RESOLUCION

1. Si se tiene dos proyectos convencionales mutuamente excluyentes A y B, con el mismo VAN antes de considerar impuestos
entonces resulta lgico que impuestos proporcionales no afecten la preferencia relativa entre ellos. verdad o no porqu?
PERIODOS
0
1 VAN
PROYECTOS
COK 0%
PROYECTOS A
-100
200
0
PROYECTOS B
-40
140
100
STUACION DE LOS PROYECTOS DESPUES DE IMPUESTOS 50 %
PROYECTOS
COK 0%
PROYECTOS A
-100
100
0
PROYECTOS B
-40
140
100
FALSE
Puede observarse como varia la eleccion entre estos dos proyectos alternativos
El impuesto proporcional resultante no afecta proporcionalmente a los proyectos

2. Un negocio tiene una vida til de tres aos la produccin es de 1000, 1500 y 2000 para los tres aos respectivamente la c
de S/ 12 la unidad sin variacin en los tres aos, Los costos de inversin vienen dados por.

Terreno
1700
Edificios
2300
Maquinarias
1900
Equipo
450
la inversin en equipos se repite en el mismo monto en el se
La depreciacin de estos activos asciende a una tasa del 15%
El capital de trabajo considerado en los costos de inversin se va incrementando en 100 cada ao y los costos operativos se d
ao 1
Ao 2
AO 3
Costos
de
fabricacin:
Mano de obra directa
2000
3000
4000
Materia prima
1600
2400
3200
Costos indirectos de
fabricacin
200
800
1000

Costos de Operacin:
Administrativos
1000
1000
1200
Ventas
800
1200
1600
El impuesto que se paga es de 25% y se conoce que el dueo del negocio solicit un prstamo por 2400 amortizable en los tr
flujo de caja
AO
(+) A. INGRESO DE
OPERACION(1)
Precio S/. T.M.
Cantidad en TM
(-) B. EGRESOS DE OPERACION
Mano de obra
Materia Prima
COSTOS DE OPERACIN

12000
12
1000
5600
2000
1600
1800

18000
12
1500
8400
3000
2400
2200

24000
12
2000
11000
4000
3200
2800

Administrativos
Ventas
costos de fabricacion

1000
800
200

1000
1200
800

1200
1600
1000

costos de operacin
(-) C. Costo de intereses sobre creditos recibidos
(-) D. Amortizacin gastos pre operativos o cargos
diferidos

5400
1200

2200
600

2200
300

697.5

697.5

765

(=) F. GANANCIAS OPERATIVAS GRAVABLES

8302.5
(-) G. Impuestos 25%
2075.625

14502.5
3625.625

20135
5033.75
300
765

(-) E. Depreciacin
Edificios
Maquinarias
Equipo

(+) H. Ingresos no gravables Capital de trabajo

(+) I. Depreciacin
(+) J. Cargos diferidos
(+) K. Valor de salkvamento Act no vendidos
(-) L. Costos de inversin
6450
Inversin en activos fijos
6350

Terreno
Edificios
Maquinarias

1700
2300
1900
450
100
2400

Equipo
Inversin en capital de trabajo
(+) Creditos recibidos
(-) Amortizacin de creditos y prestamos
FLUJO DE FONDO NETO
-4050
VAN
24,866.27
TIR
192%

0
INGRESOS
2400
EGRESOS
16180
Van ingresos
S/. 60,705.79
VAN EGRESOS
S/. 42,097.87
RELACION BENEFICIO COSTO
1,442,015,467

697.5

697.5

100
0

600
500

100

450
100

800
6024.375

800
10174.375

800
20006.25

1
13500
7.939

2
18000
10395

3
41470
13456

4640

3. Una institucin bancaria le hace un prstamo a uno de sus clientes por valor de $2,540.000 cobrndole una tasa de inters
del 39% capitalizare mensualmente. La deuda se debe cancelar en dos pagos iguales de $1.420.314 cada uno. Si un pago
se hace al cabo de dos aos, cundo se deber cancelar el otro?
0
1
2
3
4
2540000
1420314
i=0,39
capitaliz mensual
0.0325 1.46784678
2540000= 1420314/(1+0,46784678)^2+1420314(1+0,46784678)^n
4052304.391
4052304=1420314/(1,46784678)^n

(1.4678)^n =o,350495388
n= -2,73
4. de ambos proyectos se presentan en el sgte cuadro.

TIEMPO

2 TIR

VAN 10%

PROYECTO A
-100
180
80.00%
63.6
PROYECTO B
-100
100
100
61.80%
73.6
Cul de los dos proyectos aconsejara cuales son los criterios y supuestos para la eleccin?
RESPUESTA
POR EL TIR SE SELECCIONARIA A , MIENTRAS QUE POR EL VAN B
LA IDEA ES ANALIZAR SI A ES REPETIBLE O NO , SI NO LO ES SE SUPONE QUE EL DINEROSERA COLOCADO EN EL PERIODO 1 AL COSTO
REPETIBLE SE PUEDEN HOMOGENIZAR LAS VIDAS

TIEMPO

PROYECTO A

-100

OTRA VEZ A

2 TIR

180
-100

180

VAN 10%

80.00%

63.6

A UNIFORME

-100

80

180

80.00%

121.5

PROYECTO B

-100

100

100

61.80%

73.6

5.

Alternativa A Alternativ
aB
Panadera Panadera
tradicional
Moderna
Aos

A-B
24180
24180
24180
24180
24180
24180

1
2
3
4
5

65400
10890
11800
12440
13060
13700

111,343.49 109,458.26

VAN 12%

TIR =

-41220
13290
12380
11740
11120
10480
1,885.23

0.14
TASAS
0.00
0.05
0.10

VAN A
VAN B
S/. 96,720.00 S/. 61,890.00
S/. 61,561.08 S/. 47,646.97
S/. 35,952.08 S/. 36,259.27

0.15
0.20
0.25
0.30
0.35

S/. 15,129.64 S/. 26,991.29

(S/. 4,030.00) S/. 19,327.06
(S/. 4,836.00) S/. 12,897.50
S/. 31,688.34 S/. 7,433.78
S/. 28,289.95 S/. 2,736.79

6.

Ponga V (verdader0) o F (falso), segn corresponda.

a.
El primer flujo de caja es positivo y todos los restantes son negativos. Entonces, acepte si TIR < COK y recha
b.
Los Costos hundidos forman parte del pasado, no se les puede cambiar con la decisin de aceptar o recha
c.
Una inversin en capital de trabajo neto, se incrementa siempre que se compren materias primas y otras existencias antes de l
La intuicin implcita en el anlisis del flujo de caja descontado, es que un proyecto debe generar una tasa de rentabilidad menor que la que

. VVVF
7. La compaia El Sol, desea financiar proyectos para lo cul cuenta tan solo con un presupuesto de 19,000 dlares.

