Asignatura:

Ciclo
:
Semana :
Tema :

Ingeniera Econmica
VII
III
USO DE LAS FUNCIONES FINANCIERAS

Econ. Yuri Vivar Miranda

INTERACCION DE FACTORES
FLUJO DIFERIDO :
Existe movimientos de dinero particularmente en crditos y/o prestamos donde se
concede periodos de gracia; significa que el repago de los mismos se difiere cierto
periodo de tiempo, transcurrido el cual se inicia la recuperacin del capital.
Con los 06 factores financieros ya estudiados es sencillo determinar estos movimientos.
EJEMPLO

R
1

PERIODO
DE
GRACIA

RECUPERACION DEL
CAPITAL

1.- Establezca las cuotas constantes que debe cancelarse mensualmente por un
prstamo escolar de S/. 2,000 a un inters del 60% anual con un periodo de gracia de 3
meses y un horizonte temporal de 08 meses ( 05 cuotas )

P = 2,000

i = 0.05

n=8

i = 0.05

PERIODO
DE
GRACIA

R=?

P = 2000

PERIODO DE
REPAGO

F.S.C.
F.R.C.

los 03 primeros meses no se amortiza la deuda a partir del mes N 4 se cancela

mediante 05 cuotas constantes.

POR PARTES :
I PARTE
( Capitalizamos 03 meses )

01

P=

02

II PARTE
( Recuperamos en 05 cuotas )
R
R
R
R

03

2000

04

05

06

07

(S)

P = P ( F. S. C )0.05
3
P =

2000

( 1+ 0.05 )

P =

2000

( 1.157625 )

P =

2,315.25

R = P ( F. R. C )0.05
3
R=

2315.25

R=

2315.25

R=

534.753

0.05(1.05)5
(1.05)5 1
0.0638140781
0.276281562

08

Un solo Planteo :

R = P ( F. S. C. )3 ( F. R. C. )5
R = 2000 ( 1 + 0.05)3

R = 2000 ( 1.157625 )

0.05(1+0.05)
5

(1+0.05) 1
0.638140781
0.276281562

R = 2315.250 ( 0.2309747985 )
R = 534.753

2.- Se trata de un horizonte temporal de 18 aos y un flujo anual de $ 5000 desde fines
del 7mo ao, hasta finalizar el 18 av0 ao. Calcule cual es el valor presente a la tasa de
5% anual
R = 5000
6

8 9

R R

15 16 17 18

P=?
Se trata de transformar un flujo constante diferido de 06 aos, en un stock inicial
equivalente con el F. . S.0.05
12 se transforma el flujo en un stockt transitorio hasta el
inicio del ao 07 a continuacin con el F. . S.0.05
6 mencionado stock transitorio se
transforma en stock inicial definitivo a inicio del horizonte.
R = $ 5,000
P=?

i = 0.05
n = 18

P = R ( F. . S. )12 ( F. S. . )6
P = 5000

P= 5000(

( 1+0.05)12 1

0.05(1+0.05)12

(1+0.05)6

0.795856326
0.0897928163

)(

1
1.340095641

P= 5000 ( 8.863251636 ) ( 0.7462153964 )

P= 5000 ( 6.613894833 )
P= 33,069.5

3.- Con los datos del problema 2 encuentre el stock final equivalente :
a) Se trata de 12 cuotas que se capitaliza hasta el 18 avo ao, partiendo del
7mo ao.

S = R ( F. C. S )0.05
12
( 1+.05)12 1

S=

5000

S=

5000 ( 15.91712652 )

S=

79,585.6

0.05

a) El stock inicial encontrado lo capitalizamos a los 18 aos.

S = P ( F. S. C. )0.05
18
18

S=

33,069.5 ( 1 + 0.05 )

S=

33,069.5 ( 2.406619234 )

S=

79,585.6

Practica calificada
1.- Se tiene un P de 10 millones de soles, encuentre las 6
equivalencias del circuito matemtico financiero a una tasa de
inters mensual de 15% , en el trascurso de 6 meses.
2.- Un prstamo de 1 milln de soles se propone cancelar en 12
meses, con cuatro armadas consecutivas de 120,000 cada una,
luego 5 armadas mensuales de 150,000, y finalmente 3
armadas de 200,000.
a.) Cual es la tasa mensual de inters involucrada
b.) Prepare el calendario de amortizaciones e intereses.

