U
N
E
X
P
O
REPBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITCNICA
ANTONIO JOSE DE SUCRE
VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ
DIRECCIN DE INVESTIGACIN Y POSTGRADO
ESPECIALIZACIN EN GERENCIA DE MANTENIMIENTO
COSTOS Y PRESUPUESTOS
PROFESOR:
MSC. ING. IVN TURMERO
INTEGRANTES:
ING. AGUINAGALDE YRMA
ING. BOADA NEUDYS
ING. HERNANDEZ NATASHA
LIC. QUIROGA CIRO
PUERTO ORDAZ, ABRIL 2008
INTRODUCCIN
DEFINICIN DE INDICES
FINANCIEROS
CLASIFICACIN DE LOS NDICES
FINANCIEROS
DEFINICIN DE LOS TIPOS DE NDICES
FINANCIEROS
ANLISIS FINANCIEROS
CASO DE ESTUDIO
CONCLUSIONES
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO EL 31 DE DICIEMBRE 2006 (EN
MILLONES DE COLONES)
CUENTA
MONTO
%
ACTIVO
CORRIENTE
1.794.289 29,13
ACTIVO NO
CORRIENTE
470.205
7,63
ACTIVO
FINANCIERO
905.549
14,7
ACTIVOS NO
2.989.94
FINANCIEROS
3
48,54
ACTIVOS
6.159.987
100
PASIVO
CORRIENTE
1.065.722
17,3
PASIVO NO
4.538.66
CORRIENTE
9
73,68
PASIVOLOS ANALISIS
5.604.391
TECNICAS PARA
FINANCIEROS
PATRIMONIO
555.596
9,02
Cambio en peso y porcentajes
PASIVO
Porcentajes componentes
Mtodos de razones
PATRIMONIO
6.159.987
100
Tendencias
Mtodos Grficos
financieras
DEFINICIN
RELACIN DE LAS CIFRAS EXTRACTADAS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS CON EL OBJETO DE FORMARSE UNA IDEA DE LA
EMPRESA
PERMITE TOMAR TRES CLASES DE
DECISIONES DE CARCTER FINANCIERO:
DECISIONES OPERATIVAS, DE INVERSIN Y
DE FINANCIACIN.
OBJETO DE ANALIZAR LOS INDICADORES
FINANCIEROS
1.
CAPACIDAD PARA EL CUMPLIMIENTO DE LAS
OBLIGACIONES
2. SOLVENCIA Y SITUACIN CREDITICIA
3. GRADO DE SUFICIENCIA DE CAPITAL DE
TRABAJO NETO
4. PLAZOS DE VENCIMIENTOS DE LOS PASIVOS
5. SITUACIN FINANCIERA GENERAL
6. GRADO DE DEPENDENCIA DE TERCEROS
7. CALIDAD Y GRADO DE LAS INVERSIONES
8. RELACION
ENTRE
VENCIMIENTO
DE
OBLIGACIONES Y ACREENCIAS
9. PROPORCIONALIDAD DEL CAPITAL PROPIO Y
DE OBLIGACIONES
10. RENTABILIDAD DE CAPITAL INVERTIDO
11. GRADO DE DISCRECIN DEL REPARTO DE
DIVIDENDOS
R.
LIQUIDEZ
BALANCE
GENERAL
ESTADO DE
FLUJO
EFECTIVO
ESTADOS DE
RESULTADOS
R.
APALANCA
MIENTO
R.
ACTIVIDAD
R.
RENTABILID
AD
R.
COBERTURA
R.
LIQUIDEZ
R.
APALANCA
MIENTO
R.
ACTIVIDAD
R.
RENTABILIDAD
R.
