por ejemplo, Alpek tom medidas para
incrementar la eficiencia energtica y el rendimiento de las materias primas; Nemak relocaliz una parte de su
produccin hacia plantas de menores costos; Sigma impuls el crecimiento de nuevos productos y la incursin
en nuevos mercados; y Alestra expandi la oferta de servicios de valor agregado. Se llevaron tambin a cabo
esfuerzos para racionalizar inversiones, sobre todo considerando que los principales proyectos ya haban sido
terminados. Finalmente, se optimiz el capital neto en trabajo para liberar efectivo y se implementaron
programas de ahorro de costos y gastos en todas las empresas. Lo anterior permiti a ALFA obtener
resultados rcord en 2009, a pesar del difcil ambiente macroeconmico.
2.1.9. Recuperacin econmica, expansin orgnica y adquisiciones (2010 a la fecha)
Despus de las dificultades de 2008 y 2009, el ao 2010 present un escenario favorable. La economa
mundial se reactiv, influenciada por la recuperacin americana y la demanda en Asia y los pases
emergentes. Los programas monetarios de la Reserva Federal estadounidense mejoraron la liquidez de los
mercados financieros y contribuyeron a mantener en bajos niveles tanto las tasas de inters, como los costos
de financiamiento.
Por otra parte, se gener un ambiente de aumentos de precios de materias primas, lo que presion los costos
de las empresas de ALFA. La excepcin fue el precio del gas natural. A consecuencia del desarrollo de
tecnologa para explotar las formaciones geolgicas conocidas como shale, se ha incrementado la oferta en
Norteamrica, lo que ha favorecido a ALFA. En este contexto, la posicin competitiva de las empresas de
ALFA permiti maniobrar y obtener nuevamente resultados rcord.
Adquisiciones de 2010
En septiembre, ALFA adquiri a Bar-S, un importante productor de carnes fras en [Link]. Adems, a fines
del ao, arranc la operacin Clear Path Recycling en [Link]., una coinversin de DAK Americas y Shaw
Industries, dedicada a reciclar envases de PET para elaborar productos de polister, que permite obtener
beneficios ecolgicos y ahorros de energa.
Adquisiciones 2011
A fines de enero Alpek concret la adquisicin del negocio integrado de PTA y PET que perteneca a Eastman
Chemical Company, localizado en Columbia, Carolina del Sur, [Link]. y que se haba anunciado en octubre
de 2010. La transaccin incluy tres plantas con una capacidad conjunta de 1.275 millones de toneladas, as
como la propiedad intelectual de la tecnologa Integrex.
En julio de ese ao, ALFA cerr la compra del 49% de participacin accionaria que tena AT&T en Alestra.,
convirtiendo a ALFA en accionista nico de Alestra.
En septiembre, tambin del 2011 DAK Americas, LLC concret la compra de los activos de Wellman Inc. que
producen resinas de PET. Esto permiti a DAK Americas incrementar su eficiencia, ganar flexibilidad de
produccin y ampliar su portafolio de productos para servir mejor las necesidades de sus clientes.
Adquisiciones 2012
Durante julio Nemak complet la adquisicin de J.L. French, una productora de componentes automotrices de
aluminio, principalmente de partes de transmisin.

111
Reporte Anual 2015

Por su parte, la subsidiaria ALFASID, en asociacin con la empresa mexicana MPG, gan una licitacin
pblica convocada por Pemex para proveer servicios en dos campos maduros de petrleo en Veracruz,
Mxico.
El 26 de abril de 2012, Alpek llev a cabo una oferta pblica primaria de acciones en Mxico y en los
mercados internacionales. El monto total de la emisin fue de $10,155 millones de pesos, resultado de la
colocacin de 379298,220 acciones a un precio de $27.50 c/u. El capital social de Alpek qued representado
por 2,118163,635 acciones Clase I, Serie A.
Adquisiciones 2013
En marzo, ALFASID tom posesin de los campos de San Andrs y Tierra Blanca, que en conjunto con MPG,
se utilizarn para celebrar los contratos integrales de servicios de exploracin y produccin de hidrocarburos
en Veracruz, Mxico.
Durante abril, Sigma anunci la adquisicin de Monteverde, empresa dedicada principalmente a la produccin
y comercializacin de quesos en Costa Rica en el mercado en el segmento de quesos maduros. La empresa
opera tres plantas en ese pas y exporta sus productos a Nicaragua, Panam y El Salvador.
En mayo, Sigma anunci la adquisicin de ComNor, empresa dedicada al procesamiento y comercializacin
de carnes de diversos tipos para el segmento de Foodservice en Mxico. Esta adquisicin permite a Sigma
ampliar el portafolio de productos y reforzar su posicin en dicho segmento. ComNor cuenta con dos plantas
(Monterrey y Hermosillo), as como con ocho centros de distribucin (Distrito Federal, Cancn, Hermosillo,
Monterrey, Guadalajara, Los Cabos, Puerto Vallarta y Len).
Durante junio, Newpek conform una asociacin con la empresa britnica Petrofac. En conjunto, ambas
empresas constituyeron la subsidiaria Petroalfa, que se dedica a proveer servicios integrales a empresas que
operen en la industria de petrleo y gas en Mxico.
En agosto, Alestra adquiri el 100% de las acciones de G Tel, empresa de servicios integrados de voz, datos
y soluciones de video a medianas y grandes empresas. Esta adquisicin fue una decisin estratgica para
Alestra, ya que mantiene concesiones emitidas por la SCT, para operar una red pblica de
Telecomunicaciones y, en consecuencia, ofrecer servicios utilizando la tecnologa de punto a multipunto en la
frecuencia 10.5 GHz en zonas del noroeste y sureste de Mxico, utilizando su propia red.
Newpek concret dos adquisiciones. La primera consiste en 90,000 acres en Kansas, donde iniciar la
exploracin y explotacin de formaciones de petrleo convencionales y no convencionales, en conjunto con
Murfin Drilling Co. La segunda consiste de un portafolio de 150,000 acres en Texas, Oklahoma y Colorado
donde explorar y explotar formaciones convencionales y no convencionales. Ambas adquisiciones, aunadas
a la contratacin de personal tcnico especializado en la industria, fortalecen la capacidad operativa de
Newpek.
En noviembre, ALFA anunci que su subsidiaria Sigma present ante la CNMV, una oferta pblica de
adquisicin por el 100% de las acciones de Campofro, pagando 6.80 por accin, equivalente al valor del
capital de Campofro. Como parte de la transaccin, Sigma firm acuerdos de compra con ciertos accionistas
de Campofro, que en conjunto poseen el 46.7% del capital de esta.
Campofro es la empresa de carnes fras ms grande de Europa, con marcas reconocidas y operaciones en
ocho pases.
En diciembre, Sigma y WH Group (antes Shuanghui) firmaron un acuerdo en el cual WH Group se une a
Sigma en la oferta pblica por las acciones de Campofro. Con la nueva oferta, y de acuerdo con las leyes de
valores espaolas, a un precio de 6.90 por accin. La oferta requiere aprobacin de la CNMV.
Adquisiciones 2014
En abril de 2014, se concret la adquisicin de CabelmaPET, que opera la nica planta de PET reciclado (rPET) de grado alimenticio en Argentina. La planta de r-PET, cuya capacidad es de 16 mil toneladas por ao,
complementar la capacidad de 190 mil toneladas por ao de la planta de PET virgen que opera Alpek

112
Reporte Anual 2015

actualmente en Zrate, Argentina. El plan es incorporar el r-PET de grado alimenticio de CabelmaPET en el

proceso de manufactura de Zrate, lo cual permitir ofrecer una resina de PET que incorpore material virgen y
reciclado en el mismo pellet. Adems de contribuir a la sostenibilidad y a la mejora del medio ambiente, las
resinas de PET con contenido reciclado permitirn a los clientes hacer ms eficientes sus procesos,
eliminando pasos innecesarios de abasto y mezclado.
En Junio 2014, Sigma y WH Group anunciaron los resultados de la Oferta Pblica por las acciones de
Campofro Food Group (CGF) que permanecan en el mercado.
La Oferta Pblica fue lanzada el pasado 22 de mayo en las bolsas de Madrid y Barcelona y concluy el
pasado 5 de junio. Durante este periodo, aproximadamente 13.5 millones de acciones, o 81% de las acciones
a las que fue dirigida efectivamente la Oferta Pblica, la aceptaron a un precio de 6.90 por accin.
La liquidacin de la Oferta se efectu el 12 de junio. Una vez realizado lo anterior, Sigma y WH Group poseen
aproximadamente 100.5 millones de acciones de CFG, o 98.3% del total de acciones en circulacin. Sigma
tena al cierre de 2014 el 61.3% y WH Group el 37%.
En noviembre de 2014, Alestra adquiri a S&C Constructores de Sistemas, una empresa mexicana de TI. La
adquisicin fortalecer la presencia de Alestra en el mercado, con un mayor portafolio de servicios de ltima
generacin.
En ese mismo mes, Sigma adquiri Fbrica Juris, una empresa dedicada a la produccin y comercializacin
de productos crnicos: salchichas, salchichn, chorizo, salami, morcillas, mortadela, pats, chicharrones finos,
jamones, embutidos, snacks de cerdo, etc., en Ecuador. Esta transaccin permite a Sigma incursionar en el
mercado ecuatoriano con una marca lder.
La contraprestacin total pagada por Fbrica Juris fue de $776 millones de pesos en efectivo. A la fecha de
adquisicin, la empresa haba determinado un Crdito mercantil de $572 millones de pesos.
Adquisiciones 2015
En marzo de 2015, a travs de su subsidiaria Polioles, Alpek finaliz la venta a BASF MEXICANA de todas las
actividades del negocio de poliuretano (PU) incluyendo activos seleccionados en la planta de Lerma, Mxico,
as como todos los derechos de comercializacin y venta de los sistemas de PU, isocianatos y polioles. La
transaccin se realiz mediante una venta de un grupo de activos en trminos de mercado. La
contraprestacin total fue Ps. $407 millones.
El 31 de marzo de 2015, Alpek transfiri todas las actividades del negocio de EPS de Polioles, incluyendo la
planta de EPS en Altamira, Mxico a su subsidiaria Grupo Styropek, S. A. de C. V. (Styropek).
El 31 de marzo de 2015, a travs de su subsidiaria Styropek, Alpek finaliz la adquisicin del negocio de EPS
de BASF en Argentina, Brasil, [Link]., Canad y Chile. Esta adquisicin incluy capital de trabajo. Un total de
450 empleados trabajan en la lnea de negocio de EPS. Los estados financieros consolidados incluyen la
informacin financiera del negocio de EPS de BASF a partir del 31 de marzo de 2015.
El 18 de junio de 2015 Sigma adquiri el 37% de las acciones de Campofrio Food Group (CFG) que
pertenecan a WH Group. Las acciones fueron adquiridads en primera estancia por ALFA pagando una
contraprestacin de Ps. $5,367 millones (U.S. $354 millones), y posteriormente fueron transferidas a Sigma, lo
que le permite a esta controlar casi el 100% de las acciones de CFG.
El 1 de julio de 2015 Nemak llev a cabo una oferta pblica primaria de acciones a un precio de Ps. $20 en
Mxico y en los mercados internacionales. El monto total de la colocacin ascendi a $11,469 millones de
pesos, incluyendo la sobreasignacin acordada con los intermediarios colocadores. El capital de Nemak est
representado por 3,080747,324 acciones serie A. ALFA permaneci como el mayor accionista de Nemak
poseyendo el 75.24% del total de las acciones.
El 31 de julio de 2015, se firm un contrato de asociacin estratgica entre Sigma Alimentos, S. A. de C. V.
(Sigma) y Kinesis Food Service, S.A. de C.V. (Kinesis), compaa que, a travs de varias subsidiarias
(identificadas colectivamente con el nombre de PACSA), es lder en la distribucin de productos crnicos y

113
Reporte Anual 2015

lcteos a travs del canal de food service en ciertas regiones de la Repblica Mexicana, principalmente en el
sureste de Mxico. Esta transaccin complementa la estrategia de Sigma de expansin en Mxico a travs del
canal de food service. En los trminos del contrato, Sigma adquiri el control total de las operaciones de
PACSA con la suscripcin de, sustancialmente, todas las acciones con derecho a voto. La aportacin de
Sigma a esta asociacin ascendi a la cantidad de Ps. $494 millones, la que fue pagada en efectivo.
El 31 de agosto de 2015, Sigma adquiri la totalidad de las acciones representativas del capital social de
Elaborados Crnicos, S. A. (Ecarni), empresa dedicada principalmente a la industrializacin y comercializacin
de carnes refrigeradas, en Ecuador. Esta transaccin complementa la estrategia de Sigma de expansin en
Latinoamrica.
Adquisiciones 2016
El 15 de febrero de 2016 ALFA anunci que todas las condiciones necesarias para la fusin entre Alestra y
Axtel haban sido satisfechas. Lo anterior incluy la autorizacin de la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores, la obtencin por Axtel de un crdito para pagar por anticipado sus bonos vigentes, as como la
aprobacin de los accionistas de Axtel. Al hacerse efectiva la fusin, ALFA es titular de aproximadamente el
51% de las acciones representativas del capital social en circulacin de Axtel.
2.2. Descripcin de los Negocios
ALFA es una compaa controladora con ingresos de $258,300 millones de pesos (U.S. $16,315 millones) en
2015. Durante 2015, ALFA realiz operaciones mediante cinco unidades de negocios: (i) Sigma (un productor,
comercializador y distribuidor de marcas altamente reconocidas de alimentos principalmente en Mxico,
[Link]. y Europa); (ii); Alpek (la empresa de petroqumicos ms grande de Mxico y la segunda ms grande
de Latinoamrica); (iii) Nemak (uno de los mayores productores independientes de componentes complejos
de aluminio de alta tecnologa para la industria automotriz global); (iv) Alestra (un proveedor de servicios de
tecnologas de la informacin y telecomunicaciones en Mxico); y (v) Newpek (un negocio de gas natural e
hidrocarburos en Mxico y [Link].).
2.2 (a) Actividad Principal
ALFA es una empresa controladora pura, es decir, no realiza actividades de tipo operativo directamente, sino
que lo hace a travs de empresas subsidiarias. Por lo tanto, en lo concerniente a aspectos operativos se
describen las operaciones de los negocios controlados por la Compaa. Vanse secciones 2.2.1 Sigma, 2.2.2
Alpek, 2.2.3 Nemak, 2.2.4 Alestra, y 2.2.5 Newpek.
2.2 (b) Canales de Distribucin
Al ser ALFA una empresa controladora pura, y no realizar actividades de tipo operativo directamente, no
cuenta con canales de distribucin. Vanse secciones 2.2.1 Sigma; 2.2.2 Alpek, 2.2.3 Nemak, 2.2.4 Alestra, y
2.2.5 Newpek, para cualquier referencia a los canales de distribucin correspondientes a cada una de las
cinco unidades de negocios de ALFA.
2.2 (c) Patentes, licencias, marcas y otros contratos
Al ser una sociedad tenedora sin operaciones, ALFA nicamente cuenta con el registro de la marca vigente
ALFA y sus respectivos logotipos, entre otras, en diversas clases internacionales. Por cuestiones
corporativas, la Compaa es titular del registro marcario Newpek y de sus respectivos logotipos. Vanse
secciones 2.2.1 Sigma, 2.2.2 Alpek, 2.2.3 Nemak, 2.2.4 Alestra, y 2.2.5 Newpek para cualquier referencia a
los derechos de propiedad intelectual correspondientes a cada una de las cinco unidades de negocios de
ALFA.
2.2 (d) Principales clientes
Al ser ALFA una empresa controladora pura y no realizar actividades de tipo operativo directamente, no
cuenta con clientes. Vanse secciones 2.2.1 Sigma, 2.2.2 Alpek, 2.2.3 Nemak, 2.2.4 Alestra, y 2.2.5 Newpek,
para cualquier referencia a los principales clientes en cada una de las cinco unidades de negocios de ALFA.

114
Reporte Anual 2015

2.2.1. Sigma
[Link]. Actividad Principal
Sigma participa en el mercado de protena animal al producir, comercializar y distribuir carnes fras, quesos,
yogurts, otros lcteos, alimentos refrigerados y congelados, y bebidas, teniendo como objetivo lograr la
preferencia de los consumidores en los mercados donde participa. Comercializa sus productos en Mxico,
[Link]., Costa Rica, El Salvador, Repblica Dominicana, Per, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Panam,
Ecuador, Espaa, Francia, Italia, Alemania, Pases Bajos, Blgica y Portugal, as como otros 80 pases a
travs de distribuidores independientes. Adems, tiene operaciones de produccin en Mxico, [Link]., Costa
Rica, El Salvador, Repblica Dominicana, Per, Ecuador, Espaa, Francia, Italia, Pases Bajos, Blgica y
Portugal. Sigma no se ve afectada por la estacionalidad de sus productos, pero si existe un efecto de mayor
demanda en las pocas navideas en algunas regiones.
Actualmente, Sigma cuenta con 67 plantas de procesamiento de alimentos refrigerados y con 171 centros de
distribucin. La presencia geogrfica de Sigma a la fecha de este reporte se representa en la siguiente
ilustracin.

115
Reporte Anual 2015

[Link]. Lneas de Producto

Carnes Fras
Sigma comercializa jamones, salchichas, jamones madurados, salamis, mortadelas, chorizos y tocinos, entre
otros productos, utilizando carne de cerdo, res, y ave como principales materias primas. Las marcas de Sigma
gozan de reconocimiento entre los consumidores, ya que estn dirigidas a satisfacer las necesidades de cada
segmento y los cambios en preferencias del consumidor de los mercados a los cuales estn enfocadas.
Algunas de ellas cuentan con ms de 60 aos de tradicin.
El negocio de Carnes Fras represent aproximadamente el 78% de las ventas consolidadas de Sigma en el
2015, el 73 % en 2014 y el 65% en 2013.
Productos Lcteos
La lnea de productos lcteos est compuesta principalmente por quesos y yogurt y se comercializa
principalmente en Mxico, Centroamrica, Sudamrica y el Caribe. Tambin incluyen mantequillas,
margarinas, cremas y postres.
Sigma incursion en la industria del queso en 1993. Comenz vendiendo una variedad de quesos mexicanos
e internacionales bajo las marcas Chalet y La Villita. En 2004, Sigma firm una asociacin con Grupo
Chen, S. de R.L. de C.V. (Chen) con la cual incorpor las marcas de esta empresa a su portafolio de
negocios. Chen era una empresa que se haba dedicado a la produccin de lcteos por ms de cuatro
dcadas. Comercializaba sus productos bajo las marcas Chen, Normex, Norteo, Norteita y
Camelia, entre otras. Al ao siguiente, Sigma adquiri la empresa New Zealand Milk Mxico, duea de las
marcas Noche Buena y Delicia. En 2013 Sigma adquiri Monteverde, que participa en el mercado de
quesos maduros en Costa Rica con importante presencia en diversos pases de Centroamrica, y que
comercializa sus productos bajo las marcas Monteverde y Lekkerland.
En el negocio de yogurt, se produce y comercializa una gran variedad de tipos y sabores, tales como batido
natural, batido con frutas, light, petit suisse, griego y postres, entre otros. Sigma ha desarrollado una
amplia gama de presentaciones que se adecuan a la capacidad adquisitiva y gustos de los consumidores.
Todos los productos de yogurt se comercializan con la marca Yopalit.
El negocio de productos lcteos represent aproximadamente el 18% de las ventas consolidadas de Sigma en
2015, el 22% en 2014 y el 29% en 2013.
Otros Productos Refrigerados
Sigma produce, comercializa y distribuye otros productos refrigerados, incluyendo pizzas, pechugas rellenas,
flautas, carne adicionada con protena de soya, entre otros. Participa en este mercado desde 1995 con
alimentos refrigerados y congelados, comercializados principalmente bajo las marcas Sugerencias del Chef,
El Cazo Mexicano, FUD, San Rafael, Guten, y recientemente, Campofro y Nobre tras la adquisicin
Campofro.
Asimismo, Sigma mantiene una operacin de importacin y comercializacin de carne en estado natural y, a
travs de ComNor, una operacin de procesamiento y comercializacin de carne fresca, enfocado al canal de
foodservice. foodservice. Adems, con la asociacin con Kinesis Foodservice, S.A. de C.V. se agregaron
productos congelados enfocados al canal foodservice.
El negocio de Otros Productos Refrigerados represent aproximadamente el 4% de las ventas consolidadas
de Sigma en el 2015, el 5% en 2014 y 6% en 2013.
Durante los ltimos 3 ejercicios (2015, 2014 y 2013) ningn producto de Sigma ha representado ms del 10%
de sus ingresos totales consolidados.

116
Reporte Anual 2015

[Link]. Geografas
Mxico
En Mxico, Sigma inici operaciones en 1980, tras la adquisicin del negocio de carnes fras de la familia
Brener establecido en 1939. En los aos 90s, Sigma se adentr en el mercado de lcteos y comidas
congeladas y con esto expandi y fortaleci su portafolio de marcas y productos. Como continuacin a su
estrategia de crecimiento, Sigma estableci acuerdos con socios estratgicos como Kraft Heinz Company,
entre otros, con el objetivo de distribuir sus productos en Mxico. En esta misma lnea, Sigma tambin
adquiri la franquicia de la marca Yoplait para la produccin, distribucin y mercadotecnia exclusiva de
yogurt en Mxico, Centroamrica, Repblica Dominicana y Hait.
Sigma cuenta con presencia en diversos canales de distribucin. Tiene relaciones estrechas con las
principales cadenas de supermercados y tiendas de conveniencia. Tambin, distribuye a travs de pequeos
detallistas, mayoristas y distribuidores para el canal tradicional, y a travs de cafeteras, hoteles y restaurants,
entre otros, para satisfacer el mercado de foodservice. Al respecto de esto ltimo, en 2013 Sigma realiz la
adquisicin de ComNor, empresa dedicada a la importacin de carne en estado natural para el mercado de
foodservice.
Centroamrica, el Caribe y Sudamrica
Sigma ha seguido una estrategia de penetracin en los mercados de Centroamrica, el Caribe, Per y
Ecuador. Acorde con ella, durante los ltimos aos ha llevado a cabo diversas adquisiciones, comenzando en
2002 con Embutidos Zar, empresa dedicada a la produccin y comercializacin de carnes fras en Costa Rica
y uno de los ms importantes en toda Centroamrica, e Inlatec, empresa participante en el mercado de
quesos en Costa Rica.
En julio de 2008, Sigma anunci un acuerdo definitivo para adquirir a Braedt, empresa ubicada en Per que se
dedica a la produccin y comercializacin de carnes fras. Braedt, es una empresa peruana con ms de 50
aos de trayectoria en la produccin de embutidos de primera calidad, los que comercializa bajo la marca
Braedt. La empresa cuenta con una planta en la ciudad de Lima.
En abril de 2013, Sigma adquiri Monteverde, productora de quesos maduros en Costa Rica y con importante
presencia en diversos pases de Centroamrica.
En abril de 2014, Sigma adquiri Savi San Jos de Alajuela, S. A. (Savi) e Inversiones Arhuaco J & K, S. A.
(Arhuaco). Ambas empresas, ubicadas en Costa Rica, tienen como actividad principal la fabricacin y
distribucin de carnes fras y productos con base en carne de cerdo, carne de res y otros productos
alimenticios.
En noviembre de 2014, Sigma adquiri Fbrica Juris, empresa pionera en la produccin y comercializacin de
carnes fras en Quito, Ecuador, haciendo as su entrada a ese pas de Sudamrica. En agosto de 2015, Sigma
adquiri a Elaborados Crnicos, S.A. (Ecarni), empresa ubicada en Quito, Ecuador que se dedica a la
produccin y comercializacin de carnes fras en dicho pas. Esta adquisicin, aunada a la de Juris, realizada
en 2014, convirti a Sigma en un jugador relevante en el mercado de carnes fras en la regin.
[Link].
En 2002, Sigma inici las exportaciones de carnes fras y quesos a California, Arizona, Texas e Illinois.
Durante los ltimos aos, ha acelerado su penetracin en el mercado hispanoamericano de [Link]., donde ha
logrado importantes incrementos de ventas. Lo anterior es fruto de la fortaleza y reconocimiento de la marca
FUD, a travs de productos como jamones, salchichas, tocinos y quesos, as como del entendimiento, por
parte de Sigma, de los gustos y hbitos de dicho mercado. Adems, en septiembre 2010, adquiri Bar-S, una
empresa de carnes fras con base en Phoenix, Arizona.
Bar-S es una marca importante de carnes fras en [Link]. Su lnea de productos incluye salchichas,
mortadela, jamones, tocino y corndogs, que se venden bajo la marca Bar-S en todo [Link].

117
Reporte Anual 2015

Sigma distribuye sus productos a travs de 13 centros de distribucin en ms de 40,000 tiendas de ciudades
seleccionadas en los [Link]. Actualmente, los productos se comercializan bajo las marcas Bar-S, FUD, La
Chona, Chuck Wagon, Coronado, Norteita, Playero, Men del Sol y McCormick Grill Mates.
Europa
En noviembre de 2013, Sigma adquiri 44.5% de Campofro de Espaa, empresa de carnes fras de Europa,
con un portafolio de marcas muy reconocidas y una amplia red de plantas de produccin en siete pases de
Europa y [Link]. En diciembre del mismo ao, Sigma firm un acuerdo con WH Group, quien poseera el 37%
de las acciones de la empresa, donde solicitaron de manera conjunta la autorizacin para una Oferta Pblica
que permitira a Sigma adquirir hasta un 63% de las acciones de Campofro. Dicha Oferta Pblica se lanz en
mayo de 2014 y concluy en junio de ese mismo ao para posteriormente entrar en una Oferta Pblica
sostenida que concluy en septiembre del 2014. Con lo anterior, Sigma logr aumentar su participacin y
finalmente controlar aproximadamente el 62% de Campofro. La consolidacin de los resultados de Campofro
en los estados financieros de Sigma tuvo lugar a partir del primero de julio de 2014. En junio de 2015, Sigma
adquiri el 37% restante de las acciones de Campofro que pertenecan a WH Group.
Sigma estableci una oficina de Integracin y Sinergias con sede en Madrid, en donde se crearon equipos de
trabajo con la participacin de colaboradores de ambas empresas, con la finalidad de capitalizar la fortaleza
de las marcas, la red de plantas de produccin en Europa, la gran calidad del equipo directivo y dems
sinergias y oportunidades de creacin de valor con la integracin de Campofro.
La adquisicin de Campofro permiti a Sigma acceder al mercado europeo con marcas slidas y un equipo
ejecutivo con gran experiencia.
[Link]. Acontecimientos Relevantes Recientes
Adquisicin de Monteverde
En abril de 2013 se adquiri Monteverde, empresa productora de quesos maduros en Costa Rica con
importante presencia en diversos pases de Centroamrica.
Adquisicin de ComNor
En mayo de 2013, se adquiri ComNor empresa dedicada al procesamiento, comercializacin y distribucin
de carnes en estado natural para el segmento de Foodservice en Mxico.
Adquisicin Campofro
Entre noviembre de 2013 y julio de 2015, Sigma adquiri Campofro, empresa basada en Espaa que
participa en el mercado europeo, que tiene presencia en siete pases de dicho continente y en [Link].
Adquisicin de Savi y Arhuaco
El 4 de abril de 2014, Sigma adquiri Savi y Arhuaco, ambas empresas, ubicadas en Costa Rica, tienen como
actividad principal la fabricacin y distribucin de carnes fras y productos a base de carne de cerdo, carne de
res y otros productos alimenticios. (Ver Dictamen 2015, Nota 2. Adquisiciones y otros eventos relevantes 2015
inciso e).
Adquisicin de Juris
En noviembre de 2014, Sigma adquiri a Fbrica Juris, empresa pionera en la produccin de carnes fras que
comercializa bajo la marca Juris. La empresa est ubicada en Quito, Ecuador y cuenta con ms de 80 aos de
exitosa trayectoria.
Incidente en Planta de Burgos
El 16 de noviembre del 2014 ocurri un incendio en la planta procesadora de carnes La Bureba en Burgos,
Espaa, misma que se consum por completo. La planta produca principalmente jamn cocido, pechuga de
pavo y embutidos secos. Se implement un plan de recuperacin para minimizar el impacto en las
operaciones actuales. Dentro de este plan, se transfiri parte de la produccin a otras plantas de Campofro y

118
Reporte Anual 2015

el resto a terceros. En 2015, se inici la construccin de una nueva planta en Burgos, la cual se espera
entrar en operacin a finales del 2016. Campofro tena una cobertura de seguro adecuada para compensar
el dao a la propiedad y la interrupcin del negocio. En noviembre del 2015, concluyeron las negociaciones
con las aseguradoras y que Campofro cobr sus reclamaciones de seguros, quedando cubiertos los daos y
prdidas asociados con el siniestro.
Asociacin Estratgica Pacsa
En julio del 2015, se lleg a una alianza estratgica con Kinesis Foodservice, S.A. de C.V. para la
administracin de Proveedores de Alimentos de Cancn, SA de CV (Pacsa), empresa dedicada a la
distribucin de carnes fras y lcteos en el canal de foodservice, principalmente en el sureste de Mxico.
Adquisicin de Ecarni
En agosto del 2015, se adquiri a Ecarni, empresa dedicada a la produccin y comercializacin de carnes
fras ubicada en Quito, Ecuador, que vende sus productos bajo las marcas Don Diego y La Castilla.
[Link]. Materias Primas
Sigma adquiere de manera externa sus principales materias primas, a travs de proveedores tanto nacionales
como extranjeros. Para garantizar el suministro, en algunos casos, establece contratos de abastecimiento con
sus proveedores. En el caso de Europa, algunos de estos contratos son de largo plazo con precios acordados
sobre un determinado perodo de tiempo, o contienen clusulas de precios indexados. No existe ningn
proveedor que no pueda ser remplazado por otro similar, de modo que se estima que la produccin y
operaciones de Sigma corren un bajo riesgo de verse interrumpidas por falta de materia prima. As mismo, los
proveedores son monitoreados de manera frecuente para asegurar que se mantengan los altos estndares de
calidad e higiene requeridos. Por poltica, Sigma mantiene por lo menos dos proveedores para cualquier tipo
de insumo, ya sea materia prima crnica o lctea, empaque o ingredientes secos evitando as, la dependencia
con alguno de ellos.
Los proveedores de materias primas crnicas son empresas de prestigio y cuentan con una certificacin por
parte del USDA SAGARPA, como son Sandersons Farms, Smithfield, Tyson Foods Inc., Seabord, Farbest
Foods, Inc., Jennie-O Foods, Inc. Butterball, LLC, Alimentos SBF de Mxico S. de R.L. de C.V. y Alimentos
Kowi S.A. de C.V., entre otros.
Las materias primas crnicas forman parte de un mercado de commodities, por lo que sus precios se
encuentran sujetos a las fluctuaciones de mercado inherentes a este tipo de productos.
Para las lneas de lcteos, las principales materias primas son leche, frutas y otros aditivos. Algunos de los
proveedores son: Fonterra Limited, Schreiber Foods, Inc., Cargill de Mxico, S.A. de C.V., James Farrell
Mxico, S. de R.L. de C.V. y Frexport, S.A. de C.V., entre otros.
El material de empaque utilizado por Sigma se rige por precios internacionales, an y cuando Sigma obtiene
algunos de estos materiales de proveedores locales.
[Link]. Proceso de Produccin
Carnes Fras
Existen dos lneas principales dentro del negocio de carnes fras: los jamones, que son elaborados en su
mayora de pierna de cerdo y pavo, y las salchichas, que son elaboradas de cortes de carne de cerdo y carne
de ave.
En general, la produccin de carnes fras consiste en procesar con sal y trabajo mecnico la materia prima a
fin de liberar la protena contenida en los msculos de la carne y formar una mezcla moldeable. La mezcla de
materia prima es embutida en fundas de material sinttico, que pasan a un proceso de cocimiento. En algunos
casos, los productos se someten a un proceso de rebanado. Posteriormente, los productos cocidos y, en su
caso, rebanados son empacados, y junto con los productos que se venden a granel, son enviados a los
centros de distribucin de Sigma para su venta al cliente.