FLUJOS ANTICIPADOS
Como se anticip en las primeras lecciones el clculo financiero racional ( El
circuito matemtico financiero ) se deriva sobre la base de flujos vencidos, sin
embargo es usual principalmente el sistema bancario el encontrarse con flujos
anticipados; para tales casos simplemente se busca equivalencia a travs de
las formulas financieras ya conocidas.
Ejemplos :
1.- Se tiene un flujo anticipado trimestral de S/. 200 a travs de 04 trimestres.
Calcule el stock final a la tasa del 60% anual capitalizable trimestralmente.
S=?
R = 200
n= 4
i = 0.15

sobre calculo racional a flujos vencidos el horizonte ser :

R

S=?
R

1
2
3
4
Sobre flujos anticipados sencillamente se transforma a flujos vencidos mediante la
agregacin del inters del periodo en este caso del trimestre.
R
( flujo vencido )
0

R
( flujo anticipado )
0

Cmo se transforma el anticipado en vencido ?

R
0

R ( 1+ i )
1

R ( 1+ i )
0

( Flujo anticipado
Convertido en
flujo vencido )

En el problema :
S=?
R

R
( Anticipado )

Convertido o equivalente :

S=?
R ( 1+ i )
0

R ( 1+ i )

R ( 1+ i )

R ( 1+ i )
4

Entonces :

S = R ( 1+ i ) ( F.C.S. )0.15
4
S = 200 ( 1+ 0.15 )
S = 200 ( 1.15 )

( 1+ 0.15 )4 1
0.15

0.74900625
0.15

S = 200 ( 1.15 )( 4.993375 )

S = 1,148.48

2.- Se ha contrado una deuda de $ 20,000.00 para ser cancelada en 04 cuotas

trimestrales anticipadas, a un inters anual de 80% encuentre el valor de cada cuota.
R=?

R
( anticipado )

P = $ 20,000

i = 0.20

P = 20,000

i = 0.20

Busquemos su equivalencia :

n= 4
R ( 1+ i )
0
P = 20,000
Entonces :

R ( 1+ i ) =P ( F. R. C. )0.2
4
R ( 1+ i ) =20000
R ( 1+ i ) =20000

0.2(1+0.2)4
( 1+0.2 )4 1
0.41472
1.0736

R ( 1+ i ) =20000 0.3862891207
R ( 1+ i ) =( 7725,78 )
R =

7725,78
1.2

R = 6,438.15

R ( 1+ i )
2
i = 0.20

R ( 1+ i )
3

R ( 1+ i )
4

( vencido o
equivalente )

OTRO METODO:
El flujo vencido equivalente R ( 1+ i ) actualizado debe ser igual al prstamo o stock
inicial P = 20,000.
Entonces :

P = R ( 1+ i ) ( F. . S. )0.2
4
P = R ( 1+ i )

(170.2)4 1
0.2( 1+0.2 )4

20000 = R ( 1+ i )

1.0736
0.41472

20000 = R ( 1.2 ) ( 2.588734568 )

20000 = R (3.106481482 )
R = 6,438.15

Otra forma : ( Razone )

R = ( P - R ) ( F. R. C. )0.2
3
R = ( 20000 - R )
R = ( 20000 - R )

0.2 (1.2 )3
( 1.2 )3 1
0.3456
0,728

R = ( 20000 - R )( 0.4747252747 )
R = 9494.5 - 0.4747252747 R
1.4747252747R = 9494.5
R=

9494.5
1.4747252747

R = 6,438.15

Su equivalente ( siga razonando )

P R = R ( F. . S. )0.2
3
20000 R = R

20000 R = R

(1.2)3 1
0.2( 1.2 )3
0.728
0.3456

20000 R = R ( 2.1064481482 )
20000 = 3.1064481482 R
R=

20000
3.1064481482

R = 6,438.15

SISTEMA DE CUOTAS CRECIENTES

Las cuotas no son uniformes durante todo el horizonte temporal, inicialmente
supongamos que crecen aritmticamente; este sistema se utiliza cuando el deudor no
tiene liquidez suficiente y se espera que en los siguientes periodos los ingresos lquidos
crecern.
Ejemplo :
1.- Se trata de un prstamo bajo la forma de hipoteca social y sistema de cuotas
crecientes; el prstamo asciende a $ 10,000.00 que sern cancelados en 12 meses, a
cuotas crecientes trimestrales. (Uniforme dentro del trimestre); que inicialmente
cancelara el 40% de su ingreso familiar el mismo que asciende a $ 750 y que la tasa
anual es del 60% convertible mensualmente. Prepare un cronograma de pago y
encuentre el valor de las 12 cuotas mensuales.
c

c+g

1
P = 10,000

c+g c+g
5

6
i = 0.05

c+2g
7

c+2g c+2g c+3g c+3g

c+3g

12

10

11

Debe entenderse que el flujo de pagos actualizados debe ser equivalentes al valor del
prstamo; sabiendo que existe flujo uniforme dentro de cada trimestre apliquemos el
F. .S y F.S. . convenientemente :
g = gradiente ( valor que crece trimestralmente )
c = cuota inicial 40% de 750
c = 300
300