COBERTURA
MIDE LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA SATISFACER
O CUBRIR SUS OBLIGACIONES A CORTO PLAZO EN
FUNCIN A LA TENENCIA DE ACTIVOS LIQUIDOS, MAS
NO A LA GENERACIN DE EFECTIVO
MIDE EL GRADO O LA FORMA EN QUE LOS ACTIVOS DE
EMPRESA HAN SIDO FINANCIADOS, CONSIDERANDO
TANTO LA CONTRIBUCIN A TERCEROS COMO LOS DE
PROPIETARIOS
EVALUA COMO LA EMPRESA TIENE LA HABILIDAD DE
UTILIZAR LOS RECURSOS DEL CUAL DISPONE.
MIDE LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA GENERAR
UTILIDADES, APARTIR DE LOS RECURSOS DISPONIBLES
LAS RAZONES DE COBERTURA ESTN DISEADAS PARA
RELACIONAR LOS CARGOS FINANCIEROS DE UNA
COMPAA CON SU CAPACIDAD PARA DARLES SERVICIO.
RAZN CIRCULANTE
UNA DE LAS RAZONES MS GENERALES Y DE USO MS FRECUENTE
UTILIZADAS ES LA RAZN CIRCULANTE:
MIENTRAS MAYOR SEA LA RAZN,
MAYOR SER LA CAPACIDAD DE LA
EMPRESA PARA PAGAR SUS DEUDAS.
RAZN DE LA PRUEBA DEL CIDO
SE CONCENTRA EN EL EFECTIVO, LOS VALORES NEGOCIABLES Y LAS
CUENTAS POR COBRAR EN RELACIN CON LAS OBLIGACIONES
CIRCULANTE.
LIQUIDEZ DE LAS CUENTAS POR COBRAR
CUANDO SE SOSPECHA PROBLEMAS EN VARIOS COMPONENTES DE LOS
ACTIVOS CIRCULANTES, SE EXAMINA ESTOS COMPONENTES POR
SEPARADO PARA DETERMINAR LA LIQUIDEZ. POR EJEMPLO, LAS
CUENTAS POR COBRAR PUEDEN ESTAR LEJOS DE SER CIRCULANTES.
- PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA:
EL PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA NOS INDICA L NUMERO PROMEDIO DE
DAS QUE LAS CUENTAS POR COBRAR ESTN EN CIRCULACIN, ES DECIR, EL
TIEMPO PROMEDIO QUE TARDAN EN CONVERTIRSE EN EFECTIVO.
-RAZN DE ROTACIN DE LAS CUENTAS POR COBRAR:
CUANDO LAS CIFRAS DE VENTAS PARA UN PERIODO NO ESTN DISPONIBLES,
DEBEMOS RECURRIR A LAS CIFRAS TOTALES DE VENTAS. LA CIFRA DE LAS
CUENTAS POR COBRAR UTILIZADA EN L CALCULO GENERALMENTE REPRESENTA
LAS CUENTAS POR COBRAR A FIN DE AO.
LA RAZN DEL PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA O LA RAZN DE ROTACIN
DE LAS CUENTAS POR COBRAR INDICA LA LENTITUD DE ESTAS CUENTAS.
CUALQUIERA DE LAS DOS RAZONES DEBE SER ANALIZADA EN RELACIN CON
LOS TRMINOS DE FACTURACIN DADOS EN LAS VENTAS.
LA RAZN DEUDA A CAPITAL
SE CALCULA SIMPLEMENTE DIVIDIENDO LA DEUDA TOTAL DE LA COMPAA,
(INCLUSIVE SUS PASIVOS CIRCULANTES) ENTRE EL CAPITAL SOCIAL.
CUANDO LOS ACTIVOS INTANGIBLES SON SIGNIFICATIVOS, A MENUDO SE RESTAN
DEL VALOR NETO PARA OBTENER EL VALOR NETO TANGIBLE DE LA COMPAA.
LA RAZN DE DEUDA A CAPITAL VARA DE ACUERDO CON LA NATURALEZA DEL
NEGOCIO Y LA VOLATILIDAD DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO.
