Caso prctico para formulacin y evaluacin de
proyectos
ESTUDIO DE MERCADO
la riqueza de los papeles se representa
Con edificios, maquinaria, etctera.
El dinero nunca duerme
EJEMPLO DE UN CASO EN EL QUE SE APLICAN
LOS ELEMENTOS DE FORMULACIN DE PROYECTOS
DE INVERSIN EN UNA EMPRESA DE VENTA DE ROPA LLAMADA
EL BUEN VESTIR DE LA MUJER EN TEHUACAN
Todo proyecto inversin sigue un proceso desde su, identificacin hasta su
formulacin y puesta en prctica, las partes que conforman un proyecto de
inversin son:
Identificacin del negocio o proyecto
Estudio de mercado.
Estudio tcnico.
Estudio organizacin y administrativo.
Estudio econmico- financiero.
Estudio de impacto ambiental.
Estudio de impacto social
Decisin de aceptacin o rechazo del proyecto.
Los cuales deben elaborarse conforme con lo expuesto y estudiado en
las clases correspondientes dentro de cada unidad, y si consideramos
1
que estos se siguieron tal y como se estudiaron en cada uno de ellos,
partiremos del pronstico de ventas que lo realizamos para presentar un
ejemplo.
Aqu se parte del pronstico de ventas, se supone que este se realiza
despus de realizar el balance demanda-oferta, y este ser la demanda
objetivo de cada uno de los aos del proyecto. Que sera la parte
anterior del proyecto.
a
o
Unida
des
Vendi
das
De
Pantal
n
Precio
prome
dio
Pantal
n
$
Unida
des
Vendi
das
De
sacos
Precio
Prome
dio
Sacos
$
Unida
des
Vendi
das
De
faldas
Precio
Prome
dio
Faldas
$
Unida
des
Vendi
das
De
blusas
Precio
prome
dio
Blusas
$
Unidad
es
Vendid
as
de
Artcul
os
Acceso
rios
precio
prome
dio
de los
artcul
os
acceso
rios
$
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
Tot
al
2,00
0
2,06
0
2,12
2
2,18
5
2,25
1
2,31
9
2,38
8
2,46
0
2,53
4
2,61
0
320.0
0
420.0
0
504.0
0
604.8
0
725.7
6
870.9
1
1,045
.09
1,254
.11
1,504
.94
1,805
.92
1,60
0
1,64
8
1,69
7
1,74
8
1,80
1
1,85
5
1,91
0
1,96
8
2,02
7
2,08
8
800.0
0
960.0
0
1,152
.00
1,382
.40
1,658
.88
1,990
.66
2,388
.79
2,866
.54
3,439
.85
4,127
.82
2,00
0
2,06
0
2,12
2
2,18
5
2,25
1
2,31
9
2,38
8
2,46
0
2,53
4
2,61
0
400.0
0
480.0
0
576.0
0
691.2
0
829.4
4
995.3
3
1,194
.39
1,433
.27
1,719
.93
2,063
.91
2,40
0
2,47
2
2,54
6
2,62
3
2,70
1
2,78
2
2,86
6
2,95
2
3,04
0
3,13
1
400.0
0
480.0
0
576.0
0
691.2
0
829.4
4
995.3
3
1,194
.39
1,433
.27
1,719
.93
2,063
.91
3,000
500
3,090
600
3,183
720
3,278
864
3,377
1,037
3,478
1,244
3,582
1,493
3,690
1,792
3,800
2,150
3,914
2,580
Notas de los datos utilizados para los clculos:
Inflacin: 20%
Incremento en el volumen de ventas: 3%
El buen vestir de la mujer de Tehuacn
Pronsticos de ingresos por las ventas
UNIDADES
800
700
Desglose detallado de costos activos
Costo de terreno y edificio
DESCRIPCIN
COSTO
COSTO TOTAL
UNITARIO
Terreno
$
$
Construccin para
1,000
800,000
planta
De fabricacin,
1,700
1
bodega
190,000
Y almacn
Total de costo de terreno
E inmueble
$1990,000
9
$
6
Mquina de coser
$ 10,000
90.000
