FUNDAMENTOS DE FINANZAS
Docente: Eco. Jorge Salazar Reyes
EL DILEMA ENTRE EL RIESGO Y
BENEFICIO
Logro del mdulo:
Brindar a los participantes las
metodologas modernas de gestin de
riesgos que vienen aplicando las
empresas a fin de optimizar sus
beneficios, generando valor en sus
organizaciones.
Veamos!
RIESGO VS BENEFICIO
Mientras ms ganancia espera un inversionista, ms riesgo
est dispuesto a correr.
Los inversionistas son adversos al riesgo, es decir para un nivel
dado de riesgo buscan maximizar el rendimiento, lo que se
puede entender tambin que para un nivel dado de retorno
buscan minimizar el riesgo.
RIESGO FINANCIERO
El riesgo financiero es un trmino amplio utilizado para
referirse al riesgo asociado a cualquier forma de financiacin.
El riesgo se puede entender como posibilidad de que los
beneficios obtenidos sean menores a los esperados o de que
no hay un retorno en absoluto.
Por tanto, el riesgo financiero engloba la posibilidad de que
ocurra cualquier evento que derive en consecuencias
financieras negativas. Se ha desarrollado todo un campo de
estudio en torno al riesgo financiero para disminuir su
impacto en empresas, inversiones, comercio, etc.
RIESGO FINANCIERO
De esta forma cada vez se pone ms nfasis en la correcta
gestin del capital y del riesgo financiero, introducido en la
teora moderna de carteras por Harry Markowitz, en 1952, en
su artculo "Portafolio Selection" publicado en la revista The
Journal ot Finance.
RIESGO FINANCIERO
Existen diferentes tipos de riesgo financiero, atendiendo
principalmente a la fuente del riesgo, podemos distinguir
cuatro grandes grupos:
Riesgo de mercado
Riesgo de crdito
Riesgo de liquidez
Riesgo operacional
RIESGO DE MERCADO
El riesgo de mercado hace referencia a la probabilidad de que
el valor de una cartera, ya se de inversin o de negocio, se
reduzca debido al cambio desfavorable en el valor de los
llamados factores de riesgo de mercado. Los cuatro factores
estndar del mercado son:
Riesgo de tipos de inters.
Riesgo cambiario (o riesgo divisa).
Riesgo de mercanca (precios).
Riesgo de mercado (cambio en el valor de instrumentos
financieros como acciones, bonos, derivados, etc.)
RIESGO CREDITICIO
El riesgo de crdito deriva de la posibilidad de que una de las
partes de un contrato financiero no realice los pagos de
acuerdo a lo estipulado en el contrato.
Debido a no cumplir con las obligaciones, como no pagar o
retrasarse en los pagos, las prdidas que se pueden sufrir
engloban prdida de principales, prdida de intereses,
disminucin del flujo de caja o derivado del aumento de
gastos de recaudacin.
RIESGO DE LIQUIDEZ
El riesgo de liquidez est asociado a que, an disponiendo de
los activos y la voluntad de comerciar con ellos, no se pueda
efectuar la compra/venta de los mismos, o no se pueda
realizar los suficientemente rpido y al precio adecuado.
Se pueden distinguir dos tipos de riesgo de liquidez:
Liquidez de activos: un activo no puede ser vendido debido a
la falta de liquidez en el mercado (en esencia sera un tipo de
riesgo de mercado).
Liquidez de financiacin: riesgo de que los pasivos no puedan
ser satisfechos en su fecha de vencimiento o que solo se
pueda hacer a un precio no adecuado.
RIESGO OPERACIONAL
El riesgo operacional derivada de la ejecucin de las
actividades propias de una empresa.
Incluye una amplia variedad de factores como los relativos al
personal, riesgo de fraude o debidos al entorno, entre el
riesgo pas u otros influyentes.
RIESGO FINANCIERO
La eliminacin del riesgo financiero no es posible pero si
disminuir su impacto. Para ello, hay expertos en la seleccin
de carteras y estrategias de negocio encaminadas nicamente
a este fin.
Entre estas estrategias destacan la diversificacin y el hedging.
DIVERSIFICACIN
La diversificacin funciona debido a que es muy poco
probable que el rendimiento de diferentes activos tengan una
correlacin perfecta y, por ello, eligiendo cuidadosamente
diferentes activos y estudiando la correlacin histrica entre
ellos, se puede construir una cartera diversificada en la que el
impacto del riesgo financiero sea menor que la que pueda
sufrir un activo por separado en un momento dado.
DIVERSIFICACIN
Una de las lecciones bsicas al invertir es la norma de la
diversificacin. Al no poner todos los huevos en la misma
canasta se consigue minimizar el riesgo o la volatilidad de una
cartera, adems de estar preparados para optimizar su
rentabilidad. El inversionista prudente diversifica su inversin
total, repartiendo sus recursos entre varias inversiones
distintas. El efecto de diversificar es distribuir el riesgo y as
reducir el riesgo total.
HEDGING
El hedging, o cobertura, consiste bsicamente en combinar
activos en la misma cartera con el objetivo de que las
fluctuaciones de unos contrarresten las fluctuaciones de
otros. El hedge, cobertura en ingls, es hacer una inversin de
cobertura con el objetivo de reducir el riesgo de un
movimiento adverso en un activo en el que se ha realizado la
inversin principal.
GESTIN
Identificar y evaluar los riesgos clave que afectan el logro de
los objetivos estratgicos y focalizar los procesos de negocio
relacionados a ellos
Realizar un levantamiento detallado de los procesos foco de
anlisis, identificando y evaluando los controles clave que
permiten cumplir su objetivo.
Determinar los niveles de exposicin al riesgo y tomar
acciones en funcin del nivel de tolerancia definido por la
organizacin (conocido tcnicamente como apetito de riesgo)
Monitorear y mejorar continuamente los procesos
organizacionales.
VALOR DEL DINERO
El valor del dinero cambia con el tiempo y mientras ms largo
sea este, mayor es la evidencia de la forma como disminuye su
valor. Tomemos como referencia el valor de la matrcula en una
universidad. Si el valor relativo va a permanecer constante en el
tiempo, es necesario que sta se incremente anualmente en un
valor proporcional a la tasa de inflacin, que en el fondo indica
que el valor de cada peso disminuye en el tiempo.
VALOR DEL DINERO
El dinero tiene entonces un valor diferente en el tiempo, dado
que est afectado por varios factores:
La inflacin que consiste en un incremento generalizado de
precios hace que el dinero pierda poder adquisitivo en el
tiempo, es decir que se desvalorice.
El riesgo en que se incurre al prestar o al invertir.
La oportunidad que tendra el dueo del dinero de invertirlo
en otra actividad econmica, protegindolo no solo de la
inflacin y del riesgo sino tambin con la posibilidad de
obtener una utilidad.
LIQUIDEZ VS INVERSIN
La liquidez de una economa es la posibilidad de convertir los
bienes y activos en dinero en efectivo en forma rpida y efectiva,
sin que se pierda su valor real. La liquidez de un negocio es la
cantidad de dinero disponible en caja y bancos para adquirir o
comprar cosas.
Inversin es un trmino econmico, con varias acepciones
relacionadas con el ahorro, capital, y la postergacin del
consumo.
RENTABILIDAD RIESGO LIQUIDEZ
Las tres variables bsicas mencionadas, rentabilidad, riesgo y
liquidez, no son independientes, sino que existe una relacin
entre ellas. As, normalmente una mayor rentabilidad
(alcanzable) est asociada a un mayor grado de riesgo.
Asimismo, usualmente una menor liquidez est asociada a un
mayor rendimiento.