PROYECTO

INVERSION

A
B
C
D
E
F
G
H

FLUJO
ANUAL
5
3.8
4.5
6
9
11
7
2.6

2.5
1.6
2
2.2
3.2
6.5
4.3
1.85

VAN 30%

TIR

415.8
-334.01
-49.11
-1.234
-2.068
3.08
2.314
1.407

29.79
24.68
27.77
17.38
15.74
46.13
49.75
60.41

48.9

Se debe seleccionar un paquete que cumpla con los objetivos de mxima rentabilidad y adems este dentro de las restriccione
Cada paquete debe tener un nmero determinado de proyectos completos ( se supone que los proyectos son indivisibles y el s

SOLUCION
A,B,C,D, Y D SE DESCARTAN POR EL TIR Y EL VAN
PORQUE EL VAN<O Y TIR POR DEBAJO DEL COK
SE ELIGE G Y F
JOSE
MIRANDA
PAG 335

RECUPERACION SEGUNDO EXAMEN DEL CURSO DE EVALUACION PRIVADA DE PROYECTOS

1.

Si se analizan alternativas mutuamente excluyentes, es posible que el criterio del VAN se contradiga con el de la TIR, per

1.

Una Contradiccin es posible Debe recordarse tambin que la TIR no debe emplearse en la evaluacin de alternativas mu

2. La empresa EMBUTIDOS DEL NORTE S.A. esta considerando invertir en los siguientes proyectos:
ALTERNATIVAS DE INVERSON

Proyecto
A
B
C
D
E

Inversin
-600
-700
-500
-500
-500

VAN(10%)
840
1.12
800
600
850

a) Si A y B se llevan a cabo, el Van de A aumentara en S/. 360 y la inversin conjunta disminuir en

b) Si C y D son realizados, el Van de D se reduce en S/. 100.
c) El proyecto E es independiente de los dems.
Sobre la base de esta informacin qu proyectos debe realizar la empresa, si solo dispone de S/. 1,70
Proyecto
A
B
C
D
E

Inversin
-600
-700
-500
-500
-500

VAN(10%)
840
1120
800
600
850

A
B
A+B

-600
-700

840
1120

C
D
C+D

-500
-500

-500

(A+B) Y E

-1200

-1.400
-1.600
-1.600
-1.200
-1.700

2320

-1.400
-1.600
-1.933

1300

-1.600
-1.200
-1.300

800
600
-1000

IR

-1.700

850
-1700

3170

-3.633333333

1
130000
10
13000
32690
32500
190

2
130000
10
13000
32690
32500
190

3
130000
10
13000
32690
32500
190

4
130000
10
13000
32690
32500
190

97310.0
280972.2

97310.0

97310.0

97310.0

3. La Empresa Bakus
nFLUJO DE CAJA PROYECTO A
AO
0
(+) A. INGRESO
Precio S/.
Cantidad en
(-) B. EGRESOS
Costos variables
Costos fijos
Inversin
21000
FLUJO DE FONDO NETO
-21000
VAN A
347,268.01

nFLUJO DE CAJA PROYECTO B

AO
0
(+) A. INGRESO
Precio S/.
Cantidad en
(-) B. EGRESOS
Costos variables
Costos fijos
Inversin
20,000
FLUJO DE FONDO NETO
-20,000
VAN B
335,041.24
nFLUJO DE CAJA PROYECTO C
AO
0
(+) A. INGRESO
Precio S/.
Cantidad en
(-) B. EGRESOS
Costos variables
Costos fijos
Inversin
25,000
FLUJO DE FONDO NETO
-25,000
VAN C
356,523.16
nFLUJO DE CAJA PROYECTO D
AO
0
(+) A. INGRESO
Precio S/.
Cantidad en
(-) B. EGRESOS
Costos variables
Costos fijos
Inversin
15,000
FLUJO DE FONDO NETO
-15,000
VAN D
265,070.64

1
116000
10
11600
22185
22040
145

2
116000
10
11600
22185
22040
145

3
116000
10
11600
22185
22040
145

4
116000
10
11600
22185
22040
145

93815.0

93815.0

93815.0

93815.0

1
137500
10
13750
36687.5
36437.5
250

2
137500
10
13750
36687.5
36437.5
250

3
137500
10
13750
36687.5
36437.5
250

4
137500
10
13750
36687.5
36437.5
250

100812.5

100812.5

100812.5

100812.5

1
90000
10
9000
15995
15840
155

2
90000
10
9000
15995
15840
155

3
90000
10
9000
15995
15840
155

4
90000
10
9000
15995
15840
155

74005.0

74005.0

74005.0

74005.0

nFLUJO DE CAJA DE LOS PROYECTOS A, B,C Y D

Periodo
0
1
Proyecto A
Proyecto B
Proyecto C
Proyecto D

-21,000
-20,000
-25,000
-15,000

97,310
93,815
100,813
74,005

97,310
93,815
100,813
74,005

97,310
93,815
100,813
74,005

4
97,310
93,815
100,813
74,005

VAN DE LOS PROYECTOS A, B, C Y D

Tasa de descuento
COK 15%
VAN A
347268
VAN B
335041
VAN C
356523
VAN D
265071
NDICE DE RENTABILIDAD PROYECTOS A, B, C Y D
VAN
IR
Planta
Inversin
347268.0
A
21,000

16.54

VERDADERO NDICE DE RENTABILI

Planta
A

335041.2
16.75
B
20,000
B
356523.2
14.26
C
25,000
C
265070.6
17.67
D
15,000
D
SE ELIJE D
Por lo tanto el tamao de planta ms conveniete para la empresa Bakus es la plnata C, puesto que nos ofrece la mejor rantab
mayor verdadero ndice de rentabilidad

4. Se cuenta con las siguientes 4 alternativas mutualmente excluyentes, c/u de 7 aos de vida util cuyos bemneficios y costos
el siguiente valor actualizado:
alternativa
BENEFICIOS
COSTOS
A
3000
1500
B
4200
2000
C
1900
1600
D
8000
4400
De acuerdo al uso del TUR, cul seria la eleccion
alternativa
A
B
C
D

BENEFICIOS
COSTOS
TUR
3000
1500
4200
2000
1900
1600
8000
4400

3000
3300
1500
1363.64
4200
4620
2000
1818.18

1900
2090
1600
1454.55

8000
8800
4400
4000.00

3630.00

3993.00

4392.30

4831.53

1239.67

1126.97

1024.52

931.38

5082.00

5590.20

6149.22

6764.14

1652.89

1502.63

1366.03

1241.84

2299.00

2528.90

2781.79

3059.97

1322.31

1202.10

1092.82

993.47

9680.00

10648.00

11712.80

12884.08

3636.36

3305.79

3005.26

2732.05

SE ELIJE LA ALTERNATIVA B

5.Una empresa se ve en la necesidad de reeemplazar los equipos que actualmente tiene por otros que se adecuen mas a las
para ello se enfrenta a dos alternativas:
alternativa (a)
AOS
0
1
1
2
INGRESOS
0
1400
1400
a). Ingresos por ventas

COSTOS
b). Costos de operacin
c). Inversin
- Maquinaria A
- Maquinaria B
d) Depreciacin
UTILIDAD
Bruta

1400

1400

1400

1200

1170
1200

1170
1200

500

500

500

-300

-300

-300

-30

-30

-30

500
170

500
0

500
0

2500
2500

-5000

IMPUESTO
Valor de salvamento
DEPRECIACION
FLUJO NETO

alternativa (b)

-5000

VAN al 10%
TIR

= S/. 0.00
=
27.2%

AOS
INGRESOS

0
0

a). Ingresos por ventas

COSTOS
b). Costos de operacin
0 c). Inversin
- Maquinaria A

VAN Ingresos al 10% =

VAN Costos al 10% =
B/C

1
1550

2
1550

1400

1550

1550

600

1285
1300

1285
1300

400

400

4000

4000

d) Depreciacin
UTILIDAD
Bruta

-4000

#REF!

