SIMDEF

SIMULACIN DE TOMA DE DECISIONES FINANCIERAS

MANUAL AVANZADO
del Participante

Traduccin autorizada al espaol por:

C. Michelsen Terry, Ph.D. email:
[email protected]
web: www.gerentevirtual.com
Edicin 2006

INDICE DEL MANUAL AVANZADO DE SIMDEF

Planeacin y Control Financiero
Estados Pro Forma
Ingresos
Valores negociables
Venta de productos
Materiales
Mano de obra directa
Gastos de almacenaje
Maquinaria
Proyectos de Inversin de Capital
Planta
Otros Gastos y Cuentas por Pagar
Sntesis sobre Costos de Produccin
Gastos de Venta y Administracin
Items de Deuda
Prstamos a Corto Plazo
Gastos de intereses
Emisin y Saldos de Cuentas
Deuda a Medio Trmino y Bonos
Sin nuevas emisiones o retiros
Los saldos de las cuentas
Efectos en el flujo de Caja
Nuevas emisiones
Retiros
El gasto en intereses
Los saldos
Los efectos de flujo de Caja
Items Extraordinarios
Impuestos
Capital Accionario
Acciones Preferenciales
Retiro de Acciones
Acciones Comunes
Utilidades Retenidas
Emisin de Acciones
Recompra de Acciones
Saldos de Caja
Cambios en la decisin
Apoyos - Planeacin adicionales
Capacidad de Produccin
Capacidad de Mquina
Capacidad de Planta fsica
Costos de produccin
Depreciacin de Maquinaria
Depreciacin de Planta fsica
Efectos de costo en las compras de Proyectos de Inversin de Capital
Depreciacin
Costos de Mano de Obra

Otros gastos indirectos

REPAGO DE LA DEUDA
PLANEACION Y CONTROL FINANCIERO
El ejecutivo capaz tendr una comprensin completa de la posicin de su empresa y
de su ambiente operativo. Esta condicin se mantiene a travs de una planeacin
continua a corto y largo plazo. Juegos de estados financieros pueden ser utilizados
para obtener estimaciones de la liquidez a corto plazo, el desempeo y la posicin de
la empresa. Los estados son parte integral del proceso de planeacin y control
financieros de una empresa bien manejada . Un juego de estados proforma se
construirn para mostrar la informacin que contienen y para permitir al gerente en
SIMDEF la construccin de sus propios estados proforma.
Para el control y la planeacin a largo plazo, el ejecutivo debe saber la situacin
financiera y de productividad de su empresa. Capacidad, depreciacin, repago de
deuda, y otros costos son aspectos sobre los que debe tenerse informacin ms all
de cuatro trimestres. La ltima seccin de este captulo presentar algunas de las
formas o documentos que deben ser utilizados por los ejecutivos para ganar mayor
comprensin de las necesidades a largo plazo de su empresa.
ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA
Un juego de estados proyectados , o proforma, se construyen para mostrar los
efectos estimados en las variables que controlan y no controlan los ejecutivos. Para
propsitos de planeacin puede analizarse los efectos de las decisiones de los
ejecutivos sobre el desempeo futuro y la probable posicin de la empresa. Los
estados proforma pueden indicar la existencia de problemas que previamente no se
hicieron evidentes y que podran forzar un cambio en las decisiones presentadas.
Por ejemplo, suponga que la preparacin de un presupuesto de efectivo para el
siguiente trimestre indica un dficit de efectivo grande que previamente no se hizo
evidente. Con el presupuesto en la mano pueden tomarse medidas de obtencin de
fondos de fuentes externas o reducir las fugas de caja internas, o ambas cosas. Los
resultados, muy probablemente, mejorarn en comparacin con una situacin donde
no se analiza el flujo futuro y la empresa sufre un gran prstamo-multa. As, el juego
de estados proforma sirve como una herramienta para obtener un mejor desempeo.
Para propsitos de control, luego de terminado un trimestre, el ejecutivo puede
comparar su estado proforma previo, con los resultados reales. Las discrepancias
pueden as medirse y evaluarse. Un cambio en las tcnicas de pronsticos y de
decisin podra ser necesario para mejorar la precisin de los futuros estados
proforma y el desempeo de la empresa.
Los tres estados proforma ms comunes y ms usados sern construidos para un
trimestre 2. Esto incluye:
1. Estado de Resultados proyectado
2. Balance proyectado y Presupuesto efectivo

El estado de resultados proyectado tambin se llama estado proyectado de ingresos.

Estima los ingresos, costos y utilidades esperadas en el trimestre. Se utiliza
contabilidad incremental/devengada para el reconocimiento de costos e ingresos y,
en consecuencia, existen diferencias en el reconocimiento de ingreso y efectivo. El
estado de resultados proforma se utiliza para estimar los costos operativos
trimestrales y el desempeo en ingresos.
El presupuesto de efectivo, o estado de flujo de caja, provee un desglose por tem de
todas las entradas de caja esperadas, as como las salidas de caja. El resultado se
requiere para evaluar la posicin futura de liquidez de la empresa. El presupuesto de
caja permite un control ms prximo de los saldos finales de caja y, por lo tanto,
decrece la probabilidad de faltantes de efectivo o de prstamos-multa, o excesos de
efectivo y la sub-utilizacin de los activos.
El balance proforma, tambin llamado balance proyectado, provee un estimado de la
mezcla futura de activos y la estructura futura de capital de la empresa. El estado
incorpora cambios estimados trimestrales en capital de fuentes internas o externas,
cambios netos en cada uno de los tipos de deuda vigentes, y cambios en el valor
monetario de los activos fijos y corrientes. El ejecutivo puede estimar si la posicin
futura de la empresa ser acorde con sus objetivos. Cambios en las decisiones
pueden ser necesarios si los resultados proyectados no son lo que originalmente se
anticip.
El juego de estados proyectados permite la evaluacin de las consecuencias de
decisiones sobre la liquidez futura de la empresa, su desempeo y posicin. As, el
proceso presupuestal puede proveer retro-alimentacin o 'feedback' sobre los efectos
de las decisiones, antes de que se tomen y se realicen compromisos irreversibles.

PREPARACION DE ESTADOS PROFORMA

Los estados proforma se preparan de los resultados de la empresa para el trimestre
1. Para asistir en la comparacin entre los estados histricos y los proforma, nos
referiremos a la posicin hipottica de una empresa en el trimestre 1 del modo en
que se presenta en las siguientes pginas y que difiere de los datos con que usted
participa en SIMDEF.
Las siguientes tablas ilustrativas presentan los datos con que se trabajar en este
Manual Avanzado y que se utilizarn para explicar la derivacin de cada tem:
Las cuentas que afectan el juego de estados proforma (3.2, 3.4 y 3.6) se presentarn
en, aproximadamente, el mismo orden que se hizo en el Manual Bsico. Esto debe
ayudarle al participante a tomar con referencia lo ya explicado all. Adems, el efecto
de una cuenta sobre los estados proforma se presentar al mismo tiempo. Los
efectos completos sobre la liquidez, desempeo y la posicin de la empresa sern
as ms rpidamente visualizados.
Los procedimientos de pronstico se cubren adecuadamente en lecturas
especializadas en Finanzas y por ello, la derivacin de los pronsticos requeridos
para preparar los estados proforma, no sern explicados.

Tabla 3.1.

Estado de Resultados

1 S I M D E F

V 3.0,

E S T D O

Ilustrativo Trimestre 1

* S I M D E F * CIA. , 1
R E S U T A D O T R I M E S T R A L
N U M E R O
1

D E

INGRESOS VTAS ( 97383. UNIDS A $ 100.00)

OTROS INGRESOS: VALORES NEGOCIABLES

9738300.
2575.
----------

INGRESO TOTAL
COSTO PROD VENDIDA;
INVENTARIO INICIAL
MAT.PRIMA

9740875.

9809. A $ 74.79)
1500000.
M.O. DIRECTA
3500000.
----------

733567.

TOTAL COSTOS DCTOS

GASTOS ALMACEN
DEPRECIACION;MAQUI. Y EQUIP.
EDIF
OTROS GASTS INDIRECTOS

5000000.

60408.
478125.
1300000.
200000.
----------

TOTAL COSTOS INDIRTS

COSTOS PRODUCCION

100000. A $

2038533.
---------70.39

PRODS DISPON. PARA VENTAS (A $ 70.78 POR UNID)

MENOS:INVENTARIO FINAL ( 12426. UNIDS)

7038533.
---------7772100.
879492.
----------

COSTO PRODUC.VEND.

6892608.

---------UTILIDAD BRUTA
GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS
GASTOS FINANCIEROS;
INTERES PREST.CORTO PLAZ;BANCO
PRESTAMISTAS SA.
INTERES PRESTAMO MEDIANO PLAZO
INTERES BONOS
COSTO REDENCION BONOS

2848267.
1486915.
0.
0.
92749.
33600.
0.
----------

TOTAL CARGOS FINANCIERS

INGRSO OPERATIVO ANTES DE ITEMS EXTRAORDIN.

ITEMS EXTTRAORDIN.
INGRESO ANTES IMPTS
IMPUESTO
( .40 DEL INGRS)
INGRESO DESP.IMPTS

126349.
---------1613264.
---------1235003.
0.
---------1235003.
494001.
---------741002.

