Matemtica Financiera
Teora de Rentas
Lic. Armando Ramrez Guzmn
Rentas
Matemtica Financiera
Teora de Rentas
Objetivos de aprendizaje
Definir el concepto de renta
Identificar los elementos econmicos de una renta
Clasificar las rentas
Graficar un flujo de caja
Formular ecuaciones de valor equivalente.
Resolver ecuaciones de valor equivalente para hallar
VA, VF, R, i y n con tasa constante y tasa variable.
Lic. A. Ramrez Guzmn
Inters Simple
TEORIA DE RENTAS
Definicin
Rentas es una sucesin de cobros o pagos
(ingresos o egresos) dinerarios que ocurren
cada periodo igual de tiempo (da, mes,
trimestre, semestre, ao; etc.) con un fin
especifico. Por ejemplo:
Rentas
Cobrar una remuneracin quincenal.
Pagar la cuota mensual de un crdito hipotecario.
Cobrar una pensin mensual de jubilacin.
Pagar la cuota trimestral de un prstamo a L/P.
Pagar la pensin mensual de estudios en la universidad.
Cobrar los dividendos anuales.
Etc.
3
TEORIA DE RENTAS
Clasificacin
Las rentas que son materia de estudio de la Matemtica Financiera
son las rentas ciertas, aquellas cuyas condiciones se establecen en
trminos concretos.
De acuerdo al periodo de cobro o pago de la renta:
Simple.
Generales.
De acuerdo al importe peridico de renta:
Uniforme.
Variables.
De acuerdo a su duracin se clasifican:
Temporales
Perpetuas
De acuerdo a la ocurrencia del cobro o pago puede ser:
Vencida.
Anticipada.
Diferida.
Rentas
RENTAS UNIFORMES
Rentas Uniformes es un conjunto de dos o
ms flujos de igual importe monetario,
equidistantes en el tiempo, es decir que
los periodos de tiempo comprendido entre
un flujo y el anterior son iguales.
Temporales
Perpetua
Rentas
RENTAS UNIFORMES TEMPORALES
RENTAS UNIFORMES TEMPORALES: Las rentas
uniformes temporales son aquellas cuyo horizonte
temporal es un plazo determinado de tiempo.
Vencida.
Anticipada.
Diferida.
Rentas
Rentas Uniformes Temporales Vencidas
Cuando las rentas ocurren al final de cada periodo de
renta.
Valor Actual VA
VA =
R
R
R
R
R
+
+
+
.........
+
+
(1 + i ) (1 + i ) 2 (1 + i ) 3
(1 + i ) ( n 1) (1 + i ) n
(1 + i ) n 1
VA = R
n
i
(
1
+
i
)
VA = R FAS i ,n
Valor de la Renta R en funcin de VA
i (1 + i ) n
R = VA
R = VA FRCi ,n
n
(1 + i ) 1
Valor de n en funcin de VA y R
Rentas
1 (1 + i ) n
VA = R
VA i
Log 1
R
n=
Log (1 + i )
7
Rentas Uniformes Temporales Vencidas
Calculo de i: La tasa (i) es la tasa de descuento.
R
R
R
R
R
0 = VA +
+
+
+
.........
+
+
(1 + i ) (1 + i ) 2 (1 + i ) 3
(1 + i ) ( n 1) (1 + i ) n
(1 + i ) n 1
0 = VA + R
n
i (1 + i )
Valor Futuro VF
VF = R + R (1 + i) + R (1 + i) 2 + R (1 + i) 3 + ......... + R (1 + i) ( n 2) + R (1 + i) ( n 1)
(1 + i ) n 1
VF = R
VF = R FCS i ,n
Valor de la Renta R en funcin de VF
i
R = VF
n
(
1
+
i
)
R = VF FDFAi , n
Valor de n en funcin de VF y R
Rentas
VF i
Log
+ 1
R
n=
Log (1 + i )
Rentas Uniformes Temporales Anticipadas
Cuando las rentas ocurren al inicio de cada periodo de
renta.
Valor Actual VA
VA = R +
R
R
R
R
R
+
+
+
.........