FLUJO DE EFECTIVO A DEUDA Y CAPITALIZACIN
UNA MEDIDA DE LA CAPACIDAD DE UNA COMPAA PARA DAR SERVICIO A SU DEUDA
ES LA RELACIN DEL FLUJO DE EFECTIVO DE LA COMPAA SE DEFINE COMO EL
EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES DE LA EMPRESA.
- LA RAZN DE FLUJO DE EFECTIVO A PASIVOS TOTALES
ESTA RAZN RESULTA TIL PARA EVALUAR LA SOLVENCIA DE UNA COMPAA QUE
BUSCA FONDOS MEDIANTE EL USO DE DEUDA.
- RAZN DE FLUJO DE EFECTIVO A DEUDA DE LARGO PLAZO
ESTA RAZN SE UTILIZA EN LA EVALUACIN DE BONOS DE UNA COMPAA.
EL TOTAL DE LA DEUDA, OTRO IND QUE GENERA INTERESES MAS EL CAPITAL EN
RELACIN CON LOS FLUJOS DE EFECTIVO EN OPERACIN.
ROTACIN DE CARTERA
EL INDICADOR DE ROTACIN DE CARTERA PERMITE CONOCER LA RAPIDEZ
DE LA COBRANZA PERO NO ES TIL PARA EVALUAR SI DICHA ROTACIN
ESTA DE ACUERDO CON LAS POLTICAS DE CRDITO FIJADAS POR LA
EMPRESA.
NOMBRE DEL
NDICE
VECES ROTACIN
DE CARTERA
FORMULA
QUE ES?
VENTAS A CRDITO
MUESTRA LAS VECES QUE
ROTA LA CARTERA EN EL
AO.
CUENTAS POR
COBRAR PROMEDIO
NOMBRE DEL NDICE
FORMULA
ROTACIN ACTIVOS
FIJOS
INGRESOS
OPERACIONALES/
(PROPIEDAD P/ E
PROMEDIO)
NOMBRE DEL
NDICE
ROTACIN DE
ACTIVOS
OPERACIONALES.
FORMULA
VENTAS
ACTIVOS OPERACIONALES
BRUTOS
COMO SE CALCULA?
ESTADO DE RESULTADOS /
((BALANCE GENERAL
PERIODO ACTUAL +
BALANCE GENERAL 15
PERIODO ANTERIOR)/2)
QUE ES?
MIDE CUANTO INGRESO ME
GENERAN LOS ACTIVOS
OPERACIONALES, ES DECIR
TODOS LOS ACTIVOS QUE
TIENEN RELACIN DIRECTA
CON EL OBJETO SOCIAL DE
LA EMPRESA.
NOMBRE DEL
NDICE
FORMULA
ROTACIN
ACTIVOS TOTALES
QUE ES?
VENTAS
ACTIVOS TOTALES
BRUTOS
MIDE CUANTO INGRESO ME
GENERAN LOS ACTIVOS
TOTALES.
NOMBRE DEL
NDICE
FORMULA
COMO SE CALCULA?
UNIDAD DE
MEDIDA
Perodo de
Rotacin de
Inventario
(Manufactura)
(Inv. Producto
Terminado
Promedio x 360)/
Costo de Ventas
(Balance General
anterior + Balance
General periodo
actual) / 2) x 360)
das
LA RENTABILIDAD EN RELACION CON LAS VENTAS
- Margen de utilidad bruta
INDICA LA GANANCIA DE LA COMPAA EN RELACIN CON LAS VENTAS, DESPUS DE
DEDUCIR LOS COSTOS DE PRODUCIR LOS BIENES QUE SE HAN VENDIDO Y LA EFICIENCIA
DE LAS OPERACIONES AS COMO LA FORMA EN QUE SE ASIGNAN PRECIOS A LOS
PRODUCTOS. UNA RAZN DE RENTABILIDAD MAS ESPECIFICA ES EL MARGEN DE
UTILIDADES NETAS.