DIVIDENDOS ACCS.PREFEREN.
0.
---------INGRESOS PARA ACCIONTS.COMUNES
741002.
DIVIDENDOS ACCNS.COMUN ( .10 POR ACCN.)
100000.
--------- INGRESO NETO TRANSFERIDO A UTILS.RETENIDAS
641002.
-------------------

Tabla 3.2.

Estado de Resultados Proforma

1 S I M D E F

V 3.0,

E S T D O

Trimestre 2

* S I M D E F * CIA. , 1
R E S U T A D O PROFORMA T R I M E S T R A L
N U M E R O
2

D E

INGRESOS VTAS ( 999342. UNIDS A $ 100.00)

OTROS INGRESOS: VALORES NEGOCIABLES
INGRESO TOTAL
COSTO PROD VENDIDA;
INVENTARIO INICIAL
MAT.PRIMA

9934200.
9275.
---------9943475.

12426. A $ 70.78)
1500000.
M.O. DIRECTA
3500000.
----------

TOTAL COSTOS DCTOS

GASTOS ALMACEN
DEPRECIACION;MAQUI. Y EQUIP.
EDIF
OTROS GASTS INDIRECTOS

879492.

5000000.

65672.
478125.
1300000.
200000.
----------

TOTAL COSTOS INDIRTS

COSTOS PRODUCCION

100000. A $

2043797.
---------70.44

PRODS DISPON. PARA VENTAS (A $ 70.48 POR UNID)

MENOS:INVENTARIO FINAL ( 13084. UNIDS)

7043797.
---------7923289.
922103.
----------

COSTO PRODUC.VEND.

7001186.

---------UTILIDAD BRUTA
GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS
GASTOS FINANCIEROS;
INTERES PREST.CORTO PLAZ;BANCO
PRESTAMISTAS SA.
INTERES PRESTAMO MEDIANO PLAZO
INTERES BONOS
COSTO REDENCION BONOS

2942289.
1496710.
0.
0.
112806.
33600.
0.
----------

TOTAL CARGOS FINANCIERS

146406.
----------

1643116.
---------1299173.
0.
---------1299173.
519669.
---------779504.
DIVIDENDOS ACCS.PREFEREN.
0.
---------779504.
100000.
---------679504.
----------

INGRSO OPERATIVO ANTES DE ITEMS EXTRAORDIN.

ITEMS EXTTRAORDIN.
INGRESO ANTES IMPTS
IMPUESTO
( .40 DEL INGRS)
INGRESO DESP.IMPTS

INGRESOS PARA ACCIONTS.COMUNES

DIVIDENDOS ACCNS.COMUN ( .10 POR ACCN.)
INGRESO NETO TRANSFERIDO A UTILS.RETENIDAS
----------

Tabla 3.3.

Balance Trimestre 1

* S I M D E F * CIA.
E
TRIMESTRE
N U M E R O

ACTIVO
ACTIVOS CORRTS
CAJA Y BANCOS
VALORES NEGOCIABLES
CTAS.POR COBRAR
INVENTARIOS ( 12426. UNIDS A
TOTAL ACTIVOS CORRTS
ACTIVOS FIJOS(NETO DE DEPREC.
MAQUINARIA Y EQUIPO
EDIF.

120547.
200000.
6524661.
$ 70.78/UNID)
879492.
---------7724700.

)
2008125.
5655250.
----------

TOTAL ACTIVO FIJO

---------PASIVOS Y CAPITAL ACCIONARIO ,
PASIVOS CORRIENTES
CTAS. POR
PAGAR
PTMOS.CRTO.PLZO.P.PAGAR
PTMOS.CRTO.PZO. MULTA
PARTE CTE. DEUDA A MEDIANO PLZO
PARTE CTE. BONOS

520000.
0.
0.
1850000.
1200000.
----------

TOTAL PASIVOS CORRIENTES

PASIVOS A LARGO PLAZO
PTMOS MDNO PLAZO 2 ANOS
3ANS
BONOS
TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO

7663375.
--------TOT. ACTIVOS
15388080.

3570000.

937500.
0.
1200000.
---------2137500.

--------TOTAL PASIVOS
5707500.
----------

CAPITAL ACCIN,
ACCIONES PREFER(
0. ACCNS.)
ACCNS COMUNS ( 1000000. ACCNS.)
UTILIS.RETENIDAS

0.
8000000.
1680575.
----------

TOTAL CAPITL

9680575.
--------TOTAL PASIVO Y CAPITAL
15388080.
----------

Tabla 3.4.

Balance Proforma Trimestre 2

* S I M D E F * CIA.
B
A
L
A
N
C
E
TRIMESTRE
N U M E R O

1
PROFORMA
2

ACTIVO
ACTIVOS CORRTS
CAJA Y BANCOS
VALORES NEGOCIABLES
CTAS.POR COBRAR
INVENTARIOS ( 12426. UNIDS A
TOTAL ACTIVOS CORRTS
10644829.
ACTIVOS FIJOS(NETO DE DEPREC.
MAQUINARIA Y EQUIPO
EDIF.

2366812
700000.
6655914.
$ 70.48/UNID)
922103.
----------

)
1530000.
5865250.
----------

TOTAL ACTIVO FIJO

---------PASIVOS Y CAPITAL ACCIONARIO ,
PASIVOS CORRIENTES
CTAS. POR
PAGAR
PTMOS.CRTO.PLZO.P.PAGAR
PTMOS.CRTO.PZO. MULTA
PARTE CTE. DEUDA A MEDIANO PLZO
PARTE CTE. BONOS

520000.
0.
0.
2050000.
1200000.
----------

TOTAL PASIVOS CORRIENTES

PASIVOS A LARGO PLAZO
PTMOS MDNO PLAZO 2 ANOS
3ANS

7395250.
--------TOT. ACTIVOS
18040079.

3770000.

625000.
875000.

BONOS

900000.
----------

TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO

2400000.
--------TOTAL PASIVOS
6170000.
----------

CAPITAL ACCIN,
ACCIONES PREFER(
0. ACCNS.)
ACCNS COMUNS ( 1000000. ACCNS.)
UTILIS.RETENIDAS

0.
8000000.
3870079.
----------

TOTAL PASIVO Y CAPITAL

TOTAL CAPITL
11870079.
----------

18040079.
----------

Tabla 3.5.

Sntesis Ejecutiva Trimestre 1

* S I M D E F *CIA.
1
SINTESIS DATOS EJECUTIVOS TRIMESTRE
1
INFORMACION HISTORICA
DATOS SOBRE ACCIONES COMUNES ;
PRECIO AL FINAL
TRIMEST
35.57 VALOR ACUM. SIMDEF
35.67
INGSOS. X ACCION
.74 TASA DIVIDENDO
.011
RAZON PRECIO INGSOS(BASADO EN INGRSOS TRIM ACTL)
12.00
PRECIO VENTA O PRECIO MERCDO CUANDO OFERTA
.00
DATOS ADICIONALES;
PRECIO LIBRE
100.00
DEMANDA LIBRE
97383 TASA RET.VAL.NEGS.CTO.PZO
.01288
TASAS INT. SALDOS DEUDORES
CORTO PZO.
2 ANOS PTMO
3 ANOS PTMO
BONO
PRESTAMISTA
.0298
.0311
.0250
.0140
.0500
PRECIO ACCNS PREFERENCI.
32.15 TASA DIVNDS. PREFERENCIALES .03110
DIVIDENDS.POR ACCNS.PREFERENCIALES ACUM.E IMPAGAS AUN
-1.00
RETORNO S. INVERSION
.193 RETORNO S.CAPITL
.306
PREMIO REDENCIO.ACCNS.PREF.
.08000
BONO PREMIO REDEN
.08000
DATOS PARA TRIMESTRES FUTUROS
TRIMESTRE
2
3
4
5
PRONOSTICOS;
UNIDADES DEMANDADAS
104669.
113004.
108712.
102786.
PRECIO UNIDADES
$ 101.76 $ 105.36 $ 103.05 $ 102.44
ACTUAL;
CAPACID.PLANTA (UNIDS)
100000.
100000.
100000.
80000.
CAPACID.MAQUINAS (UNIDS)
100000.
100000.
75000.
60000.
OTROS GAS. INDTS (DOLAR)
200000.
200000.
200000.
200000.
DEPRECIACION (DOLAR );
MAQUINAR.
478125.
478125.
384375.
311250.
PROYS.INV.CAPITAL
0.
0.
0.
0.

2 ANOS
3 ANOS

PLANT
REPAGO PRINCIPAL DE DEUDAS
CORTO PLAZO
312500.
300000.
BONOS

1300000. 1300000. 1300000.

989000.
:
0.
0.
0.
312500.
312500.
312500.
300000.
0.
0.
300000.
300000.
300000.
300000.