Maquina de overlock
60,000
7 Mesa para cortar
5,000
1 Equipo diverso(tijeras
Agujas, dedales, etctera)
20,000
10,000
35,000
20,000
1 Equipo de transporte
(camionetas panel) 220,000
220,000
15 Locker
18,000
1,200
2 Escritorio
3,000
1,500
20 Silla
3,000
150
15 Anaquel para almacn
12,000
800
5 Estibador
1,500
300
1 Refrigerador
5,000
5,000
1 Cocineta
11,000
11,000
1 Mesa de usos mltiples
8,000
12 bote de basura
100
1,200
8,000
Total de costo de
mobiliario y equipo de produccin
$ 487,700
Costo de maquinaria, mobiliario y equipo para la produccin
4
Unidades
1
1
3
3
1
1
2
2
2
2
6
2
2
1
1
2
Descripcin
Silln direccin
Escritorio direccin
Escritorio ejecutivo
Silln ejecutivo
Silln secretarial
Mquina de escribir
Fax
Computadora con
impresora y mesa
No break
Archivero
Cafetera
Alacena
Mesa de juntas
Fotocopiadora
Instalacin de lnea
telefnica
3
4
4
6
1
Costo unitario
2,000
3,000
1,800
1,700
1,500
1,000
1,500
2,500
Costo total
2,000
3,000
5,400
5,100
1,500
1,000
3,000
5,000
15,000
30,000
800
1,500
750
700
4,500
15,000
1,600
9,000
1,500
1,400
4,500
15,000
1,500
3,000
1,350
4,050
200
150
180
700
800
600
1,080
700
Calentador
enfriador de agua
Perforadora
Engrapadora
Cestos de basura
Sumadora
$ 99,230
Total mobiliario y equipo
de oficina
Costo de mobiliario y equipo de oficina
Costo equipo para ventas y distribucin
Unidades
2
4
3
2
Descripcin
Escritorio
Silln
Sumadora
Computadora con
impresora y mesa
Costo
unitario
12,999
400
700
Costo total
25,998
1,600
2,100
3,479
3,479
1
Equipo de transporte
(camionetas panel)
220,000
Letrero exterior
luminoso
25,000
No break
2,500
Total de equipo para
1
1
220,000
25,000
2,500
$280,677
Ventas de distribucin
Gran total de los activos que se requieren
para operar el proyecto de inversin
$2857,607
Concentrado presupuesto de la inversin fija del proyecto
Concepto
Activos tangibles
Terreno e inmueble
Maquinaria, mobiliario y equipo
de produccin
Mobiliario y equipo de oficina
Mobiliario y equipo de ventas y
distribucin
Subtotal
Costo
$
1990,000
487,700
99,230
280,677
$2857,607
Activos intangibles
Gastos de planeacin, organizacin y
puesta
en marcha
Licencias y permisos
Subtotal
Total activos tangibles e intangibles
Imprevistos(4% del valor de los
activos)
$
50,000
1
50,000
200,000
$
3057,607
Total de activos tangibles,
intangibles
e imprevistos
122,304
$
3179,911
Porcentaje
del costo
total del
activo
Costo
total
201
0
3%
2011
3%
2012
3%
2013
3%
2014
3%
2015
3%
2016
3%
2017
3%
2018
3%
$103,16
2
$123,79
4
$148,55
3
$178,26
3
$213,91
6
$256,69
9
25,282
30,339
36,407
43,688
52,426
62,911
$128,4
44
$154,1
33
$184,9
59
$221,9
51
$266,3
41
$319,6
10
Gastos de mantenimiento
Activos necesarios para la produccin
Construccin e
instalaciones costo
de inmobiliario
Y equipo principal
subtotal
$1990,000 $59,700
$71,640
$85,968
487,700
14,631
17,557
21,069
$2
477,700
$74,33
1
$89,19
7
$107,0
37
Activos necesarios para actividades de administracin