+
+
(1 + i) (1 + i ) 2 (1 + i ) 3
(1 + i) ( n 2 ) (1 + i ) ( n 1)
(1 + i ) n 1
VA = R (1 + i )
n
i (1 + i )
Valor de la Renta R en funcin de VA
VA i (1 + i ) n
R=
(1 + i ) (1 + i ) n 1
Rentas
Rentas Uniformes Temporales Anticipadas
Calculo de i: La tasa (i) es la tasa de descuento.
0 = VA + R +
R
R
R
R
R
+
+
+
.........
+
+
(1 + i ) (1 + i ) 2 (1 + i ) 3
(1 + i ) ( n 2) (1 + i ) ( n 1)
(1 + i ) n 1
0 = VA + R (1 + i )
n
i (1 + i )
Valor Futuro VF
VF = R (1 + i ) + R (1 + i ) 2 + R (1 + i ) 3 + ......... + R (1 + i ) ( n 1) + R (1 + i ) n
(1 + i ) n 1
VF = R (1 + i )
Valor de la Renta R en funcin de VF
VF
i
R=
(1 + i ) (1 + i ) n 1
Rentas
10
Rentas Uniformes Temporales Diferidas
Cuando las rentas ocurren despus de un determinado
nmero de periodos de renta.
Rentas Uniformes Temporales Diferidas Vencidas
Valor Actual VA
VA =
R
R
R
R
R
+
+
+
.........
+
+
(1 + i ) ( m +1) (1 + i ) ( m + 2 ) (1 + i ) ( m + 3)
(1 + i ) ( n 1) (1 + i ) n
R
VA =
(1 + i ) m
(1 + i ) ( n m ) 1
(nm)
+
i
(
1
i
)
Valor de la Renta R en funcin de VA
i (1 + i ) ( n m )
R = VA (1 + i )
(nm)
+
(
1
i
)
1
Rentas
11
Rentas Uniformes Temporales Diferidas
Valor Futuro VF
VF= R + R (1+i) + R (1+i)2 + R (1+i)3 +.........+ R (1+i)(nm2) + R (1+i)(nm1)
(1 + i ) ( n m ) 1
VF = R
Valor de la Renta R en funcin de VF
i
R = VF
(nm)
+
(
1
i
)
1
Rentas
12
Rentas Uniformes Temporales Diferidas
Rentas Uniformes Temporales Diferidas Anticipadas
Valor Actual VA
R
R
R
R
R
VA =
+
+
+ ......... +
+
m
( m +1)
( m + 2)
( n 2)
(1 + i )
(1 + i )
(1 + i )
(1 + i )
(1 + i ) ( n 1)
R (1 + i ) (1 + i ) ( n m ) 1
VA =
m
(nm)
(1 + i )
i
(
1
+
i
)
Valor de la Renta R en funcin de VA
VA (1 + i ) m
R=
(1 + i )
Rentas
i (1 + i ) ( n m )
(nm)
(
1
+
i
)
13
Rentas Uniformes Temporales Diferidas
Valor Futuro VF
VF = R (1 + i) + R (1 + i)2 + R (1 + i)3 + .........+ R (1 + i)(nm1) + R (1 + i)(nm)
(1 + i ) ( n m ) 1
VF = R (1 + i )
Valor de la Renta R en funcin de VF
VF
i
R=
(1 + i ) (1 + i ) ( n m ) 1
Rentas
14
RENTAS UNIFORMES PERPETUAS
RENTAS UNIFORMES PERPETUAS: Las rentas
uniformes perpetuas son aquellas cuyo horizonte
temporal no tiene termino y tienden al infinito.
Vencida.
Anticipada.
Diferida.
Rentas
15
Rentas Uniformes Perpetuas Vencidas
Cuando las rentas ocurren al final de cada periodo de
renta hasta el infinito
Valor Actual VA
R
R
R
R
R
R
VA =
+
+
+
+
+
+ ........