INTERESES VENCEN PXMO TRIMESTRE S.SALDO DEUDOR;

CORTO PLZO
0.
PMO.INTERMED
83030.
BONOS
33600.
COSTOS PRODUCCION UNITARIOS PXMO.TRIM.
UNIDS
HASTA 60000
SGTS 40000
SGTS 20000
MAS 120000
COST.M.OBR
39.00
29.00
25.00
33.00
MATERIALES:TODOS NIVELES DE PRODUCCION
15.00
MAQUINAR.
47.28 PLANT
321.74
GASTOS ALMACENAJ;
UNIDS
HASTA 2000
SGTS 5000
MAS 7000
COST/UNID
1.00
3.00
8.00
TASAS PARA FONDOS EN TRIMES 2;
CORTO PLZO
2 ANOS PTMO
3 ANOS PTMO
BONO
ACCNS PRF
.0199
.0192
.0186
.0177
.0267
ALTERNATIVAS DE INVERSION DE CAPITAL SGTE TRIM.
VIDA COSTO
UNID
GTS INDI
AHORR.UN.M.OB. CAMBIO
TRIMES.
INIC CAPACID. AHORRO
TRIMTL. 2
AHORRO M.OBRA
A 2ANS 518400. 100000
$ 13000.
$ .65
$ .02
B 3ANS 648000. 120000
$ -8000.
$1.09
$-.02

Tabla 3.6 Presupuesto Trimestral de caja

INGRESOS EN EFECTIVO
VENTAS EN EFECTIVO
COLECTA DE CUENTAS POR COBRAR
VALORES NEGOCIABLES
GANANCIA EXTRAORDINARIA
VENTA DE VALORES NEGOCIABLES
EMISION DE :
PRESTAMOS A CORTO PLAZO
PRESTAMOS CON PENALIDAD

3,278,286
6,524,661 INGRESO DE

9,275

10

PRESTAMOS A 3 AOS
DEUDA A LARGO PLAZO
ACCIONES PREFERENCIALES
ACCIONES COMUNES
TOTAL INGRESOS

1,500,000

11,312,222

EGRESOS EN EFECTIVO
FLUJOS DE EFECTIVO PARA PRODUCCION :
MATERIALES
$
MANO DE OBRA DIRECTA
GASTOS DE ALMACENAMIENTO
OTROS SOBRECOSTOS
PAGOS A CUENTAS POR PAGAR
GASTOS FINANCIEROS:
INTERES DE PRESTAMO A CORTO PLAZO :
BANCO
PRESTAMISTA
INTERES PRESTAMO MEDIANO PLAZO
INTERES BONOS
COSTO DE REDENCION DE BONOS
GASTOS ADMINISTRATIVOS Y DE VENTAS
MAQUINARIA COMPRADA
COMPRA DE PROYECTOS DE INVERSION
CAPACIDAD DE PLANTA COMPRADA
PERDIDA EXTRAORDINARIA
IMPUESTOS
DIVIDENDOS DE ACCIONES PREFERENCIALES
DIVIDENDOS DE ACCIONES COMUNES
COMPRA DE VALORES NEGOCIABLES
PAGOS Y RETIROS DE :
PRESTAMOS A CORTO PLAZO
PRESTAMOS CON PENALIDAD
PRESTAMOS A 2 AOS
PRESTAMOS A 3 AOS
BONOS
PRESTAMOA 2 AOS
ACCIONES PREFERENCIALES
ACCIONES COMUNES
TOTAL EGRESOS

FLUJO NETO (TOTAL INGRESOS - TOTAL EGRESOS)

BALANCE INICIAL DE CAJA
$
BALANCE FINAL DE CAJA
$

1,350,000
3,150,000
65,672
180,000
520,000

112,806
33,600
1,496,710

519,669
100,000
500,000

312,500
425,000
300,000

9,065,957
$

2,246,265
120,546
2,366,811

Tabla 3.7. Juego hipottico de decisiones para el Trimestre 2.

11

HOJA DE
0 DECISIONES

SIMDEF

EMPRESA :

__

01____

PERIODO :

____02____

1.

MONTO DE VALORES

NEGOCIABLES

2.

DESCUENTOS DE CUENTAS POR

COBRAR

3.

PRESTAMOS A CORTO PLAZO

4.

PRESTAMOS A 2 AOS DE PLAZO

5.

PRESTAMOS A 3 AOS DE PLAZO

6.

PRESTAMOS A LARGO PLAZO

7.

NUMERO DE ACCIONES

8.

NUMERO DE ACCIONES COMUNES

9.

PRECIO PEDIDO POR ACCIONES

0 PREFERENCIALES

0 COMUNES

10. DIVIDENDOS A PAGARSE POR

CADA ACCION COMUN

11. NUMERO DE UNIDADES DE

COMPRARSE
12. NUMERO DE UNIDADES DE
COMPRARSE

CAPACIDAD DE MAQUINA A

13. COMPRA DE PROYECTO DE

CAPACIDAD DE PLANTA A

0 0 INVERSION A

14. COMPRA DE PROYECTO DE

INVERSION B

15. NUMERO DE UNIDADES A

PRODUCIR

16. COMPRA DE PRONOSTICOS DE

DEMANDA

17. DECISION DE PLIEGO DE

RECLAMOS

18. PRECIO DEL PRODUCTO POR

UNIDAD

19. PENALTY

12
0

INGRESOS
Los ingresos resultan de intereses sobre valores negociables
productos terminados.

y de la venta de

Valores negociables
La decisin 1 hipottica e ilustrativa de la Tabla 3.7 aumenta el saldo de los valores
negociables en $ 500,000, y esto, agregado al saldo que ya exista de $ 200,000,
explica los $ 700,000 en la Tabla 3.2. Estado de resultados Proforma trimestre 2.
Los 700,000 completos ganarn intereses durante el trimestre 2. La tasa de inters
de los valores negociables debe ser estimada por el ejecutivo debido a que no se da
en los estados financieros del trimestre 1.
Se supone una tasa de 1.325% en la preparacin de este juego de estados proforma.
Con la inversin, 700,000 y la tasa de inters 1.325%, se estima el ingreso por
intereses para el trimestre en $ 9,275. Este es el saldo que se ingresa bajo 'otros
ingresos': ingreso de valores negociables en el estado de resultados proforma de la
Tabla 3.2.
Efectos de flujo de caja provienen tanto del inters ganado, como en los cambios en
el total de valores negociables que se mantienen. El ingreso de 9,275 es una
entrada de caja en el rengln de Ingresos de Valores Negociables del Presupuesto
de Caja, Tabla 3.6. Una venta de valores negociables resultara en una entrada de
caja en la lnea de Ventas de Valores Negociables del Presupuesto de Caja. Debido
a la compra de 500,000 en valores negociables, esa cantidad se convierte en una
salida de caja en el rengln de Compra de Valores Negociables del Presupuesto de
Caja de la Tabla 3.6.

Ventas de Productos
La empresa tiene en inventario 12,426 unidades al principio del trimestre 2, tal como
se comprueba de la Tabla 3.1. La decisin 15 de la Tabla 3.7 resultar en la
produccin de 100,000 unidades adicionales y un total de 112,426 unidades
disponibles para la venta. Debe estimarse el total de las ventas del trimestre 2, as
como el precio por unidad.
Suponemos un volumen de ventas de 99,342 y un precio de venta de 100.00 para la
preparacin de los estados proforma.
Hay tres reas de los estados proforma que sern posiblemente afectadas por las
ventas de productos:

13

1. El Rengln de Ingresos por Ventas del Estado de Resultados proforma,

Tabla 3.2. tendra 9,934,200 (99,342 x 10.00)
2. La cuenta de Cuentas por Cobrar en el Balance Proforma,
6,655,914 (9,934.200 x 67%).

Tabla 3.4. mostrar

3. Hay dos efectos de flujo de caja en el Presupuesto de Caja, Tabla 3.6:

a) El rengln de Ventas en Efectivo contiene 3,278,286 (9'934,200 x 33%).
b) Las Cobranzas Realizadas, rengln del Presupuesto
de Caja tendr ahora las
Cuentas por Cobrar del Trimestre anterior (Tabla 3.3) de 6,524.661.

inventario y produccin, determinan el inventario final de 13,084 (12,426 + 100,000 99,342) unidades que ser utilizado en clculos posteriores y que figura en el rengln
de "Menos: Inventario final" del Estado de Resultados proforma, Tabla 3.2
COSTOS DE PRODUCCION
Materiales, planta, equipo y mano de obra, cada uno puede afectar los tres estados
proforma.
Materiales
Materiales, junto con mano de obra y otros costos de produccin, puede tener un
efecto directo sobre los costos del perodo trimestral y de inventario. Con una
produccin de 100,000 unidades y costos de materiales de 15.00 por unidad, los
costos totales de materiales del trimestre 2, de 1'500,000, se ingresan en el rengln
'Materiales' del Estado de Resultados Proforma (Tabla 3.2). Debido a que el 90%
debe ser pagado en el trimestre, 1'350,000 estar en la lnea de 'Materiales' del
Presupuesto de Caja (Tabla 3.6), mientras que el saldo del 10% se convierte en una
parte de las Cuentas por Pagar en el Balance Proforma de la Tabla 3.4.
Mano de Obra Directa
La Sntesis Ejecutiva, Tabla 3.5. muestra costos unitarios de mano de obra de $ 39.00
para las primeras 60,000 unidades producidas y de 29.00 para las siguientes 40,000
unidades. Note que los costos unitarios de mano de obra podan haberse reducido si
se hubiera escogido el proyecto A o B en el trimestre 2. Con una produccin en el
trimestre 2 de 100,000 unidades, 3,500,000 (39.00 x 60,000 + 29.00 x 40,000) se
ingresa en el rengln de Mano de Obra Directa del Estado de Resultados Proforma.
Como los materiales, 90% se paga en el trimestre 2. Estos 3,150,000 se encuentran
en el rengln Mano de Obra Directa del Presupuesto de Caja. El restante 10%
350,000, es parte de la cuenta de Cuentas por Pagar en el Balance Proforma.