300

1
P = 10,000

300

300+g

300+g 300+g 300+2g 300+2g 300+2g 300+3g 300+3g 300+3g

6
7
i = 0.05

10

11

0.05
0.05
0.05
0.05
P = C ( F. . S. )0.05
+
g
(
F.
.
S.
)
(
F.
S.
.
)
+2g(
F.
.
S.
)
(
F.
S.
.
)
12
3
3
3
6 +
0.05
3g( F. . S. )0.05
3 ( F. S. . ) 9

12

0.05
0.05
0.05
0.05
10,000 = 300 ( F. . S. )0.05
+
g
(
F.
.
S.
)
(
F.
.
S.
)
+
2(
F.
S.
.
)
+
3(
F.
S.
.
)
12
3
3
6
9

10,000 = 300

( 1.05 )12 1
0.05(1.05)12

+g

( 1.05 )3 1

0.05(1.05)3

(1.05)3

2
(1.05)6

3
(1.05)9

10,000 = 300 8.863255048 + g 2.723248029 0.8638375985 + 1.492430793 + 1.933826749

10,000 = 2658.976514 + g 11.68299314
11.68299314 g = 7341.023486

g=

7341.023486
11.68299314

g = 628.351

CRONOGRAMA DE PAGOS :

SALDO

INTERES

AMORTIZACION

CUOTA DE
PAGO

01

10,000

500

( - ) 200

300.00

02

10,200

510

( - ) 210

300.00

03

10,410

520.5

( - ) 220.5

300.00

04

10,630.5

531.525

396.82

928.351

05

10,233.59

511.68

416.67

928.351

06

9,817

490.85

437.50

928.351

07

9,379.5

468.98

1087.72

1536.70

08

8,291.79

414.59

1142.11

1536.70

09

7,149.68

357.48

1199.22

1536.70

10

5,950.46

297.52

1887.53

2185.05

11

4,062.93

203.15

1981.90

2185.05

12

2,081

104.02

2081.03

2185.05

4910.30

10,000.00

14,910.30

TOTAL

PROBLEMAS DIVERSOS
Unos problemas trancas
1.- Se trata de un prstamo de $ 100,000.00 a un inters anual de 32% capitalizable
mensualmente; establezca los siguientes planes de repago o formas de recuperacin
de prstamos:
a) devolver con un flujo de 12 meses R vencidos al final de cada mes
R
1

R
2

i=

R
7

10

11

12

12

R = P ( F. R. C. )0.0234057
12

R =100,000

32%

P = 100,000

R =100,000

0.0234057 ( 1.0234057 )12

( 1.0234057 )12 1

0.0965485

R = 9,654.85 cuotas fijas que permiten mantener la rentabilidad

b) En cuotas fijas anticipadas

R

A la R vencida (a) lo actualizamos con F.S. .

R = P ( F. R. C. )0.0234057
. ( F. S. . )0.0234057
12
1
R = 9,654.85
R = 9,434.04

1
0.0234057

R
10

R
11

R
12

c) Flujo diferido vencido

1

R
10

R
11

R
12

7 meses de periodo de gracia, las cuotas empiezan al final del octavo mes pagando
solo inters los primeros 07 meses
0.0234057
R = 100,000 ( F. S. C. )0.0234057
.
(
F.
R.
C.
)
7
5

R = 100,000 ( 1.0234057 )

5
7 0.0234057 (1.0234057 )

(1.0234057 )5 1

R = 25,192.77 que se pagara a partir del 8vo mes.

d) Flujo diferido anticipado

R
1

R
8

R
9

R
10

R
11

12

Con los resultados de c)

R = R. ( F. S. . )0.0234057
1
R = 25,192.77

1
1.0234057

R = 24,616.60
Tambien se puede capitalizar los 100,000hasta el 11avo mes, luego lo convertimos en S R

R = 100,000 ( F. S. C. )0.0234057
. ( F. D. F. . )0.0234057
11
5
R = 100,000 ( 1.0234057 )

11

0.0234057
(1.0234057 )5 1

R = 100,000 ( 1.2898112 ) ( 0.190854272)

R = 24,616.60

e) En cuotas crecientes ( Aritmticas )

Supongamos que el crecimiento sea cada 4 meses , 40%en cuotas fijas y 60% con
gradiente g

40% fija

c+g c+g
5

c+g

c+g c+2g c+2g c+2g c+2g

10

11

12

c= 0.4 (100,000 ) ( F. R. C. )0.0234057

= 3,861.92
12

Prstamo
60% g

La capacidad de endeudamiento corresponde a su capacidad de pago Ejemplo de

3,861.92 con F.A.S. su capacidad de pago = 40,000

Cmo calcular la gradiente ?

