Riesgo Crediticio

1. IESGO CREDITICIO

I IESGO/ RISK

Antes de querer hacer cualquier comentario al respecto es necesario conocer la

variable y el concepto de riesgo con la cual convivimos en el da a da en una
institucin financiera

En trminos muy simples existe riesgo en cualquier situacin en que no sabemos

con exactitud lo que ocurrir al futuro. En otros lugares Riesgo es sinnimo de
Incertidumbre, es a la dificultad de poder predecir lo que ocurrir

En general es importante conocer al riesgo en el mbito financiero, la que la

mayora de las decisiones financieras de importancia son en base a predecir el
futuro y no se da en base a lo que se haba previsto, seguramente se habr
tomado una mala decisin.

Hay quienes se rehsan a aceptar riesgos y quienes no son tan reacios, en todos
los casos la idea es asumir el menor riesgo posible en la medida de las
posibilidades.

Pero no siempre el riesgo es malo se puede convivir con l a travs de un

incentivo. Es decir aceptaremos ms Riesgo en la medida que haya recompensa.
Es por ello que existe una relacin muy estrecha entre riesgo y rentabilidad.

Riesgo Crediticio

DE BALANCE
RIESGOS

*
*
*
*
*

CRDITO
LIQUIDEZ
INTERESES
CAMBIARIOS
FRAUDE

REGULACIONES SIBEF
CAPITALIZACIN
PERFOMANCE
PRESTACIN DE

*
*
*
*

EFICIENCIA CORP.
TECNOLGICO
AFILIACIN
ESTRATEGIA DE MERCADO

FUERA DEL BALANCE

RETORNO

I RINCIPALES FACTORES QUE DETERMINAN EL RIESGO EN

INSTITUCIONES FINANCIERAS

Factores internos, que dependen directamente de la administracin propia y

o capacidad de los ejecutivos de cada empresa

Factores externos, que no dependen de la administracin, tales como

inflacin, depreciaciones no previstas de la moneda local, desastres
climticos, etc. aqu aparecen como importante el estado de los equilibrios
bsicos macroeconmicos que comprometan la capacidad de pago de los
prestatarios

Frecuentemente, este riesgo se mide por las prdidas netas de crditos entre los
factores. Entre los factores internos estn:

Volumen de crdito: a mayor volumen de crditos, mayores sern las

perdidas por los mismos

Polticas de crditos: cuento ms agresivo es la poltica crediticia, mayor es

el riesgo crediticio

Riesgo Crediticio

Mezcla de crditos: cuanto ms concentracin crediticia existe por empresas

o sectores, mayor es el riesgo que se est asumiendo, por ello la SIBEF ha
determinado que solamente el 20% del patrimonio de una institucin financiera
puede prestarse a un grupo econmico o persona natural o jurdica, con el fin
de precautelar la salud de los bancos y entidades financieras.

Concentracin geogrfica, econmica, por nmero de deudores, por grupos

econmicos y por grupo accionario: por ello no hay duda que cualquier tipo de
concentracin de cartera aumenta el riesgo de una institucin financiera

I IESGO INDIVIDUAL DE UN CRDITO

RIESGODESERIEDADOMORALIDADDELSUJETO

RIESGO
INDIVIDUAL
DEUNCREDITO

RIESGODEFUENTEDEPAGO

CAPACIDAD DE
PAGO

[Link]
2. RIESGODELSECTOR
3. RIESGOFINANCIERODELAEMPRESA

4. RIESGOOPERACIONAL
DELAEMPRESA
RIESGODESITUACIONPATRIMONIAL

RIESGODEESTRUCTURADECOSTOS
RIESGODEMERCADO
RIESGO PRODUCTIVO
RIESGODEADMINISTRACION
RIESGODESUMINISTRO

5. RIESGODECOBRANZA
RIESGODE2DAFUENTEDEPAGO

I RINCIPIOS BSICOS DE OTORGAMIENTO QUE NO DEBEN

PASARSE POR ALTO AL MOMENTO DE EVALUAR UN DE
CRDITOS

Los ltimos aos han mostrado un serio y peligroso alejamiento de algunos

principios bsicos de crdito bancario (en nuestro caso Leaseback) y que son
Riesgo Crediticio

causales de quiebras y cierres de muchos bancos, entre ellos podemos

mencionar:

Propsito del crdito: muchas veces y en muchos bancos es muy utilizado el

trmino "para financiar capital de trabajo", es decir no se sabe exactamente los
destino de los fondos, perdindose de esta manera la calidad de la
administracin crediticia

Anlisis del crdito: objeto del presente manual a verse ms en detalle

Repago del crdito: existen dos fuentes naturales de repago del crdito que
son:

a) Primera salida: que se refiere a la generacin de caja de la empresa,

donde el propsito del crdito asumen mucha importancia
b) Segunda salida: la cual est compuesta principalmente por garantas. En
este punto la experiencia en muchos pases del mundo se han otorgado
crditos pensando en garantas, s in mirar el propsito y mucho menos la
primera fuente de papo del crdito (flujo de caja). Por eso es muy importante
direccionar la calidad y el propsito del anlisis ya que no es lo mismo el punto
de vista de un banquero que de un inversionista

I IESGO DESDE EL PUNTO DE VISTA DE UN CRDITO

Ahora en entraremos a repasar el riesgo pero desde el punto de vista

que nos interesa como prestamistas s institucin financiera (BL). En este sentido
basndose en nuestro estudio de diferentes autores, hemos deducido que existen
dos conceptos sobre el tema:
Riesgo como viabilidad de retorno
Riesgo como probabilidad de prdida

En anlisis de crditos, el riesgo es que una empresa no pueda pagar en las

condiciones pactadas, ocasionando una prdida parcial o total del crdito a BL

I NLISIS DE CRDITO

Historia mundial del crdito

A lo largo de

toda la evolucin del riesgo

concepto de anlisis

crediticia y desde sus inicios el

y criterios utilizados han sido los siguientes:

principios de 1930 la herramienta

desde

clave de anlisis ha sido el balance. A

principios de 1952, se cambiaron al anlisis de los estados de resultados, lo que

ms importaban eran las utilidades de la empresa. Desde 1952 hasta nuestros
tiempos el

criterio utilizado ha sido el flujo d caja. Se otorga un crdito si un

cliente genera suficiente caja para pagarlo, ya que los crditos no se pagan con
utilidad, ni con inventarios ni menos con buenas intenciones, se pagan con caja.