-Margen de utilidades netas
MUESTRA LA EFICIENCIA RELATIVA DE LA EMPRESA DESPUS DE TOMAR EN CUENTA TODOS
LOS GASTOS E IMPUESTOS SOBRE INGRESOS, PERO NO LOS CARGOS EXTRAORDINARIOS.
LA RENTABILIDAD EN RELACIN CON LAS INVERSIONES
- RAZN DE RENDIMIENTO DEL CAPITAL (ROE)
INDICA EL PODER DE OBTENCIN DE UTILIDADES DE LA INVERSIN EN LIBROS
DE LOS ACCIONISTAS, Y SE LE UTILIZA FRECUENTEMENTE PARA COMPARAR A
DOS COMPAAS O MS EN UNA INDUSTRIA.
- RAZN DE RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS (ROA)
ESTA RAZN ES ALGO INAPROPIADA, PUESTO QUE SE TOMAN LAS UTILIDADES DESPUS DE
HABERSE PAGADO LOS INTERESES A LOS ACREEDORES.
CUANDO LOS CARGOS FINANCIEROS SON CONSIDERABLES, ES PREFERIBLE, PARA
PROPSITOS COMPARATIVOS, CALCULAR UNA TASA DE RENDIMIENTO DE LAS UTILIDADES
NETAS DE OPERACIN EN LUGAR DE UNA RAZN DE RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS. SE
PUEDE EXPRESAR LA TASA DE RENDIMIENTO DE LAS UTILIDADES NETAS DE OPERACIN.
LA ROTACIN Y LA CAPACIDAD DE OBTENER UTILIDADES
-RAZN DE ROTACIN DE LOS ACTIVOS
ESTA RAZN NOS INDICA LA EFICIENCIA RELATIVA CON LA CUAL LA COMPAA UTILIZA
SUS RECURSOS A FIN DE GENERAR LA PRODUCCIN. ES UNA FUNCIN DE LA EFICIENCIA
CON QUE SE MANEJAN LOS DIVERSOS COMPONENTES DE LOS ACTIVOS: LAS CUENTAS
POR COBRAR SEGN LO MUESTRA EL PERIODO PROMEDIO DE COBRANZAS, INVENTARIOS
COMO LOS SEALAN LA RAZN DE ROTACIN DE INVENTARIOS Y LOS ACTIVOS FIJOS
COMO LO INDICA EL FLUJO DE LA PRODUCCIN A TRAVS DE LA PLANTA O LA RAZN DE
VENTAS A ACTIVOS FIJOS NETOS.
- CAPACIDAD DE OBTENER UTILIDADES
PERMITE DETERMINAR SI UN PRESTATARIO SER CAPAZ DE DAR
SERVICIO A LOS PAGOS DE INTERESES SOBRE UN PRSTAMO.
LA DEBILIDAD ES QUE LA CAPACIDAD DE UNA COMPAA PARA
R.
DAR SERVICIO
A LA DEUDA ESTA RELACIONADA TANTO CON LOS
APALANCA
PAGOS
DE INTERESES COMO DEL PRINCIPAL.
MIENTO
R.
RENTABILIDAD
RAZONES DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
SUFICIENCIA
INVERSORES
PRESTAMISTAS
PROPIEDADES
, PLANTA Y
EQUIPOS
EFICIENCIA
EFECTIV
O
VENTAS
UT. OPERATIVA
TOTAL ACTIVO
EVALUA LA HABILIDAD DE LA EMP. PARA GENERAR EFECTIVO
EN OPERACIONES , SUFICIENTES PARA CUBRIR SUS
NECESIDADES
REINVERSIN= NUEVAS INV. EN ACTIVO FIJO
EFECTIVO GENERADOS XOPERACIONES
DIVIDENDOS PAGADOS= PAGO DE DIVIDENDOS
EFECTIVO GENERADO X OP.
