APALANCAMIENTO Y ESTRUCTURA DE
CAPITAL
Apalancamiento es la relacin de capital propio y capital de crdito que
componen el capital total utilizado en una inversin u otra operacin
financiera.
APALANCAMIENTO
OPERATIVO: Se refiere a la
relacin entre los ingresos
por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de
intereses e impuestos.
El punto de equilibrio operativo de la
empresa: es el nivel de ventas que se
requiere para cubrir todos los costos
operativos.
Los costos variables cambian de
manera directa con las ventas y
son una funcin de volumen, no de
tiempo
ANLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
Tambin conocido como anlisis de costo, volumen y utilidad, para: determinar
el nivel de operaciones que se requiere par a cubrir todos los costos y evaluar
la rentabilidad relacionada con diversos niveles de ventas.
APALANCAMIENTO
FINANCIERO: Es aquel que
Tiene que ver con la relacin
entre las ganancias antes de
Intereses e impuestos de la
empresa y sus ganancias por
accin comn (EPS).
APALANCAMIENTO
TOTAL: se refiere a la
relacin entre los ingresos
por ventas de la empresa
y sus EPS.
Los costos fijos son una funcin
de tiempo, no del volumen de
ventas, y generalmente son
Contractuales
Consiste en dividir los costos
operativos fijos y variables
entre el costo de los bienes
vendidos y los gastos
operativos.
COSTOS CAMBIANTES Y EL PUNTO
DE EQUILIBRIO OPERATIVO.
El punto de equilibrio operativo de una
empresa es sensible a diversas variables: los
costos operativos fijos (FC), el precio de venta
por unidad (P), y el costo operativo variable por
unidad (VC).
Costo operativo fijo (fC) = Incremento
Precio de venta por unidad (P) = Disminucin
Costo operativo variable por unidad (VC) =
Incremento
Las disminuciones de cada variable presentada
produciran el efecto opuesto en el punto de
equilibrio operativo.
APALANCAMIENTO OPERATIVO
APALANCAMIENTO OPERATIVO
DE ADOBE
Es lineal, los cambios positivos y negativos de
igual magnitud siempre producirn grados iguales
de apalancamiento cuando se utilice el mismo
nivel basal de ventas como punto de referencia.
Esta relacin se mantiene en todos los tipos de
apalancamiento analizados en este captulo.
COSTOS FIJOS Y APALANCAMIENTO
OPERATIVO
Se debe a la existencia de costos operativos
fijos en la corriente de ingresos de la empresa.
Si usamos la estructura presentada en costos
operativos fijos para acrecentar los efectos de
los cambios en las ventas sobre las ganancias
antes de intereses e impuestos de la empresa.
Es el Uso potencial de los costos financieros
fijos para acrecentar los efectos de los cambios
en las ganancias antes de intereses e
impuestos sobre las ganancias por accin de la
empresa.
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Adobe Sistemas, la segunda empresa de
software para computadoras personales ms
grande de los Estados Unidos, domina los
mercados de diseo grfico, imgenes, medios
dinmicos y software para la creacin de
recursos educativos.
MEDICIN DEL GRADO DE
APALANCAMIENTO FINANCIERO
(GAF)
APALANCAMIENTO TOTAL
MEDICIN DEL GRADO DE
APALANCAMIENTO TOTAL (GAT)
Se define como e! uso potencial de los costos
fijos, tanto operativos como financieros, para
acrecentar los efectos de los cambios en las
ventas sobre las ganancias por accin de la
empresa. Por lo tanto, e! apalancamiento total
es visto como e! impacto total de los costos
fijos en la estructura operativa y financiera de
la empresa.
Es la medida numrica del apalancamiento
financiero de la empresa. Su clculo es muy
parecido al clculo del grado de
apalancamiento operativo.
Es la medida numrica del apalancamiento
total de la empresa. Se calcula de manera
similar al clculo del apalanca miento operativo
y financiero.
Es una de las reas ms complejas de la toma
de decisiones financieras debido a su
interrelacin con otras variables de decisin
financiera." Las malas decisiones sobre la
estructura de capital generan un costo de
capital alto, reduciendo, por consiguiente, los
VPN de los proyectos y haciendo que un mayor
nmero de ellos sea inaceptable.
LA RELACIN DEL
APALANCAMIENTOOPERATIVO, FINANCIERO Y
TOTAL
El l apalancamiento total refleja el impacto
combinado del apalancamiento operativo y
financiero en la empresa. Un alto
apalancamiento operativo y financiero har que
el apalancamiento total sea alto. Lo opuesto
tambin es cierto. La relacin entre el
apalancamiento operativo y financiero es
multiplicativa ms que aditiva.
LA ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LA EMPRESA
TIPOS DE CAPITAL
Capital de deuda Capital propio.
Todos los rubros que se encuentran del lado
derecho del balance general de la empresa,
con excepcin de los pasivos corrientes, son
fuentes de capital.
Evaluacin externa de la estructura de capital
Pueden realizar una evaluacin aproximada de
la estructura del capital usando medidas que se
encuentran en los estados financieros de la
empresa.
Teora de la estructura de capital
La estabilidad de costos refleja la previsibilidad
relativa de los precios de entrada, como los de la
mano de obra y materiales.
La estabilidad de los ingresos refleja el grado de
variacin relativo de los ingresos por ventas de
la empresa. Las empresas con niveles de
demanda razonablemente estables y productos
con precios estables tienen ingresos estables
El resultado es una estructura de capital ptima
terica que se basa en el equilibrio de los
beneficios y costos del financiamiento de deuda.
El principal beneficio del financiamiento de
deuda es la proteccin fiscal, que permite
deducir los pagos de intereses al calcular el
ingreso gravable.
Riesgo financiero La estructura de capital de la
empresa afecta directamente a su riesgo
financiero, que es el riesgo de que la empresa
no sea capaz de cumplir con las obligaciones
financieras requeridas. La sancin por no
cumplir con las obligaciones financieras es la
quiebra.