El anlisis de crditos se considera un arte ya que no hay esquemas rgidos y que

por el contrario es dinmico y exige creatividad por parte del Oficial de crdito o
de Negocios. Sin embargo es importante dominar las diferentes tcnicas de
anlisis de crditos y complementarla con una buena cuota de experiencia y buen
criterio, as mismo es necesario contar con la informacin necesaria y suficiente
que nos permita minimizar el nmero de incgnitas para poder tomar la decisin
correcta.

Introduccin al anlisis de riesgos

Un aspecto de extraordinaria importancia en la gestin de los riesgos crediticios,

es el relativo al anlisis y evaluacin del riesgo, as como la clasificacin de los
clientes. Estos procesos de anlisis de riesgos precisan de fuentes de
informacin, tanto internas como externas y de unos sistemas especficos.

La gestin de riesgos puede afrontarse de una forma masiva o adoptando unos

criterios cualitativos. La gestin masiva es posible cuando existen miles de
millones de clientes, encontrndose el cliente individualmente considerado falto o
carente de excesivo valor, esto es, se acomete la gestin desde un proceso de
insensibilidad y distanciamiento, de forma objetiva y aplicando la Ley de los
grandes nmeros, el nmero est por encima del individuo. Por el contrario, la
gestin cualitativa, que tiene un carcter ms personal e individualizado, tomando
en consideracin al individuo frente al nmero, es factible en empresas con menor
nmero de clientes.

En la gestin de riesgos pueden adoptarse mecanismos preventivos o defensivos

y mecanismos curativos. Dentro de los procesos preventivos, que tienen el
objetivo de evitar la asuncin de riesgos por encima de la poltica de la empresa,
se encuadran el anlisis previo del cliente, la vigilia de riesgos, los informes
comerciales, los sistemas de anlisis financiero, el control de la deuda del cliente,
los sistemas de control de lmites, el scoring (especialmente aplicable a sistemas
masivos segn reglas estadsticas), etc. En los mecanismos curativos, tendentes
a asegurar la recuperacin de la deuda en las condiciones pactadas con el
cliente, pueden incluirse los sistemas de cobertura, las fianzas, avales y
garantas, los seguros de crdito, los sistemas de aviso de vencimiento, la gestin
proactiva de incidencias, los sistemas de recobro y las acciones jurdicas.

De igual modo, el gestor de riesgos ha de estar atento a todas las fases del ciclo
de la operacin: vigilar la definicin de lmites de riesgo en el momento de las
altas de clientes, controlar las condiciones de entrega y facturacin del pedido, la
gestin de albaranes, las incidencias en la facturacin y el control de las
condiciones y formas de pago al vencimiento.

En una fase de anlisis previo se debe medir y calificar el riesgo, esto es, analizar
y valorar las contingencias, cuantificando cul se va a asumir con el cliente y qu
valoracin tiene el mismo, asignndose lmites de riesgos. Para ello se aplicarn
sistemas de gestin y modelos de anlisis de riesgos, que van alcanzando cada
vez mayor grado de automatizacin. En este proceso de anlisis de la solvencia,
el credit manager debe estar en permanente contacto no slo con el
departamento financiero sino tambin con el departamento comercial, pues debe
tenerse presente que una venta no se perfecciona hasta el momento de su cobro,
lo que implica una coordinacin entre ambos departamentos que procure
acuerdos con los clientes, coberturas adecuadas, cumplimiento de los lmites de
riesgo asignados, autorizaciones de excedidos, etc.

La gestin del riesgo precisa tambin de informacin externa que se obtendr

tanto de los registros oficiales como de empresas especializadas y bureaus de
crdito.

Para llegar a fijar un lmite de riesgo, que no es ms que el resultado final del
proceso de anlisis, han de tomarse en consideracin aspectos tales como la
clasificacin del cliente, su implantacin en el sector, su volumen de negocio, su
relevancia comercial respecto a la empresa, la rentabilidad final que genera y su
solvencia tcnica, cifrada en su comportamiento histrico de pagos, en su
comportamiento externo, y el resultado de un anlisis econmico-financiero de los
ratios, el balance, la cuenta de resultados, la informacin externa de empresas
especializadas, etc.

Una de las tcnicas ms utilizadas en la valoracin del riesgo para asignacin de

lmites es el scoring, basado en la aplicacin de tcnicas estadsticas de anlisis
multivariable, con el objetivo de determinar las leyes cuantitativas que rigen la
vida econmica de la empresa. De este modo se determina el comportamiento en
funcin de las variables con mayor potencia predictiva dada su correlacin con el

resultado, y con el peso de cada una de las variables dentro de cada riesgo
considerado, se asigna una puntuacin.

Tambin se utiliza el rating, aplicando tcnicas estadsticas de anlisis

cuantitativo y la opinin de expertos, otorgndose la puntuacin en funcin de las
variables consideradas como relevantes en el anlisis y evaluacin del riesgo y
ponderando cada una de ellas, para finalmente agrupar los riesgos puntuados en
clases homogneas, segmentando la poblacin global en grupos de similar
valoracin.

Una vez debidamente valoradas y ponderadas estas variables segn el modelo

de anlisis tomado, y efectuadas las oportunas correcciones en coordinacin con
el departamento comercial, se fijar el lmite de riesgo del cliente que vendr dado
por el mximo quebrando econmico que puede ocasionar en la empresa.

Las nuevas tecnologas aplicadas a este campo facilitan enormemente la

actividad del gestor, permitiendo la automatizacin de procesos repetitivos y
posibilitando la asignacin de lmites de riesgo por cliente de una forma fiable.

1 RIMERA ENTREVISTA DE CRDITO (PREGUNTAS QUE DEBER

SER HECHAS)

Aunque no es posible generalmente obtener toda la informacin necesaria para

completar nuestra evaluacin de crdito en una primera entrevista de crdito, el
entrevistador deber tratar de conseguir la mayor informacin posible. A
continuacin un pequeo ayuda memoria:

A. MONTO Y PROPSITO DEL CRDITO

Cuando dinero quiere o necesita?

Por cuanto o tiempo lo quiere?

Manfredo Aez
Riesgo Crediticio

Para que lo quiere?