-150

-150

IMPUESTO
Valor de salvamento
FLUJO NETO
-4000
Factores de Actualizacin 1.00
Valores Actualizados
-4000
0.1

#REF!

-15

-15

#REF!

265
0.91
241

265
0.83
219

VAN al 10%
TIR
B/C

##########
=
=
-2%

VAN Ingresos al 10% =

VAN Costos al 10% =

de acuerdo a los analisis realizado la empresa debe optar por la alternativa (a)

3. Una institucin bancaria le hace un prstamo a uno de sus clientes por un valor de 1'70

cobrndole una tasa de inters del 13% capitalizable mensualmente. La deuda se debe cancelar
de S/ 800,000 cada uno. Si un pago se hace al cabo de un ao. Cundo se deber cancelar el ot

i=39%
deuda = s/.1 700,000
p=s/.800,000
n= ?
1,700, 000 = 800,000
1+0.1380
1,700, 000 = 702987.6977

ie=(1+0,13 )12 -1
12
ie= 13.803%
+ 800,000
( 1+0.138)n
+ 800,000
(1+0.138)n

1.138n= 0.80239732
n= log 0.80239732
log 1.138
n = -1.7
aos
6. CONSIDERE LOS SGTES PROYECTOS

PROYECTO
A
B
C
D
E
F
G

DESCRIPCION
INVERSION VAN
Proyecto de
70,000,000
10,000,000
cultivos
Conjunto
120,000,000
60,000,000
habitacional
Engorde de
50,000,000
40,000,000
ganado
Transformaci
140,000,000
70,000,000
n de frutas
Fbrica de
100,000,000
7,000,000
envases
Proyecto
100,000,000
37,000,000
Maca
Proyecto
60,000,000
8,000,000
Comercial

IR
0.14
0.50
0.80
0.50
0.07
0.37
0.13

1.- Los proyectos A y B se consideran mutuamente excluyentes.

Proyecto
A
B

Proyecto
A
C
A+C

Proyecto
D
E
F
G

RANKING
DE
PROYECTO
S
DESCRIPCI
INVERSION
N
Proyecto de
70,000,000
cultivos
Conjunto
120,000,000
habitacional
SE ELIGE
EL
PROYECTO
B

VAN

IR

10,000,000

0.14

60,000,000

0.50

2.-Los Proyectos A y C son complementarios

RANKING
DE
PROYECTO
S
DESCRIPCI
INVERSION
VAN
IR
N
Proyecto de
70,000,000
10,000,000
0.14
cultivos
Engorde de
50,000,000
40,000,000
0.80
ganado
complement
120,000,000
70,000,000
0.58
arios
SE ELIGE
EL
PROYECTO
A+C
3.-Los dems son independientes entre si.
RANKING
DE
PROYECTO
S
DESCRIPCI
INVERSION
VAN
IR
N
Transformaci
140,000,000
70,000,000
0.50
n de frutas
Fbrica de
100,000,000
7,000,000
0.07
envases
Proyecto
100,000,000
37,000,000
0.37
Maca
Proyecto
60,000,000
8,000,000
0.13
Comercial

SE ELIGE
EL
PROYECTO
D

Proyecto
A+C
G

4.- Si solo se cuenta con 200'000,000 para inversin inicial

RANKING
DE
PROYECTO
S
DESCRIPCI
INVERSION
VAN
IR
N
complement
120,000,000
70,000,000
0.58
arios
Proyecto
60,000,000
8,000,000
0.13
Comercial
180,000,000
CON RESTRICCIN DE CAPITAL SE ELIGEN LOS PROYECTO

PRACTICA II

1.

La empresa Robles S.A. tiene las siguientes alternativas de inversin:

Proyecto

Inversin
Flujo Neto
inicial
Anual
A
10,000
1,628
B
10,000
1,528
C
20,000
2,981
D
10,000
1,457
Todos Los proyectos tienen un horizonte de planeamiento de 10 aos y son mutuamente exc
Nota: la COK es menor que 100%

SOUCION
Estos proyectos son mutuamente excluyentes el COK no se conoce por lo tanto es necesario hacer un grafico de dichas opcio

Proyecto
A
B
C
D

Inversin
inicial
10,000
10,000
20,000
10,000

Flujo Neto
1
1,628
1,528
2,981
1,457

1,628
1,528
2,981
1,457

1,628
1,528
2,981
1,457

Rpta si el COK es menor de 5.91 es conveniente llevar a cabo el proyecto <c de lo contrario es mejor el proyecto A , los proye

PROBLEMA 01: La empresa Robles S.A.

nFLUJO DE CAJA DE LOS PROYECTOS A, B,C Y D
Periodo
0
1
2

-10,000
1,628
1,628
1,628
-10,000
1,528
1,528
1,528
-20,000
2,981
2,981
2,981
-10,000
1,457
1,457
1,457
10,000
-1,353
-1,353
-1,353
VAN DE LOS PROYECTOS A, B, C Y D DIFERENTES TASAS DE DESCUENTO
Tasa de
5%
7%
8%
10%
descuento
VAN A
2571
1434
924
3
VAN B
1799
732
253
-611
VAN C
3018
937
3
-1683
VAN D
1251
233
-223
-1047

Proyecto A
Proyecto B
Proyecto C
Proyecto D

Como se obserbva en el cuadro anterior, los proyectos ms rentables son A y C; por lo que ahora debe
VAN DE LOS PROYECTOS A Y C DIFERENTES TASAS DE DESCUENTO
Tasa de
5%
5.91%
8%
10%
descuento
VAN A
2460
2033
924
3
VAN C
3018
2033
3
-1683
RANGOS DE COK

Rango de COK

Proyecto
elegido
C
COK < 5.91%
COK = 5.91%
AoC
A
COK > 5.91%
Por lo tanto para tasas menores al 5.91% se elige el proyecto C, y para tasas mayores 5.91% se

2. Se cuenta con las sgtes 4 alternativas mutuamente excluyentes, c/u de 7 ao

ALTERNATIVA
S
A
B
C
D

BENEFICIOS

3000
4200
1900
8000
De acuerdo al uso del TUR , cul sera la eleccin.

SOLUCION

ALTERNATIVA
S
A

BENEFICIOS

4200

1900

8000

3000

De acuerdo al uso del TUR , cul sera la eleccin.

