CAPITAL DE TRABAJO

Tema # 4
CAPITAL DE TRABAJO

 DEFINICIÓN:
 Se define como la inversión que realiza una empresa en activos a corto plazo
(efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios), es importante mencionar
que la administración del capital de trabajo trata diversas razones entre algunas se puede
mencionar, que los activos circulantes de una empresa por lo general representa más de la
mitad de sus activos totales, que las cuentas por cobrar y los inventarios deben ser
supervisadas y controladas con cuidado para lograr que la empresa opere con eficiencia.
IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO
 El capital de trabajo abarca todos los aspectos del capital, donde se requiere una
comprensión de las interrelaciones entre el activo corriente y el pasivo corriente y entre el
capital de trabajo, el capital y las inversiones a largo plazo. Suele emplearse como medida
de riesgo de insolvencia de la empresa, en la medida en que la empresa sea más solvente o
liquida menos probable será que no pueda cumplir con sus deudas en el momento del
vencimiento.
 Cuando existe insuficiencia de liquidez esto indica que el nivel de capital de trabajo
es bajo por tanto dicho capital representa una medida útil de riesgo, dicho de otra forma la
importancia del capital de trabajo radica en que se utiliza para evaluar la capacidad que una
empresa tiene para pagar sus deudas que están en proceso de vencimiento para realizar
comparaciones mensuales o de un periodo con otro y para la administración que realizan
los gerentes, directores y encargados de la gestión financiera donde todos los pasivos
corrientes financien de forma eficiente los activos corrientes y determinen un
financiamiento optimo para la generación de utilidad y bienestar social

CARACTERÍSTICAS DEL CAPITAL DE TRABAJO

 Ø Disponibilidad: Que los activos circulante ‘no’ tengan restricciones o estén
garantizando alguna operación de la empresa.
 Ø En cuanto a la Liquidez: Que los activos circulantes se puedan convertir en
efectivo rápidamente.
 Que sea Seguro: Que sus activos circulantes, como por ejemplo los efectos y
cuentas por cobrar ‘no’ estén sujetos a problemas de cobrabilidad, los inventarios que sean
de alto rotación y que estén en condiciones de uso.
CAPITAL DE TRABAJO NETO
 Es el excedente que existe entres los activos corrientes y los pasivos corrientes, es
decir la parte suministrada por los acreedores a largo plazo y los dueños de la empresa.
 Representa el importe o monto del activo circulante que “no” la sido suministrado
por los acreedores a corto plazo, sino a los acreedores a largo plazo y los accionistas.
 Deben representar un índice de estabilidad para los acreedores actuales y
para futuras operaciones normales.
EXISTEN DOS TIPOS DE CAPITAL DE TRABAJO NETO
 Ø Capital de trabajo neto adecuado: Es aquel que permite el libre
funcionamiento de la empresa sin ningún tipo de dificultades financieras.
 Debe de ser suficiente en cantidad para permitir a un negocio realizar sus
operaciones sobre la base más económica y sin restricciones financieras, para lograr
soportan posibles emergencias y pérdidas financieras.

VENTAJAS PRINCIPALES SON

 · Protege a la empresa de una empresa de una consecuencia negativa, producto
de una disminución en los montos que conforman el activo corriente.
 · Permite cancelar la deuda corriente oportunamente la ventaja que se genera
son los descuentos por pronto pago.
 · Los inventarios son suficientes para atender la demanda de los clientes.
 · Se pueden establecer políticas competitivas en ventas a crédito.
 · Garantiza mantener en un buen nivel crédito comercial que le ha otorgado a la
empresa los acreedores.

 · Satisfacer las posibles pérdidas de valor que ocurran en alguna cuenta del
activo corriente.
 · Permite a la gerencia la toma de decisiones de inversión temporal en títulos
valores para que los recursos no se queden ociosos.
 · Permite a la empresa otorgar condiciones competitivas de crédito, favorables a
sus clientes.
 · Hace posible operar la empresa más eficientemente dada que “no”existen
pérdidas de tiempo en la obtención de bienes y servicios a crédito.
 · Logra enfrentar eventualidades tales como huelgas, inundaciones, incendios
etc.
 · Un capital de trabajo adecuado permite a una empresa soportar períodos de
recesión económica.
FORMULA PARA DETERMINAR EL CAPITAL DE TRABAJO NETO
ADECUADO