14

Gastos de Almacenaje
Utilizando los gastos por Unidades de la Sntesis Ejecutiva, Tabla 3.5. se calculan los
gastos totales de almacenaje para el saldo en inventario, o inventario final del
Trimestre 2. El inventario final de 13,084 unidades fue derivado en la seccin
anterior sobre ventas de productos. El gasto total de almacenaje es de $65,672 (1.00
x 2,000 + 3.00 x 5,000 + 8,000 x 6,084). Este es el costo que se muestra en el
rengln de Gastos de Almacenaje del Estado de Resultados Proforma. Los 65,672
son tambin una salida de caja en el trimestre 2, en el rengln de Gastos de
Almacenaje de Presupuesto de Caja.

Maquinaria
Tanto las compras de maquinaria adicional como la depreciacin sobre maquinaria
previamente comprada, afectan los estados proforma. El trimestre 1 en su Sntesis
Ejecutiva, Tabla 3.5., presenta la depreciacin de la maquinaria del Trimestre 2, $
478,125. Las reglas que cubren a la maquinaria se dieron en el Captulo II e indican
que la compra de maquinaria en el trimestre 2 no afectar los cargos por
depreciacin del trimestre 2. Es por eso que los 478,125 son parte del rengln de
Depreciacin: maquinaria y equipo del Estado de Resultados Proforma. Si hubiera
cargos por depreciacin de proyectos de inversin de capital, tambin seran
incluidos en ese mismo rengln. Debido a que la depreciacin por proyectos de
inversin previos es de cero, tal como se muestra en la Sntesis Ejecutiva, la lnea
final se mantiene en 478,125.
La depreciacin no es un flujo de caja y por lo tanto, no afecta al presupuesto de
Caja. El valor de los activos netos (costo original menos depreciacin acumulada de
la maquinaria y equipo), proyectos de inversin comprados estn en el rengln de
Maquinaria y Equipo del Balance Proforma. Debido a que no ha habido proyectos de
inversin previos, la cuenta contiene el valor activo neto de la maquinaria. Esta es la
cifra de 2,008,125 en Maquinaria y Equipo de la Tabla 3.3 (Balance trimestre 1)
menos los cargos por depreciacin del trimestre 2, de 478,125. El resultado es de
1,530,000 y es el saldo del Balance Proforma (Tabla 3.4).
La compra de maquinaria afecta el Balance Proforma, Tabla 3.4.
y en la cuenta de Maquinaria y Equipo, el Presupuesto de Caja. Por ejemplo,
suponga que se compra 10,000 unidades de maquinaria en el trimestre 2, al costo
indicado en la Sntesis Ejecutiva del trimestre 1, de 47.00 Dlares por unidad. El
costo total de 470,000 estara en el presupuesto de Caja como una salida de caja.
La cuenta de Maquinaria y Equipo del Balance Proforma tendra un saldo revisado de
2,000,000 (1,530,000 + 470,000).

Proyectos de Inversin de Capital

Los proyectos de inversin de capital afectan a los estados Proforma solamente si se
adquieren. Entonces y slo entonces, afectarn el flujo de caja, depreciacin y la
posicin financiera de la empresa en el perodo trimestral de compra. Para evaluar

15

sus efectos, se supondr la compra del proyecto A, an cuando los estados pro
compra del trimestre 2 se construyen en este Captulo III sin adicin alguna de
proyectos de inversin de capital.
Primero, si el A es adquirido, habra una salida de caja de 518,000 que se colocara
en el rengln de "Compra Proys. Inversin". Segundo, los cargos por depreciacin
del trimestre 2 aumentaran en 64,800 (518,400/8), a 542,925 (64,800 + 478,125) en
el rengln de depreciacin: Maquinaria y Equipo del Estado de Resultados Proforma.
En tercer lugar, la cuenta de Maquinaria y Equipo del Balance Proforma quedara en
1,983,600 (1,530,000 + 518,400 - 64,800). Puede verse as, que como los proyectos
de inversin estn disponibles inmediatamente para su uso, el primer cargo trimestral
de depreciacin debe ser incluido en determinar los activos netos del trimestre 2, as
como los cargos totales por depreciacin. Los efectos de los proyectos de inversin
sobre los costos unitarios de mano de obra y otros gastos indirectos, tambin deben
considerarse.

Planta
El procedimiento para proyectar la cuenta y los saldos de planta es el mismo que
para maquinaria. Primero el saldo de depreciacin: Planta, rengln del Estado de
Resultados Proforma contienen la Depreciacin sobre planta para el trimestre 2, que
da la Sntesis Ejecutiva del trimestre 1, 1,300,000. En segundo lugar, sin adicin
alguna de planta durante el trimestre 2, el saldo neto de planta, como activo para el
trimestre 2, sera de 5,865,250. Este es el saldo del trimestre 1, de 7,165,250, menos
la depreciacin del trimestre 2 de 1,300,000. Los 5,865,250 es el saldo de Planta en
el Balance Proforma.
Si hubiera una adicin a la planta, dos tems seran afectados. Suponga la compra
de 20,000 unidades de planta. La Sntesis Ejecutiva del trimestre 1 report que el
costo sera de $ 321 por unidad. El costo total as, sera de 6,250,000 (321 x 20,000
+ 100,000). Esto provocara una salida de caja de 6,520,000 en el rengln de
Compradas de adiciones de Planta en el presupuesto de Caja. La cuenta Planta del
Balance Proforma aumentara a 12,385,250 (5,865,250 - 6,520,000).
Otros Gastos y Cuentas por Pagar
La Sntesis Ejecutiva, Tabla 3.5. da para el trimestre 2 Otros Costos Indirectos de
200,000. El cargo de 200,000 slo puede ser modificado mediante una decisin de
inversin en algn proyecto de inversin de capital. As, si el proyecto A fuera
aceptado en el trimestre 2, los Otros Gastos Indirectos para el trimestre 2, seran de
187,000 (200,000 - 13,000).
Los Otros Gastos Indirectos tienen tres efectos en los estados Proforma. Los
200,000 estn en el rengln de Otros Gastos Indirectos del Estado de Resultados
Proforma, debido a que el 90% de estos cargos deben ser pagados en el trimestre, el
rengln de Otros Gastos Indirectos en el Presupuesto de Caja contiene la cifra de
180,000 Dlares. El restante 10%, o 20,000 Dlares, se agrega a los 150,000 de
materiales no pagados, a los 350,000 Dlares de mano de obra an no pagada en
derivar los 520,000 de Cuentas por Pagar en el Balance Proforma. Un procedimiento

16

contable ms apropiado podra haber sido mantener a los costos de mano de obra en
una cuenta separada y no hacerlos parte del saldo de Cuentas por Pagar. En el
SIMDEF se agregan porque es ms conveniente y ahorra espacio en los Estados
Financieros.
El saldo de Cuentas por Pagar del Trimestre 1 de la Tabla 3.3. se paga en el
Trimestre 2. El saldo de 520,000 Dlares del trimestre 1, se convierte en una salida
de caja en el rengln de Pagos Cuentas por Pagar del presupuesto de Caja.

Sntesis sobre Costos de Produccin

Es en este momento cuando se derivan todos los costos de produccin e ingresos
Proforma, ingresndose en el Estado de Resultados Proforma. El saldo del rengln
de Costos de Produccin de 7,043,797 se agrega en el inventario inicial de la Tabla
3.3. Para determinar los productos disponibles para la Venta de 112,426 unidades a
un valor total de 7,923,289. El inventario final de 13,084 unidades ya ha sido
calculado en la seccin sobre Ventas de productos. Con esta informacin, el valor
del inventario final para el trimestre 2 se calcula en $ 922,103 (7,923,289 x 13,084 /
112,426 ).
Debido a que SIMDEF redondea al Dlar ms cercano, sus clculos pueden ser un
poco diferentes. Ahora puede calcularse el Costo de los Productos Vendidos y la
Utilidad Bruta.
El trimestre 2 tendr un inventario final de $ 922,103 y esa cantidad es la que figura
en la cuenta de inventario en el Balance Proforma.

GASTOS DE VENTA Y DE ADMINISTRACION

Estos gastos seran para el trimestre 2, 1'496,710 (1,000,000 + .05 x 9'934,200).
Debido a que los 1,496,710 Dlares son, al mismo tiempo, un gasto y una salida de
caja, est en los renglones respectivos del Estado de Resultados Proforma y del
Presupuesto de Caja. Las opciones especiales pueden aumentar los cargos por
gastos administrativos y de ventas de un trimestre.
ITEMS DE DEUDA
Prstamos a corto plazo, a medio trmino, bonos y el prstamo-multa pueden afectar
el juego completo de Estados Financieros Proforma. El efecto sobre cada uno es
muy similar.
Prstamos a Corto Plazo
Gastos en Intereses. La tabla 3.3. confirma que no existe deuda a corto plazo
mientras que la Hoja de Decisin tentativa bajo consideracin (Tabla 3.7.) indica que
no se solicitarn tampoco en el trimestre 2. Si hubiera un saldo y/o fueran emitidos,

17

el cargo por intereses se estimara tomando el total del saldo original que hubiera
existido en la Tabla 3.3. y agregndolo a los prstamos a corto plazo emitidos a
causa de la decisin de la Tabla 3.7. y multiplicando este nuevo saldo por la
estimacin del ejecutivo de la tasa de inters durante el trimestre 2 para prstamos a
corto plazo. Esta cantidad resultante sera una salida de caja en el presupuesto de
Caja en el rengln de Intereses Prst. Corto Plazo y en el rengln correspondiente
del Estado de Resultados Proforma.
Emisin y Saldos de Cuentas
La emisin de prstamos a corto plazo resultar en una entrada de caja bajo la
categora de "Emisin de Prstamos Corto Plazo" en el Presupuesto de Caja que
muestra $ 0.0 para el trimestre 2. La cuenta de Prstamos Corto Plazo por Pagar
del Balance Proforma sera (1) igual al saldo de la misma cuenta en la Tabla 3.3. ms
(2) 75% de la nueva emisin, y (3) menos la amortizacin actual sobre prstamos a
corto plazo dada en el rengln de Corto Plazo columna del 2 trimestre que aparece
en la Sntesis Ejecutiva de la Tabla 3.5. Consecuentemente, la lnea de prstamos a
corto plazo de la seccin de salidas de caja del presupuesto Caja contendr 25% del
nuevo prstamo y la cuota de amortizacin para el trimestre 2 del prstamo a corto
plazo previamente contratado. Nuevamente, como no hay ninguna deuda a corto
plazo o emitida en el trimestre 2, todas las cuentas y renglones mencionados tienen
un saldo cero en los estados Proforma.