119
Reporte Anual 2015

Materias
Materias
Primas
Primas

Curado
Curado //
Molido
Molido

Embutido
Embutido

Cocimiento
Cocimiento

Empaque
Empaque

Cliente
Cliente

Quesos
El proceso de produccin de quesos inicia con la estandarizacin del contenido de grasa en la leche mediante
el descremado, para posteriormente pasteurizarse. En el siguiente paso se mezcla con cuajo y otros
ingredientes. Luego, se le da forma al producto y se empaca y enva la leche a los centros de distribucin de
Sigma para su venta al cliente.
Materias
Materias
Primas
Primas

Pasteurizado
Pasteurizado
yy
Descremado
Descremado

Cuajado
Cuajado yy
Secado
Secado

Forma
Forma

Empaque
Empaque

Cliente
Cliente

Yogurt
La produccin de yogurt inicia con un proceso de pasteurizacin y descremado de la leche. Despus, se
mezcla con fermentos lcticos para su maduracin y, posteriormente, se adicionan fruta y otros ingredientes.
El producto terminado se empaca y se enva a los centros de distribucin de Sigma para su venta al cliente.

Materias
Materias
Primas
Primas

Pasteurizado
Pasteurizado
yy
Descremado
Descremado

Madurado
Madurado

Empaque
Empaque

Cliente
Cliente

Todos los productos de someten a estrictos controles desde la materia prima y en cada etapa del proceso,
para garantizar a los clientes y consumidores los mejores productos, tanto en calidad como en inocuidad.
[Link]. Canales de Distribucin y Mercadotecnia
[Link].1. Canales de Distribucin
Sigma estima que, en Mxico, el canal tradicional contina siendo relevante, a pesar de encontrarse
altamente fragmentado. Sin embargo, tras la adquisicin de Campofro y su presencia en grandes cadenas en
Europa, las ventas de Sigma se segmentaron de la siguiente forma: 50.1% a travs del canal de tiendas
tradicionales y mayoristas, y 49.9% a travs del canal moderno (cadenas de supermercados y conveniencia).
En Mxico, Sigma cuenta con su propia red de vehculos refrigerados con el objetivo de mantener la calidad
de los productos y obtener una alta frecuencia de entregas. En el mercado europeo, los productos llegan al
consumidor final a travs de diferentes canales de distribucin, alcanzando una diversa base de clientes lo
que le permite a Sigma mitigar su exposicin a cambios en los patrones de consumo y hbitos de compra, as
como tener mayor visibilidad de las preferencias de los consumidores finales. En [Link]., Sigma distribuye la
mayora de sus productos a travs de almacenes de entrega centralizada, adems de contar con clientes a los
que entrega de manera directa a travs de su propia red de distribucin. La infraestructura para el transporte
de mercancas en Europa y [Link]. se encuentra altamente desarrollada, por lo que en esos mercados Sigma
se apoya en redes de distribucin de terceros para incrementar su eficiencia.
Con el paso del tiempo, Sigma ha establecido, en los diferentes pases en donde opera, una eficiente red de
distribucin, consistente en 171 centros de distribucin y ms de 7,000 vehculos. Esto le permite llegar a ms
de 500,000 establecimientos en total para entregar sus productos. La red de transporte con la que cuenta
Sigma, est diseada para distribuir productos refrigerados y su sistema es flexible para asegurar la frescura
del producto que se entrega.
[Link].2. Mercadotecnia
La mercadotecnia de Sigma tiene como objetivo central el enfoque en la satisfaccin de las necesidades de
los consumidores, buscando exceder sus expectativas y comunicarles adecuadamente los beneficios que les
aportan sus productos. Captar la atencin de los consumidores es cada vez ms retador. Adicionalmente, el

120
Reporte Anual 2015

nmero de medios disponibles para comunicar el mensaje se ha diversificado en los ltimos aos, a los
medios tradicionales (TV, radio, impresos, exteriores, punto de venta, etc.), hay que sumar los medios
digitales y la presencia creciente de redes sociales. Sigma ha respondido a esta dinmica enfocando el
posicionamiento de sus marcas e incluyendo nuevas plataformas de comunicacin.
A lo largo del tiempo, Sigma ha desarrollado una gama de marcas y productos con el objetivo de ser la mejor
solucin para los consumidores. Al catlogo de carnes fras con que se origin la empresa se han incorporado
productos dirigidos a consumidores expertos en la cocina, que cuentan con atributos prcticos, que buscan
rendimiento, o que son afines a un estilo de vida moderno y activo. A lo largo de su historia, Sigma ha hecho
lanzamientos muy exitosos como los de Guten, Pizzas refrigeradas, Pechugas rellenas, Quesos Fud,
yogurt Yoplait Placer, Yoplait Disfruta y Yoplait Griego, rebanadas redondas de queso manchego FUD,
etc.
En 2015, Sigma sigui fortaleciendo el capital de sus marcas en todas las regiones donde opera. Por primera
vez en [Link]., lanz una campaa publicitaria para Bar-S, la marca de salchichas ms vendida en ese pas
durante diez aos consecutivos. En Mxico, difundi la campaa Ninguna jefa la tiene fcil para FUD, y en
Europa estren Despertar, la esperada campaa de Navidad de Campofro. Adems, sigui impulsando la
innovacin de sus productos. Por ejemplo, en Mxico introdujo el queso panela rebanado FUD y en [Link].
las salchichas Grill Mates Sausages, en alianza con McCormick. En Europa, continu reforzando sus ms
recientes lneas de productos para el crecimiento: Tradicional, Saludable y Snacking.
[Link]. Propiedad Intelectual, Patentes, Licencias, Marcas y Otros Contratos
[Link].1. Propiedad Intelectual y Patentes
Al 29 de febrero de 2016, Sigma contaba con 40 patentes registradas en el extranjero y 11 en Mxico. En 215
tena 29 solicitudes en trmite, cuatro en Mxico y 25 en el extranjero. Asimismo, tena 14 diseos industriales
registrados, 13 en Mxico y uno en [Link]. Tambin tena registrado un modelo de utilidad en Mxico. Existen
12 solicitudes de PCT, 11 de patentes y un modelo de utilidad.
Adicionalmente, cuenta con 112 registros de obras en Mxico ante el Instituto Nacional de Derechos de Autor
(INDA).
[Link].2. Marcas
Sigma tiene registrada como marca la denominacin "Sigma Alimentos" y su logotipo distintivo.
Adicionalmente, Sigma cuenta con el registro de ms 1,984 marcas, de las cuales ms de 1,000 marcas y
avisos provienen de la adquisicin de Campofro. Tambin tiene 263 avisos comerciales y 116 solicitudes de
marca y 15 solicitudes de avisos comerciales en trmite ante el Instituto Mexicano de la Propiedad Industrial
(IMPI). Dichas marcas se han registrado desde 1958 hasta la fecha y cada una tiene una duracin de 10 aos
renovable.
Adems, las subsidiarias de Sigma cuentan con las siguientes marcas y avisos registrados en trmite de
registro:

75 marcas en Mxico y otros pases, por la empresa Sigma Alimentos Congelados, S.A. de C.V.

98 marcas en Mxico y otros pases, por la empresa Sigma Europe, B.V.

4 avisos comerciales en Mxico, por la empresa Sigma Europe, B.V.

43 marcas en Per, por la empresa Braedt, S.A.

3 avisos comerciales en Per, por la empresa Braedt, S.A.

3 marcas en Mxico, por la empresa Empacadora Supremo de Monterrey, S.A. de C.V.

2 marcas en Mxico, por la empresa Empacadora de Carnes Fras Hidalmex, S.A. de C.V.

19 marcas en Costa Rica, por Monteverde, registradas a nombre de sus empresas filiales.

121
Reporte Anual 2015

1 marca en Mxico, por la empresa ComNor que se encuentra registrada a nombre de su afiliada
Freedman Real Estate.

22 marcas en Ecuador, por la empresa Fbrica Juris

2 lemas comerciales y 1 nombre comercial en Ecuador, por la empresa Fbrica Juris

30 marcas en Ecuador, por la empresa Ecarni

10 lemas comerciales en Ecuador, por la empresa Ecarni

8 marcas en Mxico por la empresa Proveedores de Alimentos de Cancn, S.A. de C.V.

Durante 2016, van a expirar 191 marcas, 40 avisos comerciales, 2 derechos de autor de Sigma. Al respecto,
Sigma realizar los trmites necesarios para conservarlas dependiendo de sus necesidades. Cabe mencionar
que las patentes y diseos industriales tienen una vigencia de 20 y 15 respectivamente, mientras que la
duracin de las marcas y modelos es de 10 aos.
A continuacin se presenta una tabla con las principales marcas y productos que elabora y comercializa
Sigma:

122
Reporte Anual 2015

[Link].3. Licencias, Franquicias y Contratos de Distribucin

Sigma cuenta con varios contratos de franquicias con Sodima, el ms reciente renovado en julio de 2012. A
travs de ellos tiene el derecho exclusivo, por un periodo de 13 aos, para producir, comercializar y distribuir
los productos Yoplait, en Mxico, Centroamrica, se renov el 1 de diciembre de 2006 y vence el 30 de
noviembre de 2016. En la Repblica Dominicana y Hait se renov el 25 de agosto del 2005 y vence en junio
30 del 2016. Adems, Sigma obtuvo de Sodima el derecho de utilizar los procesos de produccin y fabricacin
de ella, as como el utilizar las marcas Yoplait, y recibir asistencia tcnica.

123
Reporte Anual 2015

En noviembre de 2015, Bar-S Foods Co. obtuvo una licencia por parte de General Mills, mediante la cual
obtuvo el derecho exclusivo de distribucin y comercializacin en Texas de yogurt licuado marca Yoplait
hecho en Mxico por Sigma.
En octubre de 2014, Sigma y Hersheys Mxico, S.A. de C.V. celebraron un contrato de distribucin en virtud
del cual Sigma distribuye y comercializa en Mxico ciertos productos de la marca Hersheys y Peln Pelo
Rico en el canal tradicional, el cual estar vigente hasta octubre de 2019.
Sigma tiene celebrados un par de contratos de distribucin con Oscar Mayer Foods, los cuales le permiten
distribuir en Mxico, Espaa, Portugal, El Salvador, Costa Rica y Honduras ciertos productos fabricados,
comercializados o distribuidos por Oscar Mayer Foods en los [Link]., tales como carnes fras, salchichas y
pechuga de pavo. Tambin tiene dos contratos de distribucin con Mondelez de Mxico, S. de R.L. de C.V.,
que le otorgan el derecho exclusivo de vender y distribuir el queso crema Philadelphia en ciertos mercados
en Mxico. Estos contratos tienen fechas de vencimiento particulares y contienen disposiciones por virtud de
los cuales pueden darse por terminados anticipadamente.
Durante 2014, Sigma empez una relacin comercial con McCormick & Company Inc., para la creacin de
una nueva lnea de salchichas sazonadas para su comercializacin en los [Link].
[Link]. Principales Clientes
Sigma distribuye sus productos a travs ms de 500,000 establecimientos comerciales en todos los pases
donde opera. Debido a lo fraccionado del mercado, Sigma considera que no tiene una dependencia
significativa en un slo cliente.
Durante 2015, las ventas de la Compaa se segmentaron de la siguiente forma: 50.1% a travs del canal de
tiendas tradicionales y mayoristas, y 49.9% a travs del canal moderno (cadenas de supermercados y
conveniencia)
[Link]. Legislacin Aplicable y Situacin Tributaria
[Link].1 Marco Regulatorio
Corporativo
Sigma es una sociedad annima de capital variable, regulada principalmente por la Ley General de
Sociedades Mercantiles, el Cdigo de Comercio y disposiciones legales complementarias.
Tarifas a Exportaciones
Como empresa exportadora, Sigma est sujeta a los diferentes ordenamientos legales aplicables, tales como
la Ley de Comercio Exterior y su Reglamento, la Ley Aduanera y su Reglamento, la Ley de los Impuestos
Generales de Importacin y Exportacin, Reglas Fiscales de carcter general relacionadas con el Comercio
Exterior, Decreto para el Fomento de la Industria Manufacturera, Maquiladora y de Servicios de Exportacin.
Adicionalmente a lo anterior, se debe y tiene que cumplir con medidas regulatorias y no arancelarias, tales
como permisos de las diferentes autoridades sanitarias de los pases a donde se exporta.
Las exportaciones se encuentran afectas a tasa del 0% en el pago de Impuesto al Valor Agregado. Slo se
cubren los derechos de trmite aduanero y otras contribuciones inherentes a las operaciones de exportacin.
Cuestiones Fiscales
Sigma es contribuyente del Impuesto sobre la Renta, Impuesto Empresarial a Tasa nica (hasta 2013 de
acuerdo con la reforma fiscal 2014), y del Impuesto al Valor Agregado, entre otros, conforme a los trminos de
las leyes respectivas y dems disposiciones aplicables.
Las utilidades, determinadas conforme a la legislacin fiscal, estn sujetas a un gravamen del 30% en los
ejercicios 2015 y 2014 sobre la base imponible, en el caso de las sociedades domiciliadas en Mxico, y a
gravmenes que varan entre el 39% y el 24% para las sociedades dependientes en el extranjero.

124
Reporte Anual 2015

En Mxico las personas fsicas y morales que realicen pagos de intereses a residentes en el extranjero o
extranjeros con establecimiento en el pas, estn obligados a cumplir con lo establecido en la ley del Impuesto
Sobre la Renta en materia de retencin y entero de impuesto a cargo de terceros, as mismo podrn aplicar
los tratados entre los pases participantes para evitar la doble tributacin.
Derivado de la reforma hacendaria en Mxico, a partir del 1 de enero del 2014, se derog el Impuesto
Empresarial a Tasa nica (IETU), as como el Impuesto a los Depsitos en Efectivo (IDE). A partir de enero
de 2014, los ingresos que reciban las personas fsicas por concepto de dividendos estn sujetas a una
retencin del 10% sobre el monto recibido. Adems, se modific toda la reglamentacin relacionada con la
Consolidacin Fiscal, creando el nuevo Rgimen Opcional para Grupo de Sociedades, el cual permitir deferir
en tres aos en cada empresa el pago de impuesto sobre la renta en base a un factor de integracin.
En Espaa, el 1 de enero de 2015 entr en vigor la Ley 27/2014 del Impuesto sobre Sociedades, que fija un
tipo de gravamen del 25%. Sin embargo, por disposicin transitorias de dicha Ley, se establece que la tasa de
gravamen para el ejercicio 2015 fue del 28% y, a partir el ao 2016 la tasa ser del 25%, el lmite a la
compensacin de bases imponibles para el ejercicio 2015 es del 100% , 50% o 25% segn la cifra de
negocios. Para el ejercicio 2016 es el 60% y para el 2017 es 70%, ambos con monto lmite de 1 milln de
euros. El plazo para la compensacin de las bases imponibles negativas en 2014 fue de 18 aos, a partir de
2015 son ilimitadas. En adicin, en 2015 el inmovilizado intangible (incluidos los fondos de comercio) se
amortizarn segn su vida til con un lmite de 1% anual, a partir de 2016 el lmite es de 5% anual.
En Italia, la depreciacin fiscal increment en un 40% los activos comprados entre el 15 de octubre de 2015 y
el 31 de diciembre de 2016, con excepcin de las compras de edificios y activos con depreciacin menor al
6.5%. La deducibilidad de los intereses est limitada al 30% del EBITDA, y para el ao 2016, en aplicacin del
Decreto Legislativo 22/09/2015 nmero 147, se establece como base para aplicacin de dicha deducibilidad el
EBITDA ms los dividendos recibidos de las subsidiarias extranjeras.
En Francia, el Acta Financiera de Seguridad Social en 2015 otorg un subsidio a la contribucin de las
empresas a la Seguridad Social, en un monto de 3.25 millones de euros, mientras que en 2016 lo incrementa
a 19 millones de euros.
En Blgica, la deduccin llamada National Interest Deduction (NID) en 2015 fue de 1.630%, y para el 2016
disminuye a un 1.131%.
En Portugal, disminuy la tasa de impuesto sobre la renta de un 23% en 2014, a un 21% a partir del 2015.
En [Link]. para el ao 2015, se restablecieron algunos crditos fiscales y depreciaciones bonus junto con
vidas tiles benficas.
En El Salvador, la Ley de Contribucin Especial a los Grandes Contribuyentes para el Plan de Seguridad
Ciudadana entr en vigencia a partir del 13 de noviembre del 2015, la cual fija una tasa del 5% sobre el monto
total de las ganancias netas, iguales o mayores a U.S. $500,000. Esta normativa tendr una duracin de 5
aos.
En Repblica Dominicana, las tasa ITBIS (IVA) en el ao 2014 fue de 11%, en el ao 2015 aument a un 13%
y para el ao 2016 a 16%.
En Ecuador, en 2015 la depreciacin de la revalorizacin de los activos fijos no se acept como un gasto
deducible. Adicionalmente, se fij como lmite mximo para los gastos de publicidad el 4% de los ingresos
gravables.
En Per, la tasa de impuesto a la renta para el ao 2014 fue de 30%, para el ao 2015 y 2016 disminuy a
28%, para 2017 y 2018 ser de 27%, y a partir de 2019 ser de 26%.
Sigma, en Mxico cuenta con el estmulo fiscal por gastos e inversiones en investigacin o desarrollo
tecnolgico y proyectos de fondos mixtos y sectoriales con el Consejo Nacional de Ciencia y Tecnologa
(CONACYT).

125
Reporte Anual 2015

[Link]. Seguros
Sigma se encuentra amparada bajo una pliza contratada por ALFA que, entre otros, asegura todos los
inmuebles, maquinarias, equipo de transporte, inventario, el transporte de materiales y prdidas
consecuenciales derivadas de siniestros cubiertos por dicha pliza. Tambin se tiene contratada una pliza
de responsabilidad civil general y de producto. Adicionalmente, Sigma ha contratado plizas independientes
con coberturas que cumplen los lineamientos generales de ALFA, respecto de los activos y operaciones
ubicados en Mxico, Centroamrica, Caribe, Ecuador, Per, Europa y [Link].
[Link]. Recursos Humanos
Al 31 de diciembre de 2015, Sigma empleaba a 40,000 trabajadores, una parte importante de ellos se
encuentran afiliados a un sindicato. Sigma tiene celebrados diversos contratos colectivos de trabajo en
Mxico, Latinoamrica y Europa, manteniendo con sus sindicatos una relacin favorable. Sigma se encuentra
en cumplimiento de todas sus obligaciones legales relativas a sus trabajadores, as como en lo
correspondiente a la seguridad social.
[Link]. Desempeo Ambiental
Sigma desarrolla sus actividades prestando especial atencin a la proteccin del entorno por medio del uso
eficiente de los recursos naturales que necesita para satisfacer las necesidades de produccin, distribucin y
comercializacin de alimentos refrigerados y congelados y de la reduccin del impacto ambiental de dichas
operaciones. Sigma mantiene la implementacin de proyectos de ahorro de energa y combustibles, manejo
de residuos y uso responsable del agua en sus procesos, as como el tratamiento y reso de la misma.
Nuestras operaciones estn sujetas a leyes y regulaciones de proteccin del medio ambiente tanto locales,
estatales y federales en Mxico, Costa Rica, Repblica Dominicana, El Salvador, Per, Ecuador, [Link]. y los
pases europeos en donde realizamos actividades. Se acta ms all del cumplimiento de los requisitos
legales y otros requisitos ambientales que voluntariamente adoptemos, involucrando a nuestros proveedores.
Las certificaciones ambientales han sido obtenidas debido a la adopcin de mecanismos de mejora en
administracin ambiental, que incluyen el cumplimiento a la normativa ambiental vigente, as como la
aplicacin de inversiones para reforzar la seguridad en los procesos, y el control del impacto en los rubros de
agua, emisiones a la atmsfera y administracin de residuos slidos y residuos peligrosos.
La ley ambiental federal bsica en Mxico es la Ley General del Equilibrio Ecolgico y Proteccin al Ambiente,
que regula los temas relacionados a agua, aire, contaminacin por ruido y sustancias peligrosas. Otras leyes
que aplican o pudieran aplicar con respecto a nuestras operaciones son la Ley General para la Prevencin y
Gestin Integral de Residuos, que regula la generacin, manejo, transporte, almacenamiento, disposicin
final, importacin y exportacin de residuos y material peligrosos. Adems, la Ley de Aguas Nacionales con
sus regulaciones gobierna en la prevencin y control del agua y su contaminacin. La autoridad federal
mexicana a cargo de revisar el cumplimiento con la ley ambiental federal es la SEMARNAT (Secretara del
Medio Ambiente y Recursos Naturales).
En Mxico, desde el ao 2000, Sigma se incorpor al Programa Nacional de Auditoras Voluntarias de la
PROFEPA con el objeto de lograr la certificacin en Industria Limpia por parte de esta autoridad en las
principales plantas de Sigma.
Sigma ha cumplido con los requerimientos necesarios para obtener, en el ao 2014 por vez primera, el
reconocimiento por parte de la SEMARNAT y la SCT por su Excelente Desempeo Ambiental en el
programa Transporte Limpio, que busca un transporte eficiente, competitivo, seguro, y amigable con el medio
ambiente, mediante la reduccin del consumo de combustible y emisiones de gases con efecto invernadero y
gases contaminantes.

126
Reporte Anual 2015

En los [Link]., Sigma est sujeta a varias leyes federales, estatales y locales en el tema de medio ambiente.
Estas leyes y regulaciones incluyen el Acta de Aire Limpio (Clean Air Act), el Acta de Agua Limpia (Clean
Water Act), el Acta de Conservacin y Recuperacin de Recursos y Superfondos (Resource Conservation and
Recovery Act and Superfund). La autoridad federal de los [Link]. en materia ambiental es la Agencia de
Proteccin al Medio Ambienta (Environmental Protection Agency o EPA); sin embargo, otras agencias
estatales, locales o federales, as como actores privados, pueden usar medios legales para hacer valer las
leyes ambientales.
En Europa, estamos sujetos a regulaciones extensivas de acuerdo al medio ambiente sobre, algunos otros
temas: la descarga de materiales al ambiente, manejo y disposicin de residuos, remediacin de sitios
contaminados, emisin de gases de efecto invernadero y cambio climtico. Tales leyes y regulaciones obligan
a Sigma a obtener licencias regulatorias, permisos y otras aprobaciones para cumplirlas. Las autoridades
gubernamentales.
En su compromiso con la ecoeficiencia, Sigma desarroll acciones que le permitieron la obtencin de
resultados positivos en reduccin de emisiones y ahorro de energa. Destaca la sustitucin de combustibles
fsiles por gas natural en 2014 en las plantas Linares, Saltillo y Tangamanga que permitir al ao dejar de
emitir 5,029 toneladas de CO2. En los ltimos 3 aos tambin se sustituyeron 330 luminarias por luminarias
LED en 8 plantas lo que nos permitir ahorrar 120,000 kWh por ao. Otro proyecto, el de economizadores de
calderas, permiti el pre calentamiento de agua de alimentacin a las calderas mediante la energa trmica,
disminuyendo el 0.5% de combustible, reduciendo 635 toneladas de CO2 y el consumo de agua en un 3%.
Otros proyectos que permitieron reduccin de emisiones de ms de 1,000 toneladas de CO2 fueron el control
de demanda elctrica y el proyecto de recuperacin de energa trmica. Tan slo del 2014 al 2015 Sigma ha
reducido su consumo de agua por tonelada en un 4%, y el consumo de combustibles por tonelada en un 3%
en las plantas de Carnes Fras y Lcteos Mxico.
En el ao 2010, inici formalmente en Mxico el programa de reciclaje en el que actualmente participan
algunas plantas productivas. En los ltimos tres aos, nuestras plantas lograron reciclar ms de 10,455
toneladas de madera, cartn y papel; 2,577 toneladas de plsticos a granel y 852 toneladas de aluminio y
metal. Tambin se han comenzado proyectos de reciclaje en las plantas de [Link]., Per, Costa Rica, y
Repblica Dominicana. Actualmente, en [Link]. se estn investigando opciones viables para lograr certificar
las plantas como Cero Desechos a travs de dar usos alternativos a los residuos para que no terminen en
relleno sanitario.
Sigma ha realizado inversiones importantes en proyectos para tratamiento de agua, buscando un tratamiento
ptimo de aguas residuales, administracin de riesgos y control de los procesos en forma segura y
responsable. Actualmente, Sigma opera plantas de tratamiento de aguas residuales en los sites de
Norteamrica, Centroamrica, Caribe y Europa. Adems se llevan a cabo proyectos para reducir los
consumos y reusar agua en la parte de servicios externos a produccin.
En [Link]., durante el 2014 se llev a cabo un extenso proceso para diagnosticar la situacin del agua en las
plantas: Seminole, Clinton, Lawton, y Altus con la finalidad de evaluar alternativas para el abastecimiento. En
otros pases como Repblica Dominicana y Costa Rica, se est explorando la posibilidad de combustibles
alternos, como por ejemplo a travs de la conversin de suero en biocombustible.
En las plantas de Europa, se utiliza como gua el ISO 14001 para manejar los aspectos ambientales, y se
cuenta con la certificacin en plantas de Francia, Espaa e Italia. Adems, en las plantas de Holanda, Blgica
y las restantes de Francia, Espaa e Italia tienen la Autorizacin Ambiental Integrada, que significa que estas
plantas y sus operaciones cumplen con las guas y mejores prcticas (mejor tecnologa disponible)
establecidas en la Directiva 2010/75/EC de la del IPPC de la Unin Europea. La meta del IPPC (Control y
Prevencin Integrado de la Contaminacin) es minimizar la contaminacin para varias actividades industriales
en la UE.
Es importante recalcar que existe un Comit de Medio Ambiente en Sigma, el cual se encarga de generar la
estrategia global, promover compromisos en materia ambiental y monitorear los avances de dichos

127
Reporte Anual 2015

compromisos. En el Comit participan las reas operativas, tecnolgicas, y de logstica, coordinadas por el
departamento de Sustentabilidad.
El departamento de Sustentabilidad de Sigma, junto con personal administrativo y tcnico, genera la
estrategia para cumplir con los aspectos ambientales significantes de nuestras operaciones, disear planes de
accin para implementar medidas correctivas y preventivas, mapear y estandarizar procesos y crear una red
de impacto hacia adentro y afuera de Sigma. Sigma se encarga de la recoleccin, anlisis y reporte de
informacin ambiental en las categoras de atmsfera, agua, desechos, energa y seguridad industrial.
Tambin se contratan asesores externos para estar al tanto de cambios relevantes en regulaciones y leyes,
as como vincular proyectos con ellos.
Sigma elabora reportes de sustentabilidad anuales de Sigma Alimentos Mxico desde el 2011; stos son
pblicos y pueden encontrarse en la seccin de Sustentabilidad dentro de la pgina web institucional. Los
reportes se elaboran bajo los estndares del GRI (Global Reporting Iniciative), que es una reconocida
metodologa internacional.
Actualmente, Sigma mantiene las siguientes certificaciones:
Industria Limpia

Otorgada por la SEMARNAT a travs de la Procuradura Federal de proteccin al

Ambiente.

USDA

Certificacin para exportar a los [Link]. en las plantas Monterrey, Nuevo Len y en la
planta de Atitalaquia, Hidalgo.

SQF

SAFE QUALITY FOOD es una certificacin internacional de calidad e inocuidad de los

alimentos, que integra los requisitos de HACCP, buenas prcticas de manufactura e
ISO 9001, 14000 y 14001, especfica para la industria alimenticia. Sigma tiene las
siguientes certificaciones: 15 SQF Safe Quality Food, 18 BRC British Retail Consortium,
24 IFS International Food Standard, y 1 FSSC 22000 Food Safety System Certification.

TIF

Tipo Inspeccin Federal (Verificacin permanente por la SAGARPA)

ISO 14001

Certificacin de Plan de Manejo Ambiental obtenida en las plantas de Jamones

Burgaleses (Espaa), Symphorien (Francia), Aoste (Francia) y Al Ponte (Italia)

AAI

Autorizacin Ambiental Integrada, certificacin derivada de la Directiva Europea

2010/75/EC sobre emisiones y control de contaminacin. Vigente en todas las plantas
de Europa.

ISO 9001

Certificacin sobre Sistemas de Gestin de Calidad. Se tiene en todas las operaciones

de Espaa, Francia, Portugal e Italia.

Consideramos que nuestras operaciones cumplen sustancialmente con todas las regulaciones ambientales
aplicables y tienen los permisos para conducir nuestro negocio.
Dado el enfoque estratgico de su estrategia ambiental, as como sus mecanismos, sistemas y controles,
Sigma considera que sus actividades no representan un riesgo ambiental considerable. Sin embargo, cambios
en las regulaciones ambientales de cualquiera de los pases podran tener un impacto negativo sobre los
resultados de Sigma. Para mayor informacin vase la seccin [Link]. Principales riesgos relacionados con
Sigma.
[Link]. Informacin de Mercado y Participacin de Mercado
Informacin de Mercado
Tradicionalmente, Sigma haba sido una empresa enfocada al mercado mexicano debido a que alrededor de
dos terceras partes de sus ventas provenan de este mercado, sin embargo, tras la expansin a otros
geografas y la consolidacin de Campofro a partir del 1 de julio del 2014, las ventas en el extranjero durante
2015 representaron 57% de las ventas de Sigma en este mismo periodo. Campofro participa principalmente
en la categora de carnes fras.

