FRMULA ORIGINAL F = P (1+i)n

1 P = F (1+i)n i(1+i)n

Notacin Simplificada

Nombre del factor

P(F/P,i,n)
F(P/F,i,n)

A=P

(1+i)n

-1

P(A/P,i,n)

Pago uniforme dado un presente

(1+i)n - 1 P=A i(1+i)n (1+i)n - 1 F=A i A=F i (1+i)n - 1

A(P/A,i,n)

Presente dado un pago uniforme

A(F/A,i,n)

Futuro dado un pago uniforme Pago uniforme dado un futuro Presente dado un gradiente

F(A/F,i,n)
1 - n (1+i)n

G P= i G F= i A=G 1 i

(1+i)n - 1
i

G(P/G,i,n)

(1+i)n - 1 i

-n

G(F/G,i,n)

Futuro dado un gradiente

n (1+i)n - 1

G(A/G,i,n)

Pago uniforme dado un gradiente

Problema resuelto 5.3 pag 186 Un sindicato que produce alimentos para sus agremiados ha invertido $50,000.00 en equipo de produccin. Sus ingresos anuales por la venta de alimentos son de $60,000.00, sus costos son de $35,000.00 anuales en la produccin del producto. El equipo tiene una vida til de 5 aos, sin valor de salvamento. El sindicato sabe que debe hacer un cargo de depreciacin anual, pero no ha decidido cual mtodo de depreciacin utilizar. Esta entidad no paga impuestos en actividades productivas y ha fijado una TREMA del 10 %. El sindicato pide asesoria sobre cual mtodo de depreciacin deber emplear, LR o SDA.

Valor de activo

Ingresos

Costos TREMA

Depreciacin en lnea recta: D = (P-V) / n = $

AO + Ingresos - Costos - Depreciacin = Utilidad - ISR - PTU =UTILIDAD DI + Depreciacin =utilidad neta

ANUALIDAD

FACTOR

VPN

VPN =

Depreciacin por suma de digitos AO Factor de depreciacin Valor del activo Depreciacin AO + Ingresos - Costos - Depreciacin = Utilidad - ISR - PTU =UTILIDAD DI + Depreciacin =utilidad neta 1 1

d = (n - (t-1) / (n (n+1) / 2) ) 2 3 4 5

ANUALIDAD

FACTOR

VPN

VPN =

Problema resulto 5.3a Pag 186 Un empresa que produce cuadernos ha invertido $50,000.00 en equipo de produccin. Sus ingresos anuales por la venta son de $60,000.00, sus costos son de $35,000.00 anuales en la produccin. El equipo tiene una vida til de 5 aos, sin valor de salvamento. La empresa sabe que debe hacer un cargo de depreciacin anual, pero no ha decidido cual mtodo de depreciacin utilizar. Esta entidad paga impuestos del 30 % y paga PTU del 10 % en actividades productivas y ha fijado una TREMA del 10 %. El sindicato pide asesoria sobre cual mtodo de deprecicin deber emplear, LR o SDA.

Valor de activo ISR Depreciacin en lnea recta: D = (P-V) / n = AO + Ingresos - Costos - Depreciacin = Utilidad - ISR - PTU =UTILIDAD DI + Depreciacin =utilidad neta 1

Ingresos PTU

Costos

TREMA

ANUALIDAD

FACTOR

VPN

VPN = Depreciacin por suma de digitos AO Factor de depreciacin Valor del activo Depreciacin AO + Ingresos - Costos - Depreciacin = Utilidad - ISR - PTU =UTILIDAD DI + Depreciacin =utilidad neta FACTORES VPN = 1 2 3 4 5 1 d = (n - (t-1) / (n (n+1) / 2) ) 2 3 4 5

Problema resuelto 5.6 Pag. 193 Una empresa ha invertido $20,000.00 en una mquina barredora cuya vida til es de 4 aos y su valor de salvamento es el 10 % de lo invertido. Se esperan beneficios anuales de $7,500. Los costos ascienden al 20 % del ingreso. La TREMA es de 5.00 %, paga impuestos anuales a una tasa del 40 % y reparte de utilidades a los trabajadores un 10 %. Determine qu mtodo de depreciacin deber utilizar esta empresa para que su inversin sea rentable.