Mobiliario y equipo
$99,230
$2,977
$3,572
$4,287
$5,144
$6,173
$7,407
$8,889
$10,667
$12,800
subtotal
$99,230
$2,977
$3,572
$4,287
$5,144
$6,173
$7,407
$8,889
$10,66
7
$12,80
0
Activos necesarios para venta y distribucin
Mobiliario y equipo
$280,677
$8,420
$10,104
$12,125
$14,550
$17,460
$20,952
$25,143
$30,171
$36,206
Subtotal
$280,677
$8,420
$10,104
$12,125
$14,550
$17,460
$20,952
$25,143
$30,171
$36,206
Total
$2
857,607
$85,728
$102,8
74
$123,4
49
$148,1
38
$177,7
66
$213,3
19
$255,9
83
$307,1
80
$368,6
16
Depreciacion
es para la
Produccin
Mquina,
mobiliario y
equipo
Oficina
Mobiliario y
equipo
Venta y
distribucin
Mobiliario y
equipo
Total de
depreciacion
es
Amortizacion
es
Gastos de
planeacin,
organizacin
y puesta en
marcha
licencias y
permisos
Total de
amortizacion
es
Total
depreciacion
es y
amortizacion
es
Inversi
n
Inicial
Tasa de
depreciaci
n
anual
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2
477,700
10
247,77
0
247,770
247,770
247,7
70
247,7
70
247,7
70
247,7
70
247,77
0
247,77
0
247,770
99,230
10
9,923
9,923
9,923
9,923
9,923
9,923
9,923
9,923
9,923
9,923
280,677
10
28,068
28,068
28,068
28,,06
8
28,06
8
28,06
8
28,06
8
28,068
28,068
28,068
285,76
1
285,761
285,761
285,7
61
285,7
61
285,7
61
285,7
61
285,76
1
285,76
1
285,761
5,000
5,000
5,000
5,000
5,000
5,000
5,000
5,000
5,000
15,000
15,00
0
15,00
0
15,00
0
15,00
0
15,000
15,000
15,000
2
857,607
50,000
10
5,000
150,000
10
15,000
15,000
200,000
20,00
0
20,000
20,000
20,00
0
20,00
0
20,00
0
20,00
0
20,000
20,00
0
20,000
3
057,607
305,7
61
305,76
1
305,76
1
305,7
61
305,7
61
305,7
61
305,7
61
305,76
1
305,7
61
305,76
1
Presupuesto de costo del producto
Gastos
directos
Materia
prima1
Sueldos y
salarios
Gastos
indirectos
Materiales y
artculos
De limpieza
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
$643,0
00
285,60
0
$794,7
48
327,01
2
$982,3
09
374,42
9
$1
214,13
3
428,72
1
$1
500,66
9
490,88
5
$1
854,827
562,064
$2
292,566
643,563
$2,833,6
11
736,880
$3
502,344
843,727
$4
328,89
7
966,068
15,176
18,211
21,853
26,224
31,469
37,763
45,315
54,378
65,254
78,305
Otros
Energa
elctrica
24,000
28,800
34,560
41,472
49,766
59,720
71,664
85,996
103,196
123,835
4,500
5,400
6,480
7,776
9,331
11,197
13,437
16,124
19,349
23,219
30,000
36,000
43,200
51,840
62,208
74,650
89,580
107,495
128,995
154,793
8,779
8,779
8,779
8,779
8,779
8,779
8,779
8,779
8,779
8,779
247,77
0
247,77
0
247,77
0
247,77
0
247,77
0
247,770
247,770
247,770
247,770
247,770
15,000
20,000
20,000
20,000
20,000
20,000
20,000
20,000
20,000
20,000
74,331
89,197
107,03
7
128,44
4
154,13
3
184,959
221,951
266,341
319,610
383,532
$1
348,15
6
$1
575,91
7
$1
846,41
6
$2,175,
159
$2
575,01
0
$3
061,728
$3
654,624
$4
377,375
$5
259,022
$6
335,19
7
Agua
seguros
Impuestos
depreciacin
Amortizacin
mantenimient
o
total
Estado de resultados
2010
Ventas
(-)costos
de
produccin
Utilidad
bruta
(-) gastos
de admn.
