TEMA 7:
RENTAS CONSTANTES, ANUALES, TEMPORALES Y
PERPETUAS
1.- INTRODUCCIN
1.1.- CONCEPTO DE RENTA:
Una renta es un conjunto de capitales financieros convencimientos equidistantes de tiempo.
El concepto de renta exige, por tanto:
La existencia de varios capitales
Que los vencimientos sean equidistantes, es decir, que los capitales venzan cada
ao, cada mes, cada trimestre, cada dos aos, pero siempre con la misma
periodicidad.
Un ejemplo de renta es un plan de pensiones. En ellos, mediante un proceso de
capitalizacin, por medio de pagos peridicos a instituciones financieras, stas nos
entregan determinadas cantidades en el momento de la jubilacin, fruto de los pagos
realizados y de los intereses generados por los mismos.
A cada uno de los capitales se le denomina trmino.
Al tiempo transcurrido entre dos trminos consecutivos periodo.
El origen de una renta es la fecha de comienzo de la misma y la duracin, el intervalo
entre el principio y el final de la operacin financiera.
C1
C2
C3
Cn
n trminos
origen
final
Periodo
Duracin
Reyes F.F.
Gestin Financiera
1.2.- CLASIFICACIN DE LAS RENTAS:
1. Segn la naturaleza de los capitales que la componen:
a. Constantes: aquellas en las que todos los capitales tienen la misma cuanta
b. Variables: aquellas cuyos capitales son distintos unos respecto de otros. La variacin
puede seguir un orden preestablecido o no, destacando las rentas variables en
progresin aritmtica y las variables en progresin geomtrica.
2. Segn la duracin de los periodos:
a. Anuales: Los capitales vencen cada ao
b. Fraccionadas: los capitales vencen con periodicidad inferior al ao. Ejemplo: renta
mensual, trimestral, etc.
c. Con periodicidad superior al ao: el periodo que transcurre entre vencimiento y
vencimiento es mayor que ao. Ejemplo: renta bianual, trianual, etc.
3. Por el vencimiento de los trminos:
a. Pospagables: los trminos vencen al final de cada periodo.
b. Prepagables: los trminos vencen al principio de cada periodo.
4. Por el comienzo y finalizacin de la renta:
a. Inmediatas: El primer periodo de la renta comienza en el momento de constitucin
de la misma, y el ltimo trmino se encuentra en el ltimo periodo de la renta.
b. Diferidas: el primer trmino comienza cierto tiempo despus del momento de
constitucin de la renta.
c. Anticipadas: el ltimo periodo est cierto tiempo despus del momento de
vencimiento del ltimo trmino de la renta.
5. Por la duracin de la renta:
a. Temporales: tienen un nmero finito de trminos.
b. Perpetuas: constan de infinitos trminos.
Por la naturaleza
Por la duracin
del trmino
de los periodos
Por el
Por el comienzo
vencimiento de
y final de la
los trminos
renta
Anuales
Constantes
Fraccionadas
Temporales
Diferidas
Prepagables
Con
de la renta
Inmediatas
Pospagables
Variables
Por la duracin
periodicidad
Perpetuas
Anticipadas
superior al ao
Reyes F.F.
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2.- RENTAS ANUALES TEMPORALES CONSTANTES INMEDIATAS
2.1.- POSPAGABLES:
Estamos hablando de rentas:
1. ANUALES: cuyos trminos vencen cada ao.
2. CONSTANTES: la cuanta de los trminos no vara.
3. TEMPORALES: Tienen un nmero finito de trminos.
4. INMEDIATA POSTAPAGABLE: porque el primer pago tiene lugar al finalizar el
periodo en que se constituye la renta, es decir, en el momento 1
Pospagable
C1
C2
C3
Cn
Para calcular los valores actuales y finales de una renta de este tipo, vamos a tener en
cuenta el caso de una renta cuyo trmino vale 1.
2.1.1- VALOR ACTUAL
El valor actual ser la
suma de los valores
actualizados de todos los
trminos de esta renta
unitaria y se le llama:
Suma de los trminos de serie en progresin geomtrica decreciente.
Para sumar los trminos de esta serie usamos la frmula:
donde:
Reyes F.F.