128
Reporte Anual 2015

Segn el INEGI, el mercado de carnes fras en Mxico se encuentra fragmentado, debido a que en l
concurren ms de 1,300 productores nacionales, regionales o locales, que compiten por satisfacer a los
consumidores. Sigma estima basado en estadsticas de EuroMonitor, que ste mercado creci a una tasa
anual de 3% del 2010 al 2015.
En el caso de Europa oriental, el consumo de carnes fras aument a una tasa promedio anual de 1% de 2008
a 2015 derivado principalmente de la tendencia haca productos de conveniencia, mientras que los segmentos
de salud, snacking y comidas refrigeradas mostraron un crecimiento considerable durante el ao.
El mercado mexicano de quesos es maduro y muy fragmentado, con ms de 3,000 productores participando
en el mercado formal e informal en Mxico. Las ventas se realizan en su mayora en tiendas de esquina y en
las cadenas nacionales de supermercados. El queso fresco predomina sobre el resto de las lneas en el gusto
del consumidor, por lo que la durabilidad del producto es un factor importante al considerar su distribucin a
nivel nacional. Sigma estima con base en estadsticas de Business Monitor, que este mercado ha crecido a
tasas anuales de aproximadamente 3% del 2010 al 2015.
Estimaciones de Sigma con base en estadsticas del INEGI, indican que el mercado mexicano de yogurt ha
decrecido a tasas de aproximadamente -0.44% por ao del 2010 al 2015.
Participacin en el Mercado
Sigma opera en un ambiente altamente competitivo en todos los pases en los que opera. Por ejemplo, en
Mxico, la presencia de productos competidores importados es relativamente baja pero creciente. A
continuacin se proporcionan mayores detalles sobre la competencia en los distintos mercados atendidos por
Sigma:

Carnes Fras: En Mxico, Sigma posee una posicin slida en el mercado, participando tanto al
canal de supermercados, como al de pequeos detallistas o tiendas de la esquina. Otros
participantes a nivel nacional son Qualtia y Grupo Bafar. As mismo, Sigma enfrenta competencia a
nivel local de un importante nmero de productores regionales, como por ejemplo Empacadora
Celaya, Embutidos Corona, Alimentos EFA, y Salchichas y Jamones de Mxico, entre otros. En
[Link]., Bar-S es un productor relevante en el segmento de valor de carnes fras empaquetadas;
otros participantes en este segmento son Land OFrost, Eckrich, Farmland, The Kraft Heinz Company
y John Morrell. En Europa Campofro es la empresa de carnes fras ms relevante de Europa. La
industria de carnes fras y los mercados en los que participa son altamente competitivos y afronta
este reto con productos de marca propia y privada. Unos de los participantes de esta industria, en
Europa es: El Pozo en Espaa, Herta y FleuriMichon en Francia y Probar en Portugal.

Quesos: En Mxico el mercado de quesos est sumamente fragmentado, no existiendo una sola
empresa que tenga cobertura total del mismo, tanto geogrficamente, como desde el punto de vista
de la oferta de producto. El consumo de queso en Mxico es muy importante, pero el mismo est
muy influenciado por los gustos y preferencias regionales. Sigma ha alcanzado una posicin slida
en el mercado. Otros competidores a nivel nacional son: Chilchota Alimentos, S.A. de C.V.,
Distribuidora de Lcteos Algil, S.A. de C.V. (Esmeralda), y Grupo Lala, S.A.B. de C.V. en Estados
Unidos otros competidores son El Mexicano, Casique, V&V Supremo y los Altos. Los quesos ms
populares en Estados Unidos son el Queso Fresco, Oaxaca, Quesadilla y Cotija. En Centroamrica,
otros competidores son, Dos Pinos, Lactolac y Petacones. Los tipos de quesos ms populares son el
Queso Fresco, Sumiduro y Mozarella. En Repblica Dominicana, otros competidores son, Michel e
Induveca, entre otros.

Yogurt: En Mxico, Centroamrica y el Caribe Sigma ocupa una posicin robusta en un mercado
altamente competitivo. Especficamente en Mxico, el mercado de yogurt ha decrecido en volumen
aunque incrementado en valor, gracias a la revaloracin de la categora en los ltimos aos. Sigma
inici este proceso de introduccin de productos de mayor valor agregado como parte de su
estrategia, lo que ha atrado a otros competidores, tales como, Danone, Grupo Lala, Alpura y Nestl.

129
Reporte Anual 2015

[Link]. Estructura Corporativa

Sigma es una empresa subsidiaria de ALFA. Sigma Alimentos, S.A. de C.V. es una sociedad controladora que
lleva a cabo sus negocios a travs de sus subsidiarias, ostenta el 100% de tenencia accionaria de las mismas
a excepcin de Campofro Food Group, Sigma Alimentos, S.A. de C.V. realiza operaciones de compra- venta,
arrendamientos y servicios con cada una de sus subsidiarias.
La siguiente tabla contiene una lista de las principales subsidiarias operativas de Sigma, y la actividad
principal que realiza cada una de dichas subsidiarias:
Empresa

Actividad

Alimentos Finos de Occidente, S.A. de C.V.

Elaboracin y distribucin de embutidos de carne

de cerdo, pavo y res.

Carnes Selectas Tangamanga, S.A. de C.V.

Elaboracin y distribucin de embutidos de carne

de cerdo, pavo y res.

Comercializadora de Embutidos ICO, S.A. de C.V.

Elaboracin y distribucin de embutidos de carne

de cerdo, pavo y res.

Empacadora de Embutidos del Centro, S.A. de C.V.

Compra venta de ganado menor o mayor y carnes

en estado natural; industrializacin y
comercializacin de productos crnicos y sus
subproductos.
Elaboracin y distribucin de embutidos de carne
de cerdo, pavo y res.

Empacadora de Carnes Premium, S. de R.L. de C.V.

Grupo Chen, S. de R.L. de C.V.

Arrendamiento de bienes Inmuebles.

Productos Crnicos, S.A. de C.V.

Elaboracin y comercializacin de embutidos y

cualquier otra actividad comercial, industrial o
agroindustrial.

Sigma Alimentos Dominicana, S.A.

Produccin, comercializacin y distribucin de

embutidos y productos lcteos.

Productos de Importacin, S.A

Comercializacin, carnes fras y alimentos en

general.

Sigma Alimentos Centro, S.A. de C.V.

Produccin, mercadotecnia y distribucin de

alimentos refrigerados.

Sigma Alimentos Comercial, S.A. de C.V.

Distribucin de productos crnicos, lcteos y de

otros alimentos refrigerados y congelados.

Sigma Alimentos Corporativo, S.A de C.V

Prestacin de servicios de asesora,

administracin, arrendamiento o de cualquier otro
tipo.
Produccin, comercializacin y distribucin de
alimentos congelados.

Sigma Alimentos Congelados, S.A. de C.V.

Sigma Alimentos Costa Rica, S.A.

Elaboracin de carnes fras.

Sigma Alimentos Guatemala, S.A.

Compra, produccin, importacin, exportacin y

distribucin de todo tipo de alimentos naturales o
procesados.
Sigma Alimentos Importaciones, S.A de C.V. (a partir de Importacin de productos crnicos.
1 de diciembre de 2014 se fusion con Sigma Alimentos
Comercial, S.A. de C.V.)

130
Reporte Anual 2015

Sigma Alimentos Nicaragua, S.A.

Comercializacin de productos crnicos.

Sigma Alimentos International, Inc.

Compra de carne y otros productos en los [Link].

para su venta a empresas afiliadas en Mxico.

Sigma Alimentos Lcteos, S.A. de C.V.

Compra, transformacin, venta y distribucin de

productos lcteos.

Sigma Alimentos Noreste, S.A. de C.V.

Elaboracin de productos crnicos.

Sigma Foods, LLC.

Distribucin y venta de carnes fras, yogurt, y

quesos.

Mexican Cheese Producers, Inc.

Elaboracin de yogurt y quesos.

Sigma Processed Meats, LLC.

Elaboracin de carnes fras.

Productos Crnicos de Occidente, S.A. de C.V.

Elaboracin de productos crnicos.

Sigma Alimentos Exterior, S.L.

Servicios de administracin.

Industrias Alimentarias del Sureste, S.A. de C.V.

Elaboracin de productos crnicos.

Braedt, S.A.

Elaboracin de productos crnicos.

Bar-S Foods Co.

Elaboracin de productos crnicos.

Empacadora Supremo de Monterrey, S.A. de C.V.

Elaboracin de productos crnicos

Corporacin de Empresas Monteverde, S.A. (fusionada Elaboracin de quesos.

con Sigma Alimentos Costa Rica, S.A. de C.V. el 1 de
octubre de 2014).
Comercial Norteamericana, S. de R.L. de C.V.
Procesamiento y comercializacin de varios tipos
de carnes.
Employee Services Unlimited, S. de R.L. de C.V.

Servicios de administracin

Freedman Logistic, S. de R.L. de C.V.

Servicios de administracin

Savi San Jos de Alajuela, S. A. (SAVI) e Inversiones Fabricacin y distribucin de todo tipo de carnes
Arhuaco J & K, S. A.
procesadas y productos a base de carne de cerdo,
carne de res y otros productos alimenticios.
Campofro Food Group, S.A.
Fabricacin y distribucin de todo tipo de carnes
procesadas.
Elaborados Crnicos, S.A.
Crianza, compra y venta de ganado vacuno,
porcino, lanar; la industrializacin y
comercializacin de derivados de los mencionados
semovientes.
Advanced Food Logistic S.A. de C.V.
Servicios de Administracin.
Alianza Food Service del Caribe S.A. de C.V

Servicios de Administracin.

131
Reporte Anual 2015

Proveedora de Alimentos de Cancn S.A. de C.V.

Inmobiliaria Pluriservicios S. de R.L. de C.V.

Compra, venta, importacin, explotacin,

distribucin, cesin, comercializacin, y
explotacin en general de todo tipo de bienes.
Compra, venta, importacin, exportacin,
distribucin, cesin, comercializacin y explotacin
en general de todo tipo de productos destinado a
la industria restaurantera y hotelera.
Compra, venta, importacin, exportacin,
distribucin, cesin, comercializacin y explotacin
en general de todo tipo de productos destinado a
la industria restaurantera y hotelera.
Arrendamiento de inmuebles.

Sigma Administracin de Valores S.A. de C.V.

Administracin de Valores.

Fbrica Juris Ca., Ltda.

Produccin y comercializacin de productos

crnicos: salchichas, salchichn, chorizo, salami,
morcillas, mortadela, pats, chicharrones finos,
jamones, embutidos, snacks de cerdo, etctera en
Ecuador

Pacsa Deli S.A. de C.V.

Pacsa Deli Vallarta S.A. de C.V.

Sigma es parte del grupo empresarial cuya empresa tenedora es ALFA. Igualmente, Sigma es tenedora de
acciones en otras empresas, cuyas subsidiarias significativas y porcentaje de participacin es como sigue:
Porcentaje (%)
Pas (i)

de tenencia

Alimentos Finos de Occidente, S. A. de C. V. (a)

Moneda
Funcional

100

Peso Mexicano

100

Dlar Americano

100

Peso Mexicano

Per

100

Nuevo Sol

Espaa

95.49

Euro

100

Peso Mexicano

100

Peso Dominicano

Comercializadora de Embutidos ICO, S. A. de C. V. (a y c)

100

Peso Mexicano

Comercial Norteamericana, S. de R. L. de C. V. (d)

100

Peso Mexicano

100

Coln

Empacadora de Carnes Fras Hidalmex, S. A. de C. V. (a y c)

100

Peso Mexicano

Empacadora de Embutidos del Centro, S. A. de C. V. (a y c)

100

Peso Mexicano

Empacadora de Carnes Premium, S. de R. L. de C. V. (a y c)

100

Peso Mexicano

Empacadora Supremo de Monterrey, S. A. de C. V. (a y c)

100

Peso Mexicano

Employee Services Unlimited S. de R.L. de C.V. (b)

100

Peso Mexicano

100

Dlar Americano

Bar-S Foods Co. (a y c)

[Link].

Bonanza Industrial, S. A. de C. V. (d)

Braedt, S. A. (a y c)
Campofro Food Group, S. A. (iii) (iv) (a y c)
Carnes Selectas Tangamanga, S. A. de C. V. (a)
Comercial Hacienda de Cerdos, S. A. (d)

Rep. Dominicana

Corporacin Monteverde, C. R, S.A. (a y c) Fusionada

Elaborados Crnicos, S. A. (ii) (a y c)

Costa Rica

Ecuador

132
Reporte Anual 2015

Fabrica Juris CIA, LTDA (iii) (a y c)

Ecuador

100

Dlar Americano

Freedman Logistic S. de R.L. de C.V. (b)

100

Peso Mexicano

Grupo Chen, S. de R. L. de C. V. y subsidiarias (b)

100

Peso Mexicano

Industrias Alimentarias del Sureste, S. A. de C. V. (a y c)

100

Peso Mexicano

[Link].

100

Dlar Americano

El Salvador

100

Dlar Americano

Productos de Importacin, S. A. de C. V. (c)

Honduras

100

Lempira

Productores Monteverde S.A. (a) Fusionada

Costa Rica

100

Coln

Mxico

100

Peso Mexicano

Savi San Jos de Alajuela, S. A. (a)

Costa Rica

100

Coln

Inversiones Arhuaco J & K S. A. (iii) (a y c)

Costa Rica

100

Coln

Servilac, S. A. de C. V. (b)

100

Peso Mexicano

Sigma Alimentos Centro, S. A. de C. V. (a)

100

Peso Mexicano

100

Coln

Sigma Alimentos Comercial, S. A. de C. V. (c)

100

Peso Mexicano

Sigma Alimentos Congelados, S. A. de C. V. (a)

100

Peso Mexicano

Sigma Alimentos Corporativo, S. A. de C. V. (b)

100

Peso Mexicano

100

Peso Dominicano

Sigma Alimentos Lcteos, S. A. de C. V. (a)

100

Peso Mexicano

Sigma Alimentos Noreste, S. A. de C. V. (a)

100

Peso Mexicano

Mexican Cheese Producers, Inc. (a)

Productos Crnicos, S. A. de C. V. (a)

Kinesis Food Service, S. A. de C. V. (ii) (d)

Sigma Alimentos Costa Rica, S. A. (a)

Sigma Alimentos Dominicana, S. A. (a y c)

Costa Rica

Rep. Dominicana

Sigma Alimentos Nicaragua, S. A. (c)

Nicaragua

100

Crdoba

Sigma Alimentos Guatemala, S. A. (a)

Guatemala

100

Quetzal

Sigma Alimentos International, Inc. (d)

[Link].

100

Dlar Americano

100

Peso Mexicano

Sigma Alimentos Prom, S. A. de C. V. (b)

Sigma Foods, LLC. (c)

[Link].

100

Dlar Americano

Sigma Processed Meats, LLC. (a)

[Link].

100

Dlar Americano

(i)
(ii)
(iii)
(iv)
a)
b)
c)
d)

Empresas constituidas en Mxico, excepto las que se indican.

Subsidiarias adquiridas durante el ejercicio de 2015.
Subsidiarias adquiridas durante el ejercicio 2014
En 2015 se adquiere el 37% de acciones adicionales, vase Nota 2 dictamen 2015.
Produccin de alimentos refrigerados.
Servicios administrativos y manejo de personal.
Comercializacin y distribucin de alimentos refrigerados.
Procesamiento y comercializacin de varios tipos de carnes.

Al 31 de diciembre de 2015, no existan restricciones significativas por la inversin en acciones de las

empresas subsidiarias antes mencionadas.
El siguiente diagrama muestra la estructura corporativa de Sigma al 31 de diciembre de 2015.

133
Reporte Anual 2015

ALFA

Sigma
Alimentos
100%

Sigma
Alimentos
Centro

Alimentos
Finos de
Occidente

Sigma
Alimentos
Noreste

Sigma
Alimentos
Corporativo

Sigma
Alimentos
Comercial

Sigma
Alimentos
Lcteos

Empacadora
de Emb. del
Centro

Carnes
Selectas
Tangamanga

Sigma
Alimentos
Congelados

Sigma
Alimentos
Prom

Bonanza
Industrial

Comercializa
dora de
Emb. ICO
Kiosko
Cremero

Grupo Chen

Empacadora
de Carnes
Premium

ATTESA

Advanced
Food
Losgitics
(PACSA)

Alianza Food
Service Del
Caribe

Employee
Services
Unlimited

Freedman
Real Estate

Proveedora
de Alimentos
de Cancn

Sigma
Alimentos
Costa Rica

SAVI San
Jos de
Alajuela,
S.A.

Alimentos
San Patricio

PACSA Deli
Vallarta

PACSA Deli

Sigma
Alimentos
Dominicana

Fbrica
Juris

Sigma
Europe

Ind.
Alimentarias
del Sureste
(IASSA)

Freedman
Logistic

Elaborados
Crnicos
(ECARNI)

Servilac

Empacadora
de Carnes
Fras
Hidalmex

Sigma
Alimentos
Guatemala

Bar-S
FoodsCo.

Productos
de
Importacin

Sigma
Alimentos
Espaa

SIRE
Insurance
PTE LTD

Sigma & WH
Food Europe

Sigma
Foods

Sigma
Processed
Meats

[Link]. Principales Activos

Instalaciones

Productos que
se elaboran

Carnes Fras

Xalostoc, Mxico
Atitalaquia, Mxico
Monterrey Noreste Mxico
San Nicols de los Garza, Mxico
Guadalajara planta 1, Mxico
Guadalajara, Nayar, Mxico

Jamones,
salchichas,
madurados,
cocidos
y
embutidos en
general

134
Reporte Anual 2015

Mexican
Cheese
Producers
Braedt

Campofrio
Food Group,
S.A.

Lnea

Empacadora
Supremo

Sigma
Administraci
n de
Valores

Sigma
Alimentos
Exterior

Productos
Crnicos

Sigma
Alimentos
International

Sigma
Alimentos
Nicaragua

Comercial
Norteamerica
na

Inmobiliaria
Pluriservicios

Granja
Industrial
Bonanza

Prod.
Crnicos de
Occidente

Tamao de rea
de produccin
(m2)
8,008
9,197
2.353
2.365
2,924
10,406

Antigedad
(aos)1
63
23
33
23
53
34

Lcteos

Guadalajara, CEISA, Mxico

Chihuahua, Mxico
San Luis Potos, Mxico
Estado de Mxico Galicia,
Mrida, IASSA, Mxico
Costa Rica, planta 1
Costa Rica, planta 2
El Salvador
Repblica Dominicana
Lima, Per
Sangolqui, Ecuador
Latacunga, Ecuador
Seminole, Oklahoma, [Link].
Altus, Oklahoma, [Link].
Clinton, Oklahoma, [Link].
Lawton, Oklahoma, [Link].
Richmond, Virginia, [Link].
Burgos, Espaa
Trujillo, Espaa
Olvega 1, Espaa
Villaverde, Espaa
Torrente, Espaa
Torrijos, Espaa
Aoste, Francia
Maclas, Francia
Vernoux, Francia
Moroni, Francia
Saint Symphorien, Francia
Monein, Francia
Al Ponte, Italia
St. Palomba, Italia
Wijhe, Holanda
Deventer, Holanda
Lovendegem, Blgica
Amando, Blgica
Champlon, Blgica
Dacor, Blgica
Comby, Blgica
Rio, Portugal
Jalisco Lagos, Mxico
Jalisco El Salto, Mxico
Nuevo Len, Sabinas, Mxico
Nuevo Len, Apodaca, Mxico
Coahuila, Saltillo, Mxico
Estado de Mxico, Mxico
Guanajuato, Celaya, Mxico
Alajuela, Costa Rica
Alajuela, Costa Rica
Monteverde, Costa Rica
Sosa, Republica Dominicana

Yogurt, quesos
y otros

135
Reporte Anual 2015

2,350
2,368
3,322
5,596
4,807
6,220
1,172
3,330
9,835
4,711
11,000
11,465
10,359
17,744
11,150
7,711
10,696
19,979
32,605
35,858
23,607
12,285
17,561
43,414
33,019
17,460
13,700
24,219
3,500
14,033
157,300
18,600
20,218
14,968
16,313
13,088
15,259
9,696
39,644
21,009
1,966
9,034
1,500
5,530
3,005
8,158
2,728
2,450
2,112
3,603

15
63
33
25
15
34
15
32
34
43
4
34
8
25
57
21
20
17
16
57
30
38
39
39
35
36
33
25
15
47
46
45
35
62
39
49
39
35
53
22
17
43
44
38
16
39
20
8
26
17

Comidas
Refrigeradas y
Congelada
Bebidas

Carne Fresca

Sosa, Republica Dominicana

Darlington, Wisconsin, [Link].
Nuevo Len, Mxico
Hidalgo, Atitalaquia, Mxico
Olvega 2, Espaa
Jalisco, Lagos, Mxico
Monterrey, Mxico
Monterrey, Mxico
Monterrey, Mxico
Monterrey, Mxico

Comidas
Refrigeradas
Caf

Carne Fresca

1,700
4,645
12,305
6,593
19,507
1,200
2,150
1,349
25,591
60,360

17
18
19
12
2
12
15
9
1
12

La antigedad corresponde a la fecha en que la planta empez operaciones por primera vez, aunque la vida de la
maquinaria y el equipo es ms reciente en muchos casos, gracias a las inversiones realizadas para modernizar activos y
expandir capacidad de produccin.

Todas las plantas son propiedad de Sigma y cuentan con seguros que Sigma considera adecuados.
[Link]. Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales
Ni Sigma, sus subsidiarias, o sus respectivos consejeros o principales funcionarios son parte de algn juicio,
litigio o procedimiento arbitral o administrativo en el carcter de demandados, que pudiera tener un efecto
adverso significativo para Sigma o sus Subsidiarias, distinto a los juicios, litigios, procedimientos arbitrales o
administrativos derivados del curso ordinario de las operaciones de Sigma y sus Subsidiarias.
[Link]. Acciones representativas del capital social
El capital social mnimo fijo sin derecho a retiro, totalmente suscrito y pagado, asciende a Ps. $27080,584.82
representado por 1,290654,555 acciones Serie A, ordinarias, comunes, sin expresin de valor nominal.
Sigma es actualmente una subsidiaria directa de ALFA, quien es propietaria, directa e indirectamente, del
100% de las acciones representativas del capital social de Sigma.
De conformidad con el libro de registro de acciones de Sigma, la siguiente tabla muestra los accionistas de la
misma y el porcentaje de acciones que cada uno detenta:
Accionistas

Nombre
ALFA
ALFA Subsidiarias Servicios,
S.A. de C.V.
Total

Acciones Serie "A"

% del Capital Social

1,290,654,536
19
1,290,654,555

136
Reporte Anual 2015

99.99%
0.01%
100.00%

[Link]. Dividendos
Sigma acostumbra pagar a sus accionistas dividendos en efectivo cada ao, determinado en funcin de los
resultados del ao inmediato anterior, la situacin financiera de Sigma en el ao de que se trate, y las
expectativas de sus negocios para los siguientes aos, entre otros factores. En los ltimos 3 ejercicios, Sigma
ha decretado y pagado dividendos en efectivo de acuerdo a lo indicado en la siguiente tabla:
Ejercicio

Fecha de la Asamblea Pago del dividendo se efecte a Cantidad por Accin

Ordinaria
partir del
(Pesos nominales)

2016

23 febrero

8 de abril

$1.03

2015

1 de abril

1 de abril

$0.83

2014

26 de febrero

19 de marzo

$0.53

2013

27 de febrero

28 de agosto (Tercera Exhibicin)

$0.19

2013

27 de febrero

6 de agosto (Segunda Exhibicin)

$0.09

2013

27 de febrero

1 de marzo (Primera Exhibicin)

$0.51

137
Reporte Anual 2015

[Link]. Sigma Resumen de Informacin Financiera Consolidada (1)

Las siguientes tablas muestran informacin financiera histrica resumida de Sigma, para los aos 2015, 2014
y 2013.
Millones de Pesos
Al 31
de diciembre

Al 31
de diciembre

Al 31
de diciembre

2015

2014

2013

93,568

71,465

48,989

% Domsticas

43

52

69

% Exportaciones

57

48

31

Estado de Resultados:
Ingresos

Costo de Ventas

(66,708)

(50,435)

(32,630)

Gastos de Operacin

(19,462)

(14,385)

(10,937)

(209)

(144)

Otros Ingresos (gastos), Neto

3,506

Utilidad de operacin antes de partidas no recurrentes

10,904

Partidas no recurrentes

6,436
-

5,277
-

Utilidad de Operacin

10,904

6,436

5,277

Resultado financiero, neto

(2,606)

(4,623)

(1,039)

(401)

(249)

(4)

Impuestos a la utilidad

(1,586)

(923)

(1,379)

Utilidad Neta Consolidada

6,310

641

2,855

6,335

547

2,855

Participacin en prdidas de asociadas

Utilidad atribuible a la Participacin Controladora (2)

Utilidad atribuible a la Participacin No Controladora

(3)

(25)

95

Activo Circulante

29,550

23,456

10,797

Propiedades, planta y equipo, neto

26,598

24,120

10,706

Otros Activos

27,040

23,913

16,882

Total de Activo

83,188

71,489

38,385

Balance General:

Deuda a Corto Plazo

2,413

1,141

3,811

Otros Pasivos a Corto Plazo

21,389

18,731

5,293

Deuda a Largo Plazo

38,885

31,054

15,375

Otros Pasivos a Largo Plazo

6,148

4,621

1,523

Total de Pasivo

68,835

55,547

26,002

Participacin Controladora (2)

13,853

12,471

12,383

500

3,471

Total Capital Contable

14,353

15,942

12,383

Total de Pasivo y Capital

83,188

71,489

38,385

Participacin No Controladora (3)

138
Reporte Anual 2015

Al 31
de diciembre
2015

Al 31
de diciembre
2014

Depreciacin, Amortizacin y Deterioro a los Activos

2,988

2,059

1,433

EBITDA

13,892

8,495

6,710

3,638

1,871

1,522

33,120

27,410

17,245

1.26
4.82
2.31
11.65
14.85

1.18
3.49
1.72
9.01
11.89

1.18
2.11
1.39
10.77
13.70

8.60
2.38

5.70
3.23

6.70
2.57

Deuda a Total Pasivo %

60.00

57.96

73.79

Deuda a Largo Plazo a Deuda Total %

94.16

96.46

80.14

Otra Informacin Relevante:

Al 31
de diciembre
2013

Inversin en Inmuebles, Maquinaria y Equipo

y Gastos Diferidos
Deuda Neta de Caja

(4)

Razones Financieras:
Razn Circulante
Pasivo a Capital Contable
Deuda Neta de Caja a Capital Contable
Utilidad de Operacin a Ventas %
EBITDA a Ventas %
Cobertura de Intereses (5)
Deuda Neta de Caja a EBITDA

Notas:
1) Cantidades en millones de pesos nominales
2) Representa la participacin de Sigma en los resultados de empresas consideradas en distintas fechas como empresas
asociadas no consolidadas.
3) Corresponde a la participacin de los socios minoritarios en los resultados de diferentes empresas subsidiarias.
4) Corresponde al pasivo total con costo, neto de las reservas de efectivo
5) EBITDA / gastos financieros netos.

139
Reporte Anual 2015

2.2.2. Alpek
[Link]. Historia y Desarrollo
Alpek, S.A.B. de C.V fue constituida el 18 de abril de 2011 en el municipio de San Pedro Garza Garca, Nuevo
Len, y con una duracin indefinida. Sus oficinas estn ubicadas en Av. Gmez Morn 1111 Sur, Col.
Carrizalejo, San Pedro Garza Garca, C.P. 66254, Nuevo Len, Mxico y el nmero telefnico es: (+52) 81
8748 1111.
Alpek es una empresa enfocada en la produccin, comercializacin y venta de un portafolio diversificado de
productos petroqumicos. Ms de dos terceras partes de sus ventas netas se derivan del segmento de
Polister, incluyendo PTA, PET y fibra de polister. Alpek es el mayor productor integrado de polister y de
sus precursores qumicos en Norteamrica, medido por la capacidad instalada al 14 de febrero de 2016 segn
PCI Consulting Group (PCI). Adems, opera la nica planta de PP en Mxico, que es una de las instalaciones
ms grandes de produccin de PP en Norteamrica. Alpek tambin es el mayor productor de EPS en
Amrica, de acuerdo con estimaciones propias e informacin disponible de la industria. Por ltimo, Alpek es el
nico productor mexicano de CPL, la cual exporta principalmente a Asia.
Alpek se enfoca en productos y mercados finales que considera ofrecen un alto potencial de crecimiento y la
oportunidad de ampliar sus mrgenes, al tiempo que le proveen de flujo de efectivo estable a lo largo de los
ciclos econmicos. En 2015, 90% de la produccin (en base a ventas netas) se consumi en mercados finales
que Alpek considera menos susceptibles a recesiones econmicas, tales como las industrias de alimentos,
bebidas y productos de consumo. Durante el ao que concluy el 31 de diciembre de 2015, Alpek gener
aproximadamente el 52% de sus ventas totales netas en mercados emergentes como Mxico, Argentina,
Brasil, Colombia, China y otros.
Los negocios de Alpek se benefician por contar con materias primas competitivas, plantas de produccin
integradas, tecnologas de punta propias y exclusivas, alianzas estratgicas, as como iniciativas en el rea de
eficiencia energtica para buscar la sustentabilidad de los procesos. Todo esto, en conjunto con su eficiencia
operativa, le permite producir a bajos costos. Alpek considera que su participacin en la reciente consolidacin
del mercado de PET de Norteamrica y su capacidad para mantener relaciones de largo plazo con sus
proveedores y clientes clave le han ayudado a fortalecer su posicin en el mercado, lo que le permite hacer
atractivas ofertas de valor a una base de clientes ms amplia.
El siguiente cronograma indica los hechos clave ms importantes que han llevado al desarrollo de la empresa
y sus operaciones actuales:

Tasa de crecimiento anual compuesto 1986-2015: 9.3%

140
Reporte Anual 2015

Las siguientes tablas muestran los productores ms grandes de PTA y PET en la regin de Norteamrica en
base la capacidad instalada al 31 de diciembre de 2015:
Capacidad Instalada de PTA en la regin de Norteamrica
Empresa
Alpek
BP
Indorama (anteriormente Interquisa)
Eastman
Total regin de Norteamrica

Capacidad Instalada
(en miles de toneladas por ao)
2,260*
2,450
600
250
5,560

* La capacidad instalada real es de 2,250 mil toneladas, lo cual difiere de la cifra calculada por PCI.
Fuente: PCI

Capacidad Instalada de PET de la regin de Norteamrica

Empresa

Capacidad Instalada
(en miles de toneladas por ao)

Alpek
Indorama
M&G
Nan Ya
Selenis

1,730*
1,292
830
445
146
4,443

Total de la regin del Norteamrica

*La capacidad instalada real es de 1,675 mil toneladas, lo cual difiere de la cifra calculada por PCI.
Fuente: PCI

[Link]. Descripcin del Negocio

Alpek opera a travs de dos segmentos de negocios: productos de Polister (el Negocio de Polister) y
productos plsticos y qumicos (el Negocio de Plsticos y Qumicos). El segmento de Negocio de Polister,
que abarca la produccin de PTA, PET y fibras de polister, est enfocado a los mercados de empaques para
alimentos y bebidas, filamentos textiles e industriales. El segmento del Negocio de Plsticos y Qumicos, que
abarca la produccin de PP, EPS, CPL, fertilizantes y otros productos qumicos, est enfocado a una amplia
gama de mercados, incluyendo los de bienes de consumo, de empaques para alimentos y bebidas,
automotriz, construccin, agricultura, industria petrolera, farmacutica y otros mercados.
Alpek opera nueve plantas en Mxico, seis plantas en [Link]., tres plantas en Argentina, dos plantas en Chile
y una planta en Brasil.
La siguiente tabla presenta la informacin de las ventas realizadas por Alpek en los ltimos tres aos, por
segmentos de productos principales, eliminando ventas inter-segmentos, en millones de pesos nominales.
Ventas por Segmento
PTA, PET y productos de polister
Plsticos, qumicos y otros productos
Total

2015
$ 60,770
22,820
$ 83,590

%
72.7
27.3

141
Reporte Anual 2015

2014
$ 63,228
22,844
$ 86,072

%
73.5
26.5

2013
$ 68,636
21,425
$ 90,061

%
76.2
23.8

La siguiente tabla presenta las ventas por pas de origen.