B. FUENTES PRIMARIA Y SECUNDARIA DE PAGO Y FINANCIAMIENTO

Como espera el prestatario obtener fondos para pagarlos? (Ganancias?,

flujo?, Conversin de activos corrientes?)

Cuales

las

fuentes

principales

actuales

de

financiamiento?(bancos?,

proveedores?, propios?, accionistas?, Prestamos vinculados?, etc.)

Que otras fuentes de pagos son disponibles? ( otro financiamiento?, venta de

activos, etc.)

Quines son los principales proveedores?

Cuales son las condiciones econmicas ofrecidas normalmente por la

compaa?

Cuan buenas es su relacin actual?

Se aprovechan los descuentos?

Hay algunas partidas en disputa actualmente?

Existen contratos o franquicias involucradas?

C. DATOS FINANCIEROS

Las cifras de los aos anteriores se encuentran disponibles?

Se pueden obtener datos provisionales actuales?

Quien es el contados de la compaas o empresa?

Cuan amplios son procesos de auditoria?

Con qu frecuencia el contador prepara sus cifras?

Estn los pagos de impuestos al da?

La deuda "amistosa " es subordinada?

Que clase de seguros cobertura mantienen

Estn las primas al da

Quien es el agente corredor de seguros

Otros de Inters

D. CONFIANZA

Manfredo Aez
Riesgo Crediticio

Segn muchos autores se recomienda seguir el siguiente paso ordenado de

anlisis de crditos

a) Generalidades

Todo crdito debe pasar por una etapa de evaluacin por ms simple y rpida
que esta sea

Todo crdito tiene riesgo por fcil y bueno y bien garantizado que parezca

El anlisis de crdito no pretende acabar con el 100% de la incertidumbre del

futuro, sino que solo disminuya, por eso en materia de crdito no hay que
pretender ser infalible, incluso quien lleva muchos aos de crditos y nunca se
ha equivocado, podra no ser un analista por su excesivo conservatismo

Dado que en las decisiones de crdito no estamos actuando con variables

exacta, debe jugar un rol muy importante el buen criterio y sentido comn

b) Antecedentes generales anteriores a crdito: en este punto es necesario

saber cul es el destino que se le dar al crdito y/o prstamo solicitado, por
ello existen cuatro motivos por los cuales es necesario conocer el destino del
crdito:
Para comprobar la coherencia con las polticas de crditos de la institucin.
Para poder evaluar correctamente el crdito
Para poder fijas condiciones acordes con las necesidades
Para poder ejercer un control al deudor

Por ello y para efectos de sugerencias es necesario saber que las causas ms
comunes que pueden producir una solicitud de crdito son:
Incremento de las ventas permanentes (aumento de cuentas por cobra
,inventarios, etc.)
Manfredo Aez
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Disminucin velocidad de cobranza y/o ndice de cobranza (aumento de

cuentas por cobra)

Aumento de plazo de ciclo operacional

Compra de materia prima (comercio exterior)
Todo lo anterior a travs de las lneas de crditos rotativas
Reemplazo y/o aumento de activos fijos y/o mantenimiento y reparacin
Inversiones en otras empresas
Problemas de caja por pagos inesperados
Financiar gastos operacionales en negocios poco rentables
Prepago para obtener mejores condiciones de crditos
Pago de pasivos a otra institucin financiera (compra de deuda)

c) Fuentes de pago y estructura: aqu surge la pregunta al igual que en el

anterior con qu recursos se pagaran el crdito?, es decir cul es la fuentes de
donde se obtendrn los recursos para cancelar el crdito. Estos pueden ser:
Primera fuente de pago: se refiere al flujo propiamente de una empresa

Fuentes intermedias de pago: ante una complicacin de la primera fuente

de pago se puede tener refinanciacin obteniendo crditos de otros
acreedores, eso depender de la habilidad de los directivos de la empresa si
como sus influencias y/o contactos; fuentes externas obtener financiamiento
de fuentes externas tales como aportes de capital y/o accionistas nuevos;
valor de liquidacin patrimonial cuando se liquide la totalidad de sus activos
puede para la totalidad de sus pasivos

d) Seriedad y moralidad: es importante considerar por ejemplo los aos que la

empresa trabaja con la institucin ya que se puede contar con un historial
crediticio y financiero de la empresa, es decir cumplimiento histrico de la
empresa,

solicitud de

prstamos inusuales o excesivos, falta de

programacin en sus pagos, cumplimiento de pago en tiempo difciles,

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puntualidad, manejo de su cuentas corriente, das de

ordenado de sus documentos y papeles,

sobregiros, manejo

que tan accesible es cuando

solicitamos una entrevista o llamada telefnica, comportamiento, educacin,

cordialidad, reaccin ante los cambios, etc.

2. NLISIS CUANTITATIVO DEL CRDITO

I DISPONIBILIDAD DE

INFORMACIN

PARA

EVALUAR

UN

CRDITO

Cuando se analiza un crdito a una empresa y se realiza un estudio se debe tener

presente que la calidad de estudio est en funcin a la calidad de informacin
con la que se dispuso para ello. Por eso es muy importante la apertura y
confianza de la empresa en mostrar y enviar toda la informacin necesaria para el
anlisis al igual que a la entrevista que se pudieran recabar durante el anlisis. Es
importante en este punto hacer en la medida de lo posible una visita a la planta
y/o empresa para conocer mejor sus procesos y sus lineamiento, organigrama,
etc.

Nunca ser posible tener el 100% de la informacin que uno quisiera pero lo que
no puede ser es que se omita informacin que son fciles de obtener.

Es necesario y fundamental obtener y utilizar toda la informacin indirecta

respecto al sector y a la empresa que nos permita aumentar el conocimiento del
negocio, para ello se puede recurrir a :
Informacin de otros clientes sobre el sector
Informacin de los proveedores
Informacin de los consumidores
Informacin de los acreedores
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12

 Bases de datos propias del Banco

Bases de datos DATACIC y CIPROTEC
Publicaciones de prensa, Internet, radio, etc.
Otros oficiales experimentados del mismo banco, etc.