COBERTURAS DE DEUDAS= DEUDA TOTAL
EFECTIVO GENERADO X OP.
EVALUA QUE TAN BUENA ES LA EMPRESA PARA GENERAR
EFECTIVO, EN COMPARACIN CON OTROS AOS O CON
OTRAS EMPRESAS
EFECTIVOS GENERADOS X VENTAS=
EFECTIVO GENERADO POR OP. VENTAS
INDICE DE OPERACIONES=
EFECTIVO POR OP UTILIDAD DEL NEGOCIO EN MARCHA
EFECTIVO GENERADOS POR
ACTIVOS=
EFECTIVO GENERADOS X OP.
TOTAL ACTIVO
SISTEMA DUPONT
Utilizado por la multinacional y multidivisional
Dupont Nemours
Genera ndices que mide la capacidad de generar
utilidades
Combina los rubros del Edo. Resultados y
Balance G.
El rendimiento s/inversin se
mide medIantes las utilidades
operativas
VENTAS
ROI
EARNING POWER
MARGEN
DE
UTILIDAD
NETA
UTILIDAD
NETA
COSTO DE VENTAS
+
GASTOS DE VENTAS
COSTOS
OPER.
VENTAS
+
GAST ADM.
+
COSTO INT. FINAN
AUTONOMIA
ROE
+
IMP S/ LA RENTA
VENTAS
ROTACION
DEL
ACTIVO
TOTAL
INVERS
TOTAL
ACTIVO
CIRC.
+
ACTIVO
FIJO
EFECTIVO Y EQ.
+
CUENTAS X COBRAR
+
INVENTARIO
ANLISIS DISCRIMANTE
SE DERIVAN COMBINACIONES LINEALES DE CIERTOS
PATRONES QUE PERMITEN CLASIFICAR O DISCRIMINAR
A LAS EMPRESAS
LAS UTILIZACIONES MAS CONOCIDAS ES MET. DE
PREDICCIN DE QUIEBRAS. (1968- EDWARD ALTMAN).
A POBLACIN DAD SE OBTIENE COEFICIENTE TIPICOS
ANALISIS DE CREDITO, MIDE LA
CALIDAD DE UN SOLICITANTE DE
CREDITO
ANTE
UNA
EMPRESA
FRABICANTE O PRODUCTOS MASIVOS
MODELO DE EVALUACIN DE QUIEBRAS
X1= CAPITAL DE TRABAJO/ TOTAL DE ACTIVO
Z=6,56X1+3,
X2= UTILIDADES RETENIDAS/ TOTAL DE ACTIVO
26X2+6,72X3
X3= UTILIDAD A/IMPUESTO/ TOTAL DE ACTIVO
+1,05X4
X4= TOTAL DE PATRIMONIO/ TOTAL DE ACTIVO
Z>6 POSIBILIDAD DE QUIEBRA MUY
REMOTA
3<=Z<=6
QUIEBRA
MUY
POCO
ROBABLE
2<=Z<3
ALTA
POSIBILIDAD
DE
QUIEBRA
Z<2
EMPRESA
TECNICAMENTE
QUEBRADA
MODELO DE EVALUACIN DE CRDITOS
X1= RAZON CIRCULANTE
X2= RAZON APALANCAMIENTO
Z=0,4X1+0,6X2
INTERPRETACIN
Z>1,4
EXCELENTE
0,66<=Z<=1,4
NORMAL
Z<0,66
CREDITO
CREDITO DE RIESGO
CREDITO MALO
INTRAEMPRESA
(ANALISIS DINAMICO). COMPARA EL RATIO ACTUAL
CON LAS PASADOS Y/O CON LOS PREVISTOS.