Pas
Mxico
[Link].
Argentina
Brasil
Chile
Canad
Total

2015
$ 40,986
36,455
4,762
853

%
49.1
43.6
5.7
1.0

369
165
$ 83,590

0.4
0.2

2014
$ 48,056
33,836
4,180

%
55.8
39.3
4.9

$ 86,072

2013
$ 49,276
36,331
4,454

%
54.7
40.3
5.0

$ 90,061

La siguiente tabla presenta la informacin de Flujo de Operacin generado por Alpek en los ltimos tres aos,
por segmentos de productos principales, en millones de pesos nominales.
Flujo de Operacin por Segmento

2015

PTA, PET y productos de polister

Plsticos, qumicos y otros productos
Total Segmentos

$ 5,419
4,508
$ 9,927

%
45.6
45.4

2014
$ 3,541
2,110
$ 5,651

%
62.7

2013
$4,974

%
68.3

37.3

2,304
$ 7,278

31.7

[Link]. Actividad Principal

[Link].1. Productos Clave
Negocio de Polister
El Negocio de Polister abarca principalmente la fabricacin, comercializacin y venta de PTA, PET y fibras
de polister. Alpek es el segundo productor ms grande de PTA en Norteamrica y est entre los principales
productores a nivel mundial en base a capacidad instalada, conforme a informacin de PCI al 16 de febrero de
2015. Asimismo, de acuerdo con PCI es el productor ms grande de PET en Amrica y uno de los ms
grandes en el mundo, en base a la capacidad de produccin en 2015.
PTA, es la principal materia prima en la fabricacin del PET (que se utiliza en botellas de plstico, envases y
otros empaques) y fibra de polister (que se utiliza en alfombras, ropa, mobiliario para el hogar y aplicaciones
industriales y para el consumidor).
PET, es un material que ha ganado amplio uso en botellas de plstico y otros envases para lquidos,
alimentos y productos para el cuidado personal, incluyendo bebidas gaseosas sin alcohol, agua con gas, agua
mineral, agua enriquecida, bebidas isotnicas, bebidas saludables, jugos, ts, productos lcteos, alimentos
pre-empacados, complementos para la salud y belleza, medicamentos y otros productos para el hogar. Las
hojas y pelculas hechas de PET se utilizan para tazas, tapas, charolas, tazones y empaques de burbujas. El
PET ofrece las propiedades de transparencia, fuerza, durabilidad y altas barreras de proteccin, no tiene
riesgos conocidos para la salud, es ligero, rentable y reciclable, y tiene un alto grado de flexibilidad de diseo
y personalizacin. Todo esto permite que los envases de PET fabricados a la medida se utilicen para una
variedad de aplicaciones de empaques reutilizables y sensibles a la temperatura. El PET ha venido
desplazando cada vez ms a los envases de vidrio, aluminio y hojalata, as como a otros plsticos, como PVC
o polietileno, mostrando una de las tasas de crecimiento global ms altas para productos de envases plsticos
durante la ltima dcada.
Existe una tendencia creciente de incluir contenido reciclado en el PET y en la fibra de polister, por lo que
Alpek ha desarrollado una operacin de reciclaje de botellas de PET (post consumo), para producir PET con
contenido reciclado. Esta planta se ubica en el sitio de Cedar Creek, en Fayetteville, Carolina del Norte,
[Link]. y es manejada a travs de una alianza estratgica con la empresa Shaw Industries Group, de los
[Link]. Las operaciones iniciaron en el ltimo trimestre de 2010. Actualmente, esta planta cuenta con la

142
Reporte Anual 2015

capacidad de reciclar 73 mil toneladas o ms de tres mil millones, de botellas de PET por ao. Tambin, en
Argentina opera Ecopek, planta que cuenta con la capacidad de reciclar 16 mil toneladas. Alpek considera que
esta planta le permite mejorar el valor y la sustentabilidad de sus productos y cumplir con la creciente
demanda de inclusin de contenido reciclado.
La fibra corta de polister tiene usos mltiples para alfombras, vestido, mobiliario para el hogar (como
artculos para camas, tapicera, cortinas y toallas), as como aplicaciones no tejidas industriales y para el
consumidor (como toallas sanitarias, productos mdicos e higinicos, empaques, productos farmacuticos,
tejidos y revestimientos automotrices). La fibra corta de polister se utiliza en estos productos debido a su
durabilidad, flexibilidad en aplicaciones, estabilidad de color, calidad y capacidad de procesamiento para la
produccin de artculos terminados. Alpek ha enfocado sus operaciones de forma creciente en aplicaciones
especficas (de nicho), como alfombras, ciertos elementos tejidos de prendas de vestir (como playeras,
sudaderas, calcetines y ropa interior) y productos no tejidos de consumo (como paales, toallas hmedas,
toallas para el hogar, filtros y pulidores de pisos).
El filamento de polister tiene diversas aplicaciones para la fabricacin textil, incluyendo interiores
automotrices e hilados industriales, se utiliza en la fabricacin de cinturones de seguridad, lonas, bandas
transportadoras, mangueras y otros productos. De acuerdo con PCI, la demanda global de este producto est
creciendo rpidamente debido a su capacidad para sustituir al algodn y otras fibras en muchas aplicaciones,
a menores costos y proporcionando propiedades similares.
Negocio de Plsticos y Qumicos
El Negocio de Plsticos y Qumicos comprende la fabricacin, comercializacin y venta de polipropileno (PP),
poliestireno expandible (EPS), glicoles, glicoteres, qumicos utilizados en la extraccin y manejo industrial del
petrleo, qumicos de especialidad, caprolactama (CPL), polmero de nylon 6 y fertilizantes.
El polipropileno (PP) es un polmero termoplstico que resulta de la reaccin qumica entre el monmero de
propileno y un conjunto de catalizadores y qumicos. Las propiedades del PP incluyen baja gravedad
especfica, alta rigidez, resistencia a temperaturas relativamente altas y buena resistencia a qumicos y a la
fatiga. El PP es utilizado en una variedad de aplicaciones, incluyendo empaques, textiles (por ejemplo,
cuerdas, ropa interior trmica y alfombras) papelera, partes de plstico y envases reutilizables de diversos
tipos, partes para automviles y billetes bancarios de polmero. Las rpidas mejoras en las propiedades de
procesamiento, asociadas con propiedades superiores relacionadas con costos y medio ambiente,
contribuyeron a una tendencia de sustitucin que permiti a la industria del PP desarrollarse.
Alpek elabora una variedad de productos de PP, incluyendo homopolmeros, copolmeros aleatorios y de
impacto. Alpek vende sus productos a plantas de procesamiento de PP en Valtec y Pro-fax:

Valtec se vende como esferas opacas blancas. Tpicamente tiene una ventaja natural en
aplicaciones de tipo genrico (commodities) por el hecho de que no se extrude en el proceso de
produccin, lo cual produce un polmero con un rendimiento de conversin ms alto, resultando en
una mayor productividad en los procesos de fabricacin del cliente.

Pro-fax se presenta como pequeos grnulos translucidos que se obtienen de la extrusin de

hojuelas de PP y normalmente son ms apropiados para aplicaciones con alto valor agregado, como
tapas de botellas, envases de alimentos para microondas, alfombras, paales y tapicera.

El poliestireno expandible (EPS) es un plstico celular rgido, ligero, hecho de la polimerizacin del
monmero de estireno. El EPS es un material que se distingue por su versatilidad, debido a sus propiedades
de amortiguamiento, aislamiento, y moldeado segn necesidades. Dichas propiedades combinadas con su
facilidad de procesamiento y su bajo costo, lo convierten en un material de empaque popular para piezas
sensibles al impacto y para la preservacin de productos perecederos. El EPS ha sido incluido como parte del
sistema de construccin en proyectos de vivienda a gran escala debido a su facilidad de instalacin y peso
ligero en techos, lo que permite la reduccin de costos y el tiempo de construccin ofreciendo adems
aislamiento trmico y acstico.

143
Reporte Anual 2015

La caprolactama (CPL) es la principal materia prima en la produccin de nylon 6, fibra que se utiliza en
hilados textiles e industriales, alfombras y resinas de ingeniera. Actualmente, la mayor parte de la capacidad
instalada del mundo para la produccin de nylon 6 se ubica en China. La mayora de las ventas de CPL de
Alpek se originaron en China y Taiwn, aunque Alpek usa una porcin de su CPL para producir polmero de
nylon 6, el cual vende a clientes industriales, principalmente en Mxico, para su transformacin en resina de
ingeniera de nylon 6. Ejemplos de los usos finales de nylon 6 son: prendas de vestir (por ejemplo, blusas,
vestidos, medias, prendas de vestir ntimas, trajes de bao y ropa exterior de deporte), hilados industriales
(por ejemplo, cuerdas de neumticos, techos de vehculos, bandas transportadoras y cinturones de
seguridad), resinas de ingeniera (por ejemplo, partes de mquinas) y alfombras.
Los fertilizantes elaborados a base de sulfato de amonio son subproductos del proceso que utiliza Alpek
para la produccin de CPL. El sulfato de amonio es un fertilizante rico en nitrgeno que es muy apropiado y se
comercializa principalmente para uso en las regiones agrcolas ubicadas en el centro de Mxico, cercanas a
las instalaciones de produccin. Dicha cercana a estas regiones facilita a Alpek tener acceso para vender
sulfato de amonio a ms de 800 mayoristas, minoristas y consumidores finales de fertilizantes.
Adicionalmente, Alpek cuenta con un equipo de personas dedicado y comprometido a la investigacin y el
desarrollo de fertilizantes de mayor valor agregado, diseados para las necesidades especficas de sus
clientes.
La lnea de otros Qumicos incluye los de especialidad y los industriales. Los qumicos de especialidad se
utilizan para fabricar una amplia variedad de productos en una diversa gama de mercados, incluyendo
medicamentos, cosmticos, detergentes y productos de limpieza industrial. Los qumicos industriales se
utilizan en las industrias de polister, automotriz, farmacutica, cosmtica y de cuidado personal, de pinturas,
lacas y colorantes, as como en otras diversas aplicaciones. Las materias primas principales en la produccin
de esta rama son xidos de etileno y propileno.
La siguiente tabla presenta un desglose de los diversos productos que comprenden este segmento de
negocios y sus usos:
Especialidades qumicas

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Reporte Anual 2015

Qumicos industriales

[Link].2. Materias Primas y Energa

Las operaciones de Alpek utilizan diversas materias primas, incluyendo, de manera enunciativa ms no
limitativa, las siguientes:
pX
El paraxileno es un hidrocarburo basado en benceno que se utiliza para la fabricacin de PTA y es un
componente de la gasolina. El pX se deriva del petrleo a travs de un proceso de refinacin.
MEG
El monoetilenglicol (MEG) es una materia prima importante para aplicaciones industriales. El uso principal de
MEG es la fabricacin de PET, fibra y pelcula. Adicionalmente, el MEG es importante en la produccin de
anticongelantes, refrigerantes, descongelantes de aeronaves y solventes.
Monmero de Estireno
La materia prima principal que se utiliza en la produccin del EPS es el monmero de estireno, que es un
hidrocarburo insaturado que se utiliza para elaborar plsticos de poliestireno, polmeros, caucho, cubiertas
protectoras y resinas. El estireno tambin se utiliza como un solvente y qumico intermedio. El monmero de
estireno, bajo condiciones normales, es un lquido inflamable, transparente e incoloro.
Propileno
El propileno es un hidrocarburo insaturado de tres carbonos, un coproducto del proceso del craqueo o un
subproducto que se obtiene en las refineras. Se utiliza en la industria petroqumica para la produccin de PP,
xido de propileno, cumeno, isopropanol, cido acrlico, en la alquilacin con butanos o pentanos y como
componente de la gasolina.
Ciclohexano
El ciclohexano es un derivado del benceno que se utiliza en la produccin del Caprolactama. Se produce
mediante la hidrogenacin del benceno.
xido de etileno
Es un importante qumico industrial, que se utiliza como intermedio en la produccin de glicol de etileno y
otros qumicos, as como esterilizante para productos alimentarios y suministros mdicos. Es un gas
inflamable incoloro a temperatura ambiente o un lquido incoloro por debajo de 10.7 C, con olor similar al ter.

145
Reporte Anual 2015

xido de propileno
El xido de propileno es un lquido incoloro, de bajo punto de ebullicin y altamente voltil, con un olor similar
al ter. El xido de propileno es un qumico intermedio que se utiliza mundialmente para elaborar productos
comerciales e industriales, incluyendo polioles de politer, glicoles de propileno y glicoteres de propileno.
Energa
Los principales energticos que consume Alpek son: gas natural, combustleo, carbn y electricidad.
[Link].3. Fuente y Disponibilidad de Materias Primas
Negocio de Polister
La principal materia prima en el negocio de la cadena polister es el pX, que se utiliza en la produccin de
PTA y que, debido al nivel de integracin de Alpek, es a su vez materia prima para sus negocios de PET y
fibra corta de polister. Los proveedores de pX para Alpek son empresas globales, con aos de reconocida
experiencia en la industria del petrleo y sus derivados, que le han brindado de manera confiable sus
servicios, logrando establecer con ellos una slida relacin cliente-proveedor. Alguno de los principales
proveedores de pX son Exxon Mobil y British Petroleum (BP), entre otros.
Negocio de Plsticos y Qumicos
Dentro del Negocio de Plsticos y Qumicos, uno de los principales proveedores de materia prima es Pemex,
que en 2015 represent menos del 8% del suministro total de materias primas para Alpek. Dichas materias
primas provienen principalmente de las refineras de Pemex. Tal es el caso del propileno para la produccin
de PP. Otras materias primas como el monmero de estireno, utilizado en la produccin de EPS, o el
ciclohexano, utilizado para la produccin de CPL, se importan principalmente de [Link].
Los precios de las principales materias primas y recursos energticos han presentado cierta volatilidad en el
pasado y se espera que flucten en el futuro. Sin embargo, en su mayora se adquieren conforme a contratos
de largo plazo. Un ejemplo de la volatilidad en el precio de las materias primas es el pX (derivado del
petrleo), cuyo precio es sensible a las fluctuaciones en la oferta y demanda mundial del petrleo crudo.
Proveedores
Algunos de los principales proveedores de Alpek son British Petroleum (BP), Chevron, Exxon Mobil, Flint Hills
y Pemex, con quienes mantiene relacin estrecha. Alpek es uno de los compradores de mayores volmenes
de pX en el mundo y considera que ha celebrado contratos de suministro con sus proveedores de pX para
asegurar precios consistentes y suministro confiable a largo plazo. Otras materias primas que usa, como
MEG, propileno, monmero de estireno, cido actico y cido isoftlico, tambin se adquieren conforme a
contratos de largo plazo, celebrados con los proveedores que tienen presencia mundial o con quienes han
establecido relaciones. La mayor parte del volumen de materia prima, con la excepcin de MEG, se obtiene
dentro de la regin de Norteamrica. Una parte importante del MEG proviene de proveedores en Arabia
Saudita.
Competencia
En el Negocio de Polister, Alpek compite en base al precio, calidad, proximidad a los clientes, proximidad y
acceso estratgico a los proveedores de materias primas y logstica favorable. En la industria del PET,
compite en base a precio, calidad y consistencia, servicio al cliente, variedad de productos e innovacin.
Geogrficamente sus principales competidores en la industria del PTA son BP y CEPSA. Asimismo, sus
principales competidores en la industria del PET son M&G e Indorama. En la industria de fibra corta de
polister, Alpek compite en base a la calidad, servicio al cliente y trminos contractuales, incluyendo precios.
Sus principales competidores son importadores de Asia.
En el Negocio de Plsticos y Qumicos, Alpek tiene como sus principales fortalezas un bajo costo de
produccin y una slida relacin con los clientes. La mayora de ellos se ubican en Mxico, donde considera
que tiene una fuerte presencia y reputacin. Asimismo, al ser el mayor productor de EPS y el nico productor

146
Reporte Anual 2015

de PP en el pas, los principales competidores son importadores, aunque tambin tiene competidores
domsticos en la industria de EPS. Esto le da una importante ventaja en logstica y en relaciones con los
clientes, que Alpek considera constituye parte de sus fortalezas. Compite sobre bases de alta calidad y de
especificaciones de sus productos en el mercado de especialidades qumicas e industriales. Otros factores
importantes para la competencia son: precio, calidad, servicio al cliente e innovacin, donde ofrece productos
adaptables que son sumamente atractivos para los clientes. En el caso de la divisin de especialidades
qumicas, puede proporcionar soporte tcnico a sus clientes, ya que cuenta con la base de conocimientos de
su socio tecnolgico, BASF.
Para obtener ms informacin respecto a la posicin de mercado en cada segmento del negocio, vase la
seccin [Link]. Informacin del mercado y la industria.
Comportamiento cclico o estacional de los principales negocios
El negocio de la petroqumica, del cual forma parte Alpek, es por naturaleza, cclico. Esto significa que los
ingresos generados por sus diferentes productos varan por perodo, principalmente influenciados por el
equilibrio entre la oferta y la demanda de la misma industria. Dicho equilibrio puede ser afectado
significativamente por el aumento e ingreso de nueva capacidad de produccin, lo cual impide predecir su
comportamiento a largo plazo de manera certera. La estacionalidad del negocio no ha tenido un efecto
significativo en los resultados de operacin. A pesar de que ciertos mercados finales experimentan cierta
estacionalidad, el impacto histrico sobre la demanda de los productos de Alpek no ha sido relevante.
Adicionalmente, Alpek ha buscado reducir los efectos de cualquier conducta cclica o estacional en la
demanda de sus productos, a travs de la diversificacin de su portafolio de productos y por medio de su
presencia estratgica a lo largo del continente americano.
Investigacin y Desarrollo
La investigacin y el desarrollo son parte integral del negocio. Los programas de investigacin se enfocan en
el desarrollo de productos nuevos y mejoras para los diversos mercados y aplicaciones, as como en el
desarrollo de tecnologas propias y exclusivas, mejoras en los procesos y eficiencia en el consumo de
energa. El equipo de investigacin consta de 48 personas de tiempo completo que realizan investigaciones
en los laboratorios. El trabajo de investigacin y desarrollo se realiza por producto especfico, ya que cada
producto tiene distintos procesos y necesidades de mercado que requieren esfuerzos enfocados, y se lleva a
cabo desde tres perspectivas: interna, liderazgo comercial e innovacin.

La perspectiva interna se enfoca en las mejoras de la tecnologa para mejorar los costos, la calidad o
la capacidad de produccin, o bien para cumplir con los requisitos normativos. Un ejemplo es el
desarrollo de la tecnologa Melt-Tek para la produccin de PET, que reduce el consumo energtico
y ofrece mejores costos y beneficios a los clientes

El liderazgo comercial se enfoca en el desarrollo de productos y servicios que incrementarn la

satisfaccin del cliente, de manera que Alpek se convierta en su proveedor predilecto. El liderazgo
comercial incluye el desarrollo de productos diferenciados que pueden tener un mayor margen de
ventas

La innovacin identifica los nuevos productos y reas potenciales de mercado que proporcionarn crecimiento
y/o productos diferenciados.
[Link].4. Canales de Distribucin
Mxico
El PTA se distribuye desde la planta de Cosoleacaque, Veracruz, a los clientes en el Centro de Mxico por
ferrocarril o carretera. La planta de PET en Mxico se ubica en el mismo complejo, junto a la planta de PTA y
recibe el producto por tuberas de distribucin directamente a sus silos. Para el mercado de exportacin, la
produccin de PTA se enva a un puerto martimo por ferrocarril o carretera. Alpek cuenta con instalaciones de
carga de contenedores o plataformas para camiones. El PTA para los clientes en Asia se enva desde los

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Reporte Anual 2015

puertos mexicanos de Salina Cruz, Oaxaca o Manzanillo, Colima en el Ocano Pacfico. Para los clientes
europeos, los envos se realizan desde el puerto de Veracruz, en el Golfo de Mxico.
El PTA producido en la planta de PTAL en Altamira, Tamaulipas, se distribuye por ferrocarril a los clientes en
Mxico, as como a M&G, que se ubica en el mismo complejo industrial que PTAL. Para los clientes en
[Link]., Sudamrica o Europa, los envos se realizan en contenedores, desde el puerto de Altamira,
Tamaulipas, ubicado a ocho kilmetros de PTAL, en el Golfo de Mxico. La proximidad al puerto hace
sumamente competitiva a esta ubicacin para los envos de exportacin de PTA.
El PET se vende en vagones y camiones de carga a granel, as como en sacos de una tonelada transportados
en camiones de carga con contenedores que se envan principalmente a todo Mxico, y en una menor medida
a mercados de exportacin en Centro, Sudamrica y el Caribe. Las exportaciones se empacan en sacos de
una tonelada y se envan en contenedores.
El PP se distribuye a travs de empresas de transportacin independientes. El PP se vende principalmente en
Mxico aunque una pequea parte se vende a Centro y Sudamrica tpicamente, la venta se realiza sin
ninguna o poca necesidad de publicidad. El PP se vende en su mayor parte directamente a productores de
pelcula flexible para empaque (donde el mercado principal son botanas), tapas y cierres para todos tipos de
botellas (refrescos, contenedores de comida y productos de cuidado personal), productos de higiene no
tejidos (paales, toallas sanitarias, ropa mdica), bolsas de rafia para azcar, fertilizantes y granos, entre
otros. Las ventas de PP se entregan a granel en ferro-tolvas y auto-tolvas, as como con sacos de 25 Kg. y
sper sacos de una tonelada, ambos transportados en camiones. La distribucin particular depende de la
ubicacin del cliente, de las opciones disponibles para llegar a l, de la presentacin que el cliente necesite y
de la cantidad de producto que se suministra.
El EPS se produce y se embarca desde la planta de Altamira en sper sacos de 800 Kg. Para el mercado de
exportacin se utilizan contenedores martimos tipo open top de 20 pies, mientras que para el mercado
nacional se utilizan camiones ventilados.
En cuanto a las especialidades qumicas, debido a que se atiende un mercado muy fragmentado y existen
algunos clientes que consumen menos de una tonelada anual, Alpek est creando una estrategia para
desarrollar a terceros como distribuidores independientes. Actualmente, la mayora de las especialidades
qumicas se envan a los clientes en tambores de 55 galones y algunas veces, en camiones cisterna.
Alpek vende CPL a los fabricantes de polmero de nylon 6 a travs de su propio equipo de ventas, que se
ubica en Monterrey, Nuevo Len, as como un agente de ventas chino ubicado en Hong Kong. Alpek entrega
la CPL a los clientes en hojuelas slidas o en estado fundido (semi-lquido), que se logra manteniendo el nivel
de calor necesario durante el proceso de transporte. Los envos de la CPL fundido se limitan a los clientes en
las proximidades del sitio de produccin debido a los altos costos de envo. En general, todas las entregas de
la CPL en Mxico son en estado fundido y todas las entregas al mercado de Asia son en hojuelas slidas.
Alpek emplea a un proveedor de servicios de transportacin independiente para entregar la CPL a sus
clientes.
Alpek vende sulfato de amonio a travs de su propio personal de ventas. Los fertilizantes, que estn en
estado slido en su mayor parte, se entregan en dos presentaciones: a granel directo al cliente por camin, o
empacado en bolsas de 25 Kg. Alpek cuenta con diez centros de distribucin y almacenamiento (siete de los
cuales arrienda y tres son propios) en los estados de Jalisco y Guanajuato. Esto le permite almacenar el
producto en la forma apropiada y cerca del lugar de consumo, lo cual considera le permite ofrecer un servicio
de alta calidad al cliente.
[Link].
Las instalaciones de fibra corta de polister y PET en [Link]. consumen internamente la mayora de la
produccin de PTA en dicho pas. Los requerimientos de PTA se entregan ya sea por tuberas de distribucin
dentro de los sitios integrados de Columbia, o en vagones a los sitios de Cedar Creek, Cooper River y Pearl
River. El PET se enva principalmente a granel en ferro-tolvas que se entregan a los silos de los clientes, as
como en auto-tolvas. La fibra corta de polister se empaca y se enva por camiones y trileres a los clientes,

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Reporte Anual 2015

que se ubican principalmente en Carolina del Norte y Carolina del Sur. Las exportaciones de fibra corta de
polister a Mxico y Latinoamrica se envan en contenedores, por buque, desde los puertos martimos de
Wilmington, Carolina del Norte y Charleston, Carolina del Sur.
Las ventas de EPS a [Link]. y Canad se realizan por medio de las filiales Styropek USA, Inc. y Styropek of
Canada Corp., respectivamente, desde sus oficinas centrales en Houston, Texas, Se cuenta con almacenes
de distribucin ubicados estratgicamente en Laredo, Chicago, Los ngeles, Charleston y Montreal, los cuales
a su vez se abastecen desde la planta productora ubicada en Altamira, Tamaulipas. El EPS es un producto
slido que se enva en sper bolsas de 800 Kg y que puede ser transportado por medios terrestres, martimos
y ferroviarios.
Argentina
El PET se vende en camiones de carga a granel y en bolsas de una tonelada en toda Argentina.
Adicionalmente, se exporta una cantidad importante a los pases cercanos, como Uruguay, Paraguay, Bolivia
y Chile. Las exportaciones se empacan en sacos de una tonelada y se envan en contenedores.
En Argentina el EPS se produce en la planta de General Lagos, en la provincia de Santa F y se empaca en
sper sacos de 1,000 Kg. Para el mercado local la distribucin es 100% terrestre en semirremolques o siders
de 28,000 Kg de capacidad, con longitudes de 14,5 mts. o de 13,5 mts. Para las exportaciones, se utilizan
contenedores open top de 20 o 40 pies.
Brasil
En Brasil el EPS se produce y se vende en sper sacos de 1100 kg y los clientes generalmente recogen la
mercanca de las bodegas de Alpek, utilizando camiones ventilados con capacidad que flucta entre 13 y 44
tons. Para el mercado de exportacin, se utilizan camiones ventilados o en caso de embarque martimo,
contenedores tipo open top de 40 pies y con capacidad de carga de 22 tons.
Chile
En Chile, el producto terminado (Espuma de EPS) se vende a granel en empaques que varan segn la
cantidad de material y se transportan en camiones de 20, 40, 60 y 80 m3 de capacidad.
[Link].5. Patentes, licencias, marcas y otros contratos
PTA
Desde el 31 de enero de 2011, Alpek tiene los derechos de propiedad intelectual sobre la tecnologa
IntegRex desarrollada por Eastman.
Alpek ha tenido derechos de propiedad de la tecnologa de PTA de BP (antes Amoco) desde 1982. Las
tecnologas derivadas de la tecnologa original de BP se utilizan en su proceso industrial de PTA en Mxico.
Alpek tiene ms de 30 aos de experiencia empleando y mejorando estas tecnologas. Como resultado de su
tecnologa propia y exclusiva, ha aumentado la capacidad de su planta en Cosoleacaque, Veracruz, de
aproximadamente 135,000 a 600,000 toneladas por ao, y en PTAL, de aproximadamente 500,000 a
1000,000 toneladas por ao. Adems, ha emprendido un proyecto de eficiencia energtica en Cosoleacaque,
Veracruz, que ha resultado en una importante reduccin en los costos de produccin.
Alpek cuenta con una licencia perpetua sin regalas para usar la tecnologa original de DuPont para la
produccin de PTA de grado polmero en su planta en Wilmington, Carolina del Norte. Para mejorar la
competitividad de la planta, ha implementado procesos de mejoras de la eficiencia, aprovechando el
conocimiento tcnico adquirido en sus plantas mexicanas.
PET
En relacin con la adquisicin de las operaciones de DAK Americas a DuPont, Alpek obtuvo una licencia
perpetua de tecnologa sin regalas para la produccin PET. Actualmente, esta tecnologa se utiliza en las
plantas de PET ubicadas en Carolina del Norte y Carolina del Sur. Esta tecnologa es el resultado del
desarrollo tecnolgico de ICI, vendido a DuPont en 1997, y mejora la competitividad de las plantas en

149
Reporte Anual 2015

comparacin con otras que operan en el mercado hoy en da. Alpek tambin cuenta con mltiples marcas
comerciales registradas (Laser+) que usa para comercializar una amplia variedad de productos de
especialidad de PET. Tambin se le otorg una licencia no exclusiva, perpetua y sin regalas para PET, de
DuPont, y una licencia no exclusiva sin regalas para PET, de Eastman.
El 31 de enero de 2011 se concret la adquisicin de las plantas de produccin de PTA y PET propiedad de
Eastman. Como consecuencia, Alpek adquiri una moderna instalacin petroqumica integrada, compuesta de
tres plantas ubicadas en Columbia, Carolina del Sur, [Link]., con una capacidad combinada anual de 1.26
millones de toneladas. Se adquiri capital de trabajo por U.S. $190 millones, y una serie de patentes y
derechos de propiedad intelectual sobre las tecnologas IntegRex para la produccin de PTA y PET,
consideradas como de punta, ya que requieren para su operacin menor inversin que otras tecnologas y
proveen el costo de produccin ms bajo por tonelada de PTA y PET que cualquiera otra en el mercado.
Adicionalmente, Alpek conform un portafolio diversificado y complementario de productos de PET, que
considera le permite atender a un mayor nmero de clientes y ofrecer un portafolio de productos ms
diversificado. Por ejemplo, ha penetrado los mercados de pelcula (film/sheets), farmacutico y mdico con
marcas como ParaStar y PET 9921, respectivamente.
El 31 de agosto de 2011 se complet la adquisicin del negocio de PET de Wellman, que consista en una
planta localizada en la Baha de Saint Louis, Mississippi, [Link]., con una capacidad de 430,000 toneladas de
PET e inclua tecnologa para la produccin de PET. Esta planta es una de las ms recientes instaladas en
Norteamrica. Adems, est estratgicamente localizada en la costa del Golfo de Mxico, cerca de las
principales fuentes de las materias primas para la produccin de PET. Tiene una importante infraestructura de
comunicacin para suministrar al mercado de [Link]. Adicionalmente, con esta adquisicin Alpek incorpor
un nuevo grupo de productos y marcas que tienen un alto reconocimiento en el mercado por su alta calidad y
desempeo.
En 2013, Alpek firm un acuerdo con Gruppo M&G, que da a Alpek el derecho de suministro de 400 mil
toneladas de PET al ao, a cambio de pagar U.S. $350 millones a M&G durante la construccin de la planta.
De acuerdo al contrato, Alpek abastecer las materias primas para la produccin de su volumen de PTA/PET.
En 2015, se firm un acuerdo para incrementar la cantidad de PET en 100 mil toneladas.
Fibra corta de Polister
Alpek cuenta con una licencia de tecnologa perpetua, sin regalas, para usar la tecnologa original de DuPont
para la produccin de fibra de polister. Actualmente, esta tecnologa se utiliza en las plantas ubicadas en
Carolina del Norte y Carolina del Sur. Adems, tiene una licencia perpetua, sin regalas, limitada a la regin de
Norteamrica, para comercializar fibra corta de polister bajo la marca comercial de Dacron, otorgada a
Alpek por DuPont. Tambin cuenta con las siguientes marcas comerciales registradas, que usa para
comercializar una amplia variedad de productos de especialidad de fibra:

Dacron, una fibra confiable y valiosa para diversos mercados de la industria textil

Hydrotec Delcron utiliza tecnologa molecular para conferir propiedades de manejo permanente de
humedad

AM de SteriPur es una fibra antimicrobiana basada en plata con la presentacin de AlphaSan por
Milliken. Esta fibra inhibe el crecimiento de bacterias, olores, decoloracin y deterioro de tejidos

HydroPur es una fibra de combinacin de manejo de humedad hidrfila y antimicrobiana

SteriPur est diseado y aprobado para aplicaciones que tienen contacto con alimentos, y

Airloft es una fibra hueca de alto vaco para aplicaciones de relleno de fibra larga

Plsticos y Qumicos
El negocio de PP est respaldado por dos importantes tecnologas desarrolladas por LyondellBasell, (a)
Spheripol, el proceso ms ampliamente utilizado a escala mundial para la produccin de PP, y (b) la

150
Reporte Anual 2015

tecnologa ms reciente, el proceso Spherizone. El proceso Spherizone es una tecnologa de punta que
estructuralmente es idntica al proceso Spheripol, pero ofrece una gama ms amplia de productos.
En el negocio de EPS, Alpek usa la tecnologa Single-Step de conformidad con sus estimaciones e
informacin pblica de mercado e industria disponibles. Las tecnologas convencionales para EPS que se
utilizan en otros sitios abarcan un proceso de dos fases, que se considera resulta en un mayor costo de
conversin
La tecnologa para el proceso de produccin de CPL es de Dutch States Mines (DSM), otorgada en licencia
por Stamicarbon B.V., con una capacidad original de la planta de 40 mil toneladas por ao. La primera
expansin de la capacidad concluy en 1991 para llegar a una nueva capacidad de 75 mil toneladas por ao.
En 1997, se inici la eliminacin de cuellos de botella para llegar a la capacidad de produccin actual de CPL
de 85 mil toneladas por ao, como resultado de mejoras en el equipo de planta existente. No se paga regalas
o comisiones por licencias para la tecnologa de produccin de CPL.
La siguiente lista presenta algunas de las marcas de Alpek:
Subsidiaria

Marca Comercial

Propia/Licencia

Producto

AISLAPOL1

Aislapol

Propia

Espuma de EPS

DAK Americas

Melinar , Laser+ , Melt-Tek, IntegRex

Propias y licencias

PET

DAK Americas,
Akra y TEMEX

IntegRex

Propias y licencias

PTA

DAK Americas

Delcron, Colorbite, Delcron Hydrotec,

Delcron High Trek, Dacron Plus, Dacron,
Duracotton , SteriPur, Low Pilling , Air Loft,
Hydrobrite, Delcron Hydropur, Secure
Performance, AlphaSan

Propias y licencias

Fibra corta,
polister

Polioles

Tensapol, , LF , Pluracol, Tetronic ,

Celoxpan , Pluronic , Plurafac , Petropol,
Polioles, Policel, Autobahn, Plurasol 2,
Quadrol 2, Polypol 2, Urepol 2

Propias y licencias

Poliol para
Uretanos,
Glicoles, etc.

