Estados Financieros Proyectados
Concepto: Los estados contables proyectados se pueden definir como la sntesis del proceso de presupuestacin integral de la empresa, que expondrn aquello que se espera lograr en un determinado horizonte de planeamiento, con sujecin a los pronsticos, premisas e hiptesis de dicho planeamiento. Se utilizacin pretende satisfacer mayores exigencias en el conocimiento de la gestin empresarial. Objeto: El objeto de las proyecciones de estados financieros es mostrar anticipadamente la repercusin que tendr la situacin financiera y el resultado de las operaciones futuras de la empresa al incluir operaciones que no se han realizado. Es una herramienta muy importante para la toma de decisiones de la direccin de la empresa cuando se pretenda llevar a cabo operaciones sujetas a planeacin que motiven un cambio importante en la estructura financiera.
La proyeccin de los estados financieros consiste en calcular cuales son los estados financieros que presentar la empresa en el futuro. La tcnica ms habitual para proyectar los estados financieros es la denominada porcentaje de ventas y consiste en realizar los estados financieros proyectados en Funcin de los efectos que tendrn una variacin de las ventas en estos. Una empresa espera que durante los prximos cuatro aos incrementar sus ventas en un 10% anual. Lo que har ser proyectar los estados financieros en base a esta cifra. Adems necesitar saber como crecern los costos de explotacin (un 10% en nuestro ejemplo) y los gastos de administracin (un 5 % en nuestro ejemplo) ante incrementos de las ventas para saber en que porcentaje incrementarlos (en funcin de la posicin del costo marginalpodran incrementarse a una tasa ms alta que las ventas, sin embargo los gastos de administracin suelen crecer menos que proporcionalmente gracias a las economas de escala). La empresa compondr una cuenta de resultados proyectada con las ventas, costes, amortizaciones,... lo que dar un beneficio y unos impuestos. Esta cuenta de resultados afectar al balance de situacin en cuanto a que variar los fondos propios por el beneficio y reducir el valor de los activos por la amortizacin. Adems deber tener en cuenta necesidades de nueva maquinaria si existiesen, etc. Hacindolo as para los 2 aos prximos alcanzaramos cual es la situacin financiera de la empresa al final de ese periodo, permitindonos ver potenciales problemas que pudiesen surgir y siendo especialmente utilizado en el anlisis de inversiones para calcular los flujos de caja futuros proyectados.
Interesados:
a) Accionistas y propietarios. Los dueos o accionistas de una empresa se encuentran interesados en conocer cul sera la situacin financiera de la entidad, incluyendo uno o varios efectos proyectados o hechos ocurridos con posterioridad la fecha de los estados financieros y, en su caso, con el fin de aprobar transacciones que estn bajo su decisin.
b) Administradores. Para los administradores que tienen bajo su responsabilidad el manejo y los resultados de la entidad, estos estados son una herramienta necesaria para la planeacin de las operaciones y la toma de decisiones, presentes y futuras. c) Acreedores y prospectos de acreedores. A los primeros interesa con objeto de vigilar la seguridad de sus crditos y, en su caso, para oponerse a aceptar la o las transacciones propuestas (aumentos, reducciones de capital, fusiones, etc.), y a los segundos, para evaluar el riesgo del crdito que se propone.
Importancia de los Estados Financieros El anlisis de estados financieros proyectados es vital en cualquier empresa. ste permite detectar errores de planeacin y adoptar las medidas necesarias para corregirlos antes de que resulte ms costosa para la empresa. Mediante la utilizacin de los estados financieros presupuestados o proyectados, es factible prevenir algunos errores y evitarlos, con ello, se pueden generar ahorros importantes en la empresa. Un ejemplo podra servir para comprender la importancia de utilizar los estados financieros presupuestados. Si observamos que al analizar los porcentajes integrales del estado de resultados presupuestado vemos que el porcentaje de costos de ventas es mayor el de las ventas, lo que significara que de llevar a cabo la planeacin tal como se tiene establecida, la empresa incurrira en cuantiosas prdidas. Estas y muchas irregularidades y errores se pueden evitar mediante la aplicacin del anlisis financiero a los estados financieros presupuestados.
ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS-DIVISION
1.1 ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS Este estado financiero nos permite determinar si la empresa en un periodo determinado ha obtenido utilidades o prdidas en Unidades Monetarias (UM) 1.1.1 Estructura Un estado de ganancias y prdidas por lo general presenta la siguiente estructura: Ventas (Costo de ventas) Utilidad bruta (Gastos operativos) Utilidad operativa (Gastos financieros) Utilidad antes de impuesto (Impuesto 29%) 1000,00 (600,00) 400,00 (120,00) 280,00 (10,00) 270,00 (78,03)
Utilidad neta 1.2 FLUJO NETO DE CAJA
191,70
El flujo neto de caja es un estado financiero en el cual se registran los ingresos y egresos generados en un periodo determinado, es decir que el flujo neto de caja es el saldo entre los ingresos y egresos de un periodo determinado. 1.2.1 Estructura La estructura de un flujo neto de caja es el siguiente: Ingresos - Caja inicial
- Ventas (contado) - Cuenta por cobrar - Otros ingresos Egresos - Mano de obra - Insumos (contado) - Cuenta por pagar - CIF (*) - Gastos administrativos - Gastos de ventas - Intereses - Amortizacin de deuda - Impuesto - Otros egresos Flujo Neto de caja (*) sin depreciacin de maquinarias y equipos, porque no constituye un egreso real inmediato 2 CASO INTEGRAL DE PROYECTOS (PROYECCIN DE ESTADOS FINANCIEROS) Un proyecto de inversin tiene un horizonte temporal de 3 aos, se ha estimado que para el primer ao las ventas deben ser de 8500 unidades, para que en el siguiente ao se expanda en 15% y en el ltimo ao se contraiga en 10%. El precio del producto se ha establecido en U.M. 135,00. Este proyecto demanda una inversin de U.M. 185.400,00 el cual ser financiado de la siguiente manera: 45% aporte de socios y la diferencia a travs de un prstamo bancario, el cual se cancelar en 3 aos a travs de cuotas fijas. La tasa de inters nominal activa es del 36% con capitalizacin trimestral. Los costos y gastos que genera este proyecto son los siguientes: - Mano de Obra Directa
En planta laboran 6 operarios y 4 ayudantes, todos en planillas; los operarios ganan mensualmente U.M. 1.150,00 y los ayudantes ganan U.M. 840,00 los operarios todos tienen hijos (los importes antes indicados no incluyen beneficios como la asignacin familiar) - Insumos Cada unidad producida consume los siguientes insumos: Insumo Cantidad Costo unitario Insumo A 3.8 lt. U.M. 2,10 Insumo B 1.4 lt. U.M. 3,5
- Consto Indirecto de Fabricacin Los costos indirectos que genera el presente proyecto son: Concepto Seguro Mantenimiento Depreciacin Serv. Pblicos Importe parcial 720,00 U.M./ mens 3.000,00 U.M./ semest 3.600,00 U.M./ anual 840,00 U.M./ mens
- Los Gasto administrativos equivalen al 12% de las ventas - Los gastos de ventas equivalen 15% de las ventas - Poltica de Inventarios Productos Terminados: inventario final equivalente al 8% de las ventas Insumos: inventario final equivalente al 5% de las unidades a consumir - Poltica de Ventas: 75% al contado y el saldo se cobra en el siguiente periodo - Poltica de Compras: 55% al contado y el saldo se paga en el siguiente periodo (aplicable a la compra de insumos)
Proyectar los estados financieros en este proyecto industrial a lo largo del horizonte temporal
Solucin Proyeccin de la produccin Aos 1 Concepto Ventas 2 3
8500 9775 8798
Inv. Final 680 782 704 Unid. Requer 9180 10557 9502 Inv. Inicial Produccin (0) (680) (782) 9180 9877 8720
Proyeccin del Costo de la Mano de Obra Directa Considerando el personal que trabaja directamente en planta, vamos a proceder a proyectar el costo de la mano de obra directa. Es importante resaltar que los montos indicados estn en funcin de lo que le cuesta al empleador tener cierto personal en planilla; en el caso de los trabajadores que se encuentran en honorarios solo se multiplica por los 12 meses, considerando que estos no gozan de beneficios sociales.