3.Una empresa se ve en la necesidad de reemplazar los equipos que actualmente tiene por otros que se ad
a) Comprar dos mquinas pequeas a un costo de $2,500,000 cada una, con un costo de operacin de $600,00
b) Comprar una sola m
La tasa de impuestos para la empresa es de 10%. Todos los activos se deprecia
Cual de las alternativas es mas conveniente

Rubro
0
Ingresos
Valor de Salvamento
Costos Operativos
Depreciacin
Ganancias Gravables 0
Impuestos
Depreciacin
Inversin
5000
Flujo neto
-5000

1
1400

2
1400

3
1400

600
500
300
30
500

600
500
300
30
500

600
500
300
30
500

770

770

770

Beneficios
Costos
VAN
Tir

-5000

1400

1400

1400

-630

-630

-630

-129.89
9%

BC
VAN Beneficios
VAN Costos
RBC

S/. 8,756.61
-8886.5
S/. 0.99

Alternativa 2
Rubro

Ingresos
Valor de S.
Costos Operativos
Ganancias
Gravables
Impuestos
Inversin
Flujo neto

0
4000
-4000

Beneficios
Costos
VAN

-4000

1550

1550

1300

1300

250
25

250
25

225

225

1550

1550

1550

-1325

-1325

-1325

-2927.19

Tir

-4%

BC
VAN Beneficios
VAN Costos
RBC

S/. 11,939.59
-14866.79
S/. 0.80

4 Una Empresa desea financiar un proyecto de los que present su anali

TIEMPO

PROYECTO A

-400
-200

241
131

293
172

PROYECTO B

La empresa esta pensando en eleg

VAN
Cul sera el criterio de decisin
VAN A 10%

S/. 61.24

VAN B 10%

S/. 61.24
SE ELIJE A

VAN A 9%

S/. 67.71

VAN B 9%

S/. 64.95

Rpta si el COK 10 % es indiferente por el VAN si es 9% es preferible A

5.Se tiene dos proyectos Alternativos, una gran empresa textil y u

AO

GRAN
EMPRESA
TEXTIL

PEQUEA
EMPRESA
TEXTIL

1
2
3
4
5
6
7
8

-45000
6300
8100
8100
11700
11700
15300
15300
15300

-8000
1085
1395
1395
2015
2015
2635
2635
2635

Si el costo de capital es 12,5% se pide determinar de acuerdo al VANMg, d

VAN A-B 12.5
VAN A 12.5
VAN B 12.5

S/. 5,799.76
S/. 6,704.41
S/. 904.65
S/. 5,799.76
TIR
16.195%
SE ACEPTA LA GRAN EMPRESA

2.
Proyecto
A
B
C
D
E
F
G

Considere los sgtes proyectos :

DESCRIPCI
N
Proyecto de
cultivos
Conjunto
habitacional
Engorde de
ganado
Transformaci
n de frutas
Fbrica de
envases
Proyecto
Maca
Proyecto
Comercial

INVERSION VAN
70'000,000

10'000,000

120'000,000 60'000,000
50'000,000

40'000,000

140'000,000 70'000,000
100'000,000 7'000,000
100'000,000 37'000,000
60'000,000

8'000,000

Los proyectos A y B se consideran mutuamente excluyentes.

. Los Proyectos A y C son complementarios, si ambos se llevan a cabo habra que invertir en total 120'
Los dems son independientes entre si.
Establezca el ordenamiento de proyectos para un escenario sin restriccin de capital..
Si solo se cuenta con 200'000,000 para inversin inicial cules proyectos se deben seleccionar.
Los Proyectos A y C son complementarios, si ambos se llevan a cabo habra que invertir en total 120'0
solucion

Proyecto
A
B
A
C
A+C
D
E
F
G

DESCRIPCI INVERSION VAN

IR
N
Proyecto de
70000000
10000000
cultivos
Conjunto
120000000
60000000
habitacional
Proyecto de
70000000
10000000
cultivos
Engorde de
50000000
40000000
ganado
120000000
70000000
Transformaci 140000000
70000000
n de frutas
Fbrica de
100000000
7000000
envases
Proyecto
100000000
37000000
Maca
Proyecto
60000000
8000000
Comercial

Conjunto
habitacional
C
Engorde de
ganado
D
Transformaci
n de frutas
SI ELIJO B , C Conjunto
habitacional
Engorde de
ganado
B+C
Conjunto
SI ELIJO B,D habitacional
Transformaci
n de frutas
B, D

120000000

60000000

50000000

40000000

140000000

70000000

120000000

60000000

50000000

40000000

170000000
120000000

100000000
60000000

0.1429
0.5000
0.1429
0.8000
0.5833
0.5000
0.0700
0.3700
0.1333

0.5000
0.8000
0.5000
0.5000
0.8000
0.5882
0.5000
140000000

70000000

260000000

130000000

0.5000
0.5000

RPTA SE ELIJE
SOLO
B YSE
C INVIERTE 170000000
SE ELIGE
EL
PROYECTO
B

Proyecto

2.-Los Proyectos A y C son complementarios

RANKING
DE
PROYECTO
S
DESCRIPCI
INVERSION
VAN
IR
N

A
C
A+C

Proyecto
D
E
F
G

Proyecto
A+C
G

PROBLEMA 12:

Proyecto de
70,000,000
cultivos
Engorde de
50,000,000
ganado
complement
120,000,000
arios
SE ELIGE
EL
PROYECTO
A+C

10,000,000

0.14

40,000,000

0.80

70,000,000

0.58

3.-Los dems son independientes entre si.

RANKING
DE
PROYECTO
S
DESCRIPCI
INVERSION
VAN
IR
N
Transformaci
140,000,000
70,000,000
0.50
n de frutas
Fbrica de
100,000,000
7,000,000
0.07
envases
Proyecto
100,000,000
37,000,000
0.37
Maca
Proyecto
60,000,000
8,000,000
0.13
Comercial
SE ELIGE
EL
PROYECTO
D

4.- Si solo se cuenta con 200'000,000 para inversin inicial

RANKING
DE
PROYECTO
S
DESCRIPCI
INVERSION
VAN
IR
N
complement
120,000,000
70,000,000
0.58
arios
Proyecto
60,000,000
8,000,000
0.13
Comercial
180,000,000
CON RESTRICCIN DE CAPITAL SE ELIGEN LOS PRO

Proyecto
A
B
C
D
E
F
G

Proyecto
A
B

Proyecto
A
C
A+C

DESCRIPCI
N
Proyecto de
cultivos
Conjunto
habitacional
Engorde de
ganado
Transformaci
n de frutas
Fbrica de
envases
Proyecto
Maca
Proyecto
Comercial

INVERSION

VAN

IR

70,000,000

10,000,000

0.14

120,000,000

60,000,000

0.50

50,000,000

40,000,000

0.80

140,000,000

70,000,000

0.50

100,000,000

7,000,000

0.07

100,000,000

37,000,000

0.37

60,000,000

8,000,000

0.13

1.- Los proyectos A y B se consideran mutuamente excluyentes.

RANKING
DE
PROYECTO
S
DESCRIPCI
INVERSION
VAN
IR
N
Proyecto de
70,000,000
10,000,000
0.14
cultivos
Conjunto
120,000,000
60,000,000
0.50
habitacional
SE ELIGE
EL
PROYECTO
B
2.-Los Proyectos A y C son complementarios
RANKING
DE
PROYECTO
S
DESCRIPCI
INVERSION
VAN
IR
N
Proyecto de
70,000,000
10,000,000
0.14
cultivos
Engorde de
50,000,000
40,000,000
0.80
ganado
complement
120,000,000
70,000,000
0.58
arios
SE ELIGE
EL
PROYECTO
A+C

Proyecto
D
E
F
G

Proyecto
A+C
G

2.