Deuda a Medio Trmino y Bonos

Sin nuevas emisiones o retiros.
El procedimiento para calcular el gasto en intereses es, bsicamente, el mismo para
dos aos, tres aos o deuda a ms largo plazo. Primero, el monto total de la deuda
que est vigente debe ser calculado para cada tipo de deuda. Esto se consigue
tomando la suma de los repagos de principal de la Sntesis Ejecutiva, Tabla 3.5. y
sumndola al saldo de la cuenta pasivos a Largo Plazo del Balance de la Tabla 3.3.
As, para los prstamos a dos aos los siguientes cuatro repagos de la Tabla 3.5
suma 1,250,000 Dlares (312,500 x 4). Sumados al pasivo a largo plazo para
prstamos intermedios de 937,500, significa que existen prstamos vigentes a dos
aos por un total de 2,187,500. Utilizando el mismo procedimiento, los bonos
vigentes totalizan 2,400,000 y, antes de la nueva emisin en el tercer trimestre 2 de
prstamos adicionales a tres aos haban 600,000 en prstamos a 3 aos.
Conocida la deuda total por tipo de deuda, es relativamente fcil calcular el gasto por
intereses. Las Tasas de Inters sobre Saldos Deudores en la Sntesis Ejecutiva
indican el costo histrico ponderado de cada tipo de deuda. As, con la deuda a dos
aos, el inters para el trimestre 2 es de $ 68,031 (2,187,50 x .311). Si no se hiciera
una emisin adicional de 3 aos en el trimestre 2, el costo de la deuda original a 3
aos sera de $ 15,000 (600,000 x .0250). Sin una nueva emisin, el costo de la
deuda a medio trmino en intereses sera de 83,031 (68,031 + 15,000). Para reducir
la necesidad de hacer clculos, los costos de intereses se dan en la seccin
"Intereses Vence. pxmo. trimestre s. saldo deudor" de la Sntesis Ejecutiva.

18

Toda la informacin necesaria para registrar los efectos de intereses de los bonos,
est disponible. Los costos de intereses de los bonos afectan los estados Proforma
en dos formas. El inters sobre los bonos se encuentra en el rengln Inters Bonos
del Estado de Resultados Proforma y el presupuesto de Caja. El inters total de la
deuda a medio trmino an no se puede calcular y registrar en los estados Proforma
porque se estn emitiendo prstamos adicionales a 3 aos en el trimestre 2. Estas
decisiones se comentarn ms tarde.
Los saldos de las cuentas en el Balance Proforma de prstamos a 2 aos y bonos,
pueden determinarse . La cuota de repago de deuda para el trimestre 6, debe ser
conocida. En el Captulo 2 las cuotas que faltan fueron de $ 312,500 sobre los
prstamos a dos aos para trimestres ms all del 5 y 300,000 Dlares para Bonos.
Utilizando procedimientos contables correctos la cuota del trimestre 6 es clasificada
como pasivo a corto plazo en los estados del trimestre 2, debido a que ser pagado
en el curso del ao. As, $ 312,500 se deducen del estado de pasivos a largo plazo
de $ 937,500 de la Tabla 3.3. al derivar el saldo de Prstamos Medio Trmino 2 aos
de $ 625,000 en los pasivos a largo plazo del balance Proforma, Tabla 3.4. De igual
manera, el saldo de Bonos es de 900,000 Dlares ($ 1,200,000 - 300,000).
La
seccin de pasivos corrientes del estado contiene las cuotas trimestrales de cada tipo
de deuda que se deben honrar en los trimestres 3 a 6. Para Maduracin de Bonos, la
cantidad es de $ 1,200,000 o la suma de los pagos trimestrales de los trimestres 3 a
6. Para la deuda a dos aos, la cifra es de 1,250,000 (4 x 312,500). La cuenta de
pasivos a corto plazo "Maduracin deuda a Mediano Plazo" de la Tabla 3.4. incluye
las cuotas actuales. Es por ello que el saldo de la cuenta no puede determinarse
hasta que se sepa la cuota actual sobre el nuevo prstamo a tres aos.
Los efectos en el flujo de caja provienen de los gastos en intereses, previamente
cubiertos y el repago del principal de la deuda. Cuando no se emite o retira deuda
adicional, el flujo de salida de caja para el pago del principal es igual a la cuota del
trimestre actual. De la Sntesis Ejecutiva, Tabla 3.5. se infiere que la cifra es de
312,500 para el trimestre 2 para prstamos a dos aos, 300,000 para los bonos a
largo plazo. Los repagos del principal se ingresan en la seccin de salidas de caja del
presupuesto de Caja, 312,500 en el rengln de prstamos a dos aos y 300,000 en el
rengln de Bonos. La nueva emisin de prstamos a tres aos debe considerarse
antes de que se pueda determinar sus efectos de flujo de caja.
Nuevas emisiones. Una nueva emisin requiere ms clculos que el retiro normal
de deuda. La emisin de $ 1,500,000 de deuda a tres aos puede ser usada para
demostrar los efectos. Los efectos se cubren en el mismo orden en que se present
ms arriba, debido a que algunas cifras ms arriba sern usadas en esta subseccin.
En primer lugar hay que calcular los costos de inters del prstamo a tres aos. El
costo de intereses de la deuda original a tres aos es de 15,000 (600,000 x 0.025).
En la Sntesis Ejecutiva bajo Tasas de Inters prximo trimestre, se estima que la
tasa para tres aos ser o.0186 1.86%. El ejecutivo debe estimar el premio o
sobre-tasa de inters que se pagar por una oferta de 1'500,000. Suponemos que el
ejecutivo estima unas sobre-tasa de .00125 1.25% derivndose as un costo
estimado de la nueva emisin de .01985 1.985%. Aplicando esta tasa a la nueva
emisin, los cargos totales por intereses del nuevo prstamo sern de 44,755 (29,775
+ 15,000). Ahora puede calcularse el costo total de inters de la deuda a medio
trmino. Los costos del prstamo a dos aos fue calculado previamente en 68,031 y
por lo tanto, el costo total es de $ 112,806 (68,031 + 44,775). Son esos 112,806 los
19

que aparecen en el rengln de "Intereses Prstamos mediano plazo" del Estado de

Resultados Proforma y en el Presupuesto de Caja. Si se hubiera emitido un Bono, el
costo adicional de flotacin de $ 10,000 tendr que ser incluido tambin en ambos.
En segundo lugar deben determinarse los saldos del Balance Proforma. Antes de la
nueva emisin, las cuotas que quedan fueron de 300,000 en cada uno de los
trimestres 2 y 3.
Debido a que se pagar 300,000 en el trimestre 2, slo quedar un saldo de 300,000
en el trimestre 3. La cuota para una nueva emisin de prstamo a tres aos ser de
125,000 en cada trimestre, desde el trimestre 2 al 13 inclusive. Por lo tanto, las
cuotas que vencen en el ao totalizan 800,000 (300,000 + 4 x 125,000 ). La porcin
corriente del prstamo a 2 aos de 1,250,000, ya fue calculada. Por eso en el
rengln de "Maduracin de Deuda a Medio Trmino" del Balance Proforma tiene un
saldo de 2,050.000 (1,250,000 + 800,000).
El saldo a largo plazo por pagar sobre una nueva emisin ser la cifra original emitida
menos el repago inicial y menos las cuatro cuotas del nuevo prstamo listadas como
pasivo corriente. Con el prstamo a tres aos, el saldo a largo plazo ser de 875,000
(1,500,000 - 5 x 125,000 ). Los 875,000 son el saldo que figura en el Balance
Proforma en el rengln "Prstamos mediano Plazo 3 aos" del Pasivo a Largo Plazo.
En tercer lugar, los efectos en el flujo de caja deben de considerarse. Las salidas de
caja causadas por el costo en intereses fueron ya cubiertas en la sub-seccin de
intereses.
El repago del principal con una nueva emisin no ha sido an calculado. La cuota
vencida, si no se hubiera emitido nueva deuda, de 300,000 para el prstamo de 3
aos, se agrega a la primera cuota de la nueva emisin, 125,000, derivando as el
repago trimestral total de 425,000. Los 425,000 se ingresan en el rengln de Pagos y
Retiros de Prstamos a 3 aos en el Presupuesto de Caja "salidas de caja".
En cuarto lugar una emisin de deuda tambin resulta en entradas de caja igual al
tamao de la emisin. As, hay 1,500,000 en el rengln de "Emisin de: Prstamos 3
aos " de la seccin de Entradas de Caja del Presupuesto de Caja.
Debido a que no se emiti deuda a 2 aos o a largo plazo, esos renglones del
Presupuesto de Caja estn en el banco.
Retiros. Retiro antes de madurez (vencimiento) de la deuda a dos y tres aos
comienza con las cuotas vencidas en el trimestre actual. Por ejemplo, si se retiran
1,250,000 de los prstamos a 2 aos en la Hoja de Decisin Tabla 3.7., se retiraran
las cuotas que vencen en los trimestres 2 a 5, pero quedaran por vencer y pagar las
cuotas de los trimestres 6 a 8 inclusive. El opuesto sucede con el retiro de Bonos,
pues se retiran los bonos con vencimiento ms distante.
El gasto en intereses por los prstamos a dos aos en trimestre 2 seran de 29,156
(937,500 x .03110), donde 937,500 es la suma de los pagos en los trimestres 6, 7 y 8,
.03110 la tasa sobre prstamos a dos aos en el rengln "Tasa Int. Saldos Deudores"
de la Sntesis Ejecutiva para el trimestre 1. El gasto o costo en intereses sera
agregado al costo de intereses del prstamo a 3 aos y mostrado en el rengln de
Gastos Financieros del presupuesto de Caja bajo "Inters Prst. Medio Trmino" y en
el Estado de Resultados Proforma. Se necesita hacer un registro adicional si un
bono es redimido. El costo de redencin de 8% sobre la cifra en Dlares redimida
estara registrada en el rengln de Costos Redencin Bonos de ambos estados.

