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Valor en Riesgo: Guía Esencial

El Valor en Riesgo (VaR) mide la máxima pérdida potencial de una cartera de inversiones en un período de tiempo determinado y bajo un nivel de confianza. Se calcula usando modelos estadísticos y simulaciones que capturan la volatilidad de los activos. El VaR solo mide riesgos cuantificables y no incluye riesgos políticos, de liquidez, operacionales u otros. Cuanto mayor es la volatilidad de los activos, mayor es el riesgo y el VaR potencial.

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Marco Padilla
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Valor en Riesgo: Guía Esencial

El Valor en Riesgo (VaR) mide la máxima pérdida potencial de una cartera de inversiones en un período de tiempo determinado y bajo un nivel de confianza. Se calcula usando modelos estadísticos y simulaciones que capturan la volatilidad de los activos. El VaR solo mide riesgos cuantificables y no incluye riesgos políticos, de liquidez, operacionales u otros. Cuanto mayor es la volatilidad de los activos, mayor es el riesgo y el VaR potencial.

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Valor en Riesgo

Definicin
Valor en Riesgo mide la mxima perdida
esperada que una empresa puede sufrir
en un intervalo de tiempo bajo condiciones
normales de mercado a un nivel de
confidencia. Determina el riesgo usando
modelos estadsticos y simulaciones
designados para capturar la volatilidad de
los activos de una cartera de inversiones.
Definicin
El valor en riesgo es una tcnica para
medir la exposicin al riesgo de mercado
de una cartera. Podemos definir el VER
de una cartera de inversin como la
mnima perdida esperada para un
horizonte temporal y nivel de confianza
determinados.
Valor en Riesgo
Mide la volatilidad de los activos de una
empresa. Entre mayor es la volatilidad de
los activos, mayor es el riesgo de quiebra.
Que no mide VAR
VAR solamente mide riesgos que pueden
ser capturados a travs de tcnicas
cuantitativas. No mide riesgo poltico,
riesgo de liquidez, riesgo de personal o
riesgo legal.
VAR no mide el riesgo operacional
Volatilidad y VAR
Volatilidad es una medida de cuanto
flucta el precio de un activo. Entre mas
voltil es un activo, mayor es la
potencialidad de lograr mayores
ganancias o perdidas. Como VAR se
relaciona con el riesgo, usa la volatilidad
para estimar el mximo de perdida que
puede ocurrir en una cartera en un
periodo de tiempo determinado.
Formula del VER
Clculo del Valor en Riesgo Analtico
El VER se puede calcular a travs de una
simple multiplicacin de matrices:
donde p es el vector de flujos de caja
cupn cero expresados en valor presente
y la moneda de referencia de clculo del
VER.
Formula del VER
Clculo del Valor en Riesgo Analtico
donde Q es la matriz de varianzas y
covarianzas ajustada para el horizonte
temporal y el intervalo de confianza
deseado.
Formas de Calculo
Una de las formas de calcular el VER es
ajustar la matriz de varianzas-covarianzas
al horizonte temporal y nivel de confianza
deseados para el clculo del VER:
Formas de Calculo
Otra forma de llegar al VER de la cartera, es
calculando el VER de las cestas de flujos de
caja correspondientes a cada vrtice y a
continuacin introducir la matriz de
correlaciones para estimar los efectos de
reduccin de riesgo como resultado de la
diversificacin del mismo.
VAR no Diversificado
Se calcula basndose en la suposicin
que la correlacin entre todos los activos
que componen la cartera es igual a 1. Con
el VAR no Diversificado, los beneficios de
la correlacin son ignorados. Se hace as,
porque en situaciones de mercado
extremas, crisis, todos los activos bajaran
de valor y por lo tanto es mas correcto
calcular un VAR no Diversificado.
VAR Diversificado
Se calcula bajo la premisa de que la
correlacin entre todos los activos que
componen la cartera no es igual.

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