Valor de activo ISR VALOR RESCATE Depreciacin en lnea recta: AO + Ingresos

Ingresos PTU

Costos AOS

TREMA

D = (P-V) / n = 1 2 3 4

- Costos - Depreciacin = Utilidad - ISR - PTU =UTILIDAD DI + Depreciacin =utilidad neta factores VPN = Depreciacin por suma de digitos AO Factor de depreciacin Valor a depreciar Depreciacin AO + Ingresos
+ VALOR SALVAMENTO

d = (n - (t-1) / (n (n+1) / 2) ) = 2 3 4

- Costos - Depreciacin = Utilidad - ISR - PTU =UTILIDAD DI + Depreciacin =utilidad neta FACTORES VPN =

Problema resuelto 5.6a Pag 193 Una empresa ha invertido $30,000.00 en una mquina barredora cuya vida til es de 4 aos y su valor de salvamento es el 10 % de lo invertido. Se esperan beneficios anuales de $11,000. Los costos ascienden al 20 % del ingreso. La TREMA es de 5.00 %, paga impuestos anuales a una tasa del 35 % y reparte de utilidades a los trabajadores un 10 %. Determine qu mtodo de depreciacin deber utilizar esta empresa para que su inversin sea rentable.

Valor de activo ISR VALOR RESCATE Depreciacin en lnea recta: AO + Ingresos +Valor salvamento - Costos - Depreciacin = Utilidad - ISR - PTU =UTILIDAD DI + Depreciacin =utilidad neta factores VPN = Depreciacin por suma de digitos AO Factor de depreciacin Valor a depreciar Depreciacin AO + Ingresos +Valor salvamento - Costos - Depreciacin = Utilidad - ISR - PTU =UTILIDAD DI + Depreciacin =utilidad neta FACTORES VPN = 1 1 1

Ingresos PTU

Costos AOS

TREMA

D = (P-V) / n = 2 3 4

d = (n - (t-1) / (n (n+1) / 2) ) = 2 3 4

Problema resuelto 5.6b Pag. 193 Una empresa ha invertido $95,000.00 en una mquina barredora cuya vida til es de 4 aos y su valor de salvamento es el 10 % de lo invertido. Se esperan beneficios anuales de $50,500. Los costos ascienden al 20 % del ingreso. La TREMA es de 18.00 %, paga impuestos anuales a una tasa del 32 % y reparte de utilidades a los trabajadores un 10 %. Determine qu mtodo de depreciacin deber utilizar esta empresa para que su inversin sea rentable.

Valor de activo ISR VALOR RESCATE Depreciacin en lnea recta: AO + Ingresos + Valor salvamento - Costos - Depreciacin = Utilidad - ISR - PTU =UTILIDAD DI + Depreciacin =F N E factores VPN = Depreciacin por suma de digitos AO Factor de depreciacin Valor a depreciar Depreciacin AO + Ingresos + Valor salvamento - Costos - Depreciacin = Utilidad - ISR - PTU =UTILIDAD DI + Depreciacin =F N E FACTORES VPN = 1 1 1

Ingresos PTU

Costos AOS

TREMA

D = (P-V) / n = 2 3 4 4

d = (n - (t-1) / (n (n+1) / 2) ) = 2 3 4

VPN

Problema resuelto 5.7 Pag 196

Una empresa necesita comprar equipo especial para su proceso de $ 32,000, con un valor de rescate de $4,000 al final de su vida til de 7 aos. El dispositivo producira un ingreso antes de depreciacin e impuestos de $14,000 al ao. Se analiza solicitar un crdito de $12,000 para poder comprar el equipo especial. El costo total anuales de $3,000. El inters del prestamo es del 15 % anual y se liquidar en 6 anualidades iguales, cada fin de ao a partir del primer ao. S la empresa tiene una TREMA del 18 %, paga impuestos del 34 % y PTU del 10 %, adems deprecia el equipo por el mtodo de lnea recta, determine la convenvienvia de pedir prestado para comprar el dispositivo.
Valor de activo ISR VALOR RESCATE Depreciacin en lnea recta: D = (P-V) / n = AO Ingresos Costos Sin prestamo AO + Ingresos - Costos - Depreciacin = Utilidad - ISR - PTU =UTILIDAD DI + Depreciacin =utilidad neta FACTORES VPN = EL PAGO DEL PRESTAMO ES EN 6 ANUALIDADES FACTOR (A/P,15%,6) 15% PRESTAMO 1 2 3 4 5 6 7 1 Ingresos PTU PRESTAMO Costos AOS INTERES
TREMA

incrementos ingresos Costos

AO Deuda despus del pago Pago a fin de ao Interes Pago al principal Depreciacin AO Factor de depreciacin Valor a depreciar Depreciacin

AO + Ingresos - Costos - Depreciacin - Pago intereses = UAI - ISR - PTU =UDI + Depreciacin - Pago a principal =FNE FACTORES VPN =