I SPECTOS NECESARIOS EN LA EVALUACIN DEL CRDITO

El anlisis de crdito debe contemplar un anlisis los aspectos

cualitativos

(honorabilidad,

administracin,

mercado

de

produccin,

competencia, etc. y cuantitativos (balances, estado de prdidas y ganancia,

flujo de caja)

El comportamiento del pasado de un cliente con una institucin es un

elemento muy importante para la decisin de futuros crdito, sin embargo es
un elemento o necesario pero no suficiente, ya que hay que verlos aspectos
cualitativos y cuantitativos

La decisin de crdito definitiva es prever si un cliente podr pagar o no en

determinadas condiciones. Por consiguiente una decisin de crdito tomada
exclusivamente tomada en base a antecedentes histricos presentes, sin
contemplar el futuro est mal concedida

a) Simulacin y/o proyecciones de capacidad de pago (anlisis cuantitativo

del balance y/o anlisis financiero).

I ONSIDERACIONES Y ASPECTOS DE IMPORTANCIA PARA EL

ANLISIS DE CRDITO

Se debe considerar las variables macroeconmicas que afectan a un pas,

tales como polticas de incentivo a importaciones o exportaciones, polticas
tributarias, costo del dinero, movimiento de capital de Entes Capitalistas,
poltica monetaria, precios internacionales, conflictos internacionales, inflacin,

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crecimiento econmico mediterraneidad de un pas, pobreza y subdesarrollo,

dependencia de otros pases, desarrollo social de un pas, huelgas sindicales
o problemas sociales, etc.

Otras de las variables de mucha importancia es el anlisis del sector de la

empresa, variables como vulnerabilidad del sector, desarrollo, F.O.D.A.,
dependencia de otros sectores, estancamiento por diferentes razones, poco
incentivo del gobierno, poco inters por parte de inversionista, fuerte inversin
inicial, etc.

Tipo de empresa solicitante del crdito, es decir si corresponde a una SRL,

empresas Unipersonales,

S.A., Cooperativa, Asociaciones, empresas

familiares, etc. Este dato es muy importante ya que nos permitir conocer la
calidad de la administracin de la empresa y como operan, organigrama, etc.

Considerar el sector al que pertenece el solicitante ya que esto nos permitir

saber cul es su forma de operar y su ciclo operativo para tener una mejor
herramienta y juicio de anlisis

De preferencia se debe analizar balances de las tres ltimas gestiones

Balance con antigedad no mayor a 6 meses

Calificacin de la auditoria, hay que tener en cuenta que no todos los auditores
califican

Los comentarios deben ser de fondo y no de forma, deben permitirnos

identificar las causas y dar respuestas sobre el rubro
Los comentarios del balances deben responder a los por qu?

Deben analizarse los balances consolidados en caso de Grupos Econmicos

manteniendo cuidado de consolidar cada una de las cuentas.

* as depuraciones y anlisis de las cuentas del balance

Antes de analizar un balance es necesario tomar en cuenta los siguientes

aspectos:

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Depuracin de datos (Ej. Cuentas por cobrar incobrables se debe eliminar

contra el patrimonio, lo mismo so existe un activo sobrevaluado, cuentas
corrientes socios debe eliminarse contra patrimonio, etc.)

Sector al que pertenece la empresa

Descripcin y detalle de cada una de las partidas del balance

Forma de contabilizacin de las cuentas

Valorizacin
Poltica de administracin
Evolucin tendencias, etc. (mientras mayor sea el monto

mayor ser la

importancia de anlisis)
Solicitar preferentemente balance auditado por una auditora confiable

Cerciorarse de que el balance que se est analizando tenga la firma de la

persona responsable del balance.

* nlisis de las cuentas comerciales por cobrar

Formas de documentacin de las cuentas por cobrar o deudores por

venta, que proporcin y cul es el respaldo de cada una de ellas en caso de

no poder cobrarlas.

Utilizacin de Factoring en la cobranza o para tener liquidez inmediata

Principales deudores
Grado de concentracin que existe en cada uno de ellos
Comportamiento pasado de esas cuentas
Porcentaje de incobrabilidad de los ltimos meses
Comparacin de la cartera de clientes con otras empresas del mismo sector
Verificar la contabilizacin. Podran no incluir IVA
Poltica de administracin de las cuentas por cobrar (Beneficios de mantener
cuentas por cobrar, intereses vs sus costos por la administracin

Manfredo Aez
Riesgo Crediticio

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Se debe tener en cuenta que el volumen de las cuentas por cobrar depende
del porcentaje de ventas a crdito, volumen de ventas y plazo promedio de
ventas.

Polticas de crdito: se refiere a la forma de seleccionar a sus clientes, criterio

de evaluacin.

Condiciones de crdito: porcentaje de ventas a crdito, plazo, formas de

reajustes de tasas de inters, formas o tipos de documentacin, tipos de
descuentos por pronto pago, garantas en caso de pedir.

Polticas de cobranza: de tipo prejudicial, que trato les dan a los clientes con
retraso de 30 das o ms, que tipo de acciones se toman, forma de cobranza,
va fax, cartas, etc., cobranza judicial, tipos de procedimientos, embargos, etc.

Evolucin y tendencia de las cuentas por cobrar.

* nlisis del inventario

Necesario realizar anlisis de las partidas que componen el

inventario. Materia prima productos en proceso, productos terminados,

suministros, repuestos, materias primas en trnsito. Se deber analizar cada
uno de ellos

En caso de materia prima , esta es importada o nacional, si es local existe

problemas de abastecimiento, si es importada el tiempo de aprovisionamiento.
Obsolescencia de los inventarios, tanto por nueva tecnologa como por
desgaste
Tiempo de rotacin
Tienen seguro contra incontinencias
Deber realizarse la inspeccin visual de dicha mercadera.
Se debe saber la forma de contabilizacin de los inventarios
Correcta valorizacin y la moneda empleada para su contabilizacin

Manfredo Aez
Riesgo Crediticio

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Se bebe conocer la poltica de administracin de los inventarios: con quienes

se abastecen, que tan seguro es, preocupacin por tener bajos precios y mejor
calidad; cuantos meses de ventas mantienen en materia prima, productos en
proceso y productos terminados; cual es la rotacin de los inventarios fijada o
determinada; estokeamiento en pocas del ao.

reas involucradas en la administracin ya sea el Gte. de Produccin Gte. de

Marketing, Gte. de Ventas o Finanzas, etc.