B
C
D
E

4.- Si solo se cuenta con 200'000,000 para inversin inicial

RANKING
DE
PROYECTO
S
DESCRIPCI
INVERSION
VAN
IR
N
complement
120,000,000
70,000,000
0.58
arios
Proyecto
60,000,000
8,000,000
0.13
Comercial
180,000,000
CON RESTRICCIN DE CAPITAL SE ELIGEN LOS PROYECTO

Considere los sgtes proyectos :

Proyecto
A

3.-Los dems son independientes entre si.

RANKING
DE
PROYECTO
S
DESCRIPCI
INVERSION
VAN
IR
N
Transformaci
140,000,000
70,000,000
0.50
n de frutas
Fbrica de
100,000,000
7,000,000
0.07
envases
Proyecto
100,000,000
37,000,000
0.37
Maca
Proyecto
60,000,000
8,000,000
0.13
Comercial
SE ELIGE
EL
PROYECTO
D

DESCRIPCI
N
Proyecto de
cultivos
Conjunto
habitacional
Engorde de
ganado
Transformaci
n de frutas
Fbrica de
envases

INVERSION VAN
70'000,000

10'000,000

120'000,000 60'000,000
50'000,000

40'000,000

140'000,000 70'000,000
100'000,000 7'000,000

F
G

Proyecto
Maca
Proyecto
Comercial

100'000,000 37'000,000
60'000,000

8'000,000

Los proyectos A y B se consideran mutuamente excluyentes.

. Los Proyectos A y C son complementarios, si ambos se llevan a cabo habra que invertir en total 120'
Los dems son independientes entre si.
Establezca el ordenamiento de proyectos para un escenario sin restriccin de capital..
Si solo se cuenta con 200'000,000 para inversin inicial cules proyectos se deben seleccionar.
Los Proyectos A y C son complementarios, si ambos se llevan a cabo habra que invertir en total 120'0
solucion
Proyecto
DESCRIPCI INVERSION VAN
IR
N
A
Proyecto de
70000000
10000000
0.1429
cultivos
B
Conjunto
120000000
60000000
0.5000
habitacional
A
Proyecto de
70000000
10000000
0.1429
cultivos
C
Engorde de
50000000
40000000
0.8000
ganado
120000000
70000000
0.5833
A+C
D
Transformaci 140000000
70000000
0.5000
n de frutas
E
Fbrica de
100000000
7000000
0.0700
envases
F
Proyecto
100000000
37000000
0.3700
Maca
G
Proyecto
60000000
8000000
0.1333
Comercial
B

Conjunto
habitacional
C
Engorde de
ganado
D
Transformaci
n de frutas
SI ELIJO B , C Conjunto
habitacional
Engorde de
ganado
B+C
Conjunto
SI ELIJO B,D habitacional
Transformaci
n de frutas
B, D

120000000

60000000

50000000

40000000

0.5000
0.8000
140000000

70000000

120000000

60000000

50000000

40000000

170000000
120000000

100000000
60000000

140000000

70000000

260000000

130000000

0.5000
0.5000
0.8000
0.5882
0.5000

RPTA SE ELIJE B Y C

0.5000
0.5000

o VAN antes de considerar impuestos,

entre ellos. verdad o no porqu?

ara los tres aos respectivamente la cual se vender a un precio

se repite en el mismo monto en el segundo ao de operacin del proyecto.

0 cada ao y los costos operativos se distribuyen de la sgte manera :

Ao 3

stamo por 2400 amortizable en los tres aos de funcionamiento y a una tasa de inters del 50%, se solicita: Elaborar el flujo de caja.- calc

Terreno
Edificios
Maquinarias
Equipo
equipo
DEPRECIAC

0.000 cobrndole una tasa de inters

e $1.420.314 cada uno. Si un pago

n=?

0
1700
2300

1900
450

3 VR

345
285
67.5

345
285
67.5
450

345
285
67.5
67.5

697.5

697.5

765

1700
1265
1045
247.5
382.5
4640

E POR EL VAN B

A COLOCADO EN EL PERIODO 1 AL COSTO DEL CAPITAL DEL 10 %. SI EL PROYECTO A ES

MOGENIZAR LAS VIDAS
VAEA=69.96
VAEB=42.309.96

SE ELIJE A

segn corresponda.
ntonces, acepte si TIR < COK y rechace si TIR > COK. ( )
biar con la decisin de aceptar o rechazar el proyecto. ( )
primas y otras existencias antes de la venta de mercancas terminadas. ( )
tasa de rentabilidad menor que la que se puede generar en los mercados de capital. ( )

supuesto de 19,000 dlares.

adems este dentro de las restricciones financieras, esto es que no supere su presupuesto.
ue los proyectos son indivisibles y el saldo sobrante de la aplicacin de los recursos disponibles ser colocado a un inters de oportunidad

L VAN
O DEL COK

TOS

AN se contradiga con el de la TIR, pero es imposible que el VEP( Valor equivalente por periodo)se contradiga con el de la TIR verdad o no

se en la evaluacin de alternativas mutuamente excluyentes

ertir en los siguientes proyectos:

y la inversin conjunta disminuir en S/. 100.

a empresa, si solo dispone de S/. 1,700?

5
130000
10
13000
32690
32500
190

6
130000
10
13000
32690
32500
190

97310.0

97310.0

Planta

Inversin

Costo Fijo

A
B
C
D

21,000
20,000
25,000
15,000

Anual
190
145
250
155

Costos
Variables por
caja
2.5
1.9
2.65
1.76

5
116000
10
11600
22185
22040
145

6
116000
10
11600
22185
22040
145

93815.0

93815.0

5
137500
10
13750
36687.5
36437.5
250

6
137500
10
13750
36687.5
36437.5
250

100812.5

100812.5

5
90000
10
9000
15995
15840
155

6
90000
10
9000
15995
15840
155

74005.0

74005.0

6
97,310
93,815
100,813
74,005

97,310
93,815
100,813
74,005

ERDADERO NDICE DE RENTABILIDAD PROYECTOS A, B, C Y D

VAN
VIR
Inversin
280972.2
11.24
21,000

20,000
25,000
15,000

271340.2
285020.1
215496.2

10.85
11.40
8.62

puesto que nos ofrece la mejor rantabilidad, VAN ms alto y el

e vida util cuyos bemneficios y costos tienen

TUR
5314.68

5846.15

31307.6643

846.71

769.74

7302.63

7440.56

8184.61

43830.73

1128.95

1026.32

9736.84

3365.97

3702.56

19828.1874

903.16

821.05

7789.47

14172.49

15589.74

83487.1048

2483.69

2257.90

21421.04

1.21449
1.2311

1.22 SE SELECCIONA LA ALTERNATIVA "B"

1.1273

1.1981

e por otros que se adecuen mas a las carateristicas actuales del negocio

3
1400

4
1400

5
1400

6
1400

7
1400

8
1400

9
1400

1400

1400

1400

1400

1400

1400

1400

1170
1200

1170
1200

1170
1200

1170
1200

1170
1200

1170
1200

1170
1200

500

500

500

500

500

500

500

-300

-300

-300

-300

-300
-300

-300
-300

-300
-300

-30

-30

-30

-30
400

-30

-30

-30

500
0

500
0

500
0

500
0

500
0

500
0

500
0

AN Ingresos al 10% =
AN Costos al 10% =

S/. 8,602.39
S/. 7,189.14
S/. 1.20

3
1550

4
1550

5
1550

1550

1550

1550

1285
1300

1285
1300

1285
1300

400

400

400

-150

-150

-150

-15

-15

265
0.75
199

265
0.68
181

-15
2400
2665
0.62
1655

0.1

-4000
265
265
265
265
2665

AN Ingresos al 10% =
AN Costos al 10% =

S/. 5,875.72
S/. 8,064.69
S/. 0.73

alternativa (a)

e sus clientes por un valor de 1'700,000,

almente. La deuda se debe cancelar en dos pagos iguales

o. Cundo se deber cancelar el otro?

te excluyentes.