20

Los saldos, en las cuentas de Balance Proforma incluirn las posiciones corrientes y
a largo plazo de un prstamo que no est totalmente retirado. Continuando con el
ejemplo del prstamo a 2 aos, quedaban cuotas de 312,500 para los trimestres 6,7
y 8. La cuota del trimestre 6 sera parte del saldo de "Maduracin Deuda a Mediano
Plazo" junto con las cuotas corrientes (actuales) de prstamos a 3 aos. El restante
625,000 Dlares estara en la cuenta a largo plazo "Ptmo. Mediano Plazo 2 aos" del
Balance.
Los efectos del flujo de caja incluirn los pagos por intereses, ya explicados, y
pagos por el repago o retiro de deuda previamente vencida. El rengln de Prstamos
a 2 aos en la seccin de salidas de caja del Presupuesto de Caja incluira o la cuota
vencida corriente o la cifra retirada, la que fuera mayor. En el ejemplo, la cantidad
retirada de 1,250,000 es mayor que la cuota vencida corriente en el trimestre 2, de
312,500, por lo tanto, los 1,250,000 Dlares estaran en el presupuesto de Caja como
una salida de Caja.
El prstamo-multa es el nico tipo de prstamo que no se ha cubierto. Debido a que
las decisiones de impuestos y capital afectan los flujos de caja, el prstamo-multa no
podra determinarse hasta que todos los dems flujos de caja del trimestre 2 hayan
ocurrido. Optimistamente puede evitarse un prstamo-multa mediante la preparacin
de estados Proforma justamente para evitar la insolvencia tcnica de la empresa y la
emisin de un prstamo-multa. Si esto ocurriera, los saldos de cuenta y costos de
inters se calcularn de acuerdo a las instrucciones que se dieron el Captulo II.

ITEMS EXTRAORDINARIOS
Se trata de una opcin especial del Instructor, que puede ser ganancia o prdida. La
cifra aparecer en la lnea "Items extraordinarios" del Estado de Resultados Proforma
y se trata de un flujo de caja.

IMPUESTOS
Antes de calcular los impuestos se requiere tener todas las cifras explicadas
anteriormente. Primero debe tenerse, en el Estado de Resultados Proforma, la
suma de los Gastos de Administracin y Ventas y gastos financieros totales. Este
total es deducido de las Utilidades Brutas (Utilidad Bruta), y si no hay items
extraordinarios en el trimestre 2, se convierte en el Ingreso antes de impuestos de
1,299,173 en la Tabla 3.2. Con la tasa de impuestos del 40% aplicable al ingreso, el
impuesto sera de 519,699. Esta es tambin una salida de caja. El ingreso despus
de impuesto es calculado en 779,504 en la Tabla 3.2. Los dividendos preferencias y
de las acciones comunes se deducen luego de esa cifra para derivar la reinversin de
utilidades de los accionistas comunes.

CAPITAL ACCIONARIO

21

Acciones Preferenciales
No hay efecto alguno para el trimestre 2 segn los estados Proforma porque no
existen acciones preferenciales y tampoco se estn emitiendo. Si hubieran varios
tems tendran que considerarse. Primero, en el rengln de dividendos en el Estado
de Resultados Proforma y en el Presupuesto de Caja deberan incluir 1,000 Dlares
veces el nmero de acciones preferenciales que existen. En segundo lugar, el saldo
en la cuenta de acciones preferenciales del balance Proforma, Tabla 3.4., contendra
el mismo saldo que el Balance anterior.
Emisin de acciones.
Habran efectos adicionales si se emiten acciones
preferenciales. Habra que pagar dividendos sobre las nuevas acciones. El ejecutivo
debera estimar tambin el monto neto de la emisin que debe agregarse a la cuenta
de acciones preferenciales del balance Proforma.
Por ltimo, la cantidad neta sera una entrada de caja a determinarse en el
presupuesto de caja.
Retiro de acciones. El retiro de acciones preferenciales ocurre al principio de un
trimestre. Es por eso que los dividendos se realizan solamente sobre las acciones
que quedan vigentes al final del trimestre. Para calcular los efectos en el balance
debe determinarse el valor promedio en libros de las acciones preferenciales. Por
ejemplo, suponga que existen vigentes 10,000 acciones preferenciales y que la
cuenta de ellas en la Tabla 3.3. arroje un saldo de 400,000 Dlares. El valor en libros
por accin sera 40 Dlares, es decir, 400,000/10,000. Si se retiran 3,000 acciones,
la cuenta respectiva en el Balance Proforma sera de 280,000 Dlares (400,000 3,000 x 40.00). La cuenta de Acciones Comunes sera afectada si el precio por
accin de retiro no fuera igual al valor en libros de la accin. As, si se recompraran
3,000 acciones a 50 Dlares por accin, la cuenta de acciones comunes en el
Balance Proforma sera de 30,000 (50.00 - 40.00 x 3,000), menos que el saldo en la
Tabla 3.3. Si el precio de recompra hubiera sido 20 Dlares, entonces la cuenta de
acciones comunes en el Estado Proforma excedera a la de la Tabla 3.3. en 30,000
Dlares. El monto total de recompra es una salida de caja que se registra en el
rengln de Acciones Preferenciales correspondiente
a pagos y retiros de
presupuesto de Caja.
Acciones Comunes
Los efectos en el juego de estados Proforma son bastante simples, no se emite ni
retira durante el trimestre. Esta condicin se indica en la Hoja de Decisiones. La
decisin de dividendo, tem 10 de la Hoja de Decisiones (Tabla 3.7.) resulta en el
pago de 10 centavos por accin como dividendo sobre todas las acciones comunes
del trimestre 2. Con 1,000,000 acciones vigentes segn la Tabla 3.3. el dividendo
totalizar $ 100,000. Esto se ingresa en el rengln de dividendos para acciones
comunes del Estado de Resultados Proforma y el Presupuesto de Caja. El saldo en
el Balance Proforma contendr los mismos 8,000,000 de Dlares que figuran en el
Estado de Resultados Tabla 3.3.
Utilidades retenidas. El Ingreso neto transferido a Utilidades Retenidas contiene un
saldo de 679,504 (779,504 - 100,000) que es agregado a las Utilidades Retenidas
dando un total de 2,360,078 en el Balance Proforma Tabla 3.4. Es en este punto que