2
3
4
5
6
(1 + i ) (1 + i )
(1 + i )
(1 + i )
(1 + i )
(1 + i )
VA =
R
i
Valor de la Renta R en funcin de VA
R = VA i
Valor de i en funcin de la Renta R y VA
R
i=
VA
Rentas
16
Rentas Uniformes Perpetuas Anticipadas
Cuando las rentas ocurren al inicio de cada periodo de
renta hasta el infinito
Valor Actual VA
R
R
R
R
R
R
VA= R +
+
+
+
+
+
+ ...................
2
3
4
5
6
(1+ i) (1+ i) (1+ i) (1+ i) (1+ i) (1+ i)
VA =
R (1 + i )
i
Valor de la Renta R en funcin de VA
VA i
R=
(1 + i )
Valor de i en funcin de la Renta R y VA
Rentas
R
i=
(VA R )
17
Rentas Uniformes Perpetuas Diferida
Rentas Uniformes Perpetuas Diferida Vencidas
Valor Actual VA
R
R
R
R
R
+
+
+
+
+ ........
VA =
( m+1)
( m+2)
( m+3)
( m+4)
( m+5)
(1 + i)
(1 + i)
(1 + i)
(1 + i)
(1 + i)
R
VA =
(1 + i ) m i
Valor de la Renta R en funcin de VA
R = VA i (1 + i )
Rentas
18
Rentas Uniformes Perpetuas Diferida
Rentas Uniformes Perpetuas Diferida Anticipada
Valor Actual VA
VA=
R
R
R
R
R
R
+
+
+
+
+
+........
m
(m+1)
(m+2)
(m+3)
(m+4)
(m+5)
(1+ i) (1+ i)
(1+ i)
(1+ i)
(1+ i)
(1+ i)
VA =
R (1 + i )
(1 + i ) m i
Valor de la Renta R en funcin de VA
VA i (1 + i ) m
R=
(1 + i )
Rentas
19
Mapa Conceptual Rentas
Rentas
Generales
Uniformes
Temporal
Vencida
Perpetua
Anticipada
(1 + i ) n 1
VA = R
n
i (1 + i )
(1 + i ) n 1
VA = R (1 + i )
n
i (1 + i )
(1 + i) n 1
VF = R
(1 + i ) n 1
VF = R (1 + i )
R
VA =
i
Rentas
Variables
VA =
R (1 + i )
i
Diferida
VA =
R
(1 + i ) m
(1 + i ) ( n m ) 1
( nm)
i (1 + i )
(1 + i ) ( n m ) 1
VF = R
VA =
R
(1 + i) m i
20
RENTAS VARIABLES
Rentas Variables es una sucesin o flujo de
cobros o pagos peridicos que aumentan o
disminuyen de manera constante o no.
Clasificacin de las Rentas Variables
En este caso las rentas variables se clasifican
en:
De acuerdo a su variacin:
De desigual aumento o disminucin, se resuelven bajo los
conceptos de Inters Compuesto.
De igual aumento o disminucin, o en progresin constante,
que es lo que tratara el presente capitulo.
Rentas
21
RENTAS VARIABLES EN PROGRESION CONSTANTE
Sucede cuando los flujos de caja peridicos aumentan o
disminuyen de una manera constante, llamndose
gradiente a la variacin uniforme entre un flujo de renta
y el anterior.
De acuerdo a su duracin se clasifican:
Temporales
Perpetuas
De acuerdo al momento de la ocurrencia del gradiente:
Convencional, el gradiente aparece en a partir de la 2da renta.
Desfasado, el gradiente aparece en un momento diferente a la 2da
renta.
Con relacin a su progresin constante o gradiente:
Rentas Variables en Gradiente Aritmtico.
Rentas Variables en Gradiente Geomtrico.
Rentas
22
RENTAS VARIABLES TEMPORAL CONVENCIONAL
EN PROGRESIN CONSTANTE
Rentas Variables Temporal Convencional
Vencida en Progresin Constante Aritmtica
Valor Actual VA
VA =
R
R + G R + 2G
R + (n 2) G R + ( n 1) G
+
+
+
.........