(-)gastos
de venta
Utilidad en
operacin
Gastos
financieros
Utilidad
antes ISR y
PTU
(-)ISR y
PTU (35% +
10%)
Utilidad
neta
(+)depreci
acin y
amortiz
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
$10
788,572
3
061,728
$7
726,844
$13
334,675
3
654,624
$9,680,0
51
$16
481,658
4
377,375
$12
104,283
$20
371,329
5
259,022
$15
112,307
$35
277,478
6
335,197
$28
942,281
$1
017,485
1
034,495
$7
628,071
$1
194,588
1
204,431
$9
705,264
$1
403,769
1,403,58
3
$12
304,583
$1
650,959
1
638,345
$25
652,976
$5
969,698
$7,628,0
71
$9,705,2
64
$12
304,583
$25
652,976
2
686,364
$3
283,334
3
432,632
$4
195,439
4
367,369
$5
337,895
5
537,063
$6
767,521
11
543,839
$14
109,137
305,761
$3
589,094
305,761
$4
501,200
305,761
$5
643,656
305,761
$7,073,2
82
305,761
$14
414,898
$3
740,000
1
348,156
$2
391,844
$4
622,640
1
575,917
$3
046,723
$5
713,583
1
846,416
$3
867,167
$7,061,9
89
2
175,159
$4
886,830
$8
728,61
8
2
575,01
0
$6
153,60
8
$397,50
2
428,540
$1
565,802
$463,43
1
494,160
$2
089,132
$541,062
570,952
$2
755,154
$632,52
0
660,867
$3
593,443
$740,32
6
766,205
$4
647,07
7
$2
089,132
$2
755,154
$3
593,443
$4
647,07
7
704,611
$861,19
1
940,110
$1
149,023
1
515,335
$1
515,335
1
617,049
$1
976,394
305,761
$1
166,952
305,761
$1
454,783
305,761
$1
821,095
305,761
$2
282,154
$1
565,802
2
091,18
5
$2
555,89
2
305,761
$2
861,65
3
10
$867,466
889,680
$5
969,698
Flujos de
caja
Activos
Circulantes
Caja y bancos
Total
Fijos
Terreno
Edificios
Maquinaria
equipo
Equipo de oficina
Equipo de venta
y distribucin.
total
Diferidos
Gastos de
organizacin
Licencias y
permisos
Total
Suma del
activo
$484,671
800,000
1
190,000
487,700
99,230
280,677
$484,671
Crdito
bancos
extranjeros
$1000,000
Capital
contable
Aportaciones
de los socios
$2542,278
2857,671
50,000
150,000
200,000
$3542,278
11
Suma
pasivo ms
capital
$3542,278
Datos necesarios para la evaluacin financiera
Periodo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Ao
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
Total
Promedio
Flujos netos de caja
$1166,952
1454,783
1821,095
2282,154
2861,,653
3589,094
4501,200
5643,656
7073,282
14414,898
$44808,767
4480,877
12
Fuente
Importe en
pesos $
Porcentaje
%
Costo de la
fuente
%
Costo
ponderado
%
Aportaciones
de socios
Deuda
total
2542,278
1000,000
3542,278
71.77
28.23
100.00
19.59
11.80
14.06
3.33
17.39
Se consider 11.8% costo del adeuda, de acuerdo con el anlisis de crditos
extranjeros.
Para calcular el costo de la aportacin de los socios, se utiliz el rendimiento
(1/n)
del mercado accionario.
Rend. Mercado =
IPC actual
IPC anterior-1 X 100
IPC 02-
01-2010 2,929.4300
IPC
31-12-2011
6,372.2800
Rend. Merc. De 1996 a 2001= 117.5263 por el periodo de 6 aos.
Rend. Merc. Anual promedio=19.5877%
Costo ponderado de capital, cuantifica el monto pagado por las distintas
fuentes de financiamiento utilizadas en el proyecto, de manera que la
tasa mnima de rendimiento que se utilizara esta expresada en la tasa
de descuento.
La tasa de descuento debe ser superior al costo de capital utilizado por
la empresa o proyecto de inversin.
En este caso la tasa mnima de rendimiento utilizada en el costo de
capital determinado anteriormente; es el que se obtuvo de la tabla
anterior. 17.39%
Inversin inicial neta
13
Para este ejercicio la inversin inicial neta del proyecto de inversin es
el importe de los activos totales, los cuales pueden verse en el estado
de situacin financiera, el importe puede apreciarse a continuacin:
Total de activos
$3542,278
Inversin inicial neta
$3542,278
La inflacin que se considero fue de
20%
La tasa de incremento sobre los sueldos es de
14.5%
14
Periodo de recuperacin
Periodo de recuperacin
inversin
Flujo de fondos
neto (promedio) (promedio)
Periodo de recuperacin = $3542,278
$4, 480,877
Periodo de recuperacin = 0.79 aos
Tambin puede calcularse mediante una columna de acumulado
Periodo
Ao
Flujo neto
efectivo
$
2010
1166,952
1166,952
2011
1454,783
2621,735
2012
1821,095
4442,831
2013
2282,154
6724,985
2014
2861,653
9586,638
2015
3589,094
13175,732
2016
4501,200
17676,932
2017
5643,656
23,320,588
2018
7073,282
30393,869
15
Acumulado
$
10
2019
14414,898
Total
44808,767
44808,767
En este ao se recupera la inversin
Tasa simple de rentabilidad (TSR)
TSR= flujo de fondos neto
Inversin
TSR (ao 1)= $1166,952
$3542,278
TSR (ao 1) =32.94%
Aplicando la misma frmula se obtiene la TSR de los aos 2 hasta el 10:
%
TSR
TSR
TSR
TSR
TSR
TSR
TSR
TSR
TSR
(ao 2)
(ao 3)
(ao 4)
(ao 5)
(ao 6)
(ao 7)
(ao 8)
(ao 9)
(ao 10)
=
=
=
=
=
=
=
=
=
41.07
51.41
64.43
80.79
101.32
127.07
159.32
199.68
406.94
Es el porcentaje que cada flujo de cada promedio representa con respecto a la
inversin neta.