22

el Estado de Resultados Proforma est completo pues se han derivado y llenado

todos sus renglones.
Emisin de Acciones. El ejecutivo debe estimar primero el monto neto que recibir.
Por ejemplo, suponga una decisin de emitir 10,000 acciones con un monto esperado
de 32 Dlares por accin. Los dividendos pagados seran por el nmero total de
acciones existentes despus de la emisin. En el ejemplo, 101,000 (10 centavos x
1,010,000) sera el dividendo. Luego, el monto estimado de 320,000 tambin sera
una entrada de caja bajo el rubro de Emisin de: acciones comunes, en el
Presupuesto de Caja.
Recompra de Acciones. Ocurre al principio del trimestre y por lo tanto los
dividendos slo se pagan a las acciones vigentes entonces. La recompra es tratada
como un retiro.
Para los clculos de los efectos en el Balance debe determinarse los ajustes a las
cuentas de acciones comunes y utilidades retenidas. El precio de recompra es
asignado a las cuentas de acuerdo al peso en dinero en que cada cuenta contribuye
al capital accionariado total. Esto es equivalente en que cada una contribuye al total
de las cuentas de acciones comunes y utilidades retenidas. As, una recompra en el
trimestre 2 de 100,000 acciones a $ 40.00 totalizando un desembolso de 4'000,000
sera asignado a las cuentas: 71.4887% (8,000,000 / 8,000,000 + 3,190,574 ) a la
cuenta de acciones comunes y 28.5113% (3,190,574 / 11,190,574) a la cuenta de
utilidades retenidas. La cuenta de utilidades retenidas sera reducida en 1,140,451
(4,000,000 x .285113) y la cuenta de acciones comunes en 2,859,549 (4,000,000 x .
714887). Errores de redondeo pueden causar diferencias de dos o tres Dlares en
los clculos. El procedimiento descrito es no-ortodoxo y es un procedimiento
noestandard contable para retiros. No existe la opcin SIMDEF de considerar la
recompra de acciones como una recompra de acciones de tesorera. El total de la
recompra es una salida de caja a registrarse en el Presupuesto de Caja.
El ejecutivo debe tambin considerar el posible efecto si el intento de recompra
fracasa. Una comisin o cargo de $ 1.00 por accin se cobrar por accin que se
intent recomprar. Esto resulta en una salida de caja y una reduccin en los ingresos
para los accionistas.
SALDOS DE CAJA
A estas alturas todos los renglones del Presupuesto de Caja, Tabla 3.6. se
encuentran llenos. Se totalizan las salidas de caja y las entradas para calcular el
flujo neto de 2,246.265. El efectivo inicial es el efectivo en caja en el Balance, Tabla
3.3. El efectivo final es de 2,366,811 (2,246.265 + 120,546) es el saldo de efectivo
que se ingresa en el Balance Proforma.

CAMBIOS EN LA DECISION
El juego de Estados Proforma aqu derivado parece no presentar dificultades serias.
Frecuentemente, sin embargo, los estados Proforma no arrojan resultados
anticipados. Por ejemplo, la liquidez, desempeo y posicin de la empresa no se
conseguir como se esperaba. A la luz de la evidencia de los estados Proforma el

23

ejecutivo puede cambiar de poltica y producir un nuevo juego de estados Proforma

para incorporar sus cambios.

HERRAMIENTAS DE APOYO A LA PLANEACION

El juego de formas descrito en esta seccin proporciona al ejecutivo informacin
adicional contenida en los estados financieros Proforma o en los resultados
trimestrales. Cada forma da informacin sobre costos especficos, niveles de
capacidad o cuotas de repago.

CAPACIDAD DE PRODUCCION
Las formas sobre capacidad de planta (edificios) y de mquina se mantienen durante
toda la simulacin para dar informacin sobre los niveles actuales y futuros. La
informacin se usa para estimar los aumentos de capacidad y reemplazos necesarios
de ella, y lo que es ms importante, la informacin es til para derivar estimados de
futuras necesidades financieras.

Capacidad de Mquina
El Programa de Capacidad de Mquina, Tabla 3.8, proporciona la informacin sobre
la capacidad de mquina unitaria de la empresa. La capacidad actual se encuentra
en la cabeza de la columna "total", 100,000 para los trimestres 2 y 3, y si las 20,000
unidades adicionales de capacidad indicadas ms abajo son compradas, 95,000 para
el trimestre 4. Las adiciones de capacidad se ingresan para cada perodo en los ocho
renglones de la columna "adic". Las columnas del trimestre se suman y producen la
columna cabecera total del prximo trimestre para derivar los nuevos niveles de
capacidad para los trimestres futuros.
Un ejemplo. En la Tabla 3.8 se supone que no se hicieron adiciones de capacidad en
el trimestre 2. En consecuencia, las unidades de capacidad para los renglones 3 a 9
son lateralmente sumadas de izquierda a derecha a las adiciones de capacidad, cero
en este caso, para obtener la nueva columna de "total" del trimestre 3. Los renglones
3 a 9 de la columna del trimestre 2 representan las capacidades de maquinaria en
miles de unidades de cada trimestre si no se hace absolutamente ninguna adicin de
planta. Suponiendo que se compran 20,000 unidades en el trimestre 3, la posicin
del trimestre 4 ser la que se indica en la columna "total" del trimestre 4. Observe
que las 20,000 unidades adicionales de capacidad son sumadas a la capacidad
previamente disponible

24

Tabla 3.8

Programa de capacidad de mquina (,000)

Adiciones de capacidad

25

Trimestre 2
Total Adicin
100
100
0
75
0
60
0
60
0
5
0
5
0
0
0
0

3
Total
100
75
60
60
5
5
0
0

4
Adicin

Total

20
20
20
20
20
20
20
20

95
80
80
25
25
20
20
20

5
Adicin

Total

Adicin

Capac en trim.
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20

26

Tabla 3.9

Programa de capacidad de planta (,000)

Adiciones de capacidad
Trimestre 2
3
Total Adicin Total
Adicin
100
100
100
100
10
110
80
10
90
50
10
60
50
10
60
25
10
35
25
10
35
25
10
35
0
10
10
0
10
10
0
10
10
0
10
10
0
10
10
0
10
10
0
10
10
0
10
10
0
10
10
0
10
10
0
10
10
0
10
10
10
10

4
Total

5
Adicin

Total

Adicin

110

Capac

27

en trim.
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26

para los renglones 4 a 11. Esto es consistente con las condiciones aplicables a
maquinaria (2 y 4 del Captulo II).
El Programa de Capacidad de Mquina debe ser mantenido si se desea informacin.
Capacidad de Planta Fsica
El Programa de Capacidad de Planta Fsica es construido utilizando el mismo
procedimiento empleado en el anterior programa de la Tabla 3.8. Para el trimestre 2
se presenta como ejemplo la Tabla 3.9. Los procedimientos para determinar la
capacidad disponible para perodos futuros son exactamente iguales, excepto que:
1) La nueva planta fsica adquirida dura 20 trimestres en vez de los ocho trimestres que
dura la maquinaria.

28

2) Existe una demora de 2 trimestres antes que la planta fsica nueva pueda aumentar
la capacidad operativa.
Esto puede observarse en la Tabla 3.9. Suponga una compra de 10,000 unidades de
capacidad de planta fsica en el trimestre 2. Esta se incluir en el trimestre 2 bajo la
columna "adic" para los renglones trimestrales 4 a 23. La suma lateral izquierda a
derecha de la columna "total" y "adic" del trimestre 2 producen el "total" del trimestre
3.
La capacidad del trimestre 3, de 100,000 unidades, puede as verse en la cabecera
de la columna "total". Las 110,000 unidades en el rengln 4 de la columna "total" del
trimestre 3 es llevada a la columna "total" del trimestre 4. De esa forma, adiciones
despus del trimestre 2 no pueden afectar la capacidad real del Trimestre 4.

COSTO DE PRODUCCION
La compra de planta fsica, maquinaria y proyectos de inversin de capital
comprometen al ejecutivo a costos que estarn vigentes durante muchos trimestres
ms all de la informacin que exhibe la Sntesis Ejecutiva. Los programas de esta
seccin proporcionan un medio para mantener informacin sobre los costos futuros.

Depreciacin de Maquinaria
El programa de Depreciacin de Maquinaria de la Tabla 3.10. se construye utilizando
casi el mismo procedimiento que el Programa de Capacidad de Mquina. La
depreciacin trimestral para los perodos 3 a 8 que ser cargada en el futuro, si la
nueva capacidad de mquina no se adiciona, se da en la columna "total" del trimestre
2 de la Tabla 3.10. Estos totales vienen de la Sntesis Ejecutiva inicial y de los datos
incluidos en el Captulo II. La depreciacin del trimestre 2 se encuentra en el cajn
de cabecera de la columna "total" del trimestre 2. Si la maquinaria no se compra en
el trimestre 2, la columna "adic" contendr ceros para los renglones 3 a 10. La suma
lateral de "total" y "adic" se lleva a la columna "total" del trimestre 3.
Suponiendo 20,000 unidades de maquinaria adicionales en el trimestre 3 a un costo
total de $ 1,000,000, la depreciacin trimestral adicional de 125,000 Dlares
(1,000,000/8) ser registrada en los renglones 4 a 11 de la columna "adic" del
trimestre 3, como se muestra en la Tabla 3.10.

Depreciacin de Planta Fsica

Un programa de depreciacin de planta fsica puede construirse utilizando un formato
similar al 3.9. y siguiendo las reglas para mantener el Programa de Depreciacin de
Maquinaria. Las diferencias entre maquinaria y planta fsica son la vida de
depreciacin de 20 trimestres versus 8 trimestres, se ajustan automticamente si se
utiliza el formato de la Tabla 3.9.