Con el dinero del prstamo la adquisicin del dipositivo es econmicamente conveniente por dos razones: primera, porque se usa dinero ms barato que el de la propia empresa, ya que mientras la TREMA es del 18 %, el interes es del 15 %. Adems, como se deduce de impuestos el pago de interes, el costo real del prstamo es i* = i(1-T), donde i* es el costo real; i es la tasa que cobra el banco y T es la tasa de impuestos que paga la empresa. De esta forma, el cosot real para la empresa es: i* = .15 (1-.34) = 0.0990 o 9.90 %

Problema 2. Cap. 5, Pag. 215 Una oficina de gobierno adquiri un equipo de impresin por $120,000.00, financiado el 100 % por el proveedor en un periodo de 6 aos. Le ofrece dos planes de pago: en el plan 1 se paga una cantidad igual anualmente, haciendo el primer pago al final del ao; en el plan 2 se paga una fraccin igual de capital cada fin de ao ms el inters sobre saldos insolutos. El primer pago se har un ao despus de la adquisicin. El proveedor cobra un interes de 12 % anual en este tipo de ventas. Si la TREMA de referencia para el gobierno es de 12 % anual y no se pagan impuestos, a) Encuentre cul plan de pago debe seleccinar. b) Cul ser la mejor alternativa si la TREMA es de 15 %.

Prestamo

aos

Inters TREMA

A = P( i (1+i)n / ((1+i)n-1)

factor A

a) Encuentre cul plan de pago debe seleccinar Factores VPN =

Ao Deuda Pago Capital Pago intereses Pago Total Saldo Deuda

P = F/(1+I)n VPN = VPN =

b) Cul ser la mejor alternativa si la TREMA es del Factores VPN =

15.00%

factor A

VPN = VPN =

Captulo V Problema Propuesto 8 (Pag 217) Una compaa productora de frutas deshidratadas desea comprar un secador de tnel para sus operaciones. El secador costar $63 000 y tendr un valor de salvamento de $ 3 000 al final de su vida til de 15 aos. Si se deprecia por lnea recta, la empresa paga impuestos a una tasa de 40 % y su valor de TREMA es del 8 %. Cul debe ser el beneficio antes de depreciacin e impuestos que produzca el secador para justificar su compra? Respuesta $ 9 417

Captulo V Problema Propuesto 9. (Pag 217). La compaa transnacional Bitter Tax, dedicada a fabricar computadoras, piensa instalar una filial en algn pas de America Latina, a la cual sabe que le puede pedir una tasa impositiva especial a cambio de invertir y crear empleos. La planta que se instalar es de igual tamao, sin importar el pas seleccionado. Las cifras estimadas en dlares son las siguientes: inversin de $1 200 millones, la cual se depreciara por lnea recta. Para efectos de planeacin, se calcula a toda la inversin una vida til de 10 aos., con valor de salvamento de $100 millones al final de ese periodo. Se espera que los beneficios antes de depreciacin e impuestos sean de $ 370 millones al ao, durante todo el horizonte de planeacin de 10 aos. Cul es la tasa impositiva que debe pedir esta empresa al pas donde se realice la inversin, para qu pueda obtener su TREMA de 20 % anual? Respuesta, tasa impositiva de 33.69 % P VS 1200 100 V 10 DEP = (P-V)/n + INGRESO - DEPRECIACIN =UAI - ISR =UDI + DEPRECIACIN = FLUJO NE 370 -110 260 110

Problema propuesto 15, Cap V pag 219 En cierto pases, el gobierno obliga a todas las escuelas privadas a otorgar determinado nmero de becas a su poblacin estudiantil, que consiste en cubrir el 100 % del costo de la colegiatura. Supngase que en una escuela se invierten $670,000, y que para efectos de planeacin se considera una vida til de 10 aos. La inversin se deprecia por el mtodo de lnea recta, considerando un valor de rescate de las instalaciones es de $170,000 al final de ese periodo. La escuela tiene una capacidad de 230 alumnos, cada uno de los cuales paga $1,125 anuales de colegiatura. Los gastos totales, que incluyen pago a profesores y administradores, junto con el mantenimiento general, ascienden a $90,000 al ao. La escuela paga un impuesto del 30 % y su TREMA es del 12 %. Cul es el nmero mximo de becas que puede otorgar esta institucin, para que la inversin le resulte econmicamente rentable. Respuesta 30 becas.