Styropek1

Styropek ,Celoxpan

Propias y licencias

EPS

Indelpro

Valtec , Profax

Licencia de
LyondellBasell

Polipropileno

1 Marcas relacionadas a la operacin de activos EPS con BASF. Algunas siguieron en Polioles y otras pasaron a Styropek, y algunas fueron
separadas de la empresa a partir del 31 de marzo 2015.

[Link].6. Principales Clientes

En el Negocio de Polister, la base de clientes abarca sobre todo a los principales productores de PET que
compran el PTA a Alpek, as como a las empresas que convierten el PET en botellas de plstico y otros
contenedores, conocidos en la industria como convertidores, que a la vez los venden a las principales
empresas de productos de consumo. Los productos de Alpek se usan en una gran variedad de los empaques
de embotelladoras y empresas de alimentos con marcas reconocidas a nivel mundial.
En el Negocio de Plsticos y Qumicos, la mayora de los clientes son convertidores que compran el PP y el
EPS en la forma de perlas para los siguientes usos: (i) extrusin, moldeado, inyeccin, soplado o

151
Reporte Anual 2015

termoformado; (ii) para producir elementos de construccin, como bloques de EPS para viviendas; (iii) para
elementos de fabricacin, como partes automotrices, tuberas y otros; (iv) para elementos de empaque, como
bolsas, contenedores para alimentos, entre otros; y (v) para desechables, como paales, vasos, platos y
cuchillera desechable. La CPL es exportada principalmente a clientes en China para producir nylon. El sulfato
de amonio es vendido a una gran cantidad de clientes agricultores que se encuentran ubicados en la zona
donde est ubicada la planta, para utilizarlo como fertilizante. Alpek vende qumicos de especialidad e
industriales a cientos de pequeas y medianas empresas en una amplia gama de industrias.
Los diez principales clientes en el Negocio de Polister representaron alrededor del 56% de las ventas netas
totales para este segmento del negocio y el 40% de las ventas netas totales en 2015. El cliente ms grande
en este segmento del negocio, conformado por diversas sociedades subsidiarias de Gruppo Mossi & Ghisolfi
(M&G), con quienes no existe ninguna relacin, salvo la comercial, represent alrededor del 10% de las
ventas netas totales durante 2015.
Los diez principales clientes en el Negocio de Plsticos y Qumicos representaron alrededor del 22% de las
ventas netas totales de este segmento del negocio y menos del 6% de las ventas netas totales de Alpek en
2015. El cliente ms grande en este segmento del negocio, represent menos del 1% de las ventas netas
totales durante 2015.
En ambos segmentos del negocio, Alpek cuenta con contratos con clientes a largo y a corto plazo, que en
general se pueden renovar para periodos sucesivos de un ao. Tpicamente, cualquiera de las partes puede
dar por terminados los contratos mediante previa notificacin escrita. En los contratos, por lo general se
acuerda abastecer las rdenes de los clientes y, en algunos casos, sobre una base de exclusividad, aquellas
cantidades establecidas por sus estimados o por un lmite que se establece en el contrato. Conforme a estos
contratos, si Alpek no puede abastecer las rdenes al comprador, ste tiene el derecho a comprar los mismos
a un tercero.
La siguiente grfica resume la ubicacin geogrfica de los clientes en 2015, en base al porcentaje de las
ventas netas totales en la regin geogrfica respectiva, para todos los segmentos del negocio.
Aproximadamente el 82% de las ventas totales en 2015 se realizaron dentro de la regin de Norteamrica.
[Link]. Legislacin Aplicable y Situacin Tributaria
Alpek est sujeta al cumplimiento de las leyes, reglamentos y disposiciones aplicables a cualquier sociedad
annima burstil de capital variable, tales como la LMV, las Disposiciones, la LGSM, el Cdigo de Comercio y
las disposiciones en materia fiscal que le son aplicables. Adicionalmente, las siguientes son las principales
disposiciones legales, reglamentarias y administrativas que rigen las actividades que llevan a cabo las
subsidiarias.

Ley Federal del Trabajo

Ley General del Equilibrio Ecolgico y la Proteccin al Ambiente

Reglamento de la Ley General del Equilibrio Ecolgico y la Proteccin al Ambiente en Materia de

Evaluacin del Impacto Ambienta

Cdigos Civiles de las entidades federativas en las que se encuentran ubicados los bienes inmuebles
propiedad de sus subsidiarias

Cdigos Financieros de las entidades federativas en las que se encuentran ubicados los bienes
inmuebles propiedad de sus subsidiarias

Ley Federal de Derecho

Ley del Impuesto sobre la Renta

Ley del Impuesto al Valor Agregado

Ley del Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores

152
Reporte Anual 2015

Ley del Seguro Social

Legislacin estatal y normatividad municipal en materia ambiental, de uso de suelo, de licencias de

construccin y de establecimientos mercantiles

Normas Oficiales Mexicanas, y

Ley General de Sociedades Mercantiles

Asimismo, las empresas de nacionalidad estadounidense, brasileas, chilenas y argentinas subsidiarias de

Alpek, estn sujetas a las leyes societarias y fiscales estatales y federales de [Link]., Argentina, Brasil y
Chile.
Controles Ambientales
Todas las instalaciones de Alpek se encuentran en cumplimiento con la normatividad y reglamentacin en
materia ambiental sanitaria a nivel local, estatal y federal segn sea el caso, y no han sufrido clausuras
parciales o definitivas o multas por parte de las autoridades correspondientes.
Alpek est obligada en Mxico, a entregar a SEMARNAT y a la Comisin Nacional del Agua, reportes
peridicos respecto del cumplimiento de las normas ambientales aplicables, a sus instalaciones en el pas. As
mismo, las autoridades competentes de cada pas dan seguimiento continuamente a todas las plantas de
Alpek para verificar que cumplan con requerimientos similares a los arriba descritos.
Cuestiones Fiscales
Alpek es contribuyente del impuesto sobre la renta y del impuesto al valor agregado en Mxico as como de
diversos impuestos federales, estatales, o provinciales y municipales en las diversas naciones donde opera,
conforme a los trminos de las leyes respectivas y dems disposiciones aplicables.
En 2013, el gobierno mexicano aprob una reforma tributaria integral. La reforma fiscal, que entr en vigor el 1
de enero de 2014, contiene numerosas disposiciones que afectan a Alpek, como la derogacin del Impuesto
Empresarial a Tasa nica ("IETU"), la imposicin de un impuesto del 10% sobre los dividendos que decreten
las entidades pblicas, una limitacin a ciertas deducciones corporativas, cambios a las reglas de
consolidacin fiscal y cambios en los impuestos indirectos, como el Impuesto al Valor Agregado, y cambios en
criterios para la deduccin de ciertos gastos y/o acumulacin de los ingresos. Algunas de estas disposiciones
pueden afectar a los flujos de efectivo y los resultados de operacin de Alpek.
Alpek no ha sido requerida por alguna diferencia significativa en cuestin fiscal. No se tienen a la fecha litigios
relevantes en materia fiscal
Adicionalmente, Alpek y sus subsidiarias, en el curso ordinario de sus negocios, pueden estar sujetas a
disposiciones en diversas materias, entre las cuales se cuentan las disposiciones de proteccin al
consumidor, como la Ley Federal de Proteccin al Consumidor, las leyes en materia de propiedad intelectual,
como la Ley Federal del Derecho de Autor, la Ley de Propiedad Industrial y sus respectivos reglamentos y
cualesquiera otras disposiciones legales aplicables a las actividades realizadas en el curso ordinario o
extraordinario de sus negocios.
Los efectos percibidos del cambio climtico pueden resultar en requisitos legales y regulatorios adicionales en
Mxico, [Link]. y Argentina para reducir o mitigar los efectos de las emisiones de las instalaciones
industriales. Para ms informacin vase la seccin [Link]. Principales riesgos relacionados con Alpek.
Procesos Judiciales, Administrativos o Arbtrales
En el curso ordinario de los negocios, Alpek es parte de varios procedimientos legales en los diferentes pases
en los que opera. Si bien los resultados de dichos procedimientos no se pueden predecir con certeza, no cree
que exista alguna accin, demanda o procedimiento, pendiente o posible, en su contra o que le afecte, que si
se resuelve negativamente, ya sea de forma individual o ntegra, daara materialmente el negocio, situacin

153
Reporte Anual 2015

financiera o resultados de operacin. Asimismo, Alpek no se encuentra ni se ha declarado en alguno de los

supuestos establecidos en los artculos 9 y 10 de la Ley de Concursos Mercantiles.
A la fecha de este reporte, Alpek no es parte de juicios, procesos o demandas legales, que de resolverse en
contra de Alpek pudieren tener un efecto adverso significativo para la misma.
[Link]. Recursos Humanos
Al 31 de diciembre de 2015, Alpek empleaba a 4,669 trabajadores, de los cuales 48.8 % estuvieron
representados por sindicatos, y el 51.2% eran empleados de confianza. Algunos de los empleados de Mxico
y Argentina pertenecen a sindicatos. De conformidad con la legislacin aplicable en Mxico, anualmente se
negocian nuevos contratos colectivos de trabajo con dichos sindicatos respecto a los tabuladores salariales, y
cada dos aos, respecto a las condiciones y prestaciones de trabajo. La negociacin ms reciente se realiz
sin controversias. En general, Alpek considera que su relacin con la fuerza laboral y los diversos sindicatos
con los que opera es buena.
A continuacin se presenta una tabla que muestra la relacin de empleados por ubicacin geogrfica en la
que prestan sus servicios, por lo que corresponde a los tres ltimos aos de operacin:
Nmero de Empleados (al cierre de cada ao)

Mxico
[Link].
Argentina
Brasil
Chile
Empleados totales
Porcentaje de empleados
sindicalizados

2015
3,265
1,159
383
63
226
5,096

2014
3,254
1,107
308
4,669

2013
3,237
1,097
212
4,546

48.8%

49.2%

49.3%

[Link]. Desempeo Ambiental

Los negocios de Alpek estn sujetos a diversas regulaciones aplicables en general a los negocios de
fabricacin; estas regulaciones incluyen, de manera enunciativa ms no limitativa: medio ambiente, salud y
seguridad, alimentos y frmacos, transportacin, anti-corrupcin, aduanas, controles de exportacin y
sanciones comerciales; empleo y laboral, contratos con el gobierno, y propiedad intelectual.
Medio Ambiente
Alpek considera que actualmente no existen medidas ambientales que afecten la utilizacin de sus activos, lo
cual se garantiza con el cumplimiento de todos los requerimientos, certificaciones y leyes, en materia
ambiental, en las instalaciones de Mxico, [Link]., Argentina, Chile y Brasil.
Mxico
Las operaciones en Mxico estn sujetas a las leyes y reglamentos federales, estatales y locales relacionados
con la proteccin del medio ambiente. La principal ley federal en materia de medio ambiente es la Ley General
de Equilibrio Ecolgico y Proteccin al Ambiente, conforme a la cual se han promulgado normas respecto a la
contaminacin del agua, aire, contaminacin auditiva y sustancias peligrosas. Otras leyes que son o pueden
ser aplicables a las operaciones son la Ley General para la Prevencin y Gestin Integral de los Residuos,
que regula la generacin, el manejo, la transportacin, el almacenamiento y la disposicin final de desechos
peligrosos, as como las importaciones y exportaciones de materiales y desechos peligrosos, y la Ley de
Aguas Nacionales y su reglamento, que rige la prevencin y el control de la contaminacin del agua.
La autoridad federal mexicana responsable de supervisar el cumplimiento con las leyes federales en materia
del medio ambiente es la Secretara del Medio Ambiente y Recursos Naturales o SEMARNAT. Una

154
Reporte Anual 2015

dependencia de SEMARNAT, la Procuradura Federal de Proteccin al Ambiente o PROFEPA, tiene

facultades para hacer valer las leyes federales mexicanas en materia del medio ambiente. Como parte de sus
facultades, PROFEPA puede entablar demandas civiles, administrativas y penales contra las empresas y
personas fsicas que violan las leyes en materia del medio ambiente y tiene la facultad de clausurar
instalaciones que no cumplan con las leyes federales en materia del medio ambiente. Como parte de sus
facultades, PROFEPA puede emitir sanciones que incluyen, de manera enunciativa ms no limitativa,
sanciones econmicas, revocacin de autorizaciones, concesiones, licencias, permisos o registros, embargo
de equipo contaminante y, en ciertos casos, la clausura temporal o permanente de instalaciones. Adems, en
situaciones especiales o en ciertas reas donde la jurisdiccin federal no es aplicable o apropiada, las
autoridades estatales y municipales pueden regir y hacer valer ciertos reglamentos en materia del medio
ambiente, en tanto sean consistentes con la ley federal.
Alpek considera que est en cumplimiento, en todo aspecto material, con las leyes en materia del medio
ambiente en Mxico aplicables a sus operaciones. Ha cumplido con todos los requerimientos en materia del
medio ambiente y, en 2007,obtuvo la certificacin de Industria Limpia de PROFEPA, que es la certificacin de
su cumplimiento con ciertas leyes en materia del medio ambiente, respecto a la mayora de las instalaciones
de produccin. Asimismo, las Naciones Unidas han otorgado crditos de emisin de dixido de carbono por la
reduccin en la emisin en la planta de PTA de Cosoleacaque, Veracruz, que han sido vendidos en el
mercado del carbono. Se llevan a cabo auditoras por parte de externos a las instalaciones mexicanas por un
consultor ambiental cada dos a cuatro aos.
[Link].
Las operaciones en [Link]. estn sujetas a las leyes y reglamentos federales, estatales y locales de [Link].
en relacin con la proteccin del medio ambiente. La autoridad federal de [Link]. responsable de supervisar
el cumplimiento con las leyes federales en materia del medio ambiente es la Environmental Protection Agency
(EPA, Agencia de Proteccin del Medio Ambiente) de [Link]. El reglamento cubre todo tipo de control
medioambiental, incluyendo el manejo de aire, agua, desechos y qumicos. Como parte de sus facultades, la
EPA puede entablar demandas civiles, administrativas y penales contra las empresas y personas fsicas que
violan las leyes en materia del medio ambiente, y tiene la facultad de clausurar las instalaciones que no
cumplen con dichas leyes. La EPA delega estas facultades a las autoridades estatales y municipales en la
mayora de los casos. Los estados tambin pueden aprobar sus propias leyes en tanto sean tan restrictivas,
cuando menos, como aqullas del gobierno federal. DAK Americas opera en los estados de Carolina del
Norte, Carolina del Sur y Mississippi en [Link]. y trabaja estrechamente con las entidades normativas en
ambos estados.
Alpek considera que est en cumplimiento, en todo aspecto importante, con las leyes y reglamentos federales
y estatales de [Link]. en materia del medio ambiente aplicable a sus operaciones. Las instalaciones de
[Link]. estn sujetas a auditoras externas en general una vez cada tres aos. Tambin se realizan auditoras
mixtas con personal interno y externo participando en las mismas. Para ms informacin vase la seccin
[Link]. Principales riesgos relacionados con Alpek.
Argentina
Las operaciones en Argentina estn sujetas a las leyes y reglamentos federales, estatales y locales de
Argentina en relacin con la proteccin del medio ambiente. Se realizan auditoras peridicamente. No se
tiene considerado realizar gastos de capital significativos en los prximos tres aos a fin de cumplir con estas
y otras leyes y reglamentos de Argentina en materia de medio ambiente.
Los efectos percibidos del cambio climtico pueden resultar en requisitos legales y regulatorios adicionales en
Mxico, [Link]. y Argentina para reducir o mitigar los efectos de las emisiones de las instalaciones
industriales. Para ms informacin vase la seccin [Link]. Principales riesgos relacionados con Alpek.
Brasil
Las operaciones en Brasil estn sujetas a las leyes y reglamentos federales, estatales y locales de Brasil en
relacin con la proteccin del medio ambiente.

155
Reporte Anual 2015

Styropek Brasil adopta patrones de comportamiento sostenibles dentro de sus prioridades de negocio.
Est comprometida con el Programa de Atuao Responsvel / (Responsible Care ) de ABIQUIM - Cmara
Qumica de Brasil. El Programa de Atuao Responsvel es un compromiso voluntario por parte de la
industria qumica mundial para impulsar la mejora continua y alcanzar un nivel de excelencia en la gestin
ambiental, gestin de la salud y seguridad. Esta iniciativa logra sus objetivos a travs de la aplicacin de
requisitos legales y reglamentarios, as como mediante la adopcin de enfoques de colaboracin de la
industria, junto con el gobierno y otras partes interesadas. Este compromiso con las actividades de los
programas nacionales de Responsible Care , incluyen procedimientos sistemticos para la implementacin y
fiscalizacin de sus elementos.
Styropek Brasil sigue los principios ticos en la gestin de productos qumicos y busca la excelencia en el
desempeo de la industria qumica. Esto refuerza la confianza y la creencia en los esfuerzos de la industria
para gestionar de forma segura los productos qumicos durante todo su ciclo de vida y, al mismo tiempo,
garantiza que los productos ayuden a mejorar el nivel y calidad de vida protegiendo el medio ambiente. El
compromiso transparente de la industria con sus grupos de inters es uno de los pilares del Programa de
Atuao Responsvel, que juega un papel muy importante en la comprensin y la satisfaccin de
expectativas de la sociedad.
Chile
Las operaciones en Chile estn sujetas a leyes, normas y decretos medioambientales, que regulan
principalmente emisiones de gases, residuos lquidos y residuos slidos.
El control a las normativas mencionadas es llevado a cabo por las secretarias regionales ministeriales de
salud (SEREMI), quienes lo hacen mediante reportes mensuales y/o anuales, segn el tipo de emisin o
residuo. Adems de lo anterior, la SEREMI realiza fiscalizacin a las instalaciones en forma habitual.
Aislapol tiene todos sus permisos y certificados vigentes y son renovados cada vez que se cumplen los
plazos.
Programas para la proteccin, defensa y restauracin del medio ambiente
Las acciones a favor de la conservacin del medio ambiente forman parte de la estrategia de negocios de
Alpek. Anualmente implementa diferentes programas y proyectos con el fin de reducir el impacto de sus
operaciones en el entorno, incluyendo el uso responsable de los recursos naturales y la reduccin, reso y
reciclaje de insumos y materiales.
Seguridad y Control de Calidad
Mxico
Las operaciones en Mxico estn sujetas a las leyes y reglamentos federales y estatales de Mxico en
relacin con la proteccin de empleados y contratistas. Alpek considera que est, en todo aspecto importante,
en cumplimiento con todas esas leyes y reglamentos. Alpek est comprometido en promover la salud y
seguridad de los trabajadores y otras personas que participan en o se ven afectados por sus operaciones. Ha
desarrollado e implementado un sistema integrado de administracin de la salud y seguridad. Como parte de
este sistema, cada una de las instalaciones en Mxico est equipada con un sistema de administracin de
permisos, un programa de prevencin de accidentes, un programa de respuesta de emergencia integral con
equipo de emergencia y personal de seguridad capacitado, as como un programa de anlisis y manejo de
riesgos. Se realizan auditoras externas regulares de la efectividad de las prcticas internas de salud y
seguridad. Alpek ha estado en cumplimiento en todo aspecto importante con dichas auditoras en el pasado.
Adems, est comprometida a proteger el medio ambiente y la salud y seguridad de las comunidades en
donde opera. En consecuencia, colabora con los gobiernos locales, las organizaciones de apoyo y los grupos
industriales y de inters pblico, para promover la cultura de mejora continua en materia del medio ambiente,
seguridad y salud.
Todas las instalaciones en Mxico tienen implementados slidos sistemas de calidad y tienen certificacin.

156
Reporte Anual 2015

[Link].
Las operaciones en [Link]. estn sujetas a las leyes y reglamentos federales y estatales de [Link]. en
relacin con la proteccin de empleados y contratistas. La autoridad federal de [Link]. responsable de
supervisar el cumplimiento con las leyes federales de seguridad laboral es la Occupational Health and Safety
Administration (OHSA, Administracin de Salud y Seguridad Laboral) de [Link]. El reglamento cubre todo
tipo de exposicin laboral, como equipo qumico, de calor, proteccin contra cadas, andamiaje y movimiento y
levantamiento de equipo. Como parte de sus facultades, la OHSA puede presentar demandas civiles,
administrativas y penales contra las empresas y personas fsicas que violan las leyes laborales y de salud, y
tiene la facultad de clausurar las instalaciones que no cumplan con dichas leyes. La OHSA tambin delega
estas facultades a las autoridades estatales y municipales en la mayora de los casos. Los estados tambin
pueden aprobar sus propias leyes, en tanto sean tan restrictivas, cuando menos, como aqullas del gobierno
federal. Alpek opera en los estados de Carolina del Norte y Carolina del Sur y trabajamos estrechamente con
el departamento de seguridad laboral en ambos estados.
Alpek considera que est en cumplimiento, en todo aspecto importante, con las leyes federales y estatales de
seguridad laboral aplicables a las operaciones. De manera rutinaria, realiza auditoras internas de seguridad
laboral para validar los programas y procedimientos de seguridad. Considera que las tasas de lesiones son
menos del 50% del promedio de la industria, lo que indica un slido programa de seguridad.
Todas las instalaciones en [Link]. tienen implementados slidos sistemas de calidad y tienen certificacin
ISO 9001.
Argentina
Las operaciones en Argentina estn sujetas a las leyes y reglamentos nacionales, provinciales y municipales
en relacin con la proteccin de empleados y contratistas, as como el medioambiente. Al igual que en el resto
de las instalaciones, Alpek realiza auditoras externas e internas constantemente con el objetivo de verificar el
cumplimiento de estndares de salud y seguridad. Las plantas de Argentina han obtenido calificaciones
sobresalientes en las auditoras realizadas por la Cmara Qumica de Argentina en su programa internacional
de Cuidado Responsable del Medio Ambiente. Adicionalmente, Alpek participa en tareas comunitarias,
difundiendo la importancia del reciclado del producto y del cuidado del medio ambiente en colegios primarios
de la zona de influencia.
Brasil
Al ser una empresa de nueva creacin, Styropek do Brasil, se encuentra preparndose para la certificacin
ISO 9001 a travs de una auditoria externa a realizarse en el segundo semestre de 2016.
Chile
Aislapol opera bajo los estndares del sistema de gestin de conducta responsable, verificado bianualmente
por la asociacin nacional de industrias qumicas (ASIQUIM). Adems de lo anterior, distintas leyes, normas y
decretos establecen las bases para el cuidado de los trabajadores y las instalaciones, desde el punto de vista
de la seguridad, salud e higiene. Esto es controlado por la SEREMI peridicamente, sin observaciones
relevantes.
Aislapol opera tambin con un sistema de gestin de calidad basado en la norma ISO 9001:2008. Los
procedimientos e instructivos de Aislapol integran calidad con seguridad.

157
Reporte Anual 2015

La siguiente tabla muestra reconocimientos y certificados de las empresas de Alpek:

Empresa

Indelpro

Reconocimiento o Certificacin

Otorgado por

Pas

ISO 14001:2004

ABS Quality Evaluations, Inc

Mxico

Certificado de Industria Limpia

Procuradura Federal de Proteccin al

Ambiente

Mxico

Certificado de Responsabilidad Integral

Asociacin Nacional de la Industria

Qumica

Mxico

ISO 9001:2008

ABS Quality Evaluations, Inc

Mxico

Reconocimiento por publicacin de Primera Gua de

Cultura Ambiental

Gobierno Municipal de Tampico

Mxico

Agradecimiento por la Solidaridad por atencin en

emergencia en Refinera Madero

Pemex- Refinera Francisco I. Madero

Mxico

Cumplimiento Ambiental Voluntario

Gobierno del Estado de Tamaulipas

Mxico

Certificado de Industria Limpia

Procuradura Federal Proteccin al

Ambiente

Mxico

Certificado de Empresa Segura

Secretaria del Trabajo y Previsin Social

Mxico

Responsabilidad Integral

Asociacin Nacional de la Industria

Qumica

Mxico

Certificado de Sistema de Gestin ISO-14000

AENOR

Mxico

Reconocimiento Premio AISTAC 2014

Asociacin de Industriales del Sur de

Tamaulipas

Mxico

Nuevo Esquema de Empresa Certificada

Servicio de Administracin Tributaria

Mxico

Premio de Responsabilidad Integral en Eficiencia

Energtica

Asociacin Nacional de la Industria

Qumica

Mxico

CR - SC Manufacturer's Alliance Award

Departamento del Trabajo de Carolina

del Sur

[Link].

DAK Cosoleacaque -5 aos sin OSHA registrado

DAK Americas

Mxico

Certificacin de Registro Climtico

Registro Climtico

[Link]

Premio a la Operacin con Cero Residuos 2014

Asociacin de Reciclaje de Carolina

[Link].

Premio de 3 aos NCDOL

Departamento del Trabajo de Carolina

del Norte

[Link].

Certificado Oeko-Tex Standard 100

Hohenstein Textile Testing Institute

Alemania

ISO 14001

Bureau Veritas

Francia

Petrotemex

Polioles

DAK
Americas

Akra
Polyester

[Link]. Informacin de Mercado

Esta seccin incluye una descripcin respecto de la participacin de mercado y de la industria, as como
proyecciones que se han obtenido de fuentes de la industria, incluyendo consultores independientes tales
como PCI, encuestas y estimaciones internas. Por lo tanto, Alpek no puede garantizar la precisin ni la
integridad de la informacin aqu presentada, incluso aqulla basada en estimados o la obtenida en
publicaciones de la industria.

158
Reporte Anual 2015

Descripcin General del Negocio de Polister

El polister es un material sinttico derivado del petrleo, que tpicamente se fabrica en tres formas: resina
(conocida comnmente como PET), fibra y pelcula, y tiene una amplia gama de aplicaciones de uso final
incluyendo botellas de plstico y otros contenedores de alimentos o bebidas, prendas de vestir y alfombras. El
polister se fabrica combinando PTA y MEG. El paraxileno (comnmente referido como pX), un qumico que
se produce en refineras de petrleo crudo, es la principal materia prima que se utiliza para la manufactura
PTA. De acuerdo con estimaciones de PCI, la produccin mundial de polister en el 2015 fue de
aproximadamente 66.4 millones de toneladas, con una tasa de crecimiento anual compuesta de 4.4% de 2011
a 2015.
La siguiente grfica muestra la cadena de produccin del polister iniciando con el petrleo crudo, el cual se
convierte en pX, que a su vez se transforma en PTA que, junto con el MEG, son materias primas que se
utilizan para la produccin de productos de polister.