Conocer cmo se realiza el control de los inventarios en forma manual o

computarizada. Tecnologa empleada

Naturaleza y liquidez de los inventarios.

Caractersticas y naturaleza del producto
Caractersticas del mercado
Canales de distribucin
Analizar la evolucin y tendencia

* nlisis del activo fijo

Descripcin de los activos fijos uno por uno para tener conocimiento del

tipo de activos fijos que dispone la empresa y si corresponde a su actividad o

rubro. El anlisis de esta cuenta est ligado :

Existencia de la propiedad
Forma de contabilizacin de los activos fijos
Valorizacin, revalorizacin, depreciacin, desgaste fsico y moral
Poltica de administracin de los activos fijos
Tecnologa y modernizacin
Antigedad de cada uno de los activos
Mantenimiento peridico que se realizan a cada uno de ellos
Polticas utilizadas para el buen manejo del activo de la empresa
Cual la proporcin de los activos productivos e improductivos que no generan
recursos a la empresa
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Riesgo Crediticio

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 Es necesario separar los activo pertenecientes a los socios de la empresa y de

la empresa esto para poder tener un anlisis ms objetivos
Su evolucin y tendencia en las gestiones

* bligaciones bancarias
Anlisis de la composicin de la obligaciones bancarias, de largo y

corto plazo. Considerando la concentracin correcta de obligaciones tanto en

el pasivo circulante como en pasivo no circulante

Anlisis de las garantas que respaldan dichos crditos y cual la proporcin de

garantas ofrecidas versus crditos solicitados

Anlisis de las formas de amortizacin ya que de esto depender como pueda

cumplir el cliente ya que no todas las actividades tienen el

mismo ciclo

operativo( agrcola, comercio, construccin, servicios, etc.)

Administracin de las obligaciones ( manual, computarizadas, si existen

reportes)

Tasas de intereses y plazos a los que est pactado cada crdito

Objetos concretos de cada uno de los pasivos bancarios solicitados y cual el

efecto que ha tenido en la empresa

Anlisis del impacto en el balance de la obligacin solicitada a banco. Esto es

importante porque determinar el endeudamiento de la empresa y cual

su

estructura de pasivos bancarios

Quienes son los entes financiadores; instituciones privadas ?, de incentivo
?, de desarrollo ?, etc.

* bligaciones comerciales

Cual es la poltica de otorgaciones de crdito

proveedores hacia la empresa

Manfredo Aez
Riesgo Crediticio

18

por parte de los

 Formas de pago, tasas de inters, comisiones, descuentos (cual la modalidad

de pago; letras, avales, etc.

* azones Financieras

Las personas de Mercadeo debemos comprender las tcnicas y

mtodos bsicos del anlisis financiero, si queremos tomar buenas decisiones,

controlar y ajustar la ejecucin de los planes, explicar y defender nuestras
decisiones ante nuestros pares y superiores jerrquicos. Las razones financieras
son una de esas tcnicas que debemos conocer adems de otras, por ejemplo,
las de presupuestacin financiera, presupuestacin de capital, administracin de
los activos, administracin del capital de trabajo, anlisis del riesgo, costo del
capital, costeo basado en actividades y valor econmico agregado.

Razn
Es el nmero que resulta de dividir un nmero por otro. Se usa para evaluar
aspectos de rentabilidad, liquidez, apalancamiento y eficiencia. Las razones
financieras de general aceptacin son de dos clases:

Aquellas que resumen algunos aspectos de la operacin durante un perodo de

tiempo dado.
Aquellas que resumen algunos aspectos de la posicin financiera durante un
perodo de tiempo dado.

* nlisis de Razones Financieras

Utiliza la informacin obtenida de los Estados Financieros y presenta

una perspectiva ms amplia de la situacin financiera de la empresa. Puede, por

ejemplo, precisar la rentabilidad de la empresa, su capacidad para cumplir con
sus deudas de corto plazo, establecer hasta qu punto la empresa se est

Manfredo Aez
Riesgo Crediticio

19

financiando con pasivos y si la gerencia est utilizando sus activos en forma

eficaz. Las razones financieras de la empresa se comparan con las de la
industria, con las de nuestros principales competidores y con los anlisis de
tendencias.

b) Situacin patrimonial (se refiere a la situacin del balance, la cual puede ser
un elemento fundamental en la decisin de crditos, a pesar de que un cliente
tenga flujos positivos y patrimonio negativo no se debe dar crdito, el
patrimonio funciona con respaldo o colchn de riesgo para eventualidad y
adems indica que los socios creen en su negocio.
c) Segunda fuente de pago

Debe existir ms de una fuente de pago a los crditos otorgados, cuando

existe solo una debe ser muy segura, tener un valor bien definido y ser
rpidamente convertibles en efectivo

La fuente de pago secundaria acta como un seguro, esta debe ser en lo

posible independiente de la primera fuente de pago

No debe concederse crditos por garanta. Sera una poltica muy poco sana
colocar fondos lquidos y recuperar activos no lquidos. Adems que
generalmente las instituciones financieras son ineficientes en la liquidacin de
sus activos

Debe tratarse que todo crdito sea garantizado en proporcin mayor a sus
riesgos y que la garanta no tenga relacin con su flujo, ya que si esta falla
seguramente la garanta valdr poco

es muy importante la posicin relativa. Si ninguno de los dems acreedores

tiene garanta, quizs no sea necesario pedirla, si todos los dems la tienen
ser absolutamente indispensable

d) casos especiales

Manfredo Aez
Riesgo Crediticio

20

para empresas funcionando que son clientes nuevos debe hacerse u anlisis
ms acucioso que a los cliente antiguos, ya que no poseen ninguna historia de
comportamiento, as mismo se deber comenzar con otorgamiento de crditos
ms bajos niveles normales con el fin de ir conocindolo ms a medida que
pasa el tiempo.

los crditos otorgados a grupos econmicos,

debe hacerse una anlisis

consolidado.
El proyecto o la empresa nueva tiene ms riesgo que una empresa en marcha.
En general es absolutamente riesgos ya que se est ante un cliente nuevo y
ante un socio que incursiona en un negocio nuevo

d) Recomendacin

este punto de vital importancia a la hora de tomar la

decisin de crdito se tocara ms adelante

3.

SPECTOS CUALITATIVOS DEL ANLISIS DE CRDITOS

Es importante dominar los aspectos cuantitativos , pero no es suficiente.