2 gradiente
1 gradiente

10

11

12

60,000 = g ( F. . S. )0.0234057
( F. S. . )0.0234057
+2g( F. . S. )0.0234057
( F. S. . )0.0234057
4
4
4
4
60,000 = g ( 3.77646522 )(0.911609188 ) + 2g ( 3.77646522 )(0.831031238 )
60,000 = g ( 9.715381526 )
g = ( 9.715381526 )

Plan de pagos :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

3,861.92
3,861.92
3,861.92
3,861.92
3,861.92

+ 6,173.23

= 10,035.15
10,035.15
10,035.15
10,035.15
10,035.15
c+g

6,173.23 = 16,208.38
16,208.38
g
16,208.38
16,208.38
C+2g

2.- Suponiendo que una empresa tiene una capacidad de pago mensual de S/ 10,000 y
que no podr incrementar sus pagos. Calcule la capacidad de endeudamiento a plazo
infinito. Con el inters del problema anterior.
P=?
R = 10,000.00

= 0.0234057

n=

P = R ( F. . S. )0.0234057

Es necesario adaptar el F. . S a tiempo infinito :

F. . S =

( 1+ ) 1

i (1+ )

( 1+ ) 1

i (1+ )

=
=

( 1+ )

i (1+ )

1 ( 1+ )

(1+ )

1
(1+ )

i (1+ )

(1+ )

factor izando

Para el Problema :
=

1 (1+ )

P = 10,000

P = 10,000 1/0.0234057
P = 427,246.35

3.- Veamos un problema de LEASING (arrendamiento financiero)

Se trata de adquirir un Equipo Industrial valorizado en $ 477,125 en un plazo de 24
meses con cuotas adelantadas a una tasa de inters anual del 48%

Racionalmente
R
1

R
2

R
3

P = 2000

R=?
P = 477,125

i = 4%
n = 24

R
22

23

R
24

Razonando :
Si la primera cuota lo asumimos como cuota inicial, nos quedan 23 cuotas
vencidas, entonces :

P = R + R . . .

P = R + R . . .

477,125 = R + R

477,125 = R + R

( . )
. ( . )
.
.

477,125 = R + R (14.85684167 )
477,125 = R (15.85684167 )
R = 30,089.54

COMO SE DETERMINA A TRAVEZ DEL

SISTEMA LEASING
Cuota mensual =

1(1+)( 1)

1+

El denominador se deduce del FS:

Como vimos en el problema 2
El FS se puede expresar como

1
(1+)

para el caso del problema:

1

1
(1+) 1

1 (1 + )()

1(1+)( )

Cuota =

477,125
1(1.04)23
0.04

1+

Cuota =

477,125
15.85684167

Cuota = 30,089.54

4.- Se trata de un prstamo de $50,000 para lo cual la financiera ECOFIN requiere de

un deposito inicial de 5,000 para ser cancelado en 10 meses a una tasa efectiva
anual de 40%. Calcule la cuota mensual.
Determinemos la tasa peridica mensual :
(1 + ) = (1 + )

(1 + 0.04 ) = (1 + )
12

12

1.40 = 1 +

= 0.028436156

R = P F. R. C.

10

0.028436156 (0.028436156 ) 10

R = 50,000
R = 50,000

0.028436156

(1.028436156 )10 1
0.03763953524
0.32365061

R = 50,000 ( 0.116296834 )
R = 5,814.84

Aparentemente nuestro costo de crdito ha sido del 40% anual sin embargo como
se puede apreciar la Financiera ECOFIN S.A. requiere de un depsito previo de 5,000
lo que indica que tan solo se recibe 45,000; por el cual se paga 10 cuotas de
5,814.84. La tasa no ser 0.0284362
5,000

5814.84
1

.
2

P = 45,000

Por Equivalencia financiera :

45,000 = 5814.84 ( F. . S. )10
1

45000 = 5814.84 1
10
(1+)
Como es una ecuacin de 11avo
La tasa lo encontramos por aproximaciones sucesivas

R = 5814.84
10

a) Iniciamos al 3%
1

45000 = 5814.84 0.03 1

10
(1.03)
45000 = 49,601.76

La Tasa no es el 3% no hay equivalencia

b) Ahora probamos con 5 %

45000 = 5814.84

1
0.05

45000 = 54900.65

1
(1.05)

10

Con estas 2 tasas podemos extrapolar:

0.03

49,601.76

0.02

4701.11
0.05

44,900.65

X
Si

45,000

0.02

4,701.11

45,000
X = 0.0004227

Entonces la Nueva Tasa ser : 0.05 0.0004227

i = 0.049577334
Analizando la efectiva ser :
(1 + ) = (1 + 0.049577334 )

12

i = 0.7872
i = 78.72%

frente a 40% anunciada qu tal Negocio !