PTA
El PTA es la materia prima principal que se utiliza para fabricar PET (que se utiliza en botellas de plstico,
contenedores y otros empaques) y fibra de polister (que se utiliza para alfombras, indumentaria, mobiliario
para el hogar y aplicaciones industriales y para el consumo), adems de otros productos. Casi todo el PTA
producido se utiliza en la produccin de resina, fibra y pelcula de polister. En el 2015, el PET, la fibra y la
pelcula de polister (video, audio y fotografa) representaron aproximadamente 30%, 62% y 5%,
respectivamente, del mercado global de PTA, de acuerdo a estimaciones de PCI.
PET
El PET es un polmero derivado de la reaccin entre el PTA y el MEG. El PET ofrece transparencia, fortaleza,
durabilidad y altas barreras de proteccin, no tiene riesgos conocidos para la salud, su peso es ligero, es
rentable y reciclable y tiene un alto grado de flexibilidad de diseo y personalizacin, todo lo cual permite que
los envases de PET personalizados sean utilizados para una diversidad de aplicaciones en empaques
reutilizables y sensibles a la temperatura. Estas caractersticas han llevado a su amplio uso en botellas y otros
envases para lquidos, productos alimenticios y de cuidado personal, incluyendo bebidas gaseosas sin
alcohol, agua mineral, agua enriquecida, bebidas isotnicas, bebidas saludables, jugos, ts, productos
lcteos, alimentos pre-empacados, complementos para la salud y belleza, medicamentos y otros productos

159
Reporte Anual 2015

para el hogar. Las hojas y pelculas hechas de PET se utilizan para tazas, tapas, charolas, tazones y
empaque de burbujas. En forma creciente, el PET ha desplazado cada vez ms a los envases de vidrio,
aluminio y hojalata, as como a otros plsticos, como el PVC o el polietileno, y ha mostrado una de las tasas
de crecimiento ms altas para productos de envases de plstico a escala mundial durante la ltima dcada.
De acuerdo con estimaciones de la empresa e informacin pblica de mercado e industria disponible,
considera que de 2005 a 2015, la demanda del PET creci a una tasa de crecimiento anual compuesta de
2.0% en el mercado de envases de bebidas de [Link]. en comparacin con una tasa anual compuesta de
aproximadamente -0.2% para el vidrio y una tasa de aproximadamente -1.5% para envases metlicos en el
mismo periodo. Este crecimiento fue impulsado por una mayor aceptacin del empaque de PET, que es
elstico, de peso ligero, de bajo costo y reciclable. Se espera una mayor innovacin tecnolgica, como la
barrera de proteccin mejorada, para permitir nuevas aplicaciones.
Fibras y Filamentos de Polister
La fibra de polister incluye fibra corta (la cual se vende para ser combinada con algodn o lana) y los
filamentos de textiles planos y texturizados, as como los hilados tcnicos que tienen mltiples aplicaciones en
prendas de vestir, mobiliario para el hogar y productos no tejidos para el uso industrial y del consumidor. De
acuerdo con PCI, la fibra de polister represent un estimado de 52.5% del consumo total de fibra del mundo
en 2015, comparado con 36.1% en 2000, lo que representa una tasa de crecimiento anual compuesta de
6.2%, comparado con una tasa de crecimiento anual compuesta de 1.6% para el algodn durante el mismo
periodo Este aumento ha sido impulsado por una mayor aceptacin por parte del consumidor de este producto
debido a su durabilidad, flexibilidad en aplicaciones, estabilidad de color, calidad y capacidad de
procesamiento de la produccin que han llevado a precios competitivos en muchos productos finales. Este
crecimiento se ha concentrado principalmente en China, India y el Sur de Asia, en tanto que el mercado en la
regin de Norteamrica ha disminuido en los aos recientes a medida que la produccin textil ha migrado a
Asia.
Descripcin General del Negocio de Plsticos y Qumicos
Polipropileno (PP)
El PP es un polmero termoplstico que resulta de la reaccin qumica entre el monmero de propileno y un
conjunto de catalizadores y qumicos. Las propiedades del PP incluyen baja gravedad especfica, alta rigidez,
resistencia a temperaturas relativamente altas y buena resistencia a qumicos y la fatiga. El PP es utilizado en
una gran variedad de aplicaciones incluyendo de empaque, textiles (por ejemplo, cuerdas, ropa interior
trmica y alfombras), papelera, partes de plstico y envases reutilizables de diversos tipos, partes para
automviles y billetes bancarios de polmero.
La siguiente tabla muestra los diversos segmentos de mercado del PP y las aplicaciones ms comunes en
cada segmento.
Segmentos
Inyeccin

Fibra

Pelcula/BOPP

Aplicacin
Productos para transportacin, aparatos, productos de consumo,
empaques rgidos y aplicaciones mdicas.
Hilados de recubrimiento de alfombras, entramado de fondo para
alfombras, paales, revestimientos, tapicera, batas mdicas,
geotextiles y cuerdas/cordones.
Etiquetas para botellas de bebidas sin alcohol, revestimientos para
cajas de cereal, envolturas para pan, botanas, quesos y cigarros.

Rafia

Bolsas para azcar, harina y productos industriales.

Moldeo por soplado

Botellas y tarros.
Resinas mezcladas con aditivos y otros qumicos como pigmentos:
utilizados en cabinas, aparatos, paletas de ventiladores de plstico,
mquinas lavadoras.
Distribuidores y revendedores.

Composicin y
automotriz
Otros

160
Reporte Anual 2015

Poliestireno expandible (EPS)

El EPS es un plstico celular rgido, ligero, hecho de la polimerizacin del monmero de estireno, que es
comnmente producido en refineras de petrleo. Para producir EPS, los clientes calientan a vapor las perlas
(pequeas esferas) de poliestireno, lo cual hace que se evapore rpidamente el pre-espumante que se
encuentra en las perlas (pentano). Cuando esto sucede, la perla se expande de 40 a 50 veces
aproximadamente respecto al volumen original. Despus de la expansin, la perla pasa por un periodo de
maduracin para llegar a la temperatura y presin de equilibro. A continuacin, la perla se coloca en un molde
y se vuelve a calentar con vapor; la perla pre-espumada se expande an ms y llena completamente la
cavidad del molde, fusionndose. La perla se moldea para formar paneles, bloques o productos
personalizados. Debido a este proceso de fabricacin, el EPS est compuesto de aire en un 90%.
El EPS es un material que se distingue por su versatilidad, debido a sus propiedades de amortiguamiento, de
aislamiento, y de moldeado segn necesidades. Dichas propiedades combinadas con su facilidad de
procesamiento y su bajo costo, lo convierte en un material de empaque popular para piezas sensibles al
impacto y para la preservacin de productos perecederos.
Mxico
En Mxico, el EPS ha sido incluido como parte del sistema de construccin en proyectos de vivienda a gran
escala debido a su facilidad de instalacin y peso ligero en techos, lo que permite la reduccin de costos y el
tiempo de construccin, y ofrece aislamiento trmico y acstico.
[Link].
En [Link]. el EPS se destina principalmente al mercado de construccin, reduciendo los tiempos y costos de
la misma. De igual forma, otra parte de la produccin de EPS se destina a la industria del empaque con
aplicaciones en productos electrodomsticos y juguetes, entre otros.
Argentina
Argentina est empezando a generar una cultura de ahorro energtico. Es por esto que los planes de crdito
gubernamentales exigen un mejor aislamiento trmico, lo que ha ampliado el mercado para el EPS.
Adicionalmente desde 2015 se comenzaron a utilizar fuertemente nuevos sistemas constructivos trados del
exterior, que ofrecen ahorros en costos de mano de obra y viviendas con aislamiento trmico con EPS. Uno
de los factores de estacionalidad que impactan la venta se da durante los meses de septiembre a febrero, en
los cuales el mercado argentino incrementa notablemente su consumo de EPS para la produccin de potes de
helado.
Brasil
En Brasil, el negocio de EPS se divide en tres segmentos principales: construccin, empaques y otros. El
sector de la construccin representa 60% del mercado de EPS, empaques representa 35% y otros representa
el 5%. En la construccin, la aplicacin ms comn son las losas de peso ligero. El embalaje, son productos
para satisfacer las necesidades de proteccin de productos principalmente de lnea blanca. Dentro de otros
hay una variedad de productos tales como tableros, flota, cascos y decoracin.
Chile
La capacidad aislante del EPS, su bajo peso y su facilidad de moldeo, han convertido a este producto en la
mejor solucin para aislacin trmica, embalaje liviano, racional y seguro.
Caprolactama (CPL)
La CPL se fabrica a partir de una reaccin qumica entre el ciclohexano, el amoniaco y el azufre. La CPL es la
materia prima principal en la produccin de polmero de nylon 6. No existen substitutos para la CPL en la
produccin de nylon 6, fibra sinttica que, por su fuerza, flexibilidad y suavidad, entre otras cosas, se utiliza en
una variedad de aplicaciones de uso final. En 2015, se estim que la industria del nylon mundial fue de U.S.

161
Reporte Anual 2015

$12,665 millones, con base en las estimaciones de Alpek y de acuerdo a PCI. Tambin, PCI estima que, en
2015, se produjeron 4.8 millones de toneladas de nylon 6 en el mundo.
Fertilizantes (sulfato de amonio)
El sulfato de amonio es un subproducto del proceso de produccin de la CPL y es un fertilizante rico en
nitrgeno que es muy apropiado y se comercializa principalmente para uso en las regiones agrcolas ubicadas
en el centro de Mxico, cerca de las instalaciones de produccin de Alpek.
Mercado Global para el Negocio de Polister
La industria del PTA est compuesta principalmente por participantes mundiales que, como a BP (con oficinas
centrales en el Reino Unido), Zhejiang Yuandong Petro-Chemical Co., Ltd. (China), Mitsui Chemicals, Inc.
(Japn), Formosa Chemicals & Fiber Corporation (Taiwn) (FCFC), Mitsubishi Chemical Corporation
(Japn), Reliance Industries Limited (India) y Lotte Group (Corea del Sur) y el propio Alpek. Al 14 de febrero
de 2016, Alpek tena aproximadamente 41% de la capacidad instalada de PTA en la regin de Norteamrica,
de acuerdo con PCI.
La industria del PET se integra de varios participantes principales, as como de mltiples empresas pequeas.
Los mercados del PET son en general regionales debido a los altos costos de transportacin en relacin con
los costos de produccin. Los principales productores de PET, adems de Alpek, incluyen a Gruppo Mossi &
Ghisolfi (Italia) (M&G), Indorama (Tailandia) y Nan Ya Plastics Corporation (Taiwn). De acuerdo con PCI, al
14 de febrero de 2016, Alpek contaba con un 39% de la capacidad instalada de PET en la regin de
Norteamrica. Los clientes de esta industria incluyen principalmente a las empresas que convierten el PET en
botellas de plstico y otros empaques (conocidos en la industria como convertidores), y que lo venden a su
vez a las principales empresas de bienes de consumo.
La fibra corta de polister tambin es una amplia industria regional, la cual est constituida en la regin de
Norteamrica principalmente por tres participantes: Alpek, que es el lder en trminos de participacin de
mercado y utilizacin de capacidad, Nan Ya e Indorama. Al 14 de febrero de 2016, Alpek posea
aproximadamente 31% de la capacidad de fibra corta de polister en la regin de Norteamrica, de acuerdo
con PCI. La demanda de fibra corta de polister en la regin de Norteamrica ha estado disminuyendo desde
1999 debido a la migracin a Asia de la capacidad de fabricacin de prendas de vestir y otros usos finales
para la fibra corta de polister, lo que ha permitido a los competidores asiticos ganar participacin de
mercado. Los clientes de esta industria son fabricantes de alfombras, ciertas prendas de vestir tejidas y
productos no tejidos industriales y para el consumo.
La industria de filamentos de polister en Norteamrica tambin ha experimentado una presin en los
mrgenes a la baja debido a un aumento en los costos de la materia prima y energa. Adems, los fabricantes
de productos finales en la cadena de produccin de fibra de polister han experimentado la presin de las
importaciones, principalmente provenientes de China y del resto de Asia. No obstante, despus de la crisis
financiera de 2008-2009, la industria de filamentos de polister en Norteamrica ha mejorado
considerablemente debido a la recuperacin econmica, al crecimiento de la demanda de filamentos a escala
mundial, a menores costos de energa (principalmente por menores precios del gas natural) y al alto costo y la
falta de suministro de otras fibras, como algodn, mientras los exportadores asiticos han presenciado
aumentos de costos en China.
Ambiente Competitivo
Como el PTA, el PET y las fibras son mercancas consideradas como commodity, la competencia se basa
primordialmente en el precio, y en menor medida, en otros factores como calidad del producto, continuidad del
abastecimiento y servicio al cliente.
Alpek se ha distinguido en este ambiente por mantener relaciones de largo plazo con los clientes,
proporcionando un servicio de alta calidad, con un nivel de atencin y soporte tcnico superior y adaptado a
las necesidades de estos que diferencian a Alpek de otros proveedores.

162
Reporte Anual 2015

En un entorno caracterizado en un alto nivel de competencia en el precio, es probable que los productores
lderes tengan las siguientes ventajas competitivas:

Economas de escala

Integracin hacia las materias primas

Bajos costos de manufactura

Logstica eficiente, y

Capacidad de manejar contratos de materia prima

Beneficios de la Integracin de la Cadena de Valor de Polister

El precio de la resina de PET y de fibra polister est determinado principalmente por las dinmicas del
mercado y, en menor medida, por el productor de estos productos. Por lo tanto, para ser rentables, los
productores deben de manejar de manera efectiva sus costos de produccin. La integracin de la produccin
de la materia prima proporciona una oportunidad importante para reducir costos. Los beneficios de la
integracin incluyen:

Ahorros en costos logsticos. La proximidad de las plantas de pX, MEG, PTA y resina de PET y fibra
polister, reduce (o en el caso de plantas co-ubicadas, elimina) el costo de empaque, carga, envo y
descarga del PTA desde su planta de produccin hacia la planta de produccin de resina de PET y
de fibra polister

Ahorros en costos fijos. La integracin permite el ahorro de gastos fijos administrativos, asociados al
manejo, compra y transportacin de materias primas

Suministro consistente de materias primas. Un beneficio clave de la co-ubicacin de las plantas de

PTA y resina de PET o fibra polister es la seguridad del abastecimiento de materias primas. Esto
reduce el riesgo de retrasos en el envo o la volatilidad del precio de las materias primas y facilita una
mayor capacidad de utilizacin

En consecuencia, la integracin puede resultar en mejores mrgenes a travs de un mayor poder de compra y
una planificacin coordinada a travs de las operaciones integradas. De acuerdo con PCI, Alpek es uno de los
mayores participantes en la industria global del polister y el productor integrado lder en Norteamrica.
PTA
Desarrollo de la Industria
El rpido crecimiento en la demanda mundial de PTA en los aos recientes ha sido impulsado principalmente
por la demanda de polister, en especfico PET y fibra de polister. De acuerdo con PCI, de 2002 a 2008, los
mercados mundiales de PTA haban estado creciendo con fuerza a tasas de aproximadamente 6%-9% por
ao. Despus de una desaceleracin en los mercados del PET y fibra de polister en 2008, debido en gran
medida a la recesin econmica a nivel mundial, los mercados de PTA se recuperaron y alcanzaron una tasa
de crecimiento anual compuesta de aproximadamente 6.0% para el periodo de 2008 a 2015.
De acuerdo a PCI, el consumo mundial de PTA se concentra principalmente en Asia. Se espera que dicha
regin contine siendo un exportador neto y las posibilidades de que Asia se convierta en importador neto,
como lo fue en el pasado son improbables.
De acuerdo con PCI, Sudamrica continuar siendo un importador neto. Debido a la creciente demanda de
PET, las importaciones netas de PTA se estima llegarn a 331 mil toneladas en 2016.

163
Reporte Anual 2015

Importaciones y exportaciones de PTA (Asia y Sudamrica)

Con base en la tendencia de consumo mundial de PTA en los aos recientes, la proporcin del volumen de
consumo mundial en Asia ha aumentado a un ritmo constante, la proporcin en Europa Occidental ha
aumentado ligeramente y la proporcin en la regin de Norteamrica ha mostrado una tendencia
descendente.
En Asia, el crecimiento en el consumo de PTA se ha visto impulsado por una fuerte demanda de fibra de
polister, que ahora representa casi dos tercios de la demanda mundial de polister, de acuerdo a PCI. En la
regin de Norteamrica y Europa, la produccin de fibra de polister ha estado disminuyendo a medida que la
industria textil ha migrado a Asia. El crecimiento en estas regiones se ha dado en el mercado del PET, el cual
PCI estima representa actualmente aproximadamente 30% de la demanda mundial de polister.
Posicin de Mercado
Aunque la industria del PTA en Amrica se concentra en unos pocos participantes, el mercado mundial es
algo ms diversificado, con 43 productores y ms de 99 instalaciones de produccin, de las cuales
aproximadamente 79% se ubican en Asia. De acuerdo con estimaciones de PCI, Alpek est entre los
principales productores mundiales de PTA con base en la capacidad de produccin. La siguiente tabla
muestra la capacidad instalada de PTA de los principales jugadores a nivel mundial y de Norteamrica, segn
lo estima PCI con fecha del 14 de febrero de 2016.
Principales jugadores Mundiales de PTA (2015)
Empresa
Yisheng (China)
BP (Reino Unido)
Hengli (China)
Reliance (India)
FCFC (Taiwn)
Yuandong (China)*
Sinopec (China)
Mitsubishi (Japn)
Alpek (Mxico)**
Indorama (Tailandia)
Samsung (Corea)
Lotte (Japn)

Capacidad Instalada
(en miles de toneladas por ao)
13,220
7,520
6,450
4,325
3,425
3,200
2,955
2,800
2,260
2,213
2,035
1,150

* Cerr operaciones por bancarrota en Marzo 2015

** Alpek tiene una capacidad instalada real de 2,250 mil toneladas, lo cual difiere de la cifra
calculada por PCI.

164
Reporte Anual 2015

Capacidad Instalada de PTA en la regin de Norteamrica (2015)

Empresa

Capacidad Instalada
(en miles de toneladas por ao)

Alpek (Mxico)
BP (RU)
Indorama (Tailandia)
Eastman (E.U.)
Total regin de Norteamrica
*

2,260*
2,450
600
250
5,560

Alpek tiene una capacidad instalada real de 2,250 mil toneladas, lo cual difiere de la
cifra calculada por PCI.
Fuente: PCI

El PTA es una mercanca conocida como commodity, y la competitividad en la industria est basada
predominantemente en el precio, por lo tanto, tener un bajo costo de produccin facilita una ventaja
competitiva significante. De acuerdo con PCI, los activos de PTA en Norteamrica estn de manera general
en el primer y segundo cuartil a nivel global en base a capacidad, antigedad, tecnologa y nivel de
integracin.
PET
Desarrollo de la Industria
En [Link]., el uso del PET se generaliz durante la dcada de 1980, habiendo llegado actualmente a una
etapa de madurez. En contraste, el consumo del PET en Mxico y el resto del mundo tom fuerza a partir de
los aos 90s y ha ido creciendo rpidamente, pero el consumo per cpita sigue por debajo de los niveles
encontrados en [Link].

Fuente: PCI

Hasta 1997, la demanda global haba excedido siempre a la oferta, lo que resultaba en altos mrgenes de
ganancias para los productores. Sin embargo, un gran nmero de plantas de PET comenzaron operaciones
alrededor del mundo ese ao y los mrgenes se redujeron en 1998 y 1999. A medida que la demanda sigui
creciendo, el equilibrio se alcanz en 2000-2001, y los mrgenes mejoraron durante tales aos, llegando a un
pico en 2005 debido a la escasez de materia prima, precipitada en parte por los efectos de los huracanes en
[Link].
En los aos recientes, algunos competidores han cerrado algunas de sus instalaciones de produccin menos
eficientes a nivel mundial, lo que ha resultado en un retiro efectivo de aproximadamente 1239,000 toneladas

165
Reporte Anual 2015

de capacidad del mercado. De acuerdo con PCI, se estima que en 2015 la utilizacin de capacidad de la
industria del PET a nivel mundial fue de 72.6%, mientras que en Norteamrica fue de 84.5%.
En los ltimos aos, la industria del PET ha experimentado una tendencia de reduccin de la cantidad de PET
que se utiliza para producir cada botella. Esta prctica se conoce como aligeramiento. Aunque las
propiedades mecnicas de las botellas colocan un lmite a las iniciativas de aligeramiento, algunos tamaos
especficos, como la botella de 0.5 litros de agua, han sido modificados hasta reducir el requerimiento de PET
tanto como 50%, o de un peso original de 15 gramos o ms, a un peso de 9.5-10 gramos. Alpek considera
que en el mercado que participa, el efecto del aligeramiento ya ha sido implementado casi en su totalidad.
El PET, como muchos otros plsticos, est expuesto a los esfuerzos de reciclaje para reducir la huella de
carbono. Algunos consumidores de PET, como las grandes empresas de bebidas carbonatadas, fomentan de
manera incremental el reciclaje y otras iniciativas verdes. La produccin de R-PET (PET reciclado) se basa en
el suministro de botellas desechadas, que son recolectadas por los servicios locales de sanidad. Los costos
logsticos son muy importantes en la toma de la decisin en cuanto a la ubicacin de una planta de reciclaje,
debido a que el transporte de las pacas de botellas de PET puede ser muy costoso. Un factor clave es el
encontrar el balance entre la cercana con el suministro y la fuente de demanda de R-PET. El precio de las
pacas de botellas puede variar de acuerdo a los balances entre suministro y demanda, y en cierta medida,
despus de agregar los costos de procesamiento, puede hacer que el R-PET sea ms caro que el PET virgen.
A pesar de las actividades de reciclaje y aligeramiento, la demanda de PET ha comenzado crecer de nuevo
desde el 2010 (despus de una pausa en el 2008 y 2009 debido al aligeramiento y a un dbil entorno
econmico). El reciclaje y el aligeramiento de PET han contribuido a crear una percepcin positiva en el
consumidor, quin lo percibe como un plstico amigable con el ambiente. El PET contina siendo una forma
muy verstil y competitiva en cuanto a costo de empaque, continan dndose en el mercado y conversiones
hacia el PET en lugar de otros materiales.
En el periodo de 2010 - 2011, la industria en Norteamrica pas por un periodo de consolidacin. Alpek
adquiri los activos de polister de Eastman en Columbia, Carolina del Sur, junto con la propiedad intelectual
relacionada con la Tecnologa IntegRex, as como las actuales de Wellman en la Baha de Saint Louis,
Mississippi. Asimismo, Indorama adquiri los activos de polister de Invista en Quertaro, Mxico, y de
Spartanburg, Carolina del Sur, [Link]. Como resultado de esta consolidacin, los tres productores ms
grandes de PET en Norteamrica operan el 87% de la capacidad instalada en la regin, de acuerdo a PCI.
Posicin de Mercado
La siguiente tabla muestra la capacidad de produccin de PET en la regin de Norteamrica, estimada con
datos de PCI, con fecha del 14 de febrero de 2016.

Capacidad Instalada de PET de la regin de Norteamrica (2015)

Empresa

Capacidad Instalada
(en miles de toneladas por ao)
1,730*
1,292
830
445
146
4,443

Alpek
Indorama
M&G
Nan Ya
Selenis
Total de la regin del Norteamrica

* Alpek tiene la capacidad instalada real de 1,675 mil toneladas, lo cual difiere de la cifra calculada por PCI.
Fuente: PCI

166
Reporte Anual 2015

Fibras de Polister
Desarrollo de la Industria
La fibra de polister representa el mercado ms grande e importante en trminos de crecimiento en la
industria de fibras artificiales (Man Made Fibers - MMF). Esta fibra ha sustituido al algodn en muchas
aplicaciones. Como resultado, la produccin de algodn perdi -8.7% de su participacin en el mercado ante
la fibra de polister de 2005 a 2015, de acuerdo con PCI, en tanto que la fibra de polister gan 12.4%. El
polister tambin ha sustituido a otras MMF, como fibras de olefina y acrlicas, debido a los menores costos
de produccin y un desempeo similar o mejor. La siguiente grfica muestra el cambio en el consumo de fibra
mundial de 1980 a 2015, de acuerdo con PCI.
Consumo de fibra mundial de 1980 a 2015

Fuente: PCI
En la regin de Norteamrica, se espera que el crecimiento provenga de los mercados menos susceptibles a
las importaciones de Asia que, de acuerdo con investigaciones de la industria, seguirn sirviendo a las
aplicaciones de prendas de vestir particularmente las especializadas con caractersticas de desempeo
superior.
La entrada de China a la OMC disminuy la participacin en el mercado de los productores textiles mexicanos
en las importaciones totales de textiles de [Link]. Como resultado, los productores mexicanos se vieron
obligados a mejorar los procesos de produccin y aumentar la productividad para seguir siendo competitivos.
Existen segmentos de mercado en los que los productores mexicanos tienen ventajas en comparacin con
China, algunas de las cuales consisten en un tiempo de respuesta ms rpido a las solicitudes de
abastecimiento de los clientes y mejores mrgenes derivados de su proximidad geogrfica con [Link]., de
acuerdo con la Oficina de Textiles y Prendas de Vestir (Otexa) de [Link]. La situacin privilegiada de Mxico
como un productor competitivo en la regin de Norteamrica le ha permitido superar a la competencia y
conservar una participacin importante en las importaciones textiles de [Link].
Posicin de Mercado
A pesar del descenso en el mercado de fibra corta de polister (PSF) en los aos recientes, Alpek, tras el
cierre de Cape Fear, ocupa la segunda posicin en el mercado en Norteamrica en base a capacidad, con
31%, superado por Nan Ya que tiene el 46%. La siguiente tabla muestra la capacidad de produccin de fibra
corta de polister en la regin de Norteamrica, calculada por PCI.

167
Reporte Anual 2015

Capacidad Instalada de PSF de la regin Norteamrica (2015)

Empresa

Capacidad Instalada
(en miles de toneladas por ao)
218
146

Nan Ya
Alpek
Indorama

112

Total de Norteamrica

476

Fuente: PCI, base 14 de febrero de 2016

El filamento de polister se utiliza para aplicaciones textiles e industriales. En la regin de Norteamrica, la

cadena de filamentos textiles se divide usualmente en dos categoras, donde ciertas empresas producen
hilados orientados parcialmente (POY), en tanto que otras producen fibras textiles terminadas. La separacin
entre los procesos de produccin de POY (hilados sin terminar) e hilado terminado implica costos adicionales
de empaque y logstica, lo cual crea ineficiencias por la falta de integracin de los productores.
De acuerdo con PCI y estimaciones internas, los productores ms grandes de filamentos textiles de POY en el
mercado del Norteamrica son: Nan Ya, con 39% de la capacidad total, seguido de Unifi, con 28% y Alpek con
24% de la capacidad total. La capacidad total instalada es de 253 mil toneladas. En el mercado de la regin
de Norteamrica de hilados de polister industrial, el productor ms grande es Performance Fibers, con 87.3%
de la capacidad total instalada de 158 mil toneladas. Alpek tiene 8.9% de la capacidad instalada de la regin,
y el resto del mercado comparte el 3.8% restante e incluye a un gran nmero de participantes debido al grado
de especializacin de algunos productos.
Mercado Global para el Negocio de Plsticos y Qumicos
Polipropileno (PP)
Desarrollo de la Industria
Tpicamente, el PP compite con otros materiales tradicionales distintos al polmero, por ejemplo, aluminio,
acero, madera, papel, vidrio, etc. A escala mundial, el mercado de PP est creciendo al ritmo de otros
termoplsticos, como el polietileno. El PP tambin ha sustituido al polietileno en algunas aplicaciones.
Histricamente, los precios del propileno haban sido inferiores a los del etileno, lo cual provocaba que el PP
absorbiera parte de la demanda del polietileno. No obstante, esta tendencia en los precios ha cambiado ahora
en Norteamrica, debido en parte al aumento en los precios del propileno, en comparacin con los del etileno.
A pesar de esta tendencia en los precios, basado en informacin pblica de mercado disponible, Alpek espera
que la demanda de PP crezca ms rpido que la mayora de las resinas de polietileno.
Posicin de Mercado
Alpek es el nico productor de PP en Mxico. Alpek estima tener una participacin de alrededor del 37% en
2015, el 63% restante del mercado es atendido principalmente mediante importaciones de productores y
comerciantes estadounidenses.
Poliestireno Expandible (EPS)
Desarrollo de la Industria
El negocio de EPS se divide en tres segmentos principales: construccin, empaques y envases desechables,
como vasos trmicos. El producto de EPS con el que se fabrican vasos es, no obstante, diferente y se
considera un segmento independiente y Alpek no participa en l. A menos que se indique de otra forma los
nmeros que se refieren a mercados e industrias no consideran la demanda o el consumo del EPS grado
vaso. Basado en anlisis propios de informacin pblica de mercado disponible, Alpek estima que el
segmento de construccin representa aproximadamente 63% de la demanda mundial de EPS, seguido de un
aproximadamente 32% del segmento de empaques. En Norteamrica, no obstante, Alpek estima que el EPS

168
Reporte Anual 2015

grado vaso representa hasta 26% de la demanda total de EPS, en tanto que el segmento de construccin
representa aproximadamente 49% del consumo total, dejando para el mercado de empaque el 25% restante.
El negocio de EPS haba mostrado un crecimiento atractivo hasta la crisis econmica reciente, y ha sido uno
de los derivados de estireno de ms rpido crecimiento por algn tiempo. Al igual que muchos productos, la
crisis financiera econmica de 2008-2009 afect significativamente la demanda en los mercados finales de
EPS. Basados en informacin pblicamente disponible, Alpek estima que en [Link]. y Canad, el declive de
la construccin result en una cada en la demanda de EPS en 25% de 2007 a 2009. Los efectos de la crisis
continuaron en 2010 y el mercado cay 8.6% ms en [Link]. y Canad. En 2011, el mercado mostr una
importante recuperacin del 17.4%, y en 2012 del 7.6% debido a la mejora en los segmentos de construccin.
Por su parte, 2013 mostr un crecimiento moderado de 1.1%, prcticamente alcanzando niveles pre-crisis y
en 2014 hubo una recuperacin del 8.0%. En ao 2015, el crecimiento alcanzado fue del 3.8% y se proyecta
un crecimiento en 2016 del 3%.
En Mxico, la crisis financiera tambin impact de manera negativa al mercado. Sin embargo, en 2010 mostr
una recuperacin de 3.5% seguida de un crecimiento en 2011 del 4.5%. En 2012, se tuvo una tasa de
crecimiento del 4.3% como resultado de una mejora en el mercado del empaque, mientras que 2013 mostr
una contraccin de mercado debido en gran parte a la difcil situacin por la que atraviesan las grandes
constructoras de vivienda en el pas. En 2014, se tuvo un crecimiento del 8.0%. En 2015 se tuvo un
crecimiento del 2.9% y se espera una tendencia a la alza para 2016 con un crecimiento del 3.7%. Durante
2015, Alpek estima que vendi en el mercado nacional aproximadamente 51% del EPS en empaques, en
tanto que el restante 49% se destin al negocio de construccin. Con base en informacin de la empresa y de
analistas de la industria, Alpek cuenta y opera la planta de fabricacin ms grande de EPS en Amrica, siendo
el lder en el mercado mexicano. Asimismo, cuenta con una participacin del 75% en el mercado de
construccin y empaques de Mxico. Al 31 de diciembre de 2014, Alpek estima en base a informacin pblica
disponible, que contaba con una participacin de capacidad instalada de 88% en Mxico. En [Link]. y
Canad, estima que su participacin de mercado en el 2015 fue de alrededor del 18%. Alpek estima en base a
informacin pblica de mercado disponible y estimaciones internas, que su capacidad instalada de EPS de
165,000 toneladas era la ms grande en Norteamrica y en el Caribe en 2015. En marzo 2015, se adquirieron
varias plantas de EPS en Sudamrica con una capacidad combinada de 65,000 toneladas al ao.
Argentina
Con el 68% de productos enfocado en el mercado de la construccin, Styropek Argentina ha mantenido
presencia con el objetivo de ampliar y diversificar los segmentos en los que participa.
Brasil
Durante 2015, Styropek Brasil estima que vendi en mercado nacional 65% del EPS para el sector de
construccin civil, 30% para sector de empaques y el 5% restante para aplicaciones de laser. Se estima que el
mercado cay aproximadamente 9% en relacin a 2014 debido la recesin causada principalmente por
instabilidad social, poltica y econmica del pas.
Chile
Los productos y soluciones asociadas al segmento construccin representan un 60% del mercado de EPS.
Aislapol es lder del mismo, basada en su estrategia de participar en todos los segmentos de aplicacin
posibles (paneles, retail, construccin civil, acucola y embalaje industrial).
Posicin de Mercado
Alpek increment su presencia en Norteamrica y en Sudamrica con las adquisiciones de 2015. Ocupa el
primer lugar en el mercado norteamericano y sudamericano, con base en capacidad, con 38% y 57%
respectivamente.