RANKING
II
I

tarios

VIR

RANKING

0.08

III

0.33

II

0.58

e si.

RANKING
I
IV
II
III

ersin inicial

VIR

RANKING

0.58

0.07

II

APITAL SE ELIGEN LOS PROYECTOS A+C Y G

rnativas de inversin:

de 10 aos y son mutuamente excluyentes Que proyectos elegira?

%

sario hacer un grafico de dichas opciones para diferentes tasas de esta manera se establecera tramos en los que varia la alternativa que se
4

1,628
1,528
2,981
1,457

1,628
1,528
2,981
1,457

1,628
1,528
2,981
1,457

1,628
1,528
2,981
1,457

1,628
1,528
2,981
1,457

ario es mejor el proyecto A , los proyectos B y D no son convenientes en ningun caso.

1,628
1,528
2,981
1,457

10

1,628
1,528
2,981
1,457

5
1,628
1,528
2,981
1,457
-1,353

6
1,628
1,528
2,981
1,457
-1,353

7
1,628
1,528
2,981
1,457
-1,353

1,628
1,528
2,981
1,457
-1,353

8
1,628
1,528
2,981
1,457
-1,353

9
1,628
1,528
2,981
1,457
-1,353

10
1,628
1,528
2,981
1,457
-1,353

DE DESCUENTO

TIRMg(A,C)=

5.91%

ables son A y C; por lo que ahora debemos de conocer exactamente cuando uno de los proyectos deja de ser el mas rentable

o C, y para tasas mayores 5.91% se elige el proyecto A, y para una tasa igual al5.91% las rentabilidades de amobos

ente excluyentes, c/u de 7 aos de vida util cuyos beneficios y costos tienen el sgte valor actualizado:
COSTOS

1500
2000
1600
4400
o del TUR , cul sera la eleccin.

i1 =500(1,5)(1+0,1)^1(1+*)^1/(1+0,2)^1= 687,5

COSTOS

BENEF AL AO 7 TUR

5846.1513
8184.61182
3702.56249
15589.7368

1500
2000
1600

4400
o del TUR , cul sera la eleccin.

costos

-0.443219
-0.415386
-0.669464
-0.493831

ingresos

BENEF AL AO
TUR
7

1500

4500

2000

6200

1600

3500

4400

12400

8769.23
12082
6820.51
24164.1

-0.1648
-0.137
-0.391
-0.2155

lmente tiene por otros que se adecuen mas a las caractersticas actuales del negocio. Para ello se enfrenta a dos alte
un costo de operacin de $600,000 anuales cada una, sin incluir depreciacin, que permitiran ingresos por $1,400,000 anual
b) Comprar una sola mquina de mayor capacidad, a un costo de $4,000,000, la que tendra costos de operacin
10%. Todos los activos se deprecian a una tasa anual del 10% sobre su valor de adquisicin.

4
1400

5
1400

6
1400

7
1400

8
1400

9
1400

600
500
300
30
500

600
500
300
30
500

600
500
300
30
500

600
500
300
30
500

600
500
300
30
500

600
500
300
30
500

10
1800
400
600
500
700
70
500

770

770

770

770

770

770

1130

1400

1400

1400

1400

1400

1400

1800

-630

-630

-630

-630

-630

-630

-670

1550

1550

1300

1300

250
25

250
25

225

225

3950
2400
1300

1550

1550

1550

1550

1300

1300

1300

1300

2650
265
4000
-1615

250
25

250
25

250
25

250
25

225

225

225

225

1550

3950

1550

1550

1550

1550

3950

-1325

-5565

-1325

-1325

-1325

-1325

-1565

cto de los que present su analista financiero, los flujos de ambos proyectos se presentan en el sgte cuadro.

TIR

TIEMPO

21%
31%

PROYECTO A

-400
-200

241
131

La empresa esta pensando en elegir B, cuyo TIR es mayor .

VAN
Cul sera el criterio de decisin correcto.

PROYECTO B

A-B

-200
VAN A-B

si es 9% es preferible A

s, una gran empresa textil y una pequea empresa textil con los sgtes flujos.

110
S/. 0.00

A_B

-37000
5215
6705
6705
9685
9685
12665
12665
12665

erminar de acuerdo al VANMg, decidir cul de los proyectos se debera ejecutar.

a cabo habra que invertir en total 120'000,000 y el VAN resultante sera 70'000,000.

o sin restriccin de capital..

les proyectos se deben seleccionar.
cabo habra que invertir en total 120'000,000 y el VAN resultante sera 70'000,000. Los dems son independientes entre si.

SE ELIGE B

SEGUNDO

SE ELIGE C

PRIMERO

SE ELIGE D

SEGUNDO
QUINTO
TERCERO
CUARTO

SE ELIGE B
SE ELIGE C
SE ELIGE D
SE ELIGE B
SE ELIGE C

tarios

VIR

RANKING

0.08

III

0.33

II

0.58

e si.

RANKING
I
IV
II
III

ersin inicial

VIR

RANKING

0.58

0.07

II

N DE CAPITAL SE ELIGEN LOS PROYECTOS A+C Y G

te excluyentes.

RANKING
II
I

tarios

VIR

RANKING

0.08

III

0.33

II

0.58

e si.

RANKING
I
IV
II
III

ersin inicial

VIR

RANKING

0.58

0.07

II

APITAL SE ELIGEN LOS PROYECTOS A+C Y G

a cabo habra que invertir en total 120'000,000 y el VAN resultante sera 70'000,000.

o sin restriccin de capital..

les proyectos se deben seleccionar.
cabo habra que invertir en total 120'000,000 y el VAN resultante sera 70'000,000. Los dems son independientes entre si.

SE ELIGE B

SEGUNDO

SE ELIGE C

PRIMERO

SE ELIGE D

SEGUNDO
QUINTO
TERCERO
CUARTO

SE ELIGE B
SE ELIGE C
SE ELIGE D
SE ELIGE B
SE ELIGE C

SOLO SE INVIERTE 170000000

Produccin
estimada
(cajas
13000
11600
13750
9000

NA LA ALTERNATIVA "B"

10
1400
1400

1170
1200

500
-300
-300
-30
200
500
0

0.1

-5000
1490
1490
1490
1490
1490
1490
1490
1490
1490
1690

-4830.00
27.2%

10

varia la alternativa que se elije.