No saca nada un acreedor con dominar

con

lujo de detalles los estados

financiero de un cliente, si no sabe por ejemplo que estn instalando una fbrica
del mismo rubro de una nueva tecnologa que dejara obsoleta a toda la
competencia para ese cliente la variable clave ms que sus balances ser ese
nuevo competidor

El anlisis de los aspectos o informacin cualitativa es uno de los aspectos ms

importantes y al mismo tiempo ms difciles de evaluar de una empresa. su
dificultad se debe a que son aspectos subjetivos, como el caso de la capacidad
del ejecutivo, o la eficiencia de un sistema gerencial, son importantes porque de
ellos depende la gestin de una empresa

Manfredo Aez
Riesgo Crediticio

21

I EFINICION Y ANLISIS GENERAL DEL NEGOCIO DEL CLIENTE

Aqu es muy importante analizar las a ct ivi d a de s que realiza la empresa,

determinar qu porcentaje representa cada una de ellas con respecto del total de
las actividades. Entender bien el negocio en que estn metidos. Por ejemplo una
tienda de electrodomsticos que vende a plazo, puede que su negocio sea ms
bien financiero que la venta de determinados productos.

D) FACTOR EXTERNOS
A) INSUMOS

CICLOPRODUCTIVO

C) PRODUCTO

B) RELACIONESINTEREMPRESAS

Cualquier debilidad en estos factores puede tener fatal incidencia en el resultado

de la gestin, del mismo modo cualquier fortaleza en estos factores debe ser
detectada y explotada

A) Insumos: procedencia, dependencia, transporte y abastecimiento, estabilidad

del mercado proveedor, caractersticas de las negociaciones, prestigio de
proveedores
B) Factores externos: , dependencia respecto a las polticas econmica, tanto
de la empresa como de sus distribuidores y proveedores, mercado
internacional, tendencia de la industria, etc.
C) Producto: calidad, tipos y sus caractersticas, dependencia de algn producto
especias, sistema de distribucin
D) Relaciones interempresas: competencia, participacin en otras empresa,
calidad y tamao de la competencia, participacin de mercado, relacin
comercial, etc.
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Riesgo Crediticio

22

E) Ciclo productivo: este ciclo depender del tipo de negocios que fija plazos y
condiciones de la organizacin interna, de

su capacidad de proceso

productivo, de su nivel tecnolgico

I ISTORIAL DE LA EMPRESA Y/O DEL SUJETO O CLIENTE

Uno de los factores de importancia para el xito del negocio es la

experiencia, por ello se debe saber: cuntos

aos lleva en el negocio, la

evolucin de la empresa en cuanto a propiedad y actividad, los hechos

ms relevantes de su historia. El tipo de sociedad

Mientras mayor duracin haya tenido la empresa mayor posibilidad

de

sobreponerse ante situaciones difciles, ya que en el pasado habr tenido

situaciones difciles similares y podr aprovechar esa experiencia

a) Dueos (Propietarios, accionistas):

nombre y porcentaje de propiedad
capacidad empresarial, conocimiento del negocio, experiencia
honestidad e integridad
otras actividades de los principales dueos

situacin patrimonial de los principales dueos, en el

caso de pequeas

empresas en que la solvencia patrimonial de los dueos es casi el nico

respaldo
negocios en los que hayan participado los dueos en el pasado
grado de entendimiento entre los accionistas
grado de compromiso entre los accionistas
autonoma y administracin con respecto a los dueos
b) Administracin
Aunque la economa de Bolivia no es competitiva como en otros mercados es
muy importante conocer y detectar con anticipacin las variaciones del mercado
Manfredo Aez
Riesgo Crediticio

23

para poder tomas decisiones correctas. Una administracin eficiente y dinmica

ser determinante para el logro de los objetivos. En este esquema es bastante
peligroso el antiguo concepto de empresa FAMILIAR (estas son tpicas

de

nuestro pas) en que los cargos de importancia se entregaban a parientes, sin

importar el grado de conocimiento. A continuacin puntos a considerar tomar en
cuanta al momento de tomar un riesgo con este tipo con estas empresas:

= Sr. Fundador: Creador Irremplazable

= Persistencia de criterios utilizados
= Velocidad de respuesta (alta en reas operativas y muy baja en decisiones
estratgicas)
= Carencia de Informacin de Gestin (Gasto / inversin)
= Debilidad Competitiva
= Toma de decisiones emocionales
= Conflictos familiares
= Sucesin
= Designacin de cargos a dedo y no por mritos propios

Para analizar la administracin deber obtener una nmina de los ejecutivos, con
sus cargos, estudio, edad, experiencia en el negocio, seriedad, etc. (esos datos
generalmente estn en la Hoja de Informacin Bsica solicitada al cliente por lo
que debe de estar bien llenada).

Debe quedar claro que la administracin es clave para la empresa, si no hay

gente competente no puede aceptarse un crdito

c) Capacidad empresarial

La capacidad empresarial es la persecucin de oportunidades a travs de las

innovaciones, creatividad y duro trabajo. La capacidad empresarial es un enfoque
Manfredo Aez
Riesgo Crediticio

24

que p puede existir en cualquier empresa, sin embargo se da con mucho ms

frecuencia en instituciones chicas y pocos burcratas
El tamao de la empresa influye adversamente en la capacidad empresarial. En
una empresa chica si se ocurre una idea se puede implantar de inmediato. En
una empresa grande debe convencer primero a una larga lista de personas

En general los empresarios se pueden clasificar en cuatro tipos:

BURCRATA: este tipo de empresario percibe las oportunidades ni las

posibilidades de cambio, refiere mantener intacto su status quo

EMPRESARIO ADMINISTRADOR DE RECURSO:

en general se dedica a

administrar de forma ms eficiente los recursos que se han acumulado. Si ha

arriesgado en el pasado y ha obtenido recompensa por l

prefiere ya no

seguir arriesgando.

EMPRESARIO CON CAPACIDAD EMPRESARIAL:

es aquel que tiene la

capacidad y el deseo de reconocer oportunidades que significan posibilidades

de un futuro mejor

PROMOTOR: es aquel empresario impulsado constantemente

por la

percepcin e implementacin sin ningn tipo de anlisis de diferentes

oportunidades. Es la persona revolucionaria aunque poco persistente

Sin duda alguna las empresas que tendrn mayor xito son aquellas cuyos
ejecutivos actan con capacidad empresarial.