PROBLEMA PROPUESTO 16 PAG 219 La orquesta sinfnica harmony Gap ha programado una serie de 12 conciertos, uno cada mes en el Concert Bowl de la ciudad. El recinto tiene una capacidad de 3100 localidades, cada una con un precio de $20. Por otro lado, los costos por funcin de la sinfnica son: renta de local $10,000, pago de msicos $15,000, mantenimiento del local y escenario $2,000. La orquesta considera que la inversn hecha para montar los conciertos es de $121,000 incluyendo tramoya, tiempo de ensayos, vestuarios y otros gastos, Siponer que la orquesta no tiene costos de depreciacin. Si paga impuestos a una tasa del 40 % y la TREMA de referencia que aplica en sus conciertos es del 15 % anual, capitalizada mensualmente, cul es la audiencia mnima que debe tener en cada concierto para que la temporada musical resulte econmicamente aceptable?

Problema propuesto 20, Cap V, pag 220

Propuesto 20, Pag. 220. La fbrica de paales infantiles suavecitos instal una nueva sucursal, con una inversin de $485,000 con valor de salvamento de $85,000 al final de su vida til de 8 aos; los ingresos son de $300,000 el primer ao, DE $330,000 el segundo y de $360,000 del tercero al octavoao; los costos son de $260,000 durante los 8 aos. Los activos se deprecian por el mtodo de suma de digitos de los aos. Se pide un prestamo de $150,000 por el cual se pagar una tasa del 10 % de inters anual, pagadero en 5 anualidades iguales, comenzando al final del primer ao. Si la TREMA es del 12 %, determine el VPN de la inversin de la nueva sucursal, con una tasa tributaria del 50.
Valor de activo ISR VALOR RESCATE Ingresos PTU PRESTAMO Costos AOS INTERES PLAZO 3 4 5
TREMA

AO Ingresos Ingresos x vtas de activo Total de ingresos Costos

EL PAGO DEL PRESTAMO ES EN 5 ANUALIDADES AO Pago a fin de ao Interes Pago al principal Deuda despus del pago Depreciacin por suma de digitos AO Factor de depreciacin Valor a depreciar Depreciacin AO + Ingresos - Costos - Depreciacin - Pago intereses = UAI - ISR =UDI + Depreciacin - Pago a principal =FNE FACTORES VPN = VPN = 1 0 1 2 3 4 5

d = (n - (t-1) / (n (n+1) / 2) ) 2 3

Suma de digitos = 4 5 6 7 8

Propuesto 20A, Pag. 220. La fbrica de paales infantiles suavecitos instal una nueva sucursal, con una inversin de $500,000 con valor de salvamento del 10 % al final de su vida til de 8 aos; los ingresos son de $400,000 el primer ao incrementandose 10 % cada ao; los costos son de $300,000 el primer ao con incremento del 5 % en los aos posteriores. Los activos se deprecian por el mtodo de suma de digitos de los aos. Se pide un prestamo de $300,000 por el cual se pagar una tasa del 25 % de inters anual, pagadero en 5 anualidades iguales, comenzando al final del primer ao. Si la TREMA es del 20 %, determine el VPN de la inversin de la nueva sucursal, con una tasa tributaria del 30 % y un pago de PTU del 10 %. Por su parte el gobierno otorga un estimulo fiscal del 2.5 % sobre las utilidades despus de impuestos.
Valor de activo ISR VALOR RESCATE Estimulo Fiscal AO Ingresos Ingresos x vtas de activo Total de ingresos Costos 1 Ingresos PTU PRESTAMO Costos AOS INTERES PLAZO 3 4 5
TREMA

incrementos ingresos Costos 6 7 8

EL PAGO DEL PRESTAMO ES EN 5 ANUALIDADES AO Pago a fin de ao Interes Pago al principal Deuda despus del pago Depreciacin por suma de digitos AO Factor de depreciacin Valor a depreciar Depreciacin AO + Ingresos - Costos - Depreciacin - Pago intereses = UAI - ISR - PTU =UDI + Depreciacin - Pago a principal + Estimulo Fiscal =FNE FACTORES VPN = VPN = 1 0 1 2 3 4 5

d = (n - (t-1) / (n (n+1) / 2) ) 2 3

Suma de digitos = 4 5 6 7 8

20 b Una fbrica de vasos desea abrir una nueva planta, con una inversin de $100,000 con valor de salvamento del 10 % al final de su vida til de 7 aos; los ingresos son de $35,000 el primer ao incrementandose 20 % cada ao; los costos son de $20,000 el primer ao con incremento del 10 % en los aos posteriores. Los activos se deprecian por el mtodo de suma de digitos de los aos. Se pide un prestamo de $50,000 por el cual se pagar una tasa del 20 % de inters anual, pagadero en 4 anualidades iguales, comenzando al final del primer ao. Si la TREMA es del 20 %, determine el VPN de la inversin de la nueva fbrica, con una tasa tributaria del 30 % y un pago de PTU del 10 %. Adicionalmente el gobierno estatal otorga un estimulo fiscal del 1.5 % sobre las utilidades despus de impuestos.