VAN 100
VAN 50
##########
##########
##########
##########

##########
##########
##########
##########

or actualizado:

se enfrenta a dos alternativas:

os por $1,400,000 anuales. La vida til de ambos equipos es de diez aos, al cabo de los cuales podrn ser vendidas en $200
a costos de operacin de $1,300,000 e ingresos de $1,550,000 anuales. Se estima conveniente su reemplazo al quinto ao, c

10

3950
2400
1300
2650
265
2385

0
1
Proyecto A -400
241
Proyecto B -200
131
VAN A
S/. 67.71
S/. 64.95
VAN B

sgte cuadro.

PROYETO
A-B
VAN A-B
TIR

293
172
121

-200
S/. 2.76
10%

2
293
172

110

TIR %
21
31

121

SE ELIGE EL PROYECTO "A" PUESTO QUE NOS OFRECE UN VAN MS ALTO, Y POR QUE
EL VAN INCREMENTAL DE A-B ES MAYOR A CERO.

Proyecto A
Proyecto B
a-B

0
-400
-200

1
241
131
-200

2
293
172
110

TIR %
21
31
121

10%

Segn la TIR es recomendable elegir el proyecto B y segn el VAN es mejor elegir el proy
Como vemos existe una contradiccin; esto debido a que los montosa son desiguales; par
Esto ltimo es confirmado con el flujo incremental. El cual :
VANa-b > 0 por lo cual elegimos A.

PREGUNTA 17
GRAN A

PEQUEA B

AO

EMPRESA TEXIL
EMPRESA TEXTIL

0
1
2
3
4
5
6
7
8

-45000
6300
8100
8100
11700
11700
15300
15300
15300

-8000
1085
1395
1395
2015
2015
2635
2635
2635

COK = 12.5%
GRAN
VAN 12.5
EMPRESA TEXIL
TIR
IR
PEQUEA
VAN
EMPRESA TEXTIL TIR
IR

S/. 6,704.41
16%
0.15
S/. 904.65
15%
0.11

uales podrn ser vendidas en $200,000 cada una.

niente su reemplazo al quinto ao, cuando podr ser vendida en $2,400,000.

ECE UN VAN MS ALTO, Y POR QUE

MAYOR A CERO.
VAN

FAS 9%

VAE

S/. 67.71 17,591

S/. 38.49

S/. 64.95 17,591

S/. 2.76
17,591

S/. 36.92
S/. 1.57

segn el VAN es mejor elegir el proyecto A.

que los montosa son desiguales; para solucionar esto se recomienda utilizar el VAE; como vemos segn este debemos de selecc

vemos segn este debemos de seleccionar el proyecto A.

0
ingresos
precio
cantidad
egtresos
precio de producir
cantidad
depreciacion
flujo de caja
inversion
depreciacion
flujo de caja

2
150000
2
75000
112500
1.5
75000
22500
15000

22500
20000

22500
37500

1
80000
2
40000
60000
1.5
40000
30000
-10000
-3000

2
150000
2
75000
112500
1.5
75000
30000
7500
2250

30000
23000

30000
35250

90000
-90000

0
ingresos
precio
cantidad
egtresos
precio de producir
cantidad
depreciacion
flujo de caja
impuestos
inversion
depreciacion
flujo de caja

1
80000
2
40000
60000
1.5
40000
22500
-2500

90000
-90000

5.Una empresa se ve en la necesidad de reeemplazar los equipos que actualmente tiene por otros que
para ello se enfrenta a dos alternativas:
alternativa (a)
AOS
0
1
1
INGRESOS
0
1400
a). Ingresos por ventas

COSTOS
b). Costos de operacin
c). Inversin
- Maquinaria A
2500
- Maquinaria B
2500
d) Depreciacin
UTILIDAD
Bruta

-5000

1400

1400

1200

1170
1200

500

500

-300

-300

-30

-30

500
170

500
0

1
1550

1400

1550

600

1325
1300

IMPUESTO
Valor de salvamento
DEPRECIACION
FLUJO NETO
VAN al 10%
TIR

-5000
=S/. 0.00
#NUM!
=

alternativa (b) AOS

INGRESOS

0
0

a). Ingresos por ventas

COSTOS
4000
b). Costos de operacin
0 c). Inversin
- Maquinaria A
4000
d) Depreciacin
UTILIDAD
Bruta
IMPUESTO
Valor de salvamento
FLUJO NETO

-4000

-4000

#REF!

250

#REF!

25

#REF!

225

Factores de Actualizacin1.00
Valores Actualizados -4000
0.1
VAN al 10%
##########
=
TIR
=
-2%
B/C

0.91
205

de acuerdo a los analisis realizado la empresa debe optar por la alternativa (a)

3.Una empresa se ve en la necesidad de reemplazar los equipos que actualmente tiene

a) Comprar dos mquinas pequeas a un costo de $2,500,000 cada una, con un costo de o
b) Comprar
La tasa de impuestos para la empresa es de 10%. Todos los activos s
Cual de las alternativas es mas conveniente

Rubro
0
Ingresos
Valor de Salvamento
Costos Operativos
Depreciacin
Ganancias Gravables 0
Impuestos
Depreciacin
Inversin
5000
Flujo neto
-5000

1
1400

2
1400

600
500
300
30
500

600
500
300
30
500

770

770

Beneficios
Costos
VAN
Tir

1400

1400

-5000

-630

-630

-129.89

-129.89

9%

BC
VAN Beneficios
VAN Costos
RBC

Rubro
Ingresos
Valor de S.
Costos Operativos
Ganancias
Gravables
Impuestos

S/. 8,756.61
-8886.5
S/. 0.99

1
1550
1300

250
25

4000
-4000

Inversin
Flujo neto

Beneficios
Costos

-4000

VAN

225

1550

1550

-1325

-1325

-2927.19

Tir

-4%

BC
VAN Beneficios

S/. 11,939.59

VAN Costos
RBC

-14866.79
S/. 0.80

4 Una Empresa desea financiar un proyecto de los que present

TIEMPO

PROYECTO A

-400
-200

241
131

PROYECTO B

La empresa esta pensando en

VAN
Cul sera el criterio de dec
VAN A 10%

S/. 61.24

VAN B 10%

S/. 61.24
SE ELIJE A

VAN A 9%

S/. 67.71

VAN B 9%

S/. 64.95

Rpta si el COK 10 % es indiferente por el VAN si es 9% es preferible A

4.

Tres aos despus deposita $620.000 un ao ms tarde deposita 3500.000 y dos aos despus, decid
parte del total acumulado hasta ese momento. Hallar el saldo en la cuenta de ahorros, cinco meses de
Flujo de Fondos, en miles
Ao
0
1
2

Flujo
450.00
0.00
0.00

Inters
0.00
#REF!
#REF!

Saldo
450.00
#REF!
#REF!