CTNA = [ I + CV ( PC- PP) + GO . PC ] . A

 12 12
 Donde:
 I = Inventario promedio.
 CV = Costo de ventas promedio mensual.
 PC = Número de meses de plazo concedido a los clientes.
 PP = Número de meses de plazo que conceden los proveedores.
 GO = Gastos operacionales promedio mensual.
 A = 1 + margen de seguridad.
CAPITAL DE TRABAJO NETO ADECUADO
 La razón del capital de trabajo neto, muestra el valor que les quedaría a la empresa
después de haber pagado todos sus pasivos de corto plazo, como si se hubiese liquidado lo
cual le permite a la gerencia tomar decisiones de inversión temporal en títulos de valores
para que los recursos no se queden ociosos.
 Esta decisión va en función de la capacidad de conversión de los activos y de
exigibilidad de los pasivos, porque no siempre un buen capital neto de trabajo permite optar
por otras decisiones de inversión alargo plazo, es muy importante verificar cada cuanto
tiempo se convierten las cuentas por cobrar y los inventarios en efectivo, frente al periodo
de la exigibilidad de la cartera pasiva.
 La razón de capital neto de trabajo se maneja dentro de los parámetros de la
rentabilidad y riesgo, porque los activos productivos en empresas comerciales dependen
altamente del capital del trabajo para generar los flujos de efectivo, en cuanto que las
empresas industriales dependen de los bienes del capital para producir los bienes que han
de generar los flujos de efectivo.
 Un valor alto de capital de trabajo no siempre es augurio de buena rentabilidad
porque los costos de oportunidad por mantener la disponibilidad de efectivo e inventarios y
otros valores convertibles, aumentan los costos financieros y por consiguiente la
rentabilidad disminuye al igual que el riesgo.
CAPITAL DE TRABAJO NETO INADECUADO
 Ø Es aquel capital de trabajo ineficiente que les ocasiona a la empresa pérdidas
operacionales y pagos de interés adicionales por demora a los acreedores ocasionando
como desventajas principales el no cumplimiento de las obligaciones en el corto plazo y la
satisfacción al cliente adecuado.
OPERACIONES DEL CAPITAL DE TRABAJO
 Aumentos (orígenes)
 Se da cuando las partidas que conforman el activo circulante sufren un
incremento por transacciones efectuadas o las partidas del pasivo circulante sufren una
disminución resultando un incremento neto del capital de trabajo.
Disminuciones (aplicaciones)
Es el que resulta de las disminuciones de las partidas del activo circulante o
aumento del pasivo circulante para obtener una disminución neta del capital de trabajo.
ORÍGENES DEL CAPITAL DE TRABAJO
 1 Venta de activo no circulante al contado o crédito a corto plazo.
2 2 Aportes en efectivo o activos circulantes por parte de los accionistas.
 3 Obtención de préstamos a largo plazo.
 4 Refinamiento de las deudas de corto plazo a largo plazo.
 5 Venta de inversiones permanentes con intereses utilidad.
 6 Utilidad del ejercicio.
APLICACIONES DEL CAPITAL DE TRABAJO
 · Adquisición del activo fijo o activo no circulante al contado ó a crédito a corto
plazo.
 · Cancelación de deudas a largo plazo.
 · Pago de dividendos en efectivo.
 · Aumento de provisión /Cuentas incontables.
 · Retiro de capital.
 · Pago en efectivo por retiros de acciones.
 · Perdida del ejercicio.
TRANSACCIONES QUE NO AFECTAN EL CAPITAL DE TRABAJO
· Obtención de préstamos a corto plazo.
 · Adquisición del activo fijo a largo plazo.
 · Decreto de dividendos en acciones.
 · Aumento de cuentas de reservas.
 Compras de mercancías a crédito ó al contado.
VARIABLES QUE DETERMINAN UN CAPITAL DE TRABAJO ADECUADO
1.-Naturaleza de la empresa.
 2.-Tiempo requerido en el proceso de compras y producción.
 3.-Monto y Volumen de venta.
 4.-Condiciones de Crédito. (Compras y Ventas).
 5.-Rotación del Inventario.
EXCEDENTE EN EL CAPITAL DE TRABAJO
1.-Utilidades no utilizadas para decretar dividendos en efectivo.
2.-Emisión de bonos o de acciones de capital en una cantidad mayor a la necesaria para
adquirir activos no circulantes.
3.-Ventas de Activos no Circulantes que no han sido reemplazados.
NOTA
 Un capital de trabajo excesivo conduce a estimular los pagos del dividendos, a
inversiones en proyectos pocos rentables, a invertir en equipos de fábrica innecesarios,
puede llevar al descuido en el control de los costos, gastos y por lo tanto a ineficiencias en
las operaciones.
DÉFICIT EN EL CAPITAL DE TRABAJO
1.-Resultados negativos en las operaciones.
2.-Pérdidas de alto valor en operaciones “no”normales de la empresa Ejm: Siniestro.
3.-Fracaso de la gerencia en lograr otras fuentes de ingreso.
4.-Inversiones de efectivo en activos no circulantes.
5.-Pagos de obligaciones originadas por la adquisición de Activos no Circulantes.
6.-Aumento en los precios de compras, dado que se deben mantener los mismos niveles de
inventarios (Inflación y desvaluación Básicamente).