+
+
2
3
( n 1)
(1 + i ) (1 + i )
(1 + i )
(1 + i )
(1 + i ) n
(1 + i ) n 1 G (1 + i ) n 1
n
VA = R
+
n
n
n
i
i
(
1
+
i
)
i
(
1
+
i
)
(
1
+
i
)
G>0 Gradiente Positivo; G<0 Gradiente Negativo
Valor Actual VF
VF = [R + (n 1) G] + [R + (n 2) G] (1+ i) + ......+ (R + 2 G) (1+ i)(n3) + (R + G) (1+ i)(n2) + R (1+ i)(n1)
(1 + i ) n 1 G (1 + i ) n 1
VF = R
n
+
i
i
G>0 Gradiente Positivo; G<0 Gradiente Negativo
Rentas
23
RENTAS VARIABLES TEMPORAL CONVENCIONAL
EN PROGRESIN CONSTANTE
Rentas Variables Temporal Convencional
Vencida en Progresin Constante Geomtrica
Valor Actual VA
R
R (1 + g ) R (1 + g ) 2
R (1 + g ) ( n 2 ) R (1 + g ) ( n 1)
VA =
+
+
+ ......... +
+
2
3
( n 1)
(1 + i )
(1 + i )
(1 + i )
(1 + i)
(1 + i) n
R
VA =
(1 + i ) n
(1 + i ) n (1 + g ) n
(1 + i ) (1 + g )
g>0 Gradiente Positivo; g<0 Gradiente Negativo
Valor Actual VF
VF= R (1+ g)(n1) + R (1+ g)(n2) (1+i) + R (1+ g)(n3) (1+i)2 +.........+ R (1+ g) (1+i)(n2) + R (1+i)(n1)
(1 + i ) n (1 + g ) n
VF = R
(
1
+
i
)
(
1
+
g
)
Rentas
g>0 Gradiente Positivo; g<0 Gradiente Negativo
24
RENTAS VARIABLES PERPETUA CONVENCIONAL
EN PROGRESIN CONSTANTE
Rentas Variables Perpetua Convencional
Vencida en Progresin Constante Geomtrica
Valor Actual VA
R
R (1 + g ) R (1 + g ) 2
VA =
+
+
+ ..................
2
3
(1 + i)
(1 + i)
(1 + i)
R
VA =
(i g )
Valor de la Renta R en funcin de VA
R = VA (i g )
Valor de la Renta i en funcin de VA y R
i=
Rentas
R
+g
VA
25
RENTAS VARIABLES DESFASADO
EN PROGRESIN CONSTANTE
Se resuelven identificando en el horizonte
temporal del flujo de renta, un subperiodo
que corresponda a un gradiente
convencional vencido y resolverlo como
tal para obtener en esta parte su valor
actual,
al
resultado
obtenido
seguidamente se termina de actualizar al
momento 0.
Rentas
26
Mapa Conceptual Rentas
Rentas
g
Generales
Uniformes
Temporal
Variables
Perpetua
Desfasado
Convencional
R
VA =
(1 + i ) n
(1 + i ) n (1 + g ) n
(1 + i ) (1 + g )
(1 + i ) n (1 + g ) n
VF = R
(1 + i) (1 + g )
R
(i g )
Rentas
(1 + i ) n 1 G (1 + i ) n 1
n
VA = R
+
n
n
(1 + i ) n
i (1 + i ) i i (1 + i )
(1 + i ) n 1 G (1 + i ) n 1
VF = R
n
+
i
i
i
VA =
27
Bibliografa
Aliaga Valdez, Carlos. Matemticas Financieras:
Un enfoque practico. Prentice Hall Pearson
Educacin. 1 Edicin, Colombia. 2002: Captulo 7.
Aliaga Valdez, Carlos. Manual de Matemtica
Financiera: Texto, Problemas y Casos. Universidad
del Pacifico. 1 Edicin, Lima. 1994: Captulo VI.
Valera Moreno, Rafael. Matemtica Financiera:
conceptos, problemas y aplicaciones. Universidad
de Piura. 2da Edicin, Piura. 2001: Captulo III.
Vento Ortiz, Alfredo. Finanzas Aplicadas.
Universidad del Pacifico. 6ta Edicin, Lima. 2004:
Captulo IV.
Rentas
28