16
Prueba de rentabilidad
Tasa promedio de rendimiento sobre la inversin (TPR)
TPR= flujo de fondos neto
Inversin 2
TPR (ao 1) = $1166,952
$1771,139
TPR (ao 1) = 65.89%
Aplicando la misma frmula se obtiene la TPR de los aos 2 hasta el 10:
%
TSR
TSR
TSR
TSR
TSR
TSR
TSR
TSR
TSR
(ao 2)
(ao 3)
(ao 4)
(ao 5)
(ao 6)
(ao 7)
(ao 8)
(ao 9)
(ao 10)
82.14
102.82
128.85
161.57
202.64
254.14
318.65
399.36
813.88
Es el porcentaje que el flujo neto de caja de cada ao representa con respecto
a la inversin neta promedio.
17
Calculo de flujos netos de efectivo a valor presente
i
1+
i
1+
FNE
VAN =
1
Van= valor actual neto
FNE= flujos de caja
i=tasa mnima de inters a que se descuenta los flujos de caja
IIN= inversin neta
VS=valor de salvamiento
Perio
do
a
o
Flujos
netos de
efectivo
(FNE)
Factor
de
descue
nto
(1+i)n
35%
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
1
166,95
2
1
454,78
3
1
821,09
5
2
282,15
4
1.3500
1.8225
2.4604
3.3215
4.4840
6.0534
8.1722
11.032
4
14.893
7
20.106
Flujos
netos de
efectivo
descont
ados
35%
864,409
798,235
740,170
687,084
638,187
592,901
550,797
511,553
474,916
716,925
18
Factor
de
descue
nto
(1+i)n
50%
1.5000
2.2500
3.3750
5.0625
7.5938
11.390
6
17.085
9
25.628
9
38.443
Flujos
netos de
efectivo
descont
ados
50%
Factor
de
descue
nto
(1+i)n
90%
Flujos
netos de
efectivo
descont
ados
90%
777,968
646,570
539,584
450,796
376,843
315,,092
263,445
220,207
183,992
249,976
1.9000
3.6100
6.8590
13.032
1
24.761
0
47.045
9
89.387
2
169.83
614,185
402,987
265,504
175,118
115,571
76,289
50,356
33,230
21,920
23,511
20
16
20
17
20
18
20
19
2
861,65
3
3
589,09
4
4
501,20
0
5
643,65
6
7
073,28
2
14
414,89
8
$44
808,76
7
56
322.68
77
613.10
66
4
57.665
0
$6
575,17
8
$4
024,47
3
Calculo de VAN
Tasa de descuento
i
1+
FNE
i
1+
VS
IIN
19
= VAN
$1
778,67
2
35
6575,178
032,900
50
4, 024,473
90
1778,672
763,606)
3542,278 =
3542,278 = 482,195
3542,278 =
(1
La tasa en la que el valor presente neto
es cero se conoce como TIR, en ese caso es
54.726%
$4000,000
$3000,000
$2000,000
$1000,000
$0
$1, 000,000
35.00%
50.00%
$2000,000
$3000,000
Comprobacin de la tasa interna de rendimiento (TIR)
20
90.00%
i
1+
i
1+
FNE
TIR =
1
Ao
i
1+
Flujos netos de
caja $
Flujos netos de
caja a valor
presente $
Donde la i es
54.726%
1
1166,952
1.5473
754,204
1454,783
2.3940
607,673
1821,095
3.7042
491,632
2282,154
5.7313
398,188
2861,653
8.8679
322,698
3589,094
13.7210
261,577
4501,200
21.2299
212,021
5643,656
32.8483
171,810
7073,282
50.8249
139,169
10
14414,898
78.6395
183,303
total
44808,767
Total
542,278
Inversin neta
542,27
VAN
21
3
3
0.00
Nota: la tasa de descuento que hace que el valor presente de los FNE sea igual
a la inversin neta es de 54.726%, misma que es la TIR.