INTEREMPRESA
(ANALISIS ESTATICO). COMPARA LOS RATIOS DE LA
EMPRESA CON LAS DE OTROS SIMILARES O CON LA
MEDIA DEL SECTOR. UNA ADVERTENCIA EN ESTE
SENTIDO ES QUE DADO QUE NO EXISTEN 2 EMPRESAS
IGUALES
HAY
QUE
TENER
EN
CUENTA
LAS
PARTICULARIDADESY CIRCUNSTANCIA DE CADA UNA.
INTRAEMPRESA
RATIOS PREVISTOS
RATIOS PREVISTOS
INTEREMPRESA
Los ratios ayudan a plantearse las preguntas
adecuadas y raramente la responde.
Hay que considerar la magnitud de las cifras bsicas.
Necesitan siempre un punto de referencia.
Existe un gran nmeros de ratios.
INDICADORES
DE
RENTABILIDAD
CAP.
DE
GENERAR
UTILIDADES,
POR
LAS
ACTIVIDADES QUE REALIZAN, APARTIR DE LOS
RECURSOS EMPLEADOS.
MARGEN FINANCIERO BRUTO/ACTIVO FINANCIERO
PROMEDIO
COMISIONES Y OTROS INGRESOS/ TOTAL DE
INGRESOS
RESULTADO
NETO
DEL
EJERCICIO/
ACTIVO
PROMEDIO (ROA)
RESULTADO NETO DEL EJERCICIO/ PATRIMONIO
PROMEDIO (ROE)
INDICADORES DE SUFIENCIA PATRIMONIAL
MIDE EL TAMAO DEL PATRIMONIO, CON RELACION A
LAS ACTIVIDADES QUE LA INSTITUCION REALIZA.
PATRIMONIO/ ACTIVOS PONDERADOS POR FACTOR DE
RIESGO (MIN 8%)
PATRIMONIO/ACTIVO PONDERADOS POR FACTOR DE
RIESGO (BIS)
PATRIMONIO/ACTIVO
(PATRIMONIO+ GESTION OPERATIVA)/ACTIVO TOTAL
ACTIVO NO
OPERATIVA)
PRODUCTIVO/(PATRIMONIO+GESTION
INDICADORES DE CALIDAD DE CARTERA DE CREDITOS
MIDE LA CALIDAD DE LA CARTERA DE CREDITOS
MANEJADA POR LA INST FINANCIERA.
CARTERA DE CREDITOS INMOVILIZADA/CARTERA DE
CREDITOS BRUTA
PROVISION PARACARTERA DE CREDITOS/CARTERA DE
CREDITOS VENCIDA
PATRIMONIO/ACTIVO
[Link]
Es una empresa formada por un equipo de profesionales con mas
de 20 aos de experiencia en mercados financieros.
Diseamos estrategias de inversin
Basndonos en el anlisis tcnico
LOS INDICADORES FINANCIEROS PERMITE TOMAR
TRES CLASES DE DECISIONES DE CARCTER
FINANCIERO: DECISIONES OPERATIVAS, DE INVERSIN Y
DE FINANCIACIN.
SE PUEDEN DEFINIR INNUMERABLES INDICADORES
FINANCIEROS, SOLO ESTA DEFINIDA CON EL COCIENTE
DE UN NUMERO Y OTRO.
DEPENDIENDO DE LA NATURALEZA DE LA EMPRESA SE
PUEDE DEFINIR LOS INDICADORES DE FINANCIEROS.
LOS NDICES FINANCIEROS SE PUEDEN COMPARARSE
CON LOS NDICES DEL SECTOR INDUSTRIAL AL CUAL
PERTENECE LA EMPRESA Y CON LOS NDICES DE
ESTADOS FINANCIEROS DE PERODOS ANTERIORES
LOS INDICADORES FINANCIEROS AUNQUE SE PUEDEN
DETERMINAR PARA EMPRESAS DEL MISMO RAMO, ESTAN
PRESENTAN COMPORTAMIENTOS DIFERENTES.