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En el numerador hemos
sacado factor comn a
En el denominador hemos
hecho la diferencia de
fracciones
Si observas la ltima expresin, en el denominador queda:
expresar de la siguiente forma:
que tambin podemos
, de forma que podamos simplificar con el
numerador:
Valor actual de una renta temporal,
constante, unitaria y pospagable
Cuando la renta no es unitaria sino que tiene un trmino constante de cuanta C, el valor
actual de la misma, sera:
Que nos permitir calcular el valor actual de una renta temporal, constante y pospagable de
n trminos de C unidades monetarias cada uno, valorados al tanto i de inters
compuesto.
2.1.2.- VALOR FINAL
El valor final ser la suma
de los valores
capitalizados de todos los
trminos de esta renta
unitaria y se le llama:
Reyes F.F.
Gestin Financiera
Suma de los trminos de serie en progresin geomtrica decreciente.
Para sumar los trminos de esta serie usamos la frmula:
donde:
Cuando la renta no es unitaria sino que tiene un trmino constante de cuanta C, el valor
final de la misma, sera:
Que nos permitir calcular el valor final de una renta temporal, constante y pospagable de
n trminos de C unidades monetarias cada uno, valorados al tanto i de inters
compuesto.
2.1.3.- RELACIN ENTRE VALOR ACTUAL Y FINAL
Ejercicios
1 a 13
Reyes F.F.
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2.2.- PREPAGABLES:
1.
2.
3.
4.
ANUALES: cuyos trminos vencen cada ao.
CONSTANTES: la cuanta de los trminos no vara.
TEMPORALES: Tienen un nmero finito de trminos.
INMEDIATA PREPAGABLE: porque el primer pago tiene lugar al comienzo del
primer periodo en que se constituye la renta, es decir, en el momento 0
prepagable
C1
C2
C3
Cn
n-1
2.2.1.- VALOR ACTUAL
Seguiremos tomando como ejemplo una renta constante unitaria.
El valor actual ser la
suma de los valores
actualizados de todos los
trminos de esta renta
unitaria y se le llama:
n-1
Suma de los trminos de serie en progresin geomtrica decreciente.
Para sumar los trminos de esta serie usamos la frmula:
donde:
Reyes F.F.
Gestin Financiera
Cuando la renta no es unitaria sino que tiene un trmino constante de cuanta C, el valor
actual de la misma, sera:
Que nos permitir calcular el valor actual de una renta temporal, constante y prepagable de
n trminos de C unidades monetarias cada uno, valorados al tanto i de inters
compuesto.
RELACIN ENTRE EL VALOR ACTUAL DE UNA RENTA POSPAGABLE
Y UNA PREPAGABLE
Como puedes observar, entre el valor actual de una renta unitaria constante anual
pospagable y el de una prepagable:
Existe la siguiente relacin:
De forma que bien podemos decir:
Reyes F.F.
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2.2.2.- VALOR FINAL
El valor final ser la suma
de los valores
capitalizados de todos los
trminos de esta renta
unitaria y se le llama:
n-1
Suma de los trminos de serie en progresin geomtrica decreciente.
Para sumar los trminos de esta serie usamos la frmula:
donde:
Cuando la renta no es unitaria sino que tiene un trmino constante de cuanta C, el valor
final de la misma, sera:
Que nos permitir calcular el valor final de una renta temporal, constante y prepagable de
n trminos de C unidades monetarias cada uno, valorados al tanto i de inters
compuesto.
Reyes F.F.
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RELACIN ENTRE EL VALOR FINAL DE UNA RENTA POSPAGABLE Y
UNA PREPAGABLE
Como puedes observar, entre el valor final de una renta unitaria constante anual pospagable
y el de una prepagable:
Existe la siguiente relacin:
De forma que bien podemos decir:
2.2.3.- RELACIN ENTRE VALOR ACTUAL Y FINAL:
Ejercicios
14 a 17
Es decir que:
Reyes F.F.
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RELACIONES ENTRE LOS VALORES ACTUALES Y FINALES DE RENTAS
UNITARIAS, CONSTANTES, TEMPORALES, INMEDIATAS, POSPAGABLES Y
PREPAGABLES:
Como se puede observar, si se conoce el valor actual de una renta unitaria, constante,
temporal, inmediata y posgable:
Se puede conocer el valor actual y final de cualquier otra renta:
Valor actual de una renta constante, temporal,
inmediata y pospagable, cuyo trmino vale C
Valor final de la renta anterior
Valor actual de una renta constante, temporal,
inmediata y prepagable, cuyo trmino vale C
Valor final de la renta anterior
Reyes F.F.