169
Reporte Anual 2015

Capacidad Instalada de EPS de la regin de

Norteamrica (2015)

Capacidad Instalada de EPS de la regin de

Sudamrica (2015)

Empresa

KTA

Empresa

KTA

Styropek

165

38%

Styropek

66

57%

Flint Hills

91

21%

BASF(1)

20

17%

Nova

85

20%

Termotcnica

12

10%

Nexkemia

40

9%

Construlev

7%

Styrochem

23

5%

Resigum

4%

Idesa

22

5%

Otros

4%

Plastifab

2%

TOTAL

115

100%

TOTAL

434

100%
1)

Planta EPS Chile (Concn) Se integrar esta capacidad en

Styropek a partir de abril 2016.

Caprolactama (CPL)
Desarrollo de la Industria
El consumo mundial y el volumen de comercio de CPL se concentran principalmente en el Noreste de Asia
(China y Taiwn). La Unin Europea, la regin de Norteamrica y Japn son regiones importantes de
exportaciones netas de CPL. Con base en la tendencia del consumo mundial de CPL en los aos recientes, el
consumo en China ha aumentado fuertemente, mientras que en la Unin Europea y la regin de Norteamrica
ha mostrado una tendencia descendente. Durante 2012 y 2013, entraron en operacin nuevas capacidades
en China, causando un desajuste en el balance, generando un supervit, el cual ha afectado a la industria. Sin
embargo se espera que el crecimiento de la demanda mundial absorba este excedente. Se espera que la tasa
de operacin de la industria que se mantenga a niveles por arriba del 60%.
Posicin de Mercado
Alpek es el nico productor de CPL en Mxico, siendo mnimas las importaciones de CPL en Mxico. En la
actualidad, Alpek vende CPL principalmente en los mercados de Mxico y el Noreste de Asia. Alpek envi a
Asia un 65% de sus ventas de CPL en 2015.
Fertilizantes (sulfato de amonio)
Desarrollo de la Industria
La industria de los fertilizantes nitrogenados en Mxico es de aproximadamente 4.6 millones de toneladas por
ao. El sulfato de amonio compite con otro fertilizante basado en nitrgeno en Mxico denominado urea, as
como con fertilizantes compuestos, que se elaboran segn necesidades. El sulfato de amonio tiene el valor
agregado de su contenido de azufre, el cual es apropiado para mejorar las caractersticas del suelo alcalino en
Mxico.
La demanda total de sulfato de amonio de Mxico es de aproximadamente 1.4 millones de toneladas por ao.
Adicionalmente, Mxico importa aproximadamente 1.5 millones de toneladas por ao de urea. Las ventas de
sulfato de amonio en Mxico estn vinculadas con el ciclo agrcola de temporal.
Posicin de Mercado
Existen cuatro productores de sulfato de amonio en Mxico, cada uno de los cuales se ubica en una regin
geogrfica diferente del pas. Alpek estima tener una participacin del 25% del mercado y el resto es
abastecido por los otros tres participantes y por importaciones.

170
Reporte Anual 2015

Otros Qumicos
Desarrollo de la Industria
Se espera que el crecimiento econmico en Mxico, en particular en las industrias del petrleo, automotriz y
productos de consumo, impulsen el crecimiento de otros productos de especialidad y qumicos de Alpek. La
posicin competitiva de los costos de produccin de etileno tambin apoyar el crecimiento de los productos
que utilizan xido de etileno como su principal materia prima.
Posicin de Mercado
Alpek cuenta con un importante nmero de productos qumicos de especialidad con diversos usos finales.
Entre los ms importantes destacan: medicamentos, cosmticos, detergentes, aplicaciones en la industria
petrolera y tratamiento de aguas.
Los qumicos de la industria del petrleo (OFC) son productos que se utilizan en el mercado para el proceso
de produccin de petrleo crudo. Alpek participa en el mercado de desemulsificantes, principalmente como
proveedor de productos de deshidratacin y desalinizacin de petrleo crudo (promoviendo la separacin del
agua del petrleo crudo) y estima que ha logrado una participacin en el mercado nacional de 35%.
Los productos qumicos industriales se dividen en glicoles de etileno y propileno, glicoteres y fluidos para
frenos. Considera que es lder en el comercio en la mayora de estos mercados.
Los mercados para qumicos de especialidad e industriales son muy diversos y fragmentados entre mltiples
productos y productores.
Los productos de Alpek satisfacen las necesidades de un gran nmero de mercados industriales, tanto en
Mxico, como en el extranjero. La siguiente tabla presenta informacin resumida de los mismos:
Subsidiarias

Producto

Usos

Mercados

AISLAPOL

EPS moldeado

Espuma EPS para fabricacin de

empaque para medicamentos,
hieleras, electrodomsticos entre
otros; as como materiales para
aislacin trmica

Construccin, embalaje

Temex

PTA

Polister para fabricacin de botellas

plsticas, pelculas, fibras de polister
textiles e industriales.

Envases de lquidos, textiles para

prendas, para el hogar y para
automviles; pelculas para empaque.

Akra Polyester

PTA y
Filamento
Polister

Polister para fabricacin de botellas

plsticas, pelculas, fibras de polister
textiles e industriales.
Telas industriales, mangueras,
cinturones de seguridad, lonas
plastificadas, tejidos angostos,
cordeles, redes y artesanas.

Envases de lquidos, textiles para

prendas, para el hogar y para
automviles; pelculas para empaque.
Prendas de vestir, hogar, automotriz,
decoracin y tapicera.

DAK Americas, DAK

Mxico y DAK
Argentina

PTA, PET y
Fibra corta
polister

Polister y resinas para la fabricacin

de botellas plsticas, pelculas, fibras
polister textil e industrial. Telas
tejidas y no tejidas. Fibras de
acojinamientos.

Envases para bebidas, alimentos,

artculos para el cuidado de la salud,
del hogar, textiles para prendas, para
el hogar; alfombras y acojinamientos;
aplicaciones mdicas e industriales.

Ecopek

rPET

Resina reciclada de grado alimenticio

Envases para bebidas, alimentos,

artculos para el cuidado de la salud,
del hogar

Indelpro

Polipropileno

Empaques, tapas, paales

Alimentos, medicinas, artculos para

171
Reporte Anual 2015

desechables, hipodrmicas, partes

automotrices, etc.

cuidado de la salud, del hogar.

Polioles

Qumicos
industriales y
especialidades
qumicas

Pinturas, solventes, lquidos de frenos,

surfactantes, humectantes,
emulsificantes, encapsulantes, etc.

Pinturas para la industria automotriz,

alimentos, cosmticos, farmacuticos,
textiles.

Styropek

Poliestireno
Expandible

Aislantes y aligerantes de
construccin, empaques de
electrnicos y de alimentos.

Industria maquiladora, alimenticia, de

la construccin.

Univex

Caprolactama

Materia prima para la produccin de

Nylon 6.

Produccin de fibras y plsticos de

ingeniera de nylon.

Sulfato de
Amonio

Fertilizantes

Agricultura

Polmero de
Nylon

Fibras de nylon.

Textiles y prendas de vestir, textiles

automotrices.

Nyltek

[Link]. Estructura Corporativa

Alpek es una empresa controladora que efecta sus negocios y operaciones por medio de sus subsidiarias. La
tabla siguiente resume su estructura corporativa a la fecha de este reporte, incluyendo las subsidiarias
principales y el porcentaje de participacin en las mismas y sus productos principales.

1.

2.
3.
4.

Subsidiarias principales: Tereftalatos Mexicanos, S.A. de C.V. ( BP Amoco Chemical Company posee 8.55%),
Akra Polyester, S.A. de C.V. (BP Amoco Chemical Company posee 6.65%), DAK Americas LLC, DAK Resinas
Americas Mxico, S.A. de C.V., DAK Americas Argentina, S.A., DAK Americas Pearl River, Inc, DAK Americas
Exterior,S.L., DAK Mississippi, Inc, entre otras subsidiarias no materiales.
LyondellBasell Industries Holdings, B.V. es propietario del 49% de las acciones restantes.
BASF de Mxico, S.A. de C.V. es propietario del 50% de las acciones menos una accin.
Las subsidiarias principales de esta sociedad son: Univex, S.A., Nyltek, S.A. de C.V.

A continuacin se presenta una tabla con los nombres de las empresas petroqumicas de Alpek y sus
principales productos:
Subsidiarias Principales

Nombre Corto

Grupo Petrotemex, S.A. de C.V.

Petrotemex

Productos Principales

(Empresa tenedora de las cinco siguientes empresas)

DAK Americas LLC

DAK Mississippi Inc,
Clear Path Recycling, Co.
DAK Resinas Americas Mxico, S.A. de C.V.
DAK Americas Exterior, S.L.

DAK Americas

PTA, PET, fibra corta polister

Clear Path
DAK Mxico
DAK Americas Exterior

Reciclaje de PET
PET

172
Reporte Anual 2015

(Empresa tenedora de la siguiente empresa)

DAK Americas Argentina, S.A.

Tereftalatos Mexicanos, S.A. de C.V.
Akra Polyester, S.A. de C.V.

DAK Argentina
Temex
Akra Polyester

PET
PTA
PTA, Polister, filamentos
industriales y polmeros de polister
Polipropileno

Indelpro, S.A. de C.V.

Indelpro

Polioles, S.A. de C.V.

Polioles

glicoles, glicoteres, especialidades

qumicas

Grupo Styropek, S.A. de C.V.

Styropek

Poliestirenos

Styropek Mxico
Styropek Canad
Styropek USA
Styropek Exterior

Poliestirenos

Styropek Brasil

Poliestirenos

(Empresa tenedora de las cinco siguientes empresas)

Styropek Mxico. S.A. de C.V.

Styropek of Canada Corporation
Styropek USA, Inc.
Styropek Exterior, S.L.

Poliestirenos

(Empresa tenedora de la siguiente empresa)

Styropek do Brasil, Ltda.

Styropek EPS do Brasil
Styropek, S.A.
Aisapol, S.A

Styropek Argentina
Aislapol

Unimor, S.A. de C.V.

Unimor

(Empresa tenedora de las dos siguientes empresas)

Univex, S.A.

Univex

Caprolactama y sulfato de amonio

Nyltek, S.A. de C.V.

Nyltek

Polmero de nylon

[Link]. Descripcin de los Principales Activos.

Las oficinas corporativas se ubican en Monterrey, Mxico. En la actualidad, Alpek opera 17 plantas en
[Link]., Mxico, Argentina, Brasil y Chile, las cuales se enlistan a continuacin.
Producto
Producido

Instalacin (Ubicacin)

PTA

Columbia, SC, [Link].(2)

Altamira, Tamaulipas, Mxico
Cosoleacaque, Veracruz, Mxico
Fayetteville, NC, [Link].(1)

PET

rPET
Fibras
Filamentos
PP
EPS
EPS

Capacidad Instalada Comprada/ Antigedad(11)

(miles de
Expansin
(Aos)
toneladas/ao)
640
Ene 2011
32
1,000
1997
17
610
1979
36
Jul 2001
18
170

Charleston, SC, [Link].(3)

Columbia, SC, [Link].(2)
Bay St. Louis, MS, [Link].(4)
Cosoleacaque, Veracruz, Mxico
Zrate, Argentina(5)
Pacheco, Argentina
Charleston, SC, [Link].(6)
Monterrey, Nuevo Len, Mxico
Altamira, Tamaulipas, Mxico
Altamira, Tamaulipas, Mxico
Guaratinguet, Brasil(10)
General Lagos, Argentina(10)
Santiago, Chile(10)

173
Reporte Anual 2015

170
725
430
180
190
16
147
160
640
165
48
18
5

Jun 2003
Ene 2011
Ago 2011
Dic 2007
Dic 2007
Abr 2014
Ago 2004
1957
1991
1995
Mar 2015
Mar 2015
Mar 2015

12
27
17
20
18
4
42
57
23
20
56
44
38

Producto
Producido

Instalacin (Ubicacin)

Moldeado
CPL
Fertilizante
Nylon 6
Varios

Puerto Montt, Chile(10)

Salamanca, Guanajuato, Mxico(7)
Salamanca, Guanajuato, Mxico
Ocotln, Jalisco, Mxico(7)
Lerma, Estado de Mxico, Mxico(8) (9)

1)
2)
3)
4)
5)
6)
7)
8)
9)
10)
11)

Capacidad Instalada Comprada/ Antigedad(11)

(miles de
Expansin
(Aos)
toneladas/ao)
2
Mar 2015
20
85
1995
41
360
1974
41
10
1995
58
100
2001
50

Comprada por Petrotemex a DuPont

Comprada por Petrotemex a Eastman
Inici operaciones en junio de 2003
Comprada por Petrotemex a Wellman
Comprada por Petrotemex a Eastman
Comprada por Petrotemex a DuPont
Comprada por Alpek a Celanese
La capacidad de esta planta vara dependiendo de la combinacin de produccin
Ajustada a venta de Purs y Sistemas a Basf en Marzo 2015
Compradas a BASF en Marzo 2015
La antigedad corresponde a la fecha en que la planta empez operaciones por primera vez. En la mayora de los
casos, sin embargo, se han invertido cantidades considerables de recursos para modernizar y expandir dichas plantas,
as como para instalar equipos y tecnologas de vanguardia.

Fuera de Mxico, las operaciones de Alpek se realizan a travs de DAK Americas, una subsidiaria de GPT y
de Styropek. Styropek opera 5 sitios, uno en Mxico, uno en Brasil, uno en Argentina y dos en Chile.
En el segmento de Polister, las plantas de PTA han operado en niveles cercanos al 97% durante los ltimos
3 aos, mientras que las plantas de PET han operado alrededor de 84% de utilizacin en los ltimos 3 aos y
de fibra de polister han aumentado de aproximadamente 80% a 95% en los ltimos 3 aos.
En el segmento de Plsticos y Qumicos, la planta de EPS ha aumentado de aproximadamente 85% a 90 %
de utilizacin en los ltimos 3 aos. La planta de polipropileno ha aumentado de aproximadamente 70% a
80% de utilizacin en los ltimos 3 aos. La planta de CPL ha disminuido de aproximadamente 90% a 70% de
utilizacin en los ltimos 3 aos.
A la fecha de este reporte, las empresas de Alpek no tenan crditos bancarios garantizados con activos de
sus plantas industriales.
Alpek arranc el desarrollo de los siguientes proyectos en 2015, con recurso propios, para fortalecer su
posicionamiento:
Adquisicin de volumen adicional PET de planta integrada en Corpus Christi
Alpek adquiri derechos adicionales de suministro por 100,000 toneladas anuales de PET integrado de la
planta de M&G en Corpus Christi. Como referencia, el 16 de abril de 2013 Alpek anunci que haba adquirido
derechos contractuales de suministro por 400 mil toneladas anuales de PET integrado de la misma planta. Los
derechos contractuales de suministro de Alpek ascendern a 500 mil toneladas anuales de PET integrado de
la planta de M&G en Corpus Christi, una vez terminada su construccin.
Construccin de planta de cogeneracin en Altamira
En diciembre 2015 comenzaron los trabajos iniciales para la construccin de la planta de cogeneracin en
Altamira, Tamaulipas. Se invertirn alrededor de U.S. $350 millones en la nueva planta, misma que tendr una
capacidad de 350 MW y arrancar operaciones durante el primer semestre de 2018.

174
Reporte Anual 2015

Adquisicin de nueva planta de EPS en Chile

Alpek firm un acuerdo con BASF Chile, S.A. para adquirir su planta de EPS en Concn, Chile, la cual tiene
una capacidad de 20,000 toneladas anuales. El cierre de la transaccin se efectu el 31 de marzo de 2016.
Pearl River
Se inici un proyecto de expansin de 110,000 toneladas anuales de fibra de polister en la planta de Pearl
River, [Link]. Este proyecto aprovecha infraestructura disponible en el sitio y est enfocado a satisfacer el
crecimiento de la demanda. Se espera que la expansin arranque operaciones antes de finalizar 2016.
EPS Altamira
Se inici un proyecto de expansin de 75,000 toneladas anuales de EPS en la planta de Altamira (Mxico). A
travs de esta inversin, la planta de EPS en Altamira se convertir en una de las cinco ms grandes del
mundo. El plan contempla que la nueva capacidad entre en operacin antes de finalizar 2017.
[Link]. Seguros
Alpek est asegurado con coberturas contra tres categoras de riesgos: (i) activos e interrupcin del negocio;
(ii) transportacin y (iii) responsabilidad civil. Las plizas de seguros se negocian en representacin a nivel de
la sociedad controladora a travs de ALFA y son aplicables a las operaciones en Mxico, [Link]. y Argentina.
La pliza contra todo riesgo asegura los activos y protege a Alpek contra interrupciones del negocio
provocadas por huracanes y otras condiciones climticas, temblores, fallas en el equipo y otras catstrofes.
Las plizas de transportacin ofrecen cobertura para toda la mercanca de importacin y exportacin, como
materias primas, inventarios y productos, ya sea que se enven por aire, tierra o mar. Tambin, Alpek
mantiene plizas de responsabilidad civil que ofrecen cobertura para daos a terceros y aseguran bienes,
productos y personas, incluyendo a consejeros y directivos. Adems, cada subsidiaria mantiene otras plizas
de seguro segn sea necesario para cumplir con los reglamentos locales o las necesidades especficas, como
automviles comerciales, indemnizacin a trabajadores, responsabilidad del medio ambiente y prcticas de
empleados.
Alpek considera que las coberturas de los seguros son razonables en su monto y consistentes con las normas
de la industria aplicables a las empresas petroqumicas que operan en la regin de Norteamrica y no prev
tener dificultades para renovar las plizas de seguro.
[Link]. Procedimientos Judiciales, Administrativos o Arbitrales
En el curso ordinario de negocios, Alpek ha sido parte de diversas controversias y litigios. Si bien, los
resultados de las controversias no se pueden predecir con certidumbre, no se considera que existan
demandas, juicios o procedimientos, pendientes o inminentes, contra Alpek o que afecten y que, de resolverse
en forma adversa para la empresa, perjudicaran considerablemente, en la opinin de Alpek, ya sea de
manera individual o total, el negocio, la situacin financiera o los resultados de operacin.
[Link]. Acciones Representativas del Capital Social
Al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013, el importe del capital suscrito y pagado, ascendi a $ 6,051879,826
representado por 2,118163,635 acciones ordinarias, nominativas, Clase I, Serie A, sin expresin de valor
nominal, las cuales otorgan plenos derechos corporativos y econmicos a sus tenedores.
A la fecha, Alpek (i) no mantiene ninguna posicin en instrumentos derivados liquidables en especie cuyo
subyacente sea sus propias acciones o certificados de participacin ordinarios sobre dichas acciones, (ii) no
ha emitido ningn valor relacionado con su capital, distinto a las acciones y, (iii) no mantiene ninguna
proporcin de su capital pendiente de pago, por haber sido sta pagadera en especie.
[Link]. Dividendos y Poltica de Dividendos
De acuerdo con la legislacin mexicana, solamente los accionistas, actuando mediante asambleas generales,
sujetas a un cierto qurum, tienen la autoridad para decretar el pago de un dividendo y, aunque no est

175
Reporte Anual 2015

requerido por ley, normalmente dichos decretos siguen las recomendaciones del Consejo de Administracin.
Adicionalmente, de acuerdo con la legislacin mexicana, Alpek slo puede pagar dividendos sobre las
utilidades retenidas, y despus de que mnimo el 5% de la utilidad neta haya sido asignada a la reserva legal,
hasta que la cantidad de dicha reserva sea igual al 20% del capital pagado de la Sociedad. Dado que es
controlada por ALFA, sta tiene la facultad de determinar la poltica y el pago de dividendos. Para ms
informacin vase la seccin [Link] Principales riesgos relacionados con Alpek.
La poltica de dividendos que se tiene es dar un dividendo anual dentro de un rango de U.S. $70 millones y
U.S. $120 millones. Esta poltica de dividendos est sujeta a cambios o a su terminacin a discrecin del
Consejo de Administracin o de los accionistas.
ALPEK ha decretado dividendos en efectivo por las siguientes cantidades:
Fecha de dividendo decretado

Cantidad por accin

(pesos)

Monto Total
(Millones de pesos)

Febrero, 20131

0.695

$1,471.9

Diciembre, 20132

0.702

$1,487.6

Abril, 2015

0.6953

$ 1,472.8

Marzo, 2016

0.9249

$ 1,959.2

1. El dividendo fue pagado en 2 exhibiciones: La primera fue pagada el da 8 de marzo de 2013 a razn de $ 0.408
pesos por accin, resultando un monto total de $ 863.2 millones de pesos. La segunda fue pagada el da 19 de
septiembre de 2013 a razn de $ 0.284 pesos por accin, resultando un monto total de $ 602.3 millones de pesos.
2. El 9 de diciembre de 2013 se pag un dividendo en efectivo como adelanto del dividendo de 2014. Durante el
2014, Alpek no decret ningn dividendo adicional.

La cantidad y el pago de dividendos futuros, en su caso, estarn sujetos a la legislacin aplicable y dependen
de una variedad de factores que pueden ser considerados por el Consejo de Administracin o accionistas,
incluidos los resultados de operacin futuros, condicin financiera, requisitos de capital, inversiones en
posibles adquisiciones u otras oportunidades de crecimiento, restricciones legales y contractuales en los
instrumentos de deuda actuales y futuros y la capacidad de obtener fondos de las subsidiarias. Dichos
factores podrn limitar la capacidad de pagar dividendos futuros y podr considerarse por el Consejo de
Administracin en recomendar, o por los accionistas en aprobar, el pago de dividendos futuros.
Dado que Alpek es una sociedad controladora, los ingresos, y por lo tanto la capacidad de pagar dividendos,
depende de los dividendos y otras distribuciones que reciba de las subsidiarias. El pago de dividendos u otras
distribuciones por las subsidiarias dependern de sus resultados de operacin, condiciones financieras,
planes de gastos de capital y otros factores que sus respectivos Consejos de Administracin consideren
pertinentes. Los dividendos solamente podrn ser pagados con cargo a reservas distribuibles. Adicionalmente,
la capacidad de declarar o pagar dividendos de las subsidiarias podra verse limitada, en caso de asumir o
verse sujetas a ciertas obligaciones de hacer y de no hacer bajo ciertos contratos.
[Link]. Controles cambiarios y otras limitaciones que afecten a los tenedores de los ttulos
Alpek opera en Argentina, Brasil y Chile que cuentan con controles de cambios, los cuales requieren permisos
o cumplimiento de normas para entrada o salida de divisas que limitan operaciones.

176
Reporte Anual 2015

[Link]. Alpek Resumen de Informacin Financiera Consolidada (1)

Las siguientes tablas muestran informacin financiera histrica resumida de Alpek, para los aos 2015, 2014 y
2013.
Millones de Pesos
Al 31
de diciembre
2015

Al 31
de diciembre
2014

Al 31
de diciembre
2013

83,590

86,072

90,061

Domsticas

0.37

0.37

0.36

Exportaciones

0.63

0.63

0.64

Costo de Ventas

(73,029)

(79,757)

(82,436)

Gastos de Operacin

(3,216)

(2,544)

(2,170)

(32)

(108)

Estado de Resultados:
Ingresos

Otros Ingresos (gastos), Neto

245

Utilidad de operacin antes de partidas no recurrentes

7,590

Partidas no recurrentes

3,739
-

5,347
(2,422)

Utilidad de Operacin

7,590

3,739

2,925

Resultado financiero, neto

(1,862)

(1,497)

(1,172)

(23)

(45)

(30)

Impuestos a la utilidad

(2,040)

(883)

(817)

Utilidad Neta Consolidada

3,665

1,314

905

Utilidad atribuible a la Participacin Controladora (2)

2,749

801

262

916

513

644

Activo Circulante

32,664

30,941

29,672

Propiedades, planta y equipo, neto

31,322

27,392

24,705

Otros Activos

10,908

7,039

3,750

Total de Activo

74,894

65,372

58,127

678

327

753

Otros Pasivos a Corto Plazo

14,249

13,999

11,552

Deuda a Largo Plazo

18,276

15,666

13,756

Otros Pasivos a Largo Plazo

7,192

5,535

4,979

Total de Pasivo

40,395

35,527

31,040

Participacin Controladora (2)

29,954

25,950

24,017

Participacin No Controladora (3)

4,545

3,895

3,070

Total Capital Contable

34,499

29,845

27,087

Total de Pasivo y Capital

74,894

65,372

58,127

Participacin en prdidas de asociadas

Utilidad atribuible a la Participacin No Controladora (3)

Balance General:

Deuda a Corto Plazo

177
Reporte Anual 2015

Al 31
de diciembre
2015

Al 31
de diciembre
2014

Depreciacin, Amortizacin y Deterioro a los Activos

2,385

1,971

2,025

EBITDA

9,974

5,710

7,344

y Gastos Diferidos

5,114

4,191

2,276

Deuda Neta de Caja (4)

12,420

10,519

10,015

Razn Circulante
Pasivo a Capital Contable
Deuda Neta de Caja a Capital Contable
Utilidad de Operacin a Ventas %
EBITDA a Ventas %
Cobertura de Intereses (5)
Deuda Neta de Caja a EBITDA

2.19
1.19
0.36
9.08
11.93
10.70
1.25

2.16
1.19
0.35
4.30
6.63
6.50
1.84

2.41
1.15
0.37
3.25
8.15
7.06
1.36

Deuda a Total Pasivo %

46.92

45.02

46.74

Deuda a Largo Plazo a Deuda Total %

96.42

97.96

94.85

Otra Informacin Relevante:

Al 31
de diciembre
2013

Inversin en Inmuebles, Maquinaria y Equipo

Razones Financieras:

Notas:
1) Cantidades en millones de pesos nominales
2) Representa la participacin de Alpek en los resultados de empresas consideradas en distintas fechas como empresas
asociadas no consolidadas.
3) Corresponde a la participacin de los socios minoritarios en los resultados de diferentes empresas subsidiarias.
4) Corresponde al pasivo total con costo, neto de las reservas de efectivo.
5) EBITDA / gastos financieros netos.

178
Reporte Anual 2015

2.2.3. Nemak
[Link]. Actividad Principal
Nemak es uno de los mayores productores de componentes complejos de aluminio para la industria
automotriz del mundo. En el ao terminado el 31 de diciembre de 2015, Nemak gener ingresos y Flujo de
operacin de Ps. $70,891 millones y Ps. $12,006 millones, respectivamente. Los activos totales al 31 de
diciembre de 2015 valan Ps. $72,018 millones.
[Link]. Productos
Nemak se enfoca en la produccin de componentes complejos de aluminio para la industria automotriz,
principalmente en dos categoras: tren motriz y componentes estructurales. Los componentes de tren motriz
consisten en partes del motor (cabezas de motor, monoblocks y otros), componentes de transmisin (caja de
cambios, caja de convertidor y otros) y componentes de motores elctricos (carcasas de motores elctricos).
Los componentes estructurales conforman la estructura y el chasis del vehculo (pilares o postes, torres de
suspensin, estructura de puerta, travesao, soporte de motor, brazos de suspensin y largueros y otros).
Cabezas de motor
La cabeza de cilindro es la parte ms complicada de un motor. Distribuye aire y gasolina a la cmara de
combustin y permite que los gases resultantes de la combustin sean expulsados fuera del motor. Tambin
cuenta con partes de enfriamiento para la adecuada transferencia de calor. Se lleva a cabo la combustin en
la cabeza, lo que la hace una de las partes ms crticas de un motor. La cabeza encierra otros componentes
como el rbol de levas, bujas, asientos de vlvulas e inyectores. Todos los motores de configuracin en lnea
requieren una cabeza, mientras que los motores de configuracin en forma de V, H y W requieren dos.
Monoblocks
El monoblock es el componente de fundicin ms grande del sistema de motor e incorpora todos los
componentes operativos del mismo, incluyendo pistones y bielas. Junto con la cabeza, el monoblock forma la
estructura principal de un motor. Cada motor de combustin interna requiere de un monoblock.
Componentes de transmisin
Este componente incorpora varias partes del sistema de transmisin automotriz, incluyendo el clutch, la
transmisin y las cubiertas de la cadena de tiempo. La mayora de los programas de transmisin son para
cajas complejas de transmisin automtica. Nemak fabrica estos componentes utilizando tecnologas de
HPDC en lneas de produccin automatizadas.
Carcasas para motores elctricos
Los motores elctricos utilizan como componentes principales carcasas para motores elctricos. Dichas
carcasas se integran de diversos componentes de aluminio tanto al interior como al exterior de la carcasa. Los
motores elctricos son utilizados en vehculos hbridos (PHEV) y en vehculos elctricos plug-in (PEV). Los
motores elctricos funcionan tanto para los PHEV como para los PEV. En el caso de los PHEV, se utiliza un
motor de combustin interna como fuente alterna para extender la autonoma del vehculo.
Componentes estructurales
Los componentes estructurales integran el chasis del vehculo y sostienen el tren motriz y suspensin,
mientras protegen a sus ocupantes. Estos componentes pueden fabricarse en aluminio, acero o magnesio.
Los componentes estructurales incluyen torres de choque, los largueros, travesaos, pilares, marcos de
puertas, marcos de ventanas, vigas de techo y tneles de conexin, entre otros.
Otros componentes
Otros componentes de aluminio que Nemak fabrica incluyen componentes estructurales, bancadas de motor,
crter, cubiertas frontales, carcasas y cubiertas, entre otras. Las bancadas de motor se colocan debajo del
monoblock del motor para alojar al cigeal. El crter est unido en la parte de abajo y recolecta el aceite bajo

179
Reporte Anual 2015

el motor. Las cubiertas frontales se utilizan para albergar la cadena de distribucin que conecta el cigeal al
rbol de levas. Las carcasas y cubiertas son piezas que se utilizan para proteger las partes especficas o
sistemas del vehculo.
[Link]. Materias Primas
Aluminio
La principal materia prima que se utiliza en la fabricacin de los productos de Nemak es la aleacin de
aluminio, que generalmente est disponible de una variedad de fuentes, as como de produccin propia en las
instalaciones de fundicin de Nemak. Aparte de aleacin de aluminio, los productos ms importantes para el
proceso de fabricacin son la electricidad y el gas natural. El resto de los materiales son materiales auxiliares
tales como resinas, recubrimientos, arenas, pegamentos, sales, revestimientos de fundicin para monoblocks,
y los materiales indirectos, como los materiales de mantenimiento y repuestos.
Las instalaciones de Nemak alrededor del mundo cuentan con suministro de aluminio de diversas fuentes.
Algunas plantas en Mxico, [Link]. y Europa usan centros internos de fundicin y el resto provienen de por
proveedores externos. Estos proveedores cuentan con entregas de aluminio lquido justo a tiempo directo a
las instalaciones de Nemak. Algunas de las plantas cuentan con acuerdos de largo plazo con proveedores de
aleacin de aluminio por un porcentaje de sus requerimientos, mientras las compras remanentes se realizan
en el mercado local a precio de mercado actual para responder a las tendencias de los mercados de aluminio.
Aunque todos los contratos con los OEMs le permiten a Nemak trasladar las fluctuaciones de los precios de
aluminio para reducir al mnimo los riesgos relacionados con las variaciones en el precio de mercado de
aluminio, puede haber un retraso de tiempo al pasar esas fluctuaciones a los OEMs. En algunas regiones
Nemak cuenta con un nmero limitado de proveedores para el suministro de aluminio. Lo anterior atiende a la
eficiencia en costos y no limita a Nemak para adquirir aluminio de otras fuentes en caso de que alguno de los
proveedores nicos tenga problemas para cumplir con los requerimientos que se le soliciten. Nemak
considera que existen fuentes alternativas de aluminio disponible en dichas regiones.
Al 31 de diciembre de 2015, Nemak contaba con alrededor de 70 proveedores de aluminio. Nemak considera
que no tiene dependencia significativa a ninguno de sus proveedores. Entre los ms importantes se
encuentran: Aleris Corp., Aluminac Comercio, Affinage de Lorraine, Alumetal Corp., Bermco Aluminium, Talum
y Alcoa.
El aluminio es considerado un commodity y Nemak compra alrededor de 700 mil toneladas de este material
anualmente. Este material est referenciado a los mercados internacionales, principalmente al London Metal
Exchange (LME), Platts Metals Week (MW) y Wirtschafts Vereinigung Metalle (WVM), los cuales tienen
cotizacin diaria.
Resinas
Nemak utiliza resinas fenlicas para la elaboracin de los corazones de arena usados en el proceso de
moldeo. La funcin de las resinas es dar cohesin a la arena para formar los moldes. Las resinas no son
recuperables o reciclables, por lo que Nemak mantiene una amplia base de proveedores.
Arena
Nemak utiliza arena slica como parte de la fabricacin del corazn, para lo cual requiere que tenga ciertas
propiedades fsicas y qumicas especiales. La arena para los corazones es un insumo reciclable, por lo que
con el objetivo de minimizar su consumo y costo, as como para tener un menor impacto ambiental, Nemak
opera plantas de recuperacin de arena en sus diferentes instalaciones, las cuales reciclan alrededor del 90%
de la arena utilizada en la fabricacin de los corazones.
Liner
Nemak adquiere los liners principalmente en Brasil, China, India, Mxico, y en menor parte en Polonia,
Alemania, [Link]. y Japn, de acuerdo a los requerimientos especficos de sus clientes.