Para ello debe aceptarse el fracaso, quien nunca se equivoca es quien no hace
nada

d) Organizacin

La estructura organizacional no solo contempla el organigrama, sino tambin:

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25

 Sistemas gerenciales
Sistemas de informacin
Canales de comunicacin
Objetivos y metas
Polticas y procedimientos
Recursos humanos

e) Abastecimiento

Es fundamental tener continuidad en el abastecimiento de materias primas. Esta

seguridad podr tener dependencia de un solo productor, por ello ser necesario
diversificares en cuando a los proveedores. Ello es especficamente critico cuando
se trata de materia prime importada desde el grado de manejo es mejor

f) Produccin

Es necesario tratar de entender y conocer algo ms sobre el proceso productivo

de cada empresa. entre ellos se destacan tres aspectos: PLANTA, EQUIPOS E
INSTALACIONES Y PRODUCCIN DE LA PLANTA

g) Anlisis sectorial

Es i importante tener en cuenta lo siguientes aspectos de suma importancia al

analizar el sector al que pertenece el cliente
Perceptivas y/o econmica del pas
Dependencia del sector con respecto a variaciones de la poltica econmica
Evolucin del sector durante los ltimos aos. Grado en que ha sido
afectado por diferentes cambios que puedan haber ocurrido

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26

Caractersticas del sector: su desarrollo, caractersticas tecnolgicas, sus

fortalezas o puntos dbiles, como afecta la inflacin a sus ventas y a sus
costos, etc.

Industria naciente, en crecimiento, madura o muriendo

Barreras de entrada al sector. Si han entrado recientemente nuevas empresas

al mercado, cuantas, etc.

Competencia de

productos

sustitutos

existencia

de

productos

complementarios.
Tamao del mercado e identificacin ( estratos sociales, geogrficos, etc.)
Si existe sobre capacidad instalada den las industrias

Si el rubro es de precios muy fluctuantes

aspectos de comercio exterior relativos al sector si se importan productos

finales o materias primas, si a la vez se exporta parte de loa produccin del
rubro

si el sector tiene alguna ventaja comparativa clara. Si es intensivo en el uso d

emano de obra o de alguna materia prima o de alguna tecnologa muy
especial.

Perspectivas del sector

MODELO DE MICHAEL PORTER

POSIBLES
NUEVOS
COMPETIDORES
Amenaza
Poder de
Negociacin
PROVEEDORES

Poder de
Negociacin
COMPETIDORES
DEL SECTOR
RIVALIDAD

CLIENTES

Amenaza
PRODUCTOS
SUSTITUTOS

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h) Situacin del mercado de la empresa

Competencia
Ventas
Estrategia comercial
Investigacin de mercado
Posicionamiento
Precios
Plaza
Promociones, etc.

i) Consideraciones importantes para el Anlisis FODA (DOFA)

DOFA (en ingls SWOT), es la sigla usada para referirse a una herramienta
analtica que le permitir trabajar con toda la informacin que posea sobre el
negocio, til para examinar las Debilidades, Oportunidades, Fortalezas y
Amenazas.

Este tipo de anlisis representa un esfuerzo para examinar la interaccin entre las
caractersticas particulares de su negocio y el entorno en el cual ste compite. El
anlisis DOFA tiene mltiples aplicaciones y puede ser usado por todos los
niveles de la corporacin y en diferentes unidades de anlisis tales como
producto, mercado, producto-mercado, lnea de productos, corporacin,
empresa, divisin, unidad estratgica de negocios, etc.). Muchas de las
conclusiones obtenidas como resultado del anlisis DOFA, podrn serle de gran
utilidad en el anlisis del mercado y en las estrategias de mercadeo que dise y
que califiquen para ser incorporadas en el plan de negocios.

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28

El anlisis DOFA debe enfocarse solamente hacia los factores claves para el xito
de cualquier negocio. Debe resaltar las fortalezas y las debilidades diferenciales
internas al compararlo de manera objetiva y realista con la competencia y con las
oportunidades y amenazas claves del entorno.

La Globalizacin es un concepto importante que debe tomarse en cuenta al

momento de analizar un crdito ya que actualmente el mundo est sufriendo la
Globalizacin de las economas y de las empresas en general que pueden
favorecerlas o perjudicaras por no estar debidamente preparadas.

j) Globalizacin

Este es un trmino muy utilizado en los ltimos tiempos y del cuales son vctimas
muchas empresas y piases subdesarrollados que no estn preparadas para este
cambio globalista y/o fusin frecuentes de grandes compaas y que estn
dejando obsoletas a otras.

Global: es el termino mundial como una designacin neutral. Internacional, se

aplica a cualquier cosa que tenga que ver con negocios fuera del pas de origen;
una estrategia multilocal tarda la competencia en cada pas o regin
aisladamente, mientras que la global enfoca a los pases y las regiones
conjuntamente en forma integrada.

El aumento de la competencia extranjera es por s mismo una razn para que los
negocios se globalicen, a fin de adquirir tamao y destrezas que les permitan
competir ms eficazmente . Pero una motivacin an mayor para la globalizacin
es el advenimiento de nuevos competidores globales que se las arreglan para
competir sobre una base global integrada.

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La globalizacin puede causar gastos administrativos cuantiosos por el aumento

de coordinacin y por la necesidad de informar e incluso por el aumento de
personal, adems de que puede reducir la eficiencia o eficacia de la
administracin en cada pas si la excesiva centralizacin perjudica la motivacin
local y hace bajar la moral.

La estandarizacin de productos puede dar por resultado un producto que no deje

clientes plenamente satisfechos en ninguna parte. Integrar medidas competitivas
puede significar sacrificio de ingresos, de utilidades o de posicin competitiva en
algunos pases.