Esta TIR se obtiene de la grfica del perfil de VAN donde la lnea corta al eje
x, indica a que tasa de descuento el VAN es igual a cero.
Esta TIR es ms alta que el costo de capital.
IR=
i
1+
FNE
i
1+
VS
IIN
Tasa de
descuento
%
Inversin
inicial neta a
valor presente
$
Total de flujos
de efectivo
descontados $
22
ndice de
rendimiento
Tasa de
descuento
i
1+
FNE
IR=
i
1+
VS
IIN
35.00
50.00
54.73
90.00
6575,178
4024,473
3542,278
1778,672
3542,278
3542,278
3542,278
3542,278
=
=
=
=
i
1+
FNE
i
1+
VS
IIN
1.86
1.14
1.00
0.50
Notas aclaratorias de clculo:
La suma de los flujos netos efectivos a las diferentes tasas de descuento se
obtuvieron del cuadro en el que se explica el clculo del VAN o valor presente
neto (VPN), y est representada por la frmula:
i
1+
FNE
Interpretacin del resultado del ndice de rendimiento
23
Cuando el IR es igual o mayor que el nmero uno como resultado de realizar
las operaciones aritmticas se acepta la inversin debido a que en ese
resultado se recupera la IIN y la tasa mnima de rendimiento. Cunando el IR es
mayor que uno expresa que adems de recuperarse la tasa mnima de
rendimiento y la inversin, existe un excedente de utilidades.
Cabe mencionar que los resultados del IR expresados en porcentaje es el
equivalente al costo beneficio.
Costo beneficio
i
1+
i
1+
FNE
CB=
A
Tasa de
descuento
%
B
La suma
total de los
flujos netos
de efectivo
a valor
presente $
i
1+
FNE
C
Inversin
inicial neta a
valor
presente $
i
1+
VS
IIN
24
D
ndice de
rendimien
to
E
Costo beneficio, el
cual se obtiene a
partir de la
columna d=(D1x100)
Es el
resultado
de la
divisin de
las
columnas
B/C
Cifras expresadas en
porcentaje
35.00
50.00
54.73
90.00
6575,178
4024,473
3542,278
1778,672
3542,278
3542,278
3542,278
3542,278
1.86
1.14
1.00
0.50
85.62
13.61
0.00
-49.79
Los datos de las columnas A y B son los clculos previamente en los
clculos utilizados en la determinacin VAN.
Conclusin general
La tendencia mundial de globalizacin de la economa exige que las
empresas realicen continuamente inversiones para mantenerse en la
preferencia de los consumidores, lo que conlleva a elaborar proyectos de
inversin, actividad que cada da es ms usual en las empresas.
Las que no realizan inversiones estn destinadas a convertirse en entes
econmicos obsoletos. La enseanza del proceso para elaborar y evaluar un
proyecto de inversin en las universidades es un requisito indispensable dentro
de los planes de estudio.
Es importante tener presente que los proyectos de inversin
comprenden diversos aspectos que incluyen desde la renovacin de
maquinaria la empresa emplea para el desarrollo de sus funciones; adicin de
una lnea de productos; mejora de procedimientos productivos; cambio de
especificaciones de los productos; registro de patentes; desarrollo de nuevos
productos o servicios en los mercados de consumidores; sustitucin de equipo
de reparto; equipo de cmputo; ampliacin de la planta productiva; cambio de
imagen de la organizacin mediante publicidad y garantas de los productos de
las empresas, hasta la creacin de una empresa para producir un producto o
proporcionar un servicio que el mercado demanda.
Cuando se realiza el estudio de los proyectos de inversin se inicia con el
anlisis del ambiente tanto de los factores que facilitaran como los que
obstaculizaran las inversiones, se conciben estas con el conocimiento de las
ventajas y desventajas competitivas, ya que permiten establecer los planes de
accin estratgicos necesarios para lograr el xito de los proyectos de
inversin. En este tipo de inversiones debe seguirse una metodologa que
permita incluir los elementos necesarios en la adecuada formulacin de los
proyectos de inversin que faciliten las decisiones en las entidades
organizacionales privadas o pblicas.