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10
3.- RENTAS ANUALES TEMPORALES CONSTANTES DIFERIDAS
Son rentas diferidas aquellas cuyo momento de valoracin es una serie de periodos d
anteriores al origen. A esos periodos se les denomina diferimiento y SLO afecta a los
valores actuales
3.1.- POSPAGABLES:
Diferimiento
..
C1
C2
Cn
d+1
d+2
d+n
Momento de valoracin.
Valor final:
Momento de valoracin.
Valor actual:
3.1.1.- VALOR ACTUAL
Para calcularlo slo hemos de actualizar todos los trminos al momento cero. Ese valor ser
el mismo de una renta inmediata pospagable pero actualizada durante los d periodos del
diferimiento. Tomemos como ejemplo una renta unitaria:
GRAFICAMENTE:
Diferimiento
..
1
d
d+1
d+2
1
d+n
ANALTICAMENTE:
Esto es
Reyes F.F.
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11
Cuando los trminos de la renta no son unitarios sino que valen C unidades monetarias:
3.1.2.- VALOR FINAL
El valor final de una renta diferida es el mismo que el de una renta inmediata pues el
diferimiento no le afecta, por tanto:
3.2.- PREPAGABLES:
3.2.1.- VALOR ACTUAL
Siguiendo con el ejemplo de una renta unitaria:
Diferimiento
..
1
d
d+1
d+n-1
d+n
Sacamos factor
comn a:
Esto es
Cuando los trminos de la renta no son unitarios sino que valen C unidades monetarias:
Reyes F.F.
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12
3.2.2.- VALOR FINAL
Al igual que en el caso de las pospagables, el diferimiento no afecta al valor final, que ser
el mismo que en el caso de las rentas inmediatas, es decir:
RELACIN ENTRE VALORES ACTUAL Y FINAL, POSPAGABLE Y
PREPAGABLE:
Ejercicios
18 a 23
Las relaciones son las mismas que en las rentas constantes, es decir:
Valor actual de una renta constante, temporal,
pospagable y diferida, cuyo trmino vale C
El valor final de la renta diferida coincide con el
de una inmediata
Valor actual de una renta constante, temporal,
prepagable y diferida, cuyo trmino vale C
El valor final de la renta diferida coincide con el
de una inmediata
4.- RENTAS ANUALES TEMPORALES CONSTANTES ANTICIPADAS
Son rentas anticipadas aquellas cuyo momento de valoracin es una serie de periodos h
posteriores al final de la renta. A esos periodos se les denomina anticipacin y SLO
afecta a los valores finales
4.1.- POSPAGABLES:
Periodo de anticipacin
C1
C2
Cn
n
n+1
n+2
n+h
Momento de valoracin.
Valor final:
Momento de valoracin.
Valor actual:
Reyes F.F.
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13
4.1.1.- VALOR ACTUAL
El valor actual de una renta de este tipo coincide con el de una renta inmediata, pues el
periodo de anticipacin no le afecta.
4.1.2.- VALOR FINAL
Tal y como venimos haciendo hasta ahora, tomemos como ejemplo el caso de una renta
unitaria:
Periodo de anticipacin
n+1
n+2
n+h
Sacamos factor
comn a:
Esto es
Cuando el trmino de la renta no es unitario, sino que vale C u.m.:
4.2.- PREPAGABLES:
4.2.1.- VALOR ACTUAL
El valor actual de una renta de este tipo coincide con el de una renta inmediata, pues el
periodo de anticipacin no le afecta.
Reyes F.F.
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14
4.2.2.- VALOR FINAL
Periodo de anticipacin
1
2
n-1
.
n+1
n+2
n+h
Sacamos factor
comn a:
Esto es
Cuando el trmino de la renta no es unitario, sino que vale C u.m.:
RELACIN ENTRE VALORES ACTUAL Y FINAL, POSPAGABLE Y
PREPAGABLE:
Las relaciones son las mismas que en las rentas constantes, es decir:
Ejercicio
24
El valor actual de una renta constante,
anticipada coincide con el de una inmediata.