Valor de activo ISR VALOR RESCATE Estimulo Fiscal AO Ingresos Ingresos x vtas de activo Total de ingresos Costos 1

Ingresos Iniciales PTU PRESTAMO

Costos AOS INTERES PLAZO 3 4 5

TREMA

incrementos ingresos Costos 6 7

EL PAGO DEL PRESTAMO ES EN 4 ANUALIDADES AO Pago a fin de ao Interes Pago al principal Deuda despus del pago Depreciacin por suma de digitos AO Factor de depreciacin Valor a depreciar Depreciacin AO + Ingresos - Costos - Depreciacin - Pago intereses = UAI - ISR - PTU =UDI + Depreciacin - Pago a principal + Estimulo Fiscal =FNE FACTORES VPN = VPN = 1 0 1 2 3 4 5

d = (n - (t-1) / (n (n+1) / 2) ) 2 3

Suma de digitos = 4 5

28 6 7

Problema 21. Pag 220 Un chofer de trailer percibe un sueldo anual neto de $45,000.00, ha pensado independizarse y adquirir su propia unidad de transporte. El vehculo tiene un costo de $220,000 y se deprecia por lnea recta. Se estima un valor de salvamento de $20,000 al final de su vida til de 5 aos; adems, el chofer ahora pagara los gastos de mantenimiento del transporte que ascienden a $18,000 anuales y pagara impuestos a una tasa de 35 %. Cul debe ser el ingreso mnimo anual que perciba el chofer durante los proximos 5 aos, antes de de`reciacin e impuestos, para que le resulte indiferente mantener su ingreso actual o ser independiente, con una TREMA del 8 %?

Problema 22. Un jeque-petrolero propietario del Dromedarios, equipo campen del hockey sobre hielo del medio orientetiene un viejo estadio descubierto, que a la fecha est totalmente depreciado, donde su equipo realiza partidos. Los ingresos por concepto de entradas han sido de $60.5 millones de dolares anuales, durante los ultimos aos, y se espera as en el futuro, pero los costos de mantenimiento del hielo en la pista ascienden a $32 mdd anuales. Se ha estudiado la posibilidad de techar el estadio y ampliar su capacidad, de manera que los ingresos por boleto aumentaran a $94 mdd anuales y los costos de mantenimiento bajaran a slo $18.5 mdd. Las nuevas instalaciones tendran un costo de $231 mdd, que se depreciaran por el mtodo de lnea recta, sin valor de salvamento al final de su vida til y se pagaran impuestos a una tasa de 50 %. determnese la conveniencia econmica de la ampliacin de las instalaciones, con una TREMA de 5 % para una vida til de 7 aos.

23. Pag 221 Un sindicato obrero produce y vende ropa a sus agremiados; para esto, invirti $40,000 hace 6 aos, y la maquinara aun puede seguir operando 10 aos ms. Al vender la ropa a bajo precio percibe ingresos por $43,000 al ao con costos de produccin de $21,000 anuales. Desea cambiar todos los equipos para cambiar la calidad de los productos, para lo cual necesita invertir $73,000 con lo que sus ingresos por ventas aumentaran a $51,500 al ao y sus costos seran slo de $23,000 anuales. El equipo usado se podra vender en $19,576. El equipo tiene una vida estimada de 10 aos y un valor de salvamento de $10,000 al final de ese periodo. Si la TREMA del sindicato es del 6 % y no paga impuestos, determnese la conveniencia econmica del reemplazo. Respuesta es indiferente (VPN =0)

A
MAQ ACTUAL

N
MAQ NVA

N-A 8500 -2000 6500

+INGRESOS -COSTOS =UTILIDAD

43000 -21000 22000

51500 -23000 28500

VPN =

6 percibe equipos por podra final eniencia

Problema 24. Una persona desea instalar librera pero an no ha decidido si rentar o comprar un local. La renta tendra un costo de $24,000 al ao, pagaderos por adelantado. Si la compra, podra depreciar la inversin en lnea recta durante una vida til de 15 aos, al cabo de los cuales podra recuperar el 20 % de la inversin. Bajo cualquier alternativa, ha calculado que sus ingresos antes de depreciacin e impuestos seran de $78,000 al ao. Si la tasa de impuestos es de 40 % y la TREMA de referencia es de 10 %, cul es la cantidad mxima que debe invertit para que le resulte indiferente comprar o rentar el local? Resp 164,616