25
Todo proyecto de inversiones deber incluir estudios mnimos, entre los cuales
se incluyen: identificacin de las oportunidades de inversin, diagnostico,
mercado, tcnico, administrativo, ecolgico, financiero, as como la evaluacin
financiera.
Los estudios que integran los proyectos de inversin deben realizarse con la
minuciosidad y detalle necesario para que los resultados sean confiables y
represente una herramienta slida para los inversionistas.
Es necesario que todo proyecto de inversin se integre adecuadamente con
los elementos de estudio que permitan conocer el grado de aceptacin de sus
productos y servicios, el nivel de ventas, caractersticas de los productos
solicitados por los consumidores, canales de distribucin adecuados, precios,
garantas requeridas, elementos que deben incluirse en el estudio del mercado.
Dentro de los aspectos tcnicos es esencial conocer el proceso de produccin
adecuado al nivel de produccin adecuado para el nivel de productos que la
empresa desea alcanzar en el mercado, la maquinaria que deber utilizar, la
calidad de las materias primas que integraran los productos, el proceso
productivo a utilizarse, la ubicacin de la planta productiva, la capacitacin del
personal que intervendr en el proceso productivo a utilizarse, la disponibilidad
de servicios e infraestructura necesarios para el funcionamiento de la planta
productiva del proyecto de inversin, entre otros factores que se refieren a la
parte del proceso tcnico de fabricacin o generacin del producto o servicio.
En el estudio administrativo debe incluirse la estructura organizacional que
permita que la empresa funcione adecuadamente; es decir, se disea una
estructura administrativa organizacional para la empresa mediante el
organigrama y la descripcin de las funciones de cada uno de los puestos que
integrara la organizacin, tambin se define el tipo de sociedad legal que se
constituir de acuerdo con el giro de la empresa que ejecuta el proyecto de
inversin.
En la elaboracin ecolgica es imperioso que se incluya la valoracin de la
afectacin que tendr en el ambiente, pues de no hacerlo podra generar
sanciones de diversa ndole para la empresa, con la cual restringira su
funcionamiento. Actualmente no son bien vistas las empresas que afectan
negativamente el ambiente, perjudicando totalmente su imagen
en el
mercado y, por ende, sus resultados financieros.
En el estudio financiero de cualquier proyecto de inversin debe formularse la
informacin financiera que facilite el conocimiento cualitativo de sus
operaciones, entre ellas los ingresos, los costos, gastos y utilidades que
proporcionaran la operacin de los proyectos de inversin, elementos
fundamentales para realizar la evaluacin financiera que se necesita para la
26
adecuada valuacin de las inversiones. Esta informacin se aprecia en los
estados financieros y, principalmente, en el estado de resultados y el de
sustitucin financiera.
En la evaluacin financiera deben incluirse pruebas como el valor presente
neto (VPN) y el clculo de la tasa interna de rendimiento (TIR) como criterios
bsicos para valorar la rentabilidad de los proyectos de inversin, la cual se
compara con la tasa pagada por el uso de financiamiento usado para realizar
las inversiones en forma de proyectos de inversin. Para que un proyecto de
inversin sea aceptable financieramente, la TIR deber ser superior a la tasa
de costo pagada por las fuentes de funcionamiento. Tambin deben incluirse
otra serie de indicadores que faciliten la comprensin de los beneficios
financieros de los proyectos de inversin, como el periodo de recuperacin, la
tasa simple de rendimiento y coso beneficio, los que son complementarios para
la adecuada valoracin financiera de las inversiones de largo plazo.
En la evaluacin global de los proyectos de inversin se incluyen todos los
aspectos de operacin de la inversin, mismos que se reflejan en los estudios
que integran dichos proyectos y es tener una variabilidad de: mercado, tcnica,
ecologa y financiera. Cuando se emite una opinin global de un proyecto de
inversin debe integrar todos los aspectos que componen la inversin.
Podemos sealar como conclusin general que es indispensable que todo
proyecto de inversin deber incluir todos los estudios que faciliten su
valoracin y evaluacin en la toma de decisiones, con lo cual se disminuir el
grado de riesgo por desconocimiento de los resultados que pudieran presentar
las inversiones.
27