Trabajador Operario 1 Operario 2 Operario 3 Operario 4 Operario 5 Operario 6 Ayudante 1 Ayudante 2 Ayudante 3 Ayudante 4 Total Salario mensual 1140 1140 1140 1140 1140 1140 840 840 840 840 Salario anual 13680 13680 13680 13680 13680 13680 10080 10080 10080 10080 Gratificacin 2280 2280 2280 2280 2280 2280 1680 1680 1680 1680 Asignacin familiar (*) 644 644 644 644 644 644 --------CTS 1383.7 1383.7 1383.7 1383.7 1383.7 1383.7 980.0 980.0 980.0 980.0 Aporte empleador 1618.9 1618.9 1618.9 1618.9 1618.9 1618.9 1146.6 1146.6 1146.6 1146.6 Total 19606.6 19606.6 19606.6 19606.6 19606.6 19606.6 13886.6 13886.6 13886.6 13886.6 173186,00
Proyeccin del Costo de Insumos Para proyectar el costo de los insumos tenemos que considerar el consumo unitario de insumos por cada unidad producida y luego multiplicar dicha necesidad por la
produccin proyectada de cada periodo. En base a esta operacin lo que vamos a proyectar es la necesidad de insumos a lo largo del horizonte temporal del proyecto. Insumo A Aos 1 2 3 Concepto Unidades a consumir 34884.0 37532.6 33136.0 Inv. Final Unid. Requer Inv. Inicial Total a comprar Insumo B Aos 1 2 3 Concepto Unidades a consumir 12852.0 13827.8 12208.0 Inv. Final Unid. Requer Inv. Inicial Total a comprar 642.6 493.9 610.4 13494.6 14321.7 12818.4 (0.0) (642.6) (493.9) 13494.6 13679.1 12324.5 1744.2 1876.6 1656.8 36628.2 39409.2 34792.8 (0.0) (1744.2) (1876.6) 36628.2 37665.0 32916.2
Es necesario resaltar en este punto que al momento de proyectar el costo de los insumos se va a generar dos valores: uno necesario para el costo de produccin en el caso de las unidades a consumir y el segundo necesario para el flujo neto de caja, que se produce por las compras de insumos, tal como se aprecia en el siguiente cuadro. aos Costo de Insumos Costo de Produccin Flujo Neto de Caja 1 118238.4 124150.3 2 127215.8 126973.4 3 112313.6 112259.8 - Para determinar el costo de los insumos para el costo de produccin, lo que se ha hecho es multiplicar las unidades a consumir de cada insumo por su costo unitario y luego se ha sumado. - Para determinar el costo de los insumos para el flujo neto de caja lo que se ha hecho es multiplicar las unidades a comprar de cada insumo por su costo unitario y luego se ha sumado.