3 1,633,486.216
#REF!
#REF!
4 2,641,167.22
#REF!
2,641,167.22
5
0.00
#REF!
#REF!
6 4,538,017.01
#REF!
#REF!
retiro ao 6
1134504.253
3,403,512.76
saldo 5 meses despues
3,809,783.93
Que ser el mismo para el quinto mes.
3807859.6

450000
0.07
1.07
2.252191589
1.31079601
2141167.213
1.71818618

1013486.22
1633486.22
5133486.22
8820285.07
2205071.27
6615213.8

1.05800198

6998909.32

3
240000
2
120000
180000
1.5
120000
22500
37500

4
280000
2
140000
210000
1.5
140000
22500
47500

22500
60000

22500
70000

3
240000
2
120000
180000
1.5
120000
30000
30000
9000

4
280000
2
140000
210000
1.5
140000

30000
51000

30000
79000

70000
21000

depreciacion
90000

1
22500

2
22500

90000

30000

zar los equipos que actualmente tiene por otros que se adecuen mas a las carateristicas actuales del negocio

2
1400

3
1400

4
1400

5
1400

6
1400

7
1400

8
1400

1400

1400

1400

1400

1400

1400

1400

1170
1200

1170
1200

1170
1200

1170
1200

1170
1200

1170
1200

1170
1200

500

500

500

500

500

500

500

-300

-300

-300

-300

-300

-300
-300

-300
-300

-30

-30

-30

-30

-30
400

-30

-30

500
0

500
0

500
0

500
0

500
0

500
0

500
0

VAN Ingresos al 10% =

VAN Costos al 10% =
B/C

S/. 8,602.39
S/. 7,189.14
S/. 1.20

2
1550

3
1550

4
1550

5
1550

1550

1550

1550

1550

1325
1300

1325
1300

1325
1300

1325
1300

250

250

250

250

25

25

25

225

225

225

25
2400
2625

0.1

-4000
265
265
265
265
2665

0.83
186

0.75
169

VAN Ingresos al 10% =

VAN Costos al 10% =

0.68
154

0.62
1630

S/. 5,875.72
S/. 8,202.54
S/. 0.72

empresa debe optar por la alternativa (a)

emplazar los equipos que actualmente tiene por otros que se adecuen mas a las caractersticas actuales del negocio. Para ello se e
osto de $2,500,000 cada una, con un costo de operacin de $600,000 anuales cada una, sin incluir depreciacin, que permitiran ingresos po
b) Comprar una sola mquina de mayor capacidad, a un costo de $4,000,000, la que tendra costos de
ara la empresa es de 10%. Todos los activos se deprecian a una tasa anual del 10% sobre su valor de adquisicin.
as conveniente

3
1400

4
1400

5
1400

6
1400

7
1400

8
1400

9
1400

600
500
300
30
500

600
500
300
30
500

600
500
300
30
500

600
500
300
30
500

600
500
300
30
500

600
500
300
30
500

600
500
300
30
500

770

770

770

770

770

770

770

1400

1400

1400

1400

1400

1400

1400

-630

-630

-630

-630

-630

-630

-630

2
1550

3
1550

4
1550

6
1550

7
1550

8
1550

1300

5
3950
2400
1300

1300

1300

1300

1300

1300

250
25

250
25

250
25

2650
265

250
25

250
25

250
25

225

225

4000
-1615

225

225

225

225

1550

1550

3950

1550

1550

1550

1550

-1325

-1325

-5565

-1325

-1325

-1325

-1325

ea financiar un proyecto de los que present su analista financiero, los flujos de ambos proyectos se presentan en el sgte cuadro.

TIR

TIEMPO

293
172

21%
31%

PROYECTO A

-400
-200

PROYECTO B

A-B
La empresa esta pensando en elegir B, cuyo TIR es mayor .
VAN
Cul sera el criterio de decisin correcto.

-200
VAN A-B

es indiferente por el VAN si es 9% es preferible A

tarde deposita 3500.000 y dos aos despus, decide retirar la cuarta parte del total acumulado hasta ese momento. Hallar el saldo en la cuenta de ahorr
ar el saldo en la cuenta de ahorros, cinco meses despus del ltimo retiro

Clculo del inters anual efectivo:

Nominal
in =
28.0000%

Efectivo trimestral
i t = in / 4 =

7.0000%

Anual efectivo
ie = (1 + im)4 - 1 =
31.0796%
interes mensual
0.0228091218 2.280912177

-2,269,008.51

3599104.408

3
22500

4
22500

400000
0.1
40000

500000
0.15
75000

600000
0.2
120000

700000
0.2
140000

800000

9
1400

10
1400

1400

1400

1170
1200

1170
1200

500

500

-300
-300

-300
-300

-30

-30
200

500
0

500
0

10

0.1

-4830.00

ersticas actuales del negocio. Para ello se enfrenta a dos alternativas:

ncluir depreciacin, que permitiran ingresos por $1,400,000 anuales. La vida til de ambos equipos es de diez aos, al cabo de los cuales p
costo de $4,000,000, la que tendra costos de operacin de $1,300,000 e ingresos de $1,550,000 anuales. Se estima conveniente su reemp
u valor de adquisicin.

10
1800
400
600
500
700
70
500

1130

1800
-670

9
1550
1300

10
3950
2400
1300

250
25

2650
265

225

2385

3950
-1565

s proyectos se presentan en el sgte cuadro.

241
131

PROYETO
A-B
VAN A-B
TIR

293
172
110

0
1
Proyecto A -400
241
Proyecto B -200
131
VAN A
S/. 67.71
S/. 64.95
VAN B

121

-200
S/. 2.76
10%

2
293
172

110

121

SE ELIGE EL PROYECTO "A" PUESTO QUE NOS OFRECE UN VAN MS ALTO, Y

EL VAN INCREMENTAL DE A-B ES MAYOR A CERO.

S/. 0.00

Proyecto A
Proyecto B
a-B

0
-400
-200

1
241
131
-200

2
293
172
110

121

Segn la TIR es recomendable elegir el proyecto B y segn el VAN es mejor eleg

Como vemos existe una contradiccin; esto debido a que los montosa son desigua
Esto ltimo es confirmado con el flujo incremental. El cual :
VANa-b > 0 por lo cual elegimos A.

ese momento. Hallar el saldo en la cuenta de ahorros, cinco meses despus del ltimo retiro

900000

equipos es de diez aos, al cabo de los cuales podrn ser vendidas en $200,000 cada una.
0,000 anuales. Se estima conveniente su reemplazo al quinto ao, cuando podr ser vendida en $2,400,000.

TIR %
21
31

ESTO QUE NOS OFRECE UN VAN MS ALTO, Y POR QUE

REMENTAL DE A-B ES MAYOR A CERO.

TIR %
21
31

VAN

10%

FAS 9%

VAE

S/. 67.71 17,591

S/. 38.49

S/. 64.95 17,591

S/. 2.76
17,591

S/. 36.92
S/. 1.57

legir el proyecto B y segn el VAN es mejor elegir el proyecto A.

ccin; esto debido a que los montosa son desiguales; para solucionar esto se recomienda utilizar el VAE; como vemos segn este debemos d
l flujo incremental. El cual :

da en $2,400,000.

lizar el VAE; como vemos segn este debemos de seleccionar el proyecto A.

a-b

-400
-200
-200
67.71
64.95
2.76
0.00
10%

241
131
110

293
172
121