EJERCICIOS
1.- Dos proyectos de inversin mutuamente excluyentes tienen pronosticados los
siguientes flujos de efectivo:
Ao
0
1
2
3
4
A
-20 000
10 000
10 000
10 000
10 000
B
-20 000
0
0
0
60 000
Calcule el valor presente neto de cada proyecto, y la TIR considerando que el costo de
capital de la compaa es del 10 por ciento segn el criterio, cul de ambos proyectos
debera adoptarse? Por qu?
VAN
TIR
11698.65
35%
20980.81
32%
Debera adoptarse el proyecto B ya que podemos observar en el resultado tienes como
mayor valor el VAN en comparacin con el VAN del proyecto A.
2.- El propietario de una empresa piensa invertir 35 000 dlares en equipo nuevo. l
estima que los flujos de efectivo netos durante el primer ao sern de 2 000 dlares y que
aumentarn 2 500 dlares anuales en los aos subsecuentes. La vida de servicio del
equipo es de 10 aos y el valor residual neto al trmino de este perodo es de 3 000
dlares. Calcule el VAN y la TIR del proyecto.
Ao Inversion
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Ingreso
Valor
Residual
-35,000
2,000
4,500
7,000
9,500
12,000
14,500
17,000
19,500
22,000
24,500
3,000
Flujo Caja
-35,000
2,000
4,500
7,000
9,500
12,000
14,500
17,000
19,500
22,000
27,500
i=
12%
VAN = 27,901.59
TIR = 23.34%
3.- Un proyecto de inversin tiene la siguiente informacin: Inversin inicial: $ 15,000,000 .
Nuevas inversiones: $5,000,000 dentro de un ao, $2,000,000 dentro de dos aos.
Costos de operacin por ao: $8,400,000 por ao y aumentaran 3% anual. Ingresos
anuales: $14,000,000 en el primer ao y aumentarn 10% cada ao. Vida til del
proyecto: 6 aos. Valor residual al final de la vida til: $8,500,000 . El objetivo del
inversionista es obtener una ganancia hoy de por lo menos el 15% del valor presente de
las inversiones del proyecto. Se debe llevar a cabo el proyecto o no? Utilice VAN y TIR
Ao Inversin
0 -15000000
1
-5000000
2
-2000000
3
4
5
6
Costos de
operacin
Ingreso
-8400000.0
-8652000.0
-8911560.0
-9178906.8
-9454274.0
-9737902.2
14000000
15400000.0
16940000.0
18634000.0
20497400.0
31047140.0
Flujo de
caja
-15000000 TASA=
15%
600000 VAN= S/. 40,183,896.97
4748000 TIR=
35.32%
8028440
9455093.2
11043126.0
21309237.8
Si se debe llevar a cabo el proyecto ya que el VAN>0 y TIR>tasa de descuento.
4.- Una compaa dedicada a la construccin de casas est decidiendo entre comprar una
mquina mezcladora o tomarla en arriendo. Para adquirir la mquina en compra debe
invertir hoy $ 2 millones y un mantenimiento de $ 6 millones durante el primer ao, $ 7,2
millones durante el segundo ao y contina aumentando $ 1,2 millones cada ao. Se
estima una vida de servicio de 6 aos y un valor de mercado (desecho) de $ 1 milln al
final de ese tiempo. Por otra parte, puede tomarse en arriendo la mezcladora con un costo
de $ 14 millones el primer ao, $ 15 millones durante el segundo ao y contina
aumentando $ 2 millones cada ao. Seleccionar la mejor alternativa con un costo de
capital de 12% anual.
ALTERNATIVA 1: COMPRAR LA MAQUINA MEZCLADORA.
Ao Inversion
0
1
2
3
4
5
6
Ingreso
-2,000,000
Valor
Residual
Flujo Caja
-2,000,000
-6,000,000
-6,000,000
-7,200,000
-7,200,000
-8,400,000
-8,400,000
-9,600,000
-9,600,000
-10,800,000
-10,800,000
-12,000,000
1,000,000 -11,000,000
i=
12%
VAN = -36,878,018.78
ALTERNATIVA 2:TOMARLA EN ARRIENDO LA MAQUINA MEZCLADORA.
Ao Inversion
0
1
2
3
4
5
6
Ingreso
Valor
Residual
Flujo Caja
-14,000,000
-14,000,000
-15,000,000
-15,000,000
-17,000,000
-17,000,000
-18,200,000
-18,200,000
-19,400,000
-19,400,000
-20,600,000
-20,600,000
i=
12%
VAN = -69,569,283.50
L a mejor alternativa es la numero 1 comprar la maquina mezcladora.
5.- Una empresa posee fondos hasta S/. 10,000.00 y una cartera de 4 proyectos con los
siguientes flujos:
A
0
1
2
3
4
5
B
-1000
300
400
500
600
700
C
-5000
2000
2000
1500
1500
D
-4000
2000
1000
2000
-8000
3000
3000
3000
3000
Cules proyectos debe emprender la empresa si trabaja con una TMAR del 10%?
Ao
0
1
2
3
4
5
i=
VAN =
CAE =
A
-1,000
300
400
500
600
700
10%
823.42
217.22
B
-5000
2000
2000
1500
1500
C
-4000
2000
1000
2000
D
-8000
3000
3000
3000
3000
10%
622.57
196.40
10%
147.26
59.21
10%
1,509.60
476.23
La empresa debe emprender los proyectos A y D ya que tienen mayor CAE.
6.- Se tiene dos proyectos independientes que tendran los siguientes flujos de caja
anuales:
PROYECTO A
PROYECTO B
Perodo Flujo
Perodo Flujo
- 500
- 600
100
100
200
100
400
800
600
a) Asumiendo que ambos proyectos tienen un COK de 15%, qu proyecto se
debera elegir bajos los conceptos de VAN y TIR?
0
1
2
3
4
VAN=
TIR=
TASA=
-500
100
100
100
800
185.73
27%
-600
0
200
400
600
157.29
24%
15%
Se debe elegir el proyecto A ya que tiene mayor valor del VAN y TIR con respecto al
proyecto B.
b) Cambiara su respuesta anterior si el COK vara de 15% a 20%, 24% y 28%
respectivamente para cada proyecto?
i=
VAN =
TIR =
i=
VAN =
TIR =
i=
VAN =
TIR =
20%
96.45
26.77%
24%
36.51
26.77%
28%
-15.13
26.77%
20%
59.72
23.59%
24%
-6.35
23.59%
28%
-63.68
23.59%
No cambiaria ya que en todos los cuadros de anlisis es mayor el valor del VAN y
TIR del proyecto A.
c) Si utilizar el criterio de la TIR y luego del VAN y suponiendo que el COK para
ambos proyectos es de 30%, qu proyecto debera escoger la empresa?
A
0
1
2
3
4
VAN=
TIR=
-500
100
100
100
800
-38.29
27%
TASA=
-600
0
200
400
600
-89.51
24%
Segn el criterio de VAN y TIR el mas favorable es el proyecto A.
30%