Valor final de una renta constante, temporal,
pospagable y anticipada, cuyo trmino vale C
El valor actual de una renta constante,
anticipada coincide con el de una inmediata.
Valor final de una renta constante, temporal,
prepagable y anticipada, cuyo trmino vale C
Reyes F.F.
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15
5.- RENTAS ANUALES PERPETUAS
Son rentas que tienen un nmero infinito de trminos.
En este tipo de rentas, el problema es calcular el valor final, ya que NUNCA se llega a l, es
decir, no tienen valor final.
5.1.- RENTAS ANUALES, CONSTANTES, PERPETUAS E
INMEDIATAS
5.1.1.- VALOR ACTUAL DE LAS POSPAGABLES:
Seguimos tomando como ejemplo el caso de una renta unitaria
El valor actual ser la
suma de los valores
actualizados de todos los
trminos de esta renta
unitaria y se le llama:
0
Como se trata de una renta perpetua
, luego
Por tanto:
5.1.2.- VALOR ACTUAL DE LAS PREPAGABLES:
El valor actual ser la
suma de los valores
actualizados de todos los
trminos de esta renta
unitaria y se le llama:
...
Reyes F.F.
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16
Como se trata de una renta perpetua
, luego
Por tanto:
5.2.- RENTAS ANUALES, CONSTANTES, PERPETUAS Y DIFERIDAS
5.2.1.- VALOR ACTUAL DE LAS POSPAGABLES:
Procederemos igual que se ha hecho con las rentas inmediatas pero, teniendo en cuenta que
una renta diferida se valora d periodos antes de su origen.
As pues si el valor actual de una renta diferida, temporal, constante, anual y pospagable
era:
En caso de que la renta fuera perpetua:
Cuando los trminos de la renta no son unitarios sino que valen C unidades monetarias:
Reyes F.F.
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17
5.2.2.- VALOR ACTUAL DE LAS PREPAGABLES:
Procederemos igual que se ha hecho con las rentas inmediatas pero, teniendo en cuenta que
una renta diferida se valora d periodos antes de su origen.
As pues si el valor actual de una renta diferida, anual, constante, prepagable y temporal
era:
En caso de que la renta fuera perpetua:
Cuando los trminos de la renta no son unitarios sino que valen C unidades monetarias:
Ejercicios
25 y 26
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18
1. INTRODUCCIN
1.1.-Concepto de renta
1.2.-Clasificacin de las rentas.
2. RENTAS ANUALES, TEMPORALES, CONSTANTES, INMEDIATAS.
2.1.- POSPAGABLES
1.1.1.- Valor actual
1.1.2.- Valor final
1.1.3.- Relacin entre el valor actual y final
2.2.- PREPAGABLES
2.2.1.- Valor actual
2.2.2.- Valor final
2.2.3.- Relacin entre el valor actual y final.
3. RENTAS ANUALES, TEMPORALES, CONSTANTES, DIFERIDAS.
3.1.- POSPAGABLES
3.1.1.- Valor actual
3.1.2.- Valor final
3.2.- PREPAGABLES
3.2.1.- Valor actual
3.2.2.- Valor final
4. RENTAS ANUALES, TEMPORALES, CONSTANTES, ANTICIPADAS.
4.1.- POSPAGABLES
4.1.1.- Valor actual
4.1.2.- Valor final
4.2.- PREPAGABLES
4.2.1.- Valor actual
4.2.2.- Valor final
5. RENTAS ANUALES, PERPETUAS
5.1.- RENTAS ANUALES, CONSTANTES, PERPETUAS E INMEDIATAS
5.1.1.- Valor actual de las pospagables
5.1.2.-Valor actual de las prepagables
5.2.- RENTAS ANUALES, CONSTANTES, PERPETUAS Y DIFERIDAS
5.2.1.-Valor actual de las pospagables
5.2.2.-Valor actual de las prepagables.
BIBLIOGRAFA:
Gestin Financiera Edit Thomson Paraninfo
Gestin Financiera Edit. McGrawHill
Matematicas Financieras Teora y 950 ejercicios de Concepcin Delgado y Juan Palomero.
Reyes F.F.
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