180
Reporte Anual 2015

[Link]. Tecnologas de Fundicin y Operaciones Secundarias (Maquinado)

Las capacidades y experiencia de Nemak con una amplia cartera de tecnologas de fundicin le permiten
comprender los beneficios y retos asociados a cada opcin disponible. Este conocimiento permite cumplir con
los objetivos especficos de diseo y rendimiento del cliente, empleando la tecnologa de fundicin adecuada,
y Nemak considera que lo anterior le posiciona como un proveedor ms atractivo que sus competidores. Con
base en investigaciones de Nemak, sta considera que la mayora de sus competidores generalmente se
enfocan nicamente en una o dos tcnicas de tecnologas de fundicin y slo algunos competidores grandes
e independientes tienen la capacidad de proporcionar tres o ms tecnologas de fundicin primarias, mientras
que Nemak es capaz de utilizar las siguientes tecnologas de fundicin de aluminio:
Fundicin por Gravedad en Molde Semi-Permanente (GSPM)
GSPM es la tecnologa de fundicin de aluminio lder en la produccin de cabezas de motor. Los moldes de
acero se emplean como base para el aluminio fundido y los corazones de arena se usan slo una vez para
formar las geometras internas de la pieza. La fundicin por gravedad en molde semi-permanente es una
tecnologa de fundicin relativamente rentable para algunos componentes del motor.
ROTACASTTM
La tecnologa ROTACASTTM utiliza el mismo principio que el proceso de GSPM, pero el vaciado de la pieza no
se controla por un robot, sino por la rotacin del molde que tiene el aluminio lquido en su parte inferior.
Conforme va rotando el molde, el aluminio fluye a una velocidad controlada de la parte inferior hasta llenar
todo el molde. Aunque es menos productivo que el proceso de GSPM, las propiedades mecnicas del
producto terminado son superiores, debido a que los tiempos de ciclo son ms largos. Las cabezas de motor
producidas en ROTACAST son para motores de alto rendimiento.
Fundicin de Alta Presin (HPDC)
En HPDC, el aluminio fundido se inyecta en una cmara donde un pistn de acero empuja el aluminio en una
cavidad de la matriz de acero refrigerado por agua a una velocidad alta. Esta tecnologa de fundicin se
caracteriza por una alta productividad debido a los cortos tiempos de ciclo. El proceso es adecuado para la
produccin de alto volumen de componentes de fundicin con formas relativamente simples, tales como
monoblocks pequeos, cajas de transmisin, cubiertas frontales, crteres de aceite y componentes
estructurales
Paquete de Arena
La tecnologa de fundicin de Paquete de Arena usa corazones de arena como moldes. El Paquete de Arena
es especialmente adecuado para los monoblocks delgados con configuracin en V. Similar a la fundicin a
baja presin, o LPDC por sus siglas en ingls, el aluminio fundido se bombea en los moldes para lograr una
mayor densidad y una mejor forma. El Paquete de Arena es una buena alternativa al HPDC cuando ste no se
puede utilizar debido a los requisitos especficos de rendimiento de los componentes o diseo geomtrico
complejo.
Fundicin a Baja Presin (LPDC)
Esta tecnologa de fundicin utiliza procesos de fabricacin similares a los utilizados para GSPM, excepto que
el aluminio fundido se bombea lentamente en el molde desde los hornos contenedores. LPDC produce un
componente ms consistente que otras tecnologas de colado porque el metal alcanza una mayor densidad, lo
que resulta en un menor nmero de huecos y cavidades en el componente. Esta tecnologa de fundicin es
particularmente rentable cuando la complejidad geomtrica del componente es significativa, como lo es en
cabezas de motor y componentes de la suspensin.
Lost Foam
Por esta tecnologa de fundicin, una rplica de espuma de estireno del componente a ser producido se
envasa en arena. El aluminio fundido se vierte sobre la espuma en el molde de arena. La espuma se evapora,
y el aluminio llena el vaco dejado por la espuma. Este proceso de fabricacin es capaz de producir

181
Reporte Anual 2015

componentes muy complejos e integrados en "near net-shape". Dado que permite a los OEMs eliminar la
necesidad de ensamblar varias partes, el proceso de espuma perdida puede reducir el costo unitario total de
los componentes a los OEMs.
Operaciones Secundarias (Maquinados)
Las operaciones se efectan a travs de lneas especiales, dedicadas o flexibles a cada uno de los productos
de los principales clientes, antes de ser enviadas a la planta del cliente para un proceso final de maquinado
ms complejo. Nemak cree que maquinado representa una avenida de crecimiento, ya que genera mayor
valor agregado en los componentes que se fabrican, lo que se ve reflejado en una mayor rentabilidad.
[Link]. Caractersticas de la Industria Automotriz
La industria automotriz se caracteriza por tener un crecimiento a largo plazo, pero tambin est sujeta a
cambios por la estacionalidad y puede experimentar volatilidad en el corto plazo. La demanda de vehculos
nuevos es impulsada por factores macroeconmicos y otros como la confianza del consumidor, tendencias del
empleo y crecimiento de ingresos, tasas de intereses, incentivos de ventas de los OEMs y concesionarios y
costo de combustible, entre otros. Estos factores determinan principalmente las ventas de vehculos y las
tasas de produccin.
La tabla que se presenta a continuacin establece las tendencias y pronsticos recientes de la produccin de
vehculos ligeros nuevos en las regiones en las que Nemak compite, con base en la informacin compilada
por IHS Automotive del 2010 al 2015.
Produccin de vehculos ligeros Millones de Unidades

Aos
Regin

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Norteamrica

11.9

13.1

15.4

16.2

17.0

17.5

Europa

19.0

20.2

19.3

19.5

20.2

20.9

Sudamrica

4.2

4.3

4.3

4.5

3.8

3.0

China

17.1

17.6

18.6

21.3

23.0

24.0

Resto del Mundo

22.1

21.6

23.9

23.3

23.4

23.2

Total

74.4

76.9

81.5

84.7

87.4

88.9

Fuente: IHS Automotive (Marzo 2016).

Nota Algunas de las cifras incluidas en este Reporte fueron redondeadas para facilitar su presentacin. Los porcentajes
incluidos en este Reporte no necesariamente estn calculados con base en cifras redondeadas, sino que en algunos casos
se basan en cifras no redondeadas. Por esta razn, es posible que algunos de los porcentajes incluidos en este Reporte
sean distintos de los que se obtendran al efectuar el clculo correspondiente con base en las cifras incluidas en los estados
financieros. Adems, es posible que algunas de las cifras incluidas en este Reporte no equivalgan a la suma aritmtica de
las partidas correspondientes debido al mismo redondeo.

[Link]. Tendencias en el Mercado de Vehculos Automotrices

Fundiciones y Componentes Automotrices.
La fundicin se refiere al proceso de manufactura de transformar metal lquido en un componente slido con
forma especfica, ciertas geometras y caractersticas de desempeo. Tpicamente, este proceso de
manufactura implica vaciar o comprimir el metal lquido en un molde, que en algunas ocasiones contiene uno
o ms corazones de arena segn el proceso de fundicin o producto. Los corazones generan la forma interna,
creando reas huecas dentro del componente que sirven como pasajes de aire, aceite o refrigerante.
Histricamente la industria automotriz ha utilizado tecnologas de fundicin para la manufactura de una
variedad de componentes, incluyendo cabezas de motor, monoblocks, transmisiones, suspensiones, rines,
frenos y componentes de chasis.

182
Reporte Anual 2015

Los componentes automotrices se funden usando una gran variedad de materiales, cada uno con diferentes
caractersticas de diseo, peso, desempeo y costo. Debido a sus caractersticas, el aluminio y el hierro son
los materiales principales para los componentes de motor. Histricamente, el hierro ha sido el material
dominante para los componentes de motor. Sin embargo, en vista de las estrictas regulaciones globales sobre
emisiones de CO2 y eficiencia de combustible, los OEMs han utilizado el aluminio como una forma de reducir
el peso del vehculo para cumplir con dichos requisitos. La densidad del aluminio es la tercera parte de la
densidad del hierro, lo cual permite que componentes automotrices de fundicin que migran entre estos dos
materiales pesen 50% menos. Otros materiales, como magnesio y titanio, se utilizan en ocasiones para
componentes de motor, pero no se usan en gran cantidad, ya que no cuentan con suficiente resistencia al
calor, no compiten en costo y adolecen de otras caractersticas importantes.
Se estima que el mercado mundial de componentes de fundicin de la cadena tren motriz de todo tipo de
metales fue de aproximadamente U.S. $27.3 miles de millones en el 2015. El mercado primario es el mercado
de componentes de fundicin de aluminio, mismo que representa un valor total de aproximadamente U.S.
$24.0 miles de millones, u 87%, del mercado total de componentes de tren motriz de fundicin en 2015 segn
las estimaciones de Nemak. Los componentes de aluminio se pueden fabricar utilizando tecnologas de
fundicin, incluyendo GSPM, Paquete de Arena y HPDC y Lost Foam. Cada tecnologa de fundicin ofrece
diversos diseos, desempeo y caractersticas de costo.
De acuerdo con las estimaciones internas de Nemak, basadas en el cambio de acero al aluminio en ciertas
plataformas de vehculos, se estima que el mercado de los componentes estructurales de aluminio crezca
significativamente de U.S. $2.0 miles de millones en 2015 a U.S. $7.0 miles de millones en 2020.
Componentes de Aluminio de la Cadena tren motriz.
El mercado de los componentes de aluminio fundido de la cadena tren motriz incluye cabezas de motor,
monoblocks y componentes de la transmisin.
Debido a su costo y diseo, las cabezas de motor fueron los primeros componentes del motor que cambiaron
su fabricacin de hierro a aluminio. De acuerdo con IHS Automotive, las cabezas de aluminio y hierro sumaron
97% y 3% de la demanda global de unidades, respectivamente en el 2015, comparado con 86% y 14%,
respectivamente, en el 2000. IHS Automotive espera un crecimiento en cabezas de motor de aluminio similar
al crecimiento de la industria automotriz, toda vez que el hierro integra actualmente el 3% de los programas de
cabezas. La siguiente tabla muestra la demanda de las cabezas de aluminio y hierro por los periodos que se
sealan.
Demanda Global de Cabezas de motor (Miles de millones de Dlares)

Fuente: IHS Automotive

183
Reporte Anual 2015

De acuerdo con IHS Automotive, la penetracin del aluminio para monoblocks ha sido ms lenta que el de las
cabezas de aluminio. En 2015, la penetracin de mercado de los monoblocks fue del 65% y se espera
contine su crecimiento en los prximos aos, como se muestra en la siguiente grfica. Los monoblocks son
uno de los componentes de mayor peso en los vehculos ligeros. Como resultado, los monoblocks ofrecen a
los OEMs una de las oportunidades ms relevantes para lograr ahorros significativos en el peso de los
vehculos e incrementar la eficiencia de combustible.
Demanda Global de Monoblocks (Miles de millones de Dlares)

Fuente: IHS Automotive

De acuerdo con IHS Automotive, la penetracin de mercado de las transmisiones automticas complejas ha
crecido debido a regulaciones ms estrictas en cuanto a emisiones y consumo de combustible. Esto se debe a
que dichas transmisiones permiten a los vehculos reducir las emisiones de CO2 y disminuir el consumo de
combustible. IHS Automotive estima que las transmisiones automticas complejas de aluminio continuarn
penetrando el mercado global en los siguientes aos, como se muestra en la tabla siguiente:
Demanda Global de transmisiones automticas (Miles de millones de Dlares)

Fuente: IHS Automotive

184
Reporte Anual 2015

Se considera que factores como las regulaciones de control de emisiones de gas y consumo de combustible,
el aumento en el uso de aluminio en vehculos ligeros para reducir su peso, el desarrollo de monoblocks de
aluminio para motores disel y el crecimiento de programas globales de vehculos de alto volumen, van a
contribuir al continuo crecimiento de la produccin de componentes de aluminio para la cadena tren motriz de
fabricantes independientes, como Nemak, a nivel mundial.
Aumento de contenido de aluminio en vehculos ligeros
De acuerdo con Ducker Worldwide, se espera que el contenido promedio de aluminio por vehculo ligero en
Norteamrica y Europa aumente de aproximadamente 244 libras por vehculo en 2002 a aproximadamente
355 libras por vehculo en 2015. Para 2020, como resultado de los factores arriba mencionados, se espera
que el promedio de contenido de aluminio alcance las 434 libras por vehculo en Norteamrica y Europa.
Asimismo, de acuerdo a un estudio de la industria realizado por WardsAuto, el aluminio es considerado el
material ms importante utilizado en la industria automotriz para cumplir con los futuros estndares de emisin
de CO2 y requisitos de eficiencia de combustible. Las grficas que siguen presentan el consumo de
combustible por regin y contenidos de aluminio por vehculo en Norteamrica y Europa iniciando en 2000.
Consumo de combustible Normalizado a estndares de [Link].
Millas por galn - MPG

185
Reporte Anual 2015

Cantidad de aluminio por vehculo para Norteamrica y Europa

Libras por vehculo

Fuente: Ducker Worldwide

La penetracin del aluminio es mayor en Norteamrica y Europa en comparacin con otras regiones. No
obstante, Ducker Worldwide estima que la tendencia de vehculos con peso ms ligero tambin continuar en
otras regiones como resultado de la implementacin subsecuente de la regulacin de emisiones CO2. La
siguiente grfica muestra el incremento esperado en la penetracin del aluminio en otras regiones:
Contenido de Aluminio por Vehculo Libras por Vehculo

Fuente: Ducker Worldwide

El crecimiento del contenido de aluminio en vehculos ligeros ha sido impulsado principalmente por los
estndares gubernamentales ms estrictos en cuanto a la eficiencia de combustible o emisiones de CO2, lo
que ha requerido que los OEMs mejoren la eficiencia de combustible de los vehculos que fabrican. El
reemplazo del hierro y el acero con materiales ms ligeros, como el aluminio, reduce el peso del vehculo y
mejora la eficiencia de combustible.

186
Reporte Anual 2015

El aluminio tambin ofrece a los OEMs otros beneficios complementarios, incluyendo mejor flexibilidad de
diseo. La siguiente grfica muestra componentes de fundicin de aluminio por vehculo estimada para 2015,
en Europa y Norteamrica.
Contenido de aluminio por componente

(Norteamrica)

395 libras / vehculo

(Europa)

311 libras / vehculo

Fuente: Ducker Worldwide

De acuerdo con IHS Automotive, se espera que algunas tendencias mundiales de vehculos impacten el
contenido de aluminio en el futuro prximo, incluyendo:

Penetracin del aluminio en blocks, particularmente para aplicaciones disel, y

Penetracin del aluminio en componentes estructurales

Crecimiento de contratos otorgados a proveedores independientes

Histricamente, los componentes para tren motriz se fabricaban por fundiciones internas o cautivas
propiedad de los OEMs. En el pasado, los OEMs estuvieron renuentes a otorgar contratos a proveedores
independientes para la produccin a gran escala de estos componentes, al considerarlos como partes crticas
de los motores. Por consiguiente, visualizaron el alto costo de las fallas y tan slo unos pocos proveedores
independientes cumplieron con los requisitos de credibilidad necesarios para obtener los contratos de los
OEMs.
En las ltimas dcadas, varios factores han llevado a los OEMs a otorgar contratos de produccin de
componentes de la cadena tren motriz a productores independientes. Cada vez ms, los OEMs visualizan las
operaciones de fundicin como actividades no estratgicas para sus negocios, y algunas han desinvertido en
todo o en parte el negocio de fundicin, principalmente a travs de acuerdos con productores independientes
o con el cierre de sus operaciones de fundicin. En aos recientes, Ford y Renault vendieron una parte
significativa de sus operaciones de fundicin. Asimismo, el Grupo Volkswagen y BMW han aumentado los
contratos de programas globales de la cadena tren motriz con fundiciones independientes.
Adicionalmente, la conversin de la capacidad de produccin de hierro a aluminio requiere una inversin
significativa en activos fijos y muchos OEMs no cuentan con las economas de escala necesarias para obtener
suficiente retorno sobre su inversin. En contraste, los productores independientes invierten en capacidad de

187
Reporte Anual 2015

aluminio que se puede utilizar para dar servicio a mltiples programas y clientes, apalancndose de esta
forma en economas de escala. Como resultado, se considera que los productores independientes
continuarn incrementando su participacin de mercado de los componentes de aluminio de la cadena tren
motriz.
Desarrollo de blocks de aluminio para motores disel
La aplicacin de monoblocks de aluminio se inici en los motores de gasolina a finales de 1970. Sin embargo,
debido a ciertos requisitos tcnicos ms exigentes, la sustitucin de la fundicin de hierro se vi muy limitada
en los motores disel hasta mediados de la dcada de 1990. En aos recientes, las regulaciones ambientales
ms estrictas, aplicables tanto a motores disel como a gasolina, han obligado a los fabricantes de vehculos
a empujar por el uso de aluminio tambin para los motores disel.
Se cree que an no se ha alcanzado el mximo crecimiento potencial en los monoblocks de disel de
aluminio. Los recientes desarrollos de aleaciones y mejoras en los procesos, hacen posible el uso de aluminio
en los motores disel aun cuando antes no se crea factible, haciendo que su uso siga creciendo en el futuro.
Aumento del nmero de plataformas globales del tren motriz
En las ltimas dcadas, los OEMs han analizado estrategias para consolidar los programas de motor de
menor tamao con los ms grandes, con el objetivo de lograr economas de escala y optimizar las inversiones
en activos fijos, optando por los programas globales de alto volumen que suministren motores para mltiples
modelos de vehculos. Debido al tamao y escala de dichos programas, muchos OEMs han decidido no
realizar las inversiones adicionales requeridas para producir los componentes de estos programas y han
subcontratado esta produccin con productores independientes.
Ejemplos de programas globales de alto volumen incluyen: para GM, los programas Family I, Small Gasoline
Engine (SGE), Large Gasoline Engine (LGE) I4 y el motor High Feature V6; para Ford, los programas Sigma
I4, Duratec HE I4; para Chrysler, el programa Pentastar V6; para Volkswagen, los programas EA211 y EA888
y los programas K y D de Renault. Nemak considera que el creciente nmero de programas de alto volumen
ha generado un aumento significativo de oportunidades para los proveedores de este tipo de programas, al
concentrar en un nmero limitado de proveedores programas globales de alto volumen.
La tendencia de reducir el tamao de los motores y alternativas a motores de combustin interna
El mercado de las cabezas de motor y monoblocks, particularmente en la regin TLCAN se ve afectado en
forma directa por el desplazamiento promedio de motores en vehculos de pasajeros. En recientes aos, la
tendencia del diseo de motor y las preferencias del consumidor han cambiado a motores con menor tamao.
Esto puede resultar en aplicaciones de ocho cilindros a seis cilindros y de seis cilindros a aplicaciones de
cuatro cilindros. Esta tendencia puede afectar adversamente el volumen de venta de Nemak. Sin embargo,
dicha tendencia pudiese resultar en diseos ms complejos que como resultado podran incrementar el valor
agregado de los componentes. De acuerdo a analistas de la industria, la demanda de vehculos hbridos y
elctricos se incrementar, llegando a un total de 16% y 2% de la produccin global de vehculos en 2025,
respectivamente.
Barreras de Entrada y Costos de Cambio
Nemak considera que las siguientes caractersticas crean una dinmica favorable para la industria:

Experiencia en procesos de manufactura y tecnologa de fundicin. La manufactura efectiva de

componentes de motor de fundicin de aluminio es un proceso complejo. La calidad de los
componentes producidos depende de una gran cantidad de variables, incluyendo el control del flujo
del metal lquido y su proceso de solidificacin. Mejorar la calidad de los productos y reducir
desperdicios requiere de ajustes en el proceso de manufactura. Por consecuencia, se requiere un
alto grado de experiencia para la manufactura de dichos componentes. Los componentes que Nemak
produce tienen alta complejidad, por ende alto valor agregado. Dichos componentes se comparan
con otros de aluminio, tales como pistones, tableros de instrumentacin, mltiples de admisin, tapas
frontales, rines de aluminio, crter de aceite, frenos y marcos de asientos. El conocimiento (know-

188
Reporte Anual 2015

how) generalmente se desarrolla durante largos perodos de tiempo. Nemak cree que su experiencia
tecnolgica le otorga una ventaja al competir por nuevos programas de aluminio.

Confiabilidad del proveedor. Debido a que los problemas de entrega o calidad pueden retrasar la
produccin de una gran cantidad de modelos de vehculos, resultando en prdida de ventas y costos
incrementales significativos, los OEMs subcontratan los componentes slo con proveedores que
cuentan con una probada capacidad de gestin, produccin y lanzamiento a gran escala. Se
considera que pocos proveedores de partes automotrices cuentan con la experiencia en procesos de
fabricacin necesaria para la administracin efectiva de los grandes programas de aluminio de la
cadena tren motriz.

Altos costos de cambio. Los costos de equipamiento requieren cantidades significativas de

inversin para los OEMs y sus proveedores. Con el objetivo de controlar dichos costos, los OEMs y
sus proveedores instalan capacidad para cumplir con los requerimientos de programas especficos.
Dicho lo anterior, una vez iniciada la fabricacin de un componente normalmente no existe capacidad
adicional disponible en la industria para que otro proveedor inicie produccin. Una vez que un
programa es asignado a un proveedor e iniciado su desarrollo, el OEM incurre en costos
significativos si intenta cambiar un programa de componentes de aluminio a un proveedor de la
competencia. Estos costos de cambio estn relacionados principalmente con los costos de
interrupcin en la cadena de suministro, incluyendo perdidas en ingresos netos, asociados con la
adopcin de programas de equipamiento estndar para las lneas de equipamiento del nuevo
proveedor. As mismo, los lanzamientos de produccin generalmente requieren tiempos largos de
inicio y costos incrementales significativos. Como resultado, el cambio de proveedor podra llevar
varios aos y resultar costoso para los OEMs. Con base a lo anterior, los OEMs evitan el cambio de
proveedor una vez que un programa inici produccin.

Altas Inversiones en Activos Fijos. La fundicin de componentes de aluminio para la cadena tren
motriz requiere importantes inversiones en instalaciones, equipo y desarrollo de producto. Se
considera que estos altos costos de inversin hacen difcil la entrada a la industria de competidores
potenciales.

[Link]. Competitividad en Costos y Calidad

Nemak considera que tiene una posicin de liderazgo en costo, calidad, servicio y una mayor rapidez y
eficiencia en el lanzamiento de nuevos programas. Esto le ha permitido continuar ganando nuevos programas
en una proporcin mayor que el resto de sus competidores. A diferencia de muchas de las autopartes, las
cabezas y los monoblocks requieren un alto nivel tecnolgico para la produccin en alto volumen, con buena
calidad y bajo costo.
Nemak ha desarrollado tecnologa propia y cuenta con las respectivas patentes. Asimismo, contina
invirtiendo en investigacin y desarrollo. Este enfoque ha permitido mejoras en calidad, costo y servicio.
Nemak ha sido reconocida por sus clientes por su alto compromiso con la calidad y el servicio. El ndice de
desperdicio externo (porcentaje de productos defectuosos recibidos en la planta del cliente) de Nemak es
considerado como uno de los ms bajos en la industria de autopartes de aluminio. Debido a que la calidad es
factor determinante en la industria, la reputacin de Nemak le ha permitido fortalecer las relaciones con sus
clientes.
[Link]. Proporcin de Costos por Tipo de Moneda
La estructura de costos de Nemak para sus operaciones en Amrica est denominada predominantemente en
dlares debido a que las principales materias primas y una parte substancial de sus costos de fabricacin se
denominan estn indizados a dicha moneda. No obstante lo anterior, algunos elementos del costo de
produccin, como mano de obra y algunos materiales y gastos de operacin estn denominados en la
moneda local.

189
Reporte Anual 2015

De las operaciones en Mxico, ms del 80% de los costos estn denominados en dlares y el resto en
moneda local. Para el caso de Canad, aproximadamente la mitad de los costos estn denominados en
dlares y la otra mitad en dlares canadienses.
Por lo que respecta a las operaciones de Europa, alrededor del 90% de los costos estn denominados en
euros, con solo una pequea porcin en coronas checas, zloty polaco, rublo ruso y florn hngaro. Finalmente,
los costos de las ubicaciones de Nemak en Sudamrica y Asia estn preponderantemente denominados en
sus monedas locales.
[Link]. Principales Clientes
La base de clientes de Nemak est diversificada e incluye una gran cantidad de los principales OEMs a nivel
global. Las relaciones de suministro son generalmente de proveedores nicos en la gran mayora de los
programas y se extienden a tiempo de vida de un programa de motor, que es generalmente de 6 a 8 aos.
La grfica a continuacin muestra la distribucin equivalente de volumen por cliente en 2015:
Distribucin de Volumen Equivalente por Cliente 2015

Cuando Nemak es seleccionada como proveedor para un nuevo componente, normalmente se firma un
memorando de entendimiento o una carta de intencin con el OEM. Estos memorandos de entendimiento y
cartas de intencin contienen trminos generales relativos a la elaboracin y produccin de un componente o
programa del motor y los volmenes esperados durante la vida del programa. Una vez que comienza la
produccin, los OEMs generalmente entregan rdenes de compra que contienen los trminos comerciales,
volmenes y de entrega de los componentes que se deben suministrar a los clientes en un perodo de corto
plazo. Las rdenes de compra para los componentes generalmente requieren el suministro durante un perodo
a corto plazo de la totalidad o de una porcin especfica de los componentes requeridos por el cliente para un
programa en particular. Las rdenes de compra para series de pre-produccin o muestras suelen requerir la
compra de una cantidad especfica de los componentes. Los clientes de Nemak se reservan el derecho de

190
Reporte Anual 2015

suspender las rdenes de compra de forma unilateral. Adems, en la mayora de los casos, una parte de valor
aadido de las cadas de los precios de los componentes a lo largo del programa a medida que pasan a
travs de los clientes de Nemak, el beneficio de los aumentos esperados en la eficiencia de produccin
durante la vida del programa. Nemak cuenta con relaciones slidas con clientes, contando con una relacin
promedio de ms de 20 aos con OEMs.
Componentes utilizados en diversos tipos de vehculos
Las cabezas, monoblocks y partes de transmisin son esenciales en la produccin del tren motriz y sus
caractersticas estn totalmente asociadas al tipo de motor y transmisin al que pertenecern. No obstante, el
tren motriz de los clientes es altamente flexible, en el sentido de que puede ser utilizado en diversas
plataformas de vehculos. Por lo tanto, Nemak no est sujeto al xito o fracaso de alguna plataforma de
vehculo, ya que un mismo motor puede ser usado para un nmero amplio de diferentes vehculos.
[Link]. Canales de Distribucin
Los productos de Nemak llegan directamente a las plantas de motores de los OEMs. No existen
requerimientos especiales de embalaje o transporte. La mayor parte de las ventas que realiza Nemak son libre
a bordo (FOB) en sus plantas, de tal forma que los clientes asumen los costos de seguros y fletes. Por
excepcin, debido a las necesidades particulares de ciertos clientes, algunos productos se entregan en algn
punto de cruce fronterizo o de descarga martima.
Las cabezas de motor y los monoblocks fabricados en Mxico destinados a Norteamrica son transportados
en su totalidad por va terrestre, con un tiempo promedio de entrega de alrededor de 18 horas en Mxico y de
tres das en los [Link]. y Canad. Los productos destinados a Europa, o Australia, son transportados por va
martima con tiempo de entrega de alrededor de seis semanas. Las cabezas de motor y monoblocks
fabricados en las plantas de [Link]. y Canad tienen su principal destino dentro del mercado norteamericano
y son enviados por va terrestre con tiempos de entrega inferiores a 24 horas.
Los productos que se fabrican en Europa para el mercado domstico, son enviados va terrestre ya sea por
transporte de carga o tren, dependiendo de la planta en la que sean entregados. Los tiempos de entrega
podran variar dependiendo de la regin pero fluctan entre uno y tres das. Los productos de exportacin
hacia otras regiones son enviados va martima. Los productos que se producen en Sudamrica son enviados
va terrestre para el mercado domstico y va martima para exportacin a otras regiones. En Asia, los
productos se envan por va terrestre para el mercado domstico.
[Link]. Competidores
Nemak compite con un nmero de fabricantes independientes y fundiciones internas de los OEMs a nivel
regional y global. Los competidores independientes incluyen