29

Efectos de Costo en las Compras de Proyectos de Inversin de Capital

Los proyectos pueden causar cambios de costos de mano de obra, depreciacin y
otros gastos indirectos. Se requieren programas separados para medir el efecto
futuro de los cambios en cada rea.
Depreciacin. La Tabla 3.11 ofrece un Programa de Depreciacin de Equipo y
contiene informacin sobre cargas de depreciacin causadas por inversiones de
capital. El formato es algo diferente que los programas anteriores. Una decisin de
inversin de capital tiene un efecto inmediato en los costos en el trimestre de
adquisicin. En consecuencia, la columna "adic" del trimestre viene antes que la
columna "total". La columna "total" para el trimestre 1 tiene ceros para los trimestres
2 a 13 porque no hubieron decisiones de inversin de capital, previamente. Para
propsitos ilustrativos, la Tabla 3.11 se construy bajo la suposicin que en el
trimestre 2 se compran los dos proyectos: el A y el B. El cargo trimestral por el A es
de $ 47,500 (380,000/8).
Por casualidad, la depreciacin trimestral de B tambin es de $ 47,500 (570,000/12).
La depreciacin de A se ingresa en los renglones 2 a 9 de la columna "adic" del
trimestre 2, mientras que la depreciacin de B se ingresa en los renglones 2 a 13.
As, la suma de los cargos trimestrales de depreciacin de A y B, que totalizan $
95,000, se agregan a los primeros 8 trimestres, mientras que el efecto de
depreciacin de B dura cuatro trimestres adicionales, hasta el trimestre 13. Los
cargos por depreciacin en la columna "total" del trimestre 1 se agregan a la columna
"adic" del trimestre 2 para derivar el nuevo "total". La celda de cabecera de columna
es el trimestre actual y muestra los cargos por depreciacin actuales, resultantes de
las inversiones de capital an no expiradas de los trimestres anteriores. El programa
debe actualizarse trimestralmente para reconocer adiciones nuevas y amortizar
apropiadamente las compras anteriores.
Costos de Mano de Obra. Las decisiones de inversin de capital pueden causar
cambios en los costos de la mano de obra por hasta 100,000 unidades para el
proyecto A y hasta 120,000 para el proyecto B. El efecto de la compra de los dos
proyectos, A y B, se mostrar a continuacin. Los proyectos del trimestre 2 se
utilizarn examinndose los efectos de las primeras 60,000 unidades de produccin.
La Tabla 3.12 Programa de Costos Unitarios de Mano de Obra para las primeras
60,000 unidades, se construye para mostrar los efectos. El costo inicial es de $
39.00 en cada trimestre antes de ajustes por decisiones de inversin de capital. Las
reducciones en el costo de mano de obra se muestran en la columna "menos" de la
Tabla 3.12, fueron derivados de la informacin presentada en la Sntesis Ejecutiva,
Tabla 3.5.
El "total" del trimestre 2 se deriva restando la columna "menos" del trimestre 2 de la
columna "total" del trimestre 1. Si se compran el A y el B, los costos unitarios de
mano de obra en el trimestre 2 para las primeras 60,000 unidades producidas ser de
37.44, tal como se muestra en la celda de cabecera de la columna "total" del
trimestre
2. As, el costo de unidad ser de 37.43 para las primeras 60,000 si no se compra un
A o un B durante el trimestre 3. La Tabla 3.12 se construye para indicar los efectos
de las decisiones de inversin de capital sobre los costos de mano de obra de las
primeras 60,000 unidades. Otros niveles de costos que se presentan en la Sntesis
Ejecutiva pueden tambin ser afectados por inversiones de capital y requieren el
mantenimiento de programas. As ambas, el A y el B, pueden afectar el nivel de las
"siguientes 40,000", mientras que el B puede tambin afectar el nivel de las
"siguientes 20,000" que se muestra en la Tabla 3.5.
30

Tabla 3.10

Programacin de depreciacin de maquinaria ($)

Aumentos
Trimestre 2
Total Adicin

de
3
Total

4
Adicin

Total

5
Adicin

Total

Adicin

47812
5
47812
5

478125

38437
5

384375

125000

509375

31125
0

311250

125000

436250

31125
0

311250

125000

436250

22500

22500

125000

147500

22500

22500

125000

147500

125000

125000

125000

125000

125000

125000

depreciaci
n Deprec. en trim.
2
3
4
5
6
7
8
9

31

10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26

Tabla 3.11

Programacin de depreciacin de equipo ($)

Aumentos de

32

Trimestre 2
Total Adicin

Total

95000

95000

95000

95000

95000

95000

95000

95000

95000

95000

95000

95000

95000

95000

95000

95000

47500

47500

47500

47500

47500

47500

47500

47500

4
Adicin

Total

5
Adicin

Total

Adicin

Depreciacin
Deprec. en trim.
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17

33

18
19
20
21
22
23
24
25
26

Tabla 3.12 Programacin de costo unitario de mano de obra : Primeras 60,000 Unids.
($)

Cambios en el costo de la mano de obra

34

1
Total

Trimestre 2
Menos Total
A B

39.00

.52
1.04
.57
1.00
.62
.96
.67
.92
.72
.88
.77
.84
.82
.80
.87
.76

39.00
39.00
39.00
39.00
39.00
39.00
39.00
39.00
39.00
39.00
39.00

Menos Total
A B

Menos Total
A B

Menos Total
A B

37.44
37.43
37.42
37.41
37.40
37.39
37.38
37.37
.72 38.28
.68 38.32
.64 38.36
.60 38.40
39.00
39.00
39.00
39.00

Costo
M.O en Trim.
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
35

16
17
18
19
20
21

Tabla 3.13

Programacin de gastos indirectos (miles de $)

Cambios en gastos indirectos

1
Trimestre 2
3
Total
Camb Total
Camb Total
ioA
ioA
B
B
-16 10 194
200
-16 10 194
200
-16 10 194
200
-16 10 194
200
-16 10 194
200
-16 10 194
200
-16 10 194
200
-16 10 210
200
10 210
200
10 210
200
10 210
200
10 210
200

4
Camb
ioA
B

5
Total

Camb
ioA
B

Total

200
200
200
200

36

Gastos
Indir en Trim.
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21

Otros Gastos Indirectos. La Tabla 3.13 contiene el Programa de Otros Gastos

Indirectos. Es muy similar a los programas de costo de mano de obra en
construccin y mantenimiento. Los otros gastos indirectos se mantienen al nivel de
200,000 Dlares por trimestre, a menos que se compren proyectos de inversin de
capital. La Tabla 3.13. ilustra los efectos de una compra de A y B segn la Tabla 3.5
sobre los otros gastos indirectos . Los cargos indirectos sern de 194,000 en el
trimestre 2, si ambos proyectos se compran.

37

REPAGO DE LA DEUDA
La Sntesis Ejecutiva provee el programa de repago para los prximos cuatro
trimestres para diferentes tipos de deuda.
Un programa de repago adicional puede mantenerse para ajustar los saldos de
acuerdo de pago del trimestre corriente en trminos de nuevas emisiones y retiros
antes de la madurez.
Los programas tambin proporcionan informacin sobre los requerimientos de
repago que se extienden ms all de 4 trimestres.
La preparacin del programa y su procedimiento de mantenimiento es muy similar
para todos los tipos de deuda disponibles en SIMDEF. Es por eso que se mostrar
slo el caso de un prstamo a 3 aos como en la Tabla 3.14 que usa el mismo diseo
bsico que la tabla 3.11. Debido a que los requerimientos pueden ser iniciados por el
ejecutivo, pueden ocurrir aumentos y reducciones en el saldo de repago para el
trimestre. Por ello la columna de "cambio" se usa en vez de la columna "adic"
empleada en la Tabla 3.11. El procedimiento para llenar el programa tambin es
similar al usado para el Programa de Depreciacin de Equipo, Tabla 3.11.
Por ejemplo, si 1,500,000 se emitiera en deuda a (1,500,000/12) para los renglones 2
a 13. Agregada a los totales previos en el trimestre 1, la columna "total" del trimestre
2 proporciona la cuota del trimestre 2 de 425,000 y las cuotas revisadas con
vencimiento en los trimestres 3 a 13. Ahora, asuma adems que el ejecutivo retira
1,000,000 en el trimestre 3. Las cuotas ms recientes se retiran primero hasta que
se llega al total deseado de 1,000,000. Las cuotas total o parcialmente retiradas se
indican en la columna "cambio" del trimestre 3. Las cuotas no retiradas y futuras se
muestran en la columna "total" del trimestre 3.
COMENTARIO FINAL
Los ejecutivos tendrn una mayor comprensin de la posicin actual y futura de la
empresa que dirigen si preparan los estados Proforma y llenan prolijamente los
estados presentados en este captulo. Los estados Proforma son las herramientas
principales de planeacin y control, y proporcionan a los ejecutivos las mejores
estimaciones de los efectos de sus propias decisiones sobre el desempeo, posicin
y liquidez de la empresa. Tambin se obtiene una visin integral de la empresa pues
se conjugan factores ambientales, la historia de la empresa y el juego tentativo de
decisiones del ejecutivo.
Los programas explicados proporcionan tambin
informacin, tanto para ajustar la informacin de la Sntesis Ejecutiva corriente para
nuevas decisiones, cuanto para poder mantener una porcin de la planeacin a largo
plazo ms all de la Sntesis Ejecutiva.
El juego completo de estados y programas se mantendran y se mantienen
normalmente en empresas operativas reales y son llevadas por ejecutivos reales
frecuentemente con la ayuda de computadoras centrales o an personales. La
informacin es necesaria para el exitoso planeamiento y control de la empresa pues
las decisiones slo pueden ser tan buenas como la informacin sobre la que se
basan.

Tabla 3.14

Programacin de re-pago de deuda a 3 aos (miles de $)

38

Emisiones de prstamo o retiros

1
Trimestre 2
3
Total

Cambi Total
o

Cambi Total
o

300
300
0
0
0
0
0
0
0
0
0

125

425

125

425

-425

125

125

-125

125

125

-125

125
125
125
125
125
125
125

125
125
125
125
125
125
125

-125
-125
-75

0
0
50
125
125
125
125

125

125

4
Camb
io

5
Total

Camb
io

Total

125
0

Pago en Trim.
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21

39

40