4. RIESGO DE SECTORES ECONMICOS

1 RIESGO EN EL OTORGAMIENTO DE CRDITO AL SECTOR MINERO

Optimismo: los mineros por lo general son muy optimistas. A menudo creen
que han descubierto una gran mina de oro, cuando ni siquiera han realizado la
etapa de prospeccin

Tamao del crdito: en general

chicos.

son muy poco probables los crditos

Dado que las inversiones son muy cuantiosas, sus necesidades de recursos
tambin lo son. Por consiguiente lo riesgos son altos

Precios de los minerales: los precios de los productos mineros estn

expuestos a grandes fluctuaciones, superiores por lo general al precio de la
industria. Ello se debe a que se fijan internacionalmente y dependan de
muchas variables, que son imposible de predecir

Produccin: los riesgos de produccin que existen son difciles de evaluar,

dado el gran conocimiento tcnico que se requiere. Por ello es fundamental
asesorarse con expertos en la matrera

Manfredo Aez
Riesgo Crediticio

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 Vida til: debe hacerse el anlisis de sus flujos, en el entendido de que con el
tiempo que le queda de reservas, la empresa debe ser capaz de pagar el
100% de pasivos
Tipo de bienes: por su naturaleza el tipo de bien o activos que se financian
son muy especficos y solo estn diseados para este sector por lo que no
tienen un mercado secundario amplio, salvo los equipos como tractores,
volquetes, vehculos, etc., no as el equipamiento en gral. para la extraccin de
minerales propiamente. Por lo que a la hora de vender estos nos
encontraramos en serios problemas.
Riesgos varios: dado que las condiciones de trabajo por lo general son
duras, es normal la aparicin de problemas laborales y huelgas. la experiencia
muestra la falta de capital de los dueos o es ms riesgos que otros sectores.

Es imprescindible que lo dueos tengan absoluta experiencia en el sector y un

capital que les permita afrontar las primeras etapas y diferencies
eventualidades

RIESGO EN EL OTORGAMIENTO DE CRDITO AL SECTOR CONSTRUCTOR

a) Riesgos comunes a todas las empresas constructoras:

incapacidad tcnica para llegar a cabo la obra, o demora en el tiempo ms all
de lo previsto para la terminacin de esta
Aumento de costos debido al aumento de salarios alza de materiales, descalce
entre reajustabilidad precio reajustabilidad costos, huelgas, etc.
Mal financiamiento ya sea en cantidad o calidad (Endeudarse en dlares en un
mercado de pesos), esto tambin est relacionado con el alto leverage, ya
sea por falta de capital o por exceso de deuda.
Uso inadecuado o desviacin de fondos motivo del financiamiento, hacia otras
obras, hacia otras sociedades de los mismos dueos
b) Riesgos propios de constructoras de obras para terceros
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Riesgo Crediticio

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 Insolvencia del mandante y por consiguiente el no pago total o para parcial de

los construido. Aqu se contempla el atraso en el pago
c) Riesgos propios de constructoras de Obras propias
Aumento exagerado de la competencia traducido en mayor oferta para
submercado especifico sin posibilidad de hacer crecer la demanda.
Cambios violentos, ya sea como disminucin de la demanda, baja en los
precios o ambas cosas a la vez, debido a situaciones regresivas. Esto
produce disminucin del valor de los inventarios y activos fijos de las
empresas del rubro, con lo cual pueden quebrar

5. ONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES DEL CRDITO

La recomendacin es la conclusin del estudio, que debe contemplar

una postura respecto a operar o no con una determinada empresa, y en caso de

operar cual es el monto adecuado

Como su nombre lo indica, la recomendacin debe usualmente tener un carcter

solo de asesora, ya que generalmente quien toma la decisin no es el mismo que
confeccion el anlisis. Lo que s es claro, es que en la medida que el estudio
este bien hecho lo normal es que se acate lo que all se recomiende.

Sin duda alguna la recomendacin es la parte ms importante del estudio. Por

mucho que haya hecho un anlisis de crdito muy profundo, si no se tiene la
habilidad, criterio y conocimiento para traducirlo en una recomendacin aceptada,
todo lo anterior no habr servido de nada

Es necesario hacer hincapi en que para hacer una buena recomendacin, que
posteriormente nos lleve a una buena decisin, NOS DEBEMOS CENTRAR EN
UNA POCAS VARIABLES CLAVES quien este con un complejo modelo de
decisin que se incorporen muchsimas variables en la etapa final, sin duda
Manfredo Aez
Riesgo Crediticio

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alguna est perdido y ha carecido de la habilidad para detectar los pocos

aspectos claves y que en definitiva prevalecen para tomar una decisin
importante.

1 ECOMENDACIONES CONDICIONADAS (COVENANTS)

Por ejemplo se da muy buenas condiciones de plazos y tasa, siempre que

la empresa deudora no reparta dividendos, no haga ningn tipo de transacciones

con los accionistas o empresa relacionadas, no superen sus principales ndices
financieros una meta preestablecida, se entregue informacin financiera auditada,
en forma semestral al banco acreedor, etc. estos convenios generalmente lleva
clusulas de aceleracin del cobro total del crdito.
Ejemplos clasificados de los covenants ms posibles utilizados:
= Llevar al da la contabilidad
= Conversacin de los activos
= Conducta en los negocios
= No contraer deudas nuevas y/o no superiores a .....
= No vender ni transferir la sociedad
= No distribuir dividendos, saldo los expresamente autorizados
= No vender ni liquidar activos
= No realizar nuevas inversiones sin autorizacin
= No otorgar garantas reales
= No incrementar cuentas corrientes
= Mantener un KT mnimo
= No comprar nuevos activos fijos
= No otorgar fianza, ni constituirse en codeudor solidario o avalista

1 FIJACIN DE MONTOS

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Quizs la par ms difcil en el estudio de crditos es la determinacin de monto.

Una empresa puede ser buena para darle un crdito X, sin embargo sea mala
para darle un crdito 2X

En general el monto no es funcin del riesgo de la empresa, como podra ser la

garanta. Es decir si la empresa es muy riesgos no se soluciona disminuyendo el
monto del crdito, sino que no otorgando el crdito. En un caso menos extremo
esto se podra subsanar con garantas que nos dejara ms tranquillo en caso de
que fallara la primera fuente de pago. Sin embargo en general el monto so es
transa en funcin de la variables riesgo. El monto es una funcin
fundamentalmente de capacidad de pago del cliente.

Fuentes

Decisiones Financieras de Ricardo Pascale

Anlisis del Riesgo de Crdito de Jos Miguel Bulnes
Revista Iberfinanzas
Apuntes varios

Trabajo de Manfredo Aez

Santa Cruz Bolivia

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Riesgo Crediticio

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