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Finanzmanagement Matrikel-Nr.:______________________
Formelsammlung
Investitionsrechnung und Nutzentheorie
Zins r; Anzahl Perioden n; Zeit in Jahren t
1
Diskontfaktor, diskrete Verzinsung dr , t = t
( 1+ r )
Barwert einer Zahlung CF t : BW =CF t d r ,t
Summenbarwerte
n
Zahlungen i=1..n: NPV = ∑ CF i d r , t (i )
i=1
Für konstante Zahlungsabstände: (anfängliche) Zahlung x Faktor
n
( 1+r ) −1 1
Rentenbarwertfaktor RBW = n
; Ewige Rente: RBW r , ∞=
r ( 1+r ) r
( 1+g )
Um g jährlich ansteigende ewige Rente: RBW g , r , ∞=
r −g
n
1 r ( 1 +r )
Wiedergewinnungsfaktor WGF= =
RBW ( 1+r )n−1
x −x
Nullstelle der Gerade durch die Punkte ( x 1 , y1 ) und ( x 2 , y2 ) : x=x 1−y 1 2 1
y 2− y 1
Ableitungsregeln:
n n−1 x x
o Basisfunktionen: f ( x)= x , f '( x)= nx ; f ( x ) =e , f ' ( x ) =e ;
' 1
f ( x ) =sin ( x ) , f ( x )=cos ( x) ; f ( x)=ln( x) , f ' ( x)=
x
'
' ' ' u u v−uv '
o Produktregel: f ( x ) =uv , f ( x )=u v+u v Quotientenregel: f ( x)= , f ' ( x )=
v v2
' '
o Kettenregel: f ( x ) =u ( v ( x ) ) , f ( x )=u ( v ( x ) ) v ' ( x)
Risikoaversion zur Nutzenfunktion U ( x )
U ' ' ( x)
absolute Risikoaversion ARA ( x ) =−
U '( x)
ARA ' ( x ) <0: abnehmend, ARA ' ( x ) =0 : konstant, ARA ' ( x ) > 0: zunehmend
''
U ( x)
relative Risikoaversion RRA ( x ) =−x ' = xARA (x)
U (x)
RRA ' ( x ) <0: abnehmend, RRA ' ( x )=0 : konstant, RRA ' ( x ) >0 : zunehmend
Risikoeinstellungen (Erwartungswert E[x])
o Erwartetes Vermögen: EV = E[ x]
o Nutzen des Erwartungswertes: U ( E[ x]) ; Erwartungsnutzen: E[U ( x)]
o Sicherheitsäquivalentes Vermögen: SV =U ( E [ U ( x ) ] )
−1
o Markowitz-Risikoprämie: EV-SV
~ ~
Portfoliotheorie: Finanztitel i=1..n; Gewichte w i ;Renditen X i ; Erwartungswert E[ X i ]
~~
~ 2 ~~ [X ,X ]
o Varianz Var [ X i ]=σ i =Cov [ X i , X i ] ;Korrelation ρij =Cov σi σ j
i j
n n n
o Portfoliorendite E[~
P ]= ∑ w i E [~
X i ] -varianz Var [~
P ]=∑ ∑ wi w j Cov [~
X i ,~
X j]
i =1 i=1 j=1
n n
~ ~ ~
o Spezialfall: n=2: E[ P]=w E [ X 1 ]+(1−w) E [ X 2 ] , Var [~
P]= ∑ ∑ w i w j Cov [~
Xi ,~
Xj]
i=1 j=1
2
σ −ρ σ σ
o Minimum-Varianz-Gewicht (n=2) w= 2 2 2 1,2 1 2
σ 1 +σ 2−2ρ1,2 σ 1 σ 2
1
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Finanzmanagement Matrikel-Nr.:______________________
Bilanz und GuV
Jahresergebnis = Erträge – Aufwendungen
Neutrales Ergebnis = Finanzergebnis + außerordentliches Ergebnis
Betriebsergebnis = Jahresergebnis – neutrales Ergebnis
Kapitalergebnis = Betriebsergebnis vor Abzug von Zinsen
Gesamtkapitalrentabilität r G= GewinnGesamtkapital
+Fremdkapitalzinsen
Gewinn
Eigenkapitalrentabilität r E = Eigenkapital , Umsatzrentabilität r U = Gewinn
Umsatz
1
Kapitalumschlaghäufigkeit AV F AV = durchschnittliche Abschreibungsdauer AV
360 Tage
Kapitalumschlaghäufigkeit p.a. = Kapitalumschlagdauer (Tage)
Umsatz p . a .
Kapitalbedarf = Umschlaghäufigkeit p .a .
Umsatz p . a .
Kapitalumschlaghäufigkeit Gesamt F G = Gesamtkapital
Gewinn
Return on Investment ROI = Gesamtkapital =r E F G
Zahlungsmittel
Liquidität 1. Grades L1= kurzfristiges Fremdkapital
Liquidität 2. Grades L2= Zahlungsmittel+ kurzfristige Forderungen
kurzfristiges Fremdkapital
Umlaufvermögen
Liquidität 3. Grades L3= kurzfristiges Fremdkapital
Vertikale Finanzierungsregeln x: 1 Regel : Fremdkapital Eigenkapital
≤x
Goldene Bilanzregeln ieS : Anlagevermögen
Eigenkapital
≤1,iwS : Anlagevermögen
Eigenkapital+langfr . Fremdkapital
≤1
langfr . Vermögen
Goldene Finanzierungsregel langfr . Kapital ≤1
n
Kapazitätserweiterungseffekt: K ideell =2 , Diskontinuierlich n Jahre K n=2 n+1
Aktien (Jahresüberschuss ist nur vor Gewinnverwendung enthalten)
Bilanzkurs relativ = Bilanziertes Eigenkapital+
Grundkapital
Jahresüberschuss
, Bilanzkurs absolut = Bilanzkursrelativ∗Nominalwert
Bilanziertes Eigenkapital +Jahresüberschuss+stille Reserven
Bilanzkurs korrigiert , relativ = Grundkapital ,
Bilanzkurskorrigiert , absolut =Bilanzkurskorrigiert , relativ∗Nominalwert
Ertragswert= erwarteter Durchschnittsgewinn
Kalkulationszins
Ertragswert
Ertragswertkursrelativ = Grundkapital Ertragswertkurs absolut = Ertragswertkursrelativ∗Nominalwert
Börsenkurs Gewinn pro Aktie 1
KGV= Gewinn pro Aktie , EK− Rendite= Börsenkurs = KGV
Dividende pro Aktie
Dividenden− Rendite= Börsenkurs
Börsenkurs
CashFlowRatio (CFR)= CashFlow pro Aktie
KGV
PriceEarningGrowthRatio (PEG )= Gewinnwachstum p.a.
Anleihen
Parameter: CashFlow CF i , Zeitpunkt t i , Diskontfaktor d i , Rendite y
n t
1
( )
i
Dirty Price NPV =∑ d i CF i , mit Rendite (yield-to-maturity) di =
i=1 1+ y
n t
1 D
( )
i
Duration D=∑ CF i t i , Modified Duration Dmod=
i=1 1+ y 1+ y