Esta diferencia es como consecuencia de que para el costo de produccin lo que nos interesa es la cantidad de insumos que se han utilizado en el proceso productivo, sin embargo cuando vamos a programar nuestros pagos, esta programacin est en funcin de la cantidad de insumos que hemos comprado. Proyeccin del Costo Indirecto de Fabricacin Concepto Seguro Mantenimiento Depreciacin Serv. Pblicos Total Importe parcial Importe Anual 720 mens 8640 3000 semest 3600 anual 840 mens. 6000 3600 10080 28320
Resumen de Costo de Produccin Aos 1 2 3 Costo producc. Mano de obra 173186.0 173186.0 173186.0 Insumos 118238.4 127215.8 112313.6 CIF 28320.0 28320.0 28320.0 Total 319744.4 328721.8 313819.6 Proyeccin de los Gastos operativos Como sabemos dentro de los gastos operativos tenemos a los gastos administrativos y de ventas, considerando la informacin proporcionada el gasto operativo proyectado es el siguiente: Aos Ventas 1 2 3 Nota: La proyeccin de los gastos operativos sean estos administrativos o de ventas se pueden determinar en forma similar a como se determin los costos de produccin, pero en este caso para hacerlo mas simple lo hemos establecido en funcin de las ventas (segn la condicin establecido en el problema) Gastos Operativos Total Administrativo Ventas 1147500 137700.0 172125.0 309825.0 1319625 158355.0 197943.8 356298.8 1187730 142527.6 178159.5 320687.1
Proyeccin de los gastos Financieros Considerando que el proyecto contempla un prstamo en el sistema financiero, es necesario determinar el monto de la cuota a pagar en cada periodo, considerando las condiciones y en base a ello elaborar el cuadro de amortizacin de la deuda. Considerando que la inversin asciende a UM 185400, de los cuales el 55% ser financiado a travs de un prstamo bancario que asciende a UM 101970 Como la tasa que nos han proporcionado es nominal, tenemos que capitalizarla. TIEA = ( 4 - 1 )*100 = 41.2% Cuota = 101970 (1.412)3 x 0.412 (1.412)3 - 1 cuota = 65156.4 N Deuda Inters amortizacin Cuota Saldo 1 101970.0 42011.6 23144.8 65156.4 78825.2 2 78825.2 32476.0 32680.4 65156.4 46144.8 3 46144.8 19011.7 46144.6 65156.4 0.2 Es importante elaborar el cuadro de amortizacin de la deuda, porque cuando se proyecte el estado de ganancias y prdidas se necesitar conocer los gastos financieros, que en este caso sern los intereses que ha generado el prstamo para financiar la inversin. Proyeccin de los Estados Financieros a. Estado de Ganancias y Prdidas Considerando la informacin que hemos generado, estamos en condiciones para proyectar el estado de ganancias y prdidas del presente caso. Aos Concepto Ventas Costo Ventas (*) Utilidad Bruta Gasto Operativo Utilidad Operativa Gasto Financiero (**) 1 2 3 1187730.0 313819.6 873910.4 320687.1 553223.3 19011.7
1147500.0 1319625.0 319744.4 328721.8 827755.6 990903.2 309825.0 356298.8 517930.6 634604.4 42011.6 32476.0
Utilidad Antes Imp Impuesto (30%) Utilidad Neta
475919.0 142775.7 333143.3
602128.4 180638.5 421489.9
534211.6 160263.5 373948.1
(*) El costo de ventas es el costo del producto vendido, en este caso al ser una empresa industrial, hemos utilizado el costo de produccin. (**) El gasto financiero es el inters que se pagan por la deuda contrada, en este caso la informacin se obtiene del cuadro de amortizacin de la deuda. b. Flujo Neto de Caja Considerando que en el flujo neto de caja se registran los ingresos y egresos de fondos ocasionados en un periodo determinado, entonces procederemos a determinar el flujo neto de caja del caso planteado, segn las condiciones establecidas en las polticas de ventas y de compras (la cual se aplica solo a la compra de insumos). Aos concepto Ingresos 1 2 3
Ventas (contado) 860625.0 989718.8 890797.5 Cuenta por cobrar Egresos MOD 173186 286875.0 329906.2
173186
173186
Insumos (contado) 68282.7 69835.4 61742.9 Cuenta por pagar --.-CIF (*) Gasto adminis. Gasto ventas Cuota 55867.6 57138.0
24720.0 24720.0 24720.0 137700.0 158355.0 142527.6 172125.0 197943.8 178159.5 65156.4 65156.4 65156.4
142775.7 180638.5 160263.5 Impuesto Flujo Neto de Caja 76679.2 350891.1 357809.8 - Para proyectar los egresos en cuanto a los insumos, se utiliz la informacin en cuanto
al costo de los insumos a comprar y luego se aplic la poltica de compras - En cuanto al CIF, el valor consignado en el flujo neto de caja no considera la depreciacin de maquinarias y equipos, porque este concepto no